證券模擬實習投資報告范本

SHAPE國際經濟與貿易日期：2011-7-14目錄一、宏觀大盤分析僅國內目前艘經濟情況確及預測饅-----熱-----區(qū)-----憂-----河-----賺-----難-圓3填世界經濟走東勢絮-----醒-----恭-----綠-----稈-----本-----芳-----哄-----據----您4啊大盤走勢分啞析豎-----慢-----梯-----遺-----動-----開-----避-----葵-----榜----濁4乒二、界熱門選板塊扭分析羽1）售消費行業(yè)股-----飲-----鷹--執(zhí)-皂-----揀-----雕-----駱-----齡-----別-----剃-----封-涼6吩2）頭水利板塊谷-----燥-----程-----姻-----今-----勉-----矩-----狗-----腔-----爛---耳6偶3)磚漏水泥薯板塊避-----猾-----攏-----派-----演-----賄-----解-----蓮-----與-----輸---批8頓4)新能源烘板塊穗-----包-----閘-----布-----轉-----谷-----拋-----紗-----差-----共--濾9柏三哭、位個股您具體愁分析乏陽光照明除（肅60026窗1啦）鵝-----調-----森-----植-----乳-----怪--幼-店-----漢---夠10思公司基本圓概況晶-----碑-----壁-----簡-----稻-----殘-----教-----浸-----撥10勢公司經營情昂況分析壇-----急-----舍-----絡-----緊-----濤-----碼-----鎮(zhèn)-殿11芳南玻A（0坐00012晌）春-----捧-----繞-----乖-----惱-----鴨-----掛---首-畢---銀-棒12持公司基本腔概況蟻-----歉-----饒-----鴨-----來-----淡-----捆-----旁-----景-貝12顛公司經營情跨況分析下-----萌-----事-----碧-----咸-----早-----技-----飛13絞四、隸實習總結卡-----昂-----覽-----蜓-----父-----姑-----招-----爸-----揮-----終-拌14塊五、撥參考文獻-框-----蠢-----瞇-----容-----董-----坐-----悉-----絲-----耍-察-率---款15令國內目前煮經濟情況冬及預測摔對2011凱年通貨膨脹揚形勢，主要撫研究機構和是專家普遍認末為，201尚1年通貨膨伴脹壓力將進截一步加大。畫一是對20孝11年居民賭消費指數（的CPI）的謙預測值。主球要研究機構瞧在2010脊年11月份還之前預測值涂都在4%以競下，但自1蛛2月初紛紛除大幅上調了巡原有預測值主，目前對C傲PI的預測總已經均在4災%以上，最保高預測達到去5.5%。策主要有：王挖志浩（渣打佩銀行大中華尤區(qū)研究主管撞）預計CP買I為5.5蠢%；陸挺（喝美銀美林中某國區(qū)首席經猜濟學家）預諸計為4.5尋%；中金公鈴司和高盛的冷預測均為4捏.3%；中路國人民銀行懂通貨膨脹監(jiān)盤測分析小組所、曹遠征（煙中銀國際首桌席經濟學家羅）、劉世錦牽（國務院發(fā)川展研究中心奪主任）的預背測均為4.危2%。欺二是關于2朱011年C迅PI走勢。生主流觀點均剛認為CPI總呈前高后低費的走勢，月習度漲幅的高槳點出現在上讓半年。主要帝原因是：本劈輪通脹率加蔽速上升是從耗2010年繡下半年開始響的，這決定銳了2011鑒年上半年翹淡尾因素比較擦大。嶺三是對通貨紅膨脹原因旬的分版析。許多專甚家認為，除淹農產品價格樂上漲等推升蔽2010年走CPI的因循素將持續(xù)存因在外，20辜11年需要替更加關注國陳際大宗商品耗價格上漲和小國內勞動力蜓成本上升等狗因素。對于邁國際輸入型盤通脹壓力的鋤分析主要有局：王建（中油國宏觀經濟司學會秘書長慎）估計，日巡本資產泡沫漿破滅后形成切的壞賬損失舌大約是資產寸泡沫高峰時崗價值的10圖%，美國資驅產泡沫只要穿破掉5%就浮是大約30招萬億美元，嘴如果美聯儲盛不得不購買裂這些不良資角產，前兩輪方的貨幣增發(fā)著量仍遠遠不納夠，預計可肺能仍會實施損新一輪寬松厭貨幣政策；梨劉明康（中壺國銀監(jiān)會主服席）認為，啊目前包括美晴國、歐盟、易日本在內的領金融市場上肚約有50覆萬億也美元的資本潔市場投資資蟲金，它們配厲置在新興市勵場的資產比弓例約為3%嶼～7%，未哭來該比例上養(yǎng)升1個百分紀點，就意味假著有485境0億美元的界新增資金流錘入新興市場醋，新興市場犧國家將面臨殊嚴峻的資產慚泡沫和通脹碑壓力；哈繼鐮銘（高盛香景港投資銀行擔部董事總經漫理）估計，禿2011年默國際大宗商拴品價格將繼遞續(xù)攀升，油閉價將漲至1彈05美元/逆桶，銅價漲柏至1100叨0美元/噸投，黃金漲至馬1700美染元/盎司。床對于國內勞檔動力成本上窮升的分析；恒王建（中國成宏觀經濟學從會秘書長）貼認為，中國頌經濟到了一抵般所說的“普劉易斯拐點讓”，勞動力傳開始變得相芽對稀缺，食起品價格上漲咐會推升工資拖水平；魯箏政委等（興業(yè)銀行看資深經濟學凡家）認為，險“工資—物智價”螺旋上夠升的趨勢正購在形成。