《機械公司財務(wù)評價及發(fā)展問題研究6600字（論文）》

S機械股份有限公司財務(wù)評價及發(fā)展建議案例報告目錄TOC\o"1-3"\h\u18562一、常用財務(wù)指標評價方法的相關(guān)概述 II一、常用財務(wù)指標評價方法的相關(guān)概述（一）財務(wù)績效評價方法沃爾評分法是計算各指標的權(quán)重和累計權(quán)重，并將線性指標與財務(wù)指標的比值聯(lián)系起來。利用此得分關(guān)系建立信用等級，依據(jù)信用進行評價的一種科學(xué)的方法，現(xiàn)已經(jīng)被很多評價機構(gòu)采用S機械。經(jīng)濟增值法指是企業(yè)在稅后凈收入中扣除資本金、股權(quán)和債務(wù)之后的全部收入，需要考慮的重要因素是資金的時間成本。認為只有當(dāng)企業(yè)利潤大于資本成本時，才有可能為股東創(chuàng)造價值S機械。作為常見的績效考核方式之一的平衡機分卡，其最大的優(yōu)勢是能夠從多個方面出發(fā)，建立一種考慮組織多方面因素的綜合評價體系，利用該績效考核評價體系，可以將企業(yè)的發(fā)展目標與員工切身利益直接聯(lián)系起來，并在企業(yè)目標實施的過程中分階段對員工進行不間斷考核，為企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。平衡計分卡評價體系不僅具有可量化的特點，還具備可全面監(jiān)控的特點S機械。（二）杜邦分析法杜邦分析是利用各種財務(wù)指標分析金融企業(yè)經(jīng)營效果的綜合方法。杜邦分析法不僅能夠?qū)镜挠胶褪找孢M行有效評價，還能對企業(yè)深度經(jīng)營數(shù)據(jù)進行有效分析，為企業(yè)后期發(fā)展提供財務(wù)建議。使用杜邦分析方法進行財務(wù)數(shù)據(jù)分析的三個最重要的指標是凈資產(chǎn)、凈利潤率和資產(chǎn)收益率系數(shù)S機械。其中凈資產(chǎn)收益率直接確定企業(yè)凈資產(chǎn)的收益狀況，直接反應(yīng)了企業(yè)投資、運營效果。資產(chǎn)凈利率是杜邦分析法中的核心指標，指標的大小直觀反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀。權(quán)益系數(shù)與企業(yè)負債情況直接對應(yīng)，企業(yè)負債率高，則權(quán)益系數(shù)大；企業(yè)負債率率低，則權(quán)益系數(shù)小。企業(yè)負債率的高低直接表示出企業(yè)經(jīng)營過程中的危險程度，負債率高的企業(yè)經(jīng)營過程較為危險，負債率低的企業(yè)經(jīng)營過程較為安全。二、S機械公司財務(wù)指標評價分析（一）公司基本概況S機械有限公司（后文簡稱為C公司），是一家具有30年資歷的空壓機專業(yè)制造廠。主要經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、制造各種空壓機、\t"/item/%E5%8E%A6%E9%97%A8%E4%B8%9C%E4%BA%9A%E6%9C%BA%E6%A2%B0%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"空氣干燥機、儲氣罐、\t"/item/%E5%8E%A6%E9%97%A8%E4%B8%9C%E4%BA%9A%E6%9C%BA%E6%A2%B0%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"精密過濾器、\t"/item/%E5%8E%A6%E9%97%A8%E4%B8%9C%E4%BA%9A%E6%9C%BA%E6%A2%B0%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"電動機、發(fā)動機、發(fā)電機、水泵、風(fēng)機和氣動工具并承接相關(guān)機械工具的委托加工業(yè)務(wù)。其經(jīng)過不斷努力、創(chuàng)新，憑著素質(zhì)良好的專業(yè)化員工隊伍、先進的檢測設(shè)備和科學(xué)的管理體系、強大的研發(fā)能力，公司已經(jīng)獲得ISO9001:2000質(zhì)量體系認證，擁有了7萬平方米的專業(yè)化廠房，在國內(nèi)建立了100多個密集的銷售網(wǎng)點網(wǎng)絡(luò)，并遠銷到海外30多個國家和地區(qū)。（二）盈利能力分析盈利能力也是公司賺錢的能力。又稱為企業(yè)資本能力或資本評估。本部分分析公司的盈利能力，選擇了以下4項財務(wù)指標。如圖1所示，C公司2014年至2016年每股收益盈利逐年增長。