財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料

《財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)資料1一、名詞解釋.普通年金.投資組合.可分散風(fēng)險(xiǎn).投資回收期.股票股利二、計(jì)算題.某投資者擬購(gòu)買一處房產(chǎn)，開(kāi)發(fā)商提出了三個(gè)付款方案：方案一是現(xiàn)在起15年內(nèi)每年末支付10萬(wàn)元；方案二是現(xiàn)在起15年內(nèi)每年初支付9.5萬(wàn)元；方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18萬(wàn)元。假設(shè)按銀行貸款利率10%復(fù)利計(jì)息，若采用終值方式比較，問(wèn)哪一種付款方式對(duì)購(gòu)買者有利？.某公司擬為某大型投資項(xiàng)目籌資10億元。經(jīng)董事會(huì)決策并報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)后，該項(xiàng)目的融資方案最終確定為：（1）向銀行借款3億元，期限5年，借款年利率為10%；（2）上市融資，擬上市發(fā)行股票融資7億元（發(fā)行1億股，每股發(fā)行價(jià)格為7元）。董事會(huì)在上市時(shí)，在招股說(shuō)明書(shū)中明確承諾，公司第一年末的股利為0.1元/股，且股利支付在未來(lái)將保持8%的年增長(zhǎng)率。假定股票籌資費(fèi)率為5%，公司適用所得稅率25%。則要求測(cè)算：（1）該銀行借款的資本成本；（2）普通股的融資成本；（3）該融資方案的加權(quán)平均資本成本；（4）經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為14%，試判斷這一新增投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。三、簡(jiǎn)答題.什么說(shuō)企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)?.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念？成考復(fù)習(xí)資料答案一、名詞解釋普通年金：是指在一定時(shí)期內(nèi)每隔相同的時(shí)間發(fā)生相同數(shù)額的系列收復(fù)款項(xiàng)。如折舊、租金、利息。投資組合：是指由一種以上證券或資產(chǎn)構(gòu)成的集合。一般泛指證券的投資組合可分散風(fēng)險(xiǎn)：又稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或稱公司特有風(fēng)險(xiǎn)，它是指某些因素給個(gè)別證券帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。投資回收期是指從項(xiàng)目的投建之日起，用項(xiàng)目所得的凈收益償還原始投資所需要的年限。股票股利：股票股利是指公司將應(yīng)分給投資者的股利以股票的形式發(fā)放。二、計(jì)算題.答：方案一：F=10X(F/A,10%,15)=10X31.772=317.72(萬(wàn)元)方案二：F=9.5X(F/A,10%,15)X(1410%)=332.02(萬(wàn)元)方案三：F=18X(F/A,10%,10)=18X15.937=286.87(萬(wàn)元)從上述計(jì)算可得出，采用第三種付款方案對(duì)購(gòu)買者有利。.答：(1)銀行借款成本=10%X(1-25%)=7.5%(2)普通股成本=0.1/7X(1-5%)+8%=9.50%(3)加權(quán)平均資本成本=7.5%X3/10+9.50%X7/10=8.90%(4)由于項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為14%高于加權(quán)平均資本成本，則可認(rèn)為這一項(xiàng)目是可行的。三、簡(jiǎn)答題.什么說(shuō)企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)？答：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是全部財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)，它是企業(yè)開(kāi)展一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的基礎(chǔ)和歸宿。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利潤(rùn)最大化、每股利潤(rùn)最大化、企業(yè)價(jià)值最大化等幾種說(shuō)法。企業(yè)價(jià)值最大化考慮了取得現(xiàn)金收益的時(shí)間因素，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，科學(xué)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的聯(lián)系，是一個(gè)較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念？答：風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念是指風(fēng)險(xiǎn)和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)取得與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)等的等量收益。在財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，任何冒險(xiǎn)行為都期望取得一種額外收益，這種風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)應(yīng)的關(guān)系被稱為風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念。它是對(duì)人們冒險(xiǎn)投資的一種價(jià)值補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)與收益是一種對(duì)稱關(guān)系，它要求等量風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)等量收益，也叫風(fēng)險(xiǎn)收益均衡。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念貫穿在財(cái)務(wù)活動(dòng)中，要在風(fēng)險(xiǎn)與收益的相互協(xié)調(diào)中進(jìn)行利弊權(quán)衡，在一定的風(fēng)險(xiǎn)下必須使收益達(dá)到較高的水平，在收益一定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)必須維持較低的水平。《財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)資料2一、名詞解釋.不可分散風(fēng)險(xiǎn).存貨周轉(zhuǎn)次數(shù).信用額度.違約風(fēng)險(xiǎn).優(yōu)先股二、計(jì)算題1.某企業(yè)有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，付款方式有兩種方案可供選擇。