財(cái)務(wù)管理相關(guān)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)優(yōu)質(zhì)資料

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財(cái)務(wù)管理相關(guān)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)優(yōu)質(zhì)資料(可以直接使用，可編輯優(yōu)質(zhì)資料，歡迎下載）簡(jiǎn)述每股利潤(rùn)最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)？答：每股利潤(rùn)也稱每股贏余，是利潤(rùn)與普通股股數(shù)的對(duì)比數(shù)，這里利潤(rùn)額是稅后凈利潤(rùn)，出資者的投資目標(biāo)是為了取得投資收益，表現(xiàn)為稅后凈利潤(rùn)與出資或股份數(shù)的對(duì)比關(guān)系。這一目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠說明企業(yè)的盈余率，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異。但是該目標(biāo)導(dǎo)向不能避免與利潤(rùn)最大化目標(biāo)共性的缺陷，即沒有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值，沒有能夠有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問題，往往導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為具有短期行為傾向，只顧追求利潤(rùn)的增加，而不考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。2、簡(jiǎn)述企業(yè)價(jià)值最大化為什么是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最佳表達(dá)方式？答：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是全部財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)，它是企業(yè)開展一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的基礎(chǔ)和歸宿。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利潤(rùn)最大化、每股利潤(rùn)最大化、企業(yè)價(jià)值最大化等幾種說法。其中企業(yè)價(jià)值最大化認(rèn)為企業(yè)價(jià)值并不等于帳面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是反映企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的聯(lián)系，充分體現(xiàn)了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。由上述幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)可知，企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。簡(jiǎn)述影響利率形成的因素？答：在金融市場(chǎng)中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹貼補(bǔ)率、違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率、到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率。純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率，一般將國(guó)庫(kù)券利率權(quán)當(dāng)純利率。理論上，財(cái)務(wù)純利率是在產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)下形成的利率水平。通貨膨脹使貨幣貶值，為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失，利率確定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補(bǔ)，從而形成通貨膨脹貼補(bǔ)率。違約風(fēng)險(xiǎn)是資金供應(yīng)者提供資金后所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)越大，則投資人或資金供應(yīng)者要求的利率也越高。變現(xiàn)力是指資產(chǎn)在短期內(nèi)出售并轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，其強(qiáng)弱標(biāo)志有時(shí)間因素和變現(xiàn)價(jià)格。到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率是因到期時(shí)間長(zhǎng)短不同而形成的利率差別，如長(zhǎng)期金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于短期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。所以，利率的構(gòu)成可以用以下模式概括：（利率=純利率+通貨膨脹貼補(bǔ)率+違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率+變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率+到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率）其中，前兩項(xiàng)構(gòu)成基礎(chǔ)利率，后三項(xiàng)都是在考慮風(fēng)險(xiǎn)情況下的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。