某公司財務(wù)管理學(xué)及財務(wù)知識復(fù)習(xí)整理

問：財務(wù)目標(biāo)是什么？答：利潤最大化目標(biāo)，股東財富最大化目標(biāo)或股票價格最大化目標(biāo)，2名義利率與實際利率區(qū)別？答：一種是按計息次數(shù)來區(qū)分名義年利率和實際年利率。名義年利率就是票面確定的年利率，而實際年利率是指年內(nèi)多次計息的實際利率。另一種含義是，名義利率是指包含通貨膨脹貼補率的利率，而實際利率是扣除通貨膨脹貼補率因素后的純利率。名義利率等于實際純利率加上通貨膨脹貼補率。什么是財務(wù)管理？答：財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是對資本的取得、使用和分配等一系列活動所進行的管理。問：衡量公司4種能力的財務(wù)指標(biāo)答：一，短期償債能力流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（面對將于一年內(nèi)到期的流動負債償還壓力，公司有多少流動資產(chǎn)可以充當(dāng)償還債務(wù)的財務(wù)資源基礎(chǔ)，越高越好）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債保守速動比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款）/流動負債二，營運能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額/每日營業(yè)收入=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨成本存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/資產(chǎn)占用平均額三、長期負債能力1、（）資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額形2、好產(chǎn)權(quán)珠比率=負債脈/股東權(quán)益械3、拆求（總資產(chǎn)與玩股東權(quán)益的項比率）呈權(quán)益乘數(shù)=峽總資產(chǎn)/股貝東權(quán)益=1葉/（1-資高產(chǎn)負債率）展4、粱耳有形凈值債軍務(wù)率=負債刊總額/(股硬東權(quán)益-無田形資產(chǎn))慘5、龜已獲絨利息倍數(shù)=喜息稅前利潤持/利息費用施=（營業(yè)利肆潤+利息費癢用）/利息車費用治四、盈利能克力勤1、租銷售案凈利率=凈細利潤/營業(yè)秘收入懲銷售毛利率渡=息稅前利千潤/營業(yè)收協(xié)入晃2、顆晨總資產(chǎn)報酬鞠率（ROA載）=凈利潤式/平均資產(chǎn)雨總額柜3、棗凈資產(chǎn)燙收益率（R于OE）=凈連利潤/凈資領(lǐng)產(chǎn)孫=銷售凈利控率*總資產(chǎn)到周轉(zhuǎn)率*【湖1/(1-蟻資產(chǎn)負債率蝕)】蓬武投入資本收匯益率（RO粱IC）=息遠稅前利潤*牲（1-T）批/（總資產(chǎn)界-無息債務(wù)紛總額）境抬經(jīng)濟利潤（反EVA）=餃息稅前利潤炸*（1-T皺）-投入資旨本總額*W伴ACC損驚屯渴眾=庭投入資本總奧額*（RO碌IC-WA偽CC）晶問：杜邦分本析體系正答：以凈資磚產(chǎn)收益率指剪標(biāo)為核心所錢構(gòu)成的財務(wù)曉指標(biāo)分析體號系鳴。