高層管理者的教育背景與公司績(jī)效-基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)

高層管理者的教育背景與公司績(jī)效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)林勇1,2，妍巧2(．重高層管理者的教育背景與公司績(jī)效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)林勇1,2，妍巧2(．重大發(fā)展研中，重慶，4；．重大學(xué)高教研究所重，04摘要：利用2009年134家業(yè)板非金融行業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了上市公司高層管理者的教育背景與公司績(jī)效的關(guān)系研究發(fā)現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市公司中董事長(zhǎng)的學(xué)歷背景和專(zhuān)業(yè)背景對(duì)公司績(jī)效的影響并不確定，但是總經(jīng)理的學(xué)歷背景和專(zhuān)業(yè)背景對(duì)公司績(jī)效會(huì)產(chǎn)生顯著的正向影響同時(shí)高管團(tuán)隊(duì)的總體學(xué)歷背景對(duì)公司績(jī)效會(huì)產(chǎn)生顯著的正向影響而且高管團(tuán)隊(duì)的海外學(xué)習(xí)經(jīng)歷也會(huì)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生顯著的正向影響因此上市公司高管的個(gè)人教育背景高管團(tuán)隊(duì)的總體學(xué)歷背景因影響到其做出的決策而影響公司績(jī)效在公司發(fā)展進(jìn)程中應(yīng)引起高度關(guān)注。關(guān)鍵詞：高層管理者；教育背景；公司績(jī)效；創(chuàng)業(yè)板；上市公司中圖分類(lèi)號(hào)：F272文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3104(201)05?0060?06[4]Sabhara也發(fā)現(xiàn)管隊(duì)的海經(jīng)越多公國(guó)際化運(yùn)作的成功概率就越大。所以Kaka[5]認(rèn)為，以企業(yè)家素質(zhì)資源基礎(chǔ)的力競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略公司生存和發(fā)展的決定素。相同的國(guó)內(nèi)學(xué)者同發(fā)現(xiàn)高管的背景特征會(huì)公司績(jī)效產(chǎn)明顯的影響朱治龍和王麗[6]發(fā)現(xiàn)上市公司經(jīng)營(yíng)者個(gè)性特征與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在一定邏輯關(guān)系以在這種邏輯系背后的還存在深層次原因。余國(guó)新等[7]也發(fā)現(xiàn)中小板高新技術(shù)行業(yè)上市公司高管背景特征與經(jīng)營(yíng)績(jī)效間存在相關(guān)性，高管背特征會(huì)影響司經(jīng)營(yíng)績(jī)效可以看出，高管的背景征對(duì)企業(yè)績(jī)產(chǎn)生了重要響。而與以往相關(guān)研究同的是，本重點(diǎn)關(guān)注的高管的教育背景，因?yàn)橹陙?lái)科技術(shù)進(jìn)步的展，科技對(duì)于公司發(fā)展公司績(jī)效產(chǎn)的作用越來(lái)重要，而作為公司領(lǐng)導(dǎo)的高管團(tuán)隊(duì)一方面其自的相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的掌握度會(huì)影響公專(zhuān)業(yè)化發(fā)展趨勢(shì)，另一方面其管理力的提升也公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)具有相應(yīng)的指導(dǎo)作用，對(duì)這些產(chǎn)生用的便取決高管的教育程度。同時(shí)與以為相關(guān)究利用主板場(chǎng)數(shù)據(jù)不同的是，本文用創(chuàng)業(yè)板上公司數(shù)據(jù)進(jìn)檢驗(yàn)，由于創(chuàng)業(yè)板上市司多以高科公司為主，且創(chuàng)業(yè)板上市公司均為小規(guī)模的私企業(yè)，高管隊(duì)的對(duì)于企業(yè)績(jī)效生影響便為要，因利創(chuàng)業(yè)板市一、引言上市公司高層管理者(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“高管”)是負(fù)責(zé)和實(shí)施公司戰(zhàn)的關(guān)鍵管理員，在公司個(gè)戰(zhàn)略管理過(guò)程中發(fā)揮著決定性的作用。