【2023年】安徽省蕪湖市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

【2023年】安徽省蕪湖市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定必要報(bào)酬率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年，凈現(xiàn)值為500萬(wàn)元，（A/P，10%，10）＝0.163；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95；丙方案的項(xiàng)目期限為6年，其凈現(xiàn)值的等額年金為75萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%。最優(yōu)的投資方案是（）

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

2.用列表法編制的彈性預(yù)算，主要特點(diǎn)不包括（）。

A.可以直接找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本

B.混合成本中的階梯成本和曲線(xiàn)成本可按其性態(tài)計(jì)算填列

C.評(píng)價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)往往需要使用插補(bǔ)法計(jì)算實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

D.便于計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

3.下列與看漲期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān)變動(dòng)的因素是（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率D.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利

4.間接金融交易涉及的主體不包括（）。

A.資金提供者B.資金需求者C.金融中介機(jī)構(gòu)D.政府部門(mén)

5.下列關(guān)于業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)計(jì)量的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只重視收益而忽視伴隨收益的風(fēng)險(xiǎn)

B.以市場(chǎng)增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)計(jì)量，從理論上看，是評(píng)價(jià)公司創(chuàng)造財(cái)富的準(zhǔn)確方法

C.以剩余收益為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)計(jì)量可以在不同規(guī)模的公司和部門(mén)之間廣泛使用

D.以經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)計(jì)量需要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列調(diào)整，包括稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和投資資本

6.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線(xiàn)的表述中，不正確的是（）。

A.切點(diǎn)M是市場(chǎng)均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

B.市場(chǎng)組合指的是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合

C.直線(xiàn)的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它可以被視為等待的報(bào)酬率

D.在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M

7.對(duì)于發(fā)行公司來(lái)講，可及時(shí)籌足資本、免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的股票銷(xiāo)售方式是（）。

A.自銷(xiāo)B.承銷(xiāo)C.包銷(xiāo)D.代銷(xiāo)

8.某企業(yè)正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購(gòu)置，買(mǎi)價(jià)為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線(xiàn)法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元；目前該設(shè)備可以20000元的價(jià)格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為（）。

A.20000元B.17750元C.22250元D.5000元

9.某企業(yè)估算出未來(lái)5年的實(shí)體現(xiàn)金流量分別為70萬(wàn)元、74.8萬(wàn)元、79.98萬(wàn)元、84.18萬(wàn)元、88.63萬(wàn)元，從第6年開(kāi)始實(shí)體現(xiàn)金流量按照4%的比率固定增長(zhǎng)，該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為5%，股權(quán)資本成本為7%，則下列關(guān)于該企業(yè)實(shí)體價(jià)值的計(jì)算式子中，正確的是（）A.實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

B.實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

C.實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋88.63×（P/F，7%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

D.實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋[88.63/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

10.下列關(guān)于股利政策的表述中，不正確的是（）

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的資本結(jié)構(gòu)

B.采用固定股利政策有利于穩(wěn)定股價(jià)

C.固定股利支付率政策將股利支付與公司當(dāng)年資本結(jié)構(gòu)緊密相連

D.低正常股利加額外股利政策使公司在股利支付中較具靈活性

二、多選題(10題)11.下列有關(guān)成本中心考核指標(biāo)的表述中不正確的有（）

A.標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本

B.標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費(fèi)用效率差異的責(zé)任

C.按費(fèi)用預(yù)算對(duì)費(fèi)用中心進(jìn)行考核時(shí)，如果出現(xiàn)了預(yù)算的有利差異說(shuō)明成本控制取得了應(yīng)有的效果，達(dá)到了應(yīng)有的節(jié)約程度

D.企業(yè)職工個(gè)人不能構(gòu)成責(zé)任實(shí)體，因而不能成為責(zé)任控制體系中成本中心的考核對(duì)象

12.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線(xiàn)的表述中，正確的有（）。

A.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升

B.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升

C.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升

D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升

13.