簡(jiǎn)述公司制企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)？答：企業(yè)組織形式有三種，即獨(dú)資制、合伙制和公司制。其中，公司制是最為重要的組織形式，他的一個(gè)最重要的特征是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)在潛在分離，他的很多優(yōu)點(diǎn)：①產(chǎn)權(quán)易于轉(zhuǎn)讓。因?yàn)楣镜漠a(chǎn)權(quán)表現(xiàn)為股份,所以產(chǎn)權(quán)可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓給新的所有者.②永續(xù)經(jīng)營(yíng).因?yàn)楣臼桥c它的所有者相分離的,即使原有的所有者撤出,公司仍然繼續(xù)經(jīng)營(yíng),所以,公司具有無限存續(xù)期.③有限責(zé)任.即股東的責(zé)任僅限于其投資所有權(quán)的股份數(shù).這些優(yōu)點(diǎn)提高了企業(yè)籌集資金的能力,但公司制企業(yè)也存在雙重征稅等重要缺點(diǎn).5簡(jiǎn)述出資者財(cái)務(wù)中出資者的主要職責(zé)？答：所有者作為企業(yè)的出資者，主要行使一種監(jiān)控權(quán)力，其主要職責(zé)是約束財(cái)務(wù)行為，以保證資本的安全和增值。具體包括：①對(duì)企業(yè)籌資種類及資本結(jié)構(gòu)等作出決策；②對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)資料和財(cái)產(chǎn)狀況進(jìn)監(jiān)督；③對(duì)企業(yè)的對(duì)外投資尤其是控制權(quán)性質(zhì)的投資進(jìn)行控制和監(jiān)督；④對(duì)涉及資本變動(dòng)的企業(yè)合并、分立、撤消、清算等問題作出決策；⑤對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)分配作出決策，等等。6簡(jiǎn)述經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)中經(jīng)營(yíng)者的主要職責(zé)？答：經(jīng)營(yíng)者作為承擔(dān)企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的責(zé)任主體，其管理對(duì)象是全部法人財(cái)產(chǎn)，它要對(duì)企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)負(fù)責(zé)，包括出資人資本保值增值責(zé)任和債務(wù)人債務(wù)還本付息責(zé)任。因此，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主要著眼點(diǎn)是財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)。從財(cái)務(wù)決策上看，這種決策主要是企業(yè)宏觀方面、戰(zhàn)略方面的；從協(xié)調(diào)上看，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主要側(cè)重了外部協(xié)調(diào)和內(nèi)部協(xié)調(diào)兩個(gè)方面。外部協(xié)調(diào)，即協(xié)調(diào)企業(yè)與股東、債權(quán)人、政府部門、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)、社會(huì)監(jiān)查部、中介機(jī)構(gòu)等錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，目的在于樹立企業(yè)良好的財(cái)務(wù)形象。內(nèi)部協(xié)調(diào)，即協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各部門單位工作、業(yè)務(wù)上的關(guān)系，目的在于減少內(nèi)部摩擦，使各項(xiàng)工作有序進(jìn)行，提高效率。7簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)中財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé)？答：在公司制企業(yè)中，財(cái)務(wù)經(jīng)理?yè)?dān)負(fù)著重要的理財(cái)角色。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)是經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的操作性財(cái)務(wù)，注重日常財(cái)務(wù)管理，其主要的管理對(duì)象是短期資產(chǎn)的效率和短期債務(wù)的清償。財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)可規(guī)定為如下幾項(xiàng)：①處理與銀行的關(guān)系；②現(xiàn)金管理；③籌資；④信用管理；⑤負(fù)責(zé)利潤(rùn)的具體分配；⑥負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析工作。8簡(jiǎn)述年金的概念及其種類？答：年金是指時(shí)間間隔相等（一年、半年、一季度等）收入或支出金額相等的款項(xiàng)。折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金的形式。按照收付的時(shí)間和次數(shù)的不同，年金一般可分為“普通年金”、“預(yù)付年金”、“遞延年金“和”永續(xù)年金“四種，無論哪種年金，都是建立在復(fù)利基礎(chǔ)之上的。