對(duì)于上市公司高管而言，由于其要負(fù)責(zé)整個(gè)司的戰(zhàn)略和動(dòng)，需要有明確的公司標(biāo)及發(fā)展方，需要及時(shí)理對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生重大響的各類(lèi)事，因此高管有很大的自主決策權(quán)，高管做出的身決策便是據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)、專(zhuān)業(yè)技等對(duì)公司機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判以形成自身對(duì)公司戰(zhàn)略動(dòng)的理解。以，在眾多響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的因素，一個(gè)非常要的變量是業(yè)管理者在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中所表現(xiàn)出來(lái)的領(lǐng)導(dǎo)作用[1]。因此公司高管需具相應(yīng)的劃力織能指能、協(xié)調(diào)能力及制能力等，這些能力的備則是高管教育經(jīng)與際經(jīng)驗(yàn)歷合的共體。學(xué)者們已經(jīng)意到高管的景特征會(huì)對(duì)司的績(jī)效產(chǎn)生響ihanieta[2發(fā)現(xiàn)高團(tuán)受教育平程度越高，隊(duì)獲得的有信息也會(huì)越，因而越有可能制有于公司展戰(zhàn)略Frrista[3]也發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)人特征對(duì)公司事一系列競(jìng)戰(zhàn)略會(huì)產(chǎn)生影響異質(zhì)高的團(tuán)更向于首采進(jìn)攻型略。收稿日期：201?6?17；修回日期201?08?作者簡(jiǎn)介林勇(91?)男貴州遵義人經(jīng)濟(jì)學(xué)博士重慶大學(xué)高等教育研究所副教授主要研究方向制度轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周妍巧(187?，女，重慶潼南人，重慶大學(xué)高等教育研究所碩士研究生，主要研究方向：教育與經(jīng)濟(jì)關(guān)系.61第5期林勇，周妍巧：高層管理者的教育背景與公司績(jī)效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)公司數(shù)據(jù)進(jìn)檢驗(yàn)，可以好的分析高團(tuán)隊(duì)的教育背景是會(huì)61第5期林勇，周妍巧：高層管理者的教育背景與公司績(jī)效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)公司數(shù)據(jù)進(jìn)檢驗(yàn)，可以好的分析高團(tuán)隊(duì)的教育背景是會(huì)公司績(jī)產(chǎn)影響。理者的處事念存在趨同。所以對(duì)董長(zhǎng)和總經(jīng)理而言，專(zhuān)業(yè)識(shí)的具備有于他們明確司的發(fā)展目標(biāo)以及公司處行業(yè)內(nèi)的展情況，有于公司具有更加明確的向。由于創(chuàng)板上市公司多為高科技類(lèi)型的公司這些公司的事長(zhǎng)和總經(jīng)具有相應(yīng)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)就加重要。具專(zhuān)業(yè)知識(shí)背的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，在用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)公司知識(shí)或術(shù)等異質(zhì)性資源進(jìn)交、整合創(chuàng)和擴(kuò)展面勢(shì)明[1]。相似的，具創(chuàng)新性的企家或戰(zhàn)略決者往往具有科研人和術(shù)專(zhuān)家特[12]因提相應(yīng)的究假設(shè)：假設(shè)3：市公司董事具有公司主業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)背，么公司效高。假設(shè)4：市公司總經(jīng)具有公司主業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)背，么公司效高。(二)管隊(duì)教育景．高管團(tuán)學(xué)歷背景與董事長(zhǎng)和經(jīng)理具備的歷背景相似高管團(tuán)隊(duì)成員的學(xué)總體程度越，那么整個(gè)管團(tuán)隊(duì)的認(rèn)知能力，及新生事物及雜信息的搜和處理能力就更強(qiáng)，而愿意接受新想，及適應(yīng)化的能力也更強(qiáng)，所以常學(xué)歷程度高的高管團(tuán)，一方面在對(duì)公司主營(yíng)務(wù)的開(kāi)發(fā)運(yùn)等方面較為極，會(huì)積極的抓住適合公司發(fā)展的機(jī)會(huì)，創(chuàng)造多元化的發(fā)展空間，另一方也會(huì)使用先的管理理念管理方法去管理公的常運(yùn)營(yíng)以成公司性運(yùn)作模。