管理經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

§1風(fēng)險(xiǎn)的度量§2風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)降低措施§3風(fēng)險(xiǎn)決策與不確定性決策§4信息不對(duì)稱與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)第10章風(fēng)險(xiǎn)與信息1.1概率1.2期望值1.3方差

§1風(fēng)險(xiǎn)的度量※風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn)的可能性和概率?！康孛枋鲲L(fēng)險(xiǎn)，通常需要知道：（1）某一特定行為的所有可能結(jié)果；（2）每一種結(jié)果發(fā)生的可能性。

§1風(fēng)險(xiǎn)的度量☆

概率是表示某種狀態(tài)出現(xiàn)的可能性。☆概率的形成依賴于不確定事件本身的性質(zhì)和人們的主觀判斷。——客觀概率:基于相同情況下豐富經(jīng)驗(yàn)或歷史數(shù)據(jù)——主觀概率:基于預(yù)感、直覺和個(gè)人經(jīng)驗(yàn)☆概率分布：所有可能后果及相應(yīng)概率的圖表1.1概率☆期望值（均值）是對(duì)不確定事件或行動(dòng)方案的所有可能狀態(tài)的一個(gè)加權(quán)平均，而權(quán)數(shù)就是每種狀態(tài)發(fā)生的概率?！钇谕档臄?shù)學(xué)表達(dá)：E（X）=∑Xipi☆期望值反映了每種行動(dòng)方案的總體趨勢或平均結(jié)果。1.2期望值☆離差：實(shí)際值與期望值之差的絕對(duì)值?！罘讲睿弘x差平方的平均值

2==∑pi[Xi-E（X）]2?！顦?biāo)準(zhǔn)差：方差的平方根。☆離差系數(shù)：=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值1.3方差2.1風(fēng)險(xiǎn)偏好2.2降低風(fēng)險(xiǎn)

§2風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)降低措施3種降低風(fēng)險(xiǎn)的方法：

——多角化——保險(xiǎn)——獲得更多的信息2.2降低風(fēng)險(xiǎn)

把廠商的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)拓展到相關(guān)性較小的多種產(chǎn)品或多個(gè)領(lǐng)域，當(dāng)其中的某個(gè)領(lǐng)域經(jīng)營失敗時(shí)，可以通過其他領(lǐng)域的成功經(jīng)營來得到補(bǔ)償，從而使整個(gè)企業(yè)的收益得到保證。

即使多角化不能使廠商的期望收入增加，也能降低收入的變動(dòng)范圍，使廠商能穩(wěn)定地獲得這種收入。多角化后的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大大低于多角化之前的收入風(fēng)險(xiǎn)?！嘟腔绻麤Q策者能通過一定的手段獲得更多的信息，使決策所需的信息增加，決策風(fēng)險(xiǎn)將因此而降低。由于獲得更多的信息而減少或消除了決策的不確定性所增加的收益，就是信息的價(jià)值。案例：齊王和田忌賽馬——信息的價(jià)值3.1確定型決策3.2風(fēng)險(xiǎn)型決策3.3不確定性決策

§3風(fēng)險(xiǎn)決策與不確定性決策決策：就是作決定，在兩個(gè)或兩個(gè)以上行動(dòng)方案中根據(jù)一定的目標(biāo)選擇行動(dòng)方案。決策的分類：根據(jù)決策的性質(zhì)不同，可以把決策分為3類：確定型決策、風(fēng)險(xiǎn)型決策和不確定性決策。

決策及其分類1、風(fēng)險(xiǎn)型決策具備以下5個(gè)條件：（1）存在決策者希望達(dá)到的目標(biāo)；（2）存在著兩個(gè)或兩個(gè)以上的不以決策者的主觀意志為轉(zhuǎn)移的自然狀態(tài)；（3）不同的行動(dòng)方案在不同自然狀態(tài)下的相應(yīng)損益值可以計(jì)算出來；（4）在幾種不同的自然狀態(tài)中未來究竟將出現(xiàn)哪種自然狀態(tài)，決策者不能肯定，但是各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率，決策者可以預(yù)先估計(jì)或計(jì)算出來。（5）存在著兩個(gè)或兩個(gè)以上的行動(dòng)方案可供決策者選擇，通常最后只選擇一個(gè)方案；3.2風(fēng)險(xiǎn)型決策（1）最大可能準(zhǔn)則

