財(cái)務(wù)管理第九章課件

1第九章流動(dòng)資金管理2《財(cái)務(wù)管理》課程結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理總論第1章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第2章財(cái)務(wù)（報(bào)表）分析第3章財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容籌資第5、6章投資第7、8章營運(yùn)資金管理第9章利潤及其分配第11章財(cái)務(wù)管理基本職能第4章33第九章流動(dòng)資金管理教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)內(nèi)容思考題自測(cè)題自測(cè)題答案習(xí)題案例分析參考文獻(xiàn)5教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)現(xiàn)金、有價(jià)證券管理第二節(jié)應(yīng)收帳款管理第三節(jié)存貨管理返回7二、持有現(xiàn)金的成本1、持有成本（機(jī)會(huì)成本）；是指因置存貨幣資金而喪失的投資收益，是一項(xiàng)機(jī)會(huì)成本，與現(xiàn)金余額成正比(N/2)×i2、轉(zhuǎn)換成本（交易成本）；是指有價(jià)證券與貨幣資金轉(zhuǎn)換時(shí)的交易費(fèi)用。該轉(zhuǎn)換成本僅指與交易金額無關(guān)，而與交易次數(shù)成正比的交易費(fèi)用。(T/N)×b83、短缺成本因置存貨幣資金太少而給企業(yè)造成的損失或付出的代價(jià)。與置存貨幣資金的數(shù)量有關(guān)，隨著現(xiàn)金持有量的增加而減少。4、管理成本：是指企業(yè)因置存貨幣資金而發(fā)生的管理費(fèi)用。一般是固定費(fèi)用。10

總成本機(jī)會(huì)成本管理成本貨幣資金持有量最佳持有量短缺成本成本112、存貨模式（圖示）

將存貨經(jīng)濟(jì)定貨批量模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。存貨模式的目的是求出總成本最小的現(xiàn)金余額。機(jī)會(huì)成本、交易成本13假設(shè)：TC→總成本b→現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本T→特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額N→理想的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量（最佳現(xiàn)金余額）i→短期有價(jià)證券利息率14最佳現(xiàn)金余額N*現(xiàn)金持有數(shù)量成本

16

全年現(xiàn)金交易成本=（250000/50000）×500=2500元全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=（50000/2）×10%=2500元173、隨機(jī)模式（1）適用條件：現(xiàn)金需求量難以預(yù)知。企業(yè)現(xiàn)金需求量往往波動(dòng)大且難以預(yù)知，但可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定現(xiàn)金持有量的上限和下限。19（3）上限、下限和現(xiàn)金返回線的確定方法下限L=每日最低現(xiàn)金需要量現(xiàn)金返回線:b:每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本（轉(zhuǎn)換成本越高，Z越高）δ:現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差（越不穩(wěn)定，Z越高）r:有價(jià)證券的日利率（利率越高，Z越小）上限U=3Z-2L20三、現(xiàn)金日常管理的策略1、力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步：即如果企業(yè)能盡量使他的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的時(shí)間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。212、運(yùn)用“浮游量”：所謂“浮游量”是指從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶，中間需要一段時(shí)間，這段時(shí)間的現(xiàn)金占用稱為現(xiàn)金浮游量。223、加速收款：指縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。4、控制支出時(shí)間：指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。242、應(yīng)收賬款的成本

（1）、機(jī)會(huì)成本：因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，一般按有價(jià)證券的利息率計(jì)算。即，應(yīng)收賬款占用資金х資金成本率應(yīng)收賬款占用的資金即應(yīng)收賬款的平均余額銷售額------×平均收款天數(shù)×變動(dòng)成本率×資金成本率36025（2）、壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬成本，一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。26（3）、管理成本：固定成本（4）、現(xiàn)金折扣成本(籌資成本)27二、應(yīng)收賬款政策的制定1、信用期間2、信用標(biāo)準(zhǔn)3、現(xiàn)金折扣政策292、信用標(biāo)準(zhǔn)：（1）定義：是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，則會(huì)減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但銷售量較少信用標(biāo)準(zhǔn)寬松，雖然會(huì)增加銷量，但會(huì)相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。30（2）企業(yè)的信用評(píng)估5C評(píng)估法：指重點(diǎn)分析影響企業(yè)信用的五個(gè)方面的一種方法。

①品德(character)

