2022-2025年鐵路行業(yè)現(xiàn)狀分析與投資前景報告

2022-2025年鐵路行業(yè)現(xiàn)狀分析與投資前景報告匯報人：XX

時間：xx年xx月xx日近年來，中國政府出臺了一系列政策以助推鐵路行業(yè)發(fā)展。2013年10月，在國務(wù)院頒布的《國務(wù)院機構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案》中，明確規(guī)定要實行鐵路政企分開，把鐵道部劃入到中國交通運輸部，同時組建國家鐵路局和成立中國鐵路總公司，掀起了中國鐵路行業(yè)改革的序幕。鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將持續(xù)上升近年來，中國鐵路行業(yè)發(fā)展迅速，促使了鐵路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)上升。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國鐵路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資總額從2014年的7680.7億元增長至2019年的8029億元，年復(fù)合增長率達(dá)摘要頁鐵路高速化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)中國的鐵路高速化從20世紀(jì)90年代發(fā)展至今，中國的鐵路高速化在全球已處于領(lǐng)先地位，目前中國是擁有高速鐵路運營里程最長的國家。雖然過去五年高鐵建設(shè)快速發(fā)展，但是高鐵占中國鐵路總里程比例僅為25.18%，未能滿足中國鐵路客運運輸需求，因此中國鐵路高速化的發(fā)展仍然存在較大的空間。1.行業(yè)發(fā)展概述2.行業(yè)環(huán)境分析3.行業(yè)現(xiàn)狀分析4.行業(yè)格局及趨勢CONTENT目錄行業(yè)發(fā)展概述PART01行業(yè)定義定義鐵路是指在綜合交通運輸體系中，用于運行火車等交通工具行駛的軌道線路。鐵路運輸是主要的陸上交通運輸方式之一，是通過機車牽引車輛組成列車在鐵軌上運送客或貨的一種運輸方式。相比其他交通運輸線，鐵路具有環(huán)保性、時效性、載運性等特點，是環(huán)境友好型運輸方式，具體表現(xiàn)如下:①鐵路機車驅(qū)動方式主要以電力驅(qū)動為主，具有較強的環(huán)保性；②鐵路受天氣、交通堵塞等外界因素的影響較小，具有較強的時效性，較高的準(zhǔn)點率，能夠為居民出行和各行業(yè)商品運輸提供便利；③相比其他的公共交通運輸方式，鐵路的客貨運輸具有較大載運量，被廣泛用于大宗貨物運輸和短途、中短途、中長途的客運，在各行業(yè)商品運輸和居民的交通出行中發(fā)揮著重大的作用，有助于提高現(xiàn)有的交通運輸能力。由于分類形式的多樣化，鐵路的種類可根據(jù)鐵路的主體路段運行速度、行政管理方式等不同而有所差異。中國鐵路根據(jù)主體路段運行速度可分為常速鐵路、快速鐵路和高速鐵路:①常速鐵路也稱為普速鐵路，是目前鐵路系統(tǒng)的主體，可用于客貨混線運輸。根據(jù)中國普速鐵路標(biāo)準(zhǔn)，普速鐵路的貨運專線速度在160km/h以內(nèi)，而客運專線在140km/h速度級別，代表線路為京廣鐵路和京九鐵路；②快速鐵路是指設(shè)計速度在160km/h至250km/h之間的鐵路，隸屬于國鐵Ⅰ級。目前中國快速鐵路由改造升級的舊線鐵路路線（京瀘鐵路和廣深鐵路）和新建高級的新線鐵路路線（廈深鐵路和廣珠鐵路）組成。改造升級舊線鐵路路線的主體路段限速大于160km/h，但低于200km/h，可用于客貨共線；而新建的新線鐵路路線的主體路段限速達(dá)到250km/h，僅用于客運專線；③高速鐵路是指列車運營時速達(dá)到250km/h以上的客運列車專線鐵路，車型主要是以動車組列車“和諧號”和中國標(biāo)準(zhǔn)動車組列車“復(fù)興號”為主，代表線路為深茂鐵路、瀘昆高鐵等。特點行業(yè)發(fā)展歷程市場導(dǎo)向期（1981-2002年）跨越式發(fā)展期（2003年至今）起步期（1949年-1952年）政府主導(dǎo)期（1953-1980年）新中國建立之后，為了推動中國工業(yè)體系的建立和促進(jìn)國民經(jīng)濟發(fā)展，1949年中國鐵道部成立，此前被西方國家控制的鐵路經(jīng)營管理權(quán)逐步被收回。這一時期，中國鐵道部積極組織搶修被戰(zhàn)爭破壞的鐵路，中國鐵路逐步重建，新建鐵路延伸至地形復(fù)雜的山區(qū)地帶。到1949年底，中國鐵路主要干線基本修復(fù)完成，共修復(fù)鐵路8,278公里，橋梁2,717座，通車?yán)锍踢_(dá)21,810公里，客貨周轉(zhuǎn)量達(dá)到310億噸公里。1952年，中國開通了第一條從滿洲里到廣州直達(dá)的列車，全長4,600多公里。同年，中國鐵路營業(yè)里程增加到22,876公里，客貨周轉(zhuǎn)量達(dá)到802億噸公里。在1949-1952年的4年期間，中國鐵路行業(yè)在修建和恢復(fù)期中逐步發(fā)展，鐵路運輸?shù)玫奖Ｕ稀?953年，中國政府實施了第一個五年計劃，提出要繼續(xù)修建西南、西北的鐵路干線，增加海防重鎮(zhèn)和海運港口鐵路相通的出海通道和國際聯(lián)運線。在中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會后，中國政府以“調(diào)整、改革、整頓、提高”為目標(biāo)，重點發(fā)展社會主義現(xiàn)代化建設(shè)，鐵路工作逐步恢復(fù)和發(fā)展。1950年，中國政府提出要發(fā)展西北地區(qū)的鐵路，開始建設(shè)成都到重慶的成渝鐵路。