甲方案：現(xiàn)付18萬(wàn)元，一次性結(jié)清。乙方案：分5年付款，每年年初的付款額均為4萬(wàn)元，復(fù)利計(jì)息，年利率為8%。要求：(1)求出甲方案付款的現(xiàn)值；(2)求出乙方案付款的現(xiàn)值；(3)確定應(yīng)選擇哪種付款方案。(注：計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)。年金現(xiàn)值系數(shù)表(i=8%)期數(shù)(年)12345年金現(xiàn)值系數(shù)0.9261.7832.5773.3123.9932.某企業(yè)負(fù)債總額為25萬(wàn)元，負(fù)債的年平均利率8%,全年固定成本總額為18萬(wàn)元，年凈利潤(rùn)7.5萬(wàn)元。所得稅率25%。要求：根據(jù)上述資料，(1)計(jì)算該企業(yè)息稅前利潤(rùn)；(2)計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；三、簡(jiǎn)答題.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)活動(dòng)中的貨幣時(shí)間價(jià)值觀念？.相對(duì)于股票籌資，債券籌資對(duì)企業(yè)的利弊？成考復(fù)習(xí)資料答案一、名詞解釋不可分散風(fēng)險(xiǎn)：又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，它是指某些因素給市場(chǎng)上所有證券帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售總成本與存貨平均余額比率。它是反映企業(yè)銷售能力和流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)。衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，同時(shí)還是反映信用額度：是指銀行對(duì)借款人規(guī)定的短期無(wú)擔(dān)保貸款的最高限額企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷平衡的效率的尺度。信用額度：是指銀行對(duì)借款人規(guī)定的短期無(wú)擔(dān)保貸款的最高限額。違約風(fēng)險(xiǎn)：是指借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)先股的特點(diǎn)：1優(yōu)先分配固定的股利2優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)3優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)4優(yōu)先股可由公司贖回二、計(jì)算題四、計(jì)算題.(1)甲方案付款的現(xiàn)值現(xiàn)值=18(萬(wàn)元)(2)乙方案付款的現(xiàn)值現(xiàn)值=4+4X3.312=17.25(萬(wàn)元)或：乙方案付款的現(xiàn)值=4X3.993X(1+8%)=17.25(萬(wàn)元)(3)結(jié)論：由于乙方案付款現(xiàn)值小于甲方案付款的現(xiàn)值，企業(yè)應(yīng)選擇乙方案付款。.(1)稅前利潤(rùn)=7.5：(1-25%)=10(萬(wàn)元)債務(wù)利息=25x8%=2(萬(wàn)元)息稅前利潤(rùn)=10+2=12(萬(wàn)元)DOL=(EBIT+I)/EBIT=(12+18)/12=2.5DFL=EBIT/(EBIT-1)=12/(12-2)=1.2DCL=DOLxDFL=2.5x1.2=3三、簡(jiǎn)答題.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)活動(dòng)中的貨幣時(shí)間價(jià)值觀念？答：貨幣時(shí)間價(jià)值觀念是指貨幣的擁有者因放棄對(duì)方的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬，這種觀念點(diǎn)認(rèn)為一定量的貨幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。時(shí)間價(jià)值通常以利息率計(jì)量，貨幣時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均貨幣利潤(rùn)率。貨幣時(shí)間價(jià)值可以用現(xiàn)值和終值來(lái)表示，可以采取單利、復(fù)利、普通年金等計(jì)算方法。它作為一種觀念應(yīng)貫徹在具體的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，在有關(guān)的資金籌集、資金投放和使用以及資金分配的財(cái)務(wù)決策中，都要考慮時(shí)間價(jià)值。.債券籌資對(duì)企業(yè)的利弊？答：債券籌資對(duì)企業(yè)有利有弊，分析其利弊，有利于企業(yè)把握籌資機(jī)會(huì)，進(jìn)行選擇。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：（1）債券成本低。（2）可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。（3）有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)。（4）有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。債券籌資的不足，主要表現(xiàn)在：（1）償債壓力大。（2）不利于現(xiàn)金流量安排?！敦?cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)資料3《財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)資料3成考復(fù)習(xí)資料一、單選題1.在資產(chǎn)總額和籌資組合都保持不變的情況下，如果固定資產(chǎn)減少，短期資產(chǎn)增加，而企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和盈利（）。A.減少B.增加C.一個(gè)增加，另一個(gè)減少D.不確定2.企業(yè)投資并取得收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，這一要求體現(xiàn)的是（）。A.資本保全約束B(niǎo).資本積累約束C.超額累積利潤(rùn)約束D.償債能力約束3.某企業(yè)計(jì)劃于年末出售一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10%，已計(jì)提折舊28800元。目前可以按10000元的價(jià)格出售。假定所得稅稅率為30%。該企業(yè)出售設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（）。A.減少360元B.減少1200元C.增力口9640元D.增加10360元4.信用條件為“2/10,n/30”時(shí)，預(yù)計(jì)有40%的客戶選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則平均收賬期為（）天。162826225.公司提取的公積金不能用于（）。A.彌補(bǔ)虧損B.擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)C.增加注冊(cè)資本D.集體福利支出.企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（）。