管理者需翁要圍繞凈資機產(chǎn)收益率指所標(biāo)，對引起局該指標(biāo)結(jié)果殃變動的各項淘核心要素進近行分析比較辮，以確定公昌司未來管理重的重點。俊分析步驟：艇確認關(guān)鍵因紗素焰——準(zhǔn)對因素進行剪排序（1、閉比較分析法閱2、敏感分貞析法球（影響凈資雷產(chǎn)收益率的哈敏感分析表冤）盞銷售產(chǎn)品的燈毛利率要高宏，企業(yè)的資童產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，朽取決于融資物結(jié)構(gòu)。像凈資產(chǎn)收益靜率指標(biāo)分解系：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率拋敏感分析表棕（影響凈資黑產(chǎn)收益率變灶動的各項因婦素\各因素扇不同變動幅找度下的凈資幻產(chǎn)收益率）始經(jīng)營性現(xiàn)金境流量？押答：經(jīng)營性暫現(xiàn)金流量=納（營業(yè)收入很-營業(yè)成本縣-不含折舊掙的經(jīng)營費用爸）*（1-熟T）+折舊侍*T商債券用什么延方法進行估確值?股票用蜂什么方法進椒行估值？宋答：吼此證券未來欲各期現(xiàn)金流傻進行折現(xiàn)的撞現(xiàn)值加總。還債券到期收逼益率？透答：債券現(xiàn)打金流入量與罵流出量相等伍時的內(nèi)涵報污酬率。霞持有期間收爹益率？角答：（賣出甜價格-買入趁價格+債券燒持有期間利票息）/（買礙入價格*持閑有年數(shù)）逗10、利隨安本清（不復(fù)固利計息）債折券估值？場答：P=（蝶M+M*i梨*n）/(獄1+必要報鏈酬率)^n方11、債券飯溢折價發(fā)行勺？膀答：票面利活率大于市場歸利率時，內(nèi)廢含價值高于財面值，溢價膊發(fā)行。膽12、股票抱投資收益=蜂（每股股利胸+T1時的徑未來價格粱—銹T0時的每州股價格）/安T0時的每耳股價格勞13、三種叼股利估價模南型互答：勞1.叛零增長股利迎（股利固定鈔）：朗P=洽D煉（股利）貓/砍Ke(必要按收益率)王毫2.固定增爽長率：P=絡(luò)D1/Ke悲—嘗g廚14、剩余簡現(xiàn)金流量？池答：公司經(jīng)鼻營活動所產(chǎn)稻生的現(xiàn)金流稀量在滿足資查本支出和營泥運資本凈增生加額后的剩閥余額，它是資公司可以自售由支配的現(xiàn)自金流量。棒15、單一片投資風(fēng)險和俊收益的計算壽？齡答：扁風(fēng)險：輸利用收益頻養(yǎng)數(shù)分布的離耐散程度來顯錢示釘風(fēng)險大小。摸期望收益率擋=方差=交（單位期望功收益所承擔(dān)翅的標(biāo)準(zhǔn)差，練越低風(fēng)險越斯?。┳儺愊堤?shù)（CV）袖=嗽16、調(diào)組合投資的射風(fēng)險和收益逐的計算？鴿答：組合資可產(chǎn)收益率=抽總投資額的的比例；Rj舞表示資產(chǎn)j舍的期望收益狹率；脫風(fēng)擔(dān)險：1.（生相關(guān)關(guān)系的繞度量）協(xié)方眼差=壓勤裂畝表示在第i啟種呈經(jīng)濟狀態(tài)下已股票A的收戒益率偏離其楊期望收益率影的離差；P濃i表示第i菌種經(jīng)濟狀態(tài)蹦出現(xiàn)的概率替辭后2.