2021年廣東省汕頭市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2021年廣東省汕頭市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.在必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于市場利率大于票面利率的分期付息的債券，隨著債券到期日的接近，當(dāng)付息期無限小時(shí)，債券價(jià)值將逐漸（）

A.增加B.減少C.不變D.不確定

2.對(duì)于多個(gè)投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時(shí)，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（）。

A.累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.累計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

C.累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

D.累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

3.如果已知期權(quán)的價(jià)值為5元，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為4元，則該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為（）元。

A.0B.9C.1D.-1

4.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進(jìn)股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

5.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是()。

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率

B.降低稅后利息率

C.增加凈經(jīng)營資產(chǎn)的金額

D.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

6.下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中，正確的是()。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價(jià)也越高

B.當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

C.當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損

D.當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“填權(quán)”

7.甲公司采用配股的方式進(jìn)行融資。以公司2018年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配3股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的10元/股的90%，則配股后每股市價(jià)為（）元。（假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化）

A.9.77B.8C.10D.12.4

8.

第

18

題

下列（）不屬于基礎(chǔ)性金融市場的交易對(duì)象。

A.商業(yè)票據(jù)B.認(rèn)股權(quán)證C.股票D.債券

9.第

2

題

某公司2005年銷售收入為180萬元，銷售成本100萬元，年末流動(dòng)負(fù)債60萬元，流動(dòng)比率為2.0，速動(dòng)比率為1.2，年初存貨為52萬元，則2005年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）。

A.3.6次B.2次C.2.2次D.1.5次

10.某部門是一個(gè)利潤中心。下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最適合用來評(píng)價(jià)該部門對(duì)公司利潤的貢獻(xiàn)的是（）

A.邊際貢獻(xiàn)B.可控邊際貢獻(xiàn)C.部門稅前經(jīng)營利潤D.部門投資報(bào)酬率

11.下列情況中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）。

A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

12.某公司股利固定增長率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價(jià)為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

13.如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法核算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品成本的計(jì)算范圍是()。

A.直接材料、直接人工

B.直接材料、直接人工、間接制造費(fèi)用

C.直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用

D.直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用、變動(dòng)管理及銷售費(fèi)用

14.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營營運(yùn)資本需求的是()。

A.采用自動(dòng)化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價(jià)格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

15.甲公司2017年利潤留存率為60%，2018年預(yù)計(jì)的權(quán)益凈利率為30%。凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市凈率為（）

A.6B.4.2C.4D.6.3

16.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，最理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）A.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格B.市場價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用C.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格D.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格

17.以下考核指標(biāo)中，使投資中心項(xiàng)目評(píng)估與業(yè)績緊密相連，又可考慮管理要求以及部門個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的高低的指標(biāo)是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻(xiàn)C.部門投資報(bào)酬率D.部門經(jīng)濟(jì)增加值

18.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為l2%，有四個(gè)方案可供選擇。其中1甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，凈現(xiàn)值為l000萬元；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為ll年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

19.

第

2

題

下列說法不正確的是（）。

A.使用套期保值等辦法可以減少通貨膨脹造成的損失

B.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

C.現(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，當(dāng)場買方付款、賣方交出證券的交易市場

D.股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度

20.輔助生產(chǎn)費(fèi)用交互分配后的實(shí)際費(fèi)用要在()分配。

A.各基本生產(chǎn)車間之間B.在各受益單位之間C.各輔助生產(chǎn)車間之間D.輔助生產(chǎn)以外的各受益單位之間

21.

第

5

題

基金的價(jià)值取決于（）。

A.投資所帶來的未來利得B.基金凈資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值C.基金凈資產(chǎn)的未來價(jià)值D.未來現(xiàn)金流量

22.下列關(guān)于投資組合的說法中，不正確的是()。

A.如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線

B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格

23.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基本理論的說法中，不正確的是（）A.現(xiàn)金流量理論是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論

B.價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理論

C.投資組合是投資于若干種證券構(gòu)成的組合，它能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系

24.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，不正確的有（）。

A．它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

B．它因不同時(shí)期元風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

C．它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響

D．當(dāng)投資人要求的報(bào)酬率超過項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加

25.當(dāng)某個(gè)業(yè)務(wù)單元的投資資本報(bào)酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是()。

A.提高財(cái)務(wù)杠桿B.分配剩余現(xiàn)金C.出售該業(yè)務(wù)單元D.降低資本成本

26.在激進(jìn)型籌資政策下，下列說法不正確的是（）。

A.全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要由臨時(shí)性負(fù)債資金來滿足

B.臨時(shí)性負(fù)債的資金還用來滿足部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需要

C.營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1

D.收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高

27.