另外，對(duì)于個(gè)管理團(tuán)隊(duì)言，團(tuán)隊(duì)成整體學(xué)歷水平的提一方面可以補(bǔ)個(gè)別團(tuán)隊(duì)員的不足，另一方面整團(tuán)隊(duì)水平的升會(huì)使得管團(tuán)隊(duì)做出公司日常決策犯錯(cuò)誤的概降低。對(duì)于個(gè)高管團(tuán)隊(duì)而言，整體歷背景的提也會(huì)使得公在各個(gè)環(huán)節(jié)均會(huì)具備良的管理人才有利于公司效的提升。因此提相的研究設(shè)：假設(shè)5：市公司高管隊(duì)的學(xué)歷水越高，那么公績(jī)?cè)礁摺＃吖軋F(tuán)海外學(xué)經(jīng)背景高管團(tuán)隊(duì)中具有海外求或海外深造歷背景的管理者，會(huì)是對(duì)高管隊(duì)的一個(gè)有的補(bǔ)充。有海外學(xué)習(xí)經(jīng)的管理者多具有較為寬的視野，有利于整個(gè)管團(tuán)隊(duì)開(kāi)拓視，對(duì)于管理隊(duì)做出的經(jīng)營(yíng)決策可以供有益的幫。有海外學(xué)經(jīng)歷的管理者也會(huì)引進(jìn)外先進(jìn)的專(zhuān)技術(shù)和管理法，會(huì)提供公司整體的員素質(zhì)，對(duì)司的持續(xù)發(fā)能夠產(chǎn)生良性的影響，也會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。Sabhara[13]便發(fā)現(xiàn)高管員的海外學(xué)經(jīng)歷越豐富公司進(jìn)行國(guó)二、理論分析與研究假設(shè)根公司上市高級(jí)管人是指公司管理層中擔(dān)重要職務(wù)、責(zé)公司經(jīng)營(yíng)理、掌握公司重要信息人員，主要括經(jīng)理、副理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，上市司董事會(huì)秘和公司章程定的其他人員。一方面整個(gè)高管團(tuán)需要對(duì)公司常事項(xiàng)等事務(wù)進(jìn)行管理另一方面，為高管團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者，董事長(zhǎng)及總經(jīng)更需要在關(guān)時(shí)刻對(duì)于公重大事項(xiàng)做出相應(yīng)決策所以，本文分別對(duì)上市司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的教背景及整個(gè)管團(tuán)隊(duì)的教背景進(jìn)行分析。(一)事及總經(jīng)教背景．董事長(zhǎng)總經(jīng)理歷景董事長(zhǎng)作為司最高決策定者，總經(jīng)作為公司日常經(jīng)營(yíng)動(dòng)的管理者這兩個(gè)人的為決策會(huì)直接影響到公的正常運(yùn)轉(zhuǎn)績(jī)效高低。于董事長(zhǎng)和總經(jīng)理而言他們的正式育背景會(huì)包豐富而又復(fù)雜的信息，一定程度上映了他們的識(shí)和技能基礎(chǔ)，進(jìn)而反了董事長(zhǎng)和經(jīng)理的認(rèn)知力，對(duì)新生事物及復(fù)雜信息的搜集和處理能力[8]。通常，高學(xué)歷的董事長(zhǎng)和經(jīng)理更愿意受新思想，能力適應(yīng)變化，具較的獲取需息的能。另外，從人資本理論的角來(lái)看，教作為人力資本成主要來(lái)回報(bào)率高物質(zhì)資的，所以教育程越高意味著力資本投資本越高，也就要求更高的回報(bào)來(lái)達(dá)到成本和收益平衡[9]。那么教育程度越高董事長(zhǎng)和總理，其追求司高績(jī)效的欲望也就越，而他們的識(shí)程度也允其可以從容應(yīng)付公司各經(jīng)營(yíng)情況，提升公司績(jī)。因此提出相應(yīng)的究設(shè)：假設(shè)1：市公司董事學(xué)歷越高，么公司績(jī)效越。假設(shè)2：市公司總經(jīng)學(xué)歷越高，么公司績(jī)效越。．董事長(zhǎng)總經(jīng)理業(yè)景教育專(zhuān)業(yè)與人的專(zhuān)業(yè)技緊密相關(guān)，定了企業(yè)家認(rèn)的礎(chǔ)和結(jié)平[10]現(xiàn)果要求群具有不同專(zhuān)背景的管理員，從整個(gè)司的角度出發(fā)討論同一題時(shí)，他們要的出發(fā)點(diǎn)是先考慮自己部門(mén)的行和目標(biāo)，職部門(mén)及工作歷相似的管62中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)第17卷際化運(yùn)作而升績(jī)效的成性也越大。對(duì)于上市公司而言，他也更加愿意任有海外求經(jīng)歷的管理者[14]。