1953年，中國成渝鐵路正式投入運營，促進(jìn)了西南地區(qū)的物資流通，在中國發(fā)展生產(chǎn)和經(jīng)濟建設(shè)的過程中發(fā)揮了重要作用。在這一時期，中國積極進(jìn)行鐵路電氣化工程改造，1975年寶成鐵路完成電氣化改造，成為中國第一條電氣化鐵路。直到1980年，中國鐵路網(wǎng)骨架基本形成，鐵路營業(yè)里程達(dá)49,940公里，客貨周轉(zhuǎn)量達(dá)到7,087.0億噸公里。在改革開放的背景下，中國鐵路行業(yè)發(fā)展迅速，中國鐵路已建設(shè)完成了一批重點工程，形成了橫貫東西、貫通南北、連接亞歐的鐵路路網(wǎng)。在這一時期，中國鐵路裝備技術(shù)提升，提高了客貨運輸能力，中國鐵路工程質(zhì)量大幅提高，鐵路現(xiàn)代化進(jìn)程加快。1982年，中國國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，鐵路運輸在國民經(jīng)濟發(fā)展中起到了重要的作用，中國政府提出“北戰(zhàn)大秦，南攻衡廣、中取華東”的戰(zhàn)略。到1985年底，中國鐵路營業(yè)里程達(dá)52,119公里，客貨周轉(zhuǎn)量突破1萬億噸公里。為了促進(jìn)山西煤炭運輸，1983年中國政府提出修建專向貨運鐵路-大秦鐵路，連通了山西、河北、北京和天津四個省市的貨運鐵路運輸。1992年中國大秦鐵路修建完成，全長653公里，是中國的國鐵Ⅰ級線路，運送能力達(dá)5,000萬噸/年，1997年改造后形成1億/年的運送能力。在這個發(fā)展階段中，中國鐵路行業(yè)的市場需求相較政府導(dǎo)向期有所增大，但尚未得到充分釋放。2003年，中國鐵道部提出“推動中國鐵路跨越式發(fā)展”的總戰(zhàn)略，中國鐵路行業(yè)進(jìn)入了跨越式發(fā)展的時代。2004年，中國鐵道部通過“市場換技術(shù)”的方式，與加拿大龐巴迪、英國伯明翰、法國阿爾斯通及德國西門子分別簽訂動車組技術(shù)引進(jìn)招標(biāo)協(xié)議，向當(dāng)時的中國北車股份有限公司（以下簡稱“北車”）和中國南車股份有限公司（以下簡稱“南車”）轉(zhuǎn)讓動車組的關(guān)鍵技術(shù)。在引進(jìn)和吸收鐵路相關(guān)技術(shù)的基礎(chǔ)上，中國鐵路廠商進(jìn)行了自主創(chuàng)新研發(fā)，中國動車組產(chǎn)品的國產(chǎn)化逐步提高。2015年中國南車吸收、合并中國北車，成立了中國中車股份有限公司（以下簡稱“中國中車”），增強了中國鐵路企業(yè)在國際上的行業(yè)競爭力，進(jìn)一步助力中國鐵路車輛、動車組車輛、鐵路相關(guān)零配件和裝備技術(shù)水平逐步提升，國產(chǎn)化率得到提升，中國鐵路行業(yè)發(fā)展需求逐步得到滿足。產(chǎn)業(yè)鏈上游中國鐵路行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的重要組成部分之一為鐵路車輛零部件生產(chǎn)商，主要負(fù)責(zé)研發(fā)和生產(chǎn)鐵路整車車輛的零部件，包括車體、牽引制動系統(tǒng)、信號系統(tǒng)、控制系統(tǒng)及其他零部件等。其中，控制系統(tǒng)是鐵路運行中重要的設(shè)備，能夠保障列車運行安全，提高鐵路運輸效率。目前鐵路行業(yè)發(fā)展較好的國家已普遍采用基于通信的列車自動控制系統(tǒng)（CBTC），而中國的鐵路信號控制系統(tǒng)則主要采用傳統(tǒng)的基于軌道電路的列車控制（TBTC）方式，數(shù)據(jù)傳輸速度僅為幾十bit/s，因此CBTC更符合中國現(xiàn)代化鐵路的建設(shè)需求。目前，在引進(jìn)西門子、阿爾卡特、阿爾斯通等國際企業(yè)的CBTC設(shè)備的基礎(chǔ)上外，中國相關(guān)鐵路部門和科研機構(gòu)正積極展開在CBTC領(lǐng)域的研究，，如北京交通大學(xué)已研制開發(fā)了LCF-300型CBTC系統(tǒng)，并已應(yīng)用在中國部分鐵路線上。工程項目相關(guān)供應(yīng)商是中國鐵路行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的另一重要組成部分，主要負(fù)責(zé)提供工程機械、各種配套建材以及其他相關(guān)零配件。由于鐵路行業(yè)對工程機械要求較高，大部分中國工程機械企業(yè)僅從事于相關(guān)零部件的生產(chǎn)或是低端工程機械產(chǎn)品的生產(chǎn)，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)或生產(chǎn)高端工程機械企業(yè)較少，致使中國在鐵路相關(guān)的高端工程機械（起重機、大型挖掘機）和工程機械的關(guān)鍵零配件（發(fā)動機、液壓件、傳動件）等產(chǎn)品方面仍主要依賴進(jìn)口。整體而言，控制系統(tǒng)和工程機械等上游成本的變動會對鐵路行業(yè)產(chǎn)生重要影響，上游供應(yīng)商價格的變動將直接影響中游企業(yè)經(jīng)營成本，控制系統(tǒng)和工程機械等核心技術(shù)的發(fā)展也將直接決定鐵路列車、動車組產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量和工程項目建設(shè)的施工質(zhì)量，因此上游鐵路車輛零部件生產(chǎn)商和工程項目相關(guān)供應(yīng)商具有較高的議價能力。