企業(yè)財(cái)務(wù)與投資效益統(tǒng)計(jì)分析

企業(yè)財(cái)務(wù)與投資效益統(tǒng)計(jì)分析第1頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三主要教學(xué)內(nèi)容

企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析第一節(jié)

企業(yè)收入、成本與利潤分析第二節(jié)

企業(yè)投融資與項(xiàng)目分析第三節(jié)第2頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三本章重點(diǎn)與難點(diǎn)重點(diǎn)：1、企業(yè)資產(chǎn)效益分析2、企業(yè)負(fù)債效益分析3、企業(yè)收入、成本和利潤分析難點(diǎn)1、企業(yè)投資項(xiàng)目分析2、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析第3頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)效益統(tǒng)計(jì)分析就是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表提供的數(shù)據(jù)，運(yùn)用現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)技術(shù)，系統(tǒng)反映企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)狀況和規(guī)律。進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)所需的信息充分挖掘、利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種統(tǒng)計(jì)方法將大量的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為對(duì)特定決策有用的信息。其分析的結(jié)果不僅可用于企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營管理，還對(duì)企業(yè)外部投資決策、貸款決策、賒銷決策等起著重要的作用。第4頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三第一節(jié)企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析一、企業(yè)資產(chǎn)狀況與效益分析二、企業(yè)負(fù)債狀況與效益分析三、企業(yè)股東權(quán)益分析

第5頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析主要是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益狀況的報(bào)表，是根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益之間的平衡關(guān)系和構(gòu)成關(guān)系，綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的基本會(huì)計(jì)報(bào)表，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)表現(xiàn)。其中，平衡關(guān)系是指資產(chǎn)總額等于負(fù)債總額加上權(quán)益總額，構(gòu)成關(guān)系是指資產(chǎn)、負(fù)債與權(quán)益均由具體指標(biāo)所組成。第6頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三表8-1某公司資產(chǎn)負(fù)債表

年月日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及股東權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延及其他資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)28102102950503060502980280330042286630流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債合計(jì)股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)1900192438242226605020002070407025606630第7頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三一、企業(yè)資產(chǎn)狀況與效益分析資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種資產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。凡是對(duì)企業(yè)經(jīng)營有用的東西，無論是貨幣性或非貨幣性的、有形的或無形的、企業(yè)擁有的或非擁有的，只要關(guān)系到企業(yè)將來的經(jīng)營發(fā)展，企業(yè)有權(quán)利用且無需在利用時(shí)負(fù)擔(dān)額外的費(fèi)用，用應(yīng)作為資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)。企業(yè)資產(chǎn)狀況評(píng)價(jià)主要從流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和股東權(quán)益三方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。第8頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（一）流動(dòng)資產(chǎn)狀況與效益分析流動(dòng)資產(chǎn)一般是指企業(yè)可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣，或被銷售，或被耗用的資產(chǎn)。按各流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱依次為貨幣資金、短期投資、應(yīng)收帳款和存貨等等。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率如何，可以用下列指標(biāo)來衡量：第9頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三1．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2．存貨周轉(zhuǎn)率第10頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三3．單位流動(dòng)資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值4．應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析

第11頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（二）企業(yè)固定資產(chǎn)狀況及效益分析1．固定資產(chǎn)構(gòu)成分析2．固定資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)分析第12頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三3．固定資產(chǎn)狀態(tài)變動(dòng)分析第13頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三4．固定資產(chǎn)利用情況分析5．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析第14頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（三）企業(yè)總資產(chǎn)狀況及效益分析1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析2．資產(chǎn)報(bào)酬率3．總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率第15頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三二、企業(yè)負(fù)債狀況與效益分析（一）企業(yè)負(fù)債的種類

1．流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債是指將在1年內(nèi)或超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債包含的項(xiàng)目有：（1）應(yīng)付帳款（2）應(yīng)付票據(jù)（3）應(yīng)付利潤（4）預(yù)提費(fèi)用第16頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三2．長期負(fù)債長期負(fù)債是指償還期在1年或超過1年的一個(gè)營業(yè)周期以上的債務(wù)。與流動(dòng)負(fù)債相比，長期負(fù)債具有金額較大，償還期限較長的特點(diǎn)。長期負(fù)債包含的主要項(xiàng)目有：（1）長期借款（2）應(yīng)付債券（3）長期應(yīng)付款第17頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（二）企業(yè)負(fù)債狀況分析1．負(fù)債結(jié)構(gòu)2．資產(chǎn)負(fù)債率3．流動(dòng)比率第18頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三4．速動(dòng)比率

