復旦考研真題macro

第9章投資理論010102030409091929394959697989900主要內(nèi)容9.1投資的決策過程9.2投資函數(shù)9.3存貨投資和住房投資9.1投資決策過程投資的概念增加資本存量的支出流量投資的分類：固定商業(yè)投資(Fixbusinessinvestment)存貨投資(Inventoryinvestment)住房投資(Investmentinresidentialstructures)9.1投資決策過程投資決策的微觀基礎（以固定商業(yè)投資為例）投資決策的兩個過程確定意愿資本存量（Desiredcapitalstock）；通過投資行為達到意愿資本9.1投資決策過程意愿資本存量與其它生產(chǎn)要素結(jié)合（如勞動投入）時，能夠獲得最大化利潤的固定資本數(shù)量。確定意愿資本的原則：確定的原則（不考慮稅收因素）：資本邊際收益=資本租用價格9.1投資決策過程確定的原則（考慮稅收因素）：如果u=t，投資決策沒有受到稅收因素的影響；如果u>t，稅收體系實際上是鼓勵投資的；如果u<t，稅收體系會降低投資熱情。資本邊際收益（1-t）=資本租用價格（1-u）其中，t為利潤稅稅率，u為稅收減免等優(yōu)惠條件資本邊際收益=[（1-u）/（1-t）]資本租用價格9.1投資決策過程給定計劃產(chǎn)出水平Y(jié)0，意愿資本存量K*的確定Rk資本邊際收益資本數(shù)量Y0K*9.1投資決策過程計劃產(chǎn)出水平變化后，意愿資本存量的確定資本邊際收益資本數(shù)量Y0K*Y1K′Rk9.1投資決策過程綜上所述，意愿資本存量取決于兩個因素：資本租用價格Rk計劃產(chǎn)出水平Y(jié)用數(shù)學函數(shù)形式表達為：K*=g(Rk,Y)9.1投資決策過程資本租用價格的確定：不考慮資本品價格變化加入資本品價格變化的因素Rk=（R+d）PkRk=（R+d）Pk-△Pk9.2投資函數(shù)廠商投資的目的：彌補意愿資本K*與上一年年末資本存量K-1之間的差異I=K*-K-1=g(Rk,Y)

-K-1I=λ(K*-K-1

)

(0<λ<1)考慮投資過程的滯后9.2投資函數(shù)托賓的q理論（Tobin,1969）如果資本是完全耐用的（資本折舊率為0），廠商的投資水平將取決于新增資本的市場價值與重置成本之間的比率，該比率用q來表示；新增資本的市場價值反映了公眾的資本獲利的預期；q>1時，表示意愿資本存量大于實際資本存量，廠商應當進行投資；而q<1時，廠商則應當出售資本。9.3存貨投資和住房投資存貨投資的種類：生產(chǎn)準備過程中的原材料積累生產(chǎn)過程中半成品的積累最后產(chǎn)成品的積累9.3存貨投資和住房投資企業(yè)持有存貨的原因：平滑生產(chǎn)過程，使之更為連續(xù)避免脫銷意愿的存貨—銷售比率取決于：物流業(yè)、信息業(yè)的發(fā)展所處的經(jīng)濟周期階段9.3存貨投資和住房投資住房投資的決策可以比照固定商業(yè)資本的投資，不同之處在于：住房的折舊難以測定土地的有限性，決定了住房投資需求