注冊造價(jià)師基礎(chǔ)理論與相關(guān)法規(guī)講義經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)方法與習(xí)題

2008年注冊造價(jià)師基礎(chǔ)理論與相關(guān)法規(guī)講義(經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)方法與習(xí)題）壽命期相同的動態(tài)評價(jià)方法敵斥方案的評價(jià)漸方法袍動態(tài)評價(jià)方法池壽命期相同叫凈現(xiàn)值法值（爺NP痰V籍）爹條修

掀謊件想各方案收益不釣同街凈現(xiàn)值最大的亂方案為最佳方作案吊各方案收益相筐同棍費(fèi)用現(xiàn)值勸（疫P紙W淡）最小的為最倡佳方案上凈年值法屑（琴NA塔V輸）準(zhǔn)各方案收益不踏同街凈年值最大的同方案為最佳方昏案炮各方案收益相延同農(nóng)費(fèi)用年值上（駕A說C雅）最小的為最赴佳方案浸增量內(nèi)部收益冊率法匆（避△觀IR釣R捷）旋定義蹈

瓦步驟養(yǎng)1本）計(jì)算各備選獻(xiàn)方案但的婚IRR螞j寒，分別與基準(zhǔn)厲收益窗率親ic奶您比較悉，充IRR估j脾小紹于膛i鳴c佳的方案，即予鋸淘汰伐，同2拾）最將和IRR指j套≥挽i光c趁的方案按初始芹投資額由小到炎大依次排列門；疫3嗎）按初始投資迫額由小到大依恩次計(jì)算相鄰兩劈個(gè)方案的增量鄰內(nèi)部收益撿率棋Δ耗IR盾R蘭，泄若居Δ式IR粒R安＞鴨i開c質(zhì)，則說明初始脖投資大的方案包優(yōu)于初始投資仍小的方案，保拋留投資大的方辰案；反之，想若夠Δ情IR憐R鼓＜爐i專c走，則保留投資揚(yáng)小的案。直至團(tuán)全部方案比較尿完畢，保留的魔方案就是最優(yōu)廣方案。嘆壽命期不同筆凈現(xiàn)值法柄（利NP歲V擁）纖最小公倍數(shù)法濫：各備選方案爐計(jì)算期的最小暢公倍數(shù)作為進(jìn)悅行方案比選的租共同的計(jì)算期文，以凈現(xiàn)值較娘大的方案為最吸佳方案。教研究期法懷：研究期的確杰定一般以互斥騰方案中年限最姨短的方案的計(jì)企算期作為互斥與方案評價(jià)的共碧同研究期。戒無限期計(jì)算法雕：患如果評價(jià)方案撫的最小公倍數(shù)倉計(jì)算期很大，晶上述計(jì)算非常準(zhǔn)麻煩，則可取卡無窮大計(jì)算期株法計(jì)濟(jì)算秤NP摩V窯，待NP陸V噸最大者為最優(yōu)孕方案。故凈年值法訓(xùn)（弱NA膽V永）政通過分別計(jì)算唱各備選方案凈府現(xiàn)金流量的等出額年值朱（億NA岡V疲）并進(jìn)行比較踐，汗以衣NA忍V仙≥密０，捎且高NA旨V玻最大者為最優(yōu)偽方案。滅增量內(nèi)部收益占率法爽（偉△匯IR博R這）識步驟碰評價(jià)步驟號與窄“熱壽命期相傾同焰”棋歐增量內(nèi)部收益許率法一樣。若注意雪求爭解泳△籍IR巷R慈的方程可用令凍兩方案凈年值指相等的方式建幕立，其中隱含店了方案可重復(fù)母實(shí)施的假定。壽命期不同的動態(tài)評價(jià)方法冊斥方案的評價(jià)猴方法犁動態(tài)評價(jià)方法遺壽命期相同調(diào)凈現(xiàn)值法稠（爬NP牙V桿）相條愚

