電力-行業(yè)周報：發(fā)電行業(yè)新版碳配額方案出臺履約機制保障電力供應(yīng)

證券研究報告|行業(yè)周報發(fā)電行業(yè)新版碳配額方案出臺，履約機制保障電力供應(yīng)度全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實施方案(發(fā)電行業(yè))》。合供電成本。配額分配過程中采用冷卻方式修正系數(shù)、供熱量修正系數(shù)、負荷(出力)系數(shù)修正系數(shù)，以鼓勵機組更大范圍供熱、參與電力題，疊加“中特綠證交易等政策催化，以及硅料降價帶動產(chǎn)業(yè)鏈成本加速回落，提升光伏項目收益。行業(yè)走勢電力滬深30016%0%-16%-32%2022-032022-072022-112023-03作者分析師張津銘相關(guān)研究度強調(diào)》2023-03-12我們持續(xù)看好受益于煤電新增和靈活性改造的青達環(huán)保，推薦掌握電解水制氫關(guān)鍵技術(shù)與火電靈活性改造核心技術(shù)的華光環(huán)能，建議關(guān)注全國綠電運營商龍頭標的三峽能源、龍源電力；火電龍頭標的華能國際、國電電力；具有區(qū)域優(yōu)勢且有望盈利設(shè)進度不及預(yù)期；電力輔助服務(wù)市場、策不及預(yù)期。重點標的碼稱投資級EPSSH42SHSZ-SH-SH-SH-SZ-SZ-資料來源：Wind，國盛證券研究所(未評級公司為wind一致預(yù)期)請仔細閱讀本報告末頁聲明P.2請仔細閱讀本報告末頁聲明 1.1發(fā)電行業(yè)新版碳配額方案出臺，靈活履約及個性化紓困保障電力供應(yīng) 31.2火電：動力煤價格承壓下探，港口庫存仍處高位 5加23.3%，出庫流量同比減少5.1% 61.4綠電：光伏組件價格微跌，延續(xù)下行趨勢 7 9 ：方案中各類別機組基準值 4圖表5：秦皇島港動力煤(Q5500)市場價(單位：元/噸) 5 5 圖表9：火電發(fā)電量(單位：億千瓦時) 5 圖表11：火電平均利用小時數(shù)(單位：小時) 6 圖表13：三峽入庫流量(立方米/秒) 6圖表14：三峽出庫流量(立方米/秒) 6圖表15：水電發(fā)電量(單位：億千瓦時) 7 20：風(fēng)光發(fā)電量(單位：億千瓦時) 8 圖表24：本周全國碳市場碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議交易成交量(單位：噸) 9圖表25：全國碳市場碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議交易收盤價(單位：元/噸) 9 圖表28：本周電力及公用事業(yè)(中信)個股漲跌幅 11 P.3請仔細閱讀本報告末頁聲明機組相應(yīng)的二氧化碳排放限額，2021、2022年度配額實行免費分配，采用基準法核算蓋主體范圍不變、相關(guān)工作流程基本不變。?保障電力生產(chǎn)與供應(yīng)。此次方案采用基于強度的配額分配思路，不要求企業(yè)二氧化碳排放量絕對降低，而是基于實際產(chǎn)出量，即實際供電量、供熱量越大，獲得配額ER考慮綜合供電成本。配額分配過程中采用冷卻方式修正系數(shù)、供熱量修正系數(shù)、負荷(出力)系數(shù)修正系數(shù)，以鼓勵機組更大范圍供熱、參與電力調(diào)峰，充分發(fā)揮碳市場在優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)、促進電力行業(yè)清潔低碳轉(zhuǎn)型方面的引導(dǎo)作用。案新增三種修正系數(shù)修正系數(shù)設(shè)定依據(jù)意義負荷(出力)系數(shù)修正系數(shù)《常規(guī)燃煤發(fā)電機組單位產(chǎn)品能源消耗限額》(GB21258-2017)及《熱電聯(lián)產(chǎn)單位產(chǎn)品能源消耗限額》(GB35574-2017)，機組負荷率與單位產(chǎn)品能耗之間的數(shù)量關(guān)系。鼓勵火電機組參與電網(wǎng)調(diào)峰和保障可再生能源上網(wǎng)，彌補其降低負荷以及頻繁啟停的效率損失。供熱量修正根據(jù)燃煤、燃氣兩類機組在不同供熱比曲線，得出兩類機組的供熱量修正系數(shù)分別為(1-0.22×供熱比)和(1-0.6×供熱比)。鼓勵燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)增加供熱量、替代燃煤小鍋爐和散煤的實際需要。冷卻方式修正系數(shù)區(qū)分水冷和空冷燃煤機組，并通過不同賦值修正兩類機組的配額量(水冷機組的冷卻方式修正系數(shù)取1，空冷機組取1.05)。對缺水地區(qū)使用空冷的機組進行鼓勵。資料來源：環(huán)保部，國盛證券研究所緩解發(fā)電行業(yè)履約負擔(dān)，方案延續(xù)對燃氣機組和配額缺口較大企業(yè)實施履約豁免機制，新增靈活履約機制及個性化紓困機制。P.4請仔細閱讀本報告末頁聲明靈活履約紓困機制機制意義履約豁免機制燃氣機組豁免。當重點排放單位核定的年度配額量小于經(jīng)核查排放量的80%時，其應(yīng)發(fā)放配額量等于年度經(jīng)核查排放量的80%。靈活履約機對配額缺口率在10%以上(含)的重點排放單位，確因經(jīng)營困難無法通過購制買配額按時完成履約的，可從2023年度預(yù)分配配額中預(yù)支部分配額完成履約，預(yù)支量不超過配額缺口量的50%。