技術經濟分析評價

第三章技術經濟分析評價現在是1頁\一共有72頁\編輯于星期五第三章技術經濟分析評價第一節(jié)技術經濟評價的原理第二節(jié)資金的時間價值第三節(jié)方案評價的基本方法第四節(jié)可行性研究現在是2頁\一共有72頁\編輯于星期五第一節(jié)技術經濟評價的原理一、經濟效果的含義二、技術經濟評價的指標體系

現在是3頁\一共有72頁\編輯于星期五一、經濟效果的含義

經濟效果是在生產活動中勞動消耗與所取得的效果的比較，即費用與所得的對比，也就是支出與收入、投入與產出的對比。它可用人力、物力和資金消耗與所創(chuàng)造的價值或使用價值之比來表示，當效果大于消耗時，稱為經濟效益。在技術經濟分析中，經濟效果一般是指人們在物質生產活動中，有效勞動成果與勞動消耗的對比關系。三種表示法：經濟效果=有效勞動成果/社會勞動消耗經濟效果=（有效勞動成果－社會勞動消耗）/社會勞動消耗經濟效果=有效勞動成果－社會勞動消耗

現在是4頁\一共有72頁\編輯于星期五二、技術經濟評價的指標體系指標體系可分為：收益性指標消耗類指標效果類指標

現在是5頁\一共有72頁\編輯于星期五1、收益性指標數量指標：它反映生產勞動的直接成果，包括：實物指標，如生產量用噸、件、臺等表示。價值量指標，用貨幣計算的生產量?？偖a值，指物質消耗價值和新創(chuàng)造的商品價值；銷售額，指總產值中已售出的部分；凈產值，指新創(chuàng)造的價值。現在是6頁\一共有72頁\編輯于星期五1、收益性指標品種指標：指經濟用途相同而實際使用價值有差異的同種類型產品。衡量的指標有品種數、新產品增加和代替老產品的百分數、產品配套率及產品自給率等?，F在是7頁\一共有72頁\編輯于星期五1、收益性指標質量指標：指產品的功能、性能及其滿足使用要求的程度。產品質量指標有反映：技術性能方面的指標，如生產率、工作速度、精度、可靠性、維修性、壽命等指標；經濟性能方面的指標，如合格率、優(yōu)等率、返修率、廢品率、回收率等?，F在是8頁\一共有72頁\編輯于星期五1、收益性指標利潤指標：反映生產活動中最終取得的經濟效益，即：利潤額=銷售收入—（銷售成本+稅金）時間節(jié)約指標。現在是9頁\一共有72頁\編輯于星期五2、消耗類指標（1）總成本費用生產成本（亦稱制造成本）直接材料：原材料、輔助材料、配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物、低值易耗品等。直接工資：工人的工資（包括獎金、津貼和補貼）、職工福利費等。制造費用：生產單位管理人員的工資、職工福利費、折舊費、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷、勞動保護費、水電費、辦公費、差旅費、運輸費、保險費、環(huán)境保護費等。現在是10頁\一共有72頁\編輯于星期五2、消耗類指標期間費用管理費用：公司經費（公司總部管理人員的工資、職工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷以及其它公司經費）、工會經費、職工教育經費、勞動保險費、董事會費、咨詢費、業(yè)務招待費、稅金（房產稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅等）、土地使用費、技術轉讓費、無形資產攤銷、開辦費攤銷、研究發(fā)展資金以及其它管理費用。財務費用：企業(yè)生產經營期間的利息凈支出、匯兌凈損失、調劑外匯手續(xù)費、金融機構手續(xù)費以及籌資發(fā)生的其它財務費用等。銷售費用：運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷費、廣告費、展覽費和銷售服務費用、銷售部門人員工資、職工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷以及其它經費?，F在是11頁\一共有72頁\編輯于星期五2、消耗類指標（2）投資指標固定資金指用于建筑物和購置機器設備等固定資產的費用。流動資金指用于購置生產所需的原材料、半成品、燃料、動力的費用，支付工資及各種費用的資金。（3）時間消耗指標