（標(biāo)準(zhǔn)舒化的協(xié)方差跌）相關(guān)系數(shù)級=失排盟龜動P>0時，渡正的線性相格關(guān)；P=頓1時，完全滲正相關(guān)，組觸合投資對抖減少風(fēng)險不廳起任何作用準(zhǔn)。粒椒嚴3.組合投頃資的標(biāo)準(zhǔn)差趟17、系統(tǒng)奴風(fēng)險與非系文統(tǒng)風(fēng)險？套答：系統(tǒng)風(fēng)村險：愛無法通過增降加組合中資賄產(chǎn)數(shù)目來減念少的風(fēng)險。策非侵系統(tǒng)性風(fēng)險介：由股票發(fā)授行公司內(nèi)部曠事項所引起扒的風(fēng)險。該18、資本愚資產(chǎn)定價（痰CAPM）廊模型的定義種，含義，計等算享答：樸定義：肅衡量單一證搶券風(fēng)險對于大市場組合投曲資風(fēng)險刪的影響的工朗具。辨含壇義：闡述了帽在市場均衡落的狀態(tài)下，眾某項風(fēng)險資沃產(chǎn)的預(yù)期報鼓酬率與預(yù)期譽所承擔(dān)的風(fēng)獅險之間的關(guān)藝系。免假可設(shè)：（1）賢所有投資者坦均追求單期密財富的期望親效用最大化謝，并以各備筆選組合的期棄望收益和標(biāo)毛準(zhǔn)差為基礎(chǔ)香進行組合選泡擇。侮與（肥2）所有投徑資者均可以蛛用無風(fēng)險利富率，無數(shù)額周限制的借貸拐資金，并且嘉在任何資產(chǎn)板上沒有賣空稱限制。徑峽（逮3）冶所有投資者勺擁有同樣的少預(yù)期，即對直所有資產(chǎn)收隱益的均值、道方差和協(xié)方賣差等，投資怠者擁有完全盞相同的主觀愉估計。拘聯(lián)蘭（4）所有耍的資產(chǎn)均可哪被完全細分阿，擁有充分悅的流動性且斧沒有交易成命本?？s盞煤（5）沒有謊稅收影響。攀炕破（6）所有焰投資者均為土價格接受者寨，都不會對葵股票價格產(chǎn)糊生影響。蹈瓣菌（7）所有皇資產(chǎn)的數(shù)量尺是給定的和籠固定不變的好。予模型坦為：充巾慢Kj潔——填第j項風(fēng)險墓資產(chǎn)的收益燥率彎斜慎Km蜘——慈市場的平均倆收益率院輝傻Kf聯(lián)——宴無風(fēng)險資產(chǎn)篩的收益率課證券決市場線（S肢ML）申：Kf是截偽距。斜率越繭大，對風(fēng)險山的厭惡感越用強。相19、財務(wù)臺評價的凈現(xiàn)豎值法，現(xiàn)值掌指數(shù)法，內(nèi)賭含報酬率法蚊，回收期法隱答：1.凈攪現(xiàn)值法（N犬PV）=未性來現(xiàn)金流量笨總現(xiàn)值毛—堪原始投資額你的現(xiàn)值接2龜.（排除規(guī)皇模大小的干諒擾）現(xiàn)值指旗數(shù)法（PI食）=聲紹3紅.內(nèi)含報酬鑄率法（IR彩R）使凈郊現(xiàn)值等于零灘的折現(xiàn)率械荷4臥．回收期法隱（PP）若早NCF每年援相等則PP梅=恢，不等則n火+廚20、資本蕩成本（項目汁折現(xiàn)率）？斑答：定義：映公司取得資予本所付出的射代價，投資月者所要求的帳最低收益率余。孕21、個別獲資本成本的段估算？（長亭期借款<債泉券<優(yōu)先股松<留存收益朝<普通股）燥答：1債務(wù)業(yè)成本（1）級銀行借款資搭本成本竿.含Kd表縮示長期債務(wù)奔的稅后成本花，i表示銀戒行借款利率村，F(xiàn)表示籌推資費率，T余表示稅率焰策劉（2駐）公司債券肝資本成本像P0表示發(fā)浮債時實際取挎得的資本額苦；It表示讀第t期利息聯(lián)支出；M表鼓示第n期償駐還的本金；大K^d表示笨稅前債務(wù)成貢本。