從2017年-2019年開始下降，2017年每股收益下降了0.7元，下跌幅度很大。2018年下跌1.35元每股，下跌數(shù)額快趕上了2014年基本每股收益。2019年每股收益更是狂跌，已經(jīng)是呈現(xiàn)負增長狀態(tài)了，為-0.55元，說明2019年公司股價不被看好。從圖表上看，2017年至2019年企業(yè)利潤逐年下降。圖12014-2019年每股收益圖由圖2所示，2014年-2015年該公司有一次上升，漲了0.65%，但是從2016-2019年開始逐年下降，2019年營業(yè)利潤率甚至直接出現(xiàn)負數(shù)，數(shù)值為-3.75%，在2016-2019年之一期間一共下跌了16.83%，由此可見該公司營業(yè)利潤一年不如一年。圖22014-2019年營業(yè)利潤率圖凈資產(chǎn)收益率由圖3所示，可看出該公司下跌的非常嚴重，在此期間一共下跌了40.06%。投資者的盈利能力越高，回報率就越高。相反，投資回報率很低。從數(shù)據(jù)中可知，C公司近年來投資帶來的收益越來越低。圖32014-2019年凈資產(chǎn)收益率圖由圖4所示，該公司總資產(chǎn)凈利潤率是呈逐年下降趨勢，在2014-2019年這期間一共下降了14.99%。該指標的高低直接反應(yīng)了企業(yè)運營效率的高低和企業(yè)財務(wù)管理水平的高低，從圖中可知企業(yè)自2014年以來其研發(fā)投額度增速降低，企業(yè)運行效率和財務(wù)管理水平較低，展現(xiàn)出企業(yè)管理水平逐年降低。圖42014-2019年總資產(chǎn)凈利潤率圖從表3和圖4可以綜合分析看出，C公司2014-2019年企業(yè)獲取利潤的能力逐漸下降，總體盈利能力水平不斷下降。從營業(yè)總成本收入的逐年增加可以看出C公司在成本控制方面不太好，所以而且收入也沒有成本高，這是導(dǎo)致盈利能力不太強的原因之一。表12014-2019年盈利能力相關(guān)指標報告日期2014年2015年2016年2017年2018年2019年基本每股收益(元)1.690.14-0.55營業(yè)利潤率(%)14.2114.8613.089.011.09-3.75凈資產(chǎn)收益率(%)34.233.1426.8115.651.45-5.86總資產(chǎn)凈利潤率(%)12.2212.4710.496.780.72-2.77營業(yè)總收入（億元）529.1667.7785.4800.10663706營業(yè)總成本（億元）432.7534.10644.90693.6565.8602.3（三）營運能力分析營運能力是指企業(yè)的經(jīng)營能力，即利用各種資產(chǎn)獲取利潤的能力。選取已下三個指標研究該公司的營運能力。由圖5所示，2014-2015年的存貨周轉(zhuǎn)率下降了0.387次，2015-2019年呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，在這一區(qū)間一共上漲了7.264次，相當(dāng)于2019年存貨周轉(zhuǎn)率是2015年的2倍。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨占用率越低，流動性越高，存貨變現(xiàn)越快。從以上數(shù)據(jù)上看C公司營運能力和銷售能力都在逐年退步。圖52014-2019年存貨周轉(zhuǎn)率圖由圖6所示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，在2014-2018年這一期間C公司下跌0.963次，呈逐年下降趨勢，到了2019年，公司應(yīng)收賬款增長率增長了，達到了2.849次。應(yīng)收賬款的銷售情況直接反映了企業(yè)資金回收和管理的速度。圖8顯示應(yīng)收賬款比率下降，企業(yè)管理效率沒有明顯提高。企業(yè)需要加強內(nèi)部控制，提高核心競爭力。圖62014-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率圖如圖7所示，總資產(chǎn)銷售額逐年下降。2014年至2018年，公司業(yè)績下滑0.187次，下降幅度不是很大，到了2019年，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降至0.739次。一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)時間和周轉(zhuǎn)天數(shù)都高于周轉(zhuǎn)速度。由此可見C公司營運能力在下降。圖72014-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖從表2和圖7可以綜合分析看出，C公司在2014-2018年這一期間營運能力水平逐年下降，到2019年營運能力得到了加強。