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2021-2022年江蘇省淮安市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)。方面,下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是()。

A.沒有盡最大努力去提高企業(yè)股價(jià)

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價(jià)格,以自己的名義借款買回

2.假設(shè)其他因素不變,在稅后經(jīng)營(yíng)凈利率大于稅后利息率的情況下,下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是()。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

3.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因,主要是為了滿足()。

A.交易性、預(yù)防性、收益性需要

B.交易性、投機(jī)性、收益性需要

C.交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要

D.預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要

4.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的情況下,不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法是()。

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

5.財(cái)務(wù)比率法是估計(jì)債務(wù)成本的一種方法,在運(yùn)用這種方法時(shí),通常也會(huì)涉及到()。

A.到期收益率法B.可比公司法C.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

6.甲產(chǎn)品生產(chǎn)需經(jīng)過兩道工序進(jìn)行,第一道工序定額工時(shí)4小時(shí),第二道工序定額工時(shí)6小時(shí)。期末,甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為60件,在第二道工序的在產(chǎn)品為30件。作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù),其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.33B.36C.30D.42

7.如果產(chǎn)品的單價(jià)與單位變動(dòng)成本上升的百分率相同,其他因素不變,則盈虧臨界點(diǎn)銷售量。

A.不變B.上升C.下降D.不確定

8.下列各項(xiàng)作業(yè)中,屬于增值作業(yè)的是()

A.材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)B.產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)C.返工作業(yè)D.無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)

9.某公司當(dāng)前每股市價(jià)為20元,如果增發(fā)普通股,發(fā)行費(fèi)率為8%,該公司可以長(zhǎng)期保持當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策,并且不增發(fā)和回購(gòu)股票,留存收益比率為80%,期初權(quán)益預(yù)期凈利率為l5%。預(yù)計(jì)明年的每股股利為1.2元,則留存收益的資本成本為()。

A.18.52%B.18%C.16.4%D.18.72%

10.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策,設(shè)定折現(xiàn)率為12。/60,有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年,凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元,(A/P,12%,10)=0.177;Z.方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目期限為11年,其凈現(xiàn)值的等額年金為150萬(wàn)元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

11.在其他條件不變的情況下,下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望報(bào)酬率上升的是()。

A.當(dāng)前股票價(jià)格上升B.資本利得收益率上升C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)

12.

14

某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品,分離后即可直接銷售,本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價(jià)法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本,已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤,單位售價(jià)分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為()萬(wàn)元。

13.固定制造費(fèi)用在三因素分析法下的能量差異,可以進(jìn)-步分為。

A.閑置能量差異和耗費(fèi)差異

B.閑置能量差異和效率差異

C.耗費(fèi)差異和效率差異

D.耗費(fèi)差異和能量差異

14.在進(jìn)行短期經(jīng)營(yíng)決策時(shí),企業(yè)的管理人員的工資屬于()A.沉沒成本B.專屬成本C.邊際成本D.共同成本

15.與長(zhǎng)期借款籌資相比,普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.籌資速度快B.籌資風(fēng)險(xiǎn)小C.籌資成本小D.籌資彈性大

16.一項(xiàng)600萬(wàn)元的借款,借款期3年,年利率為8%。若每半年復(fù)利一次,年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率()。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%

17.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通股資本成本的方法之一,以下說(shuō)法中正確的是()。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí),可以采用近一兩年較短的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

B.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí),應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí),通常使用年度的收益率

18.下列關(guān)于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的說(shuō)法中,正確的是()。

A.履行社會(huì)責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)就是履行了社會(huì)責(zé)任

D.履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展

19.我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資本是()。A.A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤(rùn)

20.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%,若產(chǎn)權(quán)比率為1,則權(quán)益凈利率為()。

A.15%B.20%C.30%D.40%

21.

5

出于穩(wěn)健性原則考慮,已獲利息倍數(shù)應(yīng)與企業(yè)歷年資料中的()的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

A.最大值B.最小值C.平均數(shù)D.根據(jù)需要選擇

22.下列關(guān)于我國(guó)上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中,正確的是()。

A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報(bào)告中披露

B.公司董事會(huì)擁有股利分配決策權(quán),并負(fù)責(zé)對(duì)外發(fā)布股利分配公告

C.在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊(cè)的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利

D.除息日當(dāng)日的股票價(jià)格包含本次派發(fā)的股利,但其下一個(gè)交易日的股票價(jià)格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整

23.下列關(guān)于成本計(jì)算制度的說(shuō)法中,正確的是()。

A.全部成本計(jì)算制度將全部成本計(jì)入產(chǎn)品成本

B.標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度計(jì)算出的是產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本,無(wú)法納入財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的主要賬簿體系

C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的間接成本集合數(shù)量多,通常缺乏“同質(zhì)性”

D.作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的間接成本集合數(shù)量眾多,具有“同質(zhì)性”

24.某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元,擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股,預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%,增發(fā)第-年年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元,以后每年股利增長(zhǎng)率為6%,則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為()。

