（2021年）安徽省蚌埠市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

（2021年）安徽省蚌埠市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.企業(yè)采用銷售百分比法估計企業(yè)未來的融資需求時，下列式子中不正確的是（）A.融資總需求＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計

B.融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比

C.融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率

D.外部融資額＝融資總需求－可動用的金融資產(chǎn)

2.北方公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，邊際貢獻率為60%，盈虧臨界點作業(yè)率為70%。則北方公司的息稅前利潤率為（）

A.12%B.18%C.28%D.42%

3.下列關于經(jīng)濟增加值的說法中，錯誤的是（）。

A.計算基本的經(jīng)濟增加值時，不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進行調(diào)整

B.計算披露的經(jīng)濟增加值時，應從公開的財務報表及其附注中獲取調(diào)整事項的信息

C.計算特殊的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本

D.計算真實的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本

4.在沒有通貨膨脹時，()的利率可以視為純粹利率。

A.短期借款B.金融債券C.國庫券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)

5.

第

7

題

A、B兩種證券的相關系數(shù)為0.7，預期報酬率分別為10%和20%，標準差分別為25%和35%，在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為80%和20%，則A、B兩種證券構成的投資組合的預期報酬率和標準差分別為（）。

A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%

6.

第

14

題

根據(jù)規(guī)定，當事人以下列財產(chǎn)設定抵押，抵押權自登記時設立的是（）。

A.正在建造的學校教學樓B.正在建造的商品房C.正在建造的列車D.汽車

7.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，長期資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借入短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

8.下列各項中，可以作為評價業(yè)績的尺度，調(diào)動職工積極性的是（）

A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本

9.

第

5

題

下列說法不正確的是（）。

A.債務資本比率較高會加大財務風險

B.財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險

C.財務風險是指全部資本中債務資本的變化帶來的風險

D.債務對投資者收益的影響稱做財務杠桿

10.某投資方案，當折現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，折現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。

A.15．88%B.16．12%C.17．88%D.18．14%

二、多選題(10題)11.采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股資本成本時，關于貝塔值的估計，表述正確的有（）

A.公司風險特征無重大變化時應采用更長的預測期長度

B.公司風險特征有重大變化時應該采用變化后的年份作為預測期長度

C.收益計量間隔期的確定采用每周或每月的收益數(shù)據(jù)

D.公司資本結構發(fā)生重大變化，可以采用歷史貝塔值估計股權資本成本

12.下列關于報價利率、計息期利率和有效年利率的說法正確的有（）A.在提供報價利率時,必須同時提供每年的復利次數(shù)

B.報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而線性遞增

C.計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率

D.計息期利率不變時，報價利率隨著復利次數(shù)的增加而線性增加

13.假設甲、乙證券收益的相關系數(shù)接近于零，甲證券的預期報酬率為6%(標準差為10%)，乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構成的投資組合()。

A.最低的預期報酬率為6%B.最高的預期報酬率為8%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

14.超過轉換期的可轉換債券（）

A.不再具有轉換權B.只能以較高轉換價格轉換為股票C.要被發(fā)行公司贖回D.自動成為不可轉換債券

15.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長階段。公司計劃發(fā)行10年期的附帶認股權證債券進行籌資。下列說法中，正確的有（）

A.認股權證是一種看漲期權，可以使用B-S模型對認股權證進行定價

B.使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是當認股權證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權益資本

C.使用附帶認股權證債券籌資的缺點是當認股權證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附帶認股權證債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間

16.下列有關優(yōu)序融資理論的說法中，正確的有（）。

A.考慮了信息不對稱對企業(yè)價值的影響

B.考慮了逆向選擇對企業(yè)價值的影響

C.考慮了債務代理成本和代理收益的權衡

D.考慮了過度投資和投資不足的問題

17.相對于股權融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點是（）．

A.財務風險大B.籌資速度快C.容易分散公司的控制權D.資本成本低

18.下列不屬于成本中心業(yè)績報告所揭示的業(yè)績考核指標的有（）

A.責任成本B.制造成本C.完全成本D.變動成本

19.當間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時，采用產(chǎn)量基礎成本計算制度可能導致的結果有()。A.A.夸大低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本B.夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C.縮小高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本D.縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