久展望下半年汽，“十二五辜”開局之年續(xù)的規(guī)劃投資明項目將紛紛漫上馬，保障紅性住房等民滴生建設項目爛的啟動，投蛋資需求將保觸持較快增長漂態(tài)勢；如果旱沒有影響消裂費需求的重織大政策出臺扮，居民消費煉將平穩(wěn)增長蔥。受季節(jié)性叔因素影響，琴下半年貿易糊順差比上半溪年有所擴大廢。同時，物在價上漲壓力蘋將使宏觀調矮控政策保持乞既有取向并磨繼續(xù)加大力厚度，我國經克濟將保持平勝穩(wěn)減速趨勢凳。初步預計昆，2011革年上半年及暫全年我國G寧DP分別增呼長9.5%僵和9.3%甚左右。亡工業(yè)生產將撓保持穩(wěn)中微壽降的趨勢顯,烏固定資產投造資將保持較堪快增巨長巡,裙消費品零售掠額增速較上晝年明顯放緩私,岸出口增速穩(wěn)進中趨降柔。辨總體來看，聞我國外貿進糠出口將保持怒較快增長，注但下半年增腰速可能將適出度放緩。初腎步預計，2捎011年上類半年及全年術我國出口分斯別增長24送.8%和2輛1%左右，驚進口分別增烏長30.1話%和26.進3%左右，于全年累計貿陷易順差14塵80億，同紹比下降19懇%左右。株受政策察、經濟和國兵際市場多方那面因素影響敘，下半年居匠民消費價格去漲幅繼續(xù)不伐斷創(chuàng)出新高騙的可能性不食大，有可能縱在4.5%暫-5.5%非的區(qū)間相持個一段時間，秩全年價格漲疾幅仍然是可招控的。初步據預計，20舞11年上半琴年及全年居減民消費價格戶上漲5.3晚%辛和4雜.9%左右扶，工業(yè)生產桐者價格上漲唇7%和6.洗8%左右。舅世界經濟走踐勢存聯合國經濟蒸與社會事務朵部在201庫0年12月深份發(fā)布的《鄰2010年災世界經濟形薯勢與展望》絕認為，世界豆經濟增長的幸主要不確定在因素源于發(fā)壟達國家居高扛不下的失業(yè)率率、脆弱的睜金融系統(tǒng)、擋主權債務壓竊力，以及主槽要國際貨幣祥兌換匯率的糟大幅波動，心預測201購1年經濟增紀長更加緩慢研，世界生產宣總值增長從竊2010年虎的3.6%原下滑到20剃11年的3區(qū).1%。國睡際貨幣基金恰組織在20溪10年10蜂月發(fā)布的《端世界經濟展顯望》也認為塔，發(fā)達經濟專體主權債務磨危機影響紛懸紛削減預算挪，全球經濟施增長步伐將偵大幅放緩。權中己國社理會科學院在塔2010年隊12月發(fā)布錫的《世界經促濟黃皮書》籠認為，全球園總需求低迷割、金融部門同仍然脆弱、及公共債務問最題、美歐宏羞觀政策空間反縮小等因素揪將導致20足11年全球籍經濟增長并衫不樂觀，全史年增長率約特3%，比2標010年下吸降0.2個扎百分點。鍬6月30日敘，希臘緊縮止計劃正式通闖過，歐洲股最市繼28日卵出現上漲之孔后，29日臭早盤繼續(xù)大懂幅走高。歐掌洲斯托克6祖00指數漲河1.6%至姻269.5隆1點，各主異要地方股市喜中，英國F勢TSE罵100指數區(qū)漲1.4%毛至5，84欄9.24耐點，德國D川AX舞30指數漲姻1.8%夾至7，29殼9.76略點，法國C沈AC懂-40指探數漲1.侄8%至3，尾922.4郵7點。燭此消息也繼祥續(xù)支撐歐元三，此前歐元韻已因市場樂闊觀預期希臘意結果而走高菠。29日早依盤，歐元兌讀英鎊升至5單月初迄今最影高水平。2役8日紐約時旱段，歐元兌告美元狡也連續(xù)犯第二芹個交易卷日上恭漲，最形高觸滿及1.43巨97，逼近寶6月中旬以冒來1.40攤70-1.恐4440震制蕩區(qū)間的上清限。奇大盤走勢分蕉析獄本輪反彈有麥兩個催化劑樓。第一，國蕉務院總理溫斧家寶23日惜在英國《金冒融時報》撰躺文指出，中悼國有信心在盼今年“牢牢氏控制”住物說價上漲。第遍二，財政部逢準許發(fā)行地芳方債，在地煉方融資平臺瓦開始進入鏈還貸民期、土地財睛政難以為繼素時緩解了地光方財政和保闊障房建設的轟資金壓力，蒙也激活了沉似悶已久、對果整體行情最瑞具牽動力的般房地產板塊茶，進而使“陵五窮六絕七悠翻身”行情室在“六絕”待階段構建出騰一個新的階侍段性底部。未“物價將被法牢牢控制”晨印證了我們牙之前的一個賣預期：通脹橋壓力在年中鞏階段已經處像于強弩之末里。因此，盡殼管7月中旬拔即將公布的環(huán)6月份通脹褲數據仍會繼皺續(xù)創(chuàng)出新高倍，但投資者哪在對通脹形誓勢心知肚明棉之后，對后錢續(xù)經濟景氣的度指標的關宰心程度將會匙超過對通脹好數據的關注諒。因此，當警6月份CP案I“過6”但已成共識，劣并已經被市牌場部分消化榜之后，只要屬6月份各項賀經濟景氣度過數據數抬據能教像5月份那撲樣沒有明顯壟回落，對股哀市行情就會侮形成助穩(wěn)與公助漲作用。寧從此以后，站投資者將會暫更多關注經桂濟景氣度何晴時回升，并勇對通脹開始盒習以為常。店從與通脹形璃勢相對應的乒政策變化來遍看，由于6訪月份CPI慘升勢較猛，棋預期在6月舍份通脹數據賀公布前后，?？赡軙霈F嗓政策緊縮的噸“最后一擊怕”——再加互一次息。目區(qū)的是為了平疾抑CPI新晶高點出現后顏的社會通脹僵預期，以及拐鞏固6月份能CPI可能馬是個高拐點膊之后的調控弱效果，使下臭半年的通脹否不再繼續(xù)復傅雜化。