A.10.53%

B.12.36%

C.16.53%

D.18.36%

25.下列說(shuō)法正確的是()。

A.推動(dòng)股價(jià)上升的因素,不僅是當(dāng)前的利潤(rùn),還包括預(yù)期增長(zhǎng)率

B.投資資本回報(bào)率是決定股價(jià)高低的唯一因素

C.由于債務(wù)利息可以稅前扣除,債務(wù)成本比權(quán)益成本低,因此,利用債務(wù)籌資一定有利于股東財(cái)富的增加

D.如果企業(yè)沒有投資資本回報(bào)率超過資本成本的投資機(jī)會(huì),則應(yīng)多籌集資金

26.某公司2018年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2?000萬(wàn)元,平均所得稅稅率為25%,折舊與攤銷100萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加20萬(wàn)元,其他經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加200萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加350萬(wàn)元,利息40萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本,企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)不變,“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系,則2018年股權(quán)現(xiàn)金流量為()A.662B.770C.1008D.1470

27.

9

下列說(shuō)法不正確的是()。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)

B.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中,廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來(lái)直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性

28.

4

下列各項(xiàng)中,不屬于股票回購(gòu)方式的是()。

A.用本公司普通股股票換回優(yōu)先股

B.與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買本公司普通股股票

C.在市上直接購(gòu)買本公司普通股股票

D.向股東標(biāo)購(gòu)本公司普通股股票

29.A公司前兩年擴(kuò)展了自身的業(yè)務(wù),隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展,公司的銷售額也飛速增長(zhǎng),A公司預(yù)計(jì)其一種主要的原料不久將會(huì)漲價(jià)。但A公司是一家私人公司,資金來(lái)源主要是銀行貸款,目前,公司需要增加存貨以降低成本,滿足發(fā)展需要。但銀行要求公司的流動(dòng)比率必須保持在1.5以上.如果A公司目前的流動(dòng)資產(chǎn)為600萬(wàn)元,流動(dòng)比率為2,假設(shè)公司采用的是激進(jìn)的籌資政策,那么它最多可增加存貨()萬(wàn)元。

A.300B.200C.400D.100

30.

15

企業(yè)財(cái)務(wù)管理最為主要的環(huán)境因素是()。

A.法律環(huán)境B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境C.政治環(huán)境D.金融環(huán)境

二、多選題(20題)31.

16

品種法的基本特點(diǎn)有()。

A.成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品品種

B.一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本

C.一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題

D.成本計(jì)算期和產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致

32.確定建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)的再訂貨點(diǎn),需要考慮的因素有()

A.平均交貨時(shí)間B.平均日需求量C.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量D.平均庫(kù)存量

33.

29

股份有限公司的特點(diǎn)包括()。

A.承擔(dān)無(wú)限責(zé)任B.股份容易轉(zhuǎn)讓C.收益重復(fù)納稅D.籌資容易

34.企業(yè)選擇銀行時(shí),除了要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件外,還應(yīng)考慮的因素有()

A.銀行的穩(wěn)定性B.銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度C.銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策D.銀行貸款的專業(yè)化程度

35.假設(shè)其他情況相同,下列說(shuō)法中正確的有()。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則產(chǎn)權(quán)比率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

36.

15

在其他條件相同的情況下,下列說(shuō)法正確的是()。

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0

B.空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=0

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)

D.對(duì)于空頭看跌期權(quán)而言,股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),凈收入小于0

37.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中,正確的有()。

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān),而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)

C.資本市場(chǎng)線反映了持有不同比例無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系

D.投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

38.

13

下列權(quán)益凈利率的計(jì)算公式中正確的有()。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

C.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率

D.銷售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

39.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點(diǎn)的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的有()

A.都有一個(gè)固定的行權(quán)價(jià)格B.行權(quán)時(shí)都能稀釋每股收益C.都能使用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)D.都能作為籌資工具

40.

19

如果企業(yè)處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第二象限,則下列說(shuō)法中正確的有()。

A.屬于增值型現(xiàn)金短缺B.可以為股東創(chuàng)造價(jià)值C.首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng)D.首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報(bào)率

41.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性,公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)300萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120%。下列各項(xiàng)說(shuō)法中,正確的有()

A.公司采用的是激進(jìn)型籌資策略

B.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)全部來(lái)源于短期資金

C.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來(lái)源于長(zhǎng)期資金

D.營(yíng)業(yè)低谷時(shí),公司有60萬(wàn)元的閑置資金

42.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中,正確的有()。A.A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

43.下列有關(guān)短期預(yù)算的說(shuō)法中,正確的有()。A.資本支出預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算

B..因?yàn)橹圃熨M(fèi)用的發(fā)生與生產(chǎn)有關(guān),所以制造費(fèi)用預(yù)算的編制要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)

C.定期預(yù)算法預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度

D.管理費(fèi)用預(yù)算一般以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ),按預(yù)算期的可預(yù)見變化來(lái)調(diào)整

44.