普通年金又稱后付年金，是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中這種年金最為常見；預(yù)付年金是指在一定時(shí)期內(nèi)，各期期初等額的系列收付款項(xiàng)；遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期等額的系列收付款項(xiàng)；永續(xù)年金是指無限期支付的年金。9簡(jiǎn)述證券組合的風(fēng)險(xiǎn)？答：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。⑴可分散風(fēng)險(xiǎn)又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，它是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，這類事件是隨機(jī)發(fā)生的，可以通過多元化投資來分散，即發(fā)生于一家公司的不利事件可以被公司的其他有利事件所抵消。如員工罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、訴訟失敗等。⑵不可分散風(fēng)險(xiǎn)又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指那些對(duì)所有的公司產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)涉及所有的投資對(duì)象，不能通過多元化投資來分散。如戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等。10簡(jiǎn)述三種重要的財(cái)務(wù)管理觀念？答：⑴貨幣時(shí)間價(jià)值觀念是指貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬，這種觀點(diǎn)認(rèn)為一定量的貨幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的的價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值就是貨幣所有權(quán)與貨幣使用權(quán)相分離后，貨幣使用者向貨幣所有者支付的一種報(bào)酬或代價(jià)，因而借貸關(guān)系的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提。時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了在不同時(shí)點(diǎn)上貨幣之間的換算關(guān)系以及在一定時(shí)空條件下運(yùn)動(dòng)中的貨幣具有增值的規(guī)律性。時(shí)間價(jià)值通常以利息率計(jì)量，貨幣時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均貨幣利潤(rùn)率。貨幣時(shí)間價(jià)值可以用現(xiàn)值和終值來表示，可以采取單利、復(fù)利、普通年金等計(jì)算方法。時(shí)間價(jià)值代表著無風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，它應(yīng)是企業(yè)資金利潤(rùn)率的最低限度，它是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，考核經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù)。它作為一種觀念應(yīng)貫徹在具體的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，在有關(guān)的資金籌集、資金投放和使用以及資金分配的財(cái)務(wù)決策中，都要考慮時(shí)間價(jià)值。⑵風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念是指風(fēng)險(xiǎn)和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)取得與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)等的等量收益。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡念是以市場(chǎng)有效為前提的。貨幣時(shí)間價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的投資收益率，沒有涉及風(fēng)險(xiǎn)問題。但是在財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，任何冒險(xiǎn)行為都期望取得一種額外收益，這種風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)應(yīng)的關(guān)系被稱為風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念。投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益，也稱為風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。它是對(duì)人們冒險(xiǎn)投資的一種價(jià)值補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)與收益是一種對(duì)稱關(guān)系，它要求等量風(fēng)險(xiǎn)帶來量收益，也叫風(fēng)險(xiǎn)收益均衡。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念貫穿在財(cái)務(wù)活動(dòng)中，它要求在財(cái)務(wù)活動(dòng)中必須考慮收益與風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值對(duì)稱性，也就是依財(cái)務(wù)活動(dòng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小來確定其必要報(bào)酬率。