第

15

題

下列關(guān)于理財(cái)原則特征的說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。

A.財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理是理財(cái)原則的推論

B.理財(cái)原則為解決新的問(wèn)題提供指引

C.理財(cái)原則必須符合大量觀(guān)察和事實(shí)，被多數(shù)人接受

D.財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策是理財(cái)原則的基礎(chǔ)

14.

第

18

題

為協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與所有者之間的矛盾，股東必須支付（）。

A.約束成本B.監(jiān)督成本C.激勵(lì)成本D.經(jīng)營(yíng)成本

15.下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)格因素的說(shuō)法中，表示正確的是（）。

A．看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成正向變動(dòng)

B．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

C．歐式看漲期權(quán)與到期期限長(zhǎng)短成正向變動(dòng)

D．股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加

16.在考慮所得稅因素以后，能夠計(jì)算出營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（）。

A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入－稅后付現(xiàn)成本+稅負(fù)減少

B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）+折舊×稅率

C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤(rùn)+折舊

D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅

17.下列成本中，屬于生產(chǎn)車(chē)間可控成本的有（）

A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

B.車(chē)間發(fā)生的間接材料成本

C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車(chē)間的管理費(fèi)用

D.按直線(xiàn)法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)

18.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有()。A.A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率

19.下列各項(xiàng)中，屬于用部門(mén)投資報(bào)酬率來(lái)評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的優(yōu)點(diǎn)有（）

A.根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算的，比較客觀(guān)

B.它是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，可用于部門(mén)之間以及不同行業(yè)之間的比較

C.用它來(lái)評(píng)價(jià)每個(gè)部門(mén)的業(yè)績(jī)，有助于提高整個(gè)公司的投資報(bào)酬率

D.可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策

20.同時(shí)購(gòu)買(mǎi)一股看漲期權(quán)和一股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)價(jià)格為5元，看跌期權(quán)價(jià)格為6元。如果該投資組合要取得正的凈收益，到期日的股票價(jià)格范圍可以為（）

A.小于39元B.大于61元C.大于39元小于61元之間D.大于50元

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.某產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時(shí)消耗3小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用小時(shí)分配率5元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實(shí)際使用工時(shí)1400小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用7700元。則變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為()元。

A.500B.550C.660D.700

22.使用加權(quán)平均資本成本對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)，所依賴(lài)的假設(shè)不包括()。

A.項(xiàng)目承擔(dān)平均風(fēng)險(xiǎn)B.企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變C.公司所得稅是唯一要考慮的市場(chǎng)摩擦D.不存在市場(chǎng)摩擦

23.如果A公司2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的權(quán)益乘數(shù)比2004年提高，在不發(fā)行新股且其他條件不變的條件下，則()。

A.實(shí)際增長(zhǎng)率＜本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＜上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

B.實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

C.實(shí)際增長(zhǎng)率＞本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＞上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.無(wú)法確定三者之間的關(guān)系

24.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)占用流動(dòng)資產(chǎn)50萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)100萬(wàn)元，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季還要增加40萬(wàn)元的臨時(shí)性存貨，若企業(yè)股東權(quán)益為80萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債為50萬(wàn)元，其余則要靠借人短期負(fù)債解決資金來(lái)源，該企業(yè)實(shí)行的是()。

A.激進(jìn)型籌資政策B.保守型等資政策C.配合型籌資政策D.長(zhǎng)久型籌資政策

25.資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行定價(jià)適合采用的股票發(fā)行定價(jià)法是()。

A.市盈率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.銷(xiāo)售收入倍率法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

26.某上市公司2011年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬(wàn)股，2012年3月31日增發(fā)新股200萬(wàn)股，2012年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)同購(gòu)本公司股票140萬(wàn)股，2012年的凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬(wàn)元，則2012年的每股收益為()元。