產(chǎn)業(yè)鏈中游中國鐵路行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游為整車車輛制造商和工程項目建設(shè)商，主要負(fù)責(zé)鐵路整車車輛，動車組產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售和鐵路工程相關(guān)的建設(shè)。中國鐵路整車制造行業(yè)屬于資金密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，是高附加值產(chǎn)業(yè)，具有較高的行業(yè)壁壘。隨著中國鐵路行業(yè)的發(fā)展，中國鐵路整車車輛制造商的研發(fā)制造已達(dá)到國際領(lǐng)先水平，中國鐵路整車制造已實現(xiàn)完全自主化，其中中國中車憑借在鐵路車輛的技術(shù)能力和集成水平能力，在行業(yè)內(nèi)企業(yè)中具有較大的領(lǐng)先優(yōu)勢，成為了中國規(guī)模最大的鐵路交通設(shè)備供應(yīng)商。長期來看，為加強成本控制以及更好地控制產(chǎn)品質(zhì)量，處于行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)擁有較強向上游滲透的意愿，上下游資源整合能力較強，能夠滿足企業(yè)降低成本要求。在產(chǎn)品議價能力方面，通過對行業(yè)內(nèi)有著十多年以上鐵路研究的行業(yè)專家的訪談得知，中國中車的鐵路整車主要銷售給中國鐵路總公司，缺少其他下游客戶，致使中國中車不具備較高的議價能力。而對于一些專用鐵路和專線鐵路運營企業(yè)，中國中車仍擁有較強的議價能力。從中游鐵路工程項目建設(shè)分析，鐵路工程項目建設(shè)包括規(guī)劃設(shè)計、征地拆遷、土建施工、軌道工程、信電工程和車輛購置安裝等過程。鐵路工程涉及較多環(huán)節(jié)，工程量建設(shè)較大，一般建設(shè)周期為四年，建設(shè)周期較長，對鐵路項目建設(shè)工程企業(yè)的技術(shù)、團隊、管理經(jīng)驗要求較高。中國中鐵股份有限公司（以下簡稱“中鐵工業(yè)”）憑借項目管理經(jīng)驗豐富，多次在鐵路工程項目中中標(biāo)，承擔(dān)國內(nèi)外多個鐵路建設(shè)項目工程，使得中鐵工業(yè)占據(jù)了中國鐵路項目建設(shè)的主要市場，具備較強的議價能力。產(chǎn)業(yè)鏈下游中國鐵路行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游是鐵路運營服務(wù)商。中國鐵路的建設(shè)和發(fā)展態(tài)勢良好，根據(jù)國家鐵路局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年中國鐵路營業(yè)里程已達(dá)到11公里，并形成了以上海、北京、廣州、武漢等九大鐵路樞紐城市，鐵路網(wǎng)絡(luò)已基本覆蓋中國城區(qū)常住人口20萬以上的城市，使鐵路點線能力協(xié)同發(fā)展，完善了綜合交通體系，實現(xiàn)了客運運輸?shù)囊惑w化發(fā)展。從鐵路公司運營角度分析，通過對行業(yè)內(nèi)有著十多年以上鐵路研究的行業(yè)專家的訪談得知，為了增加運營收入，鐵路運營服務(wù)商會通過鐵路沿線商業(yè)開發(fā)、廣告?zhèn)髅降壬虡I(yè)附加值方式拓寬業(yè)務(wù)，提升盈利能力?？傮w來看，鐵路運營服務(wù)商在前期投資較大，后期運營維修費較高，造成鐵路運營服務(wù)商經(jīng)濟效益低，部分運營服務(wù)商處于虧損運營的狀態(tài)。未來隨著鐵路行業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，三四線城市的鐵路路線將相繼開通，鐵路出行需求將得到提升，下游鐵路運營服務(wù)商的議價能力也將不斷提高。行業(yè)環(huán)境分析PART02行業(yè)政治環(huán)境1在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域推出80個鼓勵社會資本參與建設(shè)營運的示范項目，其中包括鐵路、公路、港口等交通基礎(chǔ)設(shè)施。此外，《通知》旨在推進(jìn)交通運輸領(lǐng)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主體的多元化，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升社會資本的作用，激發(fā)市場活力。發(fā)改委《關(guān)于發(fā)布首批基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域鼓勵社會投資項目的通知》提出要拓展鐵路發(fā)展基金融資渠道，鼓勵采用股權(quán)方式推進(jìn)鐵路混合所有制改革，推動鐵路行業(yè)改革步伐加快。此外，《規(guī)劃》明確提出到2020年中國鐵路營業(yè)里程達(dá)到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，鐵路復(fù)線率達(dá)到60.0%，電氣化達(dá)到70%。該項政策的頒布為鐵路行業(yè)混合所有制和鐵路高速化指明了發(fā)展方向，奠定了行業(yè)的發(fā)展基調(diào)。交通部《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃》中國政府積極發(fā)展節(jié)能和綠色低碳的鐵路貨物運輸方式。國務(wù)院《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃的通知》行業(yè)政治環(huán)境201020304高速鐵路網(wǎng)在原規(guī)劃“四縱四橫"主骨架基礎(chǔ)上，增加客渣支撐、標(biāo)準(zhǔn)適宜，發(fā)展需要的高速鐵踣，形成以"八縱八橫主道道為骨架、區(qū)域連接線銜接、城際鐵路補充的高速鐵踏網(wǎng)。