【2023年】山東省德州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

【2023年】山東省德州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.下列關(guān)于集權(quán)的說(shuō)法不正確的是（）A.便于提高決策效率，對(duì)市場(chǎng)作出迅速反應(yīng)

B.可以充分發(fā)揮下手的積極性和主動(dòng)性

C.容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性

D.可以避免重復(fù)和資源浪費(fèi)

2.

第

6

題

下列個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不需要考慮籌資費(fèi)的是（）。

A.留存收益資本成本B.普通股資本成本C.長(zhǎng)期借款資本成本D.債券資本成本

3.利潤(rùn)中心某年的銷(xiāo)售收入10000元，已銷(xiāo)產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用5000元，可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用1500元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用為1200元。那么，該部門(mén)的“部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

4.利用成本分析模式控制現(xiàn)金持有量時(shí)，若現(xiàn)金持有量超過(guò)總成本線最低點(diǎn)時(shí)（）。

A.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)大于短缺成本下降的好處

B.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)小于短缺成本下降的好處

C.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)等于短缺成本下降的好處

D.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)大于轉(zhuǎn)換成本下降的好處

5.某公司2018年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2?000萬(wàn)元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷(xiāo)100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加20萬(wàn)元，其他經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加200萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加350萬(wàn)元，利息40萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則2018年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）A.662B.770C.1008D.1470

6.

第

16

題

“現(xiàn)金到期債務(wù)比”公式中的本期到期債務(wù)是指（）。

A.本期到期的流動(dòng)負(fù)債B.本期到期的長(zhǎng)期負(fù)債C.本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)D.本期到期的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)

7.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

8.某公司的經(jīng)營(yíng)杠稈系數(shù)為1.8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷(xiāo)售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）。

A.1.2倍

B.1.5倍

C.0.3倍

D.2.7倍

9.甲公司擬折價(jià)發(fā)行公司債券，債券為5年期，票面年利率12%，到期一次還本付息。該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費(fèi)的前提下，則其稅后資本成本（）

A.小于9%B.大于9%C.等于7%D.小于7%

10.下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)管理模式中分權(quán)模式優(yōu)點(diǎn)的是（）A.便于提高決策效率，對(duì)市場(chǎng)作出迅速反應(yīng)

B.避免重復(fù)和資源浪費(fèi)

C.權(quán)利下放，可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動(dòng)性

D.可能產(chǎn)生與企業(yè)整體目標(biāo)不一致的委托代理問(wèn)題

二、多選題(10題)11.在制定直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，需要考慮的包括（）

A.設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工時(shí)間B.必要的工間休息C.每日例行設(shè)備調(diào)整時(shí)間D.不可避免的廢品所耗用的工時(shí)

12.F公司20×1年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，20×2年擬提高到3次，假定其他因素不變，1年按360天計(jì)算，則下列說(shuō)法中正確的有。。

A.與上年相比，流動(dòng)資產(chǎn)投資政策趨于保守

B.與上年相比，流動(dòng)資產(chǎn)投資政策趨于激進(jìn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加60天

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天

13.下列關(guān)于籌資決策中的聯(lián)合杠桿的性質(zhì)描述不正確的有（）

A.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

B.聯(lián)合杠桿系數(shù)可以反映銷(xiāo)售量的變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

C.如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，聯(lián)合杠桿系數(shù)不能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率

D.聯(lián)合杠桿是財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用

14.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量分別為1000件、800件、900件、850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷(xiāo)售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。下列表述正確的有（）

A.該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為1654千克

B.該公司二季度的甲產(chǎn)品生產(chǎn)量為810件

C.該公司二季度預(yù)計(jì)材料期末存量為358千克

D.該公司二季度預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品期末存量為90件

15.下列有關(guān)比較優(yōu)勢(shì)原則表述正確的有（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常的運(yùn)行上

B.“人盡其才、物盡其用”是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

C.優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)運(yùn)用

D.比較優(yōu)勢(shì)原則創(chuàng)造價(jià)值主要是針對(duì)直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域而不是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)域

