開泰城投應收賬款轉讓集合資金信托計劃

華澳?長（）【】號開泰城投應收賬款轉讓集合資金信托計劃2013年1月第一頁，共七十三頁。目錄21信托項目概述2融資主體分析3擔保方分析4標的應收賬款分析5用款項目分析6抵押物分析7回購資金分析8信托計劃詳述9風險和風險管理措施第二頁，共七十三頁。01信托項目概述第三頁，共七十三頁。交易背景4開泰城投對如東縣人民政府的應收賬款共計為440,000,000元，由如東縣財政局支付。應收賬款源自其接受如東縣人民政府的代建委托，承擔如東縣新區(qū)一、二期市政道路工程、如東縣縣城污水截流工程以及如東縣淺水灣水上公園工程的委托代建款項。工程已完工移交如東縣人民政府國有資產監(jiān)督管理辦公室。上海信托業(yè)務四部擬發(fā)行集合信托計劃以3億元受讓如東縣開泰城建投資有限公司（簡稱：開泰城投）享有的對如東縣人民政府并由財政局支付的應收賬款（共計人民幣約4.4億元），資金全部用于如東縣西線引江區(qū)域供水項目資金的支付。其中各類信托單位規(guī)模及期限見下表：序號工程項目移交日期投資總額（萬元）1如東縣新區(qū)一、二期市政道路工程2010年5月11日15,0002如東縣縣城污水截流工程2012年5月10日20,0003如東縣淺水灣公園2012年7月20日9,000總

計44,000第四頁，共七十三頁。信托計劃要素概述5信托項目名稱：華澳?長（

）【

】號-開泰城投應收賬款轉讓集合資金信托計劃信托類別：集合資金信托融資方名稱：如東縣開泰城建投資有限公司（簡稱：開泰城投）信托項目結構：信托單位類別信托規(guī)模（￥萬元）存續(xù)期限（月）資金用途擔?；蝻L險控制措施A類信托單位5,000

12用于如東縣西線引江區(qū)域供水項目建設1、AA級發(fā)債企業(yè)如東縣東泰社會發(fā)展投資有限責任公司擔保。2、評估值不低于6億元的已繳納出讓金的298畝商住用地抵押。3、4.4億元應收賬款轉讓，該應收賬款已列入如東縣財政預算，并由應收賬款債務人如東縣財政局確權并簽訂還款協(xié)議，按時支付4.4億元的應付款。B類信托單位15,00018C類信托單位10,000

24總計30,000------華澳信托有權根據(jù)項目運營情況提前終止或宣布延長信托期限第五頁，共七十三頁。投資理由概述6如東縣開泰城建投資有限公司信用狀況良好，實力較強，被中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會南通監(jiān)管分局于2011年8月18日認定為“審核通過按一般類公司管理，并已上報銀監(jiān)會備案”；本次用款項目為如東縣西線引江區(qū)域供水項目，為非公益性項目，項目每年收入六千多萬元，項目能夠自負盈虧，符合463號文件要求；擔保人如東縣東泰社會發(fā)展投資有限責任公司2011年和2012年分別成功發(fā)行12億元和8億元7年期公司債券，“2012年如東縣東泰社會發(fā)展投資有限責任公司公司債券”（簡稱“12如東東泰債”），由鵬元資信評估有限公司評級認定：債券信用及主體信用均為AA級；抵押物充足，抵押物位于如東縣大豫鎮(zhèn)東安工業(yè)集中區(qū)，是工業(yè)區(qū)內唯一的商住用地，土地出讓金已經(jīng)繳納，該地塊目前已被南通市政府劃入南通開發(fā)區(qū)內，土地升值空間進一步提高；回購資金明確、充足，主要為開泰城投的日常營運資金、南通市如東縣財政局對應收賬款的支付款為補充回購資金。第六頁，共七十三頁。主要風險控制措施7本項目風險控制手段豐富多樣，包括但不限于：母公司連帶責任擔保；土地抵押；開立應收賬款監(jiān)管賬戶，制定嚴格的監(jiān)控措施和懲罰條款；補充回購資金為南通市如東縣財政局對應收賬款的支付款。

第七頁，共七十三頁。02融資主體分析第八頁，共七十三頁。開泰城投基本信息9公司名稱如東縣開泰城建投資有限公司（以下簡稱“開泰城投”）公司類型有限責任公司成立時間2003年5月8日注冊地址如東縣掘港鎮(zhèn)泰山路東側長江路北側注冊資本人民幣33999萬元人民幣法定代表人徐東俊經(jīng)營范圍許可經(jīng)營項目：房地產開發(fā)經(jīng)營。一般經(jīng)營項目：為城市基礎建設籌資、投資、開發(fā)、服務；建材銷售第九頁，共七十三頁。開泰城投歷史沿革102003年3月25日開泰城投設立時的股權結構如下：股東名稱出資額（人民幣/萬元）出資方式出資比例如東縣投資管理辦公室6,024.23,819.2萬元貨幣60.66%2,205萬元實物如東縣建設投資公司3,907土地使用權39.34%合

計9,931.2100%2010年6月11日經(jīng)歷增資后股權結構變化為如下：股東名稱出資額（人民幣/萬元）出資比例%東泰發(fā)展33999100%如東縣東泰社會發(fā)展投資有限責任公司簡稱東泰發(fā)展，詳情請見擔保方情況分析第十頁，共七十三頁。融資方股權結構11如東縣東泰社會發(fā)展投資有限責任公司（財政局）全資如東縣開泰城建投資有限公司注冊資本33999萬元人民幣開泰出資70%如東縣興東交通建設投資有限公司出30%如東方圓城建投資有限公司注冊資本10000萬元人民幣方圓出資70%如東縣鑫源投資發(fā)展集團有限公司注冊資本20000萬元人民幣開泰出資30%全資全資全資全資全資如東縣鑫源房地產開發(fā)有限公司注冊資本：12000萬元如東縣鑫源土地開發(fā)有限公司注冊資本：11000萬元如東縣鑫源城投綠化有限公司注冊資本：200萬如東縣鑫源城投物業(yè)有限公司注冊資本：100萬如東縣鑫源市政管護有限公司注冊資本：200萬融資方第十一頁，共七十三頁。開泰城投經(jīng)營概況12組織結構根據(jù)開泰城投提供的《如東縣開泰城建投資有限公司簡介》，開泰城投分設4個職能部門：總經(jīng)經(jīng)理室、籌資財務部、投資開發(fā)部、綜合事務部。業(yè)務運營開泰城投的業(yè)務運作模式是根據(jù)縣政府年初下達的城建項目工程計劃、年度建設資金撥付計劃，編制公司年度投融資計劃，縣財政局列入年度投資計劃方可實施。嚴格按照縣政府建設資金管理辦法和項目資金專管員制度執(zhí)行，所有列入工程計劃的資金決算，按既定程序規(guī)范運作，并由法人代表審批后，方可直接與工程中標單位結算，并且工程決算須經(jīng)縣審計局審計認定。從而保證公司積極拓展經(jīng)營空間，提高多元化籌資的能力，為全縣城鎮(zhèn)基礎設施項目建設提供優(yōu)質高效的保障服務。主體合規(guī)性中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會南通監(jiān)管分局于2011年8月18日認定為“審核通過按一般類公司管理，并已上報銀監(jiān)會備案”；根據(jù)人民銀行征信查詢，借款人在2013年1月17日和2月4日，分別新增貸款4500萬元和5000萬元，2012年11月29日新增貸款3000萬元，2012年10月新增貸款3000萬元，較2011年底新增1.55億元。經(jīng)我公司聘請的法律事務所認定，該公司主體符合信托準入條件。第十二頁，共七十三頁。開泰城投財務摘要13財務報表摘要

