鋁投資分析報告

鋁投資分析報告品種介紹鋁是一種輕金屬,其化合物在自然界中分布極廣,地殼中鋁的資源約為400～500億噸,僅次于氧和硅,具第三位。在金屬品種中，僅次于鋼鐵，為第二大類金屬。鋁具有特殊的化學(xué)、物理特性，不僅重量輕，質(zhì)地堅，而且具有良好的延展性、導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性、耐熱性和耐核輻射性，是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ)原材料。鋁的比重為2.7，密度為2.72g/cm3，約為一般金屬的1/3。工業(yè)純鋁的力學(xué)性能除了與純度有關(guān)外，還與材料的加工狀態(tài)有關(guān)。由于鋁的塑性很好，具有延展性，便于各種冷、熱壓力加工，它既可以制成厚度僅為0.006毫米的鋁箔，也可以冷撥成極細的絲。通過添加其它元素還可以將鋁制成合金使它硬化，強度甚至可以超過結(jié)構(gòu)鋼，但仍保持著質(zhì)輕的優(yōu)點。基本面分析1、供求關(guān)系的影響現(xiàn)庫存報471萬噸，創(chuàng)歷史高位，加上國內(nèi)可報告庫存37萬噸，共計超過500W噸的顯性庫存，即便有現(xiàn)貨交割的因素，庫存對鋁價上行抑制明顯。 暫時下游的消費未跟上。近期美國公布的4月營建數(shù)據(jù)差于預(yù)期，導(dǎo)致周二LME鋁價大幅回落，同期國內(nèi)政策調(diào)控抑制鋁的部分消費，下游消費商采購并不積極。但對于國內(nèi)調(diào)控對實體經(jīng)濟的影響，比如房地產(chǎn)建設(shè)開工率等，暫時效果并不明顯，后期將重點關(guān)注。2、經(jīng)濟波動周期 近期來看，整個金屬市場由于整體宏觀調(diào)控影響，加上外部經(jīng)濟環(huán)境的不良表現(xiàn)，價格持續(xù)回落。3、經(jīng)濟形勢的影響 美元現(xiàn)在只是一個短暫的反彈，長期趨勢來看，大宗物品的價格還是會上漲。由于中國現(xiàn)在面臨嚴重的通貨膨脹，熱資金流入我國的資本市場。國內(nèi)現(xiàn)在雖然在打壓房價，可是從另一種程度上，房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟有很大一部分的支撐，記地產(chǎn)的發(fā)展肯定會對鋁有一個價格支撐作用。4、政治政策的影響預(yù)期產(chǎn)量的減少表現(xiàn)在即將步入高峰限電與鋁廠檢修的時期，將導(dǎo)致預(yù)期產(chǎn)量的供應(yīng)減少以帶來鋁價的部分支撐.今年國內(nèi)電荒提前顯現(xiàn)，錯峰用電提前實施，4月中旬國家上調(diào)16個省市的網(wǎng)上電價，電力成本的增加將促使鋁廠提前進入檢修期，給高耗電的電解鋁價格一定支撐。另外由于氧化鋁價格內(nèi)若外強，導(dǎo)致進口量大幅滑落，將在一定程度上影響電解鋁產(chǎn)出，對價格有一定支撐。5、大戶操作和投機心理還是因為美元的升值，導(dǎo)致的大宗物品價格下降，會吸引投機者對期貨鋁做空，從進一步影響期貨鋁體格的下跌。6、技術(shù)面分析雖然有回暖跡象，可是整體趨勢還是向下的。從技術(shù)上看，LME鋁價格在逐步新高后，價格持續(xù)回落，前期在其他大宗的價格帶動下，價格下行，最近兩日明顯走出獨立行情，跌幅超過其他金屬。國內(nèi)鋁價先于LME期鋁價格回落，但回落幅度小，但持續(xù)時間長。從整體上看目前鋁價并未受到強力支撐，預(yù)計短期內(nèi)將進一步回落。上?，F(xiàn)貨國產(chǎn)鋁價報16560-16590元/噸，均價下跌25元/噸，平水-升水20元噸?，F(xiàn)貨交易時段滬期鋁拉高，持貨商對后市存信心堅持平水報價，下游有序接貨，16600元/噸整數(shù)關(guān)口跨越有阻力，雖然成交難見活躍氣氛，但總體氛圍有回暖跡象。