保險行業(yè)圖說2023年3月上市險企保費數(shù)據(jù)及投資建議：3月產(chǎn)壽險負債端向好表現(xiàn)逐步兌現(xiàn)

3月產(chǎn)壽險負債端向好表現(xiàn)逐步兌現(xiàn)評級：強于大市(維持)融研究院分析師：張文珺◆核心觀點◆俄烏沖突延宕已超過一年，尚未看到和平曙光，其外溢效應(yīng)對歐洲乃至全球政治經(jīng)濟均造成巨大影響，持續(xù)牽動市場神經(jīng)。國際方面，美國公布3月最新通脹數(shù)據(jù)。其中CPI同比+5.0%，環(huán)比+0.1%，均低于市場預(yù)期；核心CPI同比+5.6%，環(huán)比+0.4%，均符合市場預(yù)期。美國就業(yè)市場的韌性下滑，或?qū)楹诵耐浱峁袌?月或?qū)⒗^續(xù)加息25bp。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布一季度GDP數(shù)據(jù)，GDP增長4.5%，環(huán)比Q4增長2.2%，市場預(yù)期明顯改善，經(jīng)濟運CPI。核心CPI的拖累在于汽車行業(yè)價格戰(zhàn)打響，交通工具項目環(huán)比大跌；房地產(chǎn)周期仍在低位運行，就業(yè)形勢疲弱在一定程度上制約居住服務(wù)價格的上行，使其表現(xiàn)弱于季節(jié)性規(guī)律?！魤垭U方面：3月主要上市險企壽險保費呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，其中中國平安、中國人壽保費增速領(lǐng)跑行業(yè)，或受)計同比增加+19.65%，行業(yè)居首；太保產(chǎn)險以同比+16.76%的增速緊隨其后，主要得益于非車業(yè)務(wù)的強力拉繼續(xù)保持較高增速，企財險、責(zé)任險和貨運險低增長；中國平安產(chǎn)險3月保費累計同比+5.40%，或受信用?！粽叻矫妫恒y保監(jiān)會密集約談各大壽險公司，摸底調(diào)研保司負債及收益情況，引導(dǎo)行業(yè)在長期利率下行的背景下強化負債端風(fēng)險管理。業(yè)內(nèi)達成共識，將下調(diào)責(zé)任準備金評估利率，降低保司負債端成本，防止利差損。wwwcgwscom2wwwcgwscom3◆投資建議◆2023Q1以來，A股上市險企壽險公司轉(zhuǎn)型已有明顯成效，消極因素也在逐步釋放，1月保費表現(xiàn)不佳，主要是基于春節(jié)+疫情特殊時期影響，整體符合市場預(yù)期。2、3月保險負債端上市險企壽險保費呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，平安壽、國壽保費收入增速顯著改善。往后看疫情沖擊減弱，代理人增員、展業(yè)及保險銷售有望逐步恢復(fù)常態(tài)，預(yù)計Q1NBV增速在低基數(shù)+新單增長帶動下由負轉(zhuǎn)正。平安2022年業(yè)績發(fā)布會上管理層表示，平安壽NBV在2023年2月增速同比轉(zhuǎn)正，且3月繼續(xù)保持正增長勢頭；其他上市險企管理層對Q1壽險負債端表現(xiàn)保持樂觀。保險估值修復(fù)邏輯將切換到負債端，負債端向好表現(xiàn)逐步兌現(xiàn)，有助于刺激股價上行。◆目前10年期中債國債到期收益率調(diào)整至2.83%附近，長期趨勢向好。從交易層面看，當前保險板塊估值仍處于歷史較低水平，PEV處于0.33-0.64倍，在A股整體震蕩輪動背景下，困境反轉(zhuǎn)、超跌及高股息板塊呈現(xiàn)補漲特征。未來養(yǎng)老和健康產(chǎn)業(yè)將成為重要營收和利潤來源，注重康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)布局險企有望長期受益；財險板塊景氣度提升，建議重點關(guān)注?！鳖A(yù)口收斂有望提振投資端，Q1壽險保費增速領(lǐng)跑行業(yè)，預(yù)計Q1NBV增速正增長)，中國財險(增速強事件等處理不及預(yù)期風(fēng)險；股市系統(tǒng)性下跌風(fēng)險；監(jiān)管趨嚴風(fēng)險。wwwcgwscom4行業(yè)2月累計保費收入、月度保費收入顯著提升行業(yè)2月累計保費收入、月度保費收入顯著提升◆2023年2月保險行業(yè)累計原保險保費收入14,045.73億元，同比+8.37%(前1月為+3.86%)。