第

11

題

在分析材料成本差異時(shí)，導(dǎo)致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機(jī)器故障C.供應(yīng)商調(diào)價(jià)D.材料質(zhì)量有問題

28.按照剩余股利政策，假定某公司資金結(jié)構(gòu)是40％的負(fù)債資金、60％的股權(quán)資金，明年計(jì)劃投資18007／元，今年年末股利分配時(shí)，應(yīng)從稅后凈利潤中保留（）萬元用于投資需要。

A.180B.720C.800D.1080

29.甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債利息率8%，固定成本為60萬元，優(yōu)先股股利為30萬元，所得稅稅率為25%，根據(jù)這些資料計(jì)算出的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，則邊際貢獻(xiàn)為()萬元。

A.184B.204C.169D.164

30.

第

3

題

2007年11月A公司與B公司簽訂合同，A公司于2008年1月銷售商品給8公司，合同價(jià)格為800萬元，如A公司單方面撤銷合同，應(yīng)支付違約金為100萬元。2007年12月31日市場價(jià)格大幅度上升，商品成本總額為1000萬元，A公司尚未購入該商品，則A公司的正確的會(huì)計(jì)處理為（）。

A.確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債200萬元B.確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬元C.確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債100萬元D.確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備200萬元

二、多選題(20題)31.下列屬于存貨的儲(chǔ)存變動(dòng)成本的有（）。

A.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.緊急額外購入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用

32.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的情況下，便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法有（）

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.品種法D.分批法

33.企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述正確的有()。

A.只有在最終產(chǎn)品市場穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格作為企業(yè)兩個(gè)部門(投資中心)之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用

C.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤中心

D.以市場價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，并不是直接按市場價(jià)格結(jié)算

34.利用市價(jià)／收入比率模型選擇可比企業(yè)時(shí)應(yīng)關(guān)注的因素有（）。

A．股利支付率

B．權(quán)益報(bào)酬率

C．增長率

D．股權(quán)成本

35.下列關(guān)于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的說法中，不正確的有（）

A.看漲期權(quán)也可以稱為“賣權(quán)”

B.看跌期權(quán)也可以稱為“買權(quán)”

C.期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)

D.期權(quán)未被執(zhí)行，過期后的價(jià)值等于期權(quán)費(fèi)

36.

第

14

題

下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的敘述，正確的有（）。

A.對(duì)于看漲期權(quán)而言，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上升，其價(jià)值也增加

B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小

C.對(duì)于美式期權(quán)來說，較長的到期時(shí)間，能增加看漲期權(quán)的價(jià)值

D.看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng)

37.下列說法不正確的是（）。

A.成本降低僅指降低生產(chǎn)和其他作業(yè)成本

B.開展作業(yè)成本計(jì)算、作業(yè)成本管理和作業(yè)管理可以降低成本

C.真正的降低成本是指降低產(chǎn)品的總成本

D.成本降低不僅指降低企業(yè)本身的成本，還要考慮供應(yīng)商的成本和客戶的成本

38.下列有關(guān)敏感系數(shù)的說法中，不正確的有（）。

A.敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

B.敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

C.只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數(shù)小于l的參量才是敏感因素

39.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯(cuò)誤的有（）

A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長率

B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長率

C.在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長率等于實(shí)際增長率

D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長

40.下列關(guān)于可控成本與直接成本、變動(dòng)成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據(jù)是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動(dòng)成本隨產(chǎn)量正比例變動(dòng)

D.可控成本隨產(chǎn)量成比例變動(dòng)

41.