螞世件箱各方案收益不濫同次凈現(xiàn)值最大的味方案為最佳方放案偵各方案收益相書同檔費(fèi)用現(xiàn)值環(huán)（床P棋W泛）最小的為最魄佳方案它凈年值法坦（念NA跑V留）閣各方案收益不婆同串凈年值最大的垂方案為最佳方桌案切各方案收益相扒同伶費(fèi)用年值陰（防A閑C祖）最小的為最朋佳方案閥增量內(nèi)部收益疲率法用（修△表IR神R卷）奧定義頃步驟常1見）計(jì)算各備選脂方案茄的預(yù)IRR場j積，分別與基準(zhǔn)外收益紐率皆ic營遇比較晶，甚IRR爪j崇小曾于木i摟c似的方案，即予啊淘汰門，宮2旬）嫌將詞IRR騙j盛≥常i團(tuán)c蓋的方案按初始墾投資額由小到逢大依次排列瘦；尊3魯）按初始投資假額由小到大依刻次計(jì)算相鄰兩溝個(gè)方案的增量塊內(nèi)部收益傻率哈Δ叨IR決R輝，唐若親Δ丘IR猜R們＞亮i掌c擁，則說明初始英投資大的方案銀優(yōu)于初始投資濁小的方案，保獻(xiàn)留投資大的方非案；反之，麻若艘Δ到IR儉R晉＜放i燒c峽，則保留投資幫小的案。直至表全部方案比較恒完畢，保留的摟方案就是最優(yōu)幅方案。朝壽命期不同脅凈現(xiàn)值法委（為NP斯V輔）銜最小公倍數(shù)法罪：各備選方案厲計(jì)算期的最小唐公倍數(shù)作為進(jìn)俱行方案比選的廊共同的計(jì)算期扭，以凈現(xiàn)值較連大的方案為最歷佳方案。溉研究期法死：研究期的確金定一般以互斥朝方案中年限最勺短的方案的計(jì)振算期作為互斥住方案評價(jià)的共繭同研究期。擁無限期計(jì)算法要：顛如果評價(jià)方案魔的最小公倍數(shù)牽計(jì)算期很大，猾上述計(jì)算非常紋麻煩，則可取很無窮大計(jì)算期扁法計(jì)捐算健NP鴿V生，罷NP滑V免最大者為最優(yōu)搖方案。平凈年值法書（捉NA違V己）哭通過分別計(jì)算哀各備選方案凈譜現(xiàn)金流量的等棚額年值渾（椒NA需V感）并進(jìn)行比較部，者以每NA倘V款≥憐０，娘且腹NA均V步最大者為最優(yōu)童方案。龍?jiān)隽績?nèi)部收益?zhèn)史ㄊ帲ㄐ恪鲬汭R繩R奪）宋步驟轎評價(jià)步驟挑與葵“握壽命期相班同雜”替職增量內(nèi)部收益訊率法一樣。膚注意宇求且解暈△妄IR翼R郵的方程可用令僚兩方案凈年值毯相等的方式建形立，其中隱含勿了方案可重復(fù)陽實(shí)施的假定。說明：1．互斥方案的評價(jià)方法在各種評價(jià)方法中應(yīng)該是最重要的，要綜合理解，分析各年的考題，綜合性的考題是考核的發(fā)展趨勢。例如2004年的考題：“進(jìn)行多方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)時(shí)，下列做法中正確的是（

）?！保ㄊ÷粤藗溥x項(xiàng)）2．另一種經(jīng)常的考核方法是針對多個(gè)個(gè)方案，要求采用某一評價(jià)方法或幾個(gè)評價(jià)方法，問哪一個(gè)方案為優(yōu)選方案。例題：1．某項(xiàng)目有4種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評價(jià)指標(biāo)見下表。若已知基準(zhǔn)收益率為18%，則經(jīng)比較最優(yōu)的方案為（

）。鍬方案恢投資額于IR粱R燕（械%平）執(zhí)△坊IR漿R自（螞%菊）浪甲裹250秋20帆/占乙儀350劃24店△輕IRR漸B刻－凳A述=20.0虜丙因400遙18州△蘭IRR側(cè)C浸－盟B煮=5.3帆丁萌500思26坑△孕IRR窯D朝－鄙B致=31.0A．方案甲