15

某產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為:工時(shí)消耗3小時(shí),變動(dòng)制造費(fèi)用小時(shí)分配率5元,固定制造費(fèi)用小時(shí)分配率為2元,本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件,實(shí)際使用工時(shí)1400小時(shí),生產(chǎn)能量為1620小時(shí),實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用7700元,實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用3500元,則下列有關(guān)制造費(fèi)用差異計(jì)算不正確的有()。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為600元

B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為-500元

C.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異260元

D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異240元

45.

31

下列有關(guān)信用期限的表述中,正確的有()。

A.不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限會(huì)引起壞賬損失的增加

B.延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售量

C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限

D.不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

46.采用價(jià)值比較法時(shí),在最佳資本結(jié)構(gòu)下,下列說(shuō)法中正確的有()

A.企業(yè)價(jià)值最大B.加權(quán)平均資本成本最低C.每股收益最大D.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

47.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中,能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有()。(2011年)

A.有價(jià)證券的收益率提高

B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

48.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說(shuō)法中,不正確的有()。

A.事實(shí)上,許多經(jīng)理人員把提高利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)

B.事實(shí)上,許多投資人把每股收益作為公司的短期目標(biāo)

C.注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理輔導(dǎo)教材將股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

D.主張股東財(cái)富最大化,并非不考慮利益相關(guān)者的利益

49.關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估相對(duì)價(jià)值模型的修正平均法,下列式子不正確的有()

A.目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益

B.目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率/可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×目標(biāo)企業(yè)每股收益

C.目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市銷率/平均預(yù)期銷售凈利率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷售凈利率×目標(biāo)企業(yè)每股收入

D.目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)修正市凈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期權(quán)益凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)

50.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則下列各項(xiàng)正確的有()

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=股票市價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)費(fèi)

B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費(fèi)

C.多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格

D.空頭對(duì)敲的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)+期權(quán)費(fèi)

三、3.判斷題(10題)51.在實(shí)體流量法下,從投資企業(yè)的立場(chǎng)看,企業(yè)取得借款應(yīng)視為現(xiàn)金流人,而歸還借款和支付利息則應(yīng)視為現(xiàn)金流出。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差,營(yíng)運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力,相對(duì)于流動(dòng)比率而言,更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.無(wú)論從何角度來(lái)講,虧損企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)必定不能維持。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.在其他因素一定的條件下,邊際貢獻(xiàn)率與應(yīng)收賬款占用資金成反比。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.由于通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利息率變動(dòng),企業(yè)籌資成本就會(huì)加大,所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即籌資風(fēng)險(xiǎn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.某種產(chǎn)品用三個(gè)生產(chǎn)步驟產(chǎn)成,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為1000元,第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為1500元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費(fèi)用為800元(不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費(fèi)用),第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品費(fèi)用為500元,月末在產(chǎn)品費(fèi)用為400元,本月該種產(chǎn)成品成本為3200元。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的方法可以解決由于延遲交貨而引起的缺貨問題。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.在其他因素不變的條件下,一個(gè)投資中心的剩余收益的大小與企業(yè)投資人要求的最低報(bào)酬率呈反向變動(dòng)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實(shí)際上就是品種法的多次連接應(yīng)用。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法和肯定當(dāng)量法一樣,均對(duì)遠(yuǎn)期現(xiàn)金流入予以較大的調(diào)整,區(qū)別僅僅在于前者調(diào)整凈現(xiàn)值公式中的分母,而后者調(diào)整分子。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商,套裝門在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi),單位是人民幣,下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下:(1)去年訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。(2)雖然對(duì)于香港原產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)檢查,其費(fèi)用為280元。(3)套裝門從香港運(yùn)抵上海后,接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員,每月支付工資3000元,此外每個(gè)訂單檢驗(yàn)工作需要8小時(shí),發(fā)生變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.50元。(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)儲(chǔ)存套裝門,估計(jì)成本為每年2500元,另外加上每套門4元。(5)在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損,估計(jì)破損成本平均每套門28.50元。(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門20元。(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。(9)東方公司每年?duì)I業(yè)50周,每周營(yíng)業(yè)6天。要求:(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“每次訂貨的單位變動(dòng)成本”。(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本”。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計(jì)算每年與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的存貨總成本。(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

62.B公司是一家生產(chǎn)企業(yè),其財(cái)務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系。該公司2009年、2010年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下:

要求:

(1)假設(shè)B公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平,請(qǐng)分別計(jì)算8公司2009年、2010年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營(yíng)差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。

(2)利用因素分析法,按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財(cái)務(wù)杠桿差異的順序,定量分析2010年權(quán)益凈利率各驅(qū)動(dòng)因素相比上年的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率相比上年的變動(dòng)的影響程度(以百分?jǐn)?shù)表示)。

(3)B公司2011年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為25%。假設(shè)該公司2011年保持2010年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到3次,稅后經(jīng)營(yíng)凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)?

