財務管理作業(yè)題及答案

《財務管理》作業(yè)題及答案一、單項選擇題1．公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來的結果是（C）。A.引起公司資產(chǎn)減少B.引起公司負債減少2.投資者與企業(yè)之間的分配關系體現(xiàn)在（B）。A．利潤分配權B．剩余收益分配權3.獨資企業(yè)不同于公司企業(yè)的特點之一是（C）。A．雙重稅收B.設立費用高4.按交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行可以把金融市場劃分為（B）。5.企業(yè)與政府之間的財務關系體現(xiàn)為（D）。6．某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質詢管理層的情況，你采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是(A)。7．企業(yè)在進行應收賬款管理時，除須合理確定信用標準和信用條件外，還要合理確定（D）。8.企業(yè)財務關系中最為重要的關系是（A）。A．企業(yè)與投資者、債權人之間的關系B．企業(yè)與客戶之間的關系C．企業(yè)與員工之間的關系D．企業(yè)與政府之間的關系9.當財務杠桿系數(shù)為1時，下列表述正確的是（C）。A．息稅前利潤增長率為零B.息稅前利潤為零10．下列關于財務目標與經(jīng)營者的說法不正確的是（D）。A.經(jīng)營者的目標是增加報酬、增加閑暇時間、避免風險C.防止經(jīng)營者背離股東目標的方式有監(jiān)督、激勵11.以利潤最大化作為財務管理目標，其優(yōu)點是（D）。12.股東財富最大化作為財務管理目標的缺點是（A）。A．未適合非上市公司B．考慮了貨幣時間價值C．考慮了投資的風險價值D．有利于克服短期行為13.企業(yè)價值是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值，即（C）。14.以下不影響純粹利率的因素是（B）。15.在沒有通貨膨脹時，（C）的利率可以視為純粹利率。16.將金融市場劃分為初級市場和二級市場的標準是（B）。17.關于遞延年金，下列說法中不正確的是（A）。A.遞延年金無終值，只有現(xiàn)值B.遞延年金終值計算方法與普通年金終值計算方法相同C.遞延年金終值大小與遞延期無關D.遞延年金的第一次支付是發(fā)生在若干期以后的18.下列投資中，風險最小的是（A）。A.購買政府債券B.購買企業(yè)債券C.購買股票D.投資開發(fā)項目19．公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來的結果是（C）。A.引起公司資產(chǎn)減少B.引起公司負債減少20.下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（C）。A.普通年金B(yǎng).即付年金C.永續(xù)年金D.先付年金21.財務風險是（C）帶來的風險。A.通貨膨脹B.高利率C.籌資負債資金D.銷售決策21.風險報酬是指投資者因冒風險進行投資而獲得的（B）。A.利潤B.額外報酬C.利息D.利益22標準離差是各種可能的報酬率偏離（A）的綜合差異。A.期望報酬率B.概率C.風險報酬率D.實際報酬率23.主要依靠股利維持生活的股東最不贊成的公司股利政策是（A）。24.某校準備設立永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)36000元資金，若年復利率為12%，該校現(xiàn)在應向銀行存入（B）元本金。

A．450000B．300000C．350000D．36000025．企業(yè)在進行應收賬款管理時，除須合理確定信用標準和信用條件外，還要合理確定（D）。26.對于多方案擇優(yōu)，決策者的行動準則應是（A）A.

權衡期望收益與風險，而且還要視決策者對風險的態(tài)度而定

B.

選擇高收益項目

C.

選擇高風險高收益項目

D.

選擇低風險低收益項目27.下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（A）。28.某企業(yè)借入資本和權益資本的比例為1:1，則該企業(yè)（A）。D.沒有風險，因為經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消29．下列說法中錯誤的是（D）。β系數(shù)反映單項資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風險對市場組合平均風險的影響程度β＝某項資產(chǎn)的風險報酬率/市場組合的風險報酬率β＝1說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致β＝0.5說明如果整個市場投資組合的風險收益率上升5%，則該項資產(chǎn)的風險收益率上升10%30．已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則下列說法正確的是（D）。B.可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹補償率的大小D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率為1％31．企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導致的結果是（B）。32．關于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（D）。B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔的風險越大C.最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以報酬最大D.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風險降低的速度會越來越慢33．已知某普通股的β值為1.2，無風險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為（C）。A.6%B.2%C.2.8%D.3%34.已知某證券的β系數(shù)為2，則該證券（D）。A.無風險

