商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略

商業(yè)銀行管理理論資產(chǎn)管理理論（AssetManagement）負(fù)債管理理論（LiabilityManagement）資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論（Asset-LiabilityManagement）第一頁，共三十七頁。一、資產(chǎn)管理理論是一種傳統(tǒng)管理辦法，20世紀(jì)60年代以前，資金來源以活期存款為主，資金來源的水平和結(jié)構(gòu)被認(rèn)為是不可控制的外生變量，銀行應(yīng)主要通過資產(chǎn)方面項(xiàng)目的調(diào)整和組合來實(shí)現(xiàn)三性原則和經(jīng)營目標(biāo)第二頁，共三十七頁。商業(yè)性貸款理論（TheCommercialLoanTheory）資金的運(yùn)用只能是短期的工商企業(yè)周轉(zhuǎn)性貸款，是以真實(shí)的商業(yè)票據(jù)作抵押的短期貸款缺陷第三頁，共三十七頁。資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論（TheShiftablityTheory）仍強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的流動(dòng)性，但可放寬資產(chǎn)運(yùn)用范圍，資金運(yùn)用中可持有可轉(zhuǎn)換性資產(chǎn)第四頁，共三十七頁。預(yù)期收入理論（TheAnticipatedIncomeTheory）基本思想：銀行的流動(dòng)性狀況從根本上來說取決于貸款的按期還本付息，這與借款人的未來預(yù)期收入和銀行對(duì)貸款的合理安排相關(guān)第五頁，共三十七頁。二、負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)按照既定的目標(biāo)增長，主要通過調(diào)整負(fù)債項(xiàng)目，在貨幣市場(chǎng)上的主動(dòng)性負(fù)債來實(shí)現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合優(yōu)點(diǎn)缺陷第六頁，共三十七頁。三、資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)運(yùn)用各種手段對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行綜合計(jì)劃、調(diào)控和管理，實(shí)現(xiàn)三性目標(biāo)管理方法：線性規(guī)劃模型、利率敏感性缺口管理、存續(xù)期缺口管理等等第七頁，共三十七頁。四、資產(chǎn)負(fù)債表外管理理論產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代末，該理論認(rèn)為存、貸款只是商業(yè)銀行經(jīng)營的一條主軸，在其旁側(cè)，可以發(fā)展多樣化的金融服務(wù)第八頁，共三十七頁。資產(chǎn)負(fù)債管理方法利率風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)利率波動(dòng)時(shí)，銀行的凈利息收入發(fā)生變動(dòng)當(dāng)利率波動(dòng)時(shí)，改變了銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值，故改變了銀行的凈值，即所有者在銀行投資的價(jià)值利率風(fēng)險(xiǎn)種類價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)第九頁，共三十七頁。利率風(fēng)險(xiǎn)管理套期保值：遠(yuǎn)期利率合約、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換、利率上限、下限和雙限資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性管理持續(xù)期缺口管理第十頁，共三十七頁。利率上限:借款人得到保證不能將貸款利率提高到上限水平上,借款人也可以向第三方購買利率上限一家銀行為其從歐洲美元市場(chǎng)上借入的1億美元1年期貸款購買了另一家金融機(jī)構(gòu)提供的最高利率為11%的利率上限。假設(shè)該市場(chǎng)當(dāng)年的利率升至12%，那么作為利率上限買方的銀行為此需多支付1%的利率，賣方對(duì)這額外的1%作出補(bǔ)償。銀行收到的補(bǔ)償金是（12%-11%）×1億美元第十一頁，共三十七頁。利率下限：無論貸款利率下降多少，銀行都能得到一個(gè)最低的收益率，或者證券持有者為保證其收益率，向銀行購買一個(gè)利率下限假設(shè)一家銀行以優(yōu)惠利率向一名企業(yè)客戶發(fā)放了金額為1000萬美元的1年期浮動(dòng)利率貸款，并規(guī)定利率下限為7%。如果一年內(nèi)優(yōu)惠利率跌至6%，那么該客戶首先向銀行支付6%的貸款利息60萬，還要支付利息返還額10萬美元第十二頁，共三十七頁。利率雙限：將利率上限和利率下限合并在一份協(xié)議里假設(shè)一家銀行與一名企業(yè)老客戶簽定了一項(xiàng)貸款協(xié)議，貸款金額為1000萬美元，期限3年，利率浮動(dòng)，初始利率為8%，同時(shí)簽定利率上限為10%和利率下限為6%。