人身險公司原保險保費收入11,775.53億元，同比+7.96%(前1月為+4.12%)；產(chǎn)險公司原保險保費收入2,270.20億50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000250%200%150%100%50%%-50%累計保費(億元)月度保費收入(億元)累計保費環(huán)比(右)月度保費環(huán)比(右)月度保費同比(右)iFinD院wwwcgwscom52月壽險呈現(xiàn)恢復(fù)性增長、產(chǎn)險景氣度提升2月壽險呈現(xiàn)恢復(fù)性增長、產(chǎn)險景氣度提升10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-0240,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000財險公司原保險保費收入(億元)財險公司保費收入同比(%)壽險公司原保險保費收入(億元)壽險公司保費收入同比(%)財險公司單月保費收入環(huán)比(%)壽險公司單月保費收入同比(%)財險公司單月保費收入(億元)財險公司單月保費收入同比(%)壽險公司單月保費收入(億元)壽險公司單月保費收入環(huán)比(%)350%300%250%200%150%100%50%-50%10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000數(shù)據(jù)來源：iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院wwwcgwscom620232023年2月各險類新增風(fēng)險保障金額和保單件數(shù)新新增保單件數(shù)(億)件均保額(萬)保額(萬億)行業(yè)合計產(chǎn)險公司1.89841.95人身險人身險公司250.64240.90分險種新增保單件數(shù)(億)保額(萬億)件均保額(萬).3948.9523.47336.99農(nóng)險農(nóng)險0.28wwwcgwscom7截至2023年3月31日，上市公司保費收入及增速情況公司公司簡稱眾安在線壽險保費收入(億元)較上月財險保費收入(億元)6020.99%較上月4.08pct健康險保費收入(億元)較上月養(yǎng)老保費收入(億元)/較上月合計保費收入(億元)60.0020.99%較上月新華保險647.72-0.18%-0.11pct---------647.72-0.18%.11pc中國人壽32723.87%1.92pct3272.003.87%1.92pc中國太保969.10-2.55%3.03pct575.4316.76%-1.75pct------1544.533.85%2.32pc中國人保594.14-0.56%6.53pct1676.4110.19%1.00pct226.7910.70%-9.22pct2497.347.47%2.78pc中國太平566.110.78%3.19pct85.1219.65%-4.14pct---28.2014.14%9.2pct679.433.32%wwwcgwscom8上市險企3上市險企3月月度保費增速維持高位從上市保險公司3月保費情況來看，2023年1月-2023年3月國壽、平安、新華、太保、人保月度保費增速分別為-#增速表示為：同比增速2023年1月/2023年2月/2023年3月(環(huán)比增速2023年1月/2023年2月/2023年3月)，下列上市險企2022/4-2023/3月度保費收入及同比增速情況6,0009.00%7.00%5.00%3.00%1.00%1,000-3.00%-5.00%上市險企月度保費(億元)上市險企月度保費同比增速(%)5,0004,0003,0002,0007,0000wwwcgwscom9上市險企月度保費同比增速(%上市險企月度保費同比增速(%)40%30%20%0%-10%-20%-30%中國人壽中國平安新華保險中國太平中國人保中國太保2022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/03保費收入分別為813.00億元和748.75億元。月保費增速顯著提升，其中中國人壽、中國人保、中國太平、中國平安、上上市險企月度保費(億元)0中國人壽中國平安新華保險中國太平中國人保中國太保iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院wwwcgwscom10◆壽險方面：3月主要上市險企壽險保費呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，其中中國平安、中國人壽保費增速領(lǐng)跑行業(yè)，或受“開門紅”推動新單發(fā)力及銀保渠道驅(qū)動。累計保費增速為：中國平安(+5.63%)>中國人壽太保壽險3月月度增速轉(zhuǎn)正。情沖擊減弱，代理人增員、展業(yè)及保險銷售有望逐步恢復(fù)常態(tài)，預(yù)計一季度新業(yè)務(wù)價值在去年同期低基數(shù)+新單增長帶動下由負轉(zhuǎn)正。平安2022年業(yè)績發(fā)布會上管理層表示，平安壽NBV在2023年2月增速同比轉(zhuǎn)正，且3月繼續(xù)保持正增長勢頭；其他上市險企管理層對Q1壽險負債端表現(xiàn)保持樂觀。