B.有非常低的風險C.與金融市場所有證券的平均風險一致

D.是金融市場所有證券平均風險的兩倍35．企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80％，成功后的投資報酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報酬率為-100％，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預期投資報酬率為（C）。A．

18%

B．

20%

C．

12%

D．

40%36.已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風險。比較甲乙兩方案風險大小應采用的指標是（D）。

37．下列在確定公司利潤分配政策時應考慮的因素中，不屬于股東因素的是（D）。38.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（B）。A.剩余股利政策39．下列因素引起的風險中投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（D）A宏觀經(jīng)濟狀況變化B世界能源狀況變化C發(fā)生經(jīng)濟危機D被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤40.評估客戶賴賬的可能性時，可以通過“5C”系統(tǒng)來完成，下列有關說法不正確的是（B）。41．在下列各情況，給企業(yè)帶來財務風險的有（A）。A．企業(yè)舉債過度B．原材料價格變動C．企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長D．企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質量不穩(wěn)定42.相對于股票籌資而言，不屬于負債籌資特點的是（D）。43.對投資項目的內(nèi)含報酬率指標大小不產(chǎn)生影響的因素是（D）。44．認為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險隨著時間的推移將進一步增大的股利理論是（C）。45.下列各項企業(yè)可以獲得負債性籌資的是（C）。46.屬于普通股籌資的缺點的是（B）。A.能增強公司的信譽B.容易分散控制權47.普通年金是指在一定時期內(nèi)每期（B）等額收付的系列款項。A.期初B.期末C.期中D.期內(nèi)二、多項選擇題1.應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，下列屬于這些措施的有（ABC）。2.在以下企業(yè)組織形式中，會導致雙重課稅的有（CD）3.一般來說，信用期限延長可能會引起（AC）。4.下列關于財務目標的說法不正確的有（ABC）5.下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權人矛盾的方法是（BCD）6.財務管理功能包括（BCD）。A．企業(yè)戰(zhàn)略制定與實施B.合理籌集資金，有效運營資產(chǎn)C．控制成本費用，增加企業(yè)收益D.加強財務監(jiān)督，實施財務控制7.財務管理的內(nèi)容有（ABCD）C.收益分配D．營運資本管理8.企業(yè)財務關系包括（ABCD）。A．企業(yè)與投資者、債權人之間的關系B．企業(yè)與客戶之間的關系C．企業(yè)與員工之間的關系D．企業(yè)與政府之間的關系9.屬于公司制企業(yè)特點的是（ABCD）。C．兩權分離D.雙重稅收10.企業(yè)價值最大化作為財務目標，其內(nèi)涵包括（ABCD）。A．強調(diào)資源的有效利用，提高資本使用效率B．樹立風險與報酬均衡理念C．重視誠信建設，維護企業(yè)信譽D．客戶利益至上，注重客戶價值11.流動比率為1.2，則賒購材料一批，將會導致（BD）。12.為了保證企業(yè)財務目標實現(xiàn)，下列用于協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營者矛盾的方法有（ABC）。13.股東通過經(jīng)營者之手侵害債權人利益的方式有（ABC）。A．擅自改變資金原定用途，投資于風險較高的項目B．未征得債權人同意擴大負債比例C．大幅度支付現(xiàn)金股利D．不盡心努力工作14.項目投資與其他形式的投資相比，具有以下特點（ABC）。A.投資金額大B.影響時間長C.變現(xiàn)能力差D.投資風險小15.防止經(jīng)營者背離股東目標的方法有（AD）。A．股東加強對經(jīng)營者監(jiān)督B．做好思想工作，發(fā)揮其主觀能動性C．通過法律手段規(guī)范其行為D．采取恰當?shù)募钣媱?，以實現(xiàn)股東財富最大化16.下列可用來協(xié)調(diào)企業(yè)債權人和股東矛盾的方法有（AB）。17.金融市場按其組織方式劃分可分為（AB）。18.非銀行金融機構主要包括（ABD）。A．保險公司B．證券公司C．股份制商業(yè)銀行D．金融租賃公司19.下列關于資金時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（ABCD）?！镣顿Y回收系數(shù)＝1×償債基金系數(shù)＝1×（1＋折現(xiàn)率）＝預付年金現(xiàn)值系數(shù)×（1＋折現(xiàn)率）＝預付年金終值系數(shù)20.下列各項中，會導致企業(yè)采取低股利政策的事項有（ACD）。