16.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財(cái)產(chǎn)股利是我國(guó)法律所禁止的股利方式

D.負(fù)債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價(jià)證券

17.下列成本中，屬于生產(chǎn)車(chē)間可控成本的有（）

A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

B.車(chē)間發(fā)生的間接材料成本

C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車(chē)間的管理費(fèi)用

D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)

18.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.考慮了信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

B.考慮了逆向選擇對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

C.考慮了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡

D.考慮了過(guò)度投資和投資不足的問(wèn)題

19.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由有()。

A.可以吸引住那些依靠股利度日的股東B.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)C.使加權(quán)平均資本成本最低D.維持股利分配的靈活性

20.下列因素中，與固定股利增長(zhǎng)的股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化的有（）A.股利增長(zhǎng)率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報(bào)酬率D.β系數(shù)

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.期權(quán)價(jià)值是指期權(quán)的現(xiàn)值，不同于期權(quán)的到期日價(jià)值，下列影響期權(quán)價(jià)值的因素表述正確的是()。

A.股價(jià)波動(dòng)率越高，期權(quán)價(jià)值越大

B.股票價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越大

C.執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越大

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，期權(quán)價(jià)值越大

22.根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定，下列情形中，免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶的是()。

A.收購(gòu)入與出讓人能夠證明本次轉(zhuǎn)讓未導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化

B.上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購(gòu)入提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會(huì)批準(zhǔn)，且收購(gòu)入承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益

C.因繼承導(dǎo)致在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30％

D.因上市公司按照股東大會(huì)批準(zhǔn)的確定價(jià)格向特定股東回購(gòu)股份而減少股本，導(dǎo)致當(dāng)事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30％

23.長(zhǎng)期循環(huán)應(yīng)注意的特點(diǎn)不包括()。

A.固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出發(fā)生在購(gòu)置的會(huì)計(jì)期

B.折舊是本期的費(fèi)用，但不是本期的現(xiàn)金流出

C.只要虧損額不超過(guò)折舊額，企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少

D.產(chǎn)成品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金后，企業(yè)可視需要重新分配

24.已知經(jīng)營(yíng)杠桿為2，固定成本為4萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則已獲利息倍數(shù)為()。

A.2B.4C.3D.1

25.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)最小的是()。

A.長(zhǎng)期借款B.債券C.融資租賃D.普通股

26.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)。執(zhí)行價(jià)格為是62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33．33％，或者降低25％。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，下列復(fù)制組合表述正確的是()。

A.購(gòu)買(mǎi)0．4536股的股票

B.以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入28．13元

C.購(gòu)買(mǎi)股票支出為30．85

D.以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入30．26元

27.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，錯(cuò)誤的是()。

A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)

B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率?？梢蕴岣呃麧?rùn)

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率

28.下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，不正確的是()。

A.如果假設(shè)投人資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

B.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

D.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

29.下列有關(guān)債券的說(shuō)法中，正確的是()。

A.當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

B.在必要報(bào)酬率保持不變的情況下，對(duì)于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

C.當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值一直等于債券面值

D.溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越低

30.對(duì)現(xiàn)金折扣的表述，正確的是()。

A.又叫商業(yè)折扣B.折扣率越低，購(gòu)貨方付出的代價(jià)越高C.目的是為了加快賬款的回收D.為了增加利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)取消現(xiàn)金折扣

四、計(jì)算分析題(3題)31.甲企業(yè)今年每股凈利為0．5元/股，預(yù)期增長(zhǎng)率為7．8%，每股凈資產(chǎn)為1．2元/股，每股收入為2元/股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為10．6%，預(yù)期銷(xiāo)售凈利率為3．4%。假設(shè)同類(lèi)上市企業(yè)中與該企業(yè)類(lèi)似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見(jiàn)下表：

企業(yè)實(shí)際市盈率預(yù)期增長(zhǎng)率實(shí)際市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率實(shí)際收人乘數(shù)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率A105%510%23%B10.56%5.210%2.43.2%C12.58%5.512%33.5%D138%614%54%E149%6.58%64.5%要求(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果均保留兩位小數(shù))：