速動(dòng)比率用于衡量企業(yè)的短期償債能力，評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。流動(dòng)比率只說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額之間的關(guān)系，并沒有考慮流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中流動(dòng)性——變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。如果流動(dòng)比率較高，而流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的償債能力仍然不會(huì)高。第19頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三三、企業(yè)股東權(quán)益分析1．產(chǎn)權(quán)比率2．權(quán)益乘數(shù)3．股東權(quán)益比率第20頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三4．股東權(quán)益報(bào)酬率5．資本保值增值率

資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)效益狀況的輔助指標(biāo)。該指標(biāo)反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者的權(quán)益增長越俠，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。第21頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三第二節(jié)企業(yè)收入、成本與利潤分析一、企業(yè)收入分析二、企業(yè)成本費(fèi)用分析

三、企業(yè)利潤及稅金分析

第22頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三企業(yè)收入、成本與利潤分析主要是根據(jù)損益表上提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。損益表是反映企業(yè)一定時(shí)期(月、季、半年、年)內(nèi)盈利或虧損情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。它是了解企業(yè)經(jīng)營成果，尤其是了解企業(yè)獲利水平的主要報(bào)表。損益表的結(jié)構(gòu)詳見表9-2。第23頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三表8-2某公司資產(chǎn)負(fù)債表

年度單位：萬元項(xiàng)目本月數(shù)（略）本年累計(jì)數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入減：折扣與折讓主營業(yè)務(wù)收入凈額減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤加：投資收益補(bǔ)貼收入營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅五、凈利潤10720500102205190．47764253．61051．41470950225266016318．525．528168561960第24頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三一、企業(yè)收入分析（一）收入及其分類收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營業(yè)務(wù)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的不同類型，企業(yè)的收入可分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

1、主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)主要經(jīng)營業(yè)務(wù)所發(fā)生的收入。第25頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三

2、其他業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)從事主營業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)或附營業(yè)務(wù)所發(fā)生的收入。（二）企業(yè)收入的評(píng)價(jià)1、收入變動(dòng)分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入變動(dòng)受銷售數(shù)量和銷售價(jià)格因素的影響。（1）產(chǎn)品銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)主營業(yè)務(wù)收入的影響第26頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（2）產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)對(duì)主營業(yè)務(wù)收入變動(dòng)的影響2、營業(yè)收入完成情況分析3、企業(yè)收入構(gòu)成分析第27頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三二、企業(yè)成本費(fèi)用分析成本是衡量企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的重要指標(biāo)。根據(jù)研究目的的不同，需要使用不同的方法對(duì)成本進(jìn)行分類，選擇適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)成本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。第28頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（一）企業(yè)費(fèi)用及其構(gòu)成分析企業(yè)在商品生產(chǎn)、銷售等日?；顒?dòng)中，必然要發(fā)生各種耗費(fèi)，企業(yè)成本費(fèi)用分析是通過對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，找出影響成本變動(dòng)的因素，來尋求企業(yè)降低成本的途徑和方法。根據(jù)經(jīng)濟(jì)用途的不同，可將企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的費(fèi)用分為兩大類。一類是記入產(chǎn)品成本的費(fèi)用，記為產(chǎn)品成本；一類是不記入產(chǎn)品成本的費(fèi)用，記為費(fèi)用。第29頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三1．費(fèi)用及其構(gòu)成費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種不記入產(chǎn)品成本的耗費(fèi)。只要是支出發(fā)生在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，并且是某種耗費(fèi)，都應(yīng)作為費(fèi)用。包括管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用。（1）管理費(fèi)用（2）財(cái)務(wù)費(fèi)用（3）營業(yè)費(fèi)用第30頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三2．費(fèi)用構(gòu)成及變動(dòng)分析計(jì)算各類費(fèi)用在全部費(fèi)用中所占的比重，分析研究費(fèi)用的內(nèi)部結(jié)構(gòu)及其配置的合理程度，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在費(fèi)用的控制與節(jié)約方面存在的問題，以便采取措施，減少費(fèi)用的支出，提高企業(yè)的效益。第31頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（二）成本性態(tài)分析成本性態(tài)分析是從成本性態(tài)的角度對(duì)成本進(jìn)行分類，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。這種分析方法可確定企業(yè)在一定期間內(nèi)總成本的構(gòu)成，反映成本與業(yè)務(wù)量（產(chǎn)出或銷售量）之間的依存關(guān)系。