假設(shè)在貸款的第2年初，浮動(dòng)貸款利率跌至5%并持續(xù)一年，而第3年初，浮動(dòng)貸款利率又升至10%并持續(xù)一年。那么協(xié)議各方需支付的補(bǔ)償金是多少？這是特殊類型的期權(quán)，設(shè)計(jì)用來處理銀行和客戶持有的資產(chǎn)和負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的。期限范圍可從幾周到長達(dá)10年第十三頁，共三十七頁。1、資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性管理和融資缺口模型采用融資缺口模型來衡量銀行凈利息收益對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的敏感性，通過資產(chǎn)負(fù)債的配比減輕利率波動(dòng)帶來的震蕩，甚至有可能用這種波動(dòng)來牟利第十四頁，共三十七頁。利率敏感資金：那些在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要重新定價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債利率敏感資產(chǎn)RSA（Rate-SensitiveAsset）

利率敏感負(fù)債RSL（Rate-SensitiveLiability）第十五頁，共三十七頁。資金缺口FG（FundingGap）指利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的差額即：FG=RSA-RSL，表示了缺口的絕對(duì)量的差額正缺口、負(fù)缺口、零缺口敏感性比率SR（SensitiveRatio）SR=RSA/RSL，反映了利率敏感資產(chǎn)負(fù)債的相對(duì)量的大小SR=1即零缺口，SR>1即正缺口，SR<1即負(fù)缺口第十六頁，共三十七頁。固定利率資產(chǎn)固定利率負(fù)債利率敏感資產(chǎn)利率敏感負(fù)債固定利率資產(chǎn)固定利率負(fù)債利率敏感資產(chǎn)利率敏感負(fù)債固定利率資產(chǎn)固定利率負(fù)債利率敏感資產(chǎn)利率敏感負(fù)債零缺口：RSA=RSL，利率風(fēng)險(xiǎn)處于“免疫”狀態(tài)正缺口：在利率上升時(shí)獲利，利率下降時(shí)受損負(fù)缺口：在利率上升時(shí)受損，利率下降時(shí)獲利注意點(diǎn)：該結(jié)論只有在利率變化完全一致時(shí)才正確，故現(xiàn)實(shí)中，即使資金缺口為零，利率變動(dòng)也會(huì)影響到凈利息收入第十七頁，共三十七頁。缺口模型的應(yīng)用當(dāng)能較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)利率波動(dòng)趨勢(shì)時(shí)，預(yù)測(cè)利率上升時(shí)應(yīng)采取何種缺口策略？當(dāng)發(fā)生變化時(shí),該如何應(yīng)對(duì)?ttrSRab1第十八頁，共三十七頁。利率敏感資金配置狀況的分析技術(shù)衡量缺口的時(shí)間區(qū)間，如稱“計(jì)劃期”，是理解利率敏感頭寸的關(guān)鍵所在累積缺口：是一個(gè)總體上衡量利率風(fēng)險(xiǎn)敞口程度的有用指標(biāo)，即在一個(gè)既定時(shí)間內(nèi)可重新定價(jià)的銀行資產(chǎn)與負(fù)債的差額凈利息收入的變化=利率變動(dòng)×累積缺口缺口管理就是在銀行對(duì)利率預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，調(diào)整計(jì)劃期內(nèi)的資金缺口的正負(fù)和大小利率敏感資金報(bào)告第十九頁，共三十七頁。銀行A（負(fù)缺口）銀行B（正缺口）中介機(jī)構(gòu)（保證收付）付固定利息收固定利息收浮動(dòng)利息付浮動(dòng)利息利率互換避免利率風(fēng)險(xiǎn)第二十頁，共三十七頁。案例1巴內(nèi)特第一國民銀行目前資產(chǎn)負(fù)債表上利率敏感型資產(chǎn)與負(fù)債如下(單位:百萬元)聯(lián)邦基金貸款65有價(jià)證券總存量42貸款與租賃230貨幣市場(chǎng)借款78有息存款185銀行當(dāng)前的利率敏感型缺口是多少?如果利率上升或下降1個(gè)百分點(diǎn),那么銀行的凈利息收入會(huì)受何影響?第二十一頁，共三十七頁。案例2A銀行發(fā)現(xiàn),其資產(chǎn)與負(fù)債組合包含如下到期日與重新定價(jià)機(jī)會(huì)的分布(單位:100萬元)見下表請(qǐng)分析銀行何時(shí)會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn),程度如何?在每個(gè)計(jì)劃期內(nèi),利率如何變動(dòng)會(huì)對(duì)銀行有利?哪種變動(dòng)又對(duì)銀行不利?第二十二頁，共三十七頁。在下述日期到期或有待重新定價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債的數(shù)額下周未來30天未來31~90天90天以上貸款144110164184證券2919298交易存款232---定期帳戶988419635貨幣市場(chǎng)存款366--第二十三頁，共三十七頁。案例3A銀行在未來30天的利率敏感資產(chǎn)為7900萬美元,利率敏感型負(fù)債為6800萬美元,而同期市場(chǎng)利率可能會(huì)下降.