（單位：人民幣萬元）2012年前11個月總資產為39.57億元，較2011年末增加19.57億元，公司資產規(guī)模大幅上升。主要是因2012年公司無形資產大幅增加20.53億元，同時使得2012年公司非流動資產在總資產中的比例大幅提升，占比提升32.26個百分點；2012年11月末開泰城投流動負債為1.23億元，在總負債中占比較低，為13.68%，其中，應付票據(jù)為1.00億元，其余為應付賬款和其余應付款計0.23億元；

項

目2009年2010年2011年2012年11月流動資產100,98698,236120,668111,143總資產150,031177,561199,952395,696流動負債28,49615,97611,96112,315總負債98,18379,263100,64890,002所有者權益51,84898,29799,305305,694主營業(yè)務收入11,85914,30515,21316,599凈利潤1,1444,0729771,120資產負債率65.4%45%50%23%凈利潤率9.6%28.5%6.4%6.7%第十三頁，共七十三頁。開泰城投資產負債結構分析14資產結構分析2012年前11個月總資產為39.57億元，較2011年末增加19.57億元。主要是因2012年公司無形資產大幅增加20.53億元，這也使得公司2012年非流動資產在總資產中的占比提升32.26個百分點；公司流動資產主要由貨幣資金、其他應收款和存貨等構成。其中存貨占比最大，主要是公司為政府代建的市政工程、路橋等項目。2012年11月末存貨余額為9.61億元，主要是路橋等產成品。實際存貨中有4.4億元存貨已經(jīng)竣工驗收并應轉入應收款對應項目，但企業(yè)財務處理仍保留在存貨項目中；貨幣資金絕大部分為銀行存款，2011年末為1.14億元，2012年11月末為0.66億元；其他應收款主要是與如東縣財政局等政府單位的往來資金，2012年11月為2510萬元，應收款賬齡全部在一年以內，不能回收風險較低。

2009年末至2012年11月資產構成情況（萬元，%）

2012年11月2011年2010年2009年

金額占比金額占比金額占比金額占比流動資產111,14328.09

120,66860.35

98,23655.33

100,98667.31

貨幣資金6,6181.6711,3565.688,8234.9715,23610.16其他應收款2,5100.634,6422.322,6971.521,9381.29存貨96,10924.2998,89649.4683,42146.9881,14154.08預付款項00.0000.0000.0000.00非流動資產284,55371.91

79,28439.65

79,32444.6749,04532.69

長期股權投資16,7154.2216,7158.3616,7559.444,5433.03固定資產2,7840.702,7841.392,7841.572,7841.86在建工程00.0000.0000.0000.00無形資產265,05466.9859,78529.9059,78533.6741,71827.81合計395,696100.00199,952100.00177,560100.00150,031100.00第十四頁，共七十三頁。開泰城投資產負債結構分析152012年11月末非流動資產較2011年有大幅增長。主要是公司無形資產大幅增加20.53億元，開泰城投的無形資產為其依法受讓的國有土地使用權，根據(jù)律師盡調及其提供的國有土地使用證以及《如東縣開泰城建投資有限公司土地臺賬》，開泰城投取得的土地使用權情況如下：

序號土地使用證號抵押時間擔保金額（萬元）1東國用（2007）第100259號2012-1-6至2013-1-5128002東國用（2007）第100308號2012-11-5至2015-11-4480003東國用（2007）第K810007號2008-3-27至2015-12-26100004東國用（2007）第K810008號2008-3-27至2015-12-275東國用（2008）第810009號2012-3-28至2017-3-2745006東國用（2008）第810010號2012-3-6至2013-2-2780007東國用（2008）第810033號2012-1-19至2013-1-161499.798東國用（2008）第810034號2012-1-19至2013-1-161500.219東國用（2008）第810035號2012-2-29至2015-2-28300010東國用（2008）第810036號2009-3-6至2016-11-20791211東國用（2009）第100041號2009-9-17至2017-6-301239012東國用（2010）第510005號2010-9-1至2017-12-20328013東國用（2010）第510006號2010-9-1至2017-12-20489514東國用（2010）第510007號2010-9-1至2017-12-20472515東國用（2012）第510010號2012-11-28至2013-11-27350016東國用（2012）第510011號2012-8-2至2015-8-1350017東國用（2012）第510024號——18東國用（2012）第510025號——19東國用（2012）第510026號——20東國用（2012）第600007號——21東國用（2012）第600006號——22東國用（2012）第600004號——23東國用（2012）第600005號2012-12-7至2015-12-6140024東國用（2012）第600003號2012-12-7至2015-12-6160025東國用（2012）第510014號2012-10-8至2014-10-301300026東國用（2012）第500009號——27東國用（2012）第500010號——28東國用（2012）第500011號——29東國用（2012）第500018號——30東國用（2012）第500019號——述表格有底色部分的土地使用權（東國用（2007）第K810008號、東國用（2008）第810036號）未提供國有土地使用證。第十五頁，共七十三頁。開泰城投資產負債結構分析16非流動資產中的長期股權投資和固定資產近年均無變動。2011年末長期股權投資為1.67億元，其中如東大眾燃氣有限公司（615萬元）、如東縣南黃海開發(fā)建設有限公司（3100萬元）、如東方園城建投資有限公司（7000萬元）和如東縣鑫源城鄉(xiāng)建設投資有限公司（6000萬元）。總體來看，隨著承擔基礎設施建設規(guī)模的擴大，公司資產規(guī)模繼續(xù)增長，預計未來1～2年，隨著如東縣城市化的快速發(fā)展，公司未來將承擔更多的基建項目，未來公司資產規(guī)模有望繼續(xù)增長。

第十六頁，共七十三頁。開泰城投資產負債結構分析17負債結構分析近年公司負債總額基本在7.9億元到10億元之間變動，并且隨著資產規(guī)模擴大，資產負債率持續(xù)下降，2012年11月末資產負債率為23%。公司負債以非流動負債為主，2012年11月末非流動負債占比86.32%。2012年11月末開泰城投流動負債為1.23億元，在總負債中占比較低，為13.68%。其中，應付票據(jù)為1.00億元，其余為應付賬款和其余應付款計0.23億元。公司負債以非流動負債形式為主，主要由長期借款與長期應付款構成。2012年11月末長期借款為3.58億元。2011年末長期借款為4.68億元。2012年11月末長期應付款為4.19億元，與2011年末持平，主要是應付如東縣財政局款項。