在風(fēng)險(xiǎn)決策中選擇一個(gè)概率最大的自然狀態(tài)進(jìn)行決策，其他自然狀態(tài)則不予理會(huì)，這樣風(fēng)險(xiǎn)決策實(shí)際上已轉(zhuǎn)變?yōu)榇_定型決策（特例）。（2）期望值準(zhǔn)則（常用）假定決策者是風(fēng)險(xiǎn)中性者，他僅根據(jù)損益的期望值大小來決策。如果決策目標(biāo)是投資收益最大化，那么可以把每個(gè)投資方案的期望收益率求出加以比較。

2、兩種決策準(zhǔn)則

四種可供選擇的投資方案股市狀態(tài)發(fā)生概率方案一的收益率(%)(政府債券)方案二的收益率(%)(公司債券)方案三的收益率(%)(股票A)方案三的收益率(%)(股票B)較大幅度下跌0.058.012.0-3.0-2.0不景氣0.208.010.06.09.0一般0.508.09.011.012.0緩慢上升0.208.08.08.515.0繁榮0.058.08.019.026.0期望收益率8.09.19.212.0——決策樹法是一種決策前考慮和權(quán)衡所有可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)，然后逐步作出決策的決策方法。——步驟：（一）畫出決策樹，標(biāo)出概率值；（二）計(jì)算損益期望值；（三）比較期望值，確定最優(yōu)方案?！咐海?）決策樹法案例損益值表（單位：百萬元）：

方案價(jià)格狀態(tài)按原工藝生產(chǎn)買專利成功(0.8)產(chǎn)量不變增加產(chǎn)量自行研究成功(0.6)產(chǎn)量不變增加產(chǎn)量價(jià)格低落(0.1)價(jià)格中等(0.5)價(jià)格高漲(0.4)-1000100-200-3005050150250-200-3000-250200600——矩陣法把決策問題轉(zhuǎn)化為兩個(gè)矩陣乘法，最后選取一個(gè)矩陣的最大（或最?。┰氐姆椒ā！e例說明運(yùn)算步驟:

其中：D(Ai)=E(Ai)-min(aij)（2）矩陣法著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克?奈特認(rèn)為：

當(dāng)各種可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)的概率可以估計(jì)時(shí)，這種決策稱為風(fēng)險(xiǎn)型決策；而當(dāng)各種可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)的概率無法確定時(shí)，這種決策稱為不確定型決策。——這意味著風(fēng)險(xiǎn)型決策問題中的第4個(gè)條件對(duì)不確定型決策來說不具備。3.3不確定型決策案例：

某面包店每天面包的需求量是100個(gè)、150個(gè)、200個(gè)、250個(gè)和300個(gè)中的某一個(gè)數(shù)，但其概率分布無法知道。假設(shè)新鮮面包每個(gè)售價(jià)49分，每個(gè)面包的成本是25分，如果一個(gè)面包沒有買掉，只能在當(dāng)天結(jié)束時(shí)以15分處理掉。定義價(jià)格減去成本為損益值，決策的目標(biāo)是使損益值最大。假如進(jìn)貨量定為以上5種需求量中的一個(gè)，現(xiàn)在需要確定面包的進(jìn)貨量？4種不確定型決策準(zhǔn)則

決策者采用悲觀、保守的決策態(tài)度，總是考慮每個(gè)行動(dòng)方案中最悲觀的結(jié)果，并在最悲觀的結(jié)果中選擇一個(gè)損益值最大的方案（從壞處著想，往好處努力）（最大最小決策準(zhǔn)則）。2、Wald決策準(zhǔn)則方案每個(gè)方案的最小損益值A(chǔ)1(100)A2(150)A3(200)A4(250)A5(300)240019001400900400