2,500上市險企壽險月度保費及2,5002,0001,5001,000500090%70%50%30%10%-30%-50%-70%2022/022022/042022/062022/082022/102022/12中國人壽當月保費(億元)新華保險當月保費(億元)中國平安同比(右軸)中國太保當月保費(億元)中國人保當月保費(億元)中國太平同比(右軸)中國平安當月保費(億元)新華保險同比(右軸)023/02中國太平當月保費(億元)中國人保同比(右軸)iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院wwwcgwscom11產(chǎn)險：保費增速有所分化，太平、太保增速領(lǐng)先產(chǎn)險：保費增速有所分化，太平、太保增速領(lǐng)先產(chǎn)險方面：2023年3月，乘用車共銷售201.7萬輛，環(huán)比增長22%，同比增長8.2%。中國太平產(chǎn)險3月保費累計同比增加+19.65%，行業(yè)居首；太保產(chǎn)險以同比+16.76%的增速緊隨其后，主要得益于非車業(yè)務(wù)的強力拉續(xù)保持較高增速，企財險、責(zé)任險和貨運險低增長；中國平安產(chǎn)險3月保費累計同比+5.40%，或受信用保險清理影響。800700600500400300200000上市險企產(chǎn)險月度保費及同比增速2022/022022/042022/062022/022022/042022/062022/082023/02中國太平當月保費中國太平同比中國平安當月保費中中國平安當月保費中國平安同比中國太保當月保費中國太保同比人保產(chǎn)險同比9.00%4.00%-6.00%iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院wwwcgwscom12中國平安細分保費2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03累計保費(單位：百萬元)人壽保險355,294381,797406,149439,277102,941135,310171,767102,941135,310171,767財產(chǎn)保險222,024245,603269,789298,03832,08249,974298,03832,08249,97476,958人壽保險-2.51%-2.54%-2.60%-2.53%-3.89%4.43%-3.89%4.43%5.06%5.63%財產(chǎn)保險11.57%11.38%11.35%10.88%10.37%-2.15%10.37%-2.15%5.14%5.40%月度保費(百萬元)人壽保險29,79031,54226,50324,35233,129102,94133,129102,94132,36936,457財產(chǎn)保險24,53626,67623,57924,18628,24932,08228,24932,08217,89226,984月度同比人壽保險-2.55%-2.84%-3.50%-1.33%-17.91%4.43%-17.91%4.43%7.13%7.78%財產(chǎn)保險16.35%10.00%11.06%6.33%5.71%-2.15%5.71%-2.15%21.35%5.87%月度環(huán)比人壽保險-2.41%5.88%-15.97%-8.12%36.04%210.73%36.04%210.73%-68.56%12.63%財產(chǎn)保險2.15%8.72%-11.61%2.58%16.80%13.57%16.80%13.57%-44.23%50.81%iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院wwwcgwscom13中國太保細分保費2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03累計保費(單位：百萬元)人壽保險202,826214,492214,492222,342,68569,76396,910財產(chǎn)保險3,31136,685543人壽保險.51%3.95%4.41%.73%6.56%6.56%6.07%-5.72%-5.58%-2.55%財產(chǎn)保險月度保費(百萬元)人壽保險,8506857,147財產(chǎn)保險3,3110,858月度同比人壽保險6.64%9.43%229.44%23.33%223.33%-5.58%-5.72%-5.14%6.20%財產(chǎn)保險7.41%6.52%6.52%34.51%月度環(huán)比人壽保險-51.44%26.74%25.60%-22.01%-32.71%571.15%-67.58%58.96%財產(chǎn)保