普速鐵路網(wǎng)里點圍綾擴大中西部路網(wǎng)覆差，完髻東部網(wǎng)絡(luò)布局，提升既有路網(wǎng)質(zhì)量，推進(jìn)周邊互聯(lián)互道。形成系統(tǒng)配賽、一體便捷、站城融合的現(xiàn)代化綜合交通樞紐，實現(xiàn)客運換乘"零距離"、物流銜接"無鍵化、運輸服秀"一體化"。到2020年，一批三大標(biāo)志性項目建成投產(chǎn)，鐵路網(wǎng)規(guī)摸達(dá)到15萬公里,其中高速鐵路3萬公里，覆差80%以上的大城市。到2025年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到17.5萬公里左右，其中高速鐵路8萬公里左右，網(wǎng)絡(luò)覆蓋進(jìn)一步擴大。到2030年，遠(yuǎn)期鐵路網(wǎng)規(guī)摸將達(dá)到20萬公里左右，其中高速鐵路5萬公里左右。展望到2030年，基本實現(xiàn)內(nèi)外互聯(lián)互通、區(qū)際多路暢通、省會高鐵連通、地市快速通達(dá)、縣域基本覆蓋政治環(huán)境《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》《2016-2030》提出到2035年，基本建成交通強國?，F(xiàn)代化綜合交通體系基本形成，人民滿意度明顯提高，支撐國家現(xiàn)代化建設(shè)能力顯著增強；擁有發(fā)達(dá)的快速網(wǎng)、完善的干線網(wǎng)、廣泛的基礎(chǔ)網(wǎng)，城鄉(xiāng)區(qū)域交通協(xié)調(diào)發(fā)展達(dá)到新高度；基本形成“全國123出行交通圈”和“全球123快貨物流圈”，旅客聯(lián)程運輸便捷順暢，貨物多式聯(lián)運高效經(jīng)濟；智能、平安、綠色、共享交通發(fā)展水平明顯提高。到本世紀(jì)中葉，全面建成人民滿意、保障有力、世界前列的交通強國?！督煌◤妵ㄔO(shè)綱要》明確到2035年，基本建成便捷順暢、經(jīng)濟高效、綠色集約、智能先進(jìn)、安全可靠的現(xiàn)代化高質(zhì)量國家綜合立體交通網(wǎng)?！秶揖C合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》建設(shè)現(xiàn)代化綜合交通錳輸體系，推進(jìn)各種運輸方式一體化融合發(fā)展;完善綜合運輸大通道，加強出疆入霞、中西部地區(qū)、沿江沿海沿邊戰(zhàn)略骨干通道建設(shè)，有序推進(jìn)能力緊張通道升級擴容,杓建快速網(wǎng)，基本貫通“八縱八橫”高速鐵露，提升國家高速公路網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量:完善千線網(wǎng)，加快箭速鐵路建設(shè)和既有鐵結(jié)電氣化改瘍,推進(jìn)城市群都幣圈交通體化，加快城際鐵路、市域《郊》鐵路建設(shè)，柯建高速公路環(huán)線系統(tǒng)，有序推進(jìn)城市軌道交通發(fā)展?！妒奈逡?guī)劃和2035遠(yuǎn)景規(guī)劃目標(biāo)綱要》經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境社會環(huán)境1社會環(huán)境1根據(jù)國家鐵路局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國鐵路營業(yè)里程從2014年的12萬公里增長到2020年的16萬公里，年復(fù)合增長率為0%，中國鐵路路網(wǎng)規(guī)模逐年擴大，帶動了鐵路運營效率的提高。在中國鐵路行業(yè)發(fā)展中，中國高鐵發(fā)展迅速，高鐵鐵路從大城市逐漸向中大型城市延伸，覆蓋了中國大陸大部分的省、自治區(qū)、直轄市和香港特別行政區(qū)，中國高速鐵路網(wǎng)規(guī)模已居全球第一?！缎聲r代交通強國鐵路先行規(guī)劃綱要》發(fā)布，綱要明確，到2035年，全國鐵路網(wǎng)運營里程達(dá)到20萬公里左右，其中高鐵7萬公里左右社會環(huán)境2為了響應(yīng)中國政府對中國國有企業(yè)的改革，中國鐵路的公司制改革已取得明顯成效。2013年，中國國務(wù)院頒布《國務(wù)院機構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案》，提出要實行鐵路政企分開，完善綜合交通管理體制。在中國鐵路改革計劃中，第一步是要完成鐵路行業(yè)公司制改革。目前，鐵路總公司公司制改革三步走計劃已基本完成，推動了中國鐵路行業(yè)企業(yè)化和市場化經(jīng)營，加快了市場化改革步伐，為未來鐵路股份制改革落地奠定了基礎(chǔ)。社會環(huán)境2根據(jù)中國國家鐵路局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國鐵路旅客發(fā)送量由2014年的26億人增長到2018年的37億人，年復(fù)合增長率為9.3%。2014-2018年在鐵路貨物運輸方面，中國鐵路運輸具有運載量大，運行成本低等特點，對中長距離的貨運運輸具有較大優(yōu)勢。2013年到2016年，中國煤炭、鋼鐵等大宗貨物行業(yè)發(fā)展不景氣，導(dǎo)致大宗貨物流通市場受限，在一定程度上降低了鐵路貨運總發(fā)送量。2018年7月，中國國務(wù)院發(fā)布《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，明確提出重點提升鐵路貨運運輸比例。同時，受中國公路治理車輛超載政策和大宗貨物運商品輸需求提升等因素的影響，中國鐵路貨運運輸需求正逐步回升。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國鐵路貨運發(fā)送量由2014年的38.1億噸增長到40.2億噸，年復(fù)合增長率為4%?？梢姡F路運輸在中國交通運輸體系中發(fā)揮著重要作用，帶動了中國鐵路運輸需求，驅(qū)動中國鐵路行業(yè)發(fā)展。社會環(huán)境行業(yè)驅(qū)動因素