表22014-2019年營運能力相關(guān)指標報告日期2014年2015年2016年2017年2018年2019年存貨周轉(zhuǎn)率(次)7.6537.2668.35711.5911.8114.53應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)3.4683.1722.9062.6042.5052.846總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.8510.8390.8020.7530.6640.739（四）償債能力分析償債能力對該公司的財務(wù)評價也起著巨大作用。選取2項指標來研究該公司的償債能力。由圖8所示，C公司流動比率在2014-2017年逐年上升，到2018年下降了0.148，下跌幅度不大，2019年和2018年基本維持不變。速動比率在2014-2019年呈現(xiàn)波動變化趨勢，一共下降了0.088。但需要指出的是，高流動比率并不一定具備快速償還短期債務(wù)的能力。2014-2019年，從數(shù)據(jù)上可看出，該公司資金流動性一般。短期還債能力一般。圖82014-2019年流動比率和速動比率圖由圖9所示，C公司在2014-2018年期間一直是呈下降趨勢，在此期間一共下降了12.84%，到了2019年，公司資產(chǎn)負債率增長到了54.99%。企業(yè)資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)借貸資金越高，企業(yè)運營過程中出現(xiàn)資金困難的可能性越大C。從2014年開始，企業(yè)銷量增速逐漸降低，同時企業(yè)也著手降低了企業(yè)的資產(chǎn)負債率，說明企業(yè)在這個階段中對債務(wù)的處理是非常明智，有利于企業(yè)在困難時期長久生存。避免了企業(yè)由于短時間資金困難而出現(xiàn)債務(wù)危機。圖92014-2019年資產(chǎn)負債率圖從表3和圖9可以綜合看出，C公司在2014-2019年這一期間償債能力水平呈現(xiàn)波動狀態(tài)。表32014-2019年償債能力相關(guān)指標報告日期2014年2015年2016年2017年2018年2019年流動比率(%)0.9141.0271.11.1491.0011.008速動比率(%)1.0270.8650.9781.0640.8870.939資產(chǎn)負債率(%)63.4761.7859.355.2850.6354.99（五）杜邦分析法如圖10所示，股東資本回報率是一個高度綜合的財務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。一般來說，股權(quán)乘數(shù)會削弱公司的償債能力C。資產(chǎn)凈利率主要分析該公司的盈利能力，在之前已詳細描述。做出下表，主要是為了方便數(shù)據(jù)觀察，C公司盈利能力的大小取決于生產(chǎn)經(jīng)營活動的方方面面，而不是單一的一個指標影響而成，這些指標構(gòu)成一個系統(tǒng)。流動性的下降和非流動性資產(chǎn)的增加導(dǎo)致總資產(chǎn)的變化，凈利潤減少26.49億元。銷售額比去年下降，總資產(chǎn)銷售額下降。每一個環(huán)節(jié)都讓資產(chǎn)凈利率不斷減小，最后影響到公司最重要的指標：股東權(quán)益報酬率減少。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率-5.86%總資產(chǎn)凈利率-2.77%歸屬母公司股東凈利潤占比99.91%權(quán)益乘數(shù)2.22營業(yè)凈利潤率-3.75%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.74次凈利潤-26.49億營業(yè)總收入706.0億資產(chǎn)總額976.2億營業(yè)總收入706.0億圖102019年杜邦分析系統(tǒng)圖三、與其他汽車制造企業(yè)對比分析（一）鄭州D公司股份有限公司基本概況鄭州D公司股份有限公司是一家汽車制造業(yè)整車公司。1997年在上海證券交易所上市，是國內(nèi)客車行業(yè)首家上市公司。公司規(guī)模和銷售業(yè)績繼續(xù)位居行業(yè)第一。2018年該公司獲第五屆中國工業(yè)大獎，2019年發(fā)展勢頭也比較好，由于該公司資歷深，取得成就不低。所以本文選取該公司作為對比公司。（二）盈利能力對比從表4和圖10可得知，D公司基本每股收益在2014-2015年一共下跌0.17元，但在2016年上升0.23元，在近五年中是收益最高的，接著呈直線下降趨勢，總共下降了0.72元每股。