1．成本性態(tài)的含義及成本分類成本性態(tài)是指成本變動(dòng)與業(yè)務(wù)量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。按成本性態(tài)可將成本分為固定成本、變動(dòng)成本。固定成本是指一定時(shí)期內(nèi)，業(yè)務(wù)量增加或減少，整體上保持不變的成本；變動(dòng)成本是指隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)呈一定比例變化的成本。第32頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三2．成本性態(tài)分析的方法一般的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)的是混合成本項(xiàng)目的總成本及相關(guān)的業(yè)務(wù)量，因此需要將總成本劃分為固定成本和變動(dòng)成本。將混合成本分解的常用方法有三種：高低點(diǎn)法、散布圖法和最小二乘法。（1）高低點(diǎn)法高低點(diǎn)是以某一期間內(nèi)業(yè)務(wù)量的最高和最低點(diǎn)以及成本的最高、最低點(diǎn)之差，來推算出混合成本中的固定成本和單位變動(dòng)成本的數(shù)值。第33頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三假設(shè)以y代表一定期間某項(xiàng)混合成本總額，代表業(yè)務(wù)量，代表混合成本中的固定部分，代表混合成本中依一定比例隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的部分(單位變動(dòng)成本)，則：

對(duì)混合成本用高低點(diǎn)法進(jìn)行分解的計(jì)算公式為：第34頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（2）散布圖法散布圖法是將觀察的歷史成本數(shù)據(jù)，在坐標(biāo)上作圖，繪出各期成本點(diǎn)散布圖，在各成本點(diǎn)之間畫出一條反映成本變動(dòng)趨勢(shì)的直線，其與縱軸的交點(diǎn)即為固定成本，然后再據(jù)此計(jì)算單位變動(dòng)成本的—種方法。基本步驟是：①以橫軸為業(yè)務(wù)量，縱軸為成本，根據(jù)業(yè)務(wù)量和混合成本的有關(guān)數(shù)據(jù)將各點(diǎn)畫出，繪制成本散布點(diǎn)；②用目測(cè)畫出—條反映成本平均變動(dòng)趨勢(shì)的直線。注意應(yīng)盡量使各點(diǎn)到直線的距離之和達(dá)到最??；③確定固定成本的平均值，所畫的直線與縱軸的交點(diǎn)即為固定成本；④計(jì)算單位變動(dòng)成本。在所畫的直線上任取一點(diǎn)業(yè)務(wù)量，即可對(duì)應(yīng)查出成本的值。計(jì)算公式為：第35頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（3）回歸分析法回歸直線法是指通過建立回歸方程式來確定混合成本中的固定成本和變動(dòng)成本的方法。該方法是將業(yè)務(wù)量作為自變量，混合成本作為因變量，應(yīng)用最小二乘法的原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線。回歸方程式：第36頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三運(yùn)用最小二乘法原理求得正規(guī)方程組：求解得到：

將數(shù)據(jù)帶入求解計(jì)算得出和的值，即將混合成本分解為固定成本和變動(dòng)成本。第37頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三3．成本性態(tài)分析的結(jié)果通過成本性態(tài)分析，我們將混合成本分解為固定成本和變動(dòng)成本。這樣我們就得到了兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的結(jié)果：①企業(yè)在一定期間內(nèi)總成本的基本構(gòu)成，即：②通過回歸方程式，確定了成本和業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。其中，為不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響的固定成本，為隨業(yè)務(wù)量增減而成正比例增減的成本變動(dòng)率，即單位業(yè)務(wù)量平均變動(dòng)成本。第38頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三4．成本性態(tài)分析的應(yīng)用成本性態(tài)分析在企業(yè)經(jīng)營管理過程中可應(yīng)用于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和經(jīng)營決策。（1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是企業(yè)內(nèi)部事前管理的重要內(nèi)容，同企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的確定和經(jīng)營決策的制定具有密切關(guān)系。（2）經(jīng)營決策經(jīng)營決策是企業(yè)經(jīng)常需要在眾多的方案中選擇最優(yōu)的方案。（3）成本控制成本控制是企業(yè)獲取最大利潤的一個(gè)重要手段。在預(yù)測(cè)產(chǎn)品的成本變動(dòng)趨勢(shì)及其結(jié)果時(shí)，可根據(jù)成本性態(tài)分析的結(jié)果（總成本構(gòu)成）確定符合企業(yè)發(fā)展要求的成本目標(biāo)。第39頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（三）成本變動(dòng)分析反映產(chǎn)品成本水平的變動(dòng)情況，進(jìn)行對(duì)比的產(chǎn)品必須是可比產(chǎn)品。所謂可比產(chǎn)品，是指過去正式生產(chǎn)過，報(bào)告期繼續(xù)生產(chǎn)的產(chǎn)品。產(chǎn)品成本變動(dòng)分析包括單位產(chǎn)品成本變動(dòng)分析和全部產(chǎn)品成本變動(dòng)分析。1．單位產(chǎn)品實(shí)際成本指數(shù)它是對(duì)企業(yè)某一種產(chǎn)品成本的變動(dòng)進(jìn)行分析。第40頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三2、全部產(chǎn)品成本指數(shù)它是對(duì)企業(yè)全部可比產(chǎn)品成本總變動(dòng)進(jìn)行分析。3．產(chǎn)品成本降低計(jì)劃完成程度它是對(duì)產(chǎn)品成本實(shí)際降低額和降低率與計(jì)劃降低額和降低率進(jìn)行比較，找出差異程度并分析原因。第41頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三第42頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三三、企業(yè)利潤及稅金分析（一）企業(yè)利潤及其構(gòu)成企業(yè)利潤是指企業(yè)收入減去成本費(fèi)用后的余額，亦稱為財(cái)務(wù)成果或經(jīng)營成果。企業(yè)利潤總額主要由營業(yè)利潤，投資凈收益和營業(yè)外收支凈額組成，在某些情況下還可能包括補(bǔ)貼收入等項(xiàng)目。