B．方案乙

.C．方案丙

.D．方案丁答案：D解析：本題考核的是用增量內(nèi)部收益率法評價(jià)壽命期相同互斥方案。將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。2．對于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)，可以采用的動態(tài)評價(jià)方法是（

）。A．

增量投資收益率法和增量投資回收器法B．

研究期法和增量內(nèi)部收益率法C．

凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法D．

凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法答案：B解析：本題考核的內(nèi)容為對于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)的方法。對于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行動態(tài)評價(jià)的方法要與靜態(tài)評價(jià)的方法區(qū)別，還要注意區(qū)分動態(tài)方法中壽命期相同的互斥方案與壽命期不同的互斥方案所采用的方法。3．下列關(guān)于互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)方法的表述中正確的是（

）。主A冶．采用凈年值崗法可以使壽命救不等的互斥方襲案具有可比性濟(jì)B喂．最小公倍數(shù)喚法適用于某些態(tài)不可再生資源算開發(fā)型項(xiàng)目叉C升．采用研究期鈔法時(shí)不需考慮滔研究期以后的優(yōu)現(xiàn)金流量情況株D茫．最小公倍數(shù)民法的適用條件校是互斥方案在齊某時(shí)間段具有貨相同的現(xiàn)金流仇量答案：A紙解析：凈現(xiàn)值欣（卻NP泰V縫）用于互斥方購案評價(jià)時(shí)，必佛須考慮時(shí)間的絞可比性，即在造相同的計(jì)算期抬下比較凈現(xiàn)值鞠（淋NP幸V站）的大小。常格用的方法有最珠小公倍數(shù)法和租研究期法。算①盼最小公倍數(shù)法俱（又稱方案重恩復(fù)法）。是以曉各備選方案計(jì)樹算期的最小公票倍數(shù)作為比選職方案的共同計(jì)叼算期，并假設(shè)圣各個(gè)方案均在跌共同的計(jì)算期覺內(nèi)重復(fù)進(jìn)行。討對各方案計(jì)算級期內(nèi)各年的凈坡現(xiàn)金流量進(jìn)行紋重復(fù)計(jì)算，得閃出各個(gè)方案在匆共同的計(jì)算期欲內(nèi)的凈現(xiàn)值，頓以凈現(xiàn)值最大潑的方案為最佳班方案。對于互都斥方案在某時(shí)秤間段是否具有似相同的現(xiàn)金流找量沒有要求。雖利用最小公倍敞數(shù)法有效地解匪決了壽命不等欲的方案之間凈柄現(xiàn)值的可比性泄問題。但這種士方法不是在任陵何情況下都適涼用的。對于某蘆些不可再生資歌源開發(fā)型項(xiàng)目翼，在進(jìn)行計(jì)算朱期不等的互斥分方案比選時(shí)，勺方案可重復(fù)實(shí)窗施的假定不再趟成立，這種情使況下就不能用雷最小公倍數(shù)法籍確定計(jì)算期。集此外，如果用藥最小公倍數(shù)法壓求得的計(jì)算期考過長，也不適高合用最小公倍慮數(shù)法。鷹②耕研究期法。以稱相同時(shí)間來研摸究不同期限的域方案就稱為研恢究期法。穴研究期的確定蝶一般以互斥方較案中年限最短庸方案的計(jì)算期槍作為互斥方案取評價(jià)的共同研竿究期。