第

33

題

下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是（）。

A.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況C.貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響D.所得稅稅率的高低

42.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

43.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有()。

A.贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的賬面價(jià)值，兩者差額隨到期日的臨近而減少

B.制定回售條款的目的是保護(hù)債權(quán)人利益，吸引投資者

C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，在于保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票

D.贖回期結(jié)束之后，即進(jìn)人不可贖回期

44.下列有關(guān)表述中正確的有（）。

A.空頭期權(quán)的特點(diǎn)是最小的凈收入為零，不會(huì)發(fā)生進(jìn)一步的損失

B.期權(quán)的到期日價(jià)值，是指到期時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標(biāo)的股票在到期日的價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格

C.看跌期權(quán)的到期日價(jià)值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值下降而上升

D.如果在到期日股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格則看跌期權(quán)沒有價(jià)值

45.以下屬于資本市場有效的基礎(chǔ)條件的有（）

A.理性的投資人B.獨(dú)立的理性偏差C.充分的市場信息D.套利

46.下列關(guān)于債券價(jià)值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有()。

A.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

47.下列關(guān)于二叉樹模型期權(quán)定價(jià)方法的表述中，正確的有（）

A.假設(shè)未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)

B.假設(shè)不允許完全使用賣空所得款項(xiàng)

C.期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價(jià)的結(jié)果

D.劃分的期數(shù)越多，期權(quán)估價(jià)的結(jié)果與BS模型越接近

48.經(jīng)濟(jì)訂貨量的存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型需要設(shè)立的假設(shè)條件包括()

A.不允許缺貨B.企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨C.需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測D.能集中到貨

49.在產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步深加工的決策中，相關(guān)成本包括（）

A.進(jìn)一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本

B.進(jìn)一步深加工前的半成品所發(fā)生的變動(dòng)成本

C.進(jìn)一步深加工所需的專屬固定成本

D.進(jìn)一步深加工所需的追加成本

50.某公司無優(yōu)先股，2012年12月31日普通股每股市價(jià)48元，股東權(quán)益為4120萬元；2012年銷售收入3225萬元，凈利潤為2598萬元；2011年12月31日流通在外普通股股數(shù)為2000萬股，2012年4月1日增發(fā)240萬股，2012年10月31日回購90萬股，則下列說法正確的有()。

A.2012年末流通在外普通股股數(shù)為2150萬股

B.2012年市盈率為40

C.2012年市凈率為25

D.2012年市銷率為26．85

三、3.判斷題(10題)51.隨著時(shí)間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.某企業(yè)計(jì)劃購入原材料，供應(yīng)商給出的條件為“2/10，n/45”，若該企業(yè)面臨一投資機(jī)會(huì)，其投資報(bào)酬率為18%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.只要持有某公司的股票,股東就有權(quán)領(lǐng)取當(dāng)年股利。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.經(jīng)濟(jì)利潤模型與現(xiàn)金流量模型在本質(zhì)上是一致的，但是自由現(xiàn)金流量具有可以計(jì)量單一年份價(jià)值增加的優(yōu)點(diǎn)，而經(jīng)濟(jì)利潤卻做不到。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.如果產(chǎn)品的單價(jià)與單位變動(dòng)成本同方向同比例變動(dòng)，則盈虧臨界點(diǎn)的銷售量不變。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.股利支付率的高低沒有具體的衡量標(biāo)準(zhǔn),而且企業(yè)與企業(yè)之間也沒有什么可比性。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.每股收益無差別點(diǎn)法考慮了資本結(jié)構(gòu)對(duì)每股收益的影響，但沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險(xiǎn)的惟一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.在計(jì)算綜合資金成本時(shí)，也可以按照債券、股票的市場價(jià)格確定其占全部資金的比重。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預(yù)測的前提下的,因此計(jì)算出來的現(xiàn)金量比較保守,往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果小。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.計(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。

62.第

29

題

某公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。目前A投資中心的部門資產(chǎn)為2000萬元，投資報(bào)酬率為15%；B投資中心的投資報(bào)酬率14%，剩余收益為200萬元。設(shè)該公司平均資金成本為10%.

要求：

（1）計(jì)算A投資中心的剩余收益。

（2）計(jì)算B投資中心的部門資產(chǎn)。

（3）說明以投資報(bào)酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。

63.

