格力電器籌資案例分析(2021-2021)

格力電器籌資案例分析（2021-2021）□格力電器籌資案例分析（2021-2021）□一，公司基本情況珠海格力電器股份有限公司成立于1991年（辛未年）的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2021年銷售收入426.37億元，連續(xù)9年上榜美國(guó)《財(cái)富》雜志“中國(guó)上市公司100強(qiáng)”。公司系由珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)工業(yè)發(fā)展總公司于1989年12月發(fā)起設(shè)立，始將其屬下三家公司凈資產(chǎn)及對(duì)其的債權(quán)折價(jià)入股780萬(wàn)股，定向募集職工股421.18萬(wàn)股，經(jīng)1991年3月和1992年3月兩次增發(fā)法人股、公眾股、職工股，上市時(shí)總股份7500萬(wàn)股。1989年12月,經(jīng)珠海市工業(yè)委員會(huì)珠工復(fù)（1989）033號(hào)文批準(zhǔn),由珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)工業(yè)發(fā)展總公司作為發(fā)起人以其屬下珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)冷氣工程有限公司空調(diào)器廠、珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)塑膠工業(yè)公司、珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)冠英貿(mào)易公司的凈資產(chǎn)及對(duì)其的債權(quán)折價(jià)入股,折股數(shù)780萬(wàn)股,每股面值1元。同時(shí),經(jīng)珠海市人行珠銀管（1989）141號(hào)文批準(zhǔn),向社會(huì)及內(nèi)部職工公開(kāi)募股420萬(wàn)股,每股面值1元,平價(jià)發(fā)行。至此,公司總股本為1200萬(wàn)股。其中：法人股780萬(wàn)股,社會(huì)公眾股（含職工股）420萬(wàn)股。1990年2月,珠海市體改委以珠體改（1990）36號(hào)文對(duì)該股本結(jié)構(gòu)及是次超發(fā)的1.18萬(wàn)股股份進(jìn)行了確認(rèn)。同年三月,珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)會(huì)計(jì)師事務(wù)所以珠特會(huì)驗(yàn)字（1990）第414號(hào)文對(duì)上述股本進(jìn)行了驗(yàn)證。 1991年3月,珠海市體改委珠體改（1991）47號(hào)文及珠海市人行珠銀管（1991）56號(hào)文批準(zhǔn)本公司擴(kuò)股1598.82萬(wàn)股,每股面值1元,平價(jià)發(fā)行。其中：新增法人股1236萬(wàn)股,由發(fā)起人珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)工業(yè)發(fā)展總公司增持900萬(wàn)股,同時(shí)吸納國(guó)際銀行家（珠海）俱樂(lè)部和珠海華聲實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司為法人股東,分別以現(xiàn)金入股280萬(wàn)股和56萬(wàn)股；增發(fā)社會(huì)公眾股362.82萬(wàn)股。經(jīng)珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)會(huì)計(jì)師事務(wù)所珠特會(huì)驗(yàn)字（1991）第477號(hào)驗(yàn)證,此次擴(kuò)股后,公司總股本為2800萬(wàn)股。其中：法人股2021萬(wàn)股,社會(huì)公眾股（含內(nèi)部職工股）784萬(wàn)股。1992年2月,經(jīng)本公司第三屆股東大會(huì)批準(zhǔn),珠海市國(guó)資局珠國(guó)資字（1992）48號(hào)文同意,發(fā)起人珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)工業(yè)發(fā)展總公司將其所持有本公司股份1680萬(wàn)股以評(píng)估后凈資產(chǎn)為基準(zhǔn),以21,501,805.77元全部有償轉(zhuǎn)讓給珠海格力集團(tuán)公司。1992年3月,珠海市體改委珠體改（1992）18號(hào)文和珠海市人行珠銀（1992）70號(hào)文批準(zhǔn)本公司再次擴(kuò)股4700萬(wàn)股,每股面值1元,溢價(jià)發(fā)行,每股發(fā)行價(jià)為2.5元。其中新增法人股3384萬(wàn)股,由原法人股東等比例增持；新增社會(huì)公眾股1203.5萬(wàn)股、內(nèi)部職工股112.5萬(wàn)股。擴(kuò)股后公司總股本為7500萬(wàn)股,其中：法人股5400萬(wàn)股,社會(huì)公眾股1942.5萬(wàn)股,內(nèi)部職工股157.5萬(wàn)股。業(yè)經(jīng)深圳中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資報(bào)字（1993）第014號(hào)文驗(yàn)證。