21.遞延年金的特點有哪些（ABC）。A.最初若干期沒有收付款項B.后面若干期等額收付款項C.其終值計算與普通年金相同D.其現(xiàn)值計算與普通年金相同22.留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權籌資的主要方式，下列各項中，屬于該種籌資方式特點的有(AC)。23.在財務管理中，經(jīng)常用來衡量風險大小的指標有（AD）。A.標準離差B.邊際成本C.風險報酬率D.標準離差率24.下列各項中，屬于經(jīng)營風險的有（AD）。A.開發(fā)新產(chǎn)品不成功而帶來的風險B.消費者偏好發(fā)生變化而帶來的風險C.自然氣候惡化而帶來的風險D.原材料價格變動而帶來的風險25.已知甲方案投資報酬率的預期值為10%，乙方案投資報酬率的預期值為12%，則下列說法中正確的有（ABD）。A.由于兩個方案的預期報酬率不同，因此，不能通過比較標準差的大小判斷兩個方案風險的大小B.由于兩個方案的預期報酬率不同，因此，不能通過比較方差的大小判斷兩個方案風險的大小C.由于兩個方案的預期報酬率不同，因此，不能通過比較變化系數(shù)的大小判斷兩個方案風險的大小D.由于兩個方案的預期報酬率不同，因此，可以通過比較變化系數(shù)的大小判斷兩個方案風險的大小26.上市公司發(fā)放股票股利可能導致的結果有（ACD）。A．公司股東權益內(nèi)部結構發(fā)生變化B．公司股東權益總額發(fā)生變化C．公司每股收益下降D．公司股份總額發(fā)生變化27.下列關于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（AD）。A.β系數(shù)可以為負數(shù)B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素β系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險28.下列關于β值和標準差的表述中，正確的有（BD）。A.β值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度非系統(tǒng)風險B.β值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度整體風險C.β值測度財務風險，而標準差測度經(jīng)營風險D.β值只反映市場風險，而標準差還反映特有風險29.發(fā)生應收賬款的原因，主要有（AB）。30.已知甲乙兩個投資方案的報酬率預期值相同，則下列說法中正確的有（ABC）。31.下列關于發(fā)放股票股利和股票分割的說法正確的有（ABD）。32．關于投資者要求的投資報酬率，下列說法中正確的有（BD）。A．風險程度越高，要求的報酬率越低B．無風險報酬率越高，要求的報酬率越高C．無風險報酬率越低，要求的報酬率越高D．風險程度、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高33．從企業(yè)本身來看，按風險形成的原因可將企業(yè)特有風險進一步分為（AB）。A．經(jīng)營風險B．財務風險C．系統(tǒng)風險D．非系統(tǒng)風險34．下列哪些因素屬于企業(yè)特有風險（ABC）。A罷工B訴訟失敗C失去銷售市場D．戰(zhàn)爭35.下列關于β值和標準差的表述中，正確的有（BD）。A.β值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度非系統(tǒng)風險B.β值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度整體風險C.β值測度財務風險，而標準差測度經(jīng)營風險D.β值只反映市場風險，而標準差還反映特有風險36.下列關于資本成本的說法中，正確的有（AC）。A.公司的經(jīng)營風險和財務風險大，則項目的資本成本也就較高三、判斷題1.財務管理環(huán)境是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)各種外部條件的統(tǒng)稱。（錯）2.在風險分散過程中，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，分散風險的效應會越來越明顯。（錯）3.就上市公司而言，將股東財富最大化作為財務管理目標的缺點之一是不容易被量化。（錯）4.企業(yè)與政府之間的財務關系主要體現(xiàn)在企業(yè)收入分配中的稅收關系。（對）5.由于經(jīng)營杠桿的作用，當息稅前利潤下降時，普通股每股收益會下降得更快。（錯）6.企業(yè)持有的現(xiàn)金總額就是各種動機所需的現(xiàn)金余額之和。（錯）7.財務管理就是對企業(yè)財務活動所進行的一項管理工作。（錯）8.在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。（錯）9.財務戰(zhàn)略制定與實施是企業(yè)財務經(jīng)理的重要職責之一。（對）10.企業(yè)在組織財務活動時，要注意開展資產(chǎn)結構動態(tài)管理，保持資產(chǎn)與負債的適配性。（對）11.企業(yè)向投資者分配利潤所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著資本收益的分配關系。（對）12.股票分割會影響企業(yè)的資本結構。（錯）13.改善環(huán)境、安排就業(yè)等行為屬于企業(yè)社會公眾關系的范疇。（對）14.