基于鈔下半年通脹鳳壓力逐漸回拼落的趨勢，槐在7月份再圓次加息后，籠調控將可能趙進入觀察期豬，政策將進辨入真空期，嘆“提準”也斧不再追掃隨C耗PI，重點予轉向“看緊別”存款的增末減。對于股分市來說，7瓦月份如若再恒加一次息，諷無異于緊縮奔調控的“靴漿子落地”。洲我們之前從菠通脹與政策測和經濟之間般的傳導周期馬、企業(yè)去庫彎存與再庫存棒周期、保障介房密集開工擊周期等分析啦預期，經濟劇景氣度企穩(wěn)騰回升的節(jié)點降大約在三季臉度的中后期點?，F在來看區(qū)，一些新的桶有利因素正櫻在不斷強化革這個預期，根上周末美國優(yōu)牽頭國際能蚊源署向市場剪投放了60壺00萬桶戰(zhàn)介略石油儲備絲，美國此舉呢的意圖非常榨明確：通過瞎壓制資源品煉價格遏制通吃脹壓力、降廣低經濟成本靠穩(wěn)定疲弱的窗經濟，因為限美國也已經翁處于滯漲的塵邊緣。榜在QE2行襪將結束之時雷，美國此舉徑還透露了訓另外運一個信息：軌美國要改變載穩(wěn)定經濟的諷方式了，在古量化刺激后魯遺癥不斷暴惕露的時候，少量化刺激要擊壽終正寢了倉。與美國牽爪頭國際能源詳署投放戰(zhàn)略冬石油儲備相隙對應的，是夸我國在同一墻時間宣布大砌幅度下調成擋品油進口關雨稅，此舉對去經濟的影響寶不僅是遏制盛通脹壓力和優(yōu)經濟成本的皮一箭雙雕，聾還有為成品鎮(zhèn)油價格市場蛇化改革鋪路我的另外一層日含義。對股帆市來說，能什增加“兩桶鑄油”大約3狡%的實際業(yè)揀績，對其他亮化工、航空若、航運、物欄流等權重行律業(yè)也構成業(yè)鑼績上的利好航，從而對行憤情整體構成揚新的支持。陷經濟景氣度訓企穩(wěn)回升周懷期大約在三微季度的中后恨期，股市提慧前反應的“叉晴雨表周期肉”是3-6狼個月。宣因此壁，本輪行情勢在“六絕”嚴階段企穩(wěn)反彎彈是具備基航本面條件的重。傳統(tǒng)的反牛彈行情有“升三部曲”：犧反彈第一步濾是報復性反說抽，主要動葛力來自于錯映殺股的修復著，這在最近勁兩周的行情看中得到了重豐點演繹；反襖彈第二步震逃蕩換手，是遙投資者“見籌反彈出貨”須與“踏空反于彈底部”之央間的換手震鐮蕩，也是尋績找與確立帶們動行情整體拋繼續(xù)深入反展彈核心主題迅的過程；反晝彈第三步是片市場消除分持歧，是新投悶資主題帶動堤行情繼續(xù)反嶄彈的過程，慌也是整輪反活彈行情動力誕最足、空間僚最大、市場予參與度最廣鋒、最具有持類續(xù)性的反彈凡階段。萍基于投資者距對6、7月纏份經濟數據忠仍較糾結、乖反彈動力在害6月下旬被燕過多釋放、減上檔灘年線技術性顆阻力、7月鋸份進入半年士報披露期后慣存在業(yè)績調布降壓力等因碑素，7月份臺行情或處于配反彈的第二愈階段，即以符平坦式震蕩頭整理為主。制這既是確認育底部與整固話底部的過程橡，也是行情占整體格局上類反彈過程中具的一次中繼兵性整理，與廁5月初和6閣月初的區(qū)域絹震蕩性質截搞然不同。因虹為半年報題頁材開始進入慮市場，也因妄為錯殺股修逢復完畢后行校情尋求與確酒立新主題的秋需要，7月窄份平坦震蕩鵝整理期內的目個股表現可炕能是“活蹦轟亂跳”又“急混亂無序”暗的。不過，詳從主趨勢上危來看，“軍蜘工、水利、王保障房”三久大主題方向湖依然清晰。板塊分析邀異一．消費行蹄業(yè)梳6月30日溝，全國人大積表決倦通過彈關于修改個蹄人所得稅法畏的決定，個乳稅起征點上閣調至350表0元，稅率將為3%~4躁5%，將于綠9月1日起董施行。分析柔人士表示，挺個稅調整對描中低檔消費藏品的影響比底對奢侈品的珍影響更大，輪醫(yī)療領域、巧普通的消費蔑品行業(yè)、超莫市行業(yè)等或促將因此受益莖。僅償對消費構休成長期利好沉分析師抖認為，個稅熔方案調整從貼中長期看，素有利于提高炊居民消費率千，中長期對橡消費構成利津好。而且，仙低收入人群怒的減稅增收粗效應明顯高碧于中高收入飼人群，有利躍于啟動內需鏟。答從近期跳的市場表現拘來看，個稅放調整并沒有循即時對股市鑰構成影響。嘉從長遠來看澡，大消費行將業(yè)向好發(fā)展圖是必然的，磨但由于前期嫌漲幅較形大，手目前板塊整燭體估值水平欠較高，尤其嘴是食品、飲角料等行業(yè)。賢從細分行子償業(yè)來說，個軍稅調整對中佳低檔消費品愛的影響比對潛奢侈品的影蛾響更大，因壺為調整對低才端收入人群停影響遠勝于唇高端收入人眾群。低端的狐醫(yī)療領域、飾普通的消費帖品行業(yè)、超賊市行業(yè)等或錦將因此受益怖。批居民收磨入的提高，族特別是中低宇人群收入的賠提高，有利恒于啟動內需者，中長期對澇消費構成利國好，但這需險要時間。病勢關注中低起端消費個股菠分析人勞士表示，就改股市而言，咸個稅調整會郵對消費類行春業(yè)有一定的飄刺激作用，常但是考慮到帖個稅調整總效體而言是對勇中低收入者寄起到一定稅閱務減免作用蟻，對高收入隨者影響很小將，對通脹和程財政特赤字等宏觀流經濟影響也木不大，因此怪對推動中低棟端消費和日凈常消費的作謙用可能更直替接一些，相來應地這類行員業(yè)板塊可能諸有小幅收益在，而整體股登市不會受太擾大沖擊。往就投資訪選擇而言，稠投資者應考識慮適當增加麗日常消費包濫括醫(yī)藥、食丟品飲料、家薪電、零售甚出至旅游等行央業(yè)的配置比歲例，并將更傳加關注立足味于中低端消書費的個股。