險-25.62%-22.89%7.95%7.95%61.38%-42.63%55.96%iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院wwwcgwscom14中國人保細分保費0607080010203財產(chǎn)保險人壽保險健康保險276,67172,04130,383307,84975,95132,233340,24778,28333,931累計保費(單位：百萬元)442,67788,67540,026485,43492,70241,02261,17339,24749,59941422,679381,02482,46536,214410,15686,00838,157累計同比財產(chǎn)保險人壽保險健康保險9.87%9.92%9.81%7.32%.81%2.64%9.24%-3.99%8.26%-4.28%38.65%9.19%-7.09%-0.56%月度保費(百萬元)財產(chǎn)保險人壽保險健康保險8854,98823931,178,91032,3982,33240,7774,1822839,132,54332,52166742,7574,0279661,17339,24739,0218367,4479,81565月度同比財產(chǎn)保險人壽保險健康保險9.52%-25.83%-41.69%-3.93%8.78%-50.80%-4.50%33.98%7.79%-39.54%38.49%0.36%-68.87%20.89%-0.92%-55.07%38.65%24.56%53.02%-8.15%54.18%-9.67%月度環(huán)比財產(chǎn)保險人壽保險健康保險49.96%30.37%8.53%-42.14%-21.61%3.91%-40.36%-8.22%25.86%79.33%34.45%-28.56%-24.72%-3.81%31.48%50.99%-46.71%43.07%874.60%-36.21%-73.62%-55.82%72.85%-5.19%iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院 2023-03 2023-02 2023-01 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 100%0%10%20%30%40%50%60%70%80%100%意外傷害及健康險機動車輛險企業(yè)財產(chǎn)險責(zé)任險貨運險農(nóng)險其他險種意外傷害及健康險數(shù)據(jù)來源：iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院www.cgws.wwwcgwscom16中國太平細分保費2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03累計保費(單位：百萬元)財產(chǎn)保險21,94624,07926,19028,300,6858,5128,512人壽保險93,35032,35832,358611養(yǎng)老保險4,1914,829,388616,4256,9897,781820累計同比財產(chǎn)保險2.15%3.39%4.08%3.03%2.34%2.83%25.99%25.99%人壽保險-0.48%0.27%0.59%0.88%2.69%3.57%-6.89%-6.89%0.78%養(yǎng)老保險-5.25%-5.25%月度保費(單位：百萬元)財產(chǎn)保險,2021322,2187912,1341112,109,6853,685841人壽保險,7028,8539,63732,35832,358養(yǎng)老保險0846541月度同比財產(chǎn)保險4.97%-4.12%22.49%9.08%-6.60%-4.92%9.30%25.99%25.99%人壽保險3.99%4.27%3.25%20.45%-6.89%-6.89%9.74%養(yǎng)老保險38.78%25.72%6.96%37.99%-5.25%-5.25%38.37%月度環(huán)比財產(chǎn)保險42.12%-33.40%4.00%25.86%-23.56%-0.09%74.67%74.67%43.07%人壽保險44.08%-49.39%60.85%-28.47%-3.97%235.78%235.78%99.66%養(yǎng)老保險39.39%-6.13%2.35%21.34%40.40%55.34%55.34%44.87%iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院2022-062022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03累計保費(百萬元)月度保費(百萬元)累計同比月度同比月