在金融市場上利率的最高限不能超過平均利潤率，否則企業(yè)將無利可圖。（對）15.根據(jù)風險與收益對等的原理，高風險的投資項目必然會獲得高收益。（錯）16.利率等于貨幣時間價值、通貨膨脹附加率、風險報酬三者之和。（對）17.永續(xù)年金既無現(xiàn)值，也無終值。（錯）18.在風險分散過程中，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，分散風險的效應會越來越明顯。（錯）19.無風險報酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。（對）20.企業(yè)采用嚴格的信用標準，雖然會增加應收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（錯）21.對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。（對）22.使用每股利潤無差別點法進行最佳資本結構的判斷時考慮了風險的因素。（錯）23．風險與收益是對等的，風險越大收益的機會越多，實際的收益率就越高。（錯）24.普通股資本屬于企業(yè)的自有資本，可以無限期免費使用。（錯）25.在利率和計息期相同的條件下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為例數(shù)。（對）四、計算題（一）某公司擬購置一項設備，目前有A、B兩種可供選擇。Ａ設備的價格比Ｂ設備高50000元，但每年可節(jié)約維修保養(yǎng)費等費用10000元。假設A設備的經(jīng)濟壽命為6年，利率為8%，該公司在A、B兩種設備中必須擇一的情況下，應選擇哪一種設備？答案：10000×（P/A,8%,6）-50000＝－3771，應選B（二）假定你想自退休后（開始于20年后），每月取得2000元。假設這是一個第一次收款開始于21年后的永續(xù)年金，年報酬率為4%，則為達到此目標，在下20年中，你每年應存入多少錢？答案：A×（F/A,4%,20）=2000÷（4%/12），故A=20151元（三）有一對父母為兩個孩子的大學教育攢錢。他們相差兩歲，大的將在15年后上大學，小的則在17年后。估計屆時每個孩子每年學費將達到21000元。年利率為15$，那么這對父母每年應存多少錢才夠兩個孩子的學費？現(xiàn)在起一年后開始存款，直到大孩子上大學為止。答案：A(F/A,15%,15)=21000×（P/A,15%,4）(1+15%)+21000×（P/A,15%,4）(P/F,15%,1)(四)某企業(yè)擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1000萬元，籌資費率為2%，債券年利率為5%；普通股3000萬元，發(fā)行價為10元/股，籌資費率為4%，第一年預期股利為1.2元/股，以后每年增長5%。所得稅稅率為33%。計算該籌資方案的加權平均資本成本。1）計算比重債券：1000/4000=25%;普通股：3000/4000=75%2)計算個別資本成本債券成本=普通股成本=加權平均資本成本=25%×3.42%+75%×17.5%=13.98%（五）某公司采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司為了推動企業(yè)進一步發(fā)展，決定采用新設備替代舊設備。公司配置新設備后，預計建設期為1年，所需原始投資100萬元于建設起點一次投入。該設備預計使用壽命為4年，使用期滿報廢清理時殘值5萬元。該設備投產(chǎn)后每年增加凈利潤30萬元。假定折現(xiàn)率為10%，部分時間價值系數(shù)如下表所示：N12345(P/F，10%，n)0912645130.68300.6209要求：根據(jù)上述資料，計算下列指標：（1）使用新設備每年的折舊額（2）計算項目計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量；（3）計算該項目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、靜態(tài)投資回收期；（4）利用凈現(xiàn)值指標評價該投資項目的財務可行性。(如果固定資產(chǎn)采用加速折舊，如雙倍余額遞減，年數(shù)總和法應如何計算)答案：（1）每年的折舊額為：(100-5)/4=23.75（萬元）（2）第0年凈現(xiàn)金流量（NCF0）＝-100（萬元）第1年凈現(xiàn)金流量（NCF1）＝0（萬元）經(jīng)營期第1年的凈現(xiàn)金流量（NCF2）＝30＋＝（萬元）經(jīng)營期第2年的凈現(xiàn)金流量（NCF3）＝30＋2＝（萬元）經(jīng)營期第3年的凈現(xiàn)金流量（NCF4）＝30＋＝（萬元）經(jīng)營期第4年的凈現(xiàn)金流量（NCF5）＝30＋＋5＝（萬元）（3）凈現(xiàn)值＝-100＋×（P/F，10%，2）＋×（P/F，10%，3）＋×（P/F，10%，4）＋×（P/F，10%，5）＝-100＋＋4＋＋＝（萬元）凈現(xiàn)值率＝/100＝獲利指數(shù)＝1＋凈現(xiàn)值率＝不包含建設期的靜態(tài)投資回收期=1+（100-）/5=（年）包含建設期的靜態(tài)投資回收期=1.86+1=2.86（年）（3）因為凈現(xiàn)值大于0，故該投資方案可行。（六）某企業(yè)有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：市場狀況概率甲項目乙項目好20%30%一般10%10%差5%-5%

