食品飲料企業(yè)陷入困境 調(diào)整更多帶來機遇

Word食品飲料企業(yè)陷入困境調(diào)整更多帶來機遇國內(nèi)食品飲料界呈現(xiàn)出新產(chǎn)品存活率低、產(chǎn)能過剩嚴重、人均購買力不斷下降、競爭越演越烈、整體發(fā)展放緩等趨勢。記者梳理發(fā)現(xiàn)，甚至連可口可樂、康師傅、紅牛這樣的行業(yè)巨頭也都在匍匐前行，眼觀朝陽。

食品飲料企業(yè)陷入困境

2021-2022年中國食品飲料行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資前景預測報告表明，受宏觀環(huán)境，食品工業(yè)經(jīng)營更加困難，飲料企業(yè)困境空前，哇哈哈被迫接受上市融資，實現(xiàn)市場整合。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年1-10月全國規(guī)模以上食品工業(yè)(不含煙草，下同)企業(yè)營業(yè)收入增長3.14%，低于全部工業(yè)企業(yè)8.68%的增長速度;行業(yè)增加值增長2.75%，低于全部工業(yè)的10.86%增速;利潤總額增長速度4.07%，低于全部工業(yè)18.80%，企業(yè)數(shù)量增長3.42%;企業(yè)營業(yè)收入增速低于企業(yè)數(shù)量的增速，2021年食品工業(yè)銷售收入和利潤增長持續(xù)放緩，顯示行業(yè)的競爭加劇，企業(yè)經(jīng)營的更加苦難，行業(yè)的發(fā)展需要行業(yè)的整合，企業(yè)利潤才能實現(xiàn)有效增長。飲料企業(yè)困境空前，這也是哇哈哈董事長宗慶后近期被迫接受上市融資宏觀大背景，哇哈哈上市大量融資可以有效推動行業(yè)整合，實現(xiàn)行業(yè)和企業(yè)更好的發(fā)展。也是百年張裕不斷陷入困境的關鍵原因。

帶來食品行困難的重要原因在于農(nóng)產(chǎn)品價格下滑后，國家支持政策沒有及時跟緊，農(nóng)民收入大幅下滑，農(nóng)村地區(qū)的社會總需求的大幅下降，從而帶來城市城市低收入階層收入下降，導致高檔食品飲料價格的下滑，從而影響規(guī)模以上企業(yè)經(jīng)營的困難，同時大量的進口更是壓制的國內(nèi)食品飲料企業(yè)市場銷售。內(nèi)外因素共同導致國內(nèi)食品企業(yè)的困難。

調(diào)整更多帶來機遇

基本面健康,調(diào)整更多帶來的是機遇,推薦高度重視春節(jié)旺銷情況和2021年H1食品飲料三大主流子板塊彈性(主流板塊2021年Q1業(yè)績偏低,景氣向好趨勢下難得低基數(shù))。本周市場整體表現(xiàn)繼續(xù)較弱,繼上周下跌后,本周上證綜指、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.86%、1.10%、2.79%,除鋼鐵、有色、地產(chǎn)板塊外,其他行業(yè)均回調(diào),其中食品飲料板塊下跌6.35%,回調(diào)幅度大,主要系前期漲幅大,以及近期市場對大藍籌是否存在泡沫的擔憂,資金流出明顯。我們認為2021年食品飲料主流板塊業(yè)績扎實,且我們判斷2021年板塊景氣度將持續(xù)(考慮到2021H1有春節(jié)旺季拉長等客觀性利好,預計明年食品飲料企業(yè)一季報表現(xiàn)仍十分突出,有望帶動一致預期盈利預測上調(diào)),仍然是跨年優(yōu)選。雖然本周市場及板塊出現(xiàn)回調(diào),我們對基本面信心仍足,看好板塊2021H1表現(xiàn),繼續(xù)核心推薦三大主流板塊(白酒、調(diào)味品、乳制品),短期業(yè)績穩(wěn)步兌現(xiàn)、中期邏輯順暢,估值溢價有望持續(xù)。

維持白酒板塊2021-2021年結構性景氣判斷,消費升級+集中度提升,高端白酒量價趨勢穩(wěn)健,次高端2021仍是大年。高端白酒強者恒強,三家高端白酒(茅臺、五糧液、瀘州老窖)2021年業(yè)績較快增長的確定性更強,且我們預計業(yè)績增長將強于估值提升。貴州茅臺2021-2021年多元要素支撐業(yè)績平穩(wěn)較快增長,茅臺作為中國最優(yōu)秀的消費品公司之一,短期和長期業(yè)績判斷均有較為清晰的依據(jù),包括產(chǎn)能、蓄水池、提價等,在大邏輯不斷明確的背景下茅臺的確定性和穩(wěn)定性溢價將不斷提升。次高端白酒預計2021年增速仍是行業(yè)最快,在行業(yè)消費升級大背景下,將持續(xù)受益于大眾酒消費者升級帶來的擴容彈性,產(chǎn)品結構優(yōu)化,同時全國化帶來規(guī)模效應。核心推薦水井坊、山西汾酒、沱牌舍得,預判2021年春節(jié)銷售和Q1業(yè)績開門紅。此外部分省份消費升級加快直接利好部分龍頭地產(chǎn)酒,如古井貢酒、口子窖,核心關注200價格帶起勢放量對業(yè)績貢獻。

大眾品集體走出2021-2021頹勢,回暖趨勢明確,繼續(xù)堅定推薦優(yōu)質板塊及相關細分