②能力(capacity)

③資本(capital)

④抵押品(collateral)

⑤情況(conditions)31企業(yè)信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生改變決策的原則：各方案收益的增加是否超過成本的增加。即：增加的邊際貢獻(xiàn)與增加的成本（機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、管理成本和現(xiàn)金折扣成本）比較。32項(xiàng)目數(shù)據(jù)現(xiàn)在信用政策情況下的銷售收入（元）現(xiàn)在信用政策下的應(yīng)收帳款（元）現(xiàn)在利潤（元）銷售利潤率（%）信用標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)計(jì)壞賬損失率百分比限制）平均壞帳損失率（％）信用條件平均收現(xiàn)期（天）應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本（%）

100，00012，50020，0002010630天付清451533改變信用標(biāo)準(zhǔn)，A、B兩個(gè)方案：

A方案

B方案信用標(biāo)準(zhǔn)：壞帳損失率小于5％信用標(biāo)準(zhǔn)：壞帳損失率小于15％減少銷售額10000元增加銷售額15000元減少的銷售額平均收現(xiàn)期90天，其余90000元應(yīng)收帳款平均收現(xiàn)期40天增加銷售額平均收現(xiàn)期75天，原100000元平均收現(xiàn)期仍為45天。減少銷售額平均壞帳損失率8.7％，其余90000元平均壞帳損失率為5.7％新增銷售額壞帳損失率為12％，原100000元銷售額的平均壞帳損失率為6％34A方案：信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)利潤的影響信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的影響信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)壞帳成本的影響信用政策變化對(duì)凈利潤的影響

35B方案：信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)利潤的影響信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的影響信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)壞帳成本的影響信用政策變化對(duì)凈利潤的影響

363、現(xiàn)金折扣政策：（1）定義：由于顧客提前付款而給予的商品價(jià)格上的折扣。（2）目的：企業(yè)利用現(xiàn)金折扣吸引顧客為享受折扣提前付款，縮短企業(yè)平均收現(xiàn)期。（對(duì)擴(kuò)大銷售也有好處，但不是主要的目的）37（3）作用：一方面減少了銷售收入凈額；另一方面提前收賬，減少應(yīng)計(jì)利息、收賬費(fèi)用和壞賬損失。

例：某企業(yè)擬以“2/10，n/30”信用條件購進(jìn)一批原料。這一信用條件意味著企業(yè)如在10天之內(nèi)付款，可享受2％現(xiàn)金折扣；若不享受現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。38（例）某企業(yè)以往銷售方式采用現(xiàn)金交易，每年銷售120000件產(chǎn)品，單價(jià)15元，變動(dòng)成本率60%，固定成本為100000元。企業(yè)尚有40%的剩余生產(chǎn)能力，現(xiàn)準(zhǔn)備通過給某特殊新客戶一定的信用政策，以期達(dá)到擴(kuò)大銷售之目的。經(jīng)過測(cè)試可知：如果信用期限為1個(gè)月，該客戶愿意購買30000件，預(yù)計(jì)壞賬損失率為2.5%，收賬費(fèi)用22000元，預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為40天；如果信用期限為2個(gè)月，該客戶愿意購買38400件，預(yù)計(jì)壞賬損失率為4%，收賬費(fèi)用為30000元，預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為70天。假定該特殊客戶的購買不會(huì)影響企業(yè)原有現(xiàn)銷規(guī)模，資金成本率為20%。39要求：（1）作出采用何種方案的決策（2）如果企業(yè)采用的信用期限為1個(gè)月，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定使用現(xiàn)金折扣的辦法，條件為“2/10，1/20，n/30”，估計(jì)該客戶貨款的65%會(huì)在第10天支付，該客戶貨款的20%會(huì)在第20天付款，其余貨款的壞賬損失率估計(jì)為1.5%，其余貨款如不考慮壞賬的話，估計(jì)平均收賬期為40天。收賬費(fèi)用下降到15000元。試做出采用何種方案的決策。40（1）采用何種方案的決策項(xiàng)目一個(gè)月的信用期兩個(gè)月的信用期增加銷售額30000×15=45000038400×15=576000增加的邊際貢獻(xiàn)450000×（1-60%）=180000576000×（1-60%）=230400占用的資金應(yīng)計(jì)利息450000/360×40×60%×0.2=6000576000/360×70×60%×0.2=13440壞賬損失450000×2.5%=11250576000×4%=23040收賬費(fèi)用2200030000稅前收益14075016392041(2)是否采用現(xiàn)金折扣的決策項(xiàng)目享受折扣增加的銷售額450000增加的邊際貢獻(xiàn)450000×（1-60%）=180000應(yīng)收賬款占用資金450000×65%450000×20%450000×15%[----------×10+----------×20----------×40]×60%=12375360360360占用資金應(yīng)計(jì)利息12375×0.2=2475壞賬損失450000×15%×1.5%=1012.5收賬費(fèi)用15000折扣450000×2%×65%+450000×1%×20%=6750稅前收益154762.542三、應(yīng)收賬款的收賬1、應(yīng)收賬款收回的監(jiān)督：實(shí)施對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督可通過編制賬齡分析表進(jìn)行。2、收賬政策的制定：企業(yè)對(duì)不同過期賬款的收款方式，包括為此付出的代價(jià)，就是他的收賬政策。催收賬款要發(fā)生很多費(fèi)用，一般來說，收賬費(fèi)用越多，收賬措施越有利，可收回的賬款越多，發(fā)生壞賬的可能性越小。因此制定收賬政策又要在收賬費(fèi)用和壞賬損失間進(jìn)行權(quán)衡。43相等的收賬費(fèi)用但減少的壞賬損失不等壞賬準(zhǔn)備收賬費(fèi)用44第三節(jié)存貨管理一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能

