天津股權(quán)交易所私募債券業(yè)務(wù)

私募債券發(fā)展現(xiàn)狀私募債券具體操作第一頁，共25頁。金額：億元

截至2015年6月底，35家企業(yè)共計備案74只私募債券，備案金額97.37億元，其中已有112期發(fā)行完成并掛牌，累計發(fā)行金額51.531億元。兌付兌息149次，本息兌付總額5.6億元。私募債累計成交52筆，成交金額5872.72萬元私募債券發(fā)展現(xiàn)狀—發(fā)債規(guī)模

第二頁，共25頁。私募債券類型—數(shù)量對比：國有企業(yè)VS民營企業(yè)（91%：9%）

一般企業(yè)VS類金融企業(yè)（94%：6%）

其中有8個發(fā)債主體或者擔(dān)保主體評級情況

為AA級及以上評級。私募債券發(fā)展現(xiàn)狀—發(fā)債情況匯總第三頁，共25頁。私募債券發(fā)展現(xiàn)狀---發(fā)債地域分布第四頁，共25頁。私募債券發(fā)展現(xiàn)狀私募債券具體操作第五頁，共25頁。制度依據(jù):《公司法》、《證券法》、《合同法》、《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》（國發(fā)[2011]38號）、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》（國辦發(fā)[2012]37號）、中國證監(jiān)會《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見（試行）》（證監(jiān)會公告[2012]20號）等法律、法規(guī)相關(guān)制度：《天津股權(quán)交易所私募債券試點辦法》《天津股權(quán)交易所私募債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則》《天津股權(quán)交易所私募債券轉(zhuǎn)讓規(guī)則》《天津股權(quán)交易所私募債券信息披露規(guī)則》《天津股權(quán)交易所兌息及兌付兌息規(guī)則》《天津股權(quán)交易所私募債券回售選擇權(quán)業(yè)務(wù)操作細則》私募債券相關(guān)規(guī)章制度第六頁，共25頁。備案制承銷商會所律所受托管理人投資者發(fā)債主體私募債券各類主體第七頁，共25頁。私募債券各類主體---發(fā)債主體發(fā)債主體是中國境內(nèi)依法注冊的公司、企業(yè)及其他商事主體；發(fā)債主體對還本付息的資金安排有明確方案；募集利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；有關(guān)法律法規(guī)或監(jiān)管部門對特殊行業(yè)的發(fā)債主體有限制性規(guī)定的，遵照其規(guī)定；發(fā)債主體工商注冊所在地金融主管部門或行業(yè)主管部門對本次私募債券募集的備案函；本所規(guī)定的其他條件。第八頁，共25頁。私募債券各類主體---發(fā)債主體1、不限于中小企業(yè)；2、不限于掛牌企業(yè)；3、不限制行業(yè)：可以是金融或類金融企業(yè)，也可以是房地產(chǎn)企業(yè)，如小貸公司和融資租賃；4、不限于上市公司還是非上市公司；財務(wù)關(guān)注：發(fā)債企業(yè)最近兩年的資產(chǎn)、負債規(guī)模；營業(yè)收入、凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金流；原則上發(fā)債前資產(chǎn)負債率不高于60%，發(fā)債后不高于70%；第九頁，共25頁。私募債券各類主體---承銷商以下機構(gòu)可在本所申請私募債券承銷商資格：、證券公司、銀行、信托公司、保險公司等金融機構(gòu)及相關(guān)聯(lián)機構(gòu)；、天交所認可的其他機構(gòu)。部門設(shè)置：內(nèi)部設(shè)置專門的私募債券承銷業(yè)務(wù)部門以及內(nèi)核部門；人員要求：通過司法考試人員1名、通過注冊會計師考試人員1名、通過證券從業(yè)資格考試人員5名；制度建設(shè)：申報機構(gòu)具有完善的盡職調(diào)查制度、投資者適當(dāng)性管理制度、信息披露制度、內(nèi)部風(fēng)險控制制度等制度文件；第十頁，共25頁。私募債券各類主體---會計師、律師等主要準(zhǔn)入條件：1）機構(gòu)年限：從事審計、評估、法律服務(wù)、信用評級等專業(yè)服務(wù)的機構(gòu)需取得主管部門從業(yè)資格認定，且從事該項專業(yè)中介服務(wù)不少于五年；2）人員要求：取得相關(guān)行業(yè)執(zhí)業(yè)資格的人員不少于20名；3）制度建設(shè)：有規(guī)范的組織章程、內(nèi)核機構(gòu)和服務(wù)質(zhì)量內(nèi)控體系；對于線上銷售的私募債券項目原則上要求由有證券、期貨從業(yè)資格的會計師事務(wù)所出具審計報告；線下銷售的以定向投資者認可為準(zhǔn)；第十一頁，共25頁。