1．營業(yè)利潤

2．投資凈收益

3．營業(yè)外收支凈額

4．補(bǔ)貼收入第43頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（二）企業(yè)利潤分析企業(yè)的利潤受企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模大小的影響，不能用來分析各個(gè)企業(yè)的盈利程度，因此，需要計(jì)算利潤比率指標(biāo)。1．成本利潤率成本利潤率是指一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤總額與產(chǎn)品成本總額之間的比率。第44頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三2．主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)盈利能力越強(qiáng)。第45頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三3．資本收益率資本收益率，用于衡量企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。第46頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（三）企業(yè)稅金分析1．利稅總額利稅總額是指企業(yè)產(chǎn)品銷售稅金及附加和利潤總額之和。2．資金利稅率資金利稅率是指在一定時(shí)期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)的利潤、稅金總額與同期的資產(chǎn)（固定資產(chǎn)凈值和流動(dòng)資產(chǎn)）之比。第47頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三3．產(chǎn)值利稅率產(chǎn)值利稅率是指企業(yè)報(bào)告期已實(shí)現(xiàn)的利潤、稅金總額（包括利潤總額、產(chǎn)品銷售稅金及附加和應(yīng)交增值稅）占同期全部總產(chǎn)值的百分比，第48頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三第三節(jié)企業(yè)投融資與項(xiàng)目分析一、企業(yè)投資項(xiàng)目分析二、融資項(xiàng)目評(píng)價(jià)

三、投融資風(fēng)險(xiǎn)分析

第49頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三一、企業(yè)投資項(xiàng)目分析投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)資本支出項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性所進(jìn)行的分析與選優(yōu)。資本支出項(xiàng)目通常具有如下特點(diǎn)：（1）投資金額大（2）涉及時(shí)間長（3）投資風(fēng)險(xiǎn)大基于資本支出項(xiàng)目的這些特點(diǎn)，在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，除應(yīng)盡可能準(zhǔn)確地分析預(yù)測(cè)項(xiàng)目相關(guān)的收入、成本和現(xiàn)金流量外，還必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和資本成本等因素。第50頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三現(xiàn)金流有現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入兩種。

1、現(xiàn)金流出的內(nèi)容現(xiàn)金流出就是指投資的現(xiàn)金支出，通常包括以下內(nèi)容：（1）建設(shè)性投資（2）墊支營運(yùn)資本（3）經(jīng)營支出（4）其他現(xiàn)金流出（一）投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量第51頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三2、現(xiàn)金流入的內(nèi)容投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入是指投資的現(xiàn)金收入，即指該項(xiàng)目直接引起的企業(yè)現(xiàn)金流入的增加額，通常包括以下內(nèi)容：（1）經(jīng)營收入（2）固定資產(chǎn)殘值收入（3）墊支營運(yùn)資本的收回第52頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三

3、現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。其結(jié)果為正數(shù)時(shí)表示為現(xiàn)金凈流入，結(jié)果為負(fù)數(shù)時(shí)表示為現(xiàn)金凈流出?，F(xiàn)金流量是投資項(xiàng)目相關(guān)的成本和收入以收付實(shí)現(xiàn)制反映時(shí)的直接表現(xiàn)，因而也是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益好壞的主要依據(jù)。第53頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三