1993年5月,經(jīng)本公司第二屆三次董事會(huì)批準(zhǔn),國(guó)際銀行家（珠海）俱樂(lè)部將□其所持本公司股份750萬(wàn)股全部有償轉(zhuǎn)讓給珠海格力房產(chǎn)有限公司,其他股份不變。至此,公司股本結(jié)構(gòu)為：總股本7,500萬(wàn)股其中：法人股5,400萬(wàn)股占總股本72％社會(huì)公眾股1,942.5萬(wàn)股占總股本25.9％內(nèi)部職工股157.5萬(wàn)股占總股本2.1％二，上市及概況：上市代碼：000651上市日期：1996-11-18行業(yè)類別：日用電器制造業(yè)中文名稱：珠海格力電器股份有限公司英文名稱：ZHUHAIGREEELECDZICALAPPLIANCESINC本公司成立日期：1989年12月13日本公司注冊(cè)地址中文：珠海市前山金雞西路英文：JinJiWestRd.QianshanZhuhaiChina郵編：519070口注冊(cè)資本：柒仟伍佰萬(wàn)元人民幣工商登記號(hào)：19254825－6稅務(wù)登記證號(hào)：440401520210001三，經(jīng)營(yíng)范圍家用空調(diào)器制造、家用電風(fēng)扇制造、家用空氣調(diào)節(jié)器制造、家用清潔衛(wèi)生器具制造、音響設(shè)備制造、擴(kuò)音系統(tǒng)配套設(shè)備、模具制造、塑料制品?！酢酢跛?，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析2021年5月12日，中國(guó)人民銀行決定自2021年5月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行2021年以來(lái)第5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。另外，□□□□2021年央行分別于4月6日及2月8日兩次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率。與之相對(duì)的是,2021年3、4月國(guó)內(nèi)CPI上漲5.4%,5月份CPI同比上漲5.5%。創(chuàng)32個(gè)月以來(lái)的新高。2021年1月和2月的CPI均以4.9%的較高速度上漲。這說(shuō)明我國(guó)的通貨壓力是比較嚴(yán)重的。不斷上調(diào)的利率增加了證券投資的成本,上市公司營(yíng)運(yùn)成本提高,業(yè)績(jī)下降,導(dǎo)致了價(jià)格下降,現(xiàn)在上證指數(shù)徘徊在2700點(diǎn)左右就是明證。另外從需求來(lái)看,1-4月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額62716億元,同比增長(zhǎng)25.4%,比前三個(gè)月累計(jì)增速加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為,固定資產(chǎn)投資增速放緩的可能性較大,不過(guò)仍會(huì)處于“綠燈區(qū)”偏暖位置。4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額為13649億元,同比增長(zhǎng)17.1%,較3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額的小幅回落與CPI漲幅回落有關(guān)。我們認(rèn)為，消費(fèi)增長(zhǎng)有可能減速,不過(guò)仍將在“綠燈區(qū)”運(yùn)行。4月份,我國(guó)進(jìn)出口總值為2999.5億美元,同比增長(zhǎng)25.9%。其中,出口額1556.9億美元,同比增長(zhǎng)29.9%,比上月下降5.9個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口額為1442.6億美元,同比增長(zhǎng)21.8%,比上月下降5.5個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月貿(mào)易順差為114.3億美元,我國(guó)對(duì)外貿(mào)易再次由逆差轉(zhuǎn)為順差,且順差額逐步擴(kuò)大。我們認(rèn)為,進(jìn)出口運(yùn)行將繼續(xù)在“綠燈區(qū)”內(nèi)運(yùn)行?！酢跷?空調(diào)行業(yè)現(xiàn)狀由于珠海格力電器股份有限公司的95%以上營(yíng)業(yè)收入都來(lái)自空調(diào)業(yè)務(wù),所以我們下面只分析起空調(diào)方面的情況。中國(guó)的空調(diào)行業(yè)經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展,從無(wú)到有,由弱變強(qiáng),走過(guò)了一條引進(jìn)、消化、提高、國(guó)產(chǎn)化、再開(kāi)發(fā)的道路,中國(guó)空調(diào)制造業(yè)整體規(guī)模、技術(shù)水平逐步與發(fā)達(dá)國(guó)家水平接軌,進(jìn)入穩(wěn)定成長(zhǎng)的佳境。自1989年以來(lái),空調(diào)行業(yè)保持了強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭,據(jù)中國(guó)制冷空調(diào)工業(yè)協(xié)會(huì)消息,目前我國(guó)房間空調(diào)產(chǎn)量居世界第一,中央空調(diào)產(chǎn)量居世界第二,整個(gè)制冷空調(diào)設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)值占全球產(chǎn)值10%以上,中國(guó)僅次于美、日兩國(guó),為第三大冷凍空調(diào)設(shè)備生產(chǎn)基地。