它反映生產與建設的速度。衡量指標有：產品設計制造時間；基本建設工程的建設周期；新建、擴建和改建企業(yè)投產后達到設計能力的時間等?，F在是12頁\一共有72頁\編輯于星期五3、效果類指標（1）效果與勞動消耗比勞動生產率反映產品產量或產值與人數（或勞動時間之比）。

材料利用率反映有效產品中所包含的材料數量與生產該產品的材料消耗總量之比。

成本利潤率反映凈利潤與成本之比。

毛利率反映銷售毛利與銷售額之比。

凈利率反映凈利潤與銷售額之比。

現在是13頁\一共有72頁\編輯于星期五3、效果類指標（2）收益與勞動占用之比設備利用率：設備實際開動臺時數與按制度開動的臺時數之比。流動資金周轉率用資金周轉次數或天數計算。

單位投資產量反映年產量與投資額之比。

投資利潤率反映凈利潤與總投資之比。

現在是14頁\一共有72頁\編輯于星期五第二節(jié)資金的時間價值一、基本概念二、現金流量和現金流量圖三、資金時間價值的計算方法（復利法）

現在是15頁\一共有72頁\編輯于星期五一、基本概念1、資金的時間價值概念概念：不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別，稱為資金的時間價值。為什么資金會隨時間增值？機會成本：當將一種具有多用途的有限資源置于某種特定用途時所放棄的收益投資可以創(chuàng)造價值放棄消費的補償資金時間價值的體現：銀行存款決定資金時間價值的若干因素投資收益率：以現價計量的資金利潤率通貨膨脹因素：貨幣貶值會造成損失風險因素：現在是16頁\一共有72頁\編輯于星期五一、基本概念2、資金的時間價值的計量——利息與利率：利息是占用資金所付的代價或放棄使用資金所得的報酬。利息分為單利和復利兩種。利率是經過一段時間后，所獲得的利息額與本金之比。利率有年利率、月利率、日利率等，除特殊指明外，一般都是指年利率。現在是17頁\一共有72頁\編輯于星期五一、基本概念單利計息時，每期均按原始本金計息，即不論計息期有多長，只有本金生息，而利息不再生息。計算公式為：

F—本金與全部利息的總和；In—利息；i—利率；P—本金，指一筆可供投資或借貸的現款；n—計息期數復利計息時，是由本金加上先前周期中的利息，作為本周期計算利息的本金。即不但本金生息，利息也生息，俗稱“利滾利”。計算公式為：

F—本金與全部利息的總和；i—利率；P—本金，指一筆可供投資或借貸的現款；n—計息期數現在是18頁\一共有72頁\編輯于星期五一、基本概念討論：某冰箱廠庫存積壓數千臺冰箱，為擺脫產品滯銷與資金緊缺的困境，有以下幾種方案可以選擇：還本銷售，分期付款，優(yōu)惠券銷售，降價銷售，期待市場復蘇。該廠推出了“還本銷售”的辦法，其冰箱以每臺1500元售出，一次付款，五年末按1420元憑證還本（80元為其手續(xù)費），并征得保險公司做擔保。問題：該方案在什么條件下可行？（14.25%)分析還本銷售方法的利弊？現在是19頁\一共有72頁\編輯于星期五一、基本概念解：單利法：