63.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價(jià)值)為:長(zhǎng)期債券680萬(wàn)元,普通股800萬(wàn)元(100萬(wàn)股),留存收益320萬(wàn)元。目前正在編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃,需要融資700萬(wàn)元,有以下資料:

(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元,預(yù)計(jì)明年每股收益增長(zhǎng)10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中,有一部分通過留存收益解決;其余的資金通過增發(fā)5年期長(zhǎng)期債券解決,每張債券面值100元,發(fā)行價(jià)格為115元,發(fā)行費(fèi)為每張2元,票面利率為8%,每年付息一次,到期一次還本。

(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券是2年前發(fā)行的,發(fā)行價(jià)格為1100元,發(fā)行費(fèi)率為2%,期限為5年,復(fù)利計(jì)息,到期一次還本付息,票面利率為4%,債券面值為1000元,目前的市價(jià)為1050元。

(4)目前10年期的政府債券利率為4%,市場(chǎng)組合平均收益率為10%,甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為12%,市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。要求:

(1)計(jì)算增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本。

(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本。

(3)計(jì)算明年的凈利潤(rùn)。

(4)計(jì)算明年的股利。

(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額。

(6)計(jì)算長(zhǎng)期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)。

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。

(8)按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

64.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫(kù)存情況如下表所示:

A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工,假設(shè)月初在產(chǎn)品中,第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺(tái),第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺(tái);月末在產(chǎn)品中,第-道工序的在產(chǎn)品為25臺(tái),第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺(tái)。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗

材料在生產(chǎn)開始時(shí)-次投入;每公斤材料的標(biāo)準(zhǔn)成本為8元;每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)工資為5元;每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用為l0元。假設(shè)企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算產(chǎn)品成本。

要求:

(1)本月在產(chǎn)品明細(xì)賬如下表所示,按標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度填寫下列明細(xì)賬。

(2)本月購(gòu)人材料80000公斤,材料的實(shí)際價(jià)格為每公斤8.5元,本月生產(chǎn)產(chǎn)品領(lǐng)用材料65000公斤,本月實(shí)際使用人工工時(shí)54000小時(shí),支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計(jì)

算直接材料和直接人工的價(jià)格差異和數(shù)量差異。

65.D公司是一家上市公司,其股票于2009年8月1日的收盤價(jià)為每股40元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為42元,到期時(shí)間是3個(gè)月。3個(gè)月以內(nèi)公司不會(huì)派發(fā)股利,3個(gè)月以后股價(jià)有2種變動(dòng)的可能:上升到46元或者下降到30元。3個(gè)月到期的國(guó)庫(kù)券利率為4%(年名義利率)。要求:(1)利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理,計(jì)算D公司股價(jià)的上行概率和下行概率,以及看漲期權(quán)的價(jià)值。(2)如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為2.5元,請(qǐng)根據(jù)套利原理,構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利。

五、綜合題(2題)66.假定B公司的債券是每年12月31日付息一次,到期按面值償還。C公司2021年1月1日打算購(gòu)入該債券并持有到期,必要報(bào)酬率為12%,計(jì)算確定當(dāng)債券價(jià)格為多少時(shí),C公司才可以考慮購(gòu)買

67.

37

A上市公司擬于2008年初投資一新項(xiàng)目,設(shè)備購(gòu)置成本為500萬(wàn)元,計(jì)劃貸款200萬(wàn)元,設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同),稅法規(guī)定采用雙倍余額遞減法提取折舊,預(yù)計(jì)殘值25萬(wàn)元(與稅法規(guī)定相同)。貸款期限為4年,在未來(lái)的每年年底償還相等的金額,銀行按照貸款余額的5%收取利息。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為500萬(wàn)元,增加付現(xiàn)成本為200萬(wàn)元(不包括利息支出)。替代公司的B權(quán)益為1.3,權(quán)益乘數(shù)為l.5,該公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債40%,權(quán)益資金60%,貸款的稅后資本成本(符合簡(jiǎn)便算法的條件)與企業(yè)目前負(fù)債的稅后資本成本相同,替代公司和A公司的所得稅稅率均為40%。目前證券市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券的收益率為2.4%,平均股票要求的收益率為6.4%。

要求:

(1)計(jì)算每年年底償還的貸款本金和利息(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù),第四年的利息償還額倒擠得出);

(2)計(jì)算A公司的權(quán)益資本成本、稅后債務(wù)資本成本以及加權(quán)平均資本成本;

(3)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量;

(4)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行;

(5)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。

已知:(P/S,6%,1)=0.9434,(P/S,6%,2)=0.8900,(P/S,6%,3)=0.8396

(P/S,6%,4)=0.7921,(P/S,8%,l)=0.9259,(P/S,8%,2)=0.8573

(P/S,8%,3)=0.7938,(P/S,8%,4)=0.7350,(P/A,5%,4)=3.5460

參考答案

1.A【答案】A

【解析】所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo),不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn),選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇。

2.C【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)分析體系

【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿,可以看出,提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財(cái)務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率,而提高稅后利息率會(huì)使得杠桿貢獻(xiàn)率下降。

3.C【正確答案】:C

【答案解析】:企業(yè)置存現(xiàn)金的原因,主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要?,F(xiàn)金屬于流動(dòng)性最強(qiáng),收益性最差的資產(chǎn),所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對(duì)“現(xiàn)金管理的目標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4.D平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是:不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料,在產(chǎn)品的費(fèi)用在產(chǎn)品最后完成以前,不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出,即不按其所在的地點(diǎn)登記,而按其發(fā)生的地點(diǎn)登記.從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況,故本題選D選項(xiàng)。