要求：

（1）分別計算甲乙兩個項目收益率的期望值。

（2）分別計算甲乙兩個項目收益率的標準差、標準離差率。

（3）若你是該項目的決策者，你會選擇哪個方案？

答案（1）甲項目收益率的期望值＝0.3×20％＋0.5×10％＋0.2×5％＝12％

乙項目收益率的期望值＝0.3×30％＋0.5×10％＋0.2×（－5％）＝13％（2）甲項目收益率的標準差＝[（20％－12％）2×0.3＋（10％－12％）2×0.5＋（5％－12％）2×0.2]1/2＝5.57％乙項目收益率的標準差＝[（30％－13％）2×0.3＋（10％－13％）2×0.5＋（－5％－13％）2×0.2]1/2＝12.49％

（3）因為甲乙兩個項目的期望值不同，所以應當比較二者的標準離差率進而比較風險的大小

甲項目的標準離差率＝5.57％/12％×100％＝46.42％

乙項目的標準離差率＝12.49％/13％×100％＝96.08％

因為乙項目的標準離差率大于甲項目的標準離差率，所以乙項目的風險大于甲項目。（七）甲公司2012年度簡化資產(chǎn)負債表如下：其他有關財務指標如下（1）長期借款與股東權益之比：0.5（2）銷售成本率：90%（3）存貨周轉率（按照銷售成本計算，存貨按年末數(shù)）9次（4）應收賬款周轉天數(shù)（應收賬款按年末數(shù)計算）：18.25天（5）總資產(chǎn)周轉率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計算）：2.5次要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負債表的空白部分（要求在表外保留計算過程）。解：（1）股東權益=100+100=200（萬元）長期借款=200×0.5=100（萬元）（2）負債和股東權益合計=200+（100+100）=400（萬元）（3）資產(chǎn)合計=負債+股東權益=400（萬元）（4）銷售收入÷資產(chǎn)總額=銷售收入÷銷售收入=400×2.5=1000（萬元）銷售成本=銷售成本率×銷售收入=90%×1000=900（萬元）存貨周轉率=銷售成本÷存貨=900÷存貨=9存貨=900÷9=100（萬元）（5）應收賬款周轉天數(shù)=應收賬款×應收賬款=1000×÷365=50（萬元）（6）固定資產(chǎn)=資產(chǎn)合計–貨幣資金–應收賬款–存貨=400–50–50–100=200（萬元）（八）B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預計2011年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。為擴大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預計2011年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風險投資最低報酬率為10%，一年按360天計算，所有客戶均于信用期滿付款。要求：(1)計算信用條件改變后B公司邊際收益的增加額。(2)計算信用條件改變后B公司應收賬款機會成本增加額。(3)為B公司做出是否應改變信用條件的決策并說明理由。答案：(1)邊際收益增加=(1100-1000)×(1-60%)=40(萬元)(2)應收賬款成本增加額=(1100/360×90-1000/360×60)×60%×10%=6.5(萬元)(3)稅前損益增加額=40-6.5-(25-20)-(15-12)=25.5(萬元)結論：由于稅前損益增加額大于0，所以，應該改變信用條件。（九）某上市公司本年度的凈收益為50000萬元，每股支付股利3元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年增長15%，第2年增長15%，第3年增長9%，第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。要求：