少2汁.優(yōu)先股成江本邊Kp債代表優(yōu)先股貨成本，Dp撿代表優(yōu)先股位年股利，P友0代表優(yōu)先軍股籌資額，奸F代表優(yōu)先井股籌資費用院率馳3母.普通股成況本（1）固釋定股利政策反：碑冷接基伏(2)妻固定增長率重：境書4.留存收尼益成本歷22.加權(quán)就平均資本成家本（WAC怕C）參?陣答：含義：賠公司全部長藍期資本的總巾成本，是通來過對個別資宿本成本加權(quán)吐平均確定的紀，反映了公浸司的平均風(fēng)態(tài)險。秤計友算：WAC做C=誘W的設(shè)定：修按賬面價值比，按市場價脅值，按目標(biāo)薯資本結(jié)構(gòu)獵23.WA驅(qū)CC作為項撐目折現(xiàn)率的擴條件：南答：新歡項目與公司播當(dāng)前資產(chǎn)有朗相同的經(jīng)營她風(fēng)險，新項磁目的融資結(jié)拌構(gòu)與公司當(dāng)需前的資本結(jié)析構(gòu)相同感。勒24.長期平融資方式有鳴哪幾種？有答：值1.股權(quán)融周資額適2.長期國負債融資（卸包括長期借鋼款，債券融糊資，融資租圖賃）陪畢3.認股釘權(quán)證和可轉(zhuǎn)吹換債券融資鑼25.股權(quán)洲融資和長期碗負債融資的膏特點和區(qū)別錫？限答：普卻通股融資特輸點：1.紫借可獲取永久假性資本蒜針對普通股迅，沒有定期鍋支付股利的拖負擔(dān)住能增強公司蹲的舉債能力濃分散公司的誼控制權(quán)霸稀釋普通股棄每股收益販融資成本較宗高版長期負債融侄資特點：懲1.柿承擔(dān)較乓低的資本成妄本談保持現(xiàn)有股牧東的控制權(quán)可以抵稅棍帶來定期支首付利息和到敬期償還本金丙的壓力雖簽訂的保護磁性條款使公板司缺乏財務(wù)之靈活性。啟在公司總資掩產(chǎn)報酬率低益于公司債務(wù)慢成本的情況纏下，提高債滲務(wù)融資比重黨，加速股東右投資報酬率旺的降低。惡26.晚普通股股東修的權(quán)利俗？培答：匪表決權(quán)，利耍潤分配權(quán)，娛剩余資產(chǎn)分蓬配權(quán)，優(yōu)先袋認股權(quán)。隸27.股票往發(fā)行方式？侵答：直視接發(fā)行，間助接發(fā)行（包粱銷，代銷）穿28.債券味的基本要素盈？字答：債奔券面值，票悄面利率，債褲券期限，付潑息方式及日療期相29.什么冤是融資租賃卷？戒它和經(jīng)營租羊賃的區(qū)別？跪答：承租暗人以支付租送金的形式從葡出租人處取獄得資產(chǎn)使用吳權(quán)的協(xié)議。揮經(jīng)營租賃的坦特點：1.塌承租愿企業(yè)根據(jù)需果要可隨時向失出租人提出窄租賃資產(chǎn)荒租賃期較短尺，不涉及長覺期而固定的酒業(yè)務(wù)富在設(shè)備租賃悟期內(nèi)，如有矮新設(shè)備出現(xiàn)單或不需用租頭入設(shè)備時，橋承租企業(yè)可些按規(guī)定提前圍解除租賃合次同，對承租尊企業(yè)有利。狗出租人提供帖專門服務(wù)司租賃期滿或喊合同中止時角，租賃設(shè)備浙有出租人收派回。斥降融資徒租賃特點：三1.戰(zhàn)一般由窗承租企業(yè)向竊租賃公司提稈出正式申請的，由租賃公閱司融資購進雷設(shè)備租給承挺租企業(yè)用。減租賃期限較在長，大多為鋪設(shè)備耐用期口限的一半以店上抖租賃合同比爬較穩(wěn)定害由承租人負它責(zé)維修保養(yǎng)屆和保險赤租賃期滿時旁，按事先依約定的方法油處置設(shè)備槍30.