1500·(1+5×i單)=1500+1420 i單=18.9%復利法：

1500·(1+i復)5=1500+1420 i復=14.2%利弊：迎合消費者心理，刺激消費，推行產品社會集資，險處求生代價高：五年經營收益用于償還消費者和銀行貸款風險大：擠出銀行資金傾銷積壓產品，逃避產業(yè)結構和產品結構的調整利弊現在是20頁\一共有72頁\編輯于星期五一、基本概念3、資金等值：指在不同的時間點上絕對值不等，而從資金的時間價值觀點上認為價值相等的資金。資金等值計算的意義項目的實施，企業(yè)的運營，都需要時間在項目壽命周期內，會有多次的資金流入和流出資金等值計算的目的項目優(yōu)劣比較項目收益分析投資決策參考現金流金額不同，發(fā)生時間不同，如何比較？現在是21頁\一共有72頁\編輯于星期五一、基本概念4、資金的現值、貼現、將來值和時值現值：資金的現在瞬時的價值，用P表示。貼現：按一定的利率把經過一定時間間隔收支的資金換成現在時刻價值的過程。將來值：按一定的利率，對不同時期資金的價值計算利息，換算為經過一定時間間隔后的資金價值。將來值也稱為本利或終值，用F表示。時值：指資金在運動過程中，處于某一時刻的價值?，F在是22頁\一共有72頁\編輯于星期五二、現金流量和現金流量圖1、為什么要研究企業(yè)的現金流量（1）現金是企業(yè)的重要資源，具有極強的流動性，可以用來替換任何資產光有現金，企業(yè)不能組成贏利循環(huán)，還需要其他資產現金外的企業(yè)其他資產具有程度不同的“惰性”最好是要現金時有現金，不需要的時候現金全部變成其他可以使用的資產現在是23頁\一共有72頁\編輯于星期五二、現金流量和現金流量圖（2）企業(yè)經營可以看成是實物形態(tài)的，同時，企業(yè)的經營也具備貨幣形態(tài)從根本上說，企業(yè)的每一項經營活動，都伴隨著企業(yè)現金流量的改變企業(yè)的現金流量狀況，就是用貨幣形態(tài)表現的企業(yè)經營狀況廠房設備原料產品投資銷售收入/利潤現在是24頁\一共有72頁\編輯于星期五二、現金流量和現金流量圖2、現金流量的三個基本要素現金數量流動方向（流入和流出）現金流入是指在一定周期內的實際現金收入（或收益）；現金流出是指在一定周期內的實際現金支出（或費用）。一般把現金流入定為正值，現金流出定為負值。凈現金流量是現金流入與現金流出的代數和。

流動時間（一般以年為單位）現在是25頁\一共有72頁\編輯于星期五二、現金流量和現金流量圖3、現金流量分析的基本工具現金流量表現金流量圖

橫坐標表示時間（通常以年為單位），其數值均指相應時期的期末時刻?？v坐標表示現金流量，水平線以上，箭頭向上表示現金流入；水平線以下，箭頭向下表示現金流出。0123456現在是26頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法1、一次支付將來值公式

F—一次支付n年后的將來值（本利和）；i—年利率；P—一次支付金額；n—計息年數。例：某項投資由銀行貸款1000萬元，年利率為7%，5年后一次結清，其本利和應為多少？解：現在是27頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法2、一次支付現值公式

例：如果銀行存款年利率為5%，為了在5年后獲得1萬元，現在應存入多少現金？解：現在是28頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法3、年金終值公式

A— 等額支付值，也稱年金，發(fā)生在各期末。例：某企業(yè)從自留利潤中每年提取1萬元作為福利基金存入銀行，若年利率為8%，20年后可得多少福利基金？解：現在是29頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法4、償債基金公式

例：預計在第7年末得到一筆資金1500萬元，在年利率為6%的條件下，在7年之內每年年末應存入銀行多少資金？解：現在是30頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法5、資金回收公式

例：某工程項目投資100萬元，年利率為10%，預計10年內全部回收，問每年年末等額回收多少資金？解：現在是31頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法6、年金現值公式

例：假定預計在10年內，每年年末從銀行提取100萬元，問在年利率為6%的條件下，現在至少應存入銀行多少現金？解：現在是32頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法7、普通復利等差序列利息公式

有些費用或收益是逐年變化的，如設備保養(yǎng)維修費可能逐年有所增加，假定每年變化量相等，則稱為等差序列，該差額用G表示。等差序列終值公式：

等差序列現值公式：

等差序列年金公式：

現在是33頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法例：某設備購置及安裝費共60000元，估計可使用6年，殘值忽略不計。使用該設備時，第一年維修操作費為1500元，以后每年遞增200元，若年利率為12%，問該設備總費用現值為多少？相當于每年等額之費用為多少？解：