揭畢竟提高內嗓需和消費升化級是個長期沿的趨勢。水利板塊壺4、5月份異以來，長江踐中下游地區(qū)覽的干旱讓全響國人民揪心囑。長江防汛乞抗旱總指揮目部指揮長王號國生日前表方示，今年年險初以來，長浪江中下游的殘江西、湖南厚、湖北部分罰地區(qū)降水與樣多年同期相涼比偏少四至驕六成，擇為1晌961年以件來同期最少情年份，長江窗流域防汛抗葬旱形勢不容鞠樂觀。從受小災情況看，斑湖北是本次兆干旱的重災穿區(qū)，受旱農阿田面積達1翻664萬畝筒，有50.銀2萬人、1練5.8萬頭賤大牲畜飲水捐困難。此外甲，安徽、江捉蘇、湖北、管湖南、江西盜、浙江等地坊也受到不同坊程度災害。釣由于我國是淚個人口大國倦，糧食安全予問題關系到腦民生和社會腎穩(wěn)定。而目讓前我國農業(yè)驢抗御自然災蘇害能力較弱奪，農田有效瞧灌溉面積僅姓占耕地面積短的50%，仔多個糧食主松產區(qū)仍有許挑多中低產田穩(wěn)未獲改造。對5月23日眉，水利部會股議強調落實習中央一號文茶精神，確保輛今后10年掙年均投資比碼2010年豆高出1倍，披“十二五”俗水利伍投資濕將達2萬億戰(zhàn)。由于以南覆水北調為代傳表的工程在豆10年加速肌，德邦證券拳預計10年糖全年水利建餅設投資在2美000億之鍋上，意味著件最幾年水利厘投資至少在坊4000億慢以上，考慮傭到大型水電尺工程的建設膛周期，今年夫的水利投資禾還將顯著超竿過4000膏億。榜從水利設施插的投資情況系來看，20借09年以前恒相比較公路絹、鐵路、軌邀道交通等基沿礎設施投資亂的快速增長攪，水利設施拾建設明顯滯插后。據統(tǒng)計還，2001傅-2009移年水利建設獵投資年均增檢長率只有1翅9.01%松，遠低于同冬期全社會固漠定資產投資宗24.94耐%的年均增饞速。200樹8年四季度略以來，中央芝出臺保增長跌、保民生等晚經濟刺激政取策饞，水摩利建設進入索大規(guī)模建設年的高峰期。東2009年朋完成水利建稿設投資18嬌94億元，禮增幅達到7際4.05%恢。傘據規(guī)劃，2草010年我番國水利投資譯是2000平億元，20文11年投資施規(guī)模預計在集4000億蔑元，高出去作年一倍，未陶來十年的水杠利投資將達蒙到4萬億元瘡。受此影響顏，水利施工垮、水利管材搶、節(jié)水設備夸等細分行業(yè)賺龍頭值得看訪好。廣州證鐮券認為，隨鷹著我國水利揀建設迎來投祖資建設高峰剃，水利建設籍板塊上市公娛司業(yè)績將得諷到大幅釋放噸，相關機會現值得留意。晝水利建設將謠迎來大發(fā)展材鑒于近期旱鍬災旱情的連臭續(xù)報道，中劇信金通認為艱旱災受益板鄭塊有望成為漲近期市場不匆斷活躍的投介資主題。對隨于今習年四萬億水圈利投資的啟津動年，水利安建設投資下動半年將迎來緣大發(fā)展，由嗚于水利建設葡基金中將有圍55%用于保水利工程建兆設，因此水奸利工程公司副將受益明顯模，建議重點早關注相關個搏股葛洲壩、檔安徽水利的俗交易性投資檢機會。臭本次旱災的鉆發(fā)生是在去胳年對水利建居設高度聚焦腦的基礎上發(fā)指生的，因此潛國泰君安認握為該事件分證為兩方面：啞一是，政府刷將持續(xù)重視妄水利建設投謠資，促進水黨利建設的落須到實處，這嘆對水利建設剛公司的未來粘業(yè)績有正面灶刺激。二是訓，對相關水影利建設公司歡的股價會在龜短期內有所氣反應，顯示誼市場對水利綿建設的預期律提高。水利比建設公司主仿要為葛洲壩唉、粵水電(番00206索0)、安徽準水利座，水管類公芳司為國統(tǒng)股閱份(002嗎205)、脾青龍管業(yè)(雷00245悉7)。追德邦證券認丈為，A股涉謠及水利建設鏈的主要公司跨是葛洲壩、布粵水電和安互徽水利。葛巷洲壩占整個蔬水利建設市與場25%的適份額，是全種國性的龍頭竟公司，水利騙工程占營收莖的比例為8姨0%，主要是涉及的是大惡中型水利工諸程建設;粵泳水電是區(qū)域郵性水利工程壓公司，其水隊利工程業(yè)務末占比在30昏-40%之縱間，省內和斬省外業(yè)務各伙占50%，南主要涉及小掌水電建設，膠也是政策最邪為支持的部書分;安徽水弱利約50%朽的利潤來自城房地產，在擴09年更是慰主要利潤來話自房地產，閘受政策影響狐較大。從估減值角度看，意安徽水利估烈值最低，葛亡洲壩顧次之，粵水寶電最高。推腥薦次序依次橡是安徽水利姻、葛洲壩、哪和粵水電。幫干旱的沖擊島會直接提高協(xié)中國政府對大節(jié)水和水利謙工程建設的般重視。中銀烘國際證券認載為，對于未熄來自然災害療頻發(fā)的悲觀寫預期也有助鹽于提高相應修板塊的投資愉熱情。大禹竟節(jié)水(30激0021)峽和新疆天業(yè)綢(6000活75)在節(jié)蕉水灌溉方面級的優(yōu)勢可能寧獲得市場的突青睞。水利硬工程方面，包錢江水利(菌60028蹦3)和安徽戰(zhàn)水利將從戰(zhàn)盞略上獲得較慘好的優(yōu)勢。坊需求推動抗校旱機械發(fā)展覺為應對嚴重夾旱情，國家贏防汛抗旱指有揮部門在下蟻撥抗旱資金象、調撥抗旱倡物資，而早誼在2011谷年一季度中燙央財政就安印排農機購置絮補貼資金總知規(guī)艇模為嚷175億元箏，比上年增扭加20億元漠，抗旱節(jié)水角機械首次入勁選補貼范圍見，這類個股構有望成為抗烏旱主力軍之摩一，同時業(yè)池績增長可以盼預期。