蒙代爾及最優(yōu)貨幣區(qū)理論2

優(yōu)選蒙代爾及最優(yōu)貨幣區(qū)理論1當前1頁，總共17頁。羅伯特·蒙代爾教授(RobertA.Mundell)

羅伯特·蒙代爾曾就讀于英屬哥倫比亞大學(xué)和倫敦經(jīng)濟學(xué)院，于麻省理工學(xué)院（MIT）獲得哲學(xué)博士學(xué)位。1961年任職于國際貨幣基金組織（IMF）。自1966年至1971年，他是芝加哥大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)教授和《政治經(jīng)濟期刊》的編輯；他還是瑞士日內(nèi)瓦的國際研究研究生院的國際經(jīng)濟學(xué)暑期教授。1974年起執(zhí)教于哥倫比亞大學(xué)至今。世界經(jīng)理人集團（WorldExecutiveGroup）和世界品牌實驗室（WorldBrandLab）主席、1999年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”的奠基人，

2當前2頁，總共17頁。蒙代爾教授撰寫的著作《國際貨幣制度：沖突和改革》（蒙特利爾：加拿大私營規(guī)劃協(xié)會，1965年）；《人類與經(jīng)濟學(xué)》（紐約：McGraw-Hill，1968年）；《國際經(jīng)濟學(xué)》（紐約：Macmillan，1968年）；《貨幣理論：世界經(jīng)濟中的利息、通貨膨脹和增長》（加利福尼亞，PacificPalisades：Goodyear，1971）；《新國際貨幣制度》（與J.J.Polak共同編寫,1977年）；《債務(wù)、赤字和經(jīng)濟狀況》（1991年）；《中國的通貨膨脹與增長》（與M.Guitian共同編寫）（1996年）；《歐元作為國際貨幣制度的穩(wěn)定器》（與A.Clesse共同編寫）（2000年）。3當前3頁，總共17頁。蒙代爾教授對經(jīng)濟學(xué)的偉大貢獻一是開放條件下宏觀穩(wěn)定政策的理論(蒙代爾-弗萊明模型)，二是最優(yōu)貨幣區(qū)域理論。

4當前4頁，總共17頁?！缎屡翣柛窭追蚪?jīng)濟學(xué)大辭典》最優(yōu)貨幣區(qū)（optimalcurrencyareas，OCA）是一個經(jīng)濟地理概念，是指最符合經(jīng)濟金融上的某些條件的國家或者地區(qū)，相互之間建立緊密聯(lián)系的貨幣制度，如固定匯率制度，甚至使用統(tǒng)一貨幣的區(qū)域?！霸诖藚^(qū)域內(nèi)，一般性的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進行經(jīng)常交易和資本交易時相互盯住，保持不變，但是區(qū)域內(nèi)國家和區(qū)域外國家的匯率保持浮動”。5當前5頁，總共17頁。最優(yōu)貨幣區(qū)理論“最優(yōu)”的含義是內(nèi)外均衡，內(nèi)部均衡含義是通貨膨脹率和失業(yè)率在最佳的置換點上取得，外部均衡是指國際收支均衡。6當前6頁，總共17頁。最優(yōu)貨幣區(qū)理論最優(yōu)貨幣區(qū)理論最早由羅伯特·蒙代爾于1961年提出，其后麥金農(nóng)、哈伯樂和弗萊明等經(jīng)濟學(xué)家對其理論從不同側(cè)面修正補充和完善。但在關(guān)于最優(yōu)貨幣區(qū)的標準上仍缺乏一個強有力的解釋。7當前7頁，總共17頁。最優(yōu)貨幣區(qū)的特征經(jīng)濟學(xué)家們主張具備以下幾個經(jīng)濟特征，或者說具備以下幾個條件時，建立最佳貨幣區(qū)能對均衡的實現(xiàn)發(fā)揮較大的作用：（1）成員國間生產(chǎn)要素資源有較大的流動性；（2）成員國間經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相似；（3）商品市場的高度融合；（4）國際金融市場的高度一體化；（5）宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)和政治上相互融合；（6）通貨膨脹率的相似性。8當前8頁，總共17頁。界定貨幣區(qū)域的傳統(tǒng)方法（一）國際要素的流動性（InternationalFactorMobility)羅伯特?蒙代爾最先提出最適度通貨區(qū)理論。提出用生產(chǎn)要素的高度流動性作為最適度通貨區(qū)的標準。理論要點:國際收支失衡是由于需求轉(zhuǎn)移。如果A國生產(chǎn)A產(chǎn)品，B國生產(chǎn)B產(chǎn)品，現(xiàn)在需求由A產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到B產(chǎn)品，則B國貿(mào)易順差、A國逆差。因此，B國通貨膨脹,A國出現(xiàn)失業(yè)。若要解決A國的失業(yè)問題，則必須調(diào)整兩國的匯率。但在勞動力可以自由流動的情況下，勞動力將從A國移向B國，從而降低了A國的勞動力供給，而B國的勞動力供給提高，在匯率不發(fā)生調(diào)整的情況下，就可以消除經(jīng)濟的不均衡。顯然，若要在國家之間維持固定匯率，并保持物價穩(wěn)定和充分就業(yè)，就必須保持要素的高度流動性。9當前9頁，總共17頁。缺陷:生產(chǎn)要素的流動可能會導(dǎo)致，富者愈富，貧者愈貧。資本的流動性很強，但人力資源的流動性不強。