A.0．36B.0．29C.0．4D.0．37

27.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素不包括()。

A.收賬費(fèi)用B.公司所得稅稅率C.存貨數(shù)量D.現(xiàn)金折扣

28.下列表述正確的有()。

A.債券籌資成本低、風(fēng)險(xiǎn)小B.債券籌資彈性較大C.債券籌資速度快D.債券籌資對(duì)象廣、市場(chǎng)大

29.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中，需經(jīng)過(guò)兩道工序，第一道工序定額工時(shí)2小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)3小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。以定額工時(shí)作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.18B.22C.28D.36

30.假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中正確的是()。

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

四、計(jì)算分析題(3題)31.A公司剛剛收購(gòu)了另一個(gè)公司，由于收購(gòu)借人巨額資金，使得財(cái)務(wù)杠桿很高。20×0年底發(fā)行在外的股票有1000萬(wàn)股，股票市價(jià)20元，賬面總資產(chǎn)10000萬(wàn)元。20×0年銷(xiāo)售額l2300萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2597萬(wàn)元，資本支出507．9萬(wàn)元，折舊250萬(wàn)元，年初經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為200萬(wàn)元，年底經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本220萬(wàn)元。目

前公司凈債務(wù)價(jià)值為3000萬(wàn)元，平均凈負(fù)債利息率為10％，年末分配股利為803．95萬(wàn)元，公司目前加權(quán)平均資本成本為l2％，公司平均所得稅稅率25％。

要求：

(1)計(jì)算20×0年實(shí)體現(xiàn)金流量。

(2)預(yù)計(jì)20×1年至20×3年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為10％，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、資本支出、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、折舊與銷(xiāo)售同步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)20×4年進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為2％，20×4年償還到期債務(wù)后，加權(quán)平均資本成本降為10％，通過(guò)計(jì)算分析，說(shuō)明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了?

四、綜合題(本題共15分。涉及計(jì)算的，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過(guò)程，要求列出計(jì)算步驟。)

ABC公司2012年有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：

公司2012年的銷(xiāo)售收入為100000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為l0％，2012年分配的股利為5000萬(wàn)元，如果2013年保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，預(yù)計(jì)不發(fā)行股票，假定2013年銷(xiāo)售凈利率仍為10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為45％。

要求：

(1)計(jì)算2013年的凈利潤(rùn)及其應(yīng)分配的股利(權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù))；

(2)若公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷(xiāo)售收入增

長(zhǎng)成正比率變動(dòng)，現(xiàn)金均為經(jīng)營(yíng)所需要的貨幣資金，目前沒(méi)有可供動(dòng)用的額外金融資產(chǎn)，預(yù)測(cè)2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，2013年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，債券的籌資費(fèi)率為9．43％，所得稅稅率為25％，計(jì)算債券的稅后資本成本；

(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，計(jì)算填列該公司2013年預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表。

32.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計(jì)2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬(wàn)元，12月220萬(wàn)元；2009年1月230萬(wàn)元。

(3)銷(xiāo)售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回(壞賬)。

(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷(xiāo)售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買(mǎi)的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬(wàn)元。

(6)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷(xiāo)售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤(rùn)。

33.已知甲公司上年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為37．97%，稅后利息率為20．23%，凈財(cái)務(wù)杠桿為0．46；今年的銷(xiāo)售收入為10000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為4000萬(wàn)元，利息費(fèi)用為600萬(wàn)元，平均所得稅率為30%，今年年末的其他有關(guān)資料如下：

單位：萬(wàn)元

貨幣資金(金融)500交易性金融資產(chǎn)100可供出售金融資產(chǎn)120總資產(chǎn)8000短期借款1200交易性金融負(fù)債80長(zhǎng)期借款600應(yīng)付債券300總負(fù)債5000股東權(quán)益3000要求：

(1)計(jì)算今年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、稅后利息、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率。

(2)計(jì)算今年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈負(fù)債。

(3)計(jì)算今年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)