所以，要在風(fēng)險(xiǎn)與收益的相互協(xié)調(diào)中進(jìn)行利弊權(quán)衡，即在一定的風(fēng)險(xiǎn)下必須使收益達(dá)到；較高的水平，在收益一定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)必須維持較低的水平。⑶成本效益觀念是指作出一項(xiàng)財(cái)務(wù)決策要以效益大于成本為原則，即某一項(xiàng)目的效益大于其所需成本時(shí)，可以采納；否則，則應(yīng)放棄。這里的的成本包括機(jī)會(huì)成本，但不包括沉沒成本，而沉沒成本卻是會(huì)計(jì)成本的一部分。機(jī)會(huì)成本是指放棄的收入，沉沒成本是指項(xiàng)目決策中，在項(xiàng)目分析之前發(fā)生的成本費(fèi)用。11股票的投資風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)債大，但仍有人愿意購(gòu)買，這是為什么？答：一般情況下國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)小于股票投資風(fēng)險(xiǎn)，我們往往可以把國(guó)債的利率看成為無風(fēng)險(xiǎn)利率，而股票投資的風(fēng)險(xiǎn)不僅包括無風(fēng)險(xiǎn)利率還包括風(fēng)險(xiǎn)利率。由于存在風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念，高風(fēng)險(xiǎn)的投資期望獲得更高的投資報(bào)酬率，高風(fēng)險(xiǎn)的股票其可能的收益率比國(guó)債收益高，因?yàn)槠渲写嬖陲L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，所以有人愿為高的報(bào)酬去承擔(dān)高的風(fēng)險(xiǎn)。12簡(jiǎn)述企業(yè)籌資的目的？答：企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理在不同時(shí)期或不同階段，其具體的財(cái)務(wù)目標(biāo)不同，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)而進(jìn)行的籌資動(dòng)機(jī)也不盡相同。企業(yè)籌資目的可概括為兩大類：⑴滿足其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。對(duì)于滿足日常正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而進(jìn)行的籌資，無論是籌資期限或者是籌資金額，都具有穩(wěn)定性的特點(diǎn)，即籌資量基本穩(wěn)定，籌資時(shí)間基本確定；而對(duì)于擴(kuò)張型的籌資活動(dòng)，無論是其籌資時(shí)間安排，還是其籌資數(shù)量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。一般認(rèn)為，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)，其結(jié)果是直接增加企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額。⑵滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低籌資風(fēng)險(xiǎn)、減少資本成本而對(duì)資本與負(fù)債間的比例關(guān)系進(jìn)行的調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整屬于企業(yè)重大的財(cái)務(wù)決策事項(xiàng)，同時(shí)也是企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的籌資，可能會(huì)引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可能使資產(chǎn)總額與籌資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。13簡(jiǎn)述股權(quán)資本與債務(wù)資金的主要差異？答：債務(wù)資金具有固定索取權(quán)，而股本資本具有剩余索取權(quán)；債務(wù)資金可以抵免稅收,但股本資本不可以抵免稅收;債務(wù)資金在財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)時(shí)具有優(yōu)先清償權(quán),而股權(quán)資本在財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)時(shí)只有最后清償權(quán);債務(wù)資金有固定期限,股權(quán)資本無期限;債務(wù)資金無管理控制權(quán),股權(quán)資本有管理控制權(quán);債務(wù)資金主要變現(xiàn)為銀行借款、公司債券、商業(yè)票據(jù)等，而股權(quán)資本主要表現(xiàn)為所有者股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)資本、普通股、認(rèn)股權(quán)證等。14企業(yè)在籌資過程中應(yīng)當(dāng)遵循的原則是什么？答：企業(yè)在籌資過程中，必須遵循一定的原則，只有這樣，才能提高籌資效率，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資成本。企業(yè)籌資時(shí)應(yīng)把握的原則主要有：⑴規(guī)模適度原則。它指企業(yè)在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種方式籌資，都應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，防止籌資不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開展，同時(shí)也避免籌資過剩而降低籌資效益。⑵結(jié)構(gòu)合理原則。