又稱樂觀系數(shù)法，特點(diǎn)是對(duì)客觀條件估計(jì)既不那么樂觀，也不那么悲觀，而是用一個(gè)系數(shù)平衡一下，表示樂觀程度的系數(shù)稱為樂觀系數(shù)。通常樂觀系數(shù)取[0，1]之間的數(shù)來表示。樂觀系數(shù)用樂觀系數(shù)乘以最樂觀的損益值，再加上用（1-）乘以最悲觀的損益值，其和為這個(gè)方案的損益值，最大者為最合理的方案。變,結(jié)果變.3、Hurwicz決策準(zhǔn)則方案最大值最小值0.3×最大值+0.7×最小值A(chǔ)1(100)A2(150)A3(200)A4(250)A5(300)2400240024003600190024104800140024206000900243072004002440

又稱“后悔值”決策準(zhǔn)則。決策者在制定決策后，若事實(shí)未能符合理想狀態(tài)，必將又后悔的感覺。該準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)是后悔最小的方案為最合理的方案。決策時(shí)，首先要求出每個(gè)方案在每種自然狀態(tài)下的后悔值，后悔值為每種狀態(tài)下的最高值與其他值之差。4、Savage決策準(zhǔn)則

Savage決策準(zhǔn)則決策表方案Q1(100)Q2(150)Q3(200)Q4(250)Q5(300)最大后悔值A(chǔ)1(100)A2(150)A3(200)A4(250)A5(300)05001000150020001200050010001500240012000500100036002400120005004800360024001200048003600240015002000

不同決策準(zhǔn)則下的決策結(jié)果不確定型決策規(guī)則最佳行動(dòng)方案Laplace決策規(guī)則Wald決策規(guī)則Hurwicz決策規(guī)則(=0.3)Hurwicz決策規(guī)則(=0.1)Savage決策規(guī)則A4A1A5A1A44.1非對(duì)稱信息博弈4.2非對(duì)稱信息下的激勵(lì)理論4.3非對(duì)稱信息下的市場交易理論

§4信息不對(duì)稱與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)1、非對(duì)稱信息博弈：委托—代理理論2、非對(duì)稱信息博弈研究的問題：給定信息結(jié)構(gòu)，什么是可能的均衡結(jié)果和最優(yōu)的契約安排？因此，又稱為契約理論，或機(jī)制設(shè)計(jì)理論4.1非對(duì)稱信息博弈（1）從信息非對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間來看，有：逆向選擇模型：事前信息不對(duì)稱道德風(fēng)險(xiǎn)模型：事后信息不對(duì)稱（2）從非對(duì)稱信息的內(nèi)容來看，有：隱藏行動(dòng)模型隱藏知識(shí)（信息）模型

3、信息非對(duì)稱性的分類（1）隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型（2）隱藏知識(shí)的逆向選擇模型

4、非對(duì)稱信息博弈模型（1）信息不對(duì)稱的特點(diǎn)：（2）機(jī)制設(shè)計(jì)：委托人設(shè)計(jì)一個(gè)機(jī)制，讓代理人從自身利益出發(fā)選擇的行動(dòng)符合委托人的要求。

5、隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型（1）信息不對(duì)稱的特點(diǎn)：（2）機(jī)制設(shè)計(jì)：委托人設(shè)計(jì)一個(gè)機(jī)制，讓代理人從自身利益出發(fā)說實(shí)話、披露真實(shí)信息。

6、隱藏知識(shí)的逆向選擇模型1.激勵(lì)的含義機(jī)制設(shè)計(jì)者（委托人）誘使具有私人信息的代理人從自身利益出發(fā)做出的行動(dòng)符合委托人的目標(biāo)。

4.2非對(duì)稱信息下的激勵(lì)理論

委托人設(shè)計(jì)機(jī)制的目的是最大化自己的期望效用，但他這樣做時(shí)，面臨兩個(gè)約束：參與約束（個(gè)人理性約束）激勵(lì)相容約束

2、激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)

滿足參與約束的機(jī)制稱為可行機(jī)制滿足激勵(lì)相容約束的機(jī)制稱為可實(shí)