5.D【正確答案】:D

【答案解析】:財(cái)務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率,以及信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表,估計(jì)出公司的信用級(jí)別,然后按照“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法”估計(jì)其債務(wù)成本。債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法是普通股成本的估計(jì)方法之一。

【該題針對(duì)“債務(wù)成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6.A第一道工序完工程度=(4×50%)/(4+6)×100%=20%,第二道工序完工程度=(4+6×50%)/(4+6)×100%=70%,期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=60×20%+30×70%=33(件

7.C若單價(jià)與單位變動(dòng)成本同比上升,其差額是會(huì)變動(dòng)的,隨著上升的比率增加,差額也會(huì)不斷增加。單價(jià)和單位變動(dòng)成本的差額是計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)銷量的分母,因此,固定成本(分子)不變時(shí),盈虧臨界點(diǎn)銷售量會(huì)下降。

8.B最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中,非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)(選項(xiàng)A)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)(選項(xiàng)C)、無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)(選項(xiàng)D)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無(wú)效率作業(yè)等。

選項(xiàng)B符合題意,產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)會(huì)增加顧客價(jià)值。

綜上,本題應(yīng)選B。

增值作業(yè)和非增值作業(yè)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn),就是看這個(gè)作業(yè)的發(fā)生是否有利于增加顧客的價(jià)值,或者說(shuō)增加顧客的效用。

9.B股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80%×15%=12%,留存收益資本成本=1.2/20+12%=18%。

10.A乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85,說(shuō)明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù),因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行。丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%小于設(shè)定折現(xiàn)率12%,因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行。甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同,因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A/P,12%,10)=177(萬(wàn)元),丙方案凈現(xiàn)值的等額年金為150萬(wàn)元,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金,因此甲方案最優(yōu)。

11.B股票的期望報(bào)酬率=D1/P0+g,第一部分“D1/P0叫做股利收益率,第二部分g叫做股利增長(zhǎng)率。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股票價(jià)值的增長(zhǎng)速度,因此g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率。

12.B本題的主要考核點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價(jià)法的應(yīng)用。

(元)

13.B固定制造費(fèi)用的三因素分析法,是將固定制造費(fèi)用成本差異分解為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費(fèi)差異的計(jì)算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進(jìn)-步分解為兩部分:-部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的閑置能量差異;另-部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

14.D共同成本是指那些需由幾種、幾批或有關(guān)部門共同分擔(dān)的固定成本。例如,企業(yè)的管理人員工資、車間中的照明費(fèi),以及需由各種產(chǎn)品共同負(fù)擔(dān)的聯(lián)合成本等。

綜上,本題應(yīng)選D。

相關(guān)成本和不相關(guān)成本的判斷是高頻考點(diǎn),要熟練掌握。

①相關(guān)成本

②不相關(guān)成本

15.B與其他籌資方式相比,普通股籌措資本具有如下優(yōu)點(diǎn):①?zèng)]有固定利息負(fù)擔(dān);②沒有固定到期日;③籌資風(fēng)險(xiǎn)?。虎苣茉黾庸镜男抛u(yù);⑤籌資限制較少。選項(xiàng)B,因?yàn)槠胀ü蓻]有固定到期日,不用支付固定的利息,所以與長(zhǎng)期借款籌資相比較,籌資風(fēng)險(xiǎn)小。

16.C年實(shí)際利率=[(1+8%/2)2-1]×100%=8.16%;年實(shí)際利率高出名義利率的幅度為8.16%-8%=0.16%。

17.B【答案】B

【解析】在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí),可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度,如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確;在確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;在確定收益計(jì)量的時(shí)問間隔時(shí),廣泛采用的是每周或每月的收益率,年度收益率較少采用,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

18.D社會(huì)責(zé)任指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理規(guī)定的對(duì)利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、屬于道德范疇的責(zé)任,A選項(xiàng)不準(zhǔn)確,“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務(wù)”,因此滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求不算道德范疇的內(nèi)容。8選項(xiàng)也不正確,提供勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責(zé)任,提供勞動(dòng)合同規(guī)定之外的職工福利才是社會(huì)責(zé)任。企業(yè)可能在依法經(jīng)營(yíng)的前提下從事不利社會(huì)的行為,因此c選項(xiàng)也不正確。履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展,D選項(xiàng)正確。

19.A解析:盈余公積和上年未分配利潤(rùn)可以用于支付股利。

20.D權(quán)益凈利率=資產(chǎn)利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)利潤(rùn)率×(1+產(chǎn)權(quán)比率)=20%×(1+1)=40%

21.B為了評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力,可以將已獲利息倍數(shù)與本公司歷史最低年份的資料進(jìn)行比較。