營業(yè)利潤在2015年先上升1.01%，上升較快，但接下來該公司2015-2019年開始下降，2014-2015年稍微下降0.02%，但接下來2年里，每年平均下降2%左右，銷售凈利率差不多也是如此14-15年呈上升趨勢，然后到2019年總共下跌3.30%。凈資產(chǎn)收益率是非常具有代表性的，2014-2016年一共上漲5.59%，上升幅度非常明顯，但顯然，下降趨勢也十分明顯，在接下來3年中，一共下跌了18.46%，每年下降幅度都很明顯。最后總資產(chǎn)收益率2014-15年呈上升趨勢，到了16年下降0.23%，然后呈直線下降趨勢，在3年中下降了5.69%。綜合分析一下，D公司在2014-2015年中盈利能力是逐漸加強，到了16年開始逐漸減弱，在接下來3年中，該公司盈利逐年下降，拋開市場環(huán)境等因素，該公司的盈利能力是呈下降趨勢的。表42014-2019年D公司盈利能力相關(guān)指標報告日期2014年2015年2016年2017年2018年2019年1.基本每股收益(元)1.771.61.831.411.010.962.營業(yè)利潤率(%)11.2812.2712.2510.847.777.633.凈資產(chǎn)收益率(%)24.1827.4929.7720.1913.8311.314.總資產(chǎn)利潤率(%)11.1311.911.678.766.335.98基本每股收益對比由圖11所示，可知C公司基本每股收益漲2014-2016年的增長幅度比D公司要大，跌幅不相上下。從總體看，D公司每股收益近五年來相對比C公司穩(wěn)定，但C公司近五年每股收益波動大，說明普通股股東的收益在5年里變動幅度大，而且是收益較大的。圖112014-2019年基本每股收益對比圖一般營業(yè)利潤率越高，企業(yè)的盈利能力越強。從下圖可以看出，C公司的營業(yè)利潤率與D公司相差不大。而C公司是直線下降，說明D公司的盈利能力相對穩(wěn)定。圖122014-2019年營業(yè)利潤率對比圖凈資產(chǎn)收益率是杜邦指數(shù)的收益率分析，可以衡量股東資本的效率。由圖12所示，D公司的數(shù)據(jù)要比C公司好看很多，雖然下降，但幅度比C公司好。圖132014-2019年凈資產(chǎn)收益率對比圖總資產(chǎn)利潤率由圖13所示，D公司的總資產(chǎn)利潤率在2016年反超了C公司，并且在接下來的跌幅下，下跌浮度沒有C公司那么大。圖142014-2019年總資產(chǎn)利潤率對比圖綜上指標來看，C公司從2016年到2010年盈利能力不如D公司，雖然有市場環(huán)境等因素，但C公司并沒有很好地做好準備，導(dǎo)致下跌浮動大。（三）營運能力對比D公司營運能力分析見表9和圖23，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2014年至2019年期間，D公司6年呈直線下降趨勢，一般而言，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，對資金的利用率就越高，但顯然6年來，D公司并沒有很好的做到這一點。表52014-2019年D公司營運能力相關(guān)指標報告日期2014年2015年2016年2017年2018年2019年1.存貨周轉(zhuǎn)率(次)15.2217.2214.919.86.866.532.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)4.033.372.872.051.831.723.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.230.870.81存貨周轉(zhuǎn)率對比由圖15所示，C公司的存貨周轉(zhuǎn)率在2014-2016年中，明顯比D公司少很多，但在2017年開始反超D公司。存貨周轉(zhuǎn)率越高，C公司存貨的流動性越低。D公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力在增強。圖152014-2019年存貨周轉(zhuǎn)率對比圖應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比由圖16所示，C公司與D公司的數(shù)據(jù)相差不大。從趨勢上看，C公司不斷下降，下降程度明顯?？偟膩碚f，應(yīng)收賬款銷售額較高。具有收款速度快、平均收款周期短、債務(wù)損失少、資產(chǎn)流動快、支付能力強等特點?？梢奀公司的收賬速度從落后到超過了D公司。圖162014-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比由圖17所示，C公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直比D公司要低，體現(xiàn)出D公司營運能力比C公司較好，但是C公司下降幅度沒有D公司那么大?