【2021年】江西省九江市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

【2021年】江西省九江市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

2.

第

3

題

假設(shè)業(yè)務(wù)發(fā)生前速動(dòng)比率大于1，償還應(yīng)付賬款若干，將會(huì)（）。

A.增大流動(dòng)比率，不影響速動(dòng)比率

B.增大速動(dòng)比率，不影響流動(dòng)比率

C.增大流動(dòng)比率，也增大速動(dòng)比率

D.降低流動(dòng)比率，也降低速動(dòng)比率

3.作為利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，“可控邊際貢獻(xiàn)”的計(jì)算公式是（）。

A.部門(mén)營(yíng)業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本

B.部門(mén)營(yíng)業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用

C.部門(mén)營(yíng)業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本

D.部門(mén)營(yíng)業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-可控固定成本

4.資產(chǎn)負(fù)債率屬于（）。

A.構(gòu)成比率B.效率比率C.結(jié)構(gòu)比率D.相關(guān)比率

5.從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度看，決定是否停產(chǎn)虧損的產(chǎn)品或者部門(mén)時(shí)，決策分析的關(guān)鍵是（）

A.看該產(chǎn)品或者部門(mén)能否給企業(yè)帶來(lái)正的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

B.看該產(chǎn)品或者部門(mén)能否給企業(yè)帶來(lái)正的凈利潤(rùn)

C.看該產(chǎn)品或者部門(mén)能否給企業(yè)帶來(lái)正的凈現(xiàn)值

D.看該產(chǎn)品或者部門(mén)能否給企業(yè)帶來(lái)正的邊際貢獻(xiàn)

6.

為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式為（）。

A.配股B.公開(kāi)增發(fā)股票C.非公開(kāi)增發(fā)股票D.發(fā)行債券

7.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7200萬(wàn)元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為（）。

A.469萬(wàn)元B.668萬(wàn)元C.792萬(wàn)元D.857萬(wàn)元

8.下列各項(xiàng)中，屬于酌量性固定成本的是（）

A.管理人員工資B.取暖費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)

9.

第

6

題

某公司2005年年初產(chǎn)權(quán)比率為80%，所有者權(quán)益為5000萬(wàn)元；2005年年末所有者權(quán)益增長(zhǎng)4%，產(chǎn)權(quán)比率下降4個(gè)百分點(diǎn)。假如該公司2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300萬(wàn)元，則其2005年度的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率為（）%。

A.3.28B.3.3lC.3.33D.3.35

10.下列說(shuō)法不正確的是（）。

A．在預(yù)期回報(bào)率相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者將選擇具有較小確定性而不是較大確定性的投機(jī)方式

B．風(fēng)險(xiǎn)中性者并不介意一項(xiàng)投機(jī)是否具有比較確定或者不那么確定的結(jié)果

C．在降低風(fēng)險(xiǎn)的成本與報(bào)酬的權(quán)衡過(guò)程中，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人們?cè)谙嗤某杀鞠赂鼉A向于作出低風(fēng)險(xiǎn)的選擇

D．風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的效用函數(shù)是凹函數(shù)

二、多選題(10題)11.第

18

題

下列可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)C.邊際貢獻(xiàn)與變動(dòng)成本相等D.變動(dòng)成本與固定成本相等

12.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系

B.該理論解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題

C.個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量

D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的

13.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有()。

A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，持有人可以贖回債券

D.轉(zhuǎn)換價(jià)格＝債券面值÷轉(zhuǎn)換比例

14.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）A.A.依據(jù)凈收益理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本越低，企業(yè)價(jià)值越大

B.依據(jù)營(yíng)業(yè)收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)

C.依據(jù)權(quán)衡理論，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大

D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無(wú)論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本不變，企業(yè)價(jià)值也不變

15.甲公司本年的股東權(quán)益為1000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為150萬(wàn)元，利潤(rùn)留存率為40%，預(yù)計(jì)下年的股東權(quán)益、凈利潤(rùn)和股利增長(zhǎng)率均為5%，該公司的β值為2，國(guó)庫(kù)券利率為4%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為3%，則該公司的本期市凈率為（），預(yù)期市凈率為（）

A.12.6B.9C.1.89D.1.8

16.商業(yè)信用的具體形式包括（）。

A.預(yù)收賬款B.預(yù)付賬款C.應(yīng)付賬款D.應(yīng)收賬款

17.下列因素變動(dòng)不會(huì)影響債券到期收益率的有（）

A.債券面值B.票面利率C.市場(chǎng)利率D.股利年增長(zhǎng)率

18.