個性紓困對承擔(dān)重大民生保障任務(wù)的重點排放單位可研究個性紓困方案。資料來源：環(huán)保部，國盛證券研究所圖表3：新版方案中配額量計算圖表4：方案中各類別機組基準值資料來源：環(huán)保部，國盛證券研究所資料來源：環(huán)保部，國盛證券研究所P.5請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表5：秦皇島港動力煤(Q5500)市場價(單位：元/噸)圖表6：環(huán)渤海9港庫存(萬噸)資料來源：Wind，國盛證券研究所資料來源：Wind，國盛證券研究所NG資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表9：火電發(fā)電量(單位：億千瓦時)圖表8：中國LNG出廠價格全國指數(shù)資料來源：Wind，國盛證券研究所：火電新增裝機量(單位：萬千瓦)資料來源：iFinD，國盛證券研究所P.6請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表11：火電平均利用小時數(shù)(單位：小時)電投資完成額(單位：億元)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所圖表13：三峽入庫流量(立方米/秒)資料來源：iFinD，國盛證券研究所圖表14：三峽出庫流量(立方米/秒)資料來源：iFinD，國盛證券研究所P.7請仔細閱讀本報告末頁聲明電發(fā)電量(單位：億千瓦時)：水電新增裝機量(單位：萬千瓦)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所7：水電利用小時數(shù)(單位：小時)電投資完成額(單位：億元)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所勢格水平。P.8請仔細閱讀本報告末頁聲明料及組件價格(單位：元)資料來源：iFinD，國盛證券研究所光發(fā)電量(單位：億千瓦時)：風(fēng)光新增裝機量(單位：萬千瓦)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所P.9請仔細閱讀本報告末頁聲明2：風(fēng)光利用小時數(shù)(單位：小時)光投資完成額(單位：億元)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所本周全國碳市場交易保持活躍，交易價格穩(wěn)定。本周全國碳市場碳排放配額(CEA)總CEA元。噸)圖表25：全國碳市場碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議交易收盤價(單位：元/噸)資料來源：Wind，國盛證券研究所資料來源：Wind，國盛證券研究所P.10P.10、-3.5%、-3.1%。：本周市場及行業(yè)表現(xiàn)指數(shù)值周漲跌幅年初至今上證綜指3250.550.63%5.2%3958.82-0.21%2.3%電力及公用事業(yè)(中信)2610.770.56%3.7%資料來源：Wind，國盛證券研究所本周中信一級各行業(yè)漲跌幅資料來源：Wind，國盛證券研究所P.11請P.11圖表28：本周電力及公用事業(yè)(中信)個股漲跌幅資料來源：Wind，國盛證券研究所(來源：中國充電聯(lián)盟，2023-3-10)國家能源局：頒布《20kV及以下配電網(wǎng)工程定額和費用計算規(guī)定(2022年版)》網(wǎng)工程概算定額(建筑工程、電氣設(shè)備安裝工程、架空線路工程、電纜線路工程、通信工程定額和費用計算規(guī)定(2022年版)》)并頒布實施。(來源：國家能源局，2023-3-13)知(征求意見稿)》指出，對市場電能量申報設(shè)置價格上限和下限，其中上限為每千瓦時1.30元，下限為每千瓦時-0.08元。對市場電能量出清設(shè)置價格上限和下限，其中上限發(fā)改委，2023-3-13)四部門：進一步增強煤炭鐵水聯(lián)運服務(wù)和保障能力023—2025年)》指出，加快國際集裝箱鐵水聯(lián)運發(fā)展，進一步推動以主要港口為節(jié)點的中歐班列、過境運輸班列和西部陸海運服務(wù)和保障能力。(來源：交通運輸部，2023-3-14)部：扎實推進重點領(lǐng)域節(jié)能降碳P.12P.12地區(qū)作用，穩(wěn)住重點行業(yè)發(fā)展，鞏固工業(yè)經(jīng)濟回升向好勢頭。推動制造業(yè)高端化、智能(來源：工信部，2023-3-14)負責(zé)人出席上海合作組織成員國第三次能源部長會(來源：國家能源局，2023-3-15)(來源：國家統(tǒng)計局，2023-3-15)《2023年能源行業(yè)標準計劃立項指南》發(fā)布(來源：國家能源局，2023-3-15)生態(tài)環(huán)境部：發(fā)布《關(guān)于做好2021、2022年度全國碳排放權(quán)交易配額分配相關(guān)工作(來源：生態(tài)環(huán)境部，2023-3-15)(來源：秦皇島煤炭網(wǎng)，2023-3-15)全社會(來源：國家能源局，2023-3-16)(來源：中電聯(lián)，2023-3-16)P.13P.13公告本周重點公司公告600021上海電力績快報：公司披露關(guān)于2022年度業(yè)績快報的公告。