22.C《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》要求上市公司在年度報(bào)告、半年度報(bào)告中分別披露利潤(rùn)分配預(yù)案、在報(bào)告期實(shí)施的利潤(rùn)分配方案執(zhí)行情況的基礎(chǔ)上,還要求在年度報(bào)告、半年度報(bào)告以及季度報(bào)告中分別披露現(xiàn)金分紅政策在本報(bào)告期的執(zhí)行情況,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;我國(guó)股利分配決策權(quán)屬于股東大會(huì),選項(xiàng)B錯(cuò)誤;在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。股權(quán)登記日(recorddate),即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利,選項(xiàng)C正確。

23.D[答案]D

[解析]全部成本計(jì)算制度將生產(chǎn)制造過程的全部成本都計(jì)入產(chǎn)品成本,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度計(jì)算出的產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本,納入財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的主要賬簿體系,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度,間接成本集合數(shù)量很少,通常缺乏“同質(zhì)性”,所以選項(xiàng)的說(shuō)法C不正確;作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的間接成本集合數(shù)量眾多,具有“同質(zhì)性”,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

24.C

25.A解析:推動(dòng)股價(jià)上升的因素,不僅是當(dāng)前的利潤(rùn),還有預(yù)期增長(zhǎng)率。

26.C經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=20+500-200=320(萬(wàn)元)

凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加=800-350=450(萬(wàn)元)

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=320+450=770(萬(wàn)元)

凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用=(2000-40)×(1-25%)=1470(萬(wàn)元)

股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加=凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加×(1-負(fù)債率)=1470-770×(1-40%)=1008(萬(wàn)元)

綜上,本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-(稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-利息費(fèi)用×(1-所得稅稅率)+凈負(fù)債增加=(稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-利息費(fèi)用)×(1-所得稅稅率)-(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-凈負(fù)債增加)=凈利潤(rùn)-(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-凈負(fù)債增加)

如果按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本,企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu),“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系,則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡(jiǎn)化為:

股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加=凈利潤(rùn)-(1-負(fù)債率)×(資本支出-折舊與攤銷)-(1-負(fù)債率)×經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=凈利潤(rùn)-(1-負(fù)債率)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加

27.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下,利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本,因其提出的要求太高,所以不能作為考核的依據(jù);在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中,廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本,因?yàn)樗哂锌陀^性和科學(xué)性、具有現(xiàn)實(shí)性、具有激勵(lì)性、具有穩(wěn)定性;現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù),也可以用來(lái)對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià);由于基本標(biāo)準(zhǔn)成本不按各期實(shí)際修訂,因此不宜用來(lái)直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性。

28.A股票回購(gòu)方式包括:在市場(chǎng)上直接購(gòu)買;向股東標(biāo)購(gòu);與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買。(教材p377)

29.AA公司目前的流動(dòng)負(fù)債=600/2=300(萬(wàn)元),由于采用的是激進(jìn)的籌資政策,增加存貨,同時(shí)要增加流動(dòng)負(fù)債,設(shè)最多可增加的存貨為X,(600+X)/(300+X)=1.5,所以X=300(萬(wàn)元)。

30.D金融環(huán)境是影響財(cái)務(wù)管理的主要環(huán)境。

31.AB品種法的基本特點(diǎn)有:成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品成本;一般定期(每月月末)計(jì)算產(chǎn)品成本;如果企業(yè)月末有在產(chǎn)品,要將生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。C和D是分批法的特點(diǎn)。

【該題針對(duì)“品種法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

32.ABC建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)的再訂貨點(diǎn)公式為:再訂貨點(diǎn)=平均交貨時(shí)間×平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。所以答案應(yīng)該是A、B、C。

33.BCD與合伙和獨(dú)資企業(yè)相比,股份公司的特點(diǎn)是:有限責(zé)任;永續(xù)存在;可轉(zhuǎn)讓性;易于籌資;對(duì)公司收益重復(fù)納稅。

34.ABCD選擇銀行時(shí),重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件,此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素:

(1)銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策(有的傾向于保守,只愿承擔(dān)較小的貸款風(fēng)險(xiǎn))(選項(xiàng)C);

(2)銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度(有的銀行肯為企業(yè)積極地提供建議,幫助分析企業(yè)的財(cái)務(wù)問題,有良好的服務(wù),樂于為具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)發(fā)放大量貸款,在企業(yè)困難時(shí)幫助其渡過難關(guān))(選項(xiàng)B);

(3)貸款的專業(yè)化程度(一些大銀行設(shè)有不同的專業(yè)部門,分別處理不同類型、不同行業(yè)的貸款)(選項(xiàng)D);

(4)銀行的穩(wěn)定性(穩(wěn)定的銀行可以保證企業(yè)的借款途中不致中途發(fā)生變故)(選項(xiàng)A)。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

35.ABC【答案】ABC

【解析】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度,因此權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,所以選項(xiàng)A正確;權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率,所以選項(xiàng)B正確;權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù),即總資產(chǎn)除以權(quán)益,所以選項(xiàng)C正確;總資產(chǎn)凈利率的大小,是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的,與權(quán)益乘數(shù)無(wú)關(guān),所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