它指企業(yè)在籌資時(shí)，必須使企業(yè)的股權(quán)資本與借入資金保持合理的結(jié)構(gòu)關(guān)系，使負(fù)債的多少與股權(quán)資本和償債能力的要求相適應(yīng)，防止負(fù)債過多而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，償債能力降低；或者沒有充分地利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，而使股權(quán)資本收益水平降低。⑶成本節(jié)約原則。它指企業(yè)在籌資行為中，必須認(rèn)真地選擇籌資來源和方式，根據(jù)不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等綜合考慮，并使得企業(yè)的籌資成本降低，從而提高籌資效益。⑷時(shí)機(jī)得當(dāng)原則。它指企業(yè)在籌資過程中，必須按照投資機(jī)會(huì)來把握籌資時(shí)機(jī)，從投資計(jì)劃或時(shí)間安排上，確定合理的籌資計(jì)劃與籌資時(shí)機(jī)，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者取得資金的相對(duì)滯后而影響投資時(shí)機(jī)。15什么是籌資規(guī)模？簡(jiǎn)述其基本特征？答：籌資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。從總體上看，籌資規(guī)模呈現(xiàn)以下特征：⑴層次性。企業(yè)資金從來源上分為內(nèi)部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質(zhì)不同。在一般情況下，企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)首先利用的是企業(yè)內(nèi)部資金，在內(nèi)部資金不足時(shí)才考慮對(duì)外籌資的需要。⑵籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對(duì)應(yīng)性。即企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定占用的資金應(yīng)與企業(yè)的股權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債等等資方式所籌集資金的規(guī)模相對(duì)應(yīng)；隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)的資金占用，與企業(yè)臨時(shí)采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對(duì)應(yīng)。⑶時(shí)間性?；I資服務(wù)于投資，企業(yè)籌資規(guī)模必須要與投資需求時(shí)間相對(duì)應(yīng)。16如何對(duì)吸收直接投資進(jìn)行管理？答：對(duì)于吸收直接投資方式，為達(dá)到最佳的籌資效果，應(yīng)主要從以下幾方面著手進(jìn)行管理：⑴合理確定吸收直接投資的總量。企業(yè)資本籌集規(guī)模與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相適應(yīng)，而吸收直接投資在大多數(shù)情況下能直接形式生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。因此，企業(yè)在創(chuàng)建時(shí)必須注意其資本籌集規(guī)模與投資規(guī)模的關(guān)系，要求從總量上協(xié)調(diào)兩者關(guān)系，以避免因吸收直接投資規(guī)模過大而造成資產(chǎn)閑置，或者因規(guī)模不足而影響資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益。⑵正確選擇出資形式，以保持其合理的出資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。由于吸收直接投資形式下各種不同出資方式形成的資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力與變現(xiàn)能力不同，對(duì)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的影響也不相同。因此，為保證各種出資方式下的資產(chǎn)間的合理搭配，提高資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力。對(duì)不同出資方式下的資產(chǎn)，應(yīng)在吸收投資時(shí)確定較合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。這些結(jié)構(gòu)關(guān)系包括：現(xiàn)金出資與非現(xiàn)金出資間的結(jié)構(gòu)關(guān)系；實(shí)物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系；流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系（包括流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系）等。⑶明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。由于不同出資者間投資數(shù)額不同，從而享有的權(quán)益也不相同，因此，企業(yè)在吸收投資時(shí)必須明確各出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。包括企業(yè)與出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，以及各出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。①對(duì)于企業(yè)與出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，它以各出資者所投資產(chǎn)辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)為前提。