期貨方面，滬期鋁主力合約1107開盤于16550元，開盤價即為當(dāng)日最低價，最高沖至16615元，最終收盤于16605元，較前一交易日結(jié)算價下跌25元，跌幅0.15%；成交量減少698手至0.8萬手；持倉量減少0.2萬手至6萬手。滬鋁低開高走，下跌動能不強，說明底部基本構(gòu)筑。操作建議拋空止盈。技術(shù)面分析鋁的密度小,塑性高,具有優(yōu)良的電性能和熱性能,表面有致密的氧化膜保護,抗腐蝕性能好。鋁在地殼中的蘊藏量大,據(jù)統(tǒng)計,地殼中鐵占4.7%(質(zhì)量分數(shù),下同),鋁占7.5%。目前鋁已經(jīng)成為非鐵金屬中生產(chǎn)量最大的金屬。鑄造鋁合金是在純鋁的基礎(chǔ)上加入其他金屬或非金屬元素,不僅能保持純鋁的基本性能,而且由于合金化及熱處理的作用,使鋁合金具有良好的綜合性能。鋁及鋁合金在工業(yè)上占有重要的地位,大量用于軍事、工業(yè)、農(nóng)業(yè)和交通運輸?shù)阮I(lǐng)域,也廣泛用作建筑結(jié)構(gòu)材料、家庭生活用具和體育用品等。在這類合金中Si是主要合金化元素,Si改善合金的流動性,降低熱裂傾向,減少疏松,提高氣密性。這類合金具有好的耐腐蝕性能和中等的機加工性能,具有中等的強度和硬度,但塑性較低。按合金中的Si含量多少,該系合金可分為共晶鋁硅合金(ZL102、YL102、ZL108、YL108和ZL109)、過共晶鋁硅合金(ZL1l7和YL1l7)和亞共晶鋁硅合金(其余合金).ZLI02是典型的二元共晶鋁硅合金,合金中Si的質(zhì)量分數(shù)為10%-13%,該合金具有優(yōu)良的鑄造性能,但力學(xué)性能和切削加工性能較差。為了改善ZL102合金的室溫和高溫力學(xué)性能,加入一定量的Mg,Cu和Mn,成為ZL108合金,使熱膨脹系數(shù)小,耐磨性能提高。ZL109也是共晶鋁硅合金,與ZL108合金相比,降低了Cu含量,提高了Mg含量,并且用Ni代替Mn,合金具有更好的耐熱性。ZL108和ZL109合金廣泛地用做內(nèi)燃機的活塞。YL102和YL108主要用作壓鑄合金。亞共晶鋁硅合金中屬Al-Si-Mg系的合金有ZL101、ZL101A、ZL104、YL104、ZL114A、ZLl15和ZL1l6。這類合金在成分上的主要區(qū)別是:ZL104合金加入了Mn,ZL115合金加入了Zn和他,ZL1l6合金加入了Ti和Be,ZL101A和ZL114A合金是用高純度的精鋁作原材料,減少雜質(zhì)含量。這類合金具有良好的鑄造性能,中等的力學(xué)性能和良好的抗腐蝕性能,在工業(yè)中應(yīng)用廣泛。屬于Al-Si-Cu系的合金有ZL105、ZL105A、ZL106、ZL11O、ZL111、ZL107、YL112和YL113。前五個合金含有Mg,后三個合金無Mg,但Cu含量偏高。此外在ZLI06和ZL111合金中還加入了少量的Mn和TicZL110合金的Cu含量高,Mg含量低。Al-Si-Cu系合金具有良好的鑄造性能,中等的力學(xué)性能,抗腐蝕性能與Al-Si-Mg系合金相比較差,YL112和YL113合金主要用作壓鑄合金,其他合金用于砂型鑄造、金屬型鑄造和精密鑄造等。過共晶鋁硅合金中Si的質(zhì)量分數(shù)一般超過15%。美國的390.0合金、德國的KS281合金和我國的YL117合金中Si的質(zhì)量分數(shù)為18%左右;我國的ZL117合金、德國的KS280合金中Si的質(zhì)量分數(shù)為21%左右;德國的KS282合金中Si的質(zhì)量分數(shù)為24%左右。這類合金隨著Si含量的增加,密度減小,熱膨脹系數(shù)降低,硬度、耐磨性和體積穩(wěn)定性相應(yīng)提高,主要用作活塞材料,其主要缺點是難于機加工,對刀具的要求嚴格。短期和中長期的投資策略國內(nèi)方面，本周滬鋁主力1003合約開盤報在16400元/噸，收出長上影線陰十字，周中最高16630，收于16310，較上周收盤漲15元/噸。外盤方面，LME三月鋁本周進入調(diào)整，本周開盤2283美元/噸，收盤2241美元/噸，較上周收盤下跌29美元/噸。