第

29

題

某企業(yè)購入國債2500手，每手面值1000元，買入價(jià)格1008元，該國債期限為5年，年利率為6.5%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？

64.A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，20×1年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股賬面價(jià)值為l0元，每股盈余為1元，每股股利為0．4元，該公司預(yù)計(jì)未來不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場的相關(guān)系數(shù)為0．5，A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為1．96，證券市場的標(biāo)準(zhǔn)差為1。

要求：

(1)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定該股票的資本成本；

(2)用股利增長模型確定該股票的資本成本。

65.2007年5月1日的有關(guān)資料如下：

(1)A債券為每年付息-次，到期還本，發(fā)行日為2007年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價(jià)為110元，市場利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計(jì)每年的增長率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預(yù)計(jì)2012年1月1E1可以按照20元的價(jià)格出售，目前的市價(jià)為15元。

(3)C股票的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%，口系數(shù)為1.2，目前市價(jià)為15元；D股票的預(yù)期報(bào)酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差是16%，口系數(shù)為0.8，目前市價(jià)為10元。無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為6%，C、D股票報(bào)酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求：

(1)計(jì)算A債券目前(2007年5月1日)的價(jià)值，并判斷是否值得投資；

(2)計(jì)算8股票目前的價(jià)值，并判斷是否值得投資；(3)計(jì)算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報(bào)酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

五、綜合題(2題)66.

67.甲公司現(xiàn)在正在研究是否投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品。如果投產(chǎn)，需要新購置成本為100萬元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5％。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為10萬元(假定第5年年末該產(chǎn)品停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為6萬元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為20元／盒。新設(shè)備投產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加5萬元，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加1萬元，增加的營運(yùn)資本需要在項(xiàng)目的期初投入并于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為5萬盒，銷售價(jià)格為30元／盒。同時(shí)，由于與現(xiàn)有產(chǎn)品存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會(huì)使現(xiàn)有產(chǎn)品的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少5．2萬元。新產(chǎn)品項(xiàng)目的p系數(shù)為1．4，甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8％(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25％。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9％。假定經(jīng)營現(xiàn)金流人在每年年末取得。要求：(1)計(jì)算新產(chǎn)品投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率；(2)計(jì)算新產(chǎn)品投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額；(3)計(jì)算新產(chǎn)品投資增加的股東財(cái)富；(4)如果想不因?yàn)樾庐a(chǎn)品投資而減少股東財(cái)富，計(jì)算每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量(不包括回收額)的最小值，并進(jìn)一步分別計(jì)算銷量最小值、單價(jià)最小值、單位變動(dòng)成本最大值(假設(shè)各個(gè)因素之間獨(dú)立變動(dòng))。已知：(P／A，9％，4)=3．2397，(P／F，9％，5)=0．6499(P／F，5％，2)=0．9070，(P／F，5％。1)=．9524

參考答案

1.A本題市場利率大于票面利率，屬于折價(jià)發(fā)行債券。支付期無限小時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，折價(jià)債券價(jià)值逐漸增加，溢價(jià)債券價(jià)值逐漸減少，而平價(jià)債券價(jià)值不變。

綜上，本題應(yīng)選A。

2.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

3.C期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)，由此可知，時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值=5—4=1(元)。

4.C在除息日當(dāng)日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

5.C杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一稅后利息率）×凈負(fù)債/股東權(quán)益，增加凈經(jīng)營資產(chǎn)的金額會(huì)降低凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率。

6.C配股后除權(quán)價(jià)格＝(配股前總股數(shù)×配股前每股價(jià)格＋配股價(jià)格×配股數(shù)量)／(配股前總股數(shù)＋配股數(shù)量)＝(配股前每股價(jià)格＋配股價(jià)格×配股比率)／(1＋配股比率)，由上式可知，配股的擬配售比例提高(即配股比率提高)，配股后除權(quán)價(jià)格計(jì)算公式中的分子、分母均在增加，但分母增加的幅度大于分子增加的幅度，最終導(dǎo)致配股后除權(quán)價(jià)格降低，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；當(dāng)配股價(jià)格低于配股前市價(jià)時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損，選項(xiàng)C正確；當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

7.A配股價(jià)格＝每股發(fā)行價(jià)＝10×90%＝9（元）

發(fā)行股數(shù)＝總股數(shù)×配股比率＝100000/10×3＝30000（股）

籌集資本＝配股價(jià)格×配股股數(shù)＝9×30000＝270000（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，普通股總市場價(jià)值增加了本次配股融資的金額，配股后股票的價(jià)格應(yīng)等于配股除權(quán)價(jià)格。