度環(huán)比眾眾安在線022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03累計保費(百萬元)1,5973,6480383,9206,0006.90%2.55%7.01%20.99%月度保費(百萬元)133415717233051038080月度同比34.91%89.08%51.50%23.63%39.82%29.51%月度環(huán)比20.58%-0.63%-7.65%10100%80%60%40%20%%-20%-40%25,00020,00015,00010,0005,000數(shù)據(jù)來源：iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院17wwwcgwscom18保險股4月走出上行趨勢，人保、國壽、平安表現(xiàn)相對較好回升保險股4月走出上行趨勢，人保、國壽、平安表現(xiàn)相對較好回升2023年宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好，居民投資意愿有所回升，權(quán)益市場在震蕩中顯現(xiàn)向好趨勢。截至2023年4月18日，4月以來，保險股集體大漲，A股5家上市險企全線飄紅。其中國壽、人保、平安表現(xiàn)相對較好。截至2023年4月18日，中國人保、中國人壽、中國太保較月初累計漲跌幅為+9.96%、+7.2%、+14.90%。中國平安、新華保險較月初累計漲跌幅分別為+6.43%、+4.77%。30%2022-2023年3月主要上市保險公司股價漲跌幅(%)30%20%%%%%中國人保新華保險中國太保中國人壽數(shù)據(jù)來源：iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院，時間截至2023年4月18日wcgwscom2022023年4月主要上市險企保險產(chǎn)品情況規(guī)實施后，銀行理財產(chǎn)品打破“剛性兌付”，不再保本保息，加劇了居民對于保本屬性產(chǎn)品的需求。與此同時，保險公司多樣化的儲蓄產(chǎn)品供給能較好匹配客戶保利理財需要，鎖定長期收益水平的儲蓄類保險產(chǎn)品競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)，增額終身壽險鎖定3.5%的終身保額復(fù)利率在貼合消費者需求的同時，也帶來更高的現(xiàn)金價值，且返本速度更快、資金靈活度更高，從而補位成為各家險企主推產(chǎn)品，產(chǎn)品熱度大幅提升，更符合消費者需求。財富類保險仍是新單主要驅(qū)動力。2023年以來，客戶保本理財需求強烈，各大保險公司加大對于增額壽及養(yǎng)老年金產(chǎn)品的銷售力度。4月以來，中國太平上市“金添禧”年金險(3／5年交，15／20年滿期)，為客戶提供中期理財選擇。此外，太平人壽推出的“e養(yǎng)添年”將身故保證領(lǐng)取期拉至80歲，符合我國長壽)增額終身壽新增養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)，為追求養(yǎng)老客戶的稅優(yōu)政策支持下為客戶提供新的養(yǎng)老保障方案。下調(diào)責(zé)任準備金達成共識，或影響理財型產(chǎn)品銷售。銀保監(jiān)會密集約談各大壽險公司，摸底調(diào)研保司負債及收益情況，引導(dǎo)行業(yè)在長期利率下行的背景下強化負債端風(fēng)險管理。業(yè)內(nèi)達成共識，將下調(diào)責(zé)任準備金評估利率，降低保司負債端成本。這可能導(dǎo)致儲蓄型產(chǎn)品定價利率下降，從而導(dǎo)致理財型產(chǎn)品競爭力降低，對保單銷售產(chǎn)生不利影響。兩全險年金險養(yǎng)老年金國壽鑫尊寶終身壽險(萬能型)(C款)：3.7%國兩全險年金險養(yǎng)老年金國壽鑫尊寶終身壽險(萬能型)(C款)：3.7%國壽瑞豐兩全保險(萬能型)(樂鑫版)：3.7%國壽鑫賬戶年金保險(萬能型)(卓越版)：4.3%基本保額；特別生存保險金：第5/6/7/8年可領(lǐng)50%年交保費18歲前：Max(已交保費，現(xiàn)金價值)；18歲(含)后：繳費期內(nèi)，Max(現(xiàn)金價值，已交保費*約定比例，月交保費*12*應(yīng)交費年數(shù))；繳費期滿后：Max18歲前：Max(已交保費，現(xiàn)金價值)；18歲(含)后：Max(月交保費*12*應(yīng)交費年度數(shù)，現(xiàn)金價值，已交保費*相應(yīng)倍數(shù)，當年有效保額)Max(已交保費-累計應(yīng)領(lǐng)生存保險金-累計應(yīng)領(lǐng)特別生存保險金，現(xiàn)金價值)產(chǎn)品名稱鑫享未來鑫瑞穩(wěn)贏鑫瑞年年產(chǎn)品類型產(chǎn)品類型投保年齡男：55-75投保年齡28天-72歲28天-65歲女：50-75歲繳費期間躉交/3年/5年躉交/3年/5年/8年/10年躉交/3繳費期間保險期限保險期限8年/10年15年年滿9個保單年度)每年領(lǐng)取一定比例年交保費：8%(躉中國人壽年金每年領(lǐng)取一定比例年交保費：20%(躉交/3年交首次)、15%中國人壽年金第10起，可領(lǐng)100%基本保額交)、60%(3年交)、100%(5年交)次)、20%(3年交第3次及之后)；每年按基本保額給付至85周歲滿期保險金(滿期保險金100%基本保額300%基本保額 (二)：所交保費給予一定比例的已交保費：18周歲身不滿10年，給付已交保費；(已交保費-已給付養(yǎng)老年金)與現(xiàn)金身故金故，100%基本保額；18-40歲，160%滿10年，給付剩余未領(lǐng)取的生存年價值取大身故金基本保額；41-60歲，140%基本保金+滿期金額；61歲后，120%基本保額萬能賬戶結(jié)算萬能賬戶結(jié)算利率穩(wěn)增保臻滿意兩全險2穩(wěn)增保臻滿意兩全險28天-60歲躉交/10/15/20年保30年/保至60/70/80/100歲產(chǎn)品名稱產(chǎn)品類型投保年齡繳費期間保險期限年金險2年金險28天-60歲躉交/10/15年終身0-60歲躉交/8/10/15/20年終身生存保險金：第5年起，每年可領(lǐng)30%年年金中國平安滿期保險金當年有效保額，即基中國平安滿期保險金(1+3.5%)(n=滿期時保單年度數(shù))身身故金(現(xiàn)金價值，已交保費*預(yù)定比例，基本保額*約定系數(shù))；萬能賬戶結(jié)算利率平安聚財寶(2021)終身壽險(萬能型)：萬能賬戶結(jié)算利率平安聚財寶(2021)養(yǎng)老年金保險(萬能型)：4.6%|20 增額終身壽5天-72歲躉交 增額終身壽5天-72歲躉交/3/5/10/20年終身養(yǎng)老年金女：55-80歲；男：60-80歲躉交/3/5/10/15/20年交10/15年18歲前：Max(已交保費，現(xiàn)金價值)；18歲(含)后：繳費期內(nèi)，Max(現(xiàn)金價值，已交保費*約定比例，月交保費*12*應(yīng)交費年數(shù))；繳費期滿后：Max(現(xiàn)金價值，已交保費*對應(yīng)比例，有效保險金額)；基本保險金額Max(現(xiàn)金價值，已交保費-已領(lǐng)養(yǎng)老金總額)太保盛世長航終身壽險(萬能型)：3.50%太保鑫利贏兩全保險(萬能型)：3.50%太保會享福(盛世版)養(yǎng)老年金保險(萬能型)：4.5%產(chǎn)品名稱惠滿金生鑫榮耀產(chǎn)品類型養(yǎng)老年金增額終身壽投保年齡30天-70歲30天-71歲繳費期間躉交/3/5/10/15/20年交躉交/3/5/10/15/20年交保險期限保險期限年金滿期保險金終身年齡：每年領(lǐng)基本保額；月領(lǐng)：每月領(lǐng)基本保額*月領(lǐng)折算系數(shù)0.085Max(已交保費，現(xiàn)金價值)終身等待期內(nèi)：已交保險費；18歲前：Max(現(xiàn)金價值，已交身故金身故金保費)；18歲后：Max(現(xiàn)金價值，已交保費*給付系數(shù)，當年有效保額)萬能賬戶結(jié)算902得意理財兩全保險(萬能型)：4.00%利利率909至愛無雙終身壽險(萬能型)：4.00%長長相伴(盛世版)產(chǎn)品名稱鑫享康年產(chǎn)品類產(chǎn)品類型投投保年齡繳費期間繳費期間保險期限年金滿期保險金身故金身故金萬萬能賬戶結(jié)算利率wwwcgwscom22險資舉牌次數(shù)回升，嘗試更多領(lǐng)域險資舉牌次數(shù)回升，嘗試更多領(lǐng)域保險公司被舉牌公司舉牌時間光大環(huán)境(H股)首程控股(H股)保險公司被舉牌公司舉牌時間光大環(huán)境(H股)首程控股(H股)萬達信息(H股)中國工商銀行(H股)天齊鋰業(yè)(H股)中國華融(H股)浙商銀行(H股)金科智慧萬達信息工行(H股)陽光城萬達信息廣百股份(終止)中聯(lián)重科(終止)顧家家居工行(H股)農(nóng)行(H股)錦江資本(H股)中集集團(H股)光大控股(H股)農(nóng)行(H股)錦江資本(H股)中廣核電力(H股)贛鋒鋰業(yè)(H股)錦江資本(H股)農(nóng)行(H股)國創(chuàng)高新大悅城太平人壽陽光人壽壽太平人壽壽百年人壽泰康人壽和諧健康保險泰康人壽及泰康養(yǎng)老壽太平人壽百年人壽壽太保壽險誠太平人壽太保壽險壽太保集團太保壽險壽華泰資產(chǎn)太平人壽2023.3023.22023.12022.11022.72021.112020.122020.122020.122020.9020.92020.8020.82020年創(chuàng)下近8年來單年舉牌最高次數(shù)23次后，險資2021年僅舉牌一次，2022年舉牌熱度略有回升，總計四次，但其中有兩次是被動舉牌。