（1）假設投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值（精確到0.01元）；（2）如果股票的價格為34.89元，計算股票的預期報酬率（精確到1%）。K(P／F，K，1)(P／F，K，2)(P／F，K，3)10%12%答案：根據(jù)“采用固定股利支付率政策”可知股利支付率不變，本題中凈收益增長率＝每股股利增長率。第1年的每股股利＝3×（1＋15%）＝（元）第2年的每股股利＝×（1＋15%）＝（元）第3年的每股股利＝×（1＋9%）＝（元）股票價值＝×（P/F，10%，1）＋×（P/F，10%，2）＋/10%×（P/F，10%，2）＝（元）（2）股票預期收益率是指股票購價等于股票未來股利現(xiàn)值時的折現(xiàn)率，設預期收益率為i，則：＝×（P/F，i，1）＋×（P/F，i，2）＋（/i）×（P/F，i，2）利用插值法計算預期收益即可。（十）某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，固定經(jīng)營成本為10000元，假定該企業(yè)2010年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元，單位變動成本率為60％；按市場預測，2011年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長20%。(1)計算2010年該企業(yè)的邊際貢獻總額。(2)計算2010年該企業(yè)的息稅前利潤。(3)計算銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)。(4)計算2011年息稅前利潤增長率。(5)假定企業(yè)2010年發(fā)生負債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算2010年的綜合杠桿系數(shù)。答案：(1)2010年企業(yè)的邊際貢獻總額＝S－V＝10000×（5－5×60％）＝20000(元)。(2)2010年企業(yè)的息稅前利潤＝邊際貢獻總額一固定經(jīng)營成本＝20000－10000＝10000(元)。(3)銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻總額/息稅前利潤總額＝20000/10000=2(4)2011年息稅前利潤增長率＝2×20%＝40%(5)2010復合杠桿系數(shù)＝[(5－5×60％)×10000]/[(5-5×60％)×10000－10000－5000]＝4（十一）M公司在考慮4個供選擇的機會。要求的投資支出和期望的投資回報率如下。項目投資資本（萬元）IRRA2512.5%B3014.2%C5216.5%D3910.6%這些投資都會通過40%的債權和60%的普通股股權進行融資。公司實現(xiàn)的年度凈利潤為100萬元。如果項目資本成本為11%，上年實現(xiàn)凈利潤120萬元，分配的股利為60萬元。M公司嚴格按照剩余股利政策的話，那么公司將支付股利多少萬元。2.若公司采用固定股利政策，公司本年應發(fā)放多少股利？3.若公司采用固定股利支付率政策，公司本年應發(fā)放多少股利？（1）根據(jù)IRR，ABC項目可以選擇股利＝100－（25＋30＋52）×60%＝35.8萬元。（2）本年發(fā)放的股利=去年發(fā)放的股利=60萬元（3）固定股利支付率＝60/120×100%＝50%本年發(fā)放的股利＝100×50%＝50（萬元）（十二）案例分析北方公司現(xiàn)陷入經(jīng)營困境，原有檸檬飲料因市場競爭激烈，消費者喜好產(chǎn)生變化等開始滯銷。為改變產(chǎn)品結構，開據(jù)新的市場領域，擬開發(fā)兩種新產(chǎn)品。