第

27

題

在期數(shù)和利率一定的條件下，下列等式不正確的是（）。

A.償債基金系數(shù)＝1/普通年金現(xiàn)值系數(shù)

B.資本回收系數(shù)＝1/普通年金終值系數(shù)

C.（1＋ｉ）n＝1/（1＋ｉ）－n

D.（P/F，i，n）×（F/P，i，n）＝1

19.以下各因素中，能夠提高股東權(quán)益凈利率的因素有()。

A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率B.提高凈利息率C.降低凈利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

20.市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括（）。

A.股利支付率B.增長(zhǎng)率C.風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)D.權(quán)益凈利率

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.某企業(yè)本年度的長(zhǎng)期借款為830萬(wàn)元，短期借款為450萬(wàn)元，本年的總借款利息為105.5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年度長(zhǎng)期借款為980萬(wàn)元，短期借款為360萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年度的總借款利息為116萬(wàn)元，若企業(yè)適用的所得稅率為30%，則預(yù)計(jì)年度債權(quán)人現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。

A.116B.49C.21.2D.-52.65

22.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是()。

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升B.普通股當(dāng)前市價(jià)上升C.權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升D.預(yù)期現(xiàn)金股利增長(zhǎng)率上升

23.某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是軟件開(kāi)發(fā)。該企業(yè)產(chǎn)品成本構(gòu)成中，直接成本所占比重很小，而且與間接成本之問(wèn)缺少明顯的因果關(guān)系。該公司適宜采納的成本核算制度是()。

A.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度B.作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度C.標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度D.變動(dòng)成本計(jì)算制度

24.從業(yè)績(jī)考核的角度看，最不好的轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格B.市場(chǎng)價(jià)格C.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格D.變動(dòng)成本加固定費(fèi)用轉(zhuǎn)移價(jià)格

25.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中，需經(jīng)過(guò)兩道工序，第一道工序定額工時(shí)2小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)3小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。以定額工時(shí)作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.18B.22C.28D.36

26.下列各項(xiàng)中，會(huì)使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是()。

A.折扣百分比降低B.信用期延長(zhǎng)C.壞賬率增加D.折扣期延長(zhǎng)

27.(2006年)市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是()。

A.增長(zhǎng)潛力B.銷售凈利率C.權(quán)益凈利率D.股利支付率

28.可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)。使加權(quán)平均資本成本最低的股利政策是()。

A.低正常股利加額外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策D.剩余股利政策

29.以下關(guān)于變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異的計(jì)算公式中,正確的是()。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)

B.(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))B變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.實(shí)際工時(shí)B(變動(dòng)費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)

D.(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))B變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

30.準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)定位是股東財(cái)富最大化，即等同于()。

A.股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值最大化B.企業(yè)的市場(chǎng)增加值最大化C.企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化D.股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值最大化

四、計(jì)算分析題(3題)31.東方公司有-個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為480萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2500萬(wàn)元，平均投資資本為1800萬(wàn)元。投資中心要求的稅后報(bào)酬率(假設(shè)等于加權(quán)平均資本成本)為9%，適用的所得稅稅率為25%。

目前還有-個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投資資產(chǎn)為500萬(wàn)元，平均投資資本為300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以獲得部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)80萬(wàn)元。

預(yù)計(jì)年初該投資中心要發(fā)生100萬(wàn)元的研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用，估計(jì)合理的受益期限為4年。沒(méi)有其他的調(diào)整事項(xiàng)。