只有在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移完成的前提下，才能真正證明出資者擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)與企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的分離，才能明確企業(yè)與出資者的責(zé)權(quán)利關(guān)系。②對(duì)于各出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，它涉及各出資主體間的“投資——收益”分配關(guān)系，涉及各出資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的控制能力，因此，對(duì)于各出資主體間的投資比例必須以合同、協(xié)議的方式確定，并具法律效力。17簡(jiǎn)述吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：吸收直接投資是我國(guó)大多數(shù)非股份制企業(yè)籌集資本金的主要方式。它具有以下優(yōu)點(diǎn)：①吸收直接投資所籌資本屬于股權(quán)資本。因此與債務(wù)資本相比，它能提高企業(yè)對(duì)外負(fù)債的能力。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強(qiáng)。②吸收直接投資不權(quán)可籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。③吸收直接投資方式與股票籌資相比，其履行的法律程序相對(duì)簡(jiǎn)單，從而籌資速度相對(duì)較快。它不需要審批，不需要你在財(cái)經(jīng)類報(bào)刊上所看到的招股說明書等等。④從宏觀看，吸收直接投資有利于資產(chǎn)組合與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而為企業(yè)規(guī)模調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了客觀的物質(zhì)基礎(chǔ)，也為產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的形成與完善提供了條件。但吸收直接投資方式也存在一定的缺點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：①吸收直接投資的成本較高。因?yàn)槟阋寗e人參與利潤(rùn)分紅，如果你的公司有可觀的利潤(rùn)的話，這筆分紅將大大高于你舉債的成本。這也就是一些業(yè)績(jī)好的企業(yè)傾向于舉債的原因。②由于不以證券為媒介，從而在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確的情況下吸收投資，容易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)糾紛；由于產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的交易能力較差，因此不利于吸引廣大的投資者的投資，也不利于股權(quán)的轉(zhuǎn)換。18普通股股東有哪些權(quán)利？答：普通股股東具有如下幾個(gè)方面的權(quán)利：⑴經(jīng)營(yíng)收益的剩余請(qǐng)求權(quán)。公司的經(jīng)營(yíng)收益必須首先滿足其他資本供應(yīng)者（如債權(quán)人、優(yōu)先股股東）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股東分享，普通股股東擁有的只是經(jīng)營(yíng)收益的剩余請(qǐng)求權(quán)。這就是說，公司經(jīng)營(yíng)得到的利潤(rùn)只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進(jìn)行分配。所以，如果公司的經(jīng)營(yíng)收益不高，不足以支付利息以優(yōu)先股股利的話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司經(jīng)營(yíng)得好，獲得了高額利潤(rùn)的話，那么也可以得到豐厚的收益，而債權(quán)人則只能享受固定的利息收入。⑵優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。普通股股東是公司資產(chǎn)所有風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者。因此，公司在發(fā)行新股時(shí)，為保持他們對(duì)公司的控制權(quán)，他們有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)，以保持他們?cè)诠究偟墓煞葜兴嫉脑械谋壤?。股東認(rèn)購(gòu)新股時(shí)的價(jià)格通常比股票的市場(chǎng)價(jià)格要低，所以優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是具有一定的價(jià)值的，這個(gè)價(jià)值稱為“權(quán)值”。如果股東不想購(gòu)買新增的股票時(shí)，可以將認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，或在市場(chǎng)上出售。⑶投票權(quán)。普通股股東對(duì)公司事務(wù)有最終的控制權(quán)。但實(shí)際上，這種權(quán)利一般是通過投票選舉并任命董事會(huì)成員來行使。股東可在股東大會(huì)上行使投票權(quán)，如股東本人因故不能參加股東大會(huì)，還可以委托代理人來行使投票權(quán)。投票權(quán)分為累積投票權(quán)與非累積投票權(quán)兩種。⑷股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。它是指普通股股東不必經(jīng)過公司或其他股東的同意而合法地轉(zhuǎn)讓其手中的股票。