現在是34頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法8、普通復利幾何序列利息公式

在項目經濟評價中，有些費用常以某一固定百分數j逐年增加，如設備的動力與材料消耗等，其現金流量為幾何序列。為第一年的費用。幾何序列終值公式：

幾何序列現值公式：

幾何序列年金公式：

現在是35頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法例：某設備維修費第一年為4000元，在此后10年的壽命期限內，逐年遞增6%，若年利率為15%，該設備維修費現值是多少？相當于每年等額之費用為多少？。解：

現在是36頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法9、永久年金公式在大多數情況下，年金都是在有限時期內發(fā)生的，但有些年金是無限期的，如股份公司的經營具有連續(xù)性，可認為有無限壽命。

例：某地區(qū)欲設立每年100萬元的獎學金，在年利率為10%的條件下，問該地區(qū)應投入永久年金的現值為多少？解：現在是37頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法資金等值計算公式六大系數：一次性支付類：一次性支付終值（F/P，i，n）一次性支付現值（P/F，i，n）等額分付類（多次支付）：等額分付終值（F/A，i，n）等額分付現值（P/A，i，n）等額分付償債系數（A/F，i，n）等額分付資本回收系數（A/P，i，n）現在是38頁\一共有72頁\編輯于星期五三、資金時間價值的計算方法類別公式現金流量圖一次支付終值公式(F/P,i,n)F=P·（1+i）n現值公式(P/F,i,n)P=F·（1+i）-n等額分付終值公式(F/A,i,n)F=A·償債基金公式(A/F,i,n)A=F·現值公式(P/A,i,n)P=A·資本回收公式(A/P,i,n)A=P·0123nPF0123n-1nAF0123n-1nAP(1+i)n－1ii(1+i)n－1(1+i)n－1i(1+i)ni(1+i)n－1i(1+i)n(1+i)n－1現在是39頁\一共有72頁\編輯于星期五第三節(jié)方案評價的基本方法

一、有關概念二、投資回收期和效果系數三、凈現值、凈終值和凈年金四、內部收益率五、經濟效果評價的工具—評價指標現在是40頁\一共有72頁\編輯于星期五一、有關概念1、項目是什么？基本投資單位錢生錢的“黑匣子”2、投資決策的實質對未來的投資收益和投資風險進行權衡3、經濟效果評價關注什么？經濟性：多少——投資會帶來多少收益多快——資金的利用效率風險性：多久——時間流逝，投資會“縮水”1000￥二年后1500￥現在是41頁\一共有72頁\編輯于星期五二、投資回收期和效果系數投資回收期指標的特點：表征了項目的風險：是兼顧項目獲利能力和項目風險的評價舍棄了回收期后的收入與支出數據：因而不表征項目的真實贏利情況，更不支持基于效益的多方案的比較靜態(tài)投資回收期不考慮資金的時間價值1、投資回收期（Pb—Paybackperiod

）定義：從項目投建之日起，用項目各年的凈收入將全部投資收回所需要的期限。靜態(tài)投資回收期：不考慮現金流折現動態(tài)投資回收期：考慮現金流折現現在是42頁\一共有72頁\編輯于星期五二、投資回收期和效果系數投資回收期計算公式：靜態(tài)投資回收期：設初始投資為，每年的凈收益為（j=1,2,…,n）,則靜態(tài)投資回收期為滿足下式的T：

若項目每年的凈收益相同，即…，則有

動態(tài)投資回收期：設基準貼現率為i，初始投資為，每年的凈收益為（j=1,2,…,n）,則動態(tài)投資回收期為滿足下式的T：

若項目每年的凈收益相同，即…，則有

現在是43頁\一共有72頁\編輯于星期五二、投資回收期和效果系數例：投資額為2000萬元，以后每年均等地獲得1000萬元凈收益，基準貼現率為10%，試求投資回收期。解：靜態(tài)投資回收期為