營(yíng)差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))。

(4)用因素分析法分析今年權(quán)益凈利率變動(dòng)的主要原因(依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度)。

(5)分析今年杠桿貢獻(xiàn)率變動(dòng)的主要原因。

(6)如果明年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了。請(qǐng)指出提高杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率的有效途徑。

五、單選題(0題)34.如果企業(yè)存在虧損，則需先彌補(bǔ)虧損，然后再進(jìn)行分配，體現(xiàn)的原則是（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

六、單選題(0題)35.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬(wàn)元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬(wàn)元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

參考答案

1.A首先對(duì)各個(gè)方案的投資指標(biāo)分析，甲方案的凈現(xiàn)值為500萬(wàn)元，大于零，可以采納；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95，小于1，不予采納；丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金為75萬(wàn)元，大于零，可以采納；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%，小于該企業(yè)的必要報(bào)酬率10%，不予采納。

接下來(lái)對(duì)可以采納的甲方案和丙方案的指標(biāo)進(jìn)行判斷來(lái)選擇最優(yōu)的投資方案，就需要把兩個(gè)方案的指標(biāo)換算成相同的指標(biāo)來(lái)比較判斷。計(jì)算甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金＝凈現(xiàn)值×（A/P，10%，10）＝500×0.163＝81.5（萬(wàn)元）。甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金，所以，甲方案是最優(yōu)的投資方案。

綜上，本題應(yīng)選A。

凈現(xiàn)值，與0比；

現(xiàn)值指數(shù)，與1比；

內(nèi)含報(bào)酬率，與資本成本比。

2.D用列表法編制的彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是：不管實(shí)際業(yè)務(wù)量是多少，不必經(jīng)過(guò)計(jì)算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本；混合成本中的階梯成本和曲線(xiàn)成本，可按其性態(tài)計(jì)算填列，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線(xiàn)成本。但是在評(píng)價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)，往往需要使用插補(bǔ)法計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”，比較麻煩，由此可知選項(xiàng)A、B、C是列表法的特點(diǎn)，不是答案。而選項(xiàng)D是公式法的優(yōu)點(diǎn)，不是列表法的特點(diǎn)，是正確答案。

3.D選項(xiàng)A不符合題意，看漲期權(quán)價(jià)值＝股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，所以標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與看漲期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)；

選項(xiàng)B不符合題意，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率與看漲期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)；

選項(xiàng)C不符合題意，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值就越低，所以看漲期權(quán)價(jià)值就越高，所以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與看漲期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)；

選項(xiàng)D符合題意，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利，在除息日后導(dǎo)致股價(jià)會(huì)下降，則看漲期權(quán)價(jià)值下降。

綜上，本題應(yīng)選D。

4.D資金提供者和需求者，通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)行資金轉(zhuǎn)移的交易稱(chēng)為間接金融交易。

5.C選項(xiàng)C，剩余收益是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，因此不便于不同規(guī)模的公司和部門(mén)的比較，使其有用性下降。

6.D選項(xiàng)D，在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，在M點(diǎn)的右側(cè)，投資者僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。

7.C所謂包銷(xiāo)，是根據(jù)承銷(xiāo)協(xié)議商定的價(jià)格，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)一次性全部購(gòu)進(jìn)發(fā)行公司公開(kāi)募集的全部股份，然后以較高的價(jià)格出售給社會(huì)上的認(rèn)購(gòu)者。對(duì)發(fā)行公司來(lái)說(shuō)，包銷(xiāo)的辦法可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)(股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)由承銷(xiāo)商承擔(dān))，但股票以較低的價(jià)格出售給承銷(xiāo)商會(huì)損失部分溢價(jià)。

8.C按照稅法的規(guī)定每年計(jì)提的折舊＝(50000－5000)/10＝4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價(jià)值＝50000－4500×5＝27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失＝27500－20000＝7500(元)，出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量＝20000＋7500×30%＝22250(元)。