股東的改變并不會(huì)影響公司的存在。對(duì)于上市公司的股票，股東可在證券市場(chǎng)上公開出售股票；而對(duì)于非上市公司的股票，股東不能在市場(chǎng)上公開轉(zhuǎn)讓股票，但可在法律允許的范圍內(nèi)私下進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。19簡(jiǎn)述優(yōu)先股發(fā)行的目的和動(dòng)機(jī)？答：股份發(fā)行優(yōu)先股主要出于籌集自有資本的需要。但是，由于優(yōu)先股固定的基本特征，使優(yōu)先股的發(fā)行具有出于其他動(dòng)機(jī)的考慮。⑴防止股權(quán)分散化。優(yōu)先股不具有公司表決權(quán)，因此，公司出于普通股發(fā)行會(huì)稀釋其股權(quán)的需要，在資本額一定的情況下，發(fā)行一定數(shù)額的優(yōu)先股，可以保護(hù)原有普通股股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的控制。⑵維持舉債能力。由于優(yōu)先股籌資屬于股權(quán)資本籌資的范圍。因此，它可作為公司舉債的基礎(chǔ)，以提高其負(fù)債能力。⑶增加普通股股東權(quán)益。由于優(yōu)先股的股息固定，且優(yōu)先股對(duì)公司留存收益不具有要求權(quán)，因此，在公司收益一定的情況下，提高優(yōu)先股的比重，會(huì)相應(yīng)提高普通股股東的權(quán)益，提高每股凈收益額，從而具有杠桿作用。⑷調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。由于優(yōu)先股在特定情況不具有“可轉(zhuǎn)換性”和“可贖回性”，因此它在公司安排自有資本與對(duì)外負(fù)債比例關(guān)系時(shí)，可借助于優(yōu)先股的這些特性，來調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到公司的目的。也正是由于上述動(dòng)機(jī)的需要，因此，按照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，公司在發(fā)行優(yōu)先股時(shí)都要就某一目的或動(dòng)機(jī)來配合選擇發(fā)行時(shí)機(jī)。大體看來，優(yōu)先股的發(fā)行一般選擇在以下幾種情況：公司初創(chuàng)，急需籌資本時(shí)期；公司財(cái)務(wù)狀況欠佳，不能追加債務(wù)時(shí)；公司進(jìn)行財(cái)務(wù)重整，為避免股權(quán)稀釋時(shí)等等。20簡(jiǎn)述籌資規(guī)模確定的依據(jù)？答：一般認(rèn)為，確定籌資規(guī)模的依據(jù)主要包括兩項(xiàng)：法律依據(jù)、投資規(guī)模依據(jù)。⑴法律依據(jù)。企業(yè)籌資規(guī)模的確定在一定程度上受到法律的約束，法律對(duì)企業(yè)籌資的約束可以歸納為兩方面：①法律對(duì)注冊(cè)資本的約束。旨在保證企業(yè)設(shè)立后能正常進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并保證企業(yè)有足夠的資本金用來對(duì)外負(fù)債，并承擔(dān)民事責(zé)任。②法律對(duì)企業(yè)負(fù)債額度的限制。為了保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益，法律從各方面對(duì)企業(yè)的負(fù)債能力進(jìn)行約束，如限制公司債券的發(fā)行額度，要求特定行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理等等。⑵投資規(guī)模依據(jù)。籌資受到投資需求總量與結(jié)構(gòu)、償債能力等主導(dǎo)因素的制約，其中投資規(guī)模是決定籌資規(guī)模的主要依據(jù)。企業(yè)籌資不能盲目進(jìn)行，必須以“投”定“籌”。21簡(jiǎn)述股份股票發(fā)行有哪幾種方式？答：股份在設(shè)立時(shí)要發(fā)行股票。在公司設(shè)立之后，為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)、改善資本結(jié)構(gòu)，也會(huì)增資發(fā)行新股。概括來說，有以下幾種發(fā)行方式：⑴公開發(fā)行。即通過發(fā)行證券來獲取現(xiàn)金。通常有兩種基本的方法，即包銷與代銷。包銷是指投資銀行低于發(fā)行價(jià)的價(jià)格買入證券，同時(shí)也承擔(dān)無法賣出它們的風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)投資銀行承擔(dān)的是包銷商的責(zé)任。承銷商買入價(jià)和發(fā)行價(jià)之間的差額被稱為“差價(jià)”或“折價(jià)”，這是承銷商得到的最基本的報(bào)酬。在代銷這種形式中，承銷商僅僅只是作為一個(gè)代理商，他從所售出的證券中收取傭金。不論是包銷還是代銷，如果市場(chǎng)價(jià)格跌過了發(fā)行價(jià)，則允許主承銷商自己買進(jìn)證券，目的是在價(jià)格暫回落的壓力下支撐市場(chǎng)和穩(wěn)定價(jià)格。⑵配股發(fā)行。配股發(fā)行也稱為附權(quán)發(fā)行，它是指向現(xiàn)有的股東出售股票，即給予每一個(gè)股東在確定的時(shí)間里按確定的價(jià)格從公司買入確定數(shù)量的新股的選擇權(quán)。選擇權(quán)過期失效。公司進(jìn)行附權(quán)發(fā)行的主要原因在于：如果發(fā)行新的股票給一般公眾，現(xiàn)有股東的所有權(quán)的比例就會(huì)降低。所以通常公司章程里都包含著關(guān)于優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的有關(guān)規(guī)定，即公司必須首先把新發(fā)行的任何普通股股票出售給現(xiàn)有的股東，這就形成了配股。其價(jià)格稱為認(rèn)購(gòu)價(jià)格，通常低于股票市場(chǎng)價(jià)格。