私募債券各類主體---投資者合格機構(gòu)投資者，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機構(gòu)；經(jīng)本所同意，金融機構(gòu)面向投資者發(fā)行的金融產(chǎn)品，包括但不限于：銀行理財產(chǎn)品；信托產(chǎn)品；基金產(chǎn)品；證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品。有健全的組織機構(gòu)和嚴(yán)格的財務(wù)管理制度的法人企業(yè)及合伙企業(yè)；經(jīng)本所認可的其他機構(gòu)投資者。有關(guān)法律法規(guī)或監(jiān)管部門對上述投資主體投資私募債券有限制性規(guī)定的，遵照其規(guī)定。第十二頁，共25頁。合格個人投資者應(yīng)當(dāng)至少符合下列條件：（一）具有完全民事行為能力；（二）愿意接受投資風(fēng)險，且風(fēng)險能力測試得分不低于70分；（三）提供個人名下各類金融資產(chǎn)總額不低于人民幣30萬元的證明。發(fā)債主體的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可以參與本公司募集私募債券的認購和轉(zhuǎn)讓。2014年合格投資者投資情況：戶均投資175萬元，除機構(gòu)資金17億元投資外，戶均投資80萬元；私募債券各類主體---投資者第十三頁，共25頁。私募債券各類主體---受托管理人一般為私募債券承銷商、募集資金托管銀行或律師事務(wù)所。為私募債券募集提供擔(dān)保的機構(gòu)不得擔(dān)任該私募債券的受托管理人。相關(guān)義務(wù)包括但不限于：持續(xù)關(guān)注發(fā)行人及保證人的資信狀況監(jiān)督償債保障金專戶的設(shè)立和資金使用情況債券持有人會議的召集債券受托管理人應(yīng)在本次債券發(fā)行前取得保證人為本次債券而提供的《擔(dān)保函》并妥善保管。為債券持有人與發(fā)行人的溝通、談判及訴訟提供協(xié)助；違約通知及處理出具債券受托管理事務(wù)報告第十四頁，共25頁。（一）私募債券備案申請函及備案登記表；（二）發(fā)債主體公司章程及營業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件；（三）發(fā)債主體內(nèi)設(shè)有權(quán)機構(gòu)關(guān)于本期私募債券募集事項的決議；（四）私募債券承銷協(xié)議；（五）私募債券募集說明書；（六）承銷商出具的盡職調(diào)查報告；（七）私募債券受托管理協(xié)議及私募債券持有人會議規(guī)則；（八）經(jīng)具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的會所出具的最近兩個完整會計年度的財務(wù)報告；（九）律師事務(wù)所出具的關(guān)于本期私募債券募集的法律意見書；（十）全體董監(jiān)高保證申請文件真實、準(zhǔn)確、完整及接受本所自律監(jiān)管的承諾書；（十一）發(fā)債主體工商注冊所在地金融主管部門對本次私募債券募集的備案意見；（十二）本所規(guī)定的其他文件（最新一期報表，完稅證明，征信記錄，擔(dān)保函等）。私募債券備案文件要求第十五頁，共25頁。項目篩選項目備案債券發(fā)行掛牌交易兌付兌息私募債券備案、發(fā)行流程1-2周時間40-50天6個月-12個月第十六頁，共25頁。企業(yè)篩選接受一定的發(fā)債成本：11%-13%/年左右市場化理念，以承銷商和投資者的認可為主，交易所的審核為輔機構(gòu)對接承銷商：銀行、券商、擔(dān)保、基金等金融機構(gòu)和經(jīng)認可的其他機構(gòu)會所：具有證券期貨執(zhí)業(yè)資格或經(jīng)承銷商和投資方認可的會所律所：天交所注冊機構(gòu)受托管理人：承銷商或律所等方案設(shè)計發(fā)債規(guī)模：一次備案，分期發(fā)行發(fā)債期限：附選擇權(quán)票面利率：結(jié)構(gòu)化設(shè)計還本付息：付息、還本頻率文件準(zhǔn)備承銷商：盡調(diào)報告、募集說明書、承銷協(xié)議會所：兩年一期審計報告（表）律所：法律意見書受托管理人：受托管理協(xié)議和持有人會議規(guī)則1、篩選和備案主要工作第十七頁，共25頁。1、篩選和備案主要工作—企業(yè)篩選