1、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念貨幣的時(shí)間價(jià)值是指在不考慮通貨膨脹情況下，同一貨幣量在不同時(shí)間的價(jià)值量的差額。在投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)估中，常常遇到不同時(shí)點(diǎn)各種時(shí)間價(jià)值的換算問題。2、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量（1）復(fù)利終值復(fù)利終值就是復(fù)利計(jì)息時(shí)的本利總和。（二）貨幣時(shí)間價(jià)值第54頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（2）復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指一定時(shí)期后的一定貨幣量，按復(fù)利計(jì)息法折算所得的現(xiàn)在的價(jià)值。在實(shí)際工作中通常把貨幣未來時(shí)刻的價(jià)值折算為現(xiàn)值稱為折現(xiàn)或貼現(xiàn)。（3）年金終值年金終值是若干期內(nèi)連續(xù)收付的等額款項(xiàng)的復(fù)利本利和。第55頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（4）年金現(xiàn)值由于年金通常發(fā)生在年末，故我們可以將年金中的現(xiàn)金流逐個(gè)按照已知的終值求現(xiàn)值，然后將所有的現(xiàn)值加起來，便可得出這些現(xiàn)金流的現(xiàn)值總額，即年金現(xiàn)值。第56頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（三）投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法常用的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法有兩類，即非折現(xiàn)法和折現(xiàn)法。1、非折現(xiàn)法此類方法的特點(diǎn)是只考慮現(xiàn)金流量的發(fā)生數(shù)額，而沒有考慮其發(fā)生時(shí)間，即未對(duì)其進(jìn)行折現(xiàn)。第57頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（1）投資收益率法投資收益率是投資收益額與投資成本額之比。用公式表示為：評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目優(yōu)劣時(shí)，其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是投資收益率越大越好。第58頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（2）投資回收期法投資回收期法是通過計(jì)算比較投資回收期的長短，來比較投資方案優(yōu)劣的方法。在多個(gè)方案中，則選擇投資回收期最短的方案為最優(yōu)方案。投資回收期是指從開始投資到收回全部初始投資所需要的時(shí)間，一般用年表示。計(jì)算公式如下：第59頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三2、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過研究投資項(xiàng)目相關(guān)的所有現(xiàn)金流量的等現(xiàn)值進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的方法。（1）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指從投資項(xiàng)目籌劃開始直至項(xiàng)目終結(jié)，所有現(xiàn)金流量采用復(fù)利折現(xiàn)方法所計(jì)算的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值總額與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值總額之差。計(jì)算公式如下：凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值總額-未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值總額-初始投資現(xiàn)值總額第60頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（2）現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)是指經(jīng)營期按資金成本折算的各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值總額與初始投資現(xiàn)值總額之比。計(jì)算公式如下：第61頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三它是用一個(gè)收益與投資的比值來表明投資項(xiàng)目的盈虧程度。若現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明投資方案將有盈余，現(xiàn)值指數(shù)越大，方案經(jīng)濟(jì)效果越好。反之，若現(xiàn)值指數(shù)小于1，說明投資方案將要發(fā)生虧損，應(yīng)予以拒絕?，F(xiàn)值指數(shù)以每一元投資所得的相對(duì)收益形式評(píng)價(jià)投資方案的優(yōu)劣。第62頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的要求，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人，籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。二、融資項(xiàng)目評(píng)價(jià)第63頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三（一）企業(yè)融資成本

融資成本是指使用資金的代價(jià)，它包括融資費(fèi)用和使用費(fèi)用。融資費(fèi)用是企業(yè)在資金籌集過程中發(fā)生的各種費(fèi)用。使用費(fèi)用則是企業(yè)因使用資金而向其提供資金者支付的報(bào)酬。第64頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三企業(yè)在不同的融資方式下，融資成本率的計(jì)算也不同：1.銀行借款融資的成本率就是借款率；2.債券融資的成本率按下式計(jì)算：3.股票融資的成本率按下式計(jì)算：

第65頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三企業(yè)總的資本成本是不同融資方式的綜合加權(quán)平均資本成本，計(jì)算公式為：式中，K為總的資本成本，為第種個(gè)別資本成本，為第種個(gè)別資本占全部資本的比重，即權(quán)數(shù)。第66頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三1.投資收益率與資本成本率的比較。融資決策的基本標(biāo)準(zhǔn)是投資收益率應(yīng)該大于或等于資本成本率。2.不同融資方式融資成本率的比較。若幾種融資方式的資本成本率均低于投資收益率，可將不同的融資方式的成本率進(jìn)行比較，選擇其中資本成本率低對(duì)應(yīng)的融資方式。3.不同組合融資方式總的資本成本K的比較。（二）融資決策的方法第67頁，共74頁，2023年，2月20日，星期三三、投融資風(fēng)險(xiǎn)分析在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)通常是在有風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行的。所謂經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),是指企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)存在多種可能的結(jié)果,這些結(jié)果發(fā)生的可