2009年末至2012年11月負債構成情況（萬元，%）

2012年11月2011年2010年2009年

金額占比金額占比金額占比金額占比流動負債12,31513.6811,96111.8800.0028,49629.02非流動負債77,68786.3288,68788.1263,28779.8469,68770.98負債總額90,002100.00100,648100.0079,263100.0098,183100.00有息負債45,80050.8946,80046.5042,85054.0659,30060.40其中：短期借款00.0000.001,4501.8311,50011.71應付票據(jù)10,00011.1100.0000.0000.00一年內到期的非流動負債00.0000.0000.0000.00長期借款35,80039.7846,80046.5041,40052.2347,80048.68應付債券00.0000.0000.0000.00第十七頁，共七十三頁。開泰城投資產負債結構分析18銀行名稱期限金額擔保/抵押付息方式利率類別是否財政承諾中國農業(yè)發(fā)展銀行2010/12/16-2015/12/1514100土地抵押按季

6.5長期借款否國家開發(fā)銀行2008/6/25-2014/6/271200抵押

5.6長期借款否浦發(fā)銀行南通分行2009/9/21-2014/9/216500抵押

6.8長期借款否中國建設銀行如東支行2009/7/2-2017/6/3014000抵押

6.5長期借款否合計35800

2014年2015年2016年2017年銀行借款7,70014,100-14,000由于開泰城投外部融資以長期借款及長期應付款為主，因此于本信托期限內應還本額為7700萬元，占比22%，綜合考慮其資產規(guī)模、盈利能力及融資能力，本信托期內出現(xiàn)違約風險較小。開泰城投外部融資還本時間表（單位：萬元）貸款明細（單位：萬元）（201211）第十八頁，共七十三頁。開泰城投盈利能力分析19項目2009年2010年2011年2012年11月一、

主營業(yè)務收入11,85914,30515,21316,599

減：主營業(yè)務成本8,78410,0269,88513,278營業(yè)稅金及附加254443461506二、主營業(yè)務利潤2,8213,8374,8672,815減：銷售費用179311317386

管理費用515641548760財務費用6022,0562,9313,081三、

營業(yè)利潤1,5258291,071-1,412

加：營業(yè)外收入04,60002,800

減：營業(yè)外支出----四、利潤總額1,5255,4291,0711,388減：所得稅3811,35793.8268五、凈利潤1,1444,0729771,120開泰城投是如東縣主要的基礎設施承建單位。收入來源主要來自政府投資項目代建管理費、土地開發(fā)收入和政府補貼收入。2011年開泰城投主營業(yè)務收入1.52億元，較2010年同比增長6.3%，2012年前11個月實現(xiàn)主營收入1.66億元，較2011全年增長19.0%。近四年開泰城投主營收入均在億元之上，年均增速13.3%之上。2011年公司總資產報酬率分別為2.1%，凈資產收益率為4.1%，均較2010年有所下降。主要原因是2010年公司獲得4600萬元補貼收入。融資方2012年11月營業(yè)利潤為-1412萬元，主要是由于主營業(yè)務成本（項目預算相對較低，而實際工程材料和人工較高）上升和財務費用增加導致企業(yè)出現(xiàn)的營業(yè)利潤的負數(shù)，為此，財政給予了2800萬元的財政補貼，總體來看，企業(yè)利潤總額為1388萬元，企業(yè)的經(jīng)營成果為實現(xiàn)盈利1388萬元，未發(fā)生虧損。單位：人民幣萬元第十九頁，共七十三頁。開泰城投現(xiàn)金流量分析202011年公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為-1486.4萬元，較2010年下降2603.5萬元，主要因為2011年公司代建結算收入有大幅增長，但同時結算支出比同期收入更多，導致出現(xiàn)負經(jīng)營性凈現(xiàn)金流。短期看，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流對負債的覆蓋較低。但是從持續(xù)經(jīng)營角度看，隨著公司代建項目增加和回款加快，代建費用收入也會改善，進而提高經(jīng)營性凈現(xiàn)金流對債務的覆蓋水平；2011年公司投資性凈現(xiàn)金流為凈流入40萬元，而2010年凈流出1.22億元，公司業(yè)務以政府項目投資代建為主，自身的投資行為暫時不多；2011年公司籌資性凈現(xiàn)金流為凈流入3980萬元，與2010年比較接近。公司目前業(yè)務以代建為主，項目建設周期一般在一年以上，因付款節(jié)點與項目進度可能存在時間不匹配，此時要求開泰城投融資以協(xié)調項目進展，預計未來1～2年，公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流水平受往來款項的影響仍將有所波動，代建項目移交及代建管理費仍為主要經(jīng)營性現(xiàn)金流來源。2009年2010年2011年項目審計報告審計報告審計報告一、經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計14,66224,03581,260經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計45,64322,91882,746經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額-30,9811,117-1,486二、投資活動產生的現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流入小計0040投資活動現(xiàn)金流出小計4012,2120投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-40-12,21240三、籌資活動產生的現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流入小計69,40026,26023,310籌資活動現(xiàn)金流出小計25,20521,57919,330籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額44,1954,6813,980四、匯率變動對現(xiàn)金的影響000五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額13,174-6,4142,534期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額2,96315,2368,823六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額16,1368,82311,356單位：萬元第二十頁，共七十三頁。開泰城投現(xiàn)金預測21單位：萬元預測年份201320142015經(jīng)營性收入96144115372.8138447.36土地出讓收入5000050000金融機構融資70000收入合計168157167386.8190462.36工程支出76915.292298.24110757.888土地成本分攤3000030000歸還貸款60001720082000支出合計82915.2139498.2222757.888當年收支情況85241.827888.56-32295.528歷年結余情況85241.8113130.480834.832預測數(shù)據(jù)說明：1、經(jīng)營性收入為企業(yè)代建收入，按每年20%的增長量預測，代建成本為代建收入的80%。2、土地出讓收入為融資人現(xiàn)有無形資產，未來兩年內逐步上市交易。按四年出讓結束測算。3、土地成本按土地收入的6折計算。4、金融機構融資按2013年華寶4億元，我公司3億元測算，期限為2年，到2015年到期。其余貸款按現(xiàn)有銀行貸款測算。5、測算時間為2013年3月，貸款數(shù)據(jù)以人行查詢?yōu)闇实诙豁?，共七十三頁。開泰城投現(xiàn)金流壓力測試22單位：萬元預測年份201320142015經(jīng)營性收入86529.6103835.52124602.624土地出讓收入

5000050000金融機構融資70000收入合計156529.6153835.52174602.624工程支出69223.6883068.41699682.0992土地成本分攤

3000030000歸還貸款60001720082000支出合計75223.68130268.416211682.0992當年收支情況81305.9223567.104-37079.4752歷年結余情況81305.92104873.02467793.5488預測年份201320142015經(jīng)營性收入76915.292298.24110757.888土地出讓收入

5000050000金融機構融資70000收入合計146915.2142298.24160757.888工程支出61532.1673838.59288606.3104土地成本分攤