在這種情況下,通常可采用哪種期貨或期權(quán)進(jìn)行避險(xiǎn)?如果用利率互換如何操作?第二十四頁，共三十七頁。缺口管理的限制選擇什么樣的計(jì)劃期作為銀行的既定目標(biāo)：資金缺口的正負(fù)值會(huì)隨著計(jì)劃期的長短而變化預(yù)測(cè)利率變動(dòng)的準(zhǔn)確性銀行并不能完全控制和調(diào)整它的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)融資缺口分析是一種靜態(tài)的分析方法，只分析一定計(jì)劃期內(nèi)的資金流量，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，具有很大的局限性第二十五頁，共三十七頁。持續(xù)期缺口管理持續(xù)期，又稱久期（Duration），固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時(shí)間，度量了收回一項(xiàng)投資所需時(shí)間?？疾旃潭ㄊ杖氲慕鹑诠ぞ叩膶?shí)際償還期和利率風(fēng)險(xiǎn)第二十六頁，共三十七頁。持續(xù)期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)間乘以各期現(xiàn)金流現(xiàn)值與該金融工具現(xiàn)值的商之和，實(shí)際上是加權(quán)的現(xiàn)金流現(xiàn)值與未加權(quán)的現(xiàn)值之比持續(xù)期計(jì)算第二十七頁，共三十七頁。假設(shè)面額為1000元的5年期債券，每年按10%付息，如果市場(chǎng)利率為10%，債券價(jià)格為1000元，那么在持有期間不支付利息的金融工具，其有效持續(xù)期等于到期期限或償還期限，而對(duì)分期付息的金融工具，其持續(xù)期總是短于償還期限，反映了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值第二十八頁，共三十七頁。金融工具價(jià)格變動(dòng)的近似表達(dá)式證券的持續(xù)期越長，對(duì)利率的變動(dòng)就越敏感，利率風(fēng)險(xiǎn)就越大；因此決定證券利率風(fēng)險(xiǎn)的因素是持續(xù)期，而不是償還期限第二十九頁，共三十七頁。持續(xù)期缺口模型持續(xù)期缺口：比較總資產(chǎn)和總負(fù)債的平均有效持續(xù)期，實(shí)際就是銀行凈值的持續(xù)期，由此考察利率波動(dòng)對(duì)銀行凈值的影響

持續(xù)期缺口=總資產(chǎn)持續(xù)期—總負(fù)債持續(xù)期×資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)期缺口的絕對(duì)值越大，銀行對(duì)利率的變動(dòng)就越敏感，銀行利率風(fēng)險(xiǎn)就越大第三十頁，共三十七頁。持續(xù)期缺口對(duì)銀行凈值的影響第三十一頁，共三十七頁。利率變動(dòng)對(duì)銀行凈值量的影響如下面的案例里，銀行資產(chǎn)和負(fù)債的利率都上升了2個(gè)百分點(diǎn)，則銀行的凈值會(huì)如何變動(dòng)？第三十二頁，共三十七頁。案例1：計(jì)算持續(xù)期缺口并進(jìn)行管理分析第三十三頁，共三十七頁。案例2利蘭國民銀行存在4.5年的平均資產(chǎn)久期與3.25年的平均負(fù)債久期.在其最新的財(cái)務(wù)報(bào)告中,該銀行記錄的總資產(chǎn)為18億美元,總負(fù)債為15億美元.如果利率從開始的7%突然上升到9%,利蘭的凈值變動(dòng)量是多少?如果利率不是上升而是從7%下降到5%,利蘭的凈值又會(huì)變化多少?第三十四頁，共三十七頁。案例3A銀行報(bào)告顯示,其資產(chǎn)久期為9.10年,負(fù)債久期為1.12年.為規(guī)避久期缺口帶來的風(fēng)險(xiǎn),管理層計(jì)劃使用當(dāng)前價(jià)格為9.925萬美元,久期為9年的長期國債期貨(面額10萬美元).A銀行最近一次財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,其總資產(chǎn)為1.44億美元,總負(fù)債為1.32億美元.

該銀行應(yīng)如何操作?大約需要多少份這樣的國債期貨合同來消除全部利率風(fēng)險(xiǎn)可能性?第三十五頁，共三十七頁。持續(xù)期缺口分析存在的問題如何準(zhǔn)確的計(jì)算持續(xù)期，帶有很大的主觀性存在太多假設(shè)：提前償付的概率、提前提款的概率等對(duì)利率變動(dòng)的預(yù)測(cè)按什么樣的利率作為貼現(xiàn)率估算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值成本利率變動(dòng)、時(shí)間的推移，使得持續(xù)期都應(yīng)該重新計(jì)算所帶來的費(fèi)用支出等第三十六頁，共三十七頁。內(nèi)容總結(jié)商業(yè)銀行管理理論。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)運(yùn)用各種手段對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行綜合計(jì)劃、調(diào)控和管理，實(shí)現(xiàn)三性目標(biāo)。利率雙限：將利率上限和利率下限合并在一份協(xié)議里。利率敏感資