CDBA行業(yè)政策支持、“一帶一路”驅(qū)動行業(yè)向海外拓展、鐵路運輸需求不斷上升、國產(chǎn)化率的提高推動行業(yè)發(fā)展等是行業(yè)主要驅(qū)動因素“一帶一路”驅(qū)動行業(yè)向海外拓展在“一帶一路”的背景下，已有100多個國家和組織積極參與“一帶一路”建設(shè)。“一帶一路”沿線國家大多為新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家，這些國家鐵路密度不足0.06公里/百平方公里，鐵路基礎(chǔ)建設(shè)不足以滿足“一帶一路”國家交通運輸業(yè)發(fā)展的需求。受益于中國對外投資力度不斷加大和中國進(jìn)出口銀行、絲路基金等一系列金融服務(wù)配套政策頒發(fā)，中國鐵路工程承包商在海外的項目工程競標(biāo)率得到較大提升。當(dāng)前，中國參與的雅萬高鐵、匈塞鐵路、中老鐵路等項目正有序推進(jìn)。國產(chǎn)化率的提高推動行業(yè)發(fā)展在“中國制造2025”的背景下，中國制造技術(shù)水平得到了提高，推動了中國鐵路國產(chǎn)化的進(jìn)程。中國鐵路行業(yè)從起步時期主要依靠向國外引進(jìn)技術(shù)、進(jìn)口鐵路整車車輛發(fā)展到如今已具備鐵路整車車輛的獨立設(shè)計和制造能力，表明中國鐵路相關(guān)設(shè)備的國產(chǎn)化率逐步提升。經(jīng)過多年的技術(shù)引進(jìn)、吸收和國產(chǎn)化，鐵路企業(yè)在相關(guān)零部件（制動系統(tǒng)、牽引系統(tǒng)、控制系統(tǒng)）和鐵路整車車輛制造的研發(fā)生產(chǎn)上取得了較大的發(fā)展與進(jìn)步，相關(guān)技術(shù)已達(dá)到國際水平，主要表現(xiàn)在中國鐵路行業(yè)專利授權(quán)量的增加行業(yè)政策支持近年來，中國政府出臺了一系列政策以助推鐵路行業(yè)發(fā)展。2013年10月，在國務(wù)院頒布的《國務(wù)院機構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案》中，明確規(guī)定要實行鐵路政企分開，把鐵道部劃入到中國交通運輸部，同時組建國家鐵路局和成立中國鐵路總公司，掀起了中國鐵路行業(yè)改革的序幕。鐵路運輸需求不斷上升相比較其他交通方式，鐵路在現(xiàn)代運輸中占有重要地位，可滿足中國國民出行和大宗物資運輸?shù)男枨?，提高中國交通運輸效率，具有較高的時效性、便利性、廉價性。根據(jù)對行業(yè)內(nèi)有著十多年以上鐵路研究的行業(yè)專家的訪談了解到，隨著中國鐵路向高速化發(fā)展，相較于航空運輸，高速鐵路在成本方面具有明顯的優(yōu)勢，尤其是在600-800公里的行程范圍內(nèi)。行業(yè)現(xiàn)狀分析PART03行業(yè)現(xiàn)狀分析根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，2018年人均鐵路長度主要國家排名中，加拿大位居全球第一，人均鐵路長度達(dá)125厘米，其次為美國、俄羅斯、日本和中國，人均鐵路長度分別為75厘米、60.1厘米、20.8厘米和0.9厘米（2-3圖2-3）。造成全球主要國家鐵路發(fā)展不均衡的主要原因是中國鐵路行業(yè)正處在改革階段，中國鐵路營業(yè)里程仍存在短缺，鐵路網(wǎng)密度小，鐵路網(wǎng)分布不均衡，且由于人口眾多，致使中國的人均鐵路長度相對較小，未能完全滿足中國不斷增長的運輸需求。而加拿大、美國、俄羅斯和日本均已進(jìn)行鐵路行業(yè)私有化改革，鐵路行業(yè)的競爭性業(yè)務(wù)從非市場化經(jīng)營向市場化經(jīng)營發(fā)展，優(yōu)化了運輸效率，加快了鐵路建設(shè)速度，從而拓展了鐵路行業(yè)的路網(wǎng)建設(shè)規(guī)模，提高了人均鐵路長度。近年來，在引進(jìn)、借鑒、吸收日本、美國等國家技術(shù)的基礎(chǔ)上，中國鐵路行業(yè)內(nèi)的企業(yè)已逐步擁有獨立研發(fā)和生產(chǎn)制造鐵路列車相關(guān)零部件，制動系統(tǒng)，動車組等相應(yīng)鐵路裝備的能力，且技術(shù)水平已達(dá)到國際領(lǐng)先水平。中國鐵路行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展取得了較大的進(jìn)步，滿足了中國鐵路建設(shè)運營的產(chǎn)業(yè)化能力，中國鐵路建設(shè)正有序推進(jìn)。行業(yè)市場規(guī)模受益于經(jīng)濟增長和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的開展，中國鐵路固定資產(chǎn)投資成效明顯，推動了中國鐵路建設(shè)，擴大了中國路網(wǎng)規(guī)模，進(jìn)一步提高鐵路客貨運輸量規(guī)模。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國鐵路旅客周轉(zhuǎn)量由2014年的11億人公里增長到2020年的16萬人公里，年復(fù)合增長率為5.9%。