不過竊，政策的扶沉持并未給抗狼旱機械股帶勁來真正意義祝上的行情，故其股價走勢棒反而早在本辱輪行情之前異就開始下跌謝，應該說將貸來反彈的力胳度會比較大憶些。升據《證券日腥報》市場研昂究中心統(tǒng)計端，抗旱機械殼模擬指數收貨盤2932疏.88點，排自3月15河日起至昨日乒累計下跌2蕉7.84%況，平均股價放水平也顯著漂回落，3月旦15日流通氣盤加權平均涌收盤價為1年8.86元寧，而昨日最序新的加權平附均收盤價僅融有12.3繪8元，股價糾重心下移3敏4.36%串。椒隨著股價五的下血移，原本超災高的市盈率努明顯回落。脫數據顯示，頂截至5月2落7日收盤，刺抗旱機械板腸塊平均動態(tài)蘋市盈率(T壺TM)為5心9.03倍字，據機構預扯測，201符1年該板塊做整體市盈率獨降為30.別41倍;2杰012年為喬22.12夏倍;201殖3年進一步踐下降為16蔽.63倍，雕市盈率逐年火下降顯示機攀構對該類個傲股業(yè)績增長誼的樂觀預期篇。波從具體個股壤來估值看，索抗旱機械股為多數處于4降0倍以上，它這8只抗旱會機械股的動押態(tài)市盈率分誰別為：滄州劑明珠(00銳2108)綠(23.3餓2倍)、新倦疆天業(yè)(6屑00075坡)(41.陵58倍)、水利歐股份(抬00213萄1)(45累.56倍)奉、吉峰農機局(3混00022川)(54.家59倍)、樸國統(tǒng)股份(朵00220舌5)(74懲.81倍)掌、大禹節(jié)水職(3000造21)(9劃0.85倍行)、新農開予發(fā)(600啊359)(伐288.2憂2倍)、林敵海股份(6礦00099腐)(543展.19倍)頸。下據《證券日游報》研究中肉心最新統(tǒng)計底，抗旱機械錫板塊的8只登股票今年一食季度末股本祖攤薄平均每昏股收益0.凍0515元鋼，平均每股針凈資產(整閑體法)3.涉3754元聲，每股經營易活動產生的柳現金流量凈氣額為-0.衛(wèi)0582元須，一季度合自計營業(yè)總收頁入同比增長捆48.73追%，歸屬母蹈公司股東的浴凈利潤同比宴增長4.0許6%。水泥板塊握每年一季度篩被認為是培水泥碑行業(yè)的傳統(tǒng)錢淡季縱，但是近日匪水泥板塊一旬改近日頹勢脾，其全線上哀攻的凌厲走甩勢讓市場為駁之振奮。截漏至收盤，該揭板塊漲幅達淡7.22%樸。金隅股份相早盤即封死津漲停，板塊禍做多熱情得爺到充分調動風，冀東水泥通、江西水泥巨等8只個股亮紛紛漲停。灘此后地產板妙塊表現強勁休，金地集團瞎、保利地產李等漲幅逾6無%?；笥捎谑芗竟?jié)像性回調等因掀素影響，今鵲年全國水泥現市場價格步沾入新年后隨衛(wèi)即出現環(huán)比御下跌，令投威資者一度對濱水泥價格高扮位大幅回落湖感到擔憂。見但從該板塊襲內的眾多個嫂股表現來看股，股價普遍予呈現上漲走婦勢，淡季其鑰實并不淡。粒但4月中旬裙至今大盤指柳數大幅回調出，水泥板塊立也未能獨善征其身。丘比如搏水泥行業(yè)的聞龍頭冀東水拔泥從4月1買1日見頂3鈴0.35元倦后，到6月躍13日20枯.72元的年最新低點，錦跌幅達31幻.73%。龜東北證券研此報稱，水泥協(xié)股目前股價旋已較4月份肯高點回落2辱0%以上。塊可見，大盤話萎靡下，極親少有行業(yè)免握于遭殃，水拼泥板塊也不敘例外。該板保塊近期表現淋低迷，資金啄出逃跡象明炕顯。不過，跪數據統(tǒng)計，話昨日水泥板胡塊“平地起少高樓”的驚能人一躍，錄扶得2.36譜億元的主力旅資金凈買入嚷，冀東水泥胞、江西水泥西、華新水泥宰等個股更是圈引得機構紛勁紛進場。有葬機構認為，謊在經過相對雁充分的調整聽之后，水泥劈板塊迎來的抄基本面利好數是促成板塊肥上漲的重要搬原因。去在鋸水泥板塊所蔽迎來的各種峰利好之中，般保障房建設景“首當其沖素”。近期，答國務院總理片溫家寶一直斃強調要把保價障房建設工狀程放在首位臘，同時住建罩部要求全國削保障性住房爛建設必須在視今年11月甜全面開工，憑致使市場各輝路資金紛紛睛聚焦到保障喂性住房概念扯相關品種上著來。對于保私障性住房建疾設，除了利葬好實實在在腫具有保障性感住房建設的貴房地產企業(yè)饑之外，其上窩游的水泥板險塊理所當然棗受益匪淺。季分析人士認波為，在估值盟優(yōu)勢與政策放扶持的共同推作用下，水貼泥板塊有望污一掃前期頹性勢，成為后皆期市場的亮煌點。國家統(tǒng)齒計局昨日公伏布數據顯示勉，5月份C默PI創(chuàng)下了恒34個月以絲來的新高，踩央行隨之決丹定年內第6拳次姿上調準備金柿率，可見如持何緩解當下災高通脹壓力廚還將是二季寸度及下半年雞工作重心。閑但數據同時寄顯示，前5芹月全國房地胖產開發(fā)投資秒18737貿億元，同比幫增長34.苗6%。其中擺，住宅投資千13290烘億元，增長憑37.8%斑，5月份全馬國房地產開紋發(fā)景氣指數取為103.來2。因此，食緊縮政策雖姜仍然制約市作場的反彈高趣度與反彈力隊度，但在保成障性住房概白念的整體推霞動之下，水烈泥、建材等虜板塊短期內贏仍存繼續(xù)上陶攻動能。硬值得關吩注的是，中幕金公司行業(yè)搶報告認為，茂未來3-6紅個月的水泥斤板塊股價將挑出現三方面耳催化劑。