20.下列關于期權投資策略的表述中，正確的有（）。

A.保護性看跌期權可以將損失鎖定在某一水平上，但不會影響凈損益

B.如果股價上升，拋補看漲期權可以鎖定凈收入和凈損益

C.預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略

D.只要股價偏離執(zhí)行價格，多頭對敲就能給投資者帶來凈收益

三、1.單項選擇題(10題)21.以市場為基礎的協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉移價格，不需要具備的條件是()。

A.某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料

D.最高管理層對轉移價格的適當干預

22.為了簡化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本。股票發(fā)行應采取()方式。

A.溢價發(fā)行B.平價發(fā)行C.公開間接發(fā)行D.不公開直接發(fā)行

23.某上市公司2011年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，2012年3月31日增發(fā)新股200萬股，2012年7月1日經(jīng)批準同購本公司股票140萬股，2012年的凈利潤為400萬元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬元，則2012年的每股收益為()元。

A.0．36B.0．29C.0．4D.0．37

24.既是股權現(xiàn)金流量又是實體現(xiàn)金流量的驅動因素是()。

A.權益凈利率B.資產(chǎn)周轉率C.資產(chǎn)報酬率D.利潤留存率

25.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是()。(2009年新制度)

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結合

26.某企業(yè)向銀行取得1年期貸款2000萬元，按8%計算全年利息，銀行要求貸款本息分12個月等額償還，則該項借款的實際利率大約為()。

A.0.0816B.0.0824C.0.16D.0.18

27.根據(jù)《合同法》的規(guī)定，下列各項中，不屬于無效合同的是()。

A.違反國家限制經(jīng)營規(guī)定而訂立的合同B.惡意串通，損害第三人利益的合同C.顯失公平的合同D.損害社會公共利益的合同

28.用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價的公司，其市盈率往往()。

A.遠高于市場平均水平B.等于市場平均水平C.遠低于市場平均水平D.等于或低于市場平均水平

29.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是()。

A.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近一兩年較短的預測期長度

B.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度

C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

D.在確定收益計量的時問間隔時，通常使用年度的收益率

30.某企業(yè)本年度的長期借款為830萬元，短期借款為450萬元，本年的總借款利息為105.5萬元，預計未來年度長期借款為980萬元，短期借款為360萬元，預計年度的總借款利息為116萬元，若企業(yè)適用的所得稅率為30%，則預計年度債權人現(xiàn)金流量為()萬元。

A.116B.49C.21.2D.-52.65

四、計算分析題(3題)31.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步結轉分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算

產(chǎn)品成本，各步驟在產(chǎn)品的完工程度均為本步驟的50%，材料在生產(chǎn)開始時一次投入。自制半成品成本按照全月一次加權平均法結轉。該廠第一、二車間產(chǎn)品成本計算單部分資料如下表所示．

要求：根據(jù)上列資料，登記產(chǎn)品成本計算單和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結轉半成品成本，計算產(chǎn)成品成本，并進行成本還原。

32.假設丁公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財務數(shù)據(jù)如下：.要求：(1)計算丁公司2018年至2020年的可持續(xù)增長率以及2019年和2020年的實際增長率；(2)分析2020年丁公司的經(jīng)營效率和財務政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經(jīng)營效率是符合實際的，公司一貫堅持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產(chǎn)負債率不能超過65％，2021年若要超過2020年的增長速度，是否還有潛力?假設2021年不打算增發(fā)股票，2021年銷售增長率最高能達到多少?

33.某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料的采購價為20元／件，一次訂貨量在2000件以上時可獲2％的折扣，在3000件以上時可獲5％的折扣。

要求：

(1)公司每次采購多少時成本最低?

(2)若企業(yè)最佳安全儲備量為400件，再訂貨點為1000件，假設一年工作50周，每周工作5天，則企業(yè)訂貨至到貨的時間為多少天?

(3)公司存貨平均資金占用為多少?

五、單選題(0題)34.