未來隨著鐵路建設(shè)規(guī)模的持續(xù)擴大和開通鐵路的城市數(shù)量增多，中國人均鐵路長度將得到提升，從而進(jìn)一步提高中國鐵路旅客周轉(zhuǎn)量規(guī)模，在2023年達(dá)到19,932億人公里。近幾年，煤礦、煤炭等大宗貨物產(chǎn)業(yè)進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，大宗貨物運輸比例呈現(xiàn)下滑趨勢，致使鐵路貨物運輸需求下降。但由于中國出臺了一系列利好的鐵路行業(yè)政策，鐵路貨物運輸需求從2016年開始緩慢上升。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國鐵路貨運周轉(zhuǎn)量由2014年的27,530.2億噸公里增長到2018年的28,820億噸公里，年復(fù)合增長率為2%。2018年中國鐵道部實施《2018-2020年貨運增量行動方案》政策，提出到2020年中國鐵路貨物運輸量達(dá)47.9億噸，進(jìn)一步提升中國鐵路貨物運輸能力，這也將帶動中國鐵路貨物周轉(zhuǎn)量規(guī)模增長，在2023年可達(dá)到35,606.8億噸公里，中國鐵路行業(yè)發(fā)展前景廣闊。行業(yè)痛點3近年來，中國鐵路行業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，鐵路網(wǎng)絡(luò)規(guī)模持續(xù)擴大，但由于長期的鐵路建設(shè)投資和鐵路運營及維護需要大量資金，中國鐵路行業(yè)負(fù)債逐年提高。根據(jù)中國鐵路總公司披露數(shù)據(jù)顯示，截至2017年中國鐵路行業(yè)負(fù)債約為5.0萬億元，負(fù)債率達(dá)到65.2%，已成為制約行業(yè)發(fā)展的一大因素。中國鐵路總公司負(fù)責(zé)管理鐵道部客貨運輸業(yè)務(wù)和擬定鐵路投資建設(shè)計劃，資金來源主要包括自有經(jīng)營現(xiàn)金流、國內(nèi)外貸款和其他渠道。自2010年以來，國內(nèi)外貸款占中國鐵路總公司資金比例不斷提升，經(jīng)營現(xiàn)金流占比不斷下降。12在鐵路行業(yè)的投資成本中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占比高達(dá)58.7%，鐵路行業(yè)的投資成本與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)呈正相關(guān)關(guān)系，具體表現(xiàn)如下:①近年來，中國各地土地價格逐年攀升，尤其是一二線城市的土地價格增長迅速，導(dǎo)致鐵路征地拆遷成本呈現(xiàn)上行趨勢，進(jìn)而提高鐵路行業(yè)運營服務(wù)商的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資成本；②隨著5G和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)發(fā)展，中國智能化建設(shè)進(jìn)程加快，帶動了中國鐵路的電氣化和信息化工程發(fā)展。鐵路行業(yè)相關(guān)運營企業(yè)需要對原有鐵路列車的軟硬件進(jìn)行升級改造，意味著中國鐵路的相關(guān)裝備將配置電氣信息技術(shù)產(chǎn)品，而這類型產(chǎn)品還未完全實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，因此相對于傳統(tǒng)的鐵路整車裝備產(chǎn)品，相關(guān)的電氣信息產(chǎn)品采購價格較高，這在一定程度上將提高鐵路運營服務(wù)商的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本。因此相對而言，土地價格上漲和配置電氣信息化產(chǎn)品將直接導(dǎo)致中國鐵路建設(shè)投資成本上漲，致使鐵路運營服務(wù)商利潤空間縮小，在一定程度上制約了行業(yè)發(fā)展。中國鐵路行業(yè)發(fā)展迅速，鐵路相關(guān)裝備、整車車輛、動車組生產(chǎn)制造已逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化且鐵路路網(wǎng)規(guī)模逐年擴大。但總體而言，行業(yè)仍面臨著管理水平仍不夠完善的問題，已成為制約行業(yè)發(fā)展的一大因素，具體表現(xiàn)如下:①目前中國鐵路路網(wǎng)主要分布在東北、華中和華北地區(qū)，而中國的西北、西南地區(qū)的鐵路線路總量較少，致使了中國鐵路路網(wǎng)分布不均衡，在一定程度上制約了鐵路運輸規(guī)?；l(fā)展；②中國鐵路行業(yè)管理體系尚不健全，標(biāo)準(zhǔn)體系的建設(shè)尚待進(jìn)一步完善，如面對鐵路運輸新技術(shù)和新業(yè)態(tài)，鐵路相關(guān)法規(guī)制度仍未完全形成統(tǒng)一的管理標(biāo)準(zhǔn)，造成中國鐵路行業(yè)服務(wù)質(zhì)量水平仍存在短板。可見，鐵路行業(yè)管理水平不夠完善成為了制約行業(yè)發(fā)展的一大因素。