(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評(píng)估甲企

業(yè)每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價(jià)平均法評(píng)估甲

企業(yè)每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

(3)如果甲公司屬于銷(xiāo)售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評(píng)估甲企業(yè)

每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

32.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算。

(1)預(yù)計(jì)2011年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)：2011年11月200萬(wàn)元，I2月220萬(wàn)元；2012年1月230萬(wàn)元。

(3)銷(xiāo)售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回(壞賬)。

(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷(xiāo)售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買(mǎi)的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬(wàn)元。

(6)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額為5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月預(yù)算金額：

(1)銷(xiāo)售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤(rùn)。

33.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，要求確定下列指標(biāo)：

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù))；

(2)借款額；

(3)購(gòu)買(mǎi)股票支出；

(4)期權(quán)價(jià)格。

五、單選題(0題)34.下列關(guān)于債券的表述中，不正確的是（）。

A．債券的發(fā)行價(jià)格通常有三種：平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)

B．對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，以折價(jià)發(fā)行債券

C．當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，可提前贖回債券

D．以新債券換舊債券是債券的償還形式之一

六、單選題(0題)35.甲公司有一投資方案，相關(guān)資料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折舊費(fèi)4000元，則該投資方案的會(huì)計(jì)報(bào)酬率為（）。

A.35．56%B.20%C.25%D.30%

參考答案

1.B集權(quán)的優(yōu)點(diǎn)包括：

①便于提高決策效率，對(duì)市場(chǎng)作出迅速反應(yīng)：（選項(xiàng)A）

②容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性；（選項(xiàng)C）

③可以避免重復(fù)和浪費(fèi)。（選項(xiàng)D）

選項(xiàng)B符合題意，分權(quán)的權(quán)利下放，可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動(dòng)性。

綜上，本題應(yīng)選B。

集權(quán)VS分權(quán)

2.A留存收益是直接從企業(yè)的凈利潤(rùn)中留存的，不需要支付籌資費(fèi)用，所以計(jì)算資本成本的時(shí)候不考慮籌資費(fèi)用。

3.B[答案]B

[解析]部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)＝部門(mén)銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

4.A持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即總成本構(gòu)成一個(gè)拋物線型的總成本線，其最低點(diǎn)即為最佳現(xiàn)金持有量，若現(xiàn)金持有量超過(guò)這一最低點(diǎn)時(shí)，機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)會(huì)大于短缺成本下降的好處。

5.C經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＝經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加＝20＋500－200＝320（萬(wàn)元）

凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加＝800－350＝450（萬(wàn)元）

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝320＋450＝770（萬(wàn)元）

凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用＝（2000－40）×（1－25%）＝1470（萬(wàn)元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加＝凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率）＝1470－770×（1－40%）＝1008（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加－（稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加）＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加－利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＋凈負(fù)債增加＝（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－利息費(fèi)用）×（1－所得稅稅率）－（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）＝凈利潤(rùn)－（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）

如果按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡(jiǎn)化為：

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加＝凈利潤(rùn)－（1－負(fù)債率）×（資本支出－折舊與攤銷(xiāo)）－（1－負(fù)債率）×經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＝凈利潤(rùn)－（1－負(fù)債率）×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加

6.C本期到期債務(wù)是指通常不能展期的，必須如數(shù)償還的到期長(zhǎng)期債務(wù)和到期應(yīng)付票據(jù)。

7.C申請(qǐng)的貸款數(shù)額=600000／(1—20％)=750000(元)。

8.D

9.B在不考慮籌資費(fèi)的前提下，折價(jià)發(fā)行債券的稅前資本成本大于票面利率12%，則其稅后資本成本大于9%[12%×（1－25%）]。

綜上，本題應(yīng)選B。

10.C選項(xiàng)A、B不屬于，集權(quán)的管理模式便于提高決策效率，對(duì)市場(chǎng)作出迅速反應(yīng)；容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性；可以避免重復(fù)和資源浪費(fèi)；