第

6

題

某公司2005年年初產(chǎn)權比率為80%，所有者權益為5000萬元；2005年年末所有者權益增長4%，產(chǎn)權比率下降4個百分點。假如該公司2005年實現(xiàn)凈利潤300萬元，則其2005年度的資產(chǎn)凈利潤率為（）%。

A.3.28B.3.3lC.3.33D.3.35

六、單選題(0題)35.商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于（）。

A.不負擔成本B.期限較短C.容易取得D.具有抵稅作用

參考答案

1.D融資總需求的計算方法有三種：總額法、增加額法和同比增長法。

選項A正確，總額法：融資總需求＝凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計＝（預計經(jīng)營資產(chǎn)－預計經(jīng)營負債）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營負債）；

選項B正確，增加額法：融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比；

選項C正確，同比增長法：融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率；

選項D錯誤，外部融資額＝融資總需求－可動用金融資產(chǎn)－留存收益增加。

綜上，本題應選D。

2.B息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率＝（1－盈虧臨界點作業(yè)率）×邊際貢獻率＝（1－70%）×60%＝18%。

綜上，本題應選B。

考試中經(jīng)常會考查到息稅前利潤率的計算，要熟練掌握息稅前利潤率的定義式、推導式。

息稅前利潤率＝息稅前利潤/銷售收入＝安全邊際率×邊際貢獻率

3.D真實的經(jīng)濟增加值要求對每一個經(jīng)營單位使用不同的資金成本。

4.C國庫券的風險很小，在沒有通貨膨脹時，可以視為純粹利率。

5.C對于兩種證券形成的投資組合：

投資組合的預期值=10%×80%+20%×20%=12%；投資組合的標準差=25.4%。

6.B本題考核抵押登記的規(guī)定。根據(jù)《物權法》的規(guī)定，（1）學校的教學設施不得作為抵押財產(chǎn)，因此選項A錯誤。（2）正在建造的建筑物設定抵押，應當辦理抵押登記，抵押權自登記之日起設立，因此選項8符合題意。（3）正在建造中的船舶、航空器可以設定抵押，但正在建造中的其他交通運輸工具，不得作為抵押財產(chǎn)，因此選項C錯誤。

7.C因為企業(yè)長期資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)占用的資金＝20＋140＝160(萬元)，大于企業(yè)的權益資本和長期負債籌集的資金＝100＋50＝150(萬元)，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。

8.B正常標準成本是采用科學的方法根據(jù)客觀實驗和過去實踐把生產(chǎn)經(jīng)營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內(nèi)，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制標準。從具體數(shù)量上看，它應大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，實施以后實際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過努力才能達到的一種標準，可以作為評價業(yè)績的尺度，因而可以調(diào)動職工的積極性。

綜上，本題應選B。

9.C債務對投資者收益的影響稱做財務杠桿，財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險，當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經(jīng)受較多的負債作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險。

10.C內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率。

11.ABC選項A、B正確，較長的期限可以提供較多的數(shù)據(jù)，得到的貝塔值更具代表性，但在這段時間里公司本身的風險特征可能會發(fā)生變化。公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度；如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度；

選項C正確，使用每周或每月的報酬率能顯著降低股票報酬率的偏差，因此被廣泛使用；

選項D錯誤，采用歷史貝塔值估計資本成本時要求公司在經(jīng)營杠桿、財務杠桿（即資本結構）、收益周期性這三個方面沒有顯著變化。

綜上，本題應選ABC。

12.ACD選項A正確，如果只提供報價利率而不提供計息次數(shù)，那么報價利率的意義是不完整的；

選項B錯誤，設報價利率為i，一年內(nèi)計息次數(shù)為m次，計息期利率為r，有效年利率為，則這些變量之間有如下關系：

（1）r＝i/m；

（2）

由第二個等式可知，報價利率i不變時，i’與m之間并不是線性關系，所以m遞增并不會引起有效年利率i’線性遞增；

選項C正確，計息期越短，一年中按復利計息的次數(shù)就越多，每年的利息額就會越大，計息期恰好為1年時，有效年利率等于報價利率，所以計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率；

選項D正確，計息期利率r不變時，報價利率i與計息次數(shù)m的關系如上述（1）式，二者之間是線性關系，且報價利率隨著復利次數(shù)的增加而線性增加。

綜上，本題應選ACD。

注意遞增與線性遞增的區(qū)別，遞增并不一定都是呈線性的遞增。

13.ABC答案解析：投資組合的預期報酬率等于單項資產(chǎn)預期報酬率的加權平均數(shù)，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風險分散化效應，并且相關系數(shù)越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據(jù)教材例題可知，當相關系數(shù)為0.2時投資組合最低的標準差已經(jīng)明顯低于單項資產(chǎn)的最低標準差，而本題的相關系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產(chǎn)的最低標準差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，所以，選項C正確。

14.AD超過轉換期的可轉換債券，不再具有轉換權，自動成為不可轉換債券。

綜上，本題應選AD。

15.CD選項A說法錯誤，認股權證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價，因為認股權證不能假設有效期內(nèi)不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實；