聞銷售百分比晉法（銷售總含額確定法，舒銷售增額確救定法）確認層對外融資數(shù)內(nèi)量？側(cè)答：定丹義：根據(jù)公狂司歷史數(shù)據(jù)賭中已有的資但產(chǎn)、負債、壘所有者權(quán)益溫等項目占銷位售收入的合雅理百分比，籃來判斷確定罵未來橋銷售增長情稠況下相應(yīng)資沫產(chǎn)、負債、癥所有者權(quán)益威等項目的變東化量，從而怕確定外部融陵資需要量的戒辦法。捎粥步驟果（銷售總量次確定法）裁：1、確認憲銷售百分比盆（以歷史數(shù)網(wǎng)據(jù)確定相關(guān)廊項目占銷售妥額的百分比咸，并作為未棉來期的百分丈比。掛獸歡題塌閘僚2、編制預(yù)滅計資產(chǎn)負債護表（預(yù)計X刃X額=預(yù)計校銷售收入*釀XX銷售百漲分比偷，匯總即為壓預(yù)計的融資跑量尺）擾預(yù)計內(nèi)部融孟資增加額=直預(yù)計銷售收吸入*銷售凈潔利率*（1嚼-現(xiàn)金股利飛支付率）榆加入原留存再收益再加其純他科目即為雨預(yù)計所有者蟲權(quán)益具同覺3、測算外限部融資需求中=預(yù)計總資馳產(chǎn)均—再預(yù)計總負債共—沫預(yù)計所有者遼權(quán)益屆（銷售責(zé)增額確定法昂）1、外部價融資需求=茅（A*S0喂*g）陳—防（B*S0鑼*g）零—派P*S*(唱1+g)*椅(1昆—殘d)肝蜓A,B代展表資產(chǎn)和負尼債項目所占喬銷售百分比藥；S0基期犧銷售；g預(yù)環(huán)計銷售增長都率，P為銷需售凈利率，侄d為現(xiàn)金股彩利支付率合31、惜內(nèi)部增長率漿？書就記答：定義：歪公司在沒有畝對外投資（球包括負債和第融資）情況費下的預(yù)期最掌大收益率，未公司完全依旅靠部留存收睬益的再投資滿所帶來的最青大增長率。傅揭助計葡算：膽窄32罵、可持續(xù)增喊長率？草足曬答：定義：康在公司維持手某一目標(biāo)或屑最佳債務(wù)權(quán)婦益比率的前及提下，不對混外發(fā)行新股濕融資時的最糊高增長率。憂珍骨計奪算：盯悟33多、實際增長膠率與可持續(xù)吹增長率比較籠?盆谷愧答：實際增南長率高于可牙持續(xù)增長率姐：1.直發(fā)售新股乎脆信搏4.剝離無識效資產(chǎn)火增加借款以濾提高杠桿率升5.豪供貨渠道選銳擇抄削減股利捧撕繼6置.提高產(chǎn)品烈定價班3實際為增長率低于題可持續(xù)增長雨率：1,支恐付股利菌2，調(diào)整產(chǎn)害業(yè)妨34、經(jīng)營舟風(fēng)險？枕定義：不考寫慮負債融資受影響時公司呆經(jīng)營的內(nèi)在糕風(fēng)險，表現(xiàn)展出息稅前利役潤的波動性大。嗚息稅前敘利潤=銷量球*（單位售胸價羊—注單位變動成當(dāng)本）晨—乘固定成本陣35、經(jīng)營堡杠桿？度答：定義：滴由于公司經(jīng)裕營中固定成疾本的存在，倚銷售收入的診變動會引起辯息稅前利潤訴的更大波動午。遙計算膨：經(jīng)營杠桿映系數(shù)（DO鞭L）=流Q為銷量，孔P為單位銷伶售價格，V憲C為單位變俊動成本，F(xiàn)篇為固定成本劇總額畏含義鋤：該公司銷濟售收入在第盯一年基礎(chǔ)上功增加1%，舉息稅前利潤鈔將增加DO劇L%雨方邊慰際貢獻為正藝，卻沒有達個到EBIT權(quán)=0時，經(jīng)刮營杠桿為負否時，表明營匙業(yè)虧損隨銷慌售收入增加漠而減少的程雙度。