東方公司預(yù)計(jì)今年的平均投資資本為2400萬(wàn)元，其中凈負(fù)債800萬(wàn)元，權(quán)益資本1600萬(wàn)元；利息費(fèi)用80萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)240萬(wàn)元；凈負(fù)債成本(稅后)為8%，權(quán)益成本為12.5%。平均所得稅稅率為20%。

要求：

(1)從投資報(bào)酬率和剩余收益的角度分別評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

(2)回答為了計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值，應(yīng)該對(duì)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和平均投資資本調(diào)增或調(diào)減的數(shù)額；

(3)從經(jīng)濟(jì)增加值角度評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

(4)計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營(yíng)收益、剩余凈金融支出；

(5)說(shuō)明剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)。

32.某企業(yè)準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，現(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，經(jīng)預(yù)測(cè)，甲乙兩個(gè)方案的預(yù)期投資收益率如下表所示：

市場(chǎng)狀況概率預(yù)期投資收益率甲方案乙方案繁榮0.432%40%一般0.417%15%衰退0.2－3%－15%要求：

(1)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的預(yù)期收益率的期望值。

(2)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案預(yù)期收益率的方差和標(biāo)準(zhǔn)差。

(3)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)。

(4)根據(jù)以上結(jié)果，比較甲乙兩個(gè)方案風(fēng)險(xiǎn)的大小。

33.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10元，每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長(zhǎng)，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5％的固定增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)該公司股票的8值為1．5，已知短期國(guó)債的利率為3％，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％。要求：(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

五、單選題(0題)34.某公司本年銷售額100萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)12萬(wàn)元，固定營(yíng)業(yè)成本24萬(wàn)元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

六、單選題(0題)35.如果股票目前市價(jià)為50元，半年后的股價(jià)為51元，假設(shè)沒(méi)有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

參考答案

1.C因?yàn)楦軛U貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項(xiàng)ABD會(huì)使杠桿貢獻(xiàn)率提高。

2.C償還應(yīng)付賬款導(dǎo)致貨幣資金和應(yīng)付賬款減少，使流動(dòng)資產(chǎn)以及速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額減少，由于原來(lái)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均不等于1，所以，會(huì)影響流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。由于業(yè)務(wù)發(fā)生前流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均大于1，且分子與分母同時(shí)減少相等金額，因此，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都會(huì)增大，所以應(yīng)選擇C。

3.C選項(xiàng)A是制造邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)8是邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)D不全面，變動(dòng)的銷售費(fèi)用也屬于變動(dòng)成本，所以只有選項(xiàng)c是正確的。

4.D【正確答案】D

【答案解析】相關(guān)比率，是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。比如，將負(fù)債總額與資產(chǎn)總額進(jìn)行對(duì)比，可以判斷企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。

【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)分析的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5.D對(duì)于虧損的產(chǎn)品或者部門(mén)，企業(yè)是否應(yīng)該立即停產(chǎn)。從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度，若該產(chǎn)品或者部門(mén)能給企業(yè)帶來(lái)正的邊際貢獻(xiàn)，則該產(chǎn)品不應(yīng)立即停產(chǎn)。因?yàn)殡m然生產(chǎn)該產(chǎn)品不能帶來(lái)收益但是該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)能夠抵減生產(chǎn)產(chǎn)品的固定成本。

綜上，本題應(yīng)選D。

如果題目特指虧損產(chǎn)品的生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移，虧損產(chǎn)品創(chuàng)造的邊際貢獻(xiàn)大于與生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移有關(guān)的機(jī)會(huì)成本，就不應(yīng)當(dāng)停產(chǎn)。

6.C上市公司通過(guò)非公開(kāi)增發(fā)股票引入戰(zhàn)略投資者，不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金、還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗(yàn)，改善公司治理。一般來(lái)說(shuō)，采取非公開(kāi)增發(fā)的形式向控股股東認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)，有助于上市公司與控股股東進(jìn)行股份與資產(chǎn)置換，進(jìn)行股權(quán)和業(yè)務(wù)的整合，同時(shí)也進(jìn)一步提高了控股股東對(duì)上市公司的所有權(quán)。