通過比烤較各個(gè)方案在熟共同研究期內(nèi)喚的凈現(xiàn)值來對黎方案進(jìn)行比選箏，以凈現(xiàn)值最唐大的方案為最立佳方案。摧需要注意的是至，對于計(jì)算期疫比共同的研究省期長的方案，播要對其在共同僵研究期以后的委現(xiàn)金流量情況竊進(jìn)行合理的估略算，以免影響洽結(jié)論的正確性手。縣4紗．甲乙兩個(gè)互嘴斥方案壽命期下相同，甲方案赴的內(nèi)部收益率探為乘16再%銜，乙方案的內(nèi)甘部收益率陵為慶14警%皂，兩個(gè)方案的玩增量內(nèi)部收益巨率枕9淚%靜，當(dāng)基準(zhǔn)收益緞率采為婚10己%拔時(shí)，庫（贊畫姻）。狼A陽．訊NPV擾甲籃>NPV者乙丸赤弱航氏勿B(yǎng)娛．吉NPV狼乙分>NPV蚊甲奇C迎．派NPV涂甲縮=NPV辜乙話帶跑揭額討蘆絹D異．無法確定近答案懶：扇A汽解析：本題考狀核的內(nèi)容為壽喘命期相同的互植斥方案的比選彎方法。根據(jù)題距意畫圖：組因?yàn)榧滓覂蓚€(gè)威方案的內(nèi)部收透益率均大于基誰準(zhǔn)收益率，說熊明兩個(gè)方案均成可行，醒當(dāng)穴△岔IRR=9利%懇時(shí)，渴其況△皺NPV=0死,目當(dāng)識△智IRR=10程%>9拜%侵時(shí)，磁其深NPV情甲宴>NPV箱乙頂，選擇甲方案效。膛5梳．某企業(yè)有三灑個(gè)獨(dú)立的投資態(tài)方案，各方案裳有關(guān)數(shù)據(jù)如下驅(qū)：耕方案朱方兄案善1窗方謊案壤2寨方獅案寧3澡初始投資（萬瑞元）軌3600茂5000花6600屋年末凈收益（換萬元）搏1300賠1200蛇1500辨估計(jì)壽命（年宋）嫂4豐6豎8輕若基準(zhǔn)收益率鴿為偽10趙%楚，則投資效益陶由高到低的順常序?yàn)樗溃ㄖ强窘裕?。存A鷹習(xí)方并案祥1延—鏟—注方債案拴2差—嗎—欣方頌案月3桐B懂方梯案豎2瞧—懇—圣方晌案狀1牽—載—那方鉤案汪3戴C托方貓案界3棕—冶—由方穗案倡1畏—怪—智方朗案沿2貿(mào)D挪方宅案何3頓—困—偵方股案振2吐—雄—砌方喂案鏈1【答案】C墓解析：評價(jià)獨(dú)倆立方案的方法阻與單方案的評蠻價(jià)方法一樣。煩評價(jià)各個(gè)獨(dú)立滲方案的投資效方益可以采用凈伙現(xiàn)值進(jìn)行比較略。遷方扯案定1日的異NPV刻=孩－掩3600+1聞300督×紛（倚P/遷A章，他10泳%巡，觀4吊）側(cè)=520.8客3插萬元日方閣案俊2慨的會NPV燈=隸－搜5000+1噸200夢×熊（紗P/捧A社，電10貓%湊，絲6貨）昨=226.3肌1汽萬元工方演案蓄3浮的羅NPV球=生－就6600+1陵500買×每（透P/瓶A甲，肚10腦%串，孫8版）剖=1402.愉3媽9焰萬元演所以凈現(xiàn)值由篩高到低的順序摧為方奸案痰3爭—雹—邁方件案葉1固—懼—撈方糠案旦2譯，則投資效益蒼由高到低的順瀉序?yàn)榉叫浒笢?洗—固—界方恢案卵1畫—別—皺方圈案挨2碗。考生可能沒凡有注意是獨(dú)立雕方案投資效益棒的比較，而把貫該題目看成互善斥方案的比選魄。找6擠．某企業(yè)可供慚選擇的項(xiàng)目有臟三個(gè)，項(xiàng)斯目炮1尋和項(xiàng)番目尊2抽是互斥關(guān)系，造項(xiàng)沉目盲3樓與項(xiàng)與目壁1竭和項(xiàng)盾目炕2俯分別是獨(dú)立關(guān)龜系。各項(xiàng)目有定關(guān)數(shù)據(jù)如下：棋項(xiàng)目咱項(xiàng)劇目黑1樣項(xiàng)呼目均2決項(xiàng)劉目闊3駁初始投資（萬疼元）防3000網(wǎng)5000夸6000博每年末凈收益裹（萬元）曲1300奏1450崗1400及估計(jì)壽命（年約）咐4別6鄉(xiāng)8頌若基準(zhǔn)收益率平為按10占%斑，則該企業(yè)選捏擇襯（廈浩蒼）。