選項(xiàng)C屬于，分權(quán)的管理模式，權(quán)利下放，可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動(dòng)性，增加下屬的工作滿足感，便于發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)人才；

選項(xiàng)D不屬于，分權(quán)的管理模式的缺陷，可能產(chǎn)生與企業(yè)整體目標(biāo)不一致的委托——代理問(wèn)題。

綜上，本題應(yīng)選C。

集權(quán)VS分權(quán)

11.BCD直接人工的用量標(biāo)準(zhǔn)是單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等。選項(xiàng)B、C、D符合題意。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

12.BD流動(dòng)資產(chǎn)投資政策保守與否可以用流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率來(lái)衡量，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)由2提高到3，則說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率降低，所以流動(dòng)資產(chǎn)投資政策趨于激進(jìn)，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化=360/3—360/2=—60(天），所以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天，因?yàn)槠渌蛩夭蛔?，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也減少60天，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

13.AC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，聯(lián)合杠桿系數(shù)大，只能說(shuō)明經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合效果大，但是無(wú)法得出其中某一項(xiàng)大，所以得不到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的結(jié)論；

選項(xiàng)B表述正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，當(dāng)聯(lián)合杠桿不存在優(yōu)先股時(shí)，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/（息稅前利潤(rùn)－利息）＝邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)，所以如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率；

選項(xiàng)D表述正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

14.ABCD選項(xiàng)A、B、C正確，產(chǎn)品第一季度的期末存量＝800×10%＝80（件），

產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件），

產(chǎn)品第三季度的期末存量＝850×10%＝85（件），

則第二季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷(xiāo)售量＋期末存貨－期初存貨＝800＋90－80＝810（件），

第三季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷(xiāo)售量＋期末存貨－期初存量＝900＋85－90＝895（件）；

第二季度材料采購(gòu)量＝810×2＝1620（千克），

第三季度材料采購(gòu)量＝895×2＝1790（千克），

第一季度期末材料存量＝1620×20%＝324（千克）

第二季度期末材料存量＝1790×20%＝358（千克）

則該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝1620＋358－324＝1654（千克）；

選項(xiàng)D正確，產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要根據(jù)題干材料計(jì)算出產(chǎn)品每期期初、期末存量、本題生產(chǎn)量等數(shù)據(jù)，在計(jì)算出產(chǎn)品各個(gè)期間的產(chǎn)品數(shù)據(jù)后，計(jì)算出相應(yīng)的材料需求量，進(jìn)一步解題即可。

15.ABC無(wú)論直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域，還是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)域，專長(zhǎng)都能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，D選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。其他選項(xiàng)說(shuō)法正確，本題選ABC。

16.ACD現(xiàn)金股利的支付不會(huì)改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會(huì)改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會(huì)影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；財(cái)產(chǎn)股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券支付給股東，而負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付股利，通常是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

17.AB可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

18.AB優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項(xiàng)C、D是代理理論考慮的問(wèn)題。

19.BC奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

20.AB固定股利增長(zhǎng)率股票的內(nèi)在價(jià)值＝最近一次發(fā)放的股利×（1＋股利增長(zhǎng)率）/（投資的必要報(bào)酬率－股利增長(zhǎng)率），由公式可以看出，最近一次發(fā)放的股利、股利增長(zhǎng)率與股票內(nèi)在價(jià)值同向變化，投資的必要報(bào)酬率（或資本成本率）與股票內(nèi)在價(jià)值反向變化；因?yàn)棣孪禂?shù)與投資的必要報(bào)酬率（或資本成本率）同向變化，所以β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值反向變化。

綜上，本題應(yīng)選AB。

21.A【答案】A

【解析】假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則股票價(jià)格和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與看跌期權(quán)(包括歐式和美式)的價(jià)值反向變化，所以選項(xiàng)8、D不正確；執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)的價(jià)值反向變化，所以選項(xiàng)C不正確。