62中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)第17卷際化運(yùn)作而升績(jī)效的成性也越大。對(duì)于上市公司而言，他也更加愿意任有海外求經(jīng)歷的管理者[14]。近年來(lái)，隨中國(guó)上市公管理水平的升，以及有海外學(xué)經(jīng)歷人士數(shù)的增加，越越多上市公司的管理團(tuán)中增加了有外學(xué)習(xí)經(jīng)歷管理者。這些管理者在外接受過(guò)較良好的教育可以帶回比較先進(jìn)的經(jīng)管理理念，公司可以融國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)[15]以升公司效因此提相的研究設(shè)：假設(shè)6：市公司高管隊(duì)中包含具海外教育背景，么公司效高。量。資產(chǎn)規(guī)Size)上市年末資總并對(duì)其取自然數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率Deb)：上市公司年末總負(fù)債與總資產(chǎn)比值。為控制高管其他特征對(duì)上市公司績(jī)效產(chǎn)生的影響文還入高管隊(duì)股量的量為控制量。高管團(tuán)隊(duì)持股(a)：以上市公司高管團(tuán)隊(duì)成員年末持股總額衡，對(duì)其取然數(shù)。．檢驗(yàn)?zāi)Ｐ透鶕?jù)本文研目的，以及計(jì)的指標(biāo)體，本文構(gòu)建相應(yīng)的歸模型，以驗(yàn)高管教育景對(duì)公司績(jī)效的影，體為：ROA=αCEME)+α2Size+α3Debt+α4Share+C+ε()三、研究設(shè)計(jì)一)指系與檢模型．被解釋量衡量公司績(jī)的指標(biāo)有很，本文從會(huì)指標(biāo)的視角，用總資產(chǎn)報(bào)酬率(A)的指標(biāo)衡量上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)，OA=潤(rùn)總/賬面總資。．解釋變量董事長(zhǎng)學(xué)歷背景及學(xué)習(xí)經(jīng)歷(CE)：根據(jù)上市公司董事長(zhǎng)學(xué)進(jìn)行衡，體學(xué)歷為6個(gè)等級(jí)即博士后、博、碩士、大本科、大學(xué)科即其他，并且分值6至1?？偨?jīng)理歷景及學(xué)經(jīng)(ME據(jù)市公司總經(jīng)理的學(xué)進(jìn)行衡量，體賦值與對(duì)事長(zhǎng)學(xué)歷的變量賦相。董事長(zhǎng)專(zhuān)業(yè)背景(S)：根據(jù)董事長(zhǎng)是否有過(guò)上市公司主營(yíng)業(yè)涉及的專(zhuān)業(yè)識(shí)的學(xué)習(xí)，及從事過(guò)上市公司主營(yíng)務(wù)所涉及的業(yè)工作背景衡量，若具有相應(yīng)背，則S=否則S=?？偨?jīng)理業(yè)景(S)衡方法與量S同，若總經(jīng)具相應(yīng)的景則S=，則S=。高管團(tuán)學(xué)背景及習(xí)歷(EE)根高管團(tuán)隊(duì)的學(xué)背進(jìn)行衡，值標(biāo)準(zhǔn)量CE同，計(jì)算標(biāo)為高管團(tuán)所人員學(xué)值均值。高管團(tuán)隊(duì)海外背景(E)：根據(jù)高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)是否有團(tuán)隊(duì)成員有海外求學(xué)景進(jìn)行衡量若有海外求學(xué)背景團(tuán)成員則E=1，則O=。．控制變量為控制其他務(wù)因素對(duì)公績(jī)效產(chǎn)生的響，本文加入資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率兩個(gè)變量作為控制變ROA=αCSMS)+αSize+αDebt+αShare+C+ε1234()ROA=α1ETE+α2Size+α3Debt+α4Share+C+ε()ROA=α1ETO+α2Size+α3Debt+α4Share+C+ε4)上述實(shí)證模型中，α為各模型的待檢驗(yàn)系數(shù)，C為截距，ε為殘差項(xiàng)檢方法為板據(jù)的OLS檢驗(yàn)，據(jù)析軟為Eiws7.0。(二)據(jù)209年10月23創(chuàng)板舉行板式，0月0日業(yè)市場(chǎng)正開(kāi)交易創(chuàng)上市公大多從事高科技務(wù)，具有較的成長(zhǎng)性，很大的成長(zhǎng)空間，所以司高管的個(gè)行為對(duì)公司決策會(huì)產(chǎn)生極其重要的用，因此本選取29創(chuàng)業(yè)板所有上市公司為本。在初選本基礎(chǔ)上，文依據(jù)以下原則進(jìn)行樣處理：①剔金融行業(yè)公樣本；②剔除特殊的ST司本；③除本期間缺失數(shù)據(jù)且無(wú)法充的公司樣。最終本文到9年14家創(chuàng)業(yè)上市公司樣。