選項B說法錯誤，使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是以較低的利率發(fā)行債券，而不是籌集權益資本；

選項C說法正確，認股權證行權時是新發(fā)股票，所以執(zhí)行時流通股票會增多，會稀釋每股股價和每股收益；

選項D說法正確，認股權證的內(nèi)含報酬率介于債務市場利率和普通股成本之間才對投資人和發(fā)行人都有吸引力。

綜上，本題應選CD。

16.AB優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資（先普通債券后可轉換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項C、D是代理理論考慮的問題。

17.BD此題暫無解析

18.BCD選項A屬于，成本中心的業(yè)績考核指標通常為該成本中心的所有可控成本，即責任成本；

選項B、C、D不屬于，制造成本、完全成本、變動成本都不完全是部門的可控成本，不適合做成本中心的考核指標。

綜上，本題應選BCD。

19.BD解析：采用產(chǎn)量基礎成本計算制度時，產(chǎn)量高的產(chǎn)品承擔了更高的間接成本，產(chǎn)量低的產(chǎn)品承擔了更少的間接成本，這與事實不符，因為間接成本的耗費與產(chǎn)量沒有關系，產(chǎn)量不同的產(chǎn)品耗用的間接成本應該是相同的，所以，當間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時，采用產(chǎn)量基礎成本計算制度可能夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。[講解]本題實際上講述的是傳統(tǒng)成本計算方法扭曲產(chǎn)品成本原因。采用產(chǎn)量基礎成本計算制度時，單位產(chǎn)品分配的間接成本是相等的，這與事實不符，因為間接成本的耗費與產(chǎn)量沒有關系，產(chǎn)量越高，單位產(chǎn)品分配的間接成本應該越少，而產(chǎn)量越低，單位產(chǎn)品分配的間接成本應該越多，所以，當間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時，采用產(chǎn)量基礎成本計算制度可能夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，出現(xiàn)嚴重的扭曲產(chǎn)品成本現(xiàn)象。

20.BC【正確答案】：BC

【答案解析】：保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時凈損益的預期也因此降低了，所以選項A的說法不正確；如果股價上升，拋補看漲期權可以鎖定凈收入和凈收益，凈收入最多是執(zhí)行價格，由于不需要補進股票也就鎖定了凈損益，因此選項B的說法正確；預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略，因為無論結果如何，采用此策略都會取得收益，所以，選項C的說法正確；計算凈收益時，還應該考慮期權購買成本，股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權購買成本，采用對敲策略才能給投資者帶來凈收益，因此，選項D的說法不正確。

【該題針對“期權投資策略”知識點進行考核】

21.C【答案】c

【解析】成功的協(xié)商轉移價格需依賴的條件有：某種形式的外部市場，兩個部門的經(jīng)理可以自由的選擇接受或拒絕某一價格；在談判者之間共享所有的信息資源；最高管理階層的必要干預。

22.D股票發(fā)行方式有公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)行范圍廣、對象多、變現(xiàn)性強、流通性好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。采用不公開直接發(fā)行可避免公開間接發(fā)行的不足。

23.D本題的主要考核點是每股收益的計算。2012年每股收益＝＝0．37(元)。

24.D根據(jù)股東現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率和實體現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率的公式可知利潤留存率是驅動兩者的共同因素。

25.C產(chǎn)品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或實驗的生產(chǎn)、在建工程以及設備修理作業(yè)等。

26.C解析：本題最好不要列式計算，而根據(jù)下述結論做出選擇。加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法，在分期等額償還貸款的情況下，銀行將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻按貸款的全額支付相應的利息，企業(yè)所負擔的實際利率約是名義利率的2倍。

27.CC【解析】根據(jù)《合同法》第52條的規(guī)定，有下列情形之一的，合同無效：①一方以欺詐、脅迫的手段訂立合同，損害國家利益；②惡意串通，損害國家、集體或者第三人利益；③以合法形式掩蓋非法目的；④損害社會公共利益；⑤違反法律、行政法規(guī)的強制性規(guī)定；⑥無行為能力人訂立的合同，限制行為能力人訂立的與其年齡、智力、健康狀況不相適應的合同，行為人在神志不清的狀態(tài)下訂立的合同。

28.A現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際主要股票市場主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，所以用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法所確定的市價與上市時的每股收益比往往較高。

29.B在確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重人變化時，可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風險利率時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少