民營企業(yè)：原則上要求有專業(yè)的AA擔(dān)保公司擔(dān)保,同時要求實際控制人和控股股東承擔(dān)無限連帶責(zé)任；若為天交所掛牌企業(yè)，要求進行足額股權(quán)做質(zhì)押；國有企業(yè)：一般的國有企業(yè)是評級在AA以上，有充分的的抵質(zhì)押措施，最近三年的平均利潤可以覆蓋一年利息；如果抵押不充足需要外部增信，原則上要求是AA+擔(dān)保公司；政府平臺方面：原則上是地市級平臺、百強縣、或者財政收入在20個億以上的平臺項目，一般要求有充足的土地抵押、質(zhì)量良好的應(yīng)收帳款作為質(zhì)押；外部擔(dān)保方面一般由另一個城投作為擔(dān)保。如果評級在AA+以上可以信用發(fā)債。特殊行業(yè)：如小貸公司、保理公司，除了增信方面的要征求行業(yè)主管部門的意見，征詢其對于企業(yè)融資的限制性條款。第十八頁，共25頁。備案費：(N+2)‰(或有項）擔(dān)保費：2-2.5%/年律所：5-8萬會所：15-25萬承銷費：1-2%/年票面利率:8.5-9.5%/年2、發(fā)債綜合成本構(gòu)成第十九頁，共25頁。3、主要增信措施企業(yè)內(nèi)部土地房產(chǎn)抵押股東保證擔(dān)保股權(quán)質(zhì)押融資信用評級企業(yè)外部專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保其他關(guān)聯(lián)公司保證擔(dān)保保險公司履約保函第二十頁，共25頁。投資者天交所產(chǎn)品專用賬戶（招行托管）企業(yè)銀行賬戶償債保障金專戶天交所產(chǎn)品專用賬戶（招行托管）4、資金募集、兌付資金流第二十一頁，共25頁。銀行理財資金或同業(yè)資金對接通過私人銀行部向高端客戶銷售券商通過各營業(yè)部直接發(fā)售利用銀證合作渠道信托直接銷售私募債券產(chǎn)品通過合作的第三方理財銷售利用銀信合作渠道第三方理財直接銷售私募債券產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)金融平臺線下宣傳線上定向銷售5、資金來源第二十二頁，共25頁。內(nèi)部監(jiān)管：每個發(fā)債主體都有專門的監(jiān)管專員來負責(zé)監(jiān)督；信息披露要求：發(fā)債主體：《企業(yè)私募債券年度報告》、《私募債券年度中期報告》受托管理人：《受托管理事務(wù)年度報告》、《受托管理事務(wù)中期報告》償債保障金專戶管理：受托管理人管理、交易所監(jiān)管專員確認資金是否按時到位；6、后續(xù)監(jiān)管第二十三頁，共25頁。7、交易規(guī)則交易時間：每個交易日9:30至11:30、13:00至15:00，申報當(dāng)日有效。私募債券實行現(xiàn)貨轉(zhuǎn)讓，投資者買入后賣出（或賣出后買入）同一私募債券的時間間隔不少于五個交易日。私募債券成交價格由買賣雙方在前收盤價的上下30%之間確定。協(xié)議成交：轉(zhuǎn)讓系