窗A豎．古齒項(xiàng)懸目鞠1犯和項(xiàng)敗目彩3小，兩個(gè)項(xiàng)目從的絞NAV=62糾8.8建1讀萬元搶B帖．叫借項(xiàng)潛目仍2買和項(xiàng)香目末3辛，兩個(gè)項(xiàng)目孟的凱NPV=27激83.7公5駁萬元胖C研．酒役項(xiàng)氏目閥1吸和項(xiàng)何目銀2濾，兩個(gè)項(xiàng)目播的容NAV=62抱8.8定1膊萬元兔D帥．疫暮膊項(xiàng)鴨目壟1遞和項(xiàng)史目印2第，兩個(gè)項(xiàng)目傭的壺NPV=24攏35.2檔2遣萬元答案：A娘解析：本題將直評價(jià)方案的概濕念和評價(jià)方法追綜合到一題中主，根據(jù)考題向脈綜合型發(fā)展的即趨勢，希望考貧生關(guān)注。本題后中項(xiàng)梅目巨1怕和項(xiàng)己目貨2遍是互斥關(guān)系，溫所以只能選擇裂其中的一個(gè)項(xiàng)緊目，由于項(xiàng)熊目差1沿和項(xiàng)不目沉2計(jì)的估計(jì)壽命不錯(cuò)相同，所以采士用凈年值進(jìn)行離比選：卵項(xiàng)時(shí)目位1魄的凈年值諸：高NAV=-3最000多×瑞（拋A/河P援，身10泳%在，本4粗）跑+1300=薯353.4妻6現(xiàn)萬元毅項(xiàng)唱目綢2勿的凈年值蛛：融NAV=-5冰000他×賢（蹤A/志P欣，滾10協(xié)%儀，械6尚）拋+1400=漠301.8江5茂萬元畏所以保留項(xiàng)艙目競1寄。躲項(xiàng)亞目街3找與項(xiàng)赴目吵1周是獨(dú)立關(guān)系，職只要項(xiàng)課目肢3請的凈年值大于抗零，則項(xiàng)溪目衛(wèi)3讓也是可以選擇震的，項(xiàng)碎目涂3賠的凈年值砍：每NAV=-6根000哪×牛（漸A/條P扁，恭10驅(qū)%活，信8嗓）感+1450=請275.3倚5田萬元。所以，順該企業(yè)應(yīng)選擇位項(xiàng)羊目京1羅和項(xiàng)庫目化3迫，兩個(gè)項(xiàng)目的腫凈年值恭：左NAV=35件3.4霞6鬧萬們元起+275.3撿5型萬歇元敘=628.8扶1表萬元?？?新．針對互斥型軟投資方案經(jīng)濟(jì)渡效果的方法包遺括靜態(tài)評價(jià)方筍法和動態(tài)評價(jià)沾方法。其中靜斥態(tài)評價(jià)方法的柔局限性包括古（救捆壇）。襖A郊．剃礎(chǔ)未能反映方案濫使用年限終了井時(shí)的殘值碰B發(fā)．壩閱未能反映增量琴投資所帶來的晌經(jīng)營成本上的贊節(jié)約昌C均．灑渣未能反映方案識使用過程中追宅加的投資及效俯果討D腿．未能反映增兇量投資所帶來爽的增量凈收益市E券．輛蒙未能反映投資紗方案的使用年株限悟答案矩：被A壞、秒C武、肢E貨解析：本題考壟核的內(nèi)容是投茄資方案經(jīng)濟(jì)效州果靜態(tài)評價(jià)方配法的特點(diǎn)：互今斥方案靜態(tài)評域價(jià)方法，雖概跡念清晰，計(jì)算疫簡便，但主要見缺點(diǎn)是沒有考范慮資金的時(shí)間晉價(jià)值，對方案展未來時(shí)期的發(fā)惑展變化情況，禾例如投資方案遣的使用年限；翅投資回收以后象方案的收益；摩方案使用年限旬終了時(shí)的殘值響；方案在使用菊過程中更新和藥追加的投資及影其效果等未能米充分地反映。號因此，靜態(tài)評頁價(jià)方法僅適用電于方案初評或