配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)參考價(jià)＝（配股前股票市值＋配股價(jià)格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（100000×10＋270000）/（100000＋30000）＝9.77（元/股）

在股票的市場價(jià)值正好反映新增資本的假設(shè)下，新的每股市價(jià)為9.77元/股。

綜上，本題應(yīng)選A。

8.B基礎(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對(duì)象的金融市場，比如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、股票的交易市場；由于認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)的條款，應(yīng)當(dāng)屬于金融衍生產(chǎn)品，所以不屬于基礎(chǔ)性金融市場的交易對(duì)象。

9.B流動(dòng)比率－速動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債－（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債＝存貨/流動(dòng)負(fù)債，由此可知，年末存貨＝60×（2.0－1.2）＝48（萬元），平均存貨＝（52+48）/2＝50（萬元），存貨周轉(zhuǎn)率＝100/50＝2（次）。

10.C選項(xiàng)A不符合題意，邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)，可能導(dǎo)致部門經(jīng)理盡可能多地支出固定成本以減少變動(dòng)成本支出，并不能降低總成本；

選項(xiàng)B不符合題意，可控邊際貢獻(xiàn)，反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力，但是不能準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)該部門對(duì)公司利潤的貢獻(xiàn)；

選項(xiàng)C符合題意，部門稅前經(jīng)營利潤作為業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，更適合評(píng)價(jià)該部門對(duì)公司利潤和管理費(fèi)用的貢獻(xiàn)；

選項(xiàng)D不符合題意，部門投資報(bào)酬率是評(píng)價(jià)投資中心的指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.AA

【答案解析】：基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

12.A股權(quán)資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價(jià)=4×3．15=12．60(元)。

13.C變動(dòng)成本法要求將所有成本(包括生產(chǎn)成本和非生產(chǎn)成本)區(qū)分為變動(dòng)成本和固定成本兩大類。其中，生產(chǎn)成本中的變動(dòng)成本部分計(jì)入產(chǎn)品成本，它們包括直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用成本，本題選c。

14.B本題考查管理用資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的分析。經(jīng)營營運(yùn)資本=經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債。減少存貨投資會(huì)減少經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)，降低經(jīng)營營運(yùn)資本需求。故選項(xiàng)A錯(cuò)誤；原材料價(jià)格上漲，銷售利潤率降低，銷售成本提高，流動(dòng)資產(chǎn)投資會(huì)增加，經(jīng)營營運(yùn)資本需求也會(huì)增加，故選項(xiàng)B正確；市場需求減少，銷量額降低會(huì)減少流動(dòng)資產(chǎn)投資，進(jìn)而降低經(jīng)營營運(yùn)資本需求，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤；長期債券和短期借款都屬于金融負(fù)債，對(duì)增加經(jīng)營營運(yùn)資本沒有影響，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。經(jīng)營營運(yùn)資本更多的是用來計(jì)算相關(guān)的指標(biāo)，具體指標(biāo)的計(jì)算公式如下：凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運(yùn)資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出

15.C股權(quán)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－60%＝40%

內(nèi)在市凈率＝（預(yù)期權(quán)益凈利率×股利支付率）/（股權(quán)成本－增長率）＝（30%×40%）/（8%－5%）＝4

綜上，本題應(yīng)選C。

本題如果要求本期市凈率，不要忘記分子乘以（1＋增長率）。

16.B在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用是最理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選B。

內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

17.A經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計(jì)算方法，資本市場上股權(quán)成本和債務(wù)成本變動(dòng)時(shí)，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均稅前資本成本，它不是考慮個(gè)別部門風(fēng)險(xiǎn)確定資本成本；但是計(jì)算剩余收益使用的部門要求的報(bào)酬率，主要考慮管理要求以及部門個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的高低。

18.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于l，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率l0%小于資本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期不等，應(yīng)選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。由于資本成本一致，可直接比較方案的凈現(xiàn)值的等額年金的大小，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000/(P/A，12%，5)=1000/3．6048=277．41(萬元)，高于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