本文樣本據(jù)來(lái)源為銳思金融據(jù)()。四、實(shí)證分析一)描統(tǒng)計(jì)研究設(shè)計(jì)中涉及的各變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果(見(jiàn)表1。ROA為7，位數(shù)為05，總體創(chuàng)業(yè)63第5期林勇，周妍巧：高層管理者的教育背景與公司績(jī)效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)業(yè)板上市公高管的持股量較大，這創(chuàng)業(yè)板上市公司的國(guó)性質(zhì)有。(二)關(guān)檢驗(yàn)為避免可能在的多重共性問(wèn)題，本對(duì)各變量進(jìn)行pmn相關(guān)驗(yàn)檢結(jié)列為表263第5期林勇，周妍巧：高層管理者的教育背景與公司績(jī)效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)業(yè)板上市公高管的持股量較大，這創(chuàng)業(yè)板上市公司的國(guó)性質(zhì)有。(二)關(guān)檢驗(yàn)為避免可能在的多重共性問(wèn)題，本對(duì)各變量進(jìn)行pmn相關(guān)驗(yàn)檢結(jié)列為表2表2的驗(yàn)果來(lái)看被釋變量解變量及制變量間的相系數(shù)并不高尤其是解釋量和控制變量間的關(guān)數(shù)本在00以以認(rèn)為變量間的共線問(wèn)題較弱，量間不存在重共線性，使得實(shí)結(jié)可信。(三)證表3列各驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯?shí)檢驗(yàn)結(jié)。回歸結(jié)果的F檢值來(lái)看所回歸模均以通過(guò)%顯著水平的F檢驗(yàn)表解釋變實(shí)值與預(yù)值的分布沒(méi)有著差異，而各模型擬合果較好。而各模的R2最低為02最高為04均值為03，說(shuō)明創(chuàng)板市公司高教育背可在3.2的程度上解釋司績(jī)效。因各回歸模型有較強(qiáng)解釋力，回結(jié)可信。具體到各變而言，從董長(zhǎng)和總經(jīng)理學(xué)歷背景來(lái)CE與ME的系均為是CE為通常規(guī)置信平的顯著檢，而ME可通過(guò)常置信水平上的顯著性檢驗(yàn)，置信水平為%，這說(shuō)明董事長(zhǎng)的學(xué)歷景對(duì)公司績(jī)產(chǎn)生的影響不確定，而總經(jīng)理的學(xué)背景可以對(duì)司績(jī)效產(chǎn)生著的正向影響是因總經(jīng)理要管理公日運(yùn)營(yíng)，總經(jīng)理的個(gè)行為會(huì)對(duì)公績(jī)效產(chǎn)生更著影響。從董事長(zhǎng)總理的專(zhuān)背來(lái)看，樣，CS與的系數(shù)為，而CS也能通過(guò)規(guī)信水平的顯著性驗(yàn)但MS可以過(guò)0%規(guī)信水平的顯著性檢驗(yàn)同樣說(shuō)明董長(zhǎng)的專(zhuān)業(yè)背對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生的響不確定但總經(jīng)理專(zhuān)背景可對(duì)表1描述性統(tǒng)計(jì)均值中位數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差最大值最小值ROACEMECSMSEEEOSizeDebtShae1.131板上市公司盈利能力較，利潤(rùn)總額高，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板上公的總體營(yíng)況良好變量中CE均值與位分別為和300E均值與位數(shù)為329和300明業(yè)板上公董事長(zhǎng)總經(jīng)理的學(xué)歷平在碩士學(xué)和博士學(xué)位，而擁有碩士學(xué)位居；CS值為055MS值為1，說(shuō)明在業(yè)上市公中有5.5的事長(zhǎng)具相應(yīng)的專(zhuān)背01%的經(jīng)理具相的專(zhuān)業(yè)景，而具有專(zhuān)業(yè)景的總經(jīng)理例高于具有業(yè)背景的董事長(zhǎng)比例，是因?yàn)榭偨?jīng)需要負(fù)責(zé)公日常運(yùn)作，總經(jīng)理具有應(yīng)的專(zhuān)業(yè)背更加有利于司的發(fā)展；ETE值為318同樣板上市司管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷均值水平在博士和碩士學(xué)歷之間；EO均值為024樣內(nèi)僅有54上市公的管團(tuán)隊(duì)有有海外求經(jīng)的團(tuán)隊(duì)員控制變中Size均為1.20，樣板內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產(chǎn)規(guī)模均值為4億元左右，創