2022年，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入391.61億元，同比增長27.00%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3.21億元；扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司凈利潤1.38億元，公司業(yè)績扭虧。主要原因是境外發(fā)電項目的經(jīng)營規(guī)模和利潤貢獻快速增長600021上海電力6600905三峽能源發(fā)電量情況：公司披露關(guān)于2023年1-2月發(fā)電量完成情況的公告。根據(jù)公司初步統(tǒng)計，截至其中，風(fēng)電完成發(fā)電量68.61億千瓦時，較上年同期增長33.07%(陸上風(fēng)電完成發(fā)電量43.08億千瓦時，較上年同期增長34.41%，海上風(fēng)電完成發(fā)電量25.53億千瓦時，較上年同期增長30.86%)；太陽能完成發(fā)電量19.79億千瓦時，較上年同期增長8.14%；水電完成發(fā)電量0.58億千瓦時，較上年同期下降20.55%；獨立儲能完成發(fā)電量0.11億千瓦時。債券發(fā)行：公司披露關(guān)于中期票據(jù)發(fā)行的公告。公司已于近日完成了華能國際電力股份有限公司2023年度第七期中期票據(jù)(能源保供特別債)的發(fā)行。本期債券發(fā)行額為25億元，期限為3+N年，單位面值為100元人民幣，發(fā)行利率為3.53%。600011華能國際債券發(fā)行：公司披露關(guān)于超短期融資券發(fā)行的公告。公司已于近日完成了華能國際電力股份有限公司2023年度第六期超短期融資券的發(fā)行。本期債券發(fā)行額為30億元人民幣，期限為32天，單位面值為100元人民幣，發(fā)行利率為2.11%。債券發(fā)行：債券發(fā)行：公司披露關(guān)于2023年度第四期超短期融資券發(fā)行的公告。公司已于2023年3月13001289龍源電力日完成2023年度第四期超短期融資券的發(fā)行，本期債券發(fā)行額為人民幣20億元，期限為88天，單位面值為100元人民幣，發(fā)行利率為2.07%。收購兼并：公司披露關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請獲得深圳證券交易所受理的公告。公司于2023年3月10日收到深圳證券交易所出具的《關(guān)于受理四川省新能源動力股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請文件的通知》(深證上審〔2023〕257號)，深交所依法對公司報送的發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請文件進行了核對，認為申請文件齊備，決定予以受理。000155川能動力業(yè)績快報：公司披露關(guān)于2022年度業(yè)績快報的公告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入380142.27萬元，較上年同期減少21.88%，主要系2022年度新能源綜合服務(wù)收入較上年同期減少139554.01萬元，但電力銷售收入、鋰電業(yè)務(wù)收入較上年同期增長較大。報告期內(nèi)，公司鋰鹽、鋰礦(基建礦)產(chǎn)品銷售價格、銷售量較上年同期均有較大幅度增長，公司營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤、基000155川能動力債債券發(fā)行：公司披露關(guān)于中期票據(jù)發(fā)行的公告。公司已于2023年3月13日完成了“大唐國際601991大唐發(fā)電發(fā)電股份有限公司2023年度第四期中期票據(jù)(能源保供特別債)的發(fā)行。本期中期票據(jù)的發(fā)行N。003816中國廣核年度報告：公司披露2022年年度報告。截至2022年12月31日，公司合并報表口徑總資產(chǎn)約為4090.16億元，較上年末(已重述)增長2.25%；負債合計約為2510.86億元，資產(chǎn)負債率61.39%；歸屬于母公司股東的權(quán)益約為1070.28億元，較上年末(已重述)增長003816中國廣核P.14請P.14實現(xiàn)合并報表口徑營業(yè)收入約為828.22億元，較去年同期增長2.66%；歸屬于母公司股東的凈利潤約為99.65億元，較去年同期(已重述)增長2.06%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為313.68億元，較去年同期下降10.15%。截至2022年底，公司管理26臺在運核電機組、7臺在建核電機組(其中包含本公司控股股東委托本公司管理的4臺在建機組)。2022年6月23日，資金投向資金投向：公司披露關(guān)于投資建設(shè)汕尾電廠二期5、6號機組(2×1000MW)擴建工程項目暨關(guān)聯(lián)交易的公告。