19.C在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，企業(yè)可以使用套期保值等辦法減少損失，如提前購買設(shè)備和存貨、買進(jìn)現(xiàn)貨賣出期貨等。由此可知A的說法正確（參見教材32頁）。自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。該假設(shè)認(rèn)為，人們對(duì)每一項(xiàng)交易都會(huì)衡量其代價(jià)和利益，并且會(huì)選擇對(duì)自己最有利的方案來行動(dòng)。所以，B的說法正確?，F(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，當(dāng)場或幾天之內(nèi)買方付款、賣方交出證券的交易市場。因此，C的說法不正確。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)的價(jià)值或股東財(cái)富的最大化，股票價(jià)格代表了股東財(cái)富，因此，股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。D的說法正確。

20.DD

【解析】采用交互分配法，需進(jìn)行兩次分配，第一次分配是輔助生產(chǎn)車間之間的交互分配，第二次分配是對(duì)輔助生產(chǎn)以外的各受益單位的分配。

21.B由于基金組合不斷變換，未來收益難以確定，加上資本利得是投資基金的主要收益來源，但由于價(jià)格的變化使利得也難以估計(jì)，所以，基金的價(jià)值取決于現(xiàn)在價(jià)值。

22.B解析：從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開始，做(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)有效邊界相比，風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同，或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同，或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知，資本市場線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項(xiàng)A的說法正確。多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會(huì)產(chǎn)生無效組合，即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項(xiàng)c的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報(bào)酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時(shí)相應(yīng)要求的報(bào)酬率的增長幅度。所以，選項(xiàng)D的說法正確。

23.C投資組合只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

對(duì)財(cái)務(wù)管理的基本理論總結(jié)如下：

24.D根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝他系數(shù)×(平均股票的要求收益率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝他系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故A、B正確；根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知C正確；根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法等評(píng)價(jià)方法的基本原理可知，當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，增加股東財(cái)富，所以D項(xiàng)表述不正確。

25.C解析：當(dāng)某個(gè)業(yè)務(wù)單元的投資資本報(bào)酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時(shí)，屬于減損型現(xiàn)金短缺財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模式，此時(shí)由于股東財(cái)富和現(xiàn)金都在被蠶食，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是縮減企業(yè)規(guī)模，即企業(yè)“瘦身”。其可供選擇的戰(zhàn)略包括兩個(gè)：

(1)徹底重組。這樣做的風(fēng)險(xiǎn)是：如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。在一個(gè)衰退行業(yè)中挽救一個(gè)沒有競爭力的業(yè)務(wù)，成功的概率不大，往往成為資金的陷阱。(2)出售。如果盈利能力低是整個(gè)行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對(duì)抗衰退市場的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。因此，選項(xiàng)C正確。應(yīng)特別注意題目中強(qiáng)調(diào)的“優(yōu)先采用的戰(zhàn)略”。

26.C【正確答案】：C

【答案解析】：在激進(jìn)型籌資政策下，營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率小于1；在保守型籌資政策下，營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1。

【該題針對(duì)“營運(yùn)資本籌資政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

27.C供應(yīng)商調(diào)價(jià)可能影響材料價(jià)格差異，不會(huì)導(dǎo)致材料數(shù)量變化。

28.D此題暫無解析

29.B解析：負(fù)債利息=800×50%×8%=32(萬元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(萬元)，邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定成本=144+60=204(萬元)。

30.C待執(zhí)行合同變成虧損合同時(shí)，無合同標(biāo)的資產(chǎn)的，虧損合同相關(guān)義務(wù)滿足預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債。A公司應(yīng)根據(jù)損失200萬元與違約金100萬元二者較低者，編制會(huì)計(jì)分錄：

借：營業(yè)外支出100

貸：預(yù)計(jì)負(fù)債100

31.ACD存貨的儲(chǔ)存變動(dòng)成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。（參見教材221頁）

【該題針對(duì)“（2015年）存貨的成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

32.BCD選項(xiàng)A不符合題意，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，不計(jì)算各步驟半成品的成本，所以它的缺點(diǎn)是：不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況；

選項(xiàng)B符合題意，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法，是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，直到最后加工步驟計(jì)算產(chǎn)成品成本的方法，能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半產(chǎn)品成本資料，便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況；

選項(xiàng)C符合題意，品種法是以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象計(jì)算產(chǎn)品成本，品種法下一般定期（每月月末）計(jì)算產(chǎn)品成本，如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況；