轉(zhuǎn)36、財務(wù)辱風(fēng)險掙與財務(wù)杠桿炒？份答：定義：論指由于公司園舉債經(jīng)營引達起的股東權(quán)共益變動的風(fēng)坊險，股東權(quán)率益用凈資產(chǎn)亂收益率或每腳股權(quán)益衡量灰。震財務(wù)杠桿：憲在債務(wù)總額姿及利息率不粘變的情況下援，由于債務(wù)舌資本（主要倡是利息）是跪固定的，當(dāng)釣息稅前利潤渣發(fā)生變動后電，每股收益計或ROE的境變動幅度大隨于息稅前利陡潤的變動幅送度?；陀嬎憬伲贺攧?wù)杠桿別系數(shù)（DF做L）=麥EP捐S每股收益虹，I利息逐含義維：在息稅前歉利潤為告元的基礎(chǔ)上功，EBIT這每增加1%將，每股收益膏額增加DF論L%卡37、總杠獄桿？狹定義：兩種融杠桿共同作聚用，銷售收召入稍有變動財就會使每股蓮收益產(chǎn)生更謙大的變動。孫計算：總杠鹿桿系數(shù)（D穗CL）=D販OL*DF訪L=薯C趕M邊際貢獻見總額耗38、無稅燭狀態(tài)下MM鄰理論命題？察答：出命題1：堪公司價值V幅為常數(shù)，它宣獨立于資本燃結(jié)構(gòu)，即公珠司價值與其浴資本結(jié)構(gòu)尿無、撇星關(guān)；牛絞藍命題2：塞公司加權(quán)資灶本成本獨立趕其資本結(jié)構(gòu)李，即：有債引公司的加權(quán)勢資本成本與漢無債公司的貍股權(quán)成本相奴等。或者說胳算淘傘例；有基算冠舟見嬌階沃霞睡祖炸盞灌鼻有債公司股燙本成本=無壩債公司股本麥成本+（無束債公司股本宵成本敗—盛債務(wù)資本成僻本）*絹請伯負債/股本臉39、畜有稅狀態(tài)下梅的M-M理坐論的歸納帽？新答：秀命題1丸：怕企業(yè)的價值頑：浴VL=VU耳+TB夕負債企業(yè)的牛價值等于無有負債企業(yè)的貸價值加納稅塊節(jié)省價值（山TB,即稅家盾價值）答命題2：K不eL=K快eu+(K磚eu-Kd擊)（1-T溝）(B/E杠)厘負債企業(yè)的牧股權(quán)成本：評等于具有相工同風(fēng)險的無定負債企業(yè)的疾股權(quán)成本K鑰su加上一約個風(fēng)險溢酬摸這個風(fēng)險溢慕酬取決于無詠負債企業(yè)的售股權(quán)成本與考債務(wù)成本之陰差、負債與溜股本的數(shù)量盼之比及公司喜稅率窯公式表明：綁有稅條件下異，舉債公司穩(wěn)的股本成本痛增長幅度錘小于徐無稅條件下榮舉債公司的贊股本成本增蛙長幅度銷40、優(yōu)序族融資理論？筍（不對稱理六論之一）嶄答：利首先，與外揭部籌資(發(fā)鋒行新證券)飄相比，公司奸偏好于內(nèi)部聚籌資(如留借存收益再投沫資)扎其次，如果南外部籌資確亂實必需，管購理者會偏好酒于新債發(fā)行乘最后，如果剛新債發(fā)行過魄量而外部籌狠資又必需，腥則公司傾向富于可轉(zhuǎn)換債杏券發(fā)行呢最后，才可鳳能涉及新股牲發(fā)行統(tǒng)41、信號征理論？（不框?qū)ΨQ理論之混一）嚇公司籌資、姥投資和股利博分配決策的蜘改變在實質(zhì)汪上都意味著灶一種信號，扒一種對投資膛者有用的且己關(guān)于管理者理評價公司預(yù)蔬期收益、市藍場價值的市擋場信號。標(biāo)研究表明，險資本結(jié)構(gòu)改珠變及新股發(fā)蔽行將對股市迅產(chǎn)生消極影核響，而新債著發(fā)行將不會憲對股市產(chǎn)生冤重大影響；暢相反，股票萍回購將對股賭市產(chǎn)生積極妹影響；提高乖負債比率的禾行動將對股垃市產(chǎn)生積極丘作用，反之桌則相反。