滬鋁現(xiàn)貨市場，本周價格普遍上漲。其中，長江有色最新報價15970元/噸，較上周上漲290元/噸；上海現(xiàn)貨本周最新報價為15970元/噸，較上周漲240元/噸；廣東南儲最新報價為15940元/噸，較上周上漲100元/噸。本周期鋁價格與現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)一定差異化。中鋁報價本周再次上調(diào)，對鋁價形成支撐，目前華東報價為16200元/噸，華南報價16200元/噸，西南報價16200元/噸。LME庫存大幅增加，共計增加52725噸至463.9萬噸。近期庫存跟價格走勢的相關(guān)性不強，主要是由于LME70%的鋁被用于抵押容易導(dǎo)致，但是隨著這部分鋁庫存在10年的釋放會對后市造成壓力。注銷倉單繼續(xù)大幅增加，與價格相關(guān)性減弱。

滬倫比價小幅反彈，但是仍處于低位水平。目前的比價已經(jīng)使得進口鋁的利潤空間進一步下降。比價有望在后市得到回歸。內(nèi)外盤價格均展開調(diào)整，內(nèi)外盤相關(guān)性較強，倫鋁領(lǐng)先于滬鋁，短期內(nèi)兩者維持震蕩態(tài)勢。一般來說，銅作為最活躍的有色品種對鋁的價格具有一定指向的意義。本周從盤面上看，本周銅鋁相關(guān)性較弱。滬鋁由于前期上漲較快率先展開調(diào)整，滬銅仍保持相對強勢。

技術(shù)上看，本周LME三月鋁5日均線開始向下，KDJ在周一形成死叉，短期調(diào)整確立。但是整體仍保持高位震蕩態(tài)勢，一周調(diào)整幅度均在11日長陽之內(nèi)，調(diào)整過后仍有繼續(xù)上攻可能。滬鋁調(diào)整速度較快，MACD隱現(xiàn)死叉，周線收出長上影線陰十字，短期內(nèi)調(diào)整仍會持續(xù)。滬鋁價格對與國內(nèi)股市的變動反應(yīng)較大，股市的調(diào)整也是加速本次調(diào)整的重要因素。調(diào)整后滬鋁仍有上揚機會。

本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對偏好，特別是美國的PPI和房屋開工。經(jīng)濟的向好也增加了投資者對于美聯(lián)儲何時決定退出財政和貨幣刺激政策的擔(dān)憂，引發(fā)美元持續(xù)反彈。本周的幾個重點是：美聯(lián)儲議息會議公