3000030000歸還貸款60001720082000支出合計67532.16121038.592200606.3104當年收支情況79383.0421259.648-39848.4224歷年結余情況79383.04100642.68860794.2656企業(yè)經(jīng)營收入下降10%企業(yè)經(jīng)營收入下降20%根據(jù)壓力測試情況來看，即使在銷售收入分別下降10%和20%的情況下，融資人仍有較好的現(xiàn)金流確保未來兩年內歸還信托融資。第二十二頁，共七十三頁。開泰城投貸款與余額及或有負債情況23根據(jù)2013年2月19日的《人民銀行企業(yè)基本信用信息報告》，目前開泰城投正在履行的銀行及非銀行金融機構借款未結清貸款余額為4.92億元，信用證余額4000萬元，承兌匯票余額額3500萬元，無不良記錄。根據(jù)人行2013年2月19日的查詢，開泰城投目前對外擔保金額為7.23億元，擔保筆數(shù)為12筆。根據(jù)查詢，對外擔保均為對股東的擔保，無民營企業(yè)擔保。第二十三頁，共七十三頁。融資方總體評價24開泰城投資產規(guī)模大，公司財務負擔較輕，財政支持力度較大，具有到期回購相關應收賬款的能力。

第二十四頁，共七十三頁。03擔保方分析25第二十五頁，共七十三頁。東泰發(fā)展基本信息26公司名稱如東縣東泰社會發(fā)展投資有限責任公司（以下簡稱“東泰發(fā)展”）公司類型有限責任公司（國有獨資）成立時間2004年1月2日注冊地址如東縣掘港鎮(zhèn)通海7號注冊資本人民幣85000萬元法定代表人沈國強營業(yè)執(zhí)照號碼3206機構代碼75807131-2經(jīng)營范圍許可經(jīng)營項目為房地產開發(fā)，一般經(jīng)營項目包括政府授權范圍內的國有資產經(jīng)營與管理；對國家產業(yè)政策允許的行業(yè)及市政、交通、港口等基礎設施的籌資、投資和建設；土地復墾、土地整理、土地儲備、土地開發(fā)經(jīng)營；建筑材料、機電設備、風電設備批發(fā)、零售第二十六頁，共七十三頁。東泰發(fā)展股權情況27如東縣東泰社會發(fā)展投資有限責任公司（以下簡稱“如東東泰”或“公司”）是經(jīng)江蘇省南通市人民政府批準，由如東縣39家縣屬事業(yè)單位共同出資于2004年成立的有限責任公司，初始注冊資本為30,000萬元；2007年12月26日，39位股東將所持股權全部轉讓給如東縣如泰農村經(jīng)濟發(fā)展有限公司（以下簡稱“經(jīng)發(fā)公司”）和如東縣投資管理辦公室，同時新股東對公司增資10,000萬元，注冊資本變更為40,000萬元。2009年1月19日公司將注冊資本增加到85,000萬元，由經(jīng)發(fā)公司認繳全部新增出資45,000萬元。完成增資后，經(jīng)發(fā)公司持有公司80.64%股權，如東縣投資管理辦公室持有19.36%股權。第二十七頁，共七十三頁。東泰發(fā)展財務狀況簡析28項

目2009年2010年2011年流動資產332,246.42285,444.22302,241.78總資產1,189,573.311,527,952.651,791,594.44流動負債333,226.54356,155.04362,019.55總負債579,274.04644,715.26696,166.38所有者權益610,299.28879,276.091,078,059.30主營業(yè)務收入23,150.6737,918.1443,845.56凈利潤16,135.4028,766.2616,632.06資產負債率48.70%42.19%38.86%凈利潤率69.70%75.86%37.93%財務報表摘要（合并報表，單位：萬元）第二十八頁，共七十三頁。東泰發(fā)展資產負債結構分析29公司的資產負債率不高，但有息債務規(guī)模較大，有一定償債壓力近年如東縣政府以資產注入、財政補貼等形式為公司提供支持，公司所有者權益增長較快。截至2011年末公司資本公積達到91.83億元，較2009年增長85.20%，所有者權益合計為107.81元，公司產權比率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢；近三年來，隨著公司資產規(guī)模的迅速增長，公司的負債規(guī)模也相應擴大。2009-2011年公司負債復合增長率為9.63%。公司負債規(guī)模擴大主要原因是其承擔的城市基礎設施任務加大和洋口港開發(fā)進度的加快導致對外融資規(guī)模的大幅增加。在負債結構方面，流動負債占比較高，近三年都在50%以上。流動負債主要由短期借款、應付賬款和其他應付款構成，其中其他應付款是最大的一項，2011年其規(guī)模達到19.05億元，占負債比重為27.37%。其他應付款對象主要是順通建設工程有限公司、南通昌和房地產開發(fā)有限公司、如東縣交通工程有限責任公司等，賬齡在一年以內的占52.09%。為了匹配其城市建設項目和洋口港開發(fā)建設的運營周期和投資金額較大的運營特點，公司逐步加大了長期負債規(guī)模。同時為了滿足基礎設施建設投資，近年公司有息債務規(guī)模逐年擴大，2011年公司有息債務規(guī)模達到39.62億元，占總負債的比重提升至56.92%。公司有息債務規(guī)模較大，根據(jù)公司未來的投資規(guī)劃，需要得到很多外部資金尤其是長期資金的支持，預計其長期負債規(guī)模仍將進一步增加；整體來看，雖然公司負債增長較快，但如東縣政府撥付基礎設施建設資金以增加資本公積，使得公司負債率仍保持在較低的水平上，2011年其資產負債率為38.86%。從EBITDA指標上來看，2011年公司EBITDA利息保障倍數(shù)為1.10，較上年有所下降。公司有息債務規(guī)模較大，有一定的償債壓力。第二十九頁，共七十三頁。東泰發(fā)展盈利能力分析30項目（單位：萬元）2009年2010年2011年一、

主營業(yè)務收入23,150.6737,918.1443,845.56

減：主營業(yè)務成本928.565,484.739,724.17營業(yè)稅金及附加936.801,586.031,740.92二、主營業(yè)務利潤21,285.3130,847.3832,380.48加：其他業(yè)務利潤435.801,507.63603.29減：營業(yè)費用1,170.971,385.041,737.88

管理費用5,721.366,332.999,951.25

財務費用4,368,168,488.5315,409.06三、

營業(yè)利潤10,460.6216,148.455,885.57

加：營業(yè)外收入27.27161.5365.32投資收益-550.35-118.52397.54補貼收入6,409.1912,854.9911,144.50