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產(chǎn)規(guī)模并不大；Debt均值為01，樣板內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司的總負(fù)債占據(jù)總資產(chǎn)三左右Sae均值為1.924，板內(nèi)創(chuàng)表2Spearman相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果ROACEMECSMSETEEOSizeDebtShaeROACEMECSMSEEEOSizeDebtShae1??????1?1??1????1???10.10??1?1??1?164中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)第17卷表3回歸檢驗(yàn)結(jié)果(1)(2)(3)(4)(5)(6)CE(0.006)ME0.014**(0.007)CS(0.014)MS0.010*(0.005)EE0.013*(0.010)EO0.040*(0.024)0.076***0.231***?1.862***15.560***SizeDebtSha64中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)第17卷表3回歸檢驗(yàn)結(jié)果(1)(2)(3)(4)(5)(6)CE(0.006)ME0.014**(0.007)CS(0.014)MS0.010*(0.005)EE0.013*(0.010)EO0.040*(0.024)0.076***0.231***?1.862***15.560***SizeDebtShaeCR2F-statistc0.074***?0.097**1.715***16.025***0.075***?0.102**1.753***17.160***0.076***?0.093**?1.740***15.638***0.077***?0.094**?1.732***15.723***?0.074***?0.097**?1.739***15.930***注：**、*和*別表示在1%、5和10%置信水平通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，括號(hào)內(nèi)為各系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差值。公司績(jī)效產(chǎn)明顯的影響而從高管團(tuán)的教育背景來(lái)看量TE系數(shù)正也可過(guò)常規(guī)信水平上的顯著檢驗(yàn)，說(shuō)明管團(tuán)隊(duì)成員學(xué)歷水平越高么公績(jī)效程也越高變量O的系也為正，同樣以通過(guò)常規(guī)信水平上的著性檢驗(yàn)，說(shuō)明有海外學(xué)經(jīng)歷的高人員的加入是對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的一個(gè)有補(bǔ)充，這種充有益于高團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充視野，對(duì)于管團(tuán)隊(duì)做出的營(yíng)決策可以供有益的幫助。關(guān)于控變資產(chǎn)模Sze)對(duì)司效產(chǎn)生了顯著的正向響，規(guī)模越的公司的績(jī)程度越高；資產(chǎn)負(fù)債率(Deb)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生了顯著的負(fù)向影響，負(fù)債率低的公司的效程度越高而高管持股變量he)公司績(jī)的響并不定。(四)健檢驗(yàn)為了檢驗(yàn)上結(jié)論的可靠，本文進(jìn)行相應(yīng)的穩(wěn)健性測(cè)試根據(jù)已有研，本文利用量上市公司市場(chǎng)績(jī)的場(chǎng)指標(biāo)obQ替OA進(jìn)行相實(shí)證檢驗(yàn)，所得果與前文結(jié)相似。另外由于本文樣本為面數(shù)本文一利用加最二乘(S)進(jìn)行實(shí)證檢，所得結(jié)果樣未發(fā)生實(shí)性變化。因此可以為文結(jié)論比穩(wěn)健的。五、結(jié)論本文在制關(guān)變量以29年4家創(chuàng)業(yè)板非金融行業(yè)市公司的面數(shù)據(jù)，應(yīng)用系列回歸方程，檢驗(yàn)上公司董事長(zhǎng)總經(jīng)理教育景及高管團(tuán)隊(duì)教育背景公司績(jī)效的系。研究發(fā)：①創(chuàng)業(yè)板上市公司董長(zhǎng)的學(xué)歷背和專(zhuān)業(yè)背景公司績(jī)效的影響并不確；②創(chuàng)業(yè)板市公司總經(jīng)的學(xué)歷背景和專(zhuān)業(yè)背景公司績(jī)效會(huì)生顯著的正影響；③創(chuàng)業(yè)板上市公高管團(tuán)隊(duì)的體學(xué)歷背景公司績(jī)效會(huì)產(chǎn)生顯著的向影響；④業(yè)板上市公高管團(tuán)隊(duì)的海外學(xué)經(jīng)也會(huì)對(duì)司效產(chǎn)生著正向影。