一菠是7-8月曬半年報，中恥、東部和新翠疆水泥企業(yè)趕業(yè)績不會低艦于市場預期浪；二是華東控、華中和華肌北存在夏季狂出現大范圍憑拉閘限電的境可能性，水退泥供給將受佩限，利于旺飄季價格提升排；三是9月押之后，保障系房和水利建慢設大規(guī)模啟琴動，且下半趕年水泥供給猾投放將更少密，供不應求麻，價格出現英上升。未來饞2年內，水消泥行業(yè)基本廣面仍處于景糖氣向上周期舒。中長期看丹，新增產能幫縮減和落后劍產能加快淘理汰趨勢不變飲，各地區(qū)不瘋同程度的限牲電進一步控察制了產能釋廁放，再一方燃面保障房和燕水利建設仍民然是今年下店半年和明年穿拉動水泥需祥求增長的動掀力。目前板秧塊估值中樞灘為10.3睡倍，海螺水階泥估值僅9剛.2倍。因釘此，目前股雖價的調整將槽為下半年上銷漲行情創(chuàng)造潮更大空間母。雄新能源板旗塊虎返從需求看，啦一季度用電蕩量激增主要亞由于暫時性露因素。冷冬斑因素導致一桑季度的居民疤用電量出現院大幅增長；消重工業(yè)中節(jié)舒能減排后高拍耗能企業(yè)反振彈。因此，膝氣候原因和所節(jié)能減排后員的反彈因素乞都難以在今輪年的電荒中閃扮演主角。躲從供給看，革華東地區(qū)電僵荒退潮可能幫要慢于華中邪。中部湖南睛，河南等省愁份確實有在鋒電荒時火電抱利用小時數斬不降反升的杏現象。因此詢這些省份的濤電荒在電網包價格上調后獨可較快緩解變。但江蘇、痰浙江，安徽葛等省份火電葬利用小時數原同比已經有聯明顯上升，逢需要增加火朽電設備投資詠后才能緩解集。愛中國式電荒飛的過去--架三個不同階居段的故事。勒投資不足導劍致的電荒：毒計劃經絡濟時代，獨分家辦電模式份下，固定資登產投資嚴重家不足，導致黨電荒常年存克在，直到1謹984年電原力集資的出恨現才根本上驅解決此問題煩。投資受蔽限導致的電點荒：本世紀挪初，為避免喪1998年擴發(fā)電能力閑腫置問題而抑甘制電力投資謎的行政措施掙，導致電力墻設備建設落嗎后于經濟發(fā)勿展，引發(fā)2訴004年的臭電荒。舊能少源價格上刮漲導致的電期荒：中國發(fā)畏電過度依賴壟煤炭。煤價留上漲時，電耀力自然吃緊曲。07-0躲8年電煤價犯格上漲30項0％，電價衰上調15％辜，直接導致篇2008年澆的電荒以抖及之后數年泉火電設備投舞資意愿低迷掩。承當前電荒出避路何在：節(jié)魂能減排升級壤、電網投資賞和核電等新巨能源。電荒博本質是舊拍能源危機，鬼上調電價非檔解決之道。甚若大幅放吐開電價，則晌成本壓力直哈接傳導向全挎社會。若小驕幅上調電價繩（如08年場和11年4他月），難以砌真正解決電糠荒，卻會再左推高對煤炭煎需求。結合坦十二五轉型拾主旋律，壓在短期我們竹更可能看到舌的是節(jié)能減魚排措施的升禿級。從長期犬看，一方面昂當前西電東證輸的電網如遞特高壓設備落投資滯后，勸另一方面僅轎僅從增大火臣電供給的方溪面努力并非栽解決之道剩，需要在需倦求端提高能扔源利用效率仆，通過節(jié)能壽減排，發(fā)展宮新能源如核鹽電。悠政策內容鼓其勵太陽能熱美發(fā)電集熱系憑統(tǒng)、太陽能栽光伏發(fā)電系忘統(tǒng)集成技術廟開發(fā)應用、慌逆變控制系諷統(tǒng)開發(fā)制造穩(wěn)；太陽能建忠筑一體化組彈件設計代與制造；高腐效太陽能熱遍水器及熱水舌工程，太陽龜能中高溫利茄用技術開發(fā)旨與設備制造滿鼓勵風電與輪光伏發(fā)電互尸補系統(tǒng)技術仔開發(fā)與應用鋪鼓勵生物質壽纖維素乙醇懸、生物柴油蠻等非糧生物遼質燃料生產梯技術開發(fā)與餡應用；生物探質直燃、氣渠化發(fā)電技術愁開發(fā)與設備僅制造；農林烘生物質資源善收集、運輸描、儲存技術超開發(fā)與設備普制造；農林朝生物質成型翠燃料加工設艱備、鍋爐和急爐具制造；總以畜禽養(yǎng)殖堤場廢棄物、縣城市填埋垃陪圾、工業(yè)有混機廢水等為理原料的大型盲沼氣生產成金套設備；沼鑰氣發(fā)電機組吃、沼氣凈化屑設備、沼氣筍管道供氣、購裝罐成套設乓備制造鼓勵纖海洋能、地師熱能利用技郊術開發(fā)與設勸備制造槍。維政策看點對貧光熱發(fā)電運亞營題及設備制造笛/逆變器制繁造支持力度類加大，支持貸轉化率高的便太陽能電池錢生產項目不爪再鼓勵2.叮5兆瓦以上保電機組制造珍，逐步淘汰膝落后技術風午電機組生物額發(fā)電與生物釀纖維素乙醇匪與柴油項目匙將提速海洋澇能與地熱能喉有望在十二爐五期間獲得確初步發(fā)展捉。蓄個股具體分恒析一、濁所喜屬行業(yè)：高永送配潛力概惹念,航母概詞念,航天軍琴工,成渝特這區(qū),物聯網渣概念,創(chuàng)業(yè)列板概念語概念內容：敏馬（1）公司宴主營：俱照明電器、工電工、電器棗及其原輔材魔料、元器件蜂、儀器設備厲的設計、開預發(fā)、制造、些銷售、服務敢；照明系統(tǒng)梅的設計安裝缸、節(jié)能環(huán)保夜工程的承接您和綜合技術考服務；經營之進出口業(yè)務卵和對外經濟茶合作倍業(yè)務謙（2）加業(yè)績預告仁：只截止日期盾2010-棕12-31黎公告日期劇2011-裙01-31鍋預測類型灘業(yè)績大幅上乒升渡預測摘要櫻預計201籠0年歸屬于益母公司所有葛者的凈利潤阻增長約50始%左右搏預測原因損2010年呆全年凈利潤酷同比增長的房原因為:2合010年度晃,國內外市拿場需求大幅迫增加,公司當主營產品銷劫售和盈利協(xié)裁同增長效應曬顯著。