1、儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品

2、儲(chǔ)存必要的產(chǎn)成品

3、儲(chǔ)存適當(dāng)?shù)脑牧虾驮诋a(chǎn)品

4、留有存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備45（二）存貨的成本

1、采購成本：由買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)等構(gòu)成，一般與采購數(shù)量成正比例變化；AP

2、訂貨成本：指為定購材料、商品而發(fā)生的成本，一般與訂貨數(shù)量無關(guān)，而與訂貨次數(shù)有關(guān)；

固定成本1+(A/Q)×F

463、儲(chǔ)存成本：指在物質(zhì)儲(chǔ)存過程中發(fā)生的倉儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、占用資金支付的利息費(fèi)等，一般與采購批量成正比。

(Q/2)×C+固定成本24、缺貨成本:由于存貨供應(yīng)中斷造成的損失。如：停工損失商譽(yù)損失。47二、經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念使存貨總成本最低的進(jìn)貨批量，叫做最佳采購批量，也叫做經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量。48（二）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)條件1、能及時(shí)補(bǔ)充存貨，即存貨可瞬時(shí)補(bǔ)充；2、能集中到貨，既不允許陸續(xù)入庫；3、不允許缺貨，既無缺貨假設(shè)；4、需求量穩(wěn)定，即存貨全年需要量不變；5、存貨單價(jià)不變，不考慮數(shù)量折扣；6、企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；7、所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，任何時(shí)候都可以隨時(shí)買到。49（三）、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型FQACQTQCQAFQQA·+·=··2)(22全年總成本全年儲(chǔ)存總成本＝全年訂貨成本＝平均庫存量＝訂購批數(shù)＝則：50總成本=采購成本+F1+訂貨變動(dòng)成本+F2+變動(dòng)儲(chǔ)存成本PQItCQFQAAFCTFACQACAFQ2=N1=)(2*+=2=2=)(2*******）用資金（經(jīng)濟(jì)訂貨量存貨平均占最佳定貨周期總成本經(jīng)濟(jì)批數(shù)＝可得：經(jīng)濟(jì)批量51例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲(chǔ)存成本6元，問最優(yōu)經(jīng)濟(jì)定購批量？最佳訂貨次數(shù)，最小總成本，最佳訂貨周期，最佳資金占用量。P=100元（四）數(shù)量折扣返回例：某企業(yè)甲材料的年需求量為4000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為20元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買量不足1000千克的，則按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；若每批購買量1000千克以上，2000千克以下的，價(jià)格可優(yōu)惠2%；每批購買量2000千克以上的，價(jià)格優(yōu)惠為3%。已知每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位材料的年儲(chǔ)存成本3元。要求：請(qǐng)你為該企業(yè)選擇進(jìn)貨決策。53(五)提前訂貨期1、特點(diǎn)：與基本模型相比，不滿足第1假設(shè)前提，即企業(yè)的存貨可能不能做到隨時(shí)補(bǔ)充存貨，因此需要提前訂貨。542、基本公式（1）再訂貨點(diǎn)（R）：指企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)尚有存貨的庫存量。R=t×n=交貨時(shí)間×每日需求量（2）提前訂貨對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量并無影響，相關(guān)公式與基本模型完全一樣。55例：ABC公司與庫存有關(guān)的信息如下：（1）年需求數(shù)量為30000單位（假設(shè)每年360天）；（2）購買價(jià)格每單位100元；（3）庫存儲(chǔ)存成本是商品買價(jià)的30%；（4）訂貨成本每次60元；（5）公司希望的安全儲(chǔ)備量為750單位；（6）訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)（四舍五入）確定；（7）訂貨至到貨的時(shí)間為15天。要求：（1）最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少？300（2）存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨？2000（3）存貨平均占用多少資金？9000056答案：（1）經(jīng)濟(jì)訂貨量（2）再訂貨點(diǎn)：=平均日需求×訂貨天數(shù)+安全儲(chǔ)備量（3）占用資金=（采購批量/2）×單價(jià)+安全儲(chǔ)備量×單價(jià)573、保險(xiǎn)儲(chǔ)備（1）概念：按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求量增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需。稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。S=（mr-nt）58（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的計(jì)算及推廣保險(xiǎn)儲(chǔ)備量下的再訂貨點(diǎn)：R=交貨時(shí)間x平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量