36.ABC空頭看跌期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格,多頭看跌期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格,由此可知,A的說(shuō)法不正確;

空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0),多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0),由此可知,B的說(shuō)法正確;

空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格,多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格,由此可知,C的說(shuō)法正確;

空頭看跌期權(quán)凈收入=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0),由此可知,D的說(shuō)法不正確。正確的結(jié)論應(yīng)該是:凈收入=0。

【該題針對(duì)“期權(quán)的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

37.ABCD【正確答案】:ABCD

【答案解析】:根據(jù)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可知,選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確;根據(jù)教材內(nèi)容可知,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;機(jī)會(huì)集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差,縱坐標(biāo)是期望報(bào)酬率,所以,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

38.ABC權(quán)益凈利率=銷售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿,其中:銷售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷售收入,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。

39.BCD選項(xiàng)A說(shuō)法正確,認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)都有一個(gè)固定的行權(quán)價(jià)格;

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤,看漲期權(quán)不存在稀釋問題;

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤,認(rèn)股權(quán)證不能使用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià);

選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤,看漲期權(quán)實(shí)質(zhì)上與股票的發(fā)行之間,沒有必然的聯(lián)系。

綜上,本題應(yīng)選BCD。

認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的區(qū)別

(1)股票看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí),其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng),而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),股票是新發(fā)股票;

(2)股票看漲期權(quán)時(shí)間短,通常只有幾個(gè)月。認(rèn)股權(quán)證時(shí)間長(zhǎng),可以長(zhǎng)達(dá)10年,甚至更長(zhǎng);

(3)布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,股票看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅,5到10年不分紅很不現(xiàn)實(shí),不能用布萊克—斯科爾斯模型定價(jià)。

40.BC選項(xiàng)A是針對(duì)第一象限而言的,選項(xiàng)D是針對(duì)第三象限而言的。

41.CD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤,在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1時(shí)比較穩(wěn)健,則說(shuō)明企業(yè)采用的是保守型籌資政策;

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤,保守型籌資政策下,短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求,另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn),則由長(zhǎng)期資金來(lái)源支持;

選項(xiàng)C說(shuō)法正確,保守型籌資政策下穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來(lái)源于長(zhǎng)期資金;

選項(xiàng)D說(shuō)法正確,營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120%,說(shuō)明:長(zhǎng)期資金來(lái)源-長(zhǎng)期資產(chǎn)=300×120%=360(萬(wàn)元),在營(yíng)業(yè)低谷時(shí),波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為0,公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元,則會(huì)有60萬(wàn)元的閑置資金。

綜上,本題應(yīng)選CD。

42.AB解析:“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”是收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方進(jìn)行評(píng)估,現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購(gòu)之后被收購(gòu)方的現(xiàn)金流量(相對(duì)于收購(gòu)方而言,指的是收購(gòu)之后增加的現(xiàn)金流量),通過對(duì)于這個(gè)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評(píng)估價(jià)值,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;實(shí)體自由現(xiàn)金流量是針對(duì)全體投資人而言的現(xiàn)金流量,指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量,所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率,所以,選項(xiàng)C、D的說(shuō)法不正確。

43.AD財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算,以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算,所以選項(xiàng)A正確;制造費(fèi)用通常分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。變動(dòng)制造費(fèi)用與生產(chǎn)量直接相關(guān),所以變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制。固定制造費(fèi)用,通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān),需要按每期實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì),所以選項(xiàng)B不正確;滾動(dòng)預(yù)算不受會(huì)計(jì)年度制約,預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法,選項(xiàng)C不正確。

44.AD變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率—變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)=1400×(7700÷1400-5)=700(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1400-500×3)×5=-500(元)

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際數(shù)-預(yù)算數(shù)=3500-1620×2=260(元)

固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1620-1400)×2=440(元)

45.ABD信用期限是指企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)間間隔。通常,延長(zhǎng)信用期,會(huì)吸引更多的顧客購(gòu)買,可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量,從而增加毛利。但是不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限也會(huì)帶來(lái)不良后果:一是平均收現(xiàn)期延長(zhǎng),導(dǎo)致應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本增加;二是使得壞賬損失和收賬費(fèi)用增加。信用標(biāo)準(zhǔn)和信用期限是兩項(xiàng)不同的決策,二者無(wú)必然聯(lián)系,信用標(biāo)準(zhǔn)指的是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件,降低信用標(biāo)準(zhǔn)并不一定意味著延長(zhǎng)信用期限,所以不選C。

46.AB在企業(yè)價(jià)值比較法下,最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期,加權(quán)平均資本成本最低,企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu),而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。

綜上,本題應(yīng)選AB。

47.CD現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式:R=有價(jià)證券的收益率提高會(huì)使現(xiàn)金返回線下降,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高,L會(huì)下降,則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)下降,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

48.AB事實(shí)上,許多經(jīng)理人員把提高利潤(rùn)作為公司的短期目標(biāo);許多投資人把每股收益作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)。

49.AD選項(xiàng)A、D符合題意,其是股價(jià)平均法下的計(jì)算公式,股價(jià)平均法是先修正再平均;