7.C解法1：將實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際資本成本折現(xiàn)，由1+11．3％=(1+r)×(1+5％)，解得實(shí)際資本成本r=6％，該方案能夠提高的公司價(jià)值=7200／(1+6％)-6000=792(萬(wàn)元)。

解法2：實(shí)際現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為名義現(xiàn)金流量結(jié)算，名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“=7200×(1+5％)=7560(萬(wàn)元)，該方案能夠提高的公司價(jià)值=7560／(1+11．3％)-60(30=792(萬(wàn)元)。

8.C酌量性固定成本是可以通過(guò)管理決策加以改變的固定成本。

選項(xiàng)A、B、D不屬于，因?yàn)楣芾砣藛T工資、取暖費(fèi)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)不能通過(guò)管理決策改變，屬于約束性固定成本；

選項(xiàng)C屬于，管理人員可以決策職工培訓(xùn)費(fèi)，屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

關(guān)于約束性固定成本和酌量性固定成本的判斷主要看該項(xiàng)費(fèi)用是否受管理者經(jīng)營(yíng)決策的影響。例如本題中管理人員工資是不受管理者決策影響的費(fèi)用，取暖費(fèi)是根據(jù)繳費(fèi)比例和房屋面積計(jì)算交納的，都不受管理者決策影響，所以屬于約束性固定成本。

9.B年初資產(chǎn)＝5000+5000×80%＝9000

年末負(fù)債=5000×（1+4%）×76%=3952

年末資產(chǎn)=5000×（1+4%）+3952=9152

資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=300/[（9000+9152）÷2]=3.31%

10.A風(fēng)險(xiǎn)指的是預(yù)期結(jié)果的不確定性，預(yù)期結(jié)果的確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，因此在預(yù)期報(bào)酬率相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者將選擇具有較大確定性而不是較小確定性的投機(jī)方式。

11.AB盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤(rùn)為零的狀態(tài)。銷售總收入與成本總額相等時(shí)，銷售收入線與總成本線相交的點(diǎn)以及邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時(shí)，利潤(rùn)都為零。

12.ABCD資本資產(chǎn)定價(jià)理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系，解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題。選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確。個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量，卩系數(shù)是該證券與市場(chǎng)組合回報(bào)率的敏感程度計(jì)量。選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

13.BD[答案]BD

[解析]因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值；所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確?？赊D(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回；所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

14.ABC凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價(jià)值越大，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為，不論財(cái)務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；權(quán)衡理論認(rèn)為，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)；所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿盡管會(huì)導(dǎo)致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會(huì)完全抵消利用成本率低的債務(wù)所獲得的好處，因此，會(huì)使加權(quán)平均成本下降，企業(yè)總價(jià)值上升。由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

15.CD權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益＝150/1000＝15%

股利支付率＝1－利潤(rùn)留存率＝1－40%＝60%

股權(quán)成本＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（國(guó)庫(kù)券利率）＋β×市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝4%＋2×3%＝10%

本期市凈率＝[權(quán)益凈利率×股利支付率×（1＋增長(zhǎng)率）]/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率）＝[15%×60%×（1＋5%）]/（10%－5%）＝1.89

預(yù)期市凈率＝（權(quán)益凈利率×股利支付率）/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率）＝（15%×60%）/（10%－5%）＝1.8

綜上，本題應(yīng)選CD。

16.AC商業(yè)信用，是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

17.CD債券的到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率。它是使未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。

購(gòu)進(jìn)價(jià)格＝每年付息×年金現(xiàn)值系數(shù)＋面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

從公式中可以看出，購(gòu)進(jìn)價(jià)格、面值和票面利率會(huì)影響債券到期收益率。

綜上，本題應(yīng)選CD。

18.AB復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互成倒數(shù)，所以選項(xiàng)C、D是正確的。償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng)A、B不正確。

19.ACD解析：股東權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。

20.ABC本題的主要考核點(diǎn)是市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素。

由此可知，本期市盈率的驅(qū)動(dòng)因素包括：①增長(zhǎng)率；②股利支付率；③風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)。其中最主要的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長(zhǎng)潛力。