選項(xiàng)D符合題意，分批法下，由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，因而在計(jì)算月末產(chǎn)品成本時(shí)，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題。但是，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)同一批次跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，需要將歸集的生產(chǎn)費(fèi)用分配計(jì)入完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品，便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

33.ABD選項(xiàng)C應(yīng)是可以改造為人為利潤中心，因?yàn)樽匀焕麧欀行谋仨毷侵苯用鎸?duì)市場對(duì)外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

34.ACD本題的考點(diǎn)是相對(duì)價(jià)值模型之間的比較；市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)，這三個(gè)因素類似的企業(yè)，才會(huì)具有類似的市盈率；驅(qū)動(dòng)市凈率的因素有權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率、增長率和風(fēng)險(xiǎn)，這四個(gè)比率類似的企業(yè)，會(huì)有類似的市凈率；收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素是銷售凈利率、支付率、增長率和股權(quán)成本，這四個(gè)比率相同的企業(yè)，會(huì)有類似的收入乘數(shù)。

35.ABD選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其賦予權(quán)利的特征是“購買”，也可以稱為“買權(quán)”；

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定的價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其賦予權(quán)利的特征是“出售”，也可以稱為“賣權(quán)”；

選項(xiàng)C說法正確，期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)（或權(quán)利金），是指看漲期權(quán)購買人為獲得在對(duì)自己有利時(shí)執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利必須支付的補(bǔ)償費(fèi)用；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，期權(quán)未被執(zhí)行，過期后不再具有價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

36.ABC在除息日之后，紅利的發(fā)放引起股票價(jià)格降低，看漲期權(quán)價(jià)格降低。與此相反，股票價(jià)格的下降會(huì)引起看跌期權(quán)價(jià)格上升，因此，看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成同向變化。

37.AC【該題針對(duì)“成本控制和成本降低”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

38.BCD敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比／參量值變動(dòng)百分比，選項(xiàng)A說法正確，選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。某一因素是否為敏感因素，教材中的判斷標(biāo)準(zhǔn)比較模糊，但確定不是以敏感系數(shù)是否大于1為判斷標(biāo)準(zhǔn)，CD選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。本題選BCD。

39.ABC選項(xiàng)A、B、C的說法錯(cuò)誤，可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股（或回購股票），不改變經(jīng)營效率（不改變營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率）時(shí)，其銷售所能達(dá)到的增長率。可持續(xù)增長率必須同時(shí)滿足不發(fā)行新股（或回購股票），不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策；

選項(xiàng)D說法正確，在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

40.AC選項(xiàng)A正確，可追溯到個(gè)別產(chǎn)品或部門的成本是直接成本，由幾個(gè)產(chǎn)品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據(jù)是成本的可追溯性；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，對(duì)生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項(xiàng)C正確，變動(dòng)成本是隨產(chǎn)量正比例變動(dòng)的成本，固定成本是在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變動(dòng)而基本上保持不變的成本；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，可控成本不隨產(chǎn)量成比例變動(dòng)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

41.ABCD影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：（1）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；（2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）企業(yè)產(chǎn)品銷售情況；（4）投資者和管理人員的態(tài)度；（5）貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響；（6）行業(yè)因素；（7）所得稅稅率的高低；（8）利率水平的變動(dòng)趨勢。

42.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

43.BC選項(xiàng)A的正確說法應(yīng)該是：贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者差額隨到期日的臨近而減少。注意：債券的“賬面價(jià)值”和債券的“面值”不是同一個(gè)概念，債券的“面值”指的是債券票面上標(biāo)明的價(jià)值，債券的“賬面價(jià)值”指的是賬面上記載的債券價(jià)值，不僅僅包括債券的面值，還包括未攤銷的債券溢折價(jià)等等。贖回期安排在不可贖回期結(jié)束之后，不可贖回期結(jié)束之后，即進(jìn)人可轉(zhuǎn)換債券的贖回期，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

44.BC【答案】BC

【解析】應(yīng)該說多頭期權(quán)的特點(diǎn)是最小的凈收入為零，不會(huì)發(fā)生進(jìn)一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權(quán)價(jià)格，損失不確定，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；看跌期權(quán)的到期日價(jià)值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值下降而上升，如果在到期日股票價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格則看跌期權(quán)沒有價(jià)值，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