選項(xiàng)B不符合題意,修正平均法下,目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=可比企業(yè)平均市盈率/可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×目標(biāo)企業(yè)每股收益;

選項(xiàng)C不符合題意,目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市銷率/(可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率×100)×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收入=可比企業(yè)平均市銷率/可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷售凈利率×目標(biāo)企業(yè)每股收入。

綜上,本題應(yīng)選AD。

50.AD當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí):

選項(xiàng)A正確,保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)+股票市價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)費(fèi)=股價(jià)市價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)費(fèi);

選項(xiàng)B錯(cuò)誤,拋補(bǔ)性看漲期權(quán)凈損益=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)+股票市價(jià)-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)=-股票市價(jià)+執(zhí)行價(jià)格+股票市價(jià)-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)=執(zhí)行價(jià)格-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi);

選項(xiàng)C錯(cuò)誤,多頭對(duì)敲的凈損益=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)+Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)-期權(quán)費(fèi)=股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)費(fèi);

選項(xiàng)D正確,空頭對(duì)敲的凈損益=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)+期權(quán)費(fèi)=-股票市價(jià)+執(zhí)行價(jià)格+期權(quán)費(fèi)。

綜上,本題應(yīng)選AD。

51.B解析:本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金流量的確定。在實(shí)體流量法下,從投資企業(yè)的立場(chǎng)看,企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應(yīng)視為無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量。

52.B解析:營(yíng)運(yùn)資金是一個(gè)絕對(duì)數(shù),如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大,絕對(duì)數(shù)相比的意義很有限;相對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金而言,流動(dòng)比率更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。

53.B解析:虧損額小于折舊額的企業(yè),雖然收入小于全部成本費(fèi)用,但大于付現(xiàn)的成本費(fèi)用,因?yàn)檎叟f和攤銷費(fèi)用不需要支付現(xiàn)金。因此,它們支付日常的開支通常并不困難。

54.B

55.B解析:由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

56.B解析:該種產(chǎn)成品成本=(15004-800)+500-400=2400元。

57.A解析:建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的方法也可以解決由延遲交貨而引起的缺貨問題,可將延遲的天數(shù)折算為增加的需求量。

58.A解析:本題的主要考核點(diǎn)是剩余收益的影響因素。因?yàn)椋菏S嗍找妫嚼麧?rùn)-投資額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報(bào)酬率,所以,在其他因素不變的條件下,剩余收益的大小與企業(yè)投資人要求的最低報(bào)酬率呈反向變動(dòng)。

59.A解析:逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的計(jì)算程序表明,每一個(gè)步驟都是一個(gè)品種法,逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實(shí)際上就是品種法的多次連接應(yīng)用。

60.B61.(1)每次訂貨的單位變動(dòng)成本=(6)方法一:每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本=總購(gòu)置成本+總訂貨成本+總儲(chǔ)存成本=10000×395+10000/400*420+10760+52.5*400/2+3000*12+2500+52.5*100=4025510方法二:每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本=總購(gòu)置成本+與批量有關(guān)的存貨總成本+固定成本=10000×395+21000+(10760+3000×12+52.5×100+2500)=4025510(元)。

62.(1)

(3)權(quán)益凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+(稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿25%=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×3+(稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×3—8%)×0.38稅后經(jīng)營(yíng)凈利率=6.77%

63.(1)計(jì)算增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本:

115-2=100×8%×(P/A,Kd,5)+100×(P/F,Kd,5)

計(jì)算得出:

增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅前資本成本Kd=5%

增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本=5%×(1-25%)=3.75%

(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本

計(jì)算已經(jīng)上市的債券稅前資本成本時(shí),應(yīng)該使用到期收益率法,按照目前的市價(jià)計(jì)算,不考慮發(fā)行費(fèi)用,則有:

1050=1000×(F/P,4%,5)×(P/F,k,3)1050=1216.7×(P/F,k,3)

(P/F,k,3)=0.8630

查表可知:(P/F,5%,3)=0.8638(P/F,6%,3)=0.8396

所以(5%-k)/(5%-6%)=(0.8638-0.8630)/(0.8638-0.8396)

解得:

目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券稅前資本成本k=5.03%

目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券稅后資本成本=5.03%×(1-25%)=3.77%

(3)計(jì)算明年的凈利潤(rùn):

今年的每股收益=0.5/20%=2.5(元)

明年的每股收益=2.5×(1+10%)=2.75(元)

明年的凈利潤(rùn)=2.75×100=275(萬(wàn)元)

(4)計(jì)算明年的股利:

因?yàn)楣衫Ц堵什蛔?,所以每股股利增長(zhǎng)率=每股收益增長(zhǎng)率=10%明年的每股股利=0.5×(1+10%)=0.55(元)

明年的股利=100×0.55=55(萬(wàn)元)

(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額:

明年新增的留存收益=275-55=220(萬(wàn)元)

明年留存收益賬面余額=320+220=540(萬(wàn)元)

(6)計(jì)算長(zhǎng)期債券籌資額以及明年的資本結(jié)

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