22.C(1)選項(xiàng)AB：屬于免于以要約收購(gòu)方式增持股份的事項(xiàng)；(2)選項(xiàng)C：屬于免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶的事項(xiàng)：(3)選項(xiàng)D：屬于適用簡(jiǎn)易程序免于發(fā)出要約收購(gòu)方式增持股份的事項(xiàng)。

23.C解析：在不添置固定資產(chǎn)并且沒(méi)有其他現(xiàn)金項(xiàng)目的情況下，只要虧損額不超過(guò)折舊額，企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少。

24.B解析：因?yàn)?=(EBIT+4)/EBIT，即EBIT=4萬(wàn)元，故已獲利息倍數(shù)=EBIT÷I=4。

25.D解析：普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，也沒(méi)有到期日，故其籌資風(fēng)險(xiǎn)最低。

26.C上行股價(jià)Su=股票現(xiàn)價(jià)S0×(上行乘數(shù)u=60×1一3333=80(元)下行股價(jià)Sd=股票現(xiàn)價(jià)S×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格=80—62=18(元)股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(18—0)／(80—45)=0．5142購(gòu)買(mǎi)股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0．5142×60=30．85(元)借款=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率)／(1+r)=(45×0．5142)／1．02=22．69(元)

27.D由于：邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入一變動(dòng)成本，即邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算與固定成本無(wú)關(guān)，所以，選項(xiàng)A正確；邊際貢獻(xiàn)或邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品的創(chuàng)利能力，所以，選項(xiàng)B正確；由于：息稅前利潤(rùn)=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率，即安全邊際或邊際貢獻(xiàn)率與息稅前利潤(rùn)同方向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)C正確；由于：銷(xiāo)售利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，即安全邊際率或邊際貢獻(xiàn)率與銷(xiāo)售利潤(rùn)率同方向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

28.A如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化才是一個(gè)可以接受的觀念。

29.B當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，并不是一直等于債券面值，對(duì)于到期一次還本付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值不斷上升，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越高，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

30.C解析：現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減。向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)大銷(xiāo)售量。

31.(1)應(yīng)該采用修正平均市盈率法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值：

可比企業(yè)平均市盈率＝(10＋10．5＋12．5＋13＋14)/5＝12

可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率＝(5%＋6%＋8%＋8%＋9%)/5＝7．2%

修正平均市盈率＝12/(7．2%×100)＝1．67

甲企業(yè)每股價(jià)值＝1．67×7．8%×100×0．5＝6．51(元/股)

市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)：①計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計(jì)算簡(jiǎn)單；②市盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來(lái)，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系；③市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長(zhǎng)率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

市盈率模型的缺點(diǎn)：①如果收益是負(fù)值，市盈率就失去了意義；②市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。

(2)應(yīng)該采用修正市凈率模型：

企業(yè)實(shí)際市凈率預(yù)期股東權(quán)益

凈利率修正市凈率甲企業(yè)預(yù)期股東權(quán)益凈利率甲企業(yè)每股凈資產(chǎn)甲企業(yè)每股價(jià)值(元)A510%0.510.6%1.26.36B5.210%0.5210.6%1.26.61C5：512%0.4610.6%1.25.85D614%0.4310.6%1.25.47E6.58%0.8110.6%1.210.30平均數(shù)6.92市凈率模型的優(yōu)點(diǎn)：①可用于大多數(shù)企業(yè)；②凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；③凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤(rùn)那樣經(jīng)常被人為操縱；④如果會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。

市凈率模型的缺點(diǎn)：①賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策，市凈率會(huì)失去可比性；②固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒(méi)有實(shí)際意義；③少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒(méi)有意義，無(wú)法用于比較。

(3)應(yīng)該采用修正平均收入乘數(shù)法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值：

可比企業(yè)平均收入乘數(shù)＝(2＋2．4＋3＋5＋6)/5＝3．68

可比企業(yè)平均預(yù)期銷(xiāo)售凈利率＝(3%＋3．2%＋3．5%＋4%＋4．5%)/5＝3．64%

修正平均收