減：營業(yè)外支出28.98132.1631.67四、利潤總額16,317.7428,914.3017,461.26

減：所得稅182.34186.74338.02少數(shù)股東損益--38.70527.90加：本期未確認的投資損失--36.72五、凈利潤16,135.4028,766.2616,632.06公司主營業(yè)務多元化發(fā)展，主營業(yè)務收入規(guī)模穩(wěn)步增長，補貼收入是公司盈利重要補充公司目前主營業(yè)務收入穩(wěn)步增長，各個業(yè)務板塊成本較低，公司營業(yè)利潤逐年增加；投資收益方面，由于目前在投的聯(lián)營公司主要是洋口港相關產業(yè)的公司，洋口港尚在建設期內，投資收益體現(xiàn)不多，未來洋口港建設完工投入運營，將給公司帶來較好的投資收益;公司期間費用較高，主要是財務費用增長較快，2011年由于公司“11如東東泰債”發(fā)行成功，導致公司財務費用達到1.54億元，但受公司主營業(yè)務收入上升的影響，公司期間費用率反而逐年下降；在財政補貼方面，2009-2011年公司收到財政補貼分別為0.64億元、1.29億元和1.11億元，補貼收入是公司盈利的重要補充。第三十頁，共七十三頁。東泰發(fā)展現(xiàn)金流量分析31項目（單位：萬元）2009年2010年2011年一、經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計137,193.71197,971.40155,717.92經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計100,431.0486,439.9828,957.83經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額36,762.66111,531.42126,760.09二、投資活動產生的現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流入小計-7,841.72590.38投資活動現(xiàn)金流出小計291,822.68351,737.88286,407.88投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-291,822.68-343,896.17-285,817.51三、籌資活動產生的現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流入小計400,152.00294,833.04339,143.13籌資活動現(xiàn)金流出小計85,273.37109,424.55212,749.26籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額314,878.63185,408.50126,393.87四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額59,818.61-46,956.25-32,663.54從近三年公司的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量來看，整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。但其現(xiàn)金流主要是經(jīng)營性應付項目增加造成的，未來持續(xù)性尚不確定；近幾年公司投資活動產生的凈現(xiàn)金流量均為負值，且規(guī)模呈上升趨勢，主要因為公司近幾年進行城市基礎設施建設和洋口港開發(fā)建設等使資金流出較大；由于公司投資規(guī)模較大，其經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流不能滿足其投資支出的需要，公司近幾年多通過銀行借款等方式來籌集資金，2011年1月30日“11如東東泰債”發(fā)行成功，一定程度上緩解了公司的資金壓力，但公司作為如東縣政府實施城市基礎設施建設和洋口港開發(fā)建設的運營主體，未來投資項目資金需求較多，未來資本支出壓力較大。第三十一頁，共七十三頁。東泰發(fā)展貸款與余額及或有負債情況32根據(jù)2013年1月24日的人行征信查詢報告，東泰發(fā)展本部貸款余額2.54億元，票據(jù)余額2000萬元，對外保證擔保余額12.02億元（8筆）。被保證人擔保方式保證金額（單位：萬元）起止時間江蘇洋口港建設發(fā)展有限公司保證擔保35,0002009.9.29-2013.12.31如東縣自來水公司保證擔保13,0002010.11.20-2018.11.20江蘇洋口港建設發(fā)展有限公司保證擔保35,0002009.4.13-2015.9.20如東縣自來水公司保證擔保4,5002011.2.1-2019.2.1如東縣人民醫(yī)院抵押擔保10,0002011.1.20-2018.12.30如東開泰城建投資有限公司抵押擔保14,1002010.9.1-2017.12.20江蘇省如東第一職業(yè)教育中心校抵押擔保12,0002011.8.16-2016.8.14如東縣中醫(yī)院抵押擔保5,0002012.2.15-2013.2.15江蘇洋口港投資開發(fā)有限公司抵押擔保25,0002007.9.7-2014.6.18如東縣廣視網(wǎng)絡傳媒有限公司抵押擔保12,000—如東縣實驗中學抵押擔保10,0002012.2.2-2015.12.31如東縣如泰農村經(jīng)濟發(fā)展有限公司抵押擔保8,1002009.3.2-2014.3.2江蘇省如東第一職業(yè)教育中心校抵押擔保8,0002011.12.30-2014.12.29南通金蛤島溫泉度假村有限公司質押擔保6002012.3.20-2013.3.20第三十二頁，共七十三頁。擔保方總體評價33東泰發(fā)展作為如東縣財政獨資的投資控股公司，背景深厚，實力較好。其作為本項目的保證方充分顯示了區(qū)政府對本項目的重視和支持，為本項目的順利實施及兌付起到非常積極的影響。第三十三頁，共七十三頁。04標的應收賬款分析第三十四頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹35開泰城投對如東縣人民政府的應收賬款共計為440,000,000元。應收賬款源自其接受如東縣人民政府的代建委托，承擔如東縣新區(qū)一、二期市政道路工程、如東縣縣城污水截流工程以及如東縣淺水灣水上公園工程的委托代建款項。工程已完工移交如東縣人民政府國有資產監(jiān)督管理辦公室。序號工程項目移交日期投資總額（萬元）1如東縣新區(qū)一、二期市政道路工程2010年5月11日15,0002如東縣縣城污水截流工程2012年5月10日20,0003如東縣淺水灣公園2012年7月20日9,000總