由此可知，本期市凈率的驅(qū)動(dòng)因素包括：①權(quán)益凈利率；②股利支付率；③增長(zhǎng)率；④風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)。其中最主要的驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益凈利率。所以，市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括：股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)資本成本。

21.C解析：債權(quán)人現(xiàn)金流量＝稅后利息一有息債務(wù)凈增加

＝[116×(1－30%)－(980+360－830－450)]萬(wàn)元＝21.2萬(wàn)元

22.B【答案】B

【解析】根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與普通殷資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)A和C錯(cuò)誤。根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的股利增長(zhǎng)模型可知，普通股當(dāng)前市價(jià)與普通股資本成本負(fù)相關(guān)；而預(yù)期現(xiàn)金股利增長(zhǎng)率與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

23.B作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度適用于直接成本占產(chǎn)品成本比重很小，而間接成本占產(chǎn)品成本比重較大的高科技企業(yè)。所以，軟件開(kāi)發(fā)企業(yè)適宜的成本核算制度是作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度。

24.C

25.B【答案】B

【解析】第一道工序的完工程度為：(2×50％)／(2+3)×100％=20％，第二道工序的完工程度為：(2+3X50％)／(2+3)×100％=70％，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量：40×20％+20×70％=22(件)。

26.D放棄現(xiàn)金折扣成本＝，根據(jù)公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動(dòng)，信用期與放棄折扣成本反向變動(dòng)，壞賬率與放棄折扣成本無(wú)關(guān)。

27.C市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有股利支付率、增長(zhǎng)率、股權(quán)資本成本和權(quán)益凈利率，但關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益凈利率。

28.D采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

29.D

30.A【答案】A

【解析】準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)定位是股東財(cái)富最大化，即股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值最大化。由于利率的變動(dòng)，債務(wù)的增加值不為零，因此股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值最大化不能等同于企業(yè)的市場(chǎng)增加值最大化，更不同于企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值(包括債權(quán)價(jià)值)最大化或權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值最大化(可能由于股東追加股權(quán)投資資本所致)。

31.(1)投資報(bào)酬率=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/部門(mén)平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=480/2500×100%=19.2%

如果上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=(480+80)/(2500+500)×100%=18.67%

結(jié)論：不應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

剩余收益=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-部門(mén)平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的稅前報(bào)酬率

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益=480-2500×9%/(1-25%)=180(萬(wàn)元)

如果上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益=(480+80)-(2500+500)×9%/(1-25%)=200(萬(wàn)元)

結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

(2)按照經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算的要求，該100萬(wàn)元研發(fā)費(fèi)應(yīng)該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬(wàn)元。但是，按照會(huì)計(jì)處理的規(guī)定，該100萬(wàn)元的研發(fā)費(fèi)全部作為當(dāng)期的費(fèi)用從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除了。所以，應(yīng)該對(duì)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)調(diào)增100-25=75(萬(wàn)元)，對(duì)年初投資資本調(diào)增100萬(wàn)元，對(duì)年末投資資本調(diào)增100-25=75(萬(wàn)元)，對(duì)平均投資資本調(diào)增(100+75)/2=87.5(萬(wàn)元)。

(3)經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-加權(quán)平均資本成本×調(diào)整后的平均投資資本

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)增加值=(480+75)×(1-25%)-(1800+87.5)×9%=246.38(萬(wàn)元)

如果上這個(gè)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)增加值=(480+75+80)×(1-25%)-(1800+87.5+300)×9%=279.38(萬(wàn)元)

結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

(4)剩余權(quán)益收益=稅后利潤(rùn)-平均權(quán)益資本×權(quán)益成本=240-1600×12.5%=40(萬(wàn)元)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率=8%×800/2400+12.5%×1600/2400=11%

剩余經(jīng)營(yíng)收益

=(稅后利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用)-平均投資資本×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率

=[240+80×(1-20%)]-2400×11%=40(萬(wàn)元)

剩余凈金融支出