人力資源的流動性受到以下因素的影響:語言、文化、社會保障，以及其他社會因素。對歐元區(qū)經(jīng)濟的考察這是基本立足點。10當前10頁，總共17頁。（二）產(chǎn)品多樣化(ProductDiversification)彼得?凱南1969年提出以低程度多元化作為最適度通貨區(qū)的標準。理論要點：產(chǎn)品多樣化具有穩(wěn)定性，不太受匯率的影響，可以采取固定匯率。產(chǎn)品非多元化應(yīng)該采用靈活獨立的通貨區(qū)。11當前11頁，總共17頁。（三）金融一體化程度(DegreeOfFinancialIntegration)

詹姆斯?伊格拉姆1969年指出，為了決定通貨區(qū)的最優(yōu)規(guī)模，有必要考慮經(jīng)濟社會的金融特征，認為應(yīng)該用金融一體化作為最適度通貨區(qū)的標準。理論要點:國際收支不平衡與資金流動有關(guān)，尤其同缺乏長期證券的自由交易有關(guān)。如果金融一體化不充分，大多外國人都會買賣短期外國證券，因為可以通過外匯市場的套期交易來保值。如果金融市場高度一體化，國際收支失衡可以通過利率的較小變動而引起的長期資本流動來平衡，從而匯率的變動可以避免。12當前12頁，總共17頁。（四）政策一體化程度（DegreeOfPolicyIntegration）愛德華?托爾等1970年提出，一個具有不太完善的內(nèi)部調(diào)節(jié)機制的成功通貨區(qū)，最重要的或許在于各成員國對通貨膨脹與失業(yè)增長的看法，以及達成它們之間交替的一致性。歐元區(qū)國家的政策協(xié)調(diào)是歐元與美元的重要區(qū)別。13當前13頁，總共17頁。（五）經(jīng)濟的開放度（DegreeOfOpenness）一國生產(chǎn)的可貿(mào)易品商品占國內(nèi)產(chǎn)出的比例較高，則該國參與某一貨幣區(qū)是有利可圖的；一國生產(chǎn)的可貿(mào)易品占國內(nèi)產(chǎn)出的比例較低，則該國最好采用浮動匯率制度。14當前14頁，總共17頁。（六）通貨膨脹率的相似性（SimilarityinRateOfInflation)

通貨膨脹率貿(mào)易條件貿(mào)易品流量經(jīng)常項目差額匯率變化相似的通貨膨脹率，則不會對貿(mào)易條件產(chǎn)生影響，采取固定匯率比較有利，才與貨幣區(qū)有利可圖。15當前15頁，總共17頁。最佳貨幣區(qū)的成本/收益分析（最新觀點）是否加入通貨區(qū)的決策加入通貨區(qū)的收益與成本通貨區(qū)參加國與通貨區(qū)的經(jīng)濟一體化程度損失＞收益收益＞損失GGLLθ016當前16頁，總共17頁。貨幣區(qū)參加者的收益（1）消除了由于匯率不固定而生產(chǎn)的不確定性，