動態(tài)投資回收期為

現在是44頁\一共有72頁\編輯于星期五二、投資回收期和效果系數確定基準投資回收期Tb判別準則：

T<Tb，方案可以接受

T≥Tb，方案予以拒絕投資回收期優(yōu)點是簡單易懂，而且由于它選擇方案的標準是回收資金的速度越快越好，因此可以迎合一部分怕擔風險的投資者的心理。缺點是投資方案的使用年限、投資方案的期末殘值。因此，它過分地強調投資方案的安全性，而不能全面反映投資方案的經濟性。一般認為投資回收期法只能作為一種輔助指標而不能單獨使用。

現在是45頁\一共有72頁\編輯于星期五二、投資回收期和效果系數2、投資效果系數：與靜態(tài)投資回收期等效的另一種評價方法，投資效果系數E可表示為：

可見，投資效果系數與投資回收期正好是倒數關系。確定基準投資效果系數Eb判別準則：

E>Eb，方案可以接受

E≤Eb，方案予以拒絕現在是46頁\一共有72頁\編輯于星期五三、凈現值、凈終值和凈年金1、凈現值NPV

按一定的折現率將各年凈現金流量折現到同一時間（通常是期初）的現金累加值就是凈現值。計算公式：

判斷準則：項目可以接受；項目不能接受。現金流入現值和現金流出現值和現在是47頁\一共有72頁\編輯于星期五三、凈現值、凈終值和凈年金例：某投資方案初始投資為1200萬元，壽命期為3年，在此期間各年的現金流量分別為700萬元、640萬元、560萬元，設貼現率10%，試求凈現值，并判斷此方案的可行性。解：

由于＞0，故此方案是可行的。應用凈現值法分析方案時，凈現值越大，項目的經濟效果越好。凈現值法既考慮了資金的時間價值，又全面考慮了整個壽命周期內的經營情況。直接以金額表示項目的收益性，比較直觀?，F在是48頁\一共有72頁\編輯于星期五三、凈現值、凈終值和凈年金2、凈終值FW投資方案各年收入的將來值與各年支出的將來值之差，也就是壽命期內凈現金流量將來值的總和。計算公式：3、凈年金AW投資方案的各年收入與支出等值換算成年金后的代數和。任何一個方案的凈現金流量可以折算成凈現值，然后乘以資金回收系數就得到凈年金。

計算公式：

判斷準則：項目可以接受；項目不能接受?，F在是49頁\一共有72頁\編輯于星期五三、凈現值、凈終值和凈年金當和都是定值時，凈現值、凈終值和凈年金是成比例的，在方案評價中，無論采用那種方法，其結論是一致的。

例：某投資方案初始投資為50萬元，壽命期為4年，此期間各年的現金流量分別為20萬元、40萬元、-10萬元、70萬元，設貼現率，分別用凈現值、凈終值和凈年金三種方法判斷方案的可行性。解：

由于＞0，＞0，＞0，故方案可行。現在是50頁\一共有72頁\編輯于星期五四、內部收益率IRR-InternalRateofReturn內部收益率是項目現金流入量現值等于現金流出量現值時的折現率。經濟含義：在項目壽命期內項目內部未收回投資每年的凈收益率。內部收益率法的主要優(yōu)點是考慮了資金的時間因素，考慮了項目在整個壽命周期內的經營情況，此外內部收益率計算時可不必事先知道貼現率。計算IRR的理論公式:判斷準則：可接受；不可接受。現在是51頁\一共有72頁\編輯于星期五四、內部收益率IRR-InternalRateofReturnNPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR計算公式：現在是52頁\一共有72頁\編輯于星期五四、內部收益率IRR-InternalRateofReturn例：某投資方案初始投資為1200萬元，壽命期為3年，在此期間各年的現金流量分別為700萬元、640萬元、560萬元，設貼現率，試計算內部收益率。解：應增加值，設，則；，則利用內插法近似計算，則：