1．開發(fā)潔清純凈水面對全國范圍內(nèi)的節(jié)水運動及限制供應，尤其是北方十年九旱的特殊環(huán)境，開發(fā)部認為潔清純凈水將進入百姓的日常生活，市場前景看好，有關預測如下：市場銷路概率（％）預計年利潤（萬元）好60150一般2060差20－10經(jīng)過專家測定該項目的風險系數(shù)為0.5。2．開發(fā)消渴啤酒北方人有豪爽、好客、暢飲的性格，親朋好友聚會的機會日益增多，北方氣溫大幅度升高，并且氣候干燥；北方人的收入明顯增多，生活水平日益提高。開發(fā)部據(jù)此提出開發(fā)消渴啤酒方案，有關市場預測如下：市場銷路概率（％）預計年利潤（萬元）好50180一般2085差30－25據(jù)專家測該項目的風險系數(shù)為0.7?！舅伎寂c討論】對兩個產(chǎn)品開發(fā)方案的收益與風險予以計量進行方案評價答案：假設開發(fā)潔清純凈水方案用A表示，開發(fā)消渴啤酒方案用B表示，則A、B兩方案的期望收益率為E（A）＝150×60％＋60×20％－10×20％＝100萬元E（B）＝180×50％＋85×20％－25×從期望收益來看，開發(fā)潔清純凈水比開發(fā)消渴啤酒有利，預期每年可多獲利利潤0.5萬元。2、計算標準離差標準差以絕對數(shù)衡量決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大。3、計算標準離差率標準離差率是一個相對指標，它以相對數(shù)反映決策方案的風險程度。在期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越大，依據(jù)這一衡量原則，說明開發(fā)潔清純凈水比開發(fā)消渴啤酒風險要小。綜合收益與風險的計量，可以看出開發(fā)純凈水方案收益較高，風險較小，因些屬首選方案。（十三）A公司擬添置一套市場價格為6000萬元的設備，需籌集一筆資金。現(xiàn)有三個籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費用)：(1)發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為，一年期國債利率為5%，市場平均報酬率為10%。(2)發(fā)行債券。該債券期限10年，票面利率10%，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。(3)融資租賃。該項租賃租期6年，每年租金1400萬元，期滿租賃資產(chǎn)殘值為零。附：時間價值系數(shù)表：K(P／F，K，6)(P／A，K，6)10%12%要求：(1)利用資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本。(2)利用非折現(xiàn)模式(即簡單模式)計算債券資本成本。(3)利用折現(xiàn)模式計算融資租賃資本成本（即貼現(xiàn)率）。(4)根據(jù)以上計算結果，為A公司選擇籌資方案。（%）[答案](1)普通股資本成本=5%+2×(10%-5%)=15%(2)債券資本成本=10%×(1-25%)=%(3)6000=1400×所以：(12%-K)/(12%-10%)=(4.11144.2857)/(4.1114-4.3553)解得：K=10.57%(4)由于債券籌資資本成本最低，所以，應該選擇的籌資方案是發(fā)行債券籌資。《測量學》模擬試卷單項選擇題（每小題1分，共20分）單項選擇題（每小題1分，共20分）在下列每小題的四個備選答案中選出一個正確的答案，并將其字母標號填入題干的括號內(nèi)。得分評卷人復查人1．經(jīng)緯儀測量水平角時，正倒鏡瞄準同一方向所讀的水平方向值理論上應相差（A）。A180°B0°C90°D270°