計44,000第三十五頁，共七十三頁。如東縣發(fā)展和改革委員會分別就上述工程項目出具批復意見，具體如下：36文號工程項目建設單位批復日期總投資（萬元）東發(fā)改投[2003]12號縣城新區(qū)一、二期道路工程開泰城投2003.4.1515,000東發(fā)改投[2003]25號縣城污水截流工程開泰城投2003.5.1820,000東發(fā)改投[2007]26號水上公園工程開泰城投2007.4.49,000合計44,000標的應收賬款情況介紹第三十六頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹2003年4月15日，南通市如東縣發(fā)展和改革委員會簽發(fā)了《縣發(fā)改委關于同意縣城新區(qū)一、二期道路工程項目建議書的批復》（東發(fā)改投﹝2003﹞12號），為改善縣城區(qū)交通狀況，提升城市整體形象，根據(jù)縣委、縣政府關于縣城建設的總體部署及縣城總體規(guī)劃，同意實施縣城新區(qū)一、二期道路工程。項目建設單位為如東縣開泰城建投資有限公司。道路工程全長4980米，紅線寬39米，主要建設內容為道路、雨污水管道、綠化、路燈等。項目總投資15000萬元，其中征地拆遷費5000萬元，工程建設費10000萬元。資金來源：縣城建設政府專項資金。2003年5月18日，南通市如東縣發(fā)展和改革委員會簽發(fā)了《縣發(fā)改委關于同意如東縣城市污水截流工程項目建議書的批復》（東發(fā)改投﹝2003﹞25號），同意實施城市污水截流工程。項目建設單位為如東縣開泰城建投資有限公司。工程規(guī)模為4萬噸/日污水收集能力，服務范圍包括老城區(qū)、老開發(fā)區(qū)及工業(yè)新區(qū)，服務面積約32.6平方公里。污水收集管網(wǎng)全長約34.915公里，管徑為DN400-1000mm。項目總投資20000萬元。資金來源：縣城建設政府專項資金。2007年4月4日，南通市如東縣發(fā)展和改革委員會簽發(fā)了《縣發(fā)改委關于同意如東縣開泰城建投資有限公司縣城水上公園工程項目立項的批復》（東發(fā)改投﹝2007﹞26號），項目選址于如東縣工業(yè)新區(qū)、通海路西側，占地面積為198282平方米。項目內容：建設水上公園，開挖人工湖，面積約80000平方米，主要建筑有水上廣場、水上長廊、人工島、青少年宮、茶室休閑中心、樓亭、海鮮畫舫及水面周邊造景等，建設面積約20000平方米。項目總投資9000萬元，資金來源：縣城建設政府專項資金。37第三十七頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹項目已取得證照（1）國有土地使用證“如東縣新區(qū)一、二期市政工程”項目屬于縣城道路工程，不涉及土地權屬的調整，且符合用地規(guī)劃要求，該項目無須辦理國有土地使用權證?！翱h城污水截流工程”項目屬于城市污水截流管網(wǎng)系統(tǒng)改造工程，不涉及土地權屬的調整，且符合用地規(guī)劃要求，該項目無須辦理國有土地使用權證?！皽\水灣公園”項目取得土地使用證基本情況如下表：38權利人證號證載面積（平方米）座落使用權類型用途備注如東縣開泰城建投資有限公司東國用（2009）第100041號211570.50如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側交警中隊西側出讓文體娛樂、批發(fā)零售、商務金融、住宿餐飲、其他商服抵押擔保21188萬元，抵押權人為建行如東支行，抵押面積211570.5M2，至2017年6月30日止第三十八頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹（2）建設用地規(guī)劃許可證“如東縣新區(qū)一、二期市政工程”項目屬于縣城道路工程，無須辦理建設用地規(guī)劃許可證。“縣城污水截流工程”項目屬于城市污水截流管網(wǎng)系統(tǒng)改造工程，無須辦理建設用地規(guī)劃許可證。“淺水灣公園”項目取得的《建設用地規(guī)劃許可證》基本情況如下表：39編號用地單位用地項目名稱用地位置用地面積地字第3215號如東縣開泰城建投資有限公司南通市如東淺水灣水上公園如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側交警中隊西側總用地面積198282平方米第三十九頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹（3）建設工程規(guī)劃許可證“如東縣新區(qū)一、二期市政工程”項目屬于縣城道路工程，無須辦理建設工程規(guī)劃許可證?！翱h城污水截流工程”項目屬于城市污水截流管網(wǎng)系統(tǒng)改造工程，無須辦理建設工程規(guī)劃許可證?！皽\水灣公園”項目取得的《建設工程規(guī)劃許可證》基本情況如下：40編號建設單位建設項目名稱建設位置建設規(guī)模建字第3211號如東縣開泰城建投資有限公司南通市如東淺水灣水上公園如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側交警中隊西側總建筑面積13498.38平方米第四十頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹（4）建筑工程施工許可證“如東縣新區(qū)一、二期市政工程”項目屬于縣城道路工程，無須辦理建筑工程施工許可證?！翱h城污水截流工程”項目屬于城市污水截流管網(wǎng)系統(tǒng)改造工程，無須辦理建筑工程施工許可證。“淺水灣公園”項目取得的《建筑工程施工許可證》基本情況如下：41編號3258建設單位如東縣開泰城建投資有限公司工程名稱南通如東淺水灣水上公園房建工程建設地址如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側建設規(guī)模18498.38平方米合同價格2175.86萬元設計單位中國美術學院風景建筑設計研究院施工單位南通祥華建筑工程有限公司監(jiān)理單位江蘇蘇通監(jiān)理有限公司合同開工日期——合同竣工日期2007年11月——2008年5月第四十一頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹項目進展情況“如東縣新區(qū)一、二期市政工程”、“縣城污水截流工程”和“淺水灣公園”均已竣工驗收并已經(jīng)移交如東縣國資辦。其中：“如東縣新區(qū)一、二期市政工程”于2010年5月11日移交，“縣城污水截流工程”于2012年5月10日移交，“淺水灣公園”于2012年7月20日移交。根據(jù)開泰城投的陳述，目前如東縣城建局正在組織對以上項目的決算審計。42第四十二頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹工程相關許可（1）如東縣新區(qū)一、二期道路工程項目根據(jù)如東縣國土資源局于2003年8月15日出具的《關于如東縣新區(qū)一、二期道路工程項目項目用地情況的函》記載：該項目屬于縣城道路工程，不涉及土地權屬的調整，且符合用地規(guī)劃要求，無須辦理國有土地使用權證；根據(jù)如東縣建設局于2003年9月10日出具的《關于如東縣新區(qū)一、二期道路工程項目建設用地規(guī)劃許可證的函》記載：該項目屬于縣城道路工程，無須辦理建設用地規(guī)劃許可證；根據(jù)如東縣建設局于2003年9月10日出具的《關于如東縣新區(qū)一、二期道路工程項目建設工程規(guī)劃許可證的函》記載：該項目屬于縣城道路工程，無須辦理建設工程規(guī)劃許可證；根據(jù)如東縣建設局于2003年9月10日出具的《關于如東縣新區(qū)一、二期道路工程項目建筑工程施工許可證的函》記載：該項目屬于縣城道路工程，無須辦理建筑工程施工許可證。43第四十三頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹（2）如東縣城市污水截流工程項目根據(jù)如東縣國土資源局于2003年7月10日出具的《關于如東縣城市污水截流工程項目項目用地情況的函》記載：該項目屬于城市污水截流管網(wǎng)系統(tǒng)改造工程，不涉及土地權屬的調整，且符合用地規(guī)劃要求，無須辦理國有土地使用權證；根據(jù)如東縣建設局于2003年8月2日出具的《關于如東縣城市污水截流工程項目建設用地規(guī)劃許可證的函》記載：該項目屬于城市污水截流管網(wǎng)系統(tǒng)改造工程，無須辦理建設用地規(guī)劃許可證；根據(jù)如東縣建設局于2003年8月2日出具的《關于如東縣城市污水截流工程項目建設工程規(guī)劃許可證的函》記載：該項目屬于城市污水截流管網(wǎng)系統(tǒng)改造工程，無須辦理建設工程規(guī)劃許可證；根據(jù)如東縣建設局于2003年8月2日出具的《關于如東縣城市污水截流工程項目建筑工程施工許可證的函》記載：該項目屬于城市污水截流管網(wǎng)系統(tǒng)改造工程，無須辦理建筑工程施工許可證。44第四十四頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹（3）淺水灣水上公園項目《國有土地使用權》45土地證號東國用（2009）第100041號使用權人開泰城投座

落如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側交警中隊西側地

號02-232-（021）-003地類（用途）文體娛樂、批發(fā)零售、商務金融、住宿餐飲、其他商服使用權類型出讓終止日期2049-9-16使用權面積211570.5m2獨用面積211570.5m2發(fā)證機關如東縣人民政府發(fā)證日期2009年9月17日第四十五頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹《建設用地規(guī)劃許可證》46編

號地字第3215號用地單位開泰城投項目名稱南通如東淺水灣水上公園用地位置如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側交警中隊西側用地性質公園（G）用地面積198282m2建設規(guī)?！?3498.38m2發(fā)證機關如東縣規(guī)劃局發(fā)證日期2012年2月10日第四十六頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹《建設工程規(guī)劃許可證》47編