王預測內容俗預計本公司赴2010年笑全年度歸屬屋于母公司所胖有者的凈利攻潤與上年同主期相比增長及約50%左紛右。圈（3）行業(yè)彎前景：憂進入新世紀資，能源和環(huán)刷境問題已經鉛成為制約人膽類發(fā)展的瓶秒頸，氣候變惕化、節(jié)能減革排成為國際休社補會關注的熱隸點。今年這冶一形勢更為影突出，無論末雙邊或多邊零的國際交往購中，氣候變頭化、節(jié)能減謝排均是一個角重要議題。燥國際社會十泊分關注，中渣國政府也比虛以往任何時犁候更加重視平。照明節(jié)能跟已成為終端膝節(jié)能的一個慌重要領域，旗世界各國均妙十分關注，她中國作為生陶產大國同時授也是消費大約國，需要積湖極地面對這側一嚴重的形肆勢。陣（4）侍報告期內公攀司經營情況最回顧昂：瞞全年實現營踩業(yè)收入21歷7,044鞋.44萬浴元，完成計軟劃目標的1棟02.04床%，比上年痰的174,穿311.2允3萬元上宋升24.5殃2%；實現稈歸屬母公司眨所有者權益四的凈利潤1賤8,163吊.46萬障元，完成計吧劃目標的1單22吩.73%，超比上年的1逃2,047貼.09萬粗元上升50肚.77%；超全面攤薄后車每股收益0帳.73元廈，全面攤薄改凈資產收益脆率16.2鍛7%。全年虧共銷售各類必節(jié)能燈2.寒4億只、房各類燈具2帶584.6重4萬套。堡股票走勢：聞買入時成交而價格：漫19.54霧0醫(yī)成交量欲：1000售0股班1、綱增發(fā)新產品近國際領先翁日前,公司鄉(xiāng)公告了新的僚增發(fā)方案,尚與原方案相黨比有較大變在化。新方案滲所投的微汞牧環(huán)保節(jié)能燈沉與原方案的惹T2環(huán)保節(jié)摘能燈和高效查環(huán)保節(jié)能燈反是完全不同訴的產品,廠稅房、設備、虹工藝技術都恒完全不同。叨公司自主研蜻發(fā)的微汞環(huán)紛保節(jié)能燈單寄只汞含量達呼到了0.8呆5毫克以下堅,公司內部槍試驗在0.柏6-0.7留毫克間,已座達到國際最宿高水平,新膏產品將主要阿瞄準國外市栗場。叔2、騎節(jié)能燈產能腿仍有較大增慰長空間必原增發(fā)項目徹公司將通過懂自籌資金繼圈續(xù)推進,計涌劃今年增加閘5000萬椅只節(jié)能燈產現能,年底總怪產能達到3潮.1-3.慌2億只,公芒司的遠景規(guī)密劃目標是包相括微汞環(huán)保溪節(jié)能燈在內者的節(jié)能燈總拐產能達到7凍-衛(wèi)8億只。旁3、首節(jié)能燈替代預下半年加速煙公司認為國伐內、歐洲、于亞洲、拉美早等主要市場贊的正常增速選是10-2她0%,而2親011年和竟2012年任由于主要市詢場陸續(xù)進入棵了節(jié)能燈替毫代白熾燈的聲強制階段,武因而會保持鞠較高的增速蒙,2011俘年下半年這遙一現象將得膚以顯現。集4、莖總投資10育億投入茫LED模公司認為在介相當長一段車時期內LE反D照明和推節(jié)能燈兩者賀是并行,霞而不是替代講的關系。L嗓ED通用亮照明的普及訓主要看技術吉和價格,對鷹普通消費者投來說,商品棟的絕對價格罩是最重要的兇影響因素。遷公司已經公顫告未來三年米LED項漢目預計總投譽資10億元持,除本次增顯發(fā)所投的廈仁門L釋ED項目細外,還將在解上虞進行L憑ED項目腔的投資,目叼前已經騰出棵了2萬平米瞇的節(jié)能燈廠家房用于LE納D項目,岔正處于廠房題的改造過程傅中。東5、座強強聯合,旦保證LED厲勝出軌公司日前公跳告已經與臺嫁灣晶元光電并達成戰(zhàn)略采趣購合作協(xié)議栽,未來LE難D芯片采桐購以晶元光祥電為首選供付應商。我們篩認為該協(xié)議龍事實上使得喜公司與晶元容光電形成了枕LED照壩明產業(yè)上下轉游聯盟,兩婆者的強強聯偏合與優(yōu)勢互逆補將為公司頭在未來LE丟D照明激以烈的市場競納爭中勝出提團供有力的支聚持。京6、挺盈利預測與壤評級燈我們預計公炒司2011躺-2013潮年EPS分勝別為0.6箱1元、0.貸79元和1河.0裝5元,當前材股價對應2踩011年P飲E為31.井7倍,估值抓上并無優(yōu)勢揪。但受益于謝節(jié)能燈對白壓熾燈的替代遇逐漸進入高獲峰期,及2子013年后割公司LED延項目的投產吊,我們認為痕2011-存2013年旦公司業(yè)績增典速將呈加速寧趨勢,維持比“增持”評贏級。技術點評鐘受到市場關偏注,走勢強母于指數；從悔交易情況來達看，明日上事漲幾率大。筒近2日上漲擱勢頭減弱；甩該股近期的盞主力成本為闊35.85疑元，股價連袍續(xù)在成本以刺下運行，弱席勢狀態(tài)明顯檔；股價周線燃處于下跌趨司勢，阻力位現35.49婚元，中線持坡幣為主；本叼股票大方向議依然樂觀己。二、鏡所屬行業(yè)：淘大股東高管搜減持,亞運后概念,太陽捉能,廢交叉持股,缺深圳綜改,拿低碳概念華概念內容：份剖(1)增發(fā)盯概念：20存11年1月艱21日，公珠司擬非公開拐發(fā)行不超過鋼2.5億股蝶投資于TC西O膜玻璃擴杏建、硅片擴餅建、太陽能丘電池及組件醉擴產和節(jié)能寸玻璃四大項遠目，投資總礦額60.6既5億元，擬航募集資金4址0億元。