未來(lái)我國(guó)的空調(diào)行業(yè)還會(huì)有更好的發(fā)展機(jī)會(huì)的?！趿?行業(yè)生命周期分析如同產(chǎn)品有其生命周期一樣,理論上行業(yè)也有其生命周期,即引入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。經(jīng)過(guò)調(diào)查和數(shù)據(jù)顯示,在2021年以前國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)一直處于快速的成長(zhǎng)期,需求以20%左右的速度增長(zhǎng),并延續(xù)至21世紀(jì)的頭十年。2021年左右空調(diào)行業(yè)整體開(kāi)始進(jìn)入成熟期；屆時(shí),空調(diào)每百戶擁有率將達(dá)到80臺(tái),從此進(jìn)入一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的成熟期,由于新技術(shù)的出現(xiàn),也可能給屆時(shí)的空調(diào)行業(yè)帶來(lái)新機(jī)會(huì),如同現(xiàn)在數(shù)字技術(shù)給彩電行業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)一樣?！酢跗撸袠I(yè)技術(shù)分析在空調(diào)技術(shù)方面，98年國(guó)內(nèi)空調(diào)廠商推出眾多含有新技術(shù)的產(chǎn)品，比如超靜音空調(diào)、健康空調(diào)、變頻分體空調(diào)、綠色空調(diào)，甚至智能化空調(diào)等，其中節(jié)能技術(shù)，靜音技術(shù)、智能技術(shù)、變頻技術(shù)是目前空調(diào)技術(shù)的核心。98年變頻空調(diào)尤其受人矚目，海爾、美的、春蘭、格力等技術(shù)力量雄厚的廠家紛紛推出其產(chǎn)品并占領(lǐng)相當(dāng)市場(chǎng)，同時(shí)為順應(yīng)保護(hù)環(huán)境，保護(hù)大自然，這一全球性趨勢(shì)，無(wú)氟空調(diào)、環(huán)?？照{(diào)等綠色空調(diào)也出現(xiàn)在市場(chǎng)上，受到消費(fèi)者青睞?？照{(diào)作為家用電器的一種，與家用電器的一般發(fā)展趨勢(shì)相同，將趨于信息化、數(shù)字化、融合化、網(wǎng)絡(luò)化，因此，未來(lái)空調(diào)技術(shù)的發(fā)展方向即是智能化技術(shù)、數(shù)字化技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。□八，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況在全球空調(diào)市場(chǎng)上，包括格力在內(nèi)的三大國(guó)產(chǎn)品牌的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是約克、特靈、開(kāi)利、麥克維爾四大歐美品牌。目前，國(guó)際市場(chǎng)上四大歐美品牌市占率為23.1%，兩大日系品牌（大金、日立）為21.2%，三大國(guó)產(chǎn)品牌為20.6%，呈現(xiàn)三足鼎立之勢(shì)。而在國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)上，熱戰(zhàn)也不斷，格力美的海爾三分天下。格力冠壓群雄，最受矚；格力空調(diào)一直崇尚“簡(jiǎn)單化”的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)一一目標(biāo)簡(jiǎn)單、管理簡(jiǎn)單、營(yíng)銷簡(jiǎn)單和宣傳簡(jiǎn)單。美的是后起之秀，也在搶占份額；在5月份，美的空調(diào)又有兩款躋身TOP10,至此美的空調(diào)在排行榜中占據(jù)三個(gè)席位，僅次于格□力。海爾排名上升，也力博群雄；因此，該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈的。從行業(yè)結(jié)構(gòu)分析看，空調(diào)行業(yè)屬于寡頭壟斷型的。雙寡頭市場(chǎng)格局使得格力有能力維穩(wěn)盈利水平：公司近年來(lái)盈利水平的不斷提升主要還是得益于空調(diào)市場(chǎng)品牌集中度提升后形成的雙寡頭市場(chǎng)格局。而我們認(rèn)為面對(duì)這一輪生產(chǎn)資料上漲壓力，格力有能力通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化（變頻占比明年有望提升至50%）等手段來(lái)穩(wěn)定利潤(rùn)率。□□九，公司基本分析公司的行業(yè)地位和市場(chǎng)占有率分析□□由上表可以看出格力電器的行業(yè)綜合排名還是比較靠前的為第15位。經(jīng)過(guò)20年的快速發(fā)展，格力電器已經(jīng)成為目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體