2.1：5000地形圖的比例尺精度是（D）。A5mB0.1mmC5cmD50cm

3.以下不屬于基本測量工作范疇的一項是（C）。A高差測量B距離測量C導線測量D角度測量

4.已知某直線的坐標方位角為220°，則其象限角為（D）。A220°B40°C南西50°D南西40°5.由一條線段的邊長、方位角和一點坐標計算另一點坐標的計算稱為（A）。A坐標正算B坐標反算C導線計算D水準計算6.閉合導線在X軸上的坐標增量閉合差（A）。A為一不等于0的常數(shù)B與導線形狀有關C總為0D由路線中兩點確定7.在地形圖中，表示測量控制點的符號屬于（D）。A比例符號B半依比例符號C地貌符號D非比例符號8.在未知點上設站對三個已知點進行測角交會的方法稱為（A）。A后方交會B前方交會C側方交會D無法確定9.兩井定向中不需要進行的一項工作是（C）。A投點B地面連接C測量井筒中鋼絲長度D井下連接10.絕對高程是地面點到（C）的鉛垂距離。A坐標原點B任意水準面C大地水準面D赤道面11．下列關于等高線的敘述是錯誤的是：（A）高程相等的點在同一等高線上等高線必定是閉合曲線，即使本幅圖沒閉合，則在相鄰的圖幅閉合等高線不能分叉、相交或合并等高線經(jīng)過山脊與山脊線正交12．下面關于非比例符號中定位點位置的敘述錯誤的是（B）A．幾何圖形符號，定位點在符號圖形中心B．符號圖形中有一個點，則該點即為定位點C．寬底符號，符號定位點在符號底部中心D．底部為直角形符號，其符號定位點位于最右邊頂點處13．下面關于控制網(wǎng)的敘述錯誤的是（D）國家控制網(wǎng)從高級到低級布設國家控制網(wǎng)按精度可分為A、B、C、D、E五等國家控制網(wǎng)分為平面控制網(wǎng)和高程控制網(wǎng)直接為測圖目的建立的控制網(wǎng)，稱為圖根控制網(wǎng)14．下圖為某地形圖的一部分，各等高線高程如圖所視，A點位于線段MN上，點A到點M和點N的圖上水平距離為MA=3mm，NA=2mm，則A點高程為（A）AANM373635100°30130°30100°100°30130°30100°30DCBAA．B．C．D．16．三角高程測量要求對向觀測垂直角，計算往返高差，主要目的是（D）有效地抵償或消除球差和氣差的影響有效地抵償或消除儀器高和覘標高測量誤差的影響有效地抵償或消除垂直角讀數(shù)誤差的影響D．有效地抵償或消除讀盤分劃誤差的影響17．下面測量讀數(shù)的做法正確的是（C）用經(jīng)緯儀測水平角，用橫絲照準目標讀數(shù)用水準儀測高差，用豎絲切準水準尺讀數(shù)水準測量時，每次讀數(shù)前都要使水準管氣泡居中經(jīng)緯儀測豎直角時，盡量照準目標的底部18．水準測量時對一端水準尺進行測量的正確操作步驟是（D）。A對中----整平-----瞄準----讀數(shù)A整平----瞄準----讀數(shù)----精平C粗平----精平----瞄準----讀數(shù)D粗平----瞄準----精平----讀數(shù)19．礦井平面聯(lián)系測量的主要任務是（D）A實現(xiàn)井上下平面坐標系統(tǒng)的統(tǒng)一B實現(xiàn)井上下高程的統(tǒng)一C作為井下基本平面控制D提高井下導線測量的精度20．井口水準基點一般位于（A）。A地面工業(yè)廣場井筒附近B井下井筒附近C地面任意位置的水準點D井下任意位置的水準點填空題（每空2分，共20分）得分填空題（每空2分，共20分）評卷人復查人21水準測量中，為了進行測站檢核，在一個測站要測量兩個高差值進行比較，通常采用的測量檢核方法是雙面尺法和。22直線定向常用的標準方向有真子午線方向、_____磁北方向____________和坐標縱線方向。23地形圖符號一般分為比例符號、_半依比例符號_________________和不依比例符號。24井下巷道掘進過程中，為了保證巷道的方向和坡度，通常要進行中線和____________的標定工作。25測量誤差按其對測量結果的影響性質，可分為系統(tǒng)誤差和_偶然誤差______________。26地物注記的形式有文字注記、______和符號注記三種。27象限角的取值范圍是：0-90。28經(jīng)緯儀安置通常包括整平和對中。29為了便于計算和分析，對大地水準面采用一個規(guī)則的數(shù)學曲面進行表示，這個數(shù)學曲面稱為參考托球面。30光電測距儀按照測量時間的方式可以分為相位式測距儀和差分。名詞解釋（每小題5分，共20分）得分名詞解釋（每小題5分，共20分）評卷人復查人31．豎盤指標差豎盤分劃誤差32．水準測量利用水準儀測定兩點間的高差33．系統(tǒng)誤差由客觀原因造成的具有統(tǒng)計規(guī)律性的誤差34．視準軸儀器望遠鏡物鏡和目鏡中心的連線簡答題（每小題5分，共20分）得分簡答題（每小題5分，共20分）評卷人復查人35．簡述測回法測量水平角時一個測站上的工作步驟和角度計算方法。對中，整平，定向，測角。觀測角度值減去定向角度值36．什么叫比例尺精度？它在實際測量工作中有何意義？圖上0.1毫米在實地的距離?？梢杂绊懙匚锶∩?7．簡述用極坐標法在實地測設圖紙上某點平面位置的要素計算和測設過程。38．高斯投影具有哪些基本規(guī)律。計算題（每小題10分，共20分）得分計算題（每小題10分，共20分）評卷人復查人39．在1：2000圖幅坐標方格網(wǎng)上，量測出ab=,ac=,ad=,ae=。試計算AB長度DAB及其坐標方位角αAB。aabdceBA120014001600180040．從圖上量得點M的坐標XM=,YM=；點A的坐標為XA=,YA=。試計算M、A兩點的水平距離和坐標方位角。測量學標準答案與評分說明一、

單項選擇題（每題1分）1A；2D；3C；4D；5A；6C；7D；8A；9C；10C；11A；12D；13B；14A；15B；16A；17C；18D；19A；20A

二、

填空題（每空2分，共20分