2023年險資已經(jīng)舉牌3次略有恢復(fù)。被太保舉牌的公司為光大環(huán)境，該公司主要從事于能源及基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)業(yè)務(wù)。國壽是繼續(xù)增持萬達信息，該公司主要從事于城市信息化領(lǐng)域服務(wù)，在社會保障、衛(wèi)生服務(wù)、民航交通、工商管理、電子政務(wù)等領(lǐng)域具有突出的競爭優(yōu)勢。陽光人壽保險股份有限公司舉牌首程控股。從舉牌對象公司來看，險資沒有繼續(xù)把自己限制在前兩年的新能源-銀行框架里，今年開始嘗試對更多行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司進行舉牌。2023年1月，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)注冊債權(quán)投資計劃35只，規(guī)模507.26億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別減少5.41%、2020.725002000150010005000不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃注冊規(guī)模(億元)債權(quán)投資計劃注冊規(guī)模(億元)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃注冊規(guī)模(億元)iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院2020.6020.6020.62020.62020.4020.4020.3020.32020.3020.32000150010005000不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃注冊規(guī)模(億元)債權(quán)投資計劃注冊規(guī)模(億元)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃注冊規(guī)模(億元)iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院020.1wwwcgwscom233月保險板塊BETA指數(shù)有所回升3月保險板塊BETA指數(shù)有所回升數(shù)據(jù)來源：iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院，數(shù)據(jù)截至2023年4月18日wwwcgwscom24351302520151005中債總指數(shù)(總值)全價指數(shù)中債總指數(shù)(總值)凈價指數(shù)iFinD業(yè)金融研究院，數(shù)據(jù)截至2023年4月18日wwwcgwscom2520,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00006,0005,0004,0003,0005,0004,0003,0001,0000成交額(億元)上證綜指(右軸)滬深300指數(shù)(右軸)數(shù)據(jù)來源：iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院，數(shù)據(jù)截至2023年4月18日wwwcgwscom2610年期國債收益率企穩(wěn)有所波動10年期國債收益率企穩(wěn)有所波動中債國債到期收益率:10年中債國債到期收益率:10年(60日移動平均曲線,%)數(shù)據(jù)來源：iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院，數(shù)據(jù)截至2023年4月18日wwwcgwscom27保險板塊PEV估值(上圖為A股，下圖為保險板塊PEV估值(上圖為A股，下圖為H股).987.65.432.102022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03 中國人壽中國平安中國太保新華保險.864.202022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03 中國人壽中國平安中國太保新華保險數(shù)據(jù)來源：iFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院，數(shù)據(jù)截至2023年4月18日wwwcgwscom