A.經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C.投資與受資關(guān)系D.債務(wù)債權(quán)關(guān)系.下列關(guān)于證券投資組合說(shuō)法中，正確的是（）。A.證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償.證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是可分散風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)補(bǔ)償C.證券組合投資要求補(bǔ)償全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)D.證券組合投資要求補(bǔ)償部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn).某企業(yè)于2001年擬投資一項(xiàng)目，經(jīng)專家論證總投資為1000萬(wàn)元，并已經(jīng)支付專家咨詢費(fèi)用20000元，后因資金緊張?jiān)撏顿Y項(xiàng)目被擱置。2003年該企業(yè)計(jì)劃重新投資該項(xiàng)目，則在進(jìn)行投資決策時(shí)，原來(lái)發(fā)生的咨詢費(fèi)用屬于（）。A.相關(guān)成本B.無(wú)關(guān)成本C.機(jī)會(huì)成本D.投資成本.A方案在三年中每年年初付款100元。B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則A，B方案在第三年年末時(shí)的終值之差為（）。33.131.3133.113.3110.其他因素不變，如果折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是（）。A.凈現(xiàn)值B.投資利潤(rùn)率C.內(nèi)部收益率D.投資回收期二、判斷題.出售已經(jīng)使用過(guò)的非不動(dòng)產(chǎn)中的其他固定資產(chǎn)，需按照售價(jià)的4%繳納營(yíng)業(yè)稅。（ ）成考復(fù)習(xí)資料TOC\o"1-5"\h\z.股利的支付日也就是股權(quán)與股票相互分離的日期。（ ）.由于喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本很高，所以購(gòu)買單位應(yīng)該盡量爭(zhēng)取獲得此項(xiàng)折扣。（ ）.企業(yè)擁有現(xiàn)金所發(fā)生的管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系。（ ）.當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)亦為1時(shí)，則綜合杠桿系數(shù)應(yīng)為2。（ ）.通貨膨脹既引起成本上升，也使利潤(rùn)上升，因此，兩者對(duì)企業(yè)現(xiàn)金凈流量的影響可以完全抵銷。（ ）.企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、補(bǔ)償動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)、投資動(dòng)機(jī)。一筆現(xiàn)金余額只能服務(wù)于一個(gè)動(dòng)機(jī)。（ ）.每股利潤(rùn)等于企業(yè)的利潤(rùn)總額除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。（ ）.影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是存貨的變現(xiàn)能力。（ ）.一般而言，一個(gè)投資項(xiàng)目，只有當(dāng)其投資收益率低于其資本成本率時(shí)，在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則，該項(xiàng)目將無(wú)利可圖，甚至?xí)l(fā)生虧損。（ ）三、名詞解釋.貨幣時(shí)間價(jià)值.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).普通股四、計(jì)算題1、【資料】希望公司年度銷售凈額為28000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，固定成本3200萬(wàn)元，變動(dòng)成本為60%；資本總額為20000萬(wàn)元，其中債權(quán)資本比例占40%,平均年利率8%?！疽蟆浚悍謩e計(jì)算該公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。若公司下年度銷售凈額為42000萬(wàn)元，則公司的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率及稅后利潤(rùn)變動(dòng)率為多少？2.【資料】星辰公司賒銷期為30天，年賒銷量為90萬(wàn)件，售價(jià)為1元/件，單位成本為0.7元，現(xiàn)有兩種現(xiàn)金折扣方案，第一種為（2/10,N/30）；第二種為（1/20,N/30）。兩種方案都有1/2的客戶享受現(xiàn)金折扣，公司的壞賬損失為未享受現(xiàn)金折扣賒銷余額的3%,資金成本率為10%。【要求】：計(jì)算星辰公司應(yīng)選擇哪種折扣方案。五、簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述股東和經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾及其協(xié)調(diào)。答案一、單選題1-5ABDDD6-10AABAA二、判斷題1-5FFTTF6-10FFTFF三、名詞解釋貨幣時(shí)間價(jià)值：是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，也稱為資金時(shí)間價(jià)值。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。普通股：公司發(fā)行的代表股東享有平等的權(quán)利，義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。四、計(jì)算題1、(1)DOL=(S-V)：(S-V-F)=(28000-28000X60%)/(28000-28000X60%-3200)=1.4DFL=EBIT/(EBI-I)=8000/(8000-20000x40%x8%)=1.09DCL=DOLxDFL=1.526⑷Q提高率=(42000—28000)/28000=50%若Q提高50%,其他條件不變，則EBIT增長(zhǎng)率為50%x1.4=70%,EPS增長(zhǎng)率為50%x1.526=76.3%2、方案一的收賬期=10*0.5+30*0.5=20天方案二的收賬期=20*0.5+30*0.5=25天項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策方案一方案一銷售收入900000900900000-900000-900000*0.5000*0.02=891000*0.5*0.01=895500毛利900000-90000891000-895500-0*70%900000*900000*70%70%=270000==

261000265500261000265500應(yīng)收賬款投資應(yīng)計(jì)利(90萬(wàn)(90萬(wàn)(90萬(wàn)息/360)*30*70%*10%=5250/360)*2