財(cái)管第四章.籌資管理概論課件

第四章.

籌資管理概論

第一節(jié).企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求

一.企業(yè)籌資的概念二.企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張型投資動(dòng)機(jī)2.調(diào)整性投資動(dòng)機(jī)3.混合性投資動(dòng)機(jī)三.企業(yè)籌資的基本原則1.效益性原則2.合理性原則3.及時(shí)性原則4.合法性原則四.企業(yè)籌資的渠道與方式第二節(jié).企業(yè)籌資的類型一.股權(quán)資本與債權(quán)資本二.長期資本與短期資本三.內(nèi)部籌資與外部籌資四.直接籌資與間接籌資一．籌資數(shù)量依據(jù)的基本依據(jù)企業(yè)籌資的預(yù)測是財(cái)務(wù)計(jì)劃的基礎(chǔ)法律依據(jù)：１．注冊資本限額的規(guī)定：股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣1000萬元２.企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定：公司累計(jì)債權(quán)總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債(除短期借款，應(yīng)付票據(jù)外)固定資產(chǎn)視情況而定a.當(dāng)固定資產(chǎn)達(dá)到飽和狀態(tài)(利用率已達(dá)100%)，此時(shí)為敏感項(xiàng)目b.當(dāng)固定資產(chǎn)未達(dá)到飽和狀態(tài)，為非敏感項(xiàng)目

②計(jì)算敏感項(xiàng)目的銷售百分比③計(jì)算留用利潤增加額△RE=S1×R0(1-d)=預(yù)計(jì)銷售額×基期的銷售利潤率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)二．公式法向外追加資金＝(∑RA/S0－∑RL/S0)(S1－S0)－S1R0(1-d)=(基期的敏感資產(chǎn)的銷售百分比－基期敏感負(fù)債的銷售百分比)×(預(yù)計(jì)銷售額－基期銷售額)－預(yù)計(jì)銷售額×基期的銷售利潤率*(1-預(yù)計(jì)股利支付率）③不愿意或不打算發(fā)售新股，增加債務(wù)是其唯一的外部籌資來源④公司的銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息⑤公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平在上述假設(shè)條件成立時(shí)，銷售的實(shí)際增長率＝可持續(xù)增長率＝銷售增加額／銷售收入２.平衡增長的資產(chǎn)，負(fù)債和股東權(quán)益的關(guān)系如圖年初資產(chǎn)100萬元年初負(fù)債40萬元年初股東權(quán)益60萬元新增資產(chǎn)支持新增銷售10萬元新增負(fù)債４萬元新增股東權(quán)益6萬元２.根據(jù)期末的股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率

可持續(xù)增長率也可以全部用期末數(shù)和本期發(fā)生額計(jì)算由于企業(yè)增長所需資金的來源有增加負(fù)債和增加所有者權(quán)益兩個(gè)來源，所以資產(chǎn)增加額＝負(fù)債增加額＋所有者權(quán)益增加額①假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額不變，即資產(chǎn)隨銷售正比例增加資產(chǎn)增加額銷售增加額本期資產(chǎn)總額本期銷售總額資產(chǎn)增加額＝本期資產(chǎn)總額×銷售增加額本期銷售額②假設(shè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不變，即負(fù)債和股東權(quán)益同比例增加負(fù)債增加額股東權(quán)益增加額期末負(fù)債期末股東權(quán)益③假設(shè)銷售凈利潤不變且不發(fā)售新股股東權(quán)益增加額＝(基期的銷售額＋銷售增加額)×凈利潤×收益留存率本期銷售額銷售增加額＝資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末資產(chǎn)×期末股東權(quán)益(基期銷售額＋銷售增加額)×凈利潤×本期銷售額收益留存率可持續(xù)增長率＝銷售增加額基期銷售額＝收益留存率×股東權(quán)益利潤率１-收益留存率×股東權(quán)益利潤率三.預(yù)測籌資數(shù)量的線性回歸分析法(資金習(xí)性)⑴簡單