9.A選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤，用實(shí)體現(xiàn)金流量模型計(jì)算實(shí)體價(jià)值時(shí)應(yīng)使用加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，用股權(quán)現(xiàn)金流量模型計(jì)算股權(quán)價(jià)值時(shí)才使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率；

選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，如果把第六年看作后續(xù)期第一期，則：

實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，15%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

如果把第五期看作后續(xù)期第一期，則：

實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，4）

綜上，本題應(yīng)選A。

10.C選項(xiàng)A表述正確，公司采用剩余股利政策是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低；

選項(xiàng)B表述正確，采用固定股利政策有利于穩(wěn)定公司股價(jià)；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，采用固定股利支付率政策的理由是，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分的原則，而與公司的資本結(jié)構(gòu)沒(méi)有關(guān)系；

選項(xiàng)D表述正確，低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.CD選項(xiàng)A不符合題意，標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)，是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本；

選項(xiàng)B不符合題意，固定制造費(fèi)用的效率差異是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的，應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)；

選項(xiàng)C符合題意，通常，預(yù)算的有利差異只能說(shuō)明比過(guò)去少花了錢(qián)，既不表明到了應(yīng)有的節(jié)約程度，也不說(shuō)明成本控制取得了應(yīng)有的效果；

選項(xiàng)D符合題意，任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域，都可以確定為成本中心，成本中心的應(yīng)用范圍非常廣，甚至個(gè)人也能成為成本中心。

綜上，本題應(yīng)選CD。

12.ABD【答案】ABD

【解析】證券市場(chǎng)線(xiàn)就是關(guān)系式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線(xiàn)；由于市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)為1，所以市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率=R，+1×(Rm-Rf)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感用(Rm-Rf)，預(yù)期通貨膨脹率上升會(huì)使Rf增大，根據(jù)公式可以看出選項(xiàng)A、B、D正確。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

13.AD理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論；理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。

14.BC股東可采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方法協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)，股東應(yīng)在監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間權(quán)衡尋求最佳的解決方法。

15.ABD

16.ABCD考慮所得稅因素，上述公式都是現(xiàn)金流量的計(jì)算方法。

17.AB可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

18.AB解析：“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”是收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方進(jìn)行評(píng)估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購(gòu)之后被收購(gòu)方的現(xiàn)金流量(相對(duì)于收購(gòu)方而言，指的是收購(gòu)之后增加的現(xiàn)金流量)，通過(guò)對(duì)于這個(gè)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評(píng)估價(jià)值，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；實(shí)體自由現(xiàn)金流量是針對(duì)全體投資人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)C、D的說(shuō)法不正確。

19.ABC用部門(mén)投資報(bào)酬率來(lái)評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)有許多優(yōu)點(diǎn)：

①它是根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算的，比較客觀(guān)，可用于部門(mén)之間以及不同行業(yè)之間的比較；（選項(xiàng)A、B）

②部門(mén)投資報(bào)酬率可以進(jìn)一步分解為資產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目和收支明細(xì)項(xiàng)目，從而對(duì)整個(gè)部門(mén)的經(jīng)營(yíng)狀況作出評(píng)價(jià)；

③投資人非常關(guān)心這個(gè)指標(biāo)，公司總經(jīng)理也十分關(guān)心這個(gè)指標(biāo)，用它來(lái)評(píng)價(jià)每個(gè)部門(mén)的業(yè)績(jī)，促使其提高本部門(mén)的投資報(bào)酬率，有助于提高整個(gè)公司的投資報(bào)酬率。（選項(xiàng)C）

選項(xiàng)D不屬于，剩余收益的優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

20.AB該投資策略是多頭對(duì)敲，只要股票價(jià)格偏離執(zhí)行價(jià)格的差額大于付出的期權(quán)價(jià)格11元（＝6＋5），就可以給投資人帶來(lái)凈收益。所以股價(jià)可以低于39元（＝50－11），或股價(jià)高于61元（50＋11）。