公司董事會同意由廣東紅海灣發(fā)電有限公司投資建設(shè)汕尾電廠二期5、6號機000539粵電力A組擴建工程項目，項目為2×1000MW級超超臨界二次再熱煤電機組，動態(tài)總投資控制在786437萬元以內(nèi)，資本金按動態(tài)總投資的20%設(shè)置為157287萬元，本公司按照65%股權(quán)比例需出資約為102237萬元，資本金以外的資金需求通過銀行融資解決。600995南網(wǎng)儲能協(xié)議簽訂：公司披露關(guān)于與揭陽市人民政府簽訂《抽水蓄能電站項目合作開發(fā)建設(shè)框架協(xié)議》的公告。公司與揭陽市人民政府簽訂《抽水蓄能電站項目合作開發(fā)建設(shè)框架協(xié)議》，雙方同意共同投資開發(fā)揭陽市揭西縣大洋抽水蓄能電站項目。大洋項目站點位于揭陽市揭西縣五經(jīng)富鎮(zhèn)，規(guī)劃裝機容量為120萬千瓦、總投資約80億元。項目具備240萬千瓦裝機容量的建設(shè)條件，后續(xù)可根據(jù)國家規(guī)劃調(diào)整及電網(wǎng)負荷需求擴建。在符合法律法規(guī)的前提下，雙方同意適時啟動其600995南網(wǎng)儲能6600475華光環(huán)能收購兼并：公司披露關(guān)于控股股東擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份的公告。公司控股股東無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的不高于公司總股本25%，計235973522股股票，本次轉(zhuǎn)讓價格不低于8.70元/股，轉(zhuǎn)讓完成后，國聯(lián)集團持股比例不低于47.23%，不會導(dǎo)致公司第一大股東和實際控制人發(fā)生變更。2023年3月15日，本次公開征集轉(zhuǎn)讓股份的請示及相關(guān)方案通過了江蘇省政府國資委的預(yù)審核，同意國聯(lián)集團將通過公開征集轉(zhuǎn)讓的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份。產(chǎn)品下線：公司披露關(guān)于控股股東擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份的公告。公司月已完成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的雙極板和電極催化劑，利用自主開發(fā)的智能、參數(shù)化設(shè)計系統(tǒng)，成功研發(fā)并下線產(chǎn)氫量1500Nm3/h的堿性電解槽，并通過三維建模和應(yīng)力分析測試。實現(xiàn)產(chǎn)氫壓力3.2MPa，填補國內(nèi)千方級高壓電解槽空白；預(yù)計單位能耗≤4.2Kw·h/Nm3H2，達到國標一級能效標準；整套制氫系統(tǒng)具備10%-200%的負荷調(diào)節(jié)能力，電流密度最高可達6000A/m2。公司目前已具備500Nm3/h以下、500-1000Nm3/h、1000-2000Nm3/h多個系列堿性電解水制氫系統(tǒng)制造技術(shù)，具備10000㎡電解槽水制氫設(shè)備制造場地，并同步推進新制造基地建設(shè)。002534西子潔能收購兼并：公司披露關(guān)于競價受讓赫普能源標的股權(quán)完成的進展公告。赫普能源環(huán)境科技股份有限公司(“赫普能源”)的股東北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司將其持有的赫普能源10%的股權(quán)，以13600萬元的掛牌底價，通過北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓。公司擬以自籌資金出資不超過13600萬元參與本次競價交易。截至本公告披露日，公司已完成摘牌，交易金額為13600萬元。本次競價交易事項已完成。標的公司赫普能源已在當?shù)赝瓿杀敬谓灰紫嚓P(guān)的工商備案登記。本次股權(quán)交易完成后，公司合計持有赫普能源25.2%股份。資料來源：Wind，公司公告，國盛證券研究所P.15請P.15風(fēng)險提示原料價格超預(yù)期上漲。P.16P.16免責(zé)聲明國盛證券有限責(zé)任公司(以下簡稱“本公司”)具有中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報告僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責(zé)任。本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的資料、意見及預(yù)測僅反映本公司于發(fā)布本報告當日的判斷，可能會隨時調(diào)整。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報告內(nèi)容客觀、公正，但本報告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議,本公司不就報告中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。投資者應(yīng)當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內(nèi)容，不應(yīng)視本報告為做