行業(yè)負(fù)債率高鐵路建設(shè)投資成本上漲管理水平尚待進(jìn)一步完善行業(yè)發(fā)展建議提升產(chǎn)品質(zhì)量（1）政府方面：政府應(yīng)當(dāng)制定行業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范鐵路行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部門，對科研用鐵路行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施升級，保證鐵路行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進(jìn)行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：鐵路行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土鐵路行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對標(biāo)優(yōu)質(zhì)、高端的進(jìn)口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進(jìn)口。此外，鐵路行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進(jìn)一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。全面增值服務(wù)單一的資金提供方角色僅能為鐵路行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，鐵路行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨嚴(yán)重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務(wù)收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型除傳統(tǒng)的鐵路行業(yè)需求外，設(shè)備管理、服務(wù)解決方案、貸款解決方案、結(jié)構(gòu)化融資方案、專業(yè)咨詢服務(wù)等方面多方位綜合性的增值服務(wù)需求也逐步增強。中國本土鐵路行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位多元化融資渠道可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。鐵路行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進(jìn)自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負(fù)債端的市場競爭力。以遠(yuǎn)東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。多元化融資渠道豐富企業(yè)的債券種類關(guān)鍵詞一深化與核心銀行的合作關(guān)系關(guān)鍵詞二拓展銀行關(guān)系渠道關(guān)鍵詞三鐵路行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進(jìn)自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負(fù)債端的市場競爭力。以遠(yuǎn)東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；鐵路行業(yè)需要通過杠桿推動業(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)，從負(fù)債端看，鐵路行業(yè)企業(yè)的融資能力對資金成本和資金流動性具有決定性作用，因此，鐵路行業(yè)企業(yè)打通多元化融資渠道，提高資金周轉(zhuǎn)率，將是促進(jìn)鐵路行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要舉措。融資渠道拓展的主要方式主要包括以下三點：

拓展技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域鐵路行業(yè)屬于領(lǐng)域中發(fā)展最快的細(xì)分領(lǐng)域之一，隨著鐵路的市場環(huán)境日趨成熟，行業(yè)競爭日趨激烈，多家鐵路企業(yè)開始擴張產(chǎn)品相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域，提升企業(yè)的行業(yè)競爭力，主要舉措包括：提高產(chǎn)品定制服務(wù)能力提升技術(shù)服務(wù)能力供科研咨詢服務(wù)鐵路行業(yè)企業(yè)開始在定制型服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位鐵路行業(yè)企業(yè)面向多元化的科研實驗需求，建立多種技術(shù)服務(wù)平臺，向客戶提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技術(shù)服務(wù)，形成企業(yè)特有競爭力通過進(jìn)行細(xì)化分工，為客戶制定科研問題解決方案，使客戶能更加專注于其擅長的領(lǐng)域，提高科研效率，且?guī)椭袠I(yè)大幅節(jié)省醫(yī)學(xué)科研投入聚焦投資業(yè)務(wù)行業(yè)資源優(yōu)勢金融資源優(yōu)勢服務(wù)優(yōu)勢鐵路行業(yè)廠商長期參與采購與評估，積累了較為豐富的上游廠商資源儲備，且與多家廠商建立長期合作關(guān)系鐵路行業(yè)商依托本身提供的資金服務(wù)，具備融資渠道暢通的資金優(yōu)勢，可為行業(yè)建設(shè)提供初期資金支持，且可通過杠桿提升資金效率鐵路行業(yè)企業(yè)憑借多年的客戶服務(wù)經(jīng)驗，服務(wù)體系日趨完備，信息化服務(wù)于一身的綜合服務(wù)體系，能夠進(jìn)行有效遷移，為投資業(yè)務(wù)的長期健康發(fā)展提供有力支持鐵路行業(yè)頭部企業(yè)已形成完善的的服務(wù)體系，在中國政府逐步放寬企業(yè)的準(zhǔn)入條件，鼓勵并支持的政策背景下，鐵路行業(yè)企業(yè)開拓投資業(yè)務(wù)，通過產(chǎn)融結(jié)合向?qū)崢I(yè)運營縱深發(fā)展，鐵路行業(yè)未來的重要發(fā)展趨勢。&&&