45.ABD資本市場有效的基礎(chǔ)條件有：

（1）理性的投資人：所有投資人都是理性的；

（2）獨(dú)立的理性偏差：樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，其非理性行為可以相互抵消；

（3）套利：存在專業(yè)投資者的套利活動(dòng)。

以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，資本市場就會(huì)是有效的。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

46.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以通過溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

47.AD選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，二叉樹模型假設(shè)允許完全使用賣空所得款項(xiàng)，未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確，在二叉樹模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果，并且期數(shù)越多，期權(quán)價(jià)值越接近實(shí)際。如果每個(gè)期間無限小，股價(jià)就成了連續(xù)分布，布萊克-斯科爾斯模型就誕生了。

綜上，本題應(yīng)選AD。

二叉樹模型的假設(shè)：

①市場投資沒有交易成本；②投資者都是價(jià)格的接受者；③允許完全使用賣空所得款項(xiàng)；④允許以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)；⑤未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)。

48.ABC存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型與基本模型假設(shè)條件的唯一區(qū)別在于：存貨陸續(xù)入庫，而不是集中到貨。

49.CD選項(xiàng)A、B不符合題意，在產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步加工的決策中，進(jìn)一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本包括變動(dòng)成本和固定成本，都是無關(guān)的沉沒成本。無論是否深加工，這些成本都已經(jīng)發(fā)生不能改變；

選項(xiàng)C、D符合題意，進(jìn)一步深加工所需要的追加成本和專屬固定成本屬于相關(guān)成本，這些成本會(huì)隨著進(jìn)一步的加工而發(fā)生。

綜上，本題應(yīng)選CD。

50.ABC流通在外加權(quán)平均股數(shù)=2000+240×(9／12)一90×(2／12)=2165(萬股)；年末流通在外股數(shù)=2000+240—90=2150(萬股)．所以選項(xiàng)A正確；每股收益=2598／2165=1．2(元／股)，市盈率=48／1．2=40，所以選項(xiàng)B正確；每股凈資產(chǎn)=4120／2150=1．92(元／股)．市凈率=48／1．92=25，所以選項(xiàng)c正確；每股銷售收入=3225／2165=1．49(元／股)，市銷率=48／1．49=32．21，所以選項(xiàng)D不正確。

51.B解析：隨著時(shí)間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化。在使用初期運(yùn)行費(fèi)比較低,以后隨著設(shè)備逐漸陳舊,維修、護(hù)理、能源消耗等運(yùn)行成本逐漸增加；與此同時(shí),固定資產(chǎn)的價(jià)值逐漸減少,資產(chǎn)占用的應(yīng)計(jì)利息等持有成本會(huì)逐步減少。

52.A解析：

53.B

54.B解析：經(jīng)濟(jì)利潤具有可以計(jì)量單一年份價(jià)值增加的優(yōu)點(diǎn)，而自由現(xiàn)金流量法卻做不到。

55.B解析：

56.A解析：股利支付率的確定取決于公司的股利分配政策,反映股利支付能力,因此企業(yè)之間沒有可比性。

57.A解析：每股收益無差別點(diǎn)法假定能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。這種方法的缺陷在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。

58.B解析：多經(jīng)營幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補(bǔ)充，減少風(fēng)險(xiǎn)。從統(tǒng)計(jì)學(xué)上可以證明，幾種商品的利潤率和風(fēng)險(xiǎn)是獨(dú)立的或是不完全相關(guān)的。在這種情況下，企業(yè)總利潤率的風(fēng)險(xiǎn)能夠因多種經(jīng)營而減少。因此，經(jīng)營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關(guān)，就可分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

59.A解析：本題考點(diǎn)：權(quán)數(shù)(比重)的確定，權(quán)數(shù)有三種：賬面價(jià)值、市場價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值。

60.B解析：現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式計(jì)算出來的現(xiàn)金量比較保守,往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大。

61.01000=40×(P／A,K,9)+1163．50×(P／F,K,9)設(shè)K=5％,40×(P／A,5％,9)+1163．50×(P／F,5％,9)=1034．30設(shè)K=6％,40×(P／A,6％,9)+1163．50×(P／F,6％,9)=960．74稅前資本成本K=(1034．3-1000)／(1034．3-960．74)×(6％-5％)+5％=5．47％