=nt+（mr-nt）59保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的總成本公式：TC(s、B)=缺貨成本+儲(chǔ)存成本604、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式：（1）特點(diǎn)：與基本模型相比，不滿足第2條假設(shè)前提，即存貨可能陸續(xù)入庫，使存貨陸續(xù)增加，尤其是產(chǎn)成品完工入庫，總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式，還可用于自制和外購的選擇決策。61（2）基本公式：設(shè)每日送貨量為d,存貨每日耗用量為n。經(jīng)濟(jì)訂貨量：Q*=/2FAd/[C(d-n)]某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。A、經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B、最高庫存量為450件C、平均庫存量為225件D、與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

三、存貨的ABC管理法A類:數(shù)量少，金額大B類:介于A類、C類之間的存貨C類:數(shù)量多，金額小64自測(cè)題1、某企業(yè)全年需用A材料2400噸，每次訂貨成本為400元，每噸材料年儲(chǔ)存成本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（）次。①12②6③3 ④42、某企業(yè)全年需要A材料3600噸，單價(jià)100元/噸，目前每次的訂貨量和訂貨成本分別為600噸和400元，則該企業(yè)每年存貨的訂貨成本為（）

①4800②1200③3600 ④2400返回單項(xiàng)選擇題1、信用標(biāo)準(zhǔn)是（）的主要內(nèi)容。A.信用條件B.信用政策C.收賬政策D.信用期限2、經(jīng)濟(jì)訂貨批量滿足（）。A.變動(dòng)性訂貨成本大于變動(dòng)性儲(chǔ)存成本B.變動(dòng)性訂貨成本小于變動(dòng)性儲(chǔ)存成本C.變動(dòng)性訂貨成本不等于變動(dòng)性儲(chǔ)存成本D.變動(dòng)性訂貨成本等于變動(dòng)性儲(chǔ)存成本3、現(xiàn)金折扣成本是一項(xiàng)（）。A.籌資費(fèi)用B.銷售成本C.收賬成本D.管理成本4、經(jīng)濟(jì)批量是使企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)某項(xiàng)存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最小的訂貨批量，這一批量是企業(yè)該項(xiàng)存貨（）。A.最大庫存量B.最小庫存量C.平均庫存量D.保險(xiǎn)庫存量多項(xiàng)選擇題1、企業(yè)因持有應(yīng)收賬款而發(fā)生的成本有（）。A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.現(xiàn)金折扣成本D.壞賬成本2、經(jīng)濟(jì)批量模型的假設(shè)包括（）。A.存款單價(jià)不變B.不允許缺貨C.存貨消耗均勻D.訂貨瞬時(shí)到達(dá)3、ABC分類法對(duì)存貨分類的依據(jù)是（）。A.存貨金額比重B.存貨品種比重C.庫存時(shí)間