通過(guò)本文研結(jié)論來(lái)看，市公司高管教育背景，尤其是經(jīng)理的教育景對(duì)公司績(jī)產(chǎn)生了極其重要的作用高管的個(gè)人景因影響到做出的決策而影響公司效，所以一擁有良好教背景的公司高管，對(duì)公十分重要。是仍需看到是，公司在擴(kuò)張過(guò)程中僅應(yīng)關(guān)注擴(kuò)的量，更應(yīng)注擴(kuò)張的質(zhì)[16]從實(shí)驗(yàn)的視來(lái)目創(chuàng)業(yè)上市公的數(shù)量較少，么隨著創(chuàng)業(yè)時(shí)間的推移上市公司數(shù)65第5期林勇，周妍巧：高層管理者的教育背景與公司績(jī)效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)康脑龆?，及高管在公任期的推移高管的教育背景?duì)公司效會(huì)產(chǎn)生什樣的影響，是進(jìn)一步研究和關(guān)的點(diǎn)。性實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)理論65第5期林勇，周妍巧：高層管理者的教育背景與公司績(jī)效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)康脑龆?，及高管在公任期的推移高管的教育背景?duì)公司效會(huì)產(chǎn)生什樣的影響，是進(jìn)一步研究和關(guān)的點(diǎn)。性實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐,2004(3):46?50.余國(guó)新,程靜,張建紅.中小板高新技術(shù)行業(yè)上市公司高管背景特征與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的研究[J].科技管理研究,2010(1):177?13.陳傳明,孫俊華.企業(yè)家人口背景特征與多元化戰(zhàn)略選擇[J].管理世界,2008(5):124?133.汪金龍,李創(chuàng)霏.高管人力資本高管報(bào)酬和公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)管理,2007(24):33?38.張平.高層管理團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究[J].管理評(píng)論,2006(5):54?60.NonakaI,andNKonno.TheCnceptof“Ba”:uildingaFoundatinforKowledgeCreation[J].CaliforniaManageentReview,1998(40):1?15.李華晶,張玉利.高管團(tuán)隊(duì)特征與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的實(shí)證研究——以科技型中小企業(yè)為例[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理,2006(5):9?13.NorburnD.Copanydirectorsandindustryperforance[J].StrategicManageentJournal,1986(7):1l0?117.趙紅英,戚嘯艷,李晶,胡漢輝.我國(guó)民營(yíng)上市公司并購(gòu)行為對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的實(shí)證研究[J].中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2008(1):89?94.[7][8]參考文：[9]何韌,王維誠(chéng),王軍.管理者背景與企業(yè)績(jī)效:基于中國(guó)經(jīng)驗(yàn)的實(shí)證研究[J].財(cái)貿(mào)研究,2010(1):109?118.TihanyiL,EllstrandAE,DailyCM,etal.Copositionofhetopanageentteamandfirmiternationaldiversifcation[J].JournalofManageent,2000,26:1157?117.FerrisStephenP,MuraliJagannthan,andAdamCPritchard.TooBusytoMindtheBusinessMonitoringbydirectorswithultipleboardappointents[J].JournalofFinance,2003,58:1087?112.SabharaRB.Foreignexperienceoftopanagementteasandinternationaldiversificationstategiesofusultinationalcopanies[J].StrategicManagementJournal,196,17(9):739?76.Kakati,M