號建字第3215號建設單位開泰城投項目名稱南通如東淺水灣水上公園建設位置如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側交警中隊西側建設規(guī)模13498.38m2發(fā)證機關如東縣規(guī)劃局發(fā)證日期2012年2月7日第四十七頁，共七十三頁。標的應收賬款情況介紹《建筑工程施工許可證》48編號3258號建設單位開泰城投工程名稱南通如東淺水灣水上公園房建工程建設地址如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側建設規(guī)模13498.38m2合同價格2175.86萬元設計單位中國美術學院風景建筑設計研究院施工單位南通祥華建筑工程有限公司監(jiān)理單位江蘇蘇通監(jiān)理有限公司發(fā)證機關如東縣住建局發(fā)證日期2012年2月20日編號3259號建設單位開泰城投工程名稱南通如東淺水灣水上公園市政工程建設地址如東縣掘港鎮(zhèn)珠江路北側合同價格2003.82萬元設計單位中國美術學院風景建筑設計研究院施工單位南通祥華建筑工程有限公司監(jiān)理單位江蘇蘇通監(jiān)理有限公司發(fā)證機關如東縣住建局發(fā)證日期2012年2月20日第四十八頁，共七十三頁。如東縣政府情況（標的應收款債務方）如東縣位于北緯32°12’～32°36’東經(jīng)120°42′～121°22′。地處江蘇省東南部，南通市北部長江三角洲北翼。南部與南通市通州區(qū)為鄰，西部與如皋市接壤，西北與海安縣毗連，東面和北面瀕臨黃海。縣境西起袁莊鎮(zhèn)曹家莊西端，東止如東鹽場東堤，長達68公里，南起掘港鎮(zhèn)朱家園南河，北止栟茶新墾區(qū)，寬達46公里。全境總面積1872平方公里(不包括海域)，其中陸地面積為1702平方公里，水面面積為170平方公里。2006年，全縣耕地面積為10.44萬公頃。如東縣素有黃金海岸之稱，境內海岸線全長106公里，占全省的九分之一，全縣海域面積達6000多平方公里?？h境之內地勢平坦，屬典型的平原地區(qū);如東縣總面積1872平方公里，海域面積6000余平方公里。2008年底，總人口105.67萬人；全縣轄14個鎮(zhèn)，34個社區(qū)居民委員會、13個居民委員會，218個村民委員會，面積1872平方公里。49第四十九頁，共七十三頁。如東縣政府情況（標的應收款債務方）2010年，如東實現(xiàn)地區(qū)生產總值365億元，按現(xiàn)行價計算同比增長24.8%，人均地區(qū)生產總值35592元；完成財政總收入50億元，同比增長36.6%，其中一般預算收入12.1億元，同比增長34.4%；全社會固定資產投資275億元，同比增長22.2%；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入26300元，同比增長12%；農村居民人均純收入12145元，同比增長12.5%?；窘ǔ扇嫘】瞪鐣?；2011年，實現(xiàn)地區(qū)生產總值425.45億元，現(xiàn)價同比增長20.7%，人均地區(qū)生產總值突破4萬元，是2007年的2倍。三次產業(yè)結構演進為11.9：52.4：35.7，二、三產業(yè)比重比2007年提高3.2個百分點。實現(xiàn)財政總收入65.8億元，地方一般預算收入25.4億元，均達到2007年的3倍。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入23773元，農村居民人均純收入10786元，分別是2007年的1.6倍和1.7倍；50第五十頁，共七十三頁。如東縣政府情況（標的應收款債務方，單位：萬元）51科目2010年2011年2012年2013年（預）2014年（預）2015（預）地區(qū)GDP(億元)352425480582676770全口徑財政收入（含上交國庫）772,369950,7161,146,0831,466,4181,701,0451,956,202地方可支配財政收入總計637,227757,930940,9081,202,5131,394,9151,604,152（一）一般預算收入(a=1+2)190,398253,906321,681409,957475,550546,883其中：1.稅收收入153,110204,879258,538330,798383,725441,2842.非稅收入37,28849,02763,14379,15991,824105,598（二）基金預算收入(b)178,284211,230276,774358,352415,688478,041其中：土地出讓收入109,000131,335145277261,225303,021348,474（三）預算外收入(c)61,53946,0995126863,10573,20284,182（四）轉移性收入(d=1+2+3)181,976235,260259722355,446412,317474,165其中：1.一般性轉移支付收入54,93071,626104937125,704145,816167,6882.專項轉移支付收入103,730139,680130127196,111227,488261,6113.稅收返還性收入23,31623,9542465833,63139,01244,864（五）其他收入(e)25,03011,4353146315,65318,15820,882（六）上劃中央四稅(f)135,142192,786205175263,905306,130352,050（七）地方財政支出總計632,447747,6389437121,023,4421,187,1921,365,271（一）一般預算支出(A)348,117424,067544423580,505673,386774,394（二）政府性基金支出(B)181,265214,730269670293,944340,975392,121（三）社會保障基金支出(C)62,64769,1679135094,683109,832126,307（四）預算外支出(D)40,41839,6743826954,31062,99972,449（八）上解支出(g)42,66451,0526234169,88581,06793,227當年財政結余（實績）46,71460,60974,504（估）

第五十一頁，共七十三頁。如東縣政府情況（標的應收款債務方）52第五十二頁，共七十三頁。如東縣政府現(xiàn)有債務情況53單位：萬元融資主體債權人貸款金額借入日期到期日期是否財政承諾如東縣開泰城建投資有限公司中國農業(yè)發(fā)展銀行141002010/12/162015/12/15否如東縣開泰城建投資有限公司國家開發(fā)銀行12002008/6/252014/6/27否如東縣開泰城建投資有限公司浦發(fā)銀行南通分行65002009/9/212014/9/21否如東縣開泰城建投資有限公司中國建設銀行如東支行140002009/7/22017/6/30否如東方圓城建投資有限公司中行如東支行11,2502009/4/222017/4/16否如東縣東泰社會發(fā)展投資有限公司建行如東支行18,0002012/92013/3否如東縣東泰社會發(fā)展投資有限公司企業(yè)債120,0002011/12016/1否如東縣東泰社會發(fā)展投資有限公司企業(yè)債80,0002012/92019/9否如東縣興東交通建設投資有限公司中行7002006/62013/10否南京開發(fā)行43502006/12015/12否建行220002009/72015/7否如東農發(fā)行128002010/52018/5否合