綜上，本題應(yīng)選AB。

21.D解析：本題的主要考核點(diǎn)是變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異的計(jì)算。變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=1400x(7700÷1400-5)=700(元)。

22.D解析：使用加權(quán)平均資本成本對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)，依賴(lài)于如下幾點(diǎn)假設(shè)：(1)項(xiàng)目承擔(dān)平均風(fēng)險(xiǎn)；(2)企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變；(3)公司所得稅是唯一要考慮的市場(chǎng)摩擦。

23.D解析：某年可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加，則實(shí)際增長(zhǎng)率＞上年可持續(xù)增長(zhǎng)率，但與本年可持續(xù)增長(zhǎng)率沒(méi)有必然的關(guān)系。

24.A本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)。激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還要解決部分穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要，本題中，穩(wěn)定性資產(chǎn)＝50＋100＝150(萬(wàn)元)，而股東權(quán)益＋長(zhǎng)期負(fù)債＝80＋50＝130(萬(wàn)元)，則有20萬(wàn)元的穩(wěn)定性資產(chǎn)靠臨時(shí)性負(fù)債解決，該企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策。

25.B按照凈資產(chǎn)倍率法，發(fā)行價(jià)格=每股凈資產(chǎn)值×溢價(jià)倍數(shù)，這種方法在國(guó)外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行。

26.D本題的主要考核點(diǎn)是每股收益的計(jì)算。2012年每股收益＝＝0．37(元)。

27.B【答案】B

【解析】信用政策決策比較稅前收益，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

28.D

29.B【答案】B

【解析】第一道工序的完工程度為：(2×50％)／(2+3)×100％=20％，第二道工序的完工程度為：(2+3X50％)／(2+3)×100％=70％，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量：40×20％+20×70％=22(件)。

30.D由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場(chǎng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

31.(1)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)=2597×(1-25％)=1947．75(萬(wàn)元)

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=資本支出+經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加一折舊攤銷(xiāo)=507．9+20-250=277．9(萬(wàn)元)

實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=1947．75-277．9=1669．85(萬(wàn)元)

18879．84=25193．51(萬(wàn)元)

股權(quán)價(jià)值=25193．51-3000=22193．51(萬(wàn)元)

每股價(jià)值=22193．51／1000=22．19(元)

由于公司目前的市價(jià)為20元，所以公司的股票被市場(chǎng)低估了。

32.(1)①銷(xiāo)售收回的現(xiàn)金＝220×60%＋200×38%＝208(萬(wàn)元)

②進(jìn)貨支付的現(xiàn)金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬(wàn)元)

③假設(shè)本月新借入的銀行借款為W萬(wàn)元，則：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5解得：W≥155．5(萬(wàn)元)

借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬(wàn)元。

(2)①現(xiàn)金期末余額＝22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋156＝5．5(萬(wàn)元)

②應(yīng)收賬款期末余額＝220×38%＝83．6(萬(wàn)元)

③應(yīng)付賬款期末余額＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬(wàn)元)

④12月進(jìn)貨成本＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬(wàn)元)

12月銷(xiāo)貨成本＝220×75%＝165(萬(wàn)元)

存貨期末余額＝132＋171－165＝138(萬(wàn)元)

(3)稅前利潤(rùn)＝220－220×75%－(216/12＋26．5)－220×2%－(120＋156)×10%/12＝3．8(萬(wàn)元)

33.(1)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝4000×(1－30%)＝2800(萬(wàn)元)

稅后利息＝600×(1－30%)＝420(萬(wàn)元)

稅后經(jīng)營(yíng)凈利率＝2800/10000×100%＝28%

(2)金融資產(chǎn)＝500＋100＋120＝720(萬(wàn)元)

經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝8000－720＝7280(萬(wàn)元)

金融負(fù)債＝1200＋80＋