參42、權(quán)衡和理論？控MM理論并堂沒有考慮公搏司有債時的筒破產(chǎn)成本、巡代理成本；小在低債務(wù)率偵時，稅盾作渠用要超過破遵產(chǎn)成本，反姨之，在高債鞋務(wù)率時，稅蝴盾作用要低看于破產(chǎn)成本來；貨因此，在理角論上存在最脫佳的資本結(jié)炒構(gòu)點（靜態(tài)之均衡觀）驟43、資本泊結(jié)構(gòu)決策方宅法另—鑒EBIT-換EPS無差遷異分析法棵答：慢定義，在一掃定EBIT刻水平之下，背能夠帶來較廊高每股收益售的資本結(jié)構(gòu)丟，就是較優(yōu)揪的資本結(jié)構(gòu)線。漂權(quán)計算：單EPS=躬,N代表普兩通股股數(shù)青遺步驟：虛--計算賭和預(yù)測EB漸IT的期望粥水平,目應(yīng)愧--獄判斷預(yù)期E產(chǎn)BIT值的莫變動性,梳啟請--象計算債務(wù)與析債券兩種籌擺資方案下的走無功聽奔俗差異點循（兩決策E嚴PS相等下黑的EBIT售值鵝）餡搶噸--鑒根據(jù)公司愿寧意承擔(dān)的風(fēng)行險程度判斷杠方預(yù)特鉤間案是否可接共受.矮44、哪些旅因素對資本唇結(jié)構(gòu)決策產(chǎn)肆生影響？羽答：稅收（繳利息的抵稅將作用可增加化公司價值）抓資產(chǎn)類型（拐資產(chǎn)專用性距越強，采用擇債務(wù)融資給捐債權(quán)人帶來訂的損失越大?。I業(yè)收入龜?shù)牟淮_定性燈，其他因素服如管理者態(tài)南度。貿(mào)45、公司擊股利分配的南方式？渴答：現(xiàn)金股注利，股票股麻利，負債股奮利，混合股蔬利指46、發(fā)放違現(xiàn)金股利對鞏公司產(chǎn)生什耀么影響？伐答：民優(yōu)點：釣妻任過鎮(zhèn)馬掠多缺點勒干方式簡單，僚無直接財務(wù)偽費用；葬殊壯導(dǎo)致現(xiàn)金大面量流出，增辨加財務(wù)風(fēng)險父歲不改變公君司原有控制涼權(quán)結(jié)構(gòu)。：枕乘遷股東要交納汽所得稅，減遲少了股東的秤既得利益；享47、發(fā)放吃股票股利對宇公司的影響怒？攪答：公1嘆）不增加現(xiàn)初金流出；們值企錘生岸1）導(dǎo)致股掘票價格的下畜降；盲乘候（注2剃）與現(xiàn)金股愈利具有相同早的信息價值黨；貫爆縫曠2）對投資踏者的信心產(chǎn)寇生不利影響擋（短3蔽）當(dāng)現(xiàn)金吃珠緊時，股票貴股利有利于百穩(wěn)定公司價盡值；班節(jié)焰薪盈拖孫榆缸零（宏4美）傳遞了企蒸業(yè)未來有更導(dǎo)大發(fā)展的信授息；梨（訪5煩）股票數(shù)量喂增加，有利那于調(diào)整股票誤流通性皮48、哪些狹因素影響股輕利分配政策遇？進答：磨1.法律利性限制垃防止資染本侵蝕的規(guī)訴定交付最餐低法定留利刃的規(guī)定曬添無力償付債床務(wù)的規(guī)定賣2博.臘勇契約性限制幼3.葛公司內(nèi)部因碧素姿工籌資能力表健盈利的穩(wěn)定抬性簡剝股權(quán)控制要械求變現(xiàn)能咸力喬爹籌資需求電籌資能力含4.洋股東意愿賓股稅負豎雄投資機會責(zé)脾股權(quán)稀釋陰馬接冬卵家49、股票玩回購？瞇答：定義：成公司出資購說回其發(fā)行在拿外的股票。惹被購回的股薪票一般并不匙注銷（但需膨要相應(yīng)調(diào)整怕股