計：304,900

根據(jù)如東財政局出具的債務統(tǒng)計表，如東縣2012年度地方政府債務余額為52億元，地方綜合財力為87億元，債務率為60.31%。各平臺公司負債情況如下表:第五十三頁，共七十三頁。如東縣政府現(xiàn)有債務按年分別情況到期年份到期金額（單位：萬元）201318,70020147700201540450（分別為7月到期2.2億元，十二月到期1.845億元）2016120,000201725,250201812800201980,00054從上表來看，在我公司信托到期前（預計我公司信托在2015年6月前到期），如東縣財政需歸還的債務為26400萬元。整體償債能力相對較輕。第五十四頁，共七十三頁。05用款項目分析第五十五頁，共七十三頁。用款項目介紹項目簡介項目名稱：如東縣西線引江區(qū)域供水項目項目承辦單位：如東縣開泰城建投資有限公司項目背景：隨著如東縣西部人民生活水平不斷提高，對供水水量、水質要求也越來越高。然而如東縣西部的供水事業(yè)發(fā)展出現(xiàn)瓶頸。根據(jù)江蘇省建設廳組織編制了《寧鎮(zhèn)揚泰通地區(qū)區(qū)域供水規(guī)劃》，本項目成功實施，將促進區(qū)域共同發(fā)展，增強區(qū)域經(jīng)濟的競爭力，增強可持續(xù)發(fā)展能力，對進一步提高人民生活水平，推動社會全面進步均具有十分重要意義項目發(fā)起主要原因：一是水源水質不佳；二是水廠規(guī)模小、工藝落后；三是供水管網(wǎng)漏損率高，本項目實施后，能夠進一步緩解本區(qū)域范圍內各類需水增長的需求。政府再通過加強宣傳，提倡節(jié)約用水等措施，力爭做到項目覆蓋區(qū)域達到供需平衡第五十六頁，共七十三頁。用款項目介紹工程建設規(guī)模主要是輸水管線的敷設和增壓泵站的建設，解決新店、岔河、雙甸、栟茶、洋口、豐利、馬塘和沿海經(jīng)濟板塊的38萬居民生活飲用水及服務用水問題，至2020年新店鎮(zhèn)總需水量為0.49×104m3/d，岔河鎮(zhèn)總需水量為1.88×104m3/d，雙甸鎮(zhèn)總需水量為0.92×104m3/d，栟茶鎮(zhèn)需水量為0.81×104m3/d，洋口鎮(zhèn)需水量為1.83×104m3/d，豐利鎮(zhèn)需水量為1.13×104m3/d，馬塘鎮(zhèn)需水量為1.09×104m3/d，如東沿海經(jīng)濟開發(fā)區(qū)及旅游開發(fā)區(qū)需水量為3.0×104m3/d；新建岔河增壓泵站，規(guī)模為12.0×104m3/d；敷設管道DN800～DN1400長89.8公里km。工程主要內容本工程主要是結合如東引江區(qū)域供水工程，將南通的優(yōu)質長江水遠距離輸送至項目區(qū)域，結束如東西部地區(qū)各鎮(zhèn)長期飲用苦咸水的歷史；新建岔河增壓泵站；新建至新店、岔河、雙甸、栟茶、洋口、豐利、馬塘、如東沿海經(jīng)濟開發(fā)區(qū)及旅游開發(fā)區(qū)的主干管網(wǎng)。工程投資本工程主要為輸水管網(wǎng)的敷設和增壓站的建設，估算按國家建設部建標（2007）164號文和《市政工程投資估算編制辦法》2007、《市政工程投資估算指標》2007結合工程實際情況進行編制。本工程估算總投資約45305萬元。第五十七頁，共七十三頁。用款項目介紹項目已取得批文如東縣財政局《關于對如東縣西線引江區(qū)域供水項目建設資金給予補貼的通知》【東財預（2012）10號】2、如東縣發(fā)改委《縣發(fā)改委關于如東縣西線引江區(qū)域供水項目建議書的批復》【東發(fā)改投（2012）152號】3、如東縣發(fā)改委《縣發(fā)改委關于如東縣西線引江區(qū)域供水項目可行性研究報告的批復》【東發(fā)改投（2012）157號】4、如東縣財政局《關于如東縣西線引江區(qū)域供水項目資本金到位的函》5、如東縣國土局《關于如東縣西線引江區(qū)域供水項目用地情況的函》6、如東縣規(guī)劃局《關于如東縣西線引江區(qū)域供水項目建筑規(guī)劃許可證的函》7、如東縣規(guī)劃局《關于如東縣西線引江區(qū)域供水項目建設用地規(guī)劃許可證的函》8、如東縣城鄉(xiāng)建設局《關于如東縣西線引江區(qū)域供水項目建筑工程施工許可證的函》第五十八頁，共七十三頁。用款項目介紹項目自有資金到位情況本工程估算總投資約45305萬元，其中30000萬元為信托貸款，15305萬元為企業(yè)自籌資金，根據(jù)財政局的相關函件，自有資金已經(jīng)到位。根據(jù)財政局的撥款文件和客戶用款記錄，項目已投入資金2億元。第五十九頁，共七十三頁。用款

項目收益情況及項目性質界定根據(jù)該項目的可研報告及測算，項目收益情況如下：1、供水收入預測用款項目屬整個西部地區(qū)引江工程的干線部分，根據(jù)開泰城投與如東縣自來水公司簽訂的合同，該區(qū)域供水后，基本水價部分的55%歸開泰城投所得。本次測算中，水價參照東價[2010]52號文件的規(guī)定，其中生活類用水的基本水價為1.87元/立方米、生產類用水的基本水價為2.64元/立方米、特殊類用水的基本水價為3.82元/立方米，本次測算以保守數(shù)據(jù)測算，以1.87元/平方米計算。供水量按照目前通常水量，結合預測用水量，以9.0×104m3/d作為初始供水量，以1×104m3/d的速度遞增，最高用水量按照泵站設計量12.0×104m3/d。2、補貼收入根據(jù)江蘇省財政廳、江蘇省住房和城鄉(xiāng)建設廳聯(lián)合發(fā)文（關于印發(fā)《江蘇省省級城鎮(zhèn)基礎設施建設引導資金使用管理暫行辦法》的通知（蘇財規(guī)〔2011〕28號））文件精神，如東作為三類地區(qū)對區(qū)域供水管網(wǎng)項目建設補助按年度投資完成額的21%給予補助，用款項目總投資45305萬元，可獲得省級財政補助9514萬元。根據(jù)如東縣政府紀要，自用款項目投產后，每年可獲得縣級財政補貼2000萬元，補貼期為6年，合計補助12000萬元。另可獲省級財政補助9514萬元3、根據(jù)可研報告，用款項目投產后可獲得供水收入以及補貼收入，其中，供水收入（以13年計）預計為56310.38萬元，補貼收入合計為21514.04萬元。根據(jù)以上項目收益測算情況，本項目為收費項目，非純公益性項目，符合463號文的相關要求。第六十頁，共七十三頁。06抵押物分析61第六十一頁，共七十三頁。抵押物分析抵押物基本情況抵押物持有人為開泰城投，抵押物位于如東縣大豫鎮(zhèn)東安工業(yè)區(qū)，土地面積198842.6平方米，經(jīng)世聯(lián)評估公司評估，其預評估價值為6.02億元。該地塊取得與2008年，土地出讓金已經(jīng)繳納，由于南通市區(qū)劃調整等原因，目前尚未開發(fā)。評估機構簡介本項目聘請了“深圳市世聯(lián)土地房地產評估有限公司”作為房產提供抵押價值的評估機構。深圳市世聯(lián)土地房地產評估有限公司成立于1993年4月，是具有建設部房地產價格評估機構一級資質等級（建房估證字[2009]059號）和全國范圍內從事土地評估業(yè)務中介機構資質（注冊號A201