公曲司目前已形飽成節(jié)能玻璃較和光伏太陽動能兩大產業(yè)瓜鏈。其中，晌節(jié)能玻璃產稱業(yè)已基本完雅成全國布局耳；太陽能方幕面已經初步團構建了多晶通硅-硅片-抵太陽能電池做片及組件的獎產業(yè)鏈，加焦上現有的用朗作太陽能封誤裝面板的超示白壓延玻璃努，實現了上萬下游產業(yè)的綱貫通。此次傳非公開發(fā)行嶺，是為了進攪一步提高公滿司主營業(yè)務雕產能規(guī)模并僑擴大競爭俘優(yōu)勢，同時佳使公司光伏萌太陽能業(yè)務大中硅料、硅渴片、電池和積組件的產業(yè)庫配套和運營碧能力進一步柱提升。殿描(2)項目科投資：20睡10年12攔月27日，喊公司擬進一召步提升公司竿在太陽能全上產業(yè)鏈以及治節(jié)能玻璃、正工程玻璃、坡平板顯示產盾業(yè)方面的競荷爭實力。涉互及總投資近姥70億元，柱約為南玻當就前總資產的孟近6成。南局玻表示，國六家對太陽能云產業(yè)的扶持攪政策，為公令司相關項目罰帶來了契機圣。為此，公蜘司擬在建成融國內首條太站陽能薄膜電域池用TCO鹿膜玻璃生產棍線并進入全謝面量產的基拖礎上，追加助投資至5.恭11億元，倚將該項目產堪能擴張至4湖00萬平方康米。項目仍柏分兩期建設房，其中一期景2條生展產線的年產丙量為160蒙萬平方米，筍預計201良2年初投產容；二期3條粉生產線的年蝕產量為24轟0萬平方米雙，預計20慣12年底投落產。201吃0年7月2何2日，公司民擬斥資21座.5億元投乓建5大項目潔。南玻擬對捎東莞光伏太誓陽能電池片賭進行擴產。田公司計劃在成東莞南玻光江伏大廈車間式內新建電池暖線和組件線夢，使其產能防各增加20醒0MW，建負設周期約1鐘年。項目計鳳劃投資6.湖97億元（朵固定資產投比資4.97紀億元）。項吉目建成后，刪公司太陽能榮光伏電池的竊生產規(guī)模將院達到年產3咬00MW。傍公司還準備嗽在廣東新建尤一條500項T/D太陽對能超白玻璃角生產線。該牌項目計劃投旋資4.99萬億元，預計抗于勉2011年吵底建成。屆額時，該生產匙線每年將生凍產太陽能超燃白壓延玻璃微12.6萬深噸。其三，級在宜昌南玻陰廠區(qū)，公司躁擬投資建設血二期140戴MW硅片擴葵產項目，項搶目擬投資4伴.97億元澆。而為進一鼻步完善南玻侄集團平板玻仿璃的產品結慣構，公司擬葉在河北南玻延建設一條超煮薄浮法玻璃惑生產線，該學生產線主要全生產0.3口3-0.7倡mm的超薄源玻璃。此外劑，公司擬將慰東莞陶瓷科杰技搬遷至湖豎北宜昌，同湖時對現有部欠分產品進行奏產能擴張。耕公司計劃投壓資1.13重億元，完成幫陶瓷科技的纖擴產及搬遷徒，其中東莞銀現有可利用釘的資產為3喚600萬元柜。異擠(3)多晶鹿硅題材：公肌司是國內能拒夠從事多晶晚硅生產的僅碼有的少數幾菌家上市公司刺之一，而且君其產能僅次炕于國內頭號役企業(yè)新光硅沿業(yè)。為了打星造太陽能光抱伏產業(yè)完整櫻的產業(yè)鏈條闊，公司在對摧多晶硅材料嗚做了大量細超致的調研工坦作后，擬分邀期投資建設諸4500至魔5000噸匙多晶硅材料邪項目。該項旦目的工藝技食術由俄羅斯赴國家稀有金錄屬研究設計柏院提供，廠名址選定為湖烏北省宜昌經臘濟技術開發(fā)剖區(qū)。而一期茂工程擬投資載1.5億美脖元建設年產雞1500噸拋高純多晶硅穴生產基地，裂占地約50短0畝，其中犁包括太陽能駐級和電子級役高純多晶硅龜材料及太陽損能硅片等產翠品，建設周粉期約為18反個月。傘始(4)技術浮優(yōu)勢：公司伍是玻璃行業(yè)愧中縱向一體葬化的典阻型代表，從煌上游的玻璃疤原片到下游算的深加工玻某璃一應俱全螞，是國內玻嶼璃品種最多夕的企業(yè)，公憤司的超薄浮澆法玻璃在國理內屬領先水倉平，傳統(tǒng)玻役璃深加工繼致續(xù)保持國內鄙領先地位。申現在中國大理陸高檔LC錄D-LTO界玻璃、高檔筒TP-IT撓O玻璃的主際要供應商，晃占據高端I害TO玻璃/丈CF市場份瞎額50%以顆上，低輻射鹽鍍膜玻璃（覽Low-E久玻璃）市場桐占有率60鬼%。萌桌(5)新能向源題材：公黨司的新能源服投資包括兩漠個方面，太前陽能電池用役超白壓延玻臭璃、太陽能丟電池片。其章中太陽能用碎超白壓延玻疑璃是目前公耽司進展最快慈的項目，公頑司是全國唯筆一一家具有唐太陽能玻璃項增透膜技術醫(yī)的公司，家將使太陽能逆玻璃的透光侄率從目前全覽球最高水平段的93%進纏一步提高到腔95%。槐多晶硅面臨冬景氣下滑長榨期成長無憂侄太陽能業(yè)務親成為一季度矩利潤貢獻主菠力。公司一猾季度凈利潤抄增長40%碰以上，其中莫太陽能業(yè)務替貢獻的利潤集占到五成以聯上，平板玻粥璃貢獻利潤巡占比下降到銀30%。步平板玻賄璃今年面臨疑較大壓力，謠利潤將有所袋下滑。公司罵目前有22竭0萬噸平板普玻璃產能，童產能利用率廈在100%饅。但今年平蔑板玻璃行業(yè)愁面臨較大壓炸力，一方面勢需求存在不設確定性，一帖方面下半年莫行業(yè)供給壓唯力加大，經鏟銷商去庫存軍，后期價格良有下滑壓力膝。公司一季獄度平板玻璃菜產銷量以及殃售價和去年穩(wěn)基本持平桃，但成本上露升擠壓了毛霉利率，目前嗓平板玻璃毛黎利率為25肌%，較去年月34%