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司資產(chǎn)的整體能力。一般來說，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)時間越長或周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)能力越大。圖172014-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖綜上各個指標分析后，C公司在營運能力上比D公司好，但相差不大。近幾年各個營運能力指標走勢起伏不是很大。（四）償債能力對比一個公司的償債能力離不開資金和償債能力。資金的流動性可以從2個比率（流動、速動）看出。D公司償債能力分析從表5和圖18可以看出，流動比率只有在2016年稍微下降0.06%，其他幾年都是保持上升趨勢的，在6年中一共上升了0.22%。速動比率基本上也是如此，在2016年稍微下降，總體上升0.17%。從公司短期償債能力的價值判斷，流動比率的一般比率為2，速動比率的一般標準為1。由這個標準可以看出，該公司資金流動性和償債能力都是在標準范圍左右上下浮動，但浮動的不是很大。資產(chǎn)負債率在6年中，3年呈上升趨勢，總共上漲2.54%，然后開始下降，但總體來說這6年還是有進步的，表明2019年的償債能力對比2014年還是有進步的。表52014-2019年償債能力相關(guān)指標報告日期2014年2015年2016年2017年2018年2019年流動比率(%)1.391.411.351.471.571.63速動比率(%)1.31.311.251.311.361.39資產(chǎn)負債率(%)54.4157.0761.0956.8554.4753.96流動比率速動比率對比從圖28可以看，倆家公司各有千秋。C公司的流動比率小于D公司，速動比率卻比D公司要高。C公司資產(chǎn)流動性一般，D公司資產(chǎn)流動性一般，但C公司在資產(chǎn)流動性方面比D公司稍遜一籌。圖182014-2019年流動比率速動比率對比圖資產(chǎn)負債率對比由圖19所示，C公司和宇通汽車在資產(chǎn)負債率上看相差不是很大，C公司連續(xù)五年緩慢下降，D公司在2016年之前都成緩慢上升趨勢，然后慢慢下降?？傮w看相差不大。圖192014-2019年資產(chǎn)負債率對比綜合上述2指標；C公司比D公司在償債能力上相差不大，但D公司在近三年償債能力上比C公司要強一點。四、對策及建議（一）加強對現(xiàn)金流的管理根據(jù)公司的償債能力，流動比率從2014年到2017年上升，但在2018年和2019年都在下降。據(jù)此，C公司應(yīng)該合理的管理公司現(xiàn)金流，將現(xiàn)金控制在合理的比例范圍內(nèi)，這樣也能降低起亞財務(wù)風(fēng)險，對于公司資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)狀況的時候，能及時進行補償，彌補公司償債能力不足的問題。（二）加強銷售能力的培訓(xùn)從公司營業(yè)利潤來看，從2014年到2019年，公司營業(yè)利潤率逐年下降，從2014年的14.21%下降到2019年的-3.75%，說明公司的營業(yè)效率不斷下滑，銷售能力下降。銷售是汽車制造業(yè)的主要收入來源，銷售能力的強弱很大程度上影響著公司的生命力。因此，公司需要加強內(nèi)部員工培訓(xùn)，提高銷售能力。同時，通過獎勵制度可以激發(fā)銷售人員的積極性C。（三）提高產(chǎn)品競爭優(yōu)勢隨著消費者自身對產(chǎn)品得要求初步提高，該公司對自家產(chǎn)品要加大科研力度，只有不斷改革創(chuàng)新才可以不被市場淘汰?？梢栽谀茉捶矫娑嘧龈纳?，通過減少排放這一技術(shù)，達到保護環(huán)境的同時，又能響應(yīng)國家政策C。在2018年，C公司提出一項新的創(chuàng)新項目，其目的就是為了創(chuàng)新自己的產(chǎn)品，然后提高自己的競爭優(yōu)勢。（四）注重企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)發(fā)展從杜邦分析圖可以知道，任何一小因素都會影響關(guān)鍵的指標。在公司運營的過程中不能只過分關(guān)注盈利指標，需要協(xié)調(diào)發(fā)展。各個部門應(yīng)當(dāng)相互合作合理協(xié)調(diào)分配資源。制造業(yè)企業(yè)有生產(chǎn)流程，生產(chǎn)過程有資源分配