頁巖氣革命后，乙烷價格持續(xù)走低。美國是世界上最大的乙烷生產(chǎn)國，也是唯一的乙烷出口國。美國乙烷主要來自濕天然氣經(jīng)過天然氣廠分離后得到的天然氣液（NGL,Naturalgasliquids）和原油開采副產(chǎn)的凝析油經(jīng)過煉廠處理后得到的液化煉廠氣（LRG,Liquefiedrefinerygases），其中前者貢獻(xiàn)了絕大部分。自2010年以來，美國NGL產(chǎn)量幾乎翻了一番，超過了天然氣產(chǎn)量增長率，并創(chuàng)下了2017年370萬桶/天的年度記錄。由于頁巖氣產(chǎn)量不斷增加，同時受管道運輸中乙烷比例不能超過12%的限制，美國乙烷產(chǎn)量也持續(xù)提升。并且乙烷相對較低的熱值及沸點使其作為液化燃料無法與丙烷和丁烷競爭，分離費用也降低了其作為管道氣的吸引力，乙烷自身產(chǎn)量又高于其它NGL組分，其供給過剩的情況日益凸顯。這導(dǎo)致美國乙烷價格在2011年底開始下降，并且在2013年至2015年由于乙烷產(chǎn)量超過消費量，乙烷價格一度低于天然氣價格，直到隨后乙烷需求增加價格才逐漸回升至2016年平均150美元/噸和2017年平均184美元/噸。2018年6月份開始乙烷價格受供需影響迎來一波大漲，目前處于高位回落階段。

競爭趨勢隨著科技不斷發(fā)展，鐵路企業(yè)對鐵路行業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)投入不斷加大，企業(yè)形成自己的技術(shù)堡壘是在未來市場中取得市場份額的重要收到，因此技術(shù)競爭也是未來行業(yè)競爭的重要方向之一。鐵路行業(yè)的競爭促進(jìn)了產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)的持續(xù)優(yōu)化與創(chuàng)新，在滿足客戶需求的同時也給行業(yè)服務(wù)帶來不斷的新體驗。優(yōu)質(zhì)的服務(wù)是鐵路行業(yè)競爭的重要焦點與未來趨勢?？蛻羰巧系?，滿足客戶的需求是鐵路行業(yè)企業(yè)的價值實現(xiàn)，鐵路行業(yè)競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握。小眾運動場景日益崛起，帶動了新的鐵路行業(yè)產(chǎn)品需求。隨著行業(yè)的競爭不斷加劇，企業(yè)競爭的本質(zhì)是人才的競爭，鐵路行業(yè)企業(yè)都在不斷提升專業(yè)員工的技術(shù)水平。通過專項培訓(xùn)、高薪招聘吸引高端優(yōu)質(zhì)人才加入。人才競爭是未來鐵路行業(yè)競爭的核心點之一。

服務(wù)技術(shù)需求人才行業(yè)格局及趨勢PART04行業(yè)競爭格局競爭格局1競爭格局2在鐵路建設(shè)方面，中國中鐵和中國鐵建進(jìn)入鐵路建設(shè)市場較早，具有較強的資源和經(jīng)驗優(yōu)勢，占據(jù)了鐵路建設(shè)市場的主要市場份額。近年來，由于中國鐵路市場的發(fā)展迅速，鐵路市場的需求急速增長。目前中國中鐵和中國鐵建的承建容量已不能滿足日益擴大的鐵路建設(shè)需求，使得其他基礎(chǔ)建設(shè)公司有機會進(jìn)入到鐵路建設(shè)市場，如包括中國交建、中國水利等，因此，鐵路建設(shè)也逐漸從兩家獨大向多元化的競爭格局發(fā)生改變。中國鐵路制造裝備行業(yè)主要由中國中車、中國鐵路通信信號股份有限公司（以下簡稱“中國通號”）、一部分中外合資企業(yè)和小部分獨資外企組成。中國鐵路制造裝備行業(yè)市場格局具體表現(xiàn)如下:①中國中車是大型鐵路裝備車輛制造企業(yè)，在鐵路裝備車輛制造領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位；中國通號是大型鐵路通信信號系統(tǒng)的制造企業(yè)，壟斷了中國鐵路通信信號市場。近年來，隨著中國鐵路裝備技術(shù)的不斷提高，中國鐵路制造裝備產(chǎn)品的國際知名度逐漸提升，中國的鐵路制造裝備企業(yè)在拓展中國本土業(yè)務(wù)的同時，也在積極拓展國際市場，如中國中車在全球鐵路裝備車輛市場的占有率已達(dá)到70.0%左右；②除中國中車和中國通號之外，小部分規(guī)模相對較小的中外合資企業(yè)逐步進(jìn)入鐵路制造裝備市場，如以青島四方龐巴迪鐵路運輸設(shè)備有限公司（以下簡稱“BST”）為代表的企業(yè)主要集中于鐵路客運車輛領(lǐng)域；以江蘇常牽龐巴迪牽引系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“常牽龐巴迪”）為代表的企業(yè)主要集中于鐵路車輛牽引設(shè)備領(lǐng)域。BST和常牽龐巴迪都是較早以中外合資形式進(jìn)入中國鐵路裝備車輛市場的企業(yè)，早期發(fā)展較快，迅速占領(lǐng)了較高的市場份額。然而隨著中國高速鐵路技術(shù)發(fā)展實現(xiàn)從引進(jìn)到超越的轉(zhuǎn)變，在鐵路裝備領(lǐng)域的合資公司都面臨著發(fā)展逐漸放緩、競爭力變?nèi)酢⑹袌稣加新式档偷葐栴}；③獨資外企的主要以美國通用電氣公司（以下簡稱“通用電氣”）和法國阿爾斯通有限公司（以下簡稱“阿爾斯通”