現在是53頁\一共有72頁\編輯于星期五五、經濟效果評價的工具—評價指標評價指標效率型價值型兼顧經濟與風險性外部收益率內部收益率投資收益率靜態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期凈現值凈年值費用現值費用年值（特例）（特例）等效等效投資收益率：項目在正常生產年份的凈收益與投資總額的比值。現在是54頁\一共有72頁\編輯于星期五第四節(jié)可行性研究一、項目可行性研究的類型二、可行性研究的關鍵問題三、投資項目進展過程四、常見的項目風險因素五、項目可行性研究的內容現在是55頁\一共有72頁\編輯于星期五一、項目可行性研究的類型投資機會研究初步可行性研究詳細可行性研究投資決策項目實施項目后評估現在是56頁\一共有72頁\編輯于星期五二、可行性研究的關鍵問題市場分析：前提——決定收益技術分析：基礎——決定成本經濟分析：關鍵——決定效果現在是57頁\一共有72頁\編輯于星期五三、投資項目進展過程初步可行性研究更新改造項目建議書可行性研究項目評估投資決策工程設計談判簽約施工安裝試運轉竣工驗收生產經營機會研究投資前階段投資階段經營階段現在是58頁\一共有72頁\編輯于星期五四、常見的項目風險因素信用風險項目參與方的信用及能力建設和開發(fā)風險自然資源和人力資源項目生產能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營風險市場競爭市場準入市場變化技術變化經營決策失誤金融風險匯率、利率變動通貨膨脹貿易保護政治風險體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風險有關法律法規(guī)不完善對有關法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風險現在是59頁\一共有72頁\編輯于星期五五、項目可行性研究的內容市場分析投資條件與項目選址技術方案環(huán)境保護與勞動安全企業(yè)組織和勞動定員項目實施進度安排投資估算與資金籌措財務分析國民經濟與社會效益分析結論與建議現在是60頁\一共有72頁\編輯于星期五（一）市場分析市場調查產品用途現有生產能力產量及銷售量替代產品產品價格國外市場市場需求預測消費對象消費條件產品更新周期特點市場成長速度及趨勢可能出現的替代產品產品可能的新用途產品出口或進口替代分析市場進入壁壘技術壁壘規(guī)模壁壘政策壁壘產品方案和項目規(guī)模產品方案（規(guī)格標準）項目擬建規(guī)模市場營銷策略市場定位（領先或追隨、目標市場）促銷價格、推銷方式與措施產品銷售費用預測產品銷售收入預測價格預測銷售收入預測現在是61頁\一共有72頁\編輯于星期五（二）投資條件與項目選址自然條件基礎設施條件原材料及輔助材料供應燃料動力供應人力資源條件技術支持條件產業(yè)協作條件社會、經濟、人文條件政策環(huán)境主要原材料、燃料動力費用估算土地費用其它應考慮的因素與政府的關系經濟體制與市場機制目標市場戰(zhàn)略布局各備選方案比較現在是62頁\一共有72頁\編輯于星期五（三）技術方案產品及工藝方案產品功能產品規(guī)格、標準生產方法技術參數和工藝流程主要工藝設備選擇主要原材料、燃料、動力消耗指標生產車間布置方案廠內外運輸方案存貯方案土建工程主要建、構筑物的建筑特征及結構設計特殊基礎工程的設計建筑材料土建工程造價估算其他工程給排水工程動力及公用工程防災設施生活福利設施現在是63頁\一共有72頁\編輯于星期五1、技術方案選擇技術方案選擇要考慮的制約條件需求制約（現存的需求結構及需求結構可能的變化）資源制約（資金、人力資源、自然資源、其它要素）環(huán)境制約（經濟技術環(huán)境、社會文化環(huán)境、自然環(huán)境）技術方案選擇的原則經濟性原則（以最小的投入取得最好的效果）發(fā)展原則（發(fā)展的前景及適應發(fā)展的能力）兼容性原則（與原有經濟、技術、環(huán)境、社會的兼容性）相關效果原則（相關的經濟、技術、環(huán)境、社會效果）技術方案選擇的視角技術先進性技術適用性現在是64頁\一共