⑶私募發(fā)行。通常只有當(dāng)公司足夠大、經(jīng)營(yíng)相當(dāng)成功而且能夠在公開發(fā)行的股票市場(chǎng)上籌集資金時(shí)，才能利用公開發(fā)行的股票市場(chǎng)發(fā)行股票。而對(duì)于那些剛剛創(chuàng)立的或是陷于，財(cái)務(wù)困境的公司來說，私募發(fā)行就成了一種必要。私募避開了公開發(fā)行所必需的注冊(cè)登記等程序與成本，私募的對(duì)象通常不超過二三十個(gè)。私募的最大缺陷在于證券難以轉(zhuǎn)讓。22簡(jiǎn)述銀行借款協(xié)議的保護(hù)性條款？答：作為大債權(quán)人的商業(yè)銀行為了保護(hù)其自身權(quán)益，保證到期能收回貸款并獲得收益，要求貸款企業(yè)保持良好的財(cái)務(wù)狀況，特別是作出承諾時(shí)的狀況。這就是借款協(xié)議中的保護(hù)條款。如果借款企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使得銀行擁有干預(yù)借款人行為的法律權(quán)力，當(dāng)借款企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善，出現(xiàn)虧損并違約時(shí)，銀行可據(jù)此采取必要的行為。它分為三類，即一般性保護(hù)條款、例行性保護(hù)條款、特殊性保護(hù)條款。一般性保護(hù)條款包括四項(xiàng)限制條款：流動(dòng)資本要求、現(xiàn)金紅利發(fā)放限制、資本支出限制以及其他債務(wù)限制。例行性保護(hù)條款主要是一些常規(guī)條例，如借款企業(yè)必須定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表；不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)，以保持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；不得為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保；限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模，以防止過多的租金支付；禁止應(yīng)收賬款的保理；及時(shí)清償?shù)狡趥鶆?wù)（特別是短期債務(wù)）等等。特殊性保護(hù)條款主要是針對(duì)某些特殊情況而提出的保護(hù)性措施，主要包括：貸款的?？顚Ｓ?；不準(zhǔn)企業(yè)過多的對(duì)外投資；限制高級(jí)管理人員的工資和獎(jiǎng)金支出；公司某些關(guān)鍵人物在貸款期內(nèi)須留在企業(yè)等等。23簡(jiǎn)述不同類別債券的特性？答：不同類別債券的特性可以從其歸還條件、償還優(yōu)先權(quán)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及利率幾個(gè)方面來說明。⑴歸還條件。公司債券通常在滿足一定的歸還條件時(shí)才會(huì)被投資者接受。因此，各種公司債券在發(fā)行時(shí)都要規(guī)定必要的歸還條件。比如，長(zhǎng)期債券要建立償債基金，在一定時(shí)期分批歸還，以避免到期時(shí)一次性清償給公司的資金運(yùn)用帶來的巨大壓力，也有利于增強(qiáng)債權(quán)人對(duì)公司償債能力的信心。⑵償還優(yōu)先權(quán)。不同的公司債券有不同的償還優(yōu)先級(jí)別。如有擔(dān)保的債券的優(yōu)先償還級(jí)別就比無擔(dān)保的債券的優(yōu)先償還級(jí)別要高。在公司破產(chǎn)或進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先級(jí)別較高的公司債券要優(yōu)先得到清償，而優(yōu)先級(jí)別較低的債券只在有比它級(jí)別高的債券得到償還之后，才能得到清償。⑶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債券即使有較高的優(yōu)先償還級(jí)別并得到抵押擔(dān)保，也不能保證一定會(huì)得到完全的清償。公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)總是存在的。如果公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較大，其債券的可靠性就比較低，受損失的可能性也比較大。⑷利率。長(zhǎng)期債券的利率通常是固定利率，這與從銀行取得的貸款有所不同。公司從銀行取得的貸款，其利率可以是浮動(dòng)的。當(dāng)市場(chǎng)利率水平上升時(shí)，貸款利率隨之上升；當(dāng)市場(chǎng)利率水平下降時(shí)，貸款利率也會(huì)隨之下降。24債券籌資的優(yōu)劣分析體現(xiàn)在幾個(gè)方面？答：債券籌資對(duì)企業(yè)有利有弊，分析其利弊，有利于企業(yè)把握籌資機(jī)會(huì)，進(jìn)行選擇。⑴債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：①債券成本低。與股票籌資相比，債息在所得稅前支付，從而具有節(jié)稅功能，成本也相對(duì)較低。②可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。由于債券的利息固定，不會(huì)因企業(yè)利潤(rùn)增加而增加持券人的收益額，能為股東帶來杠桿效益，增加股東和公司財(cái)富。③有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)，債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理決策，因此，通過債券籌資，即不會(huì)稀釋股東對(duì)公司的控制權(quán)，又能擴(kuò)大公司投資規(guī)模。④有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。公司在發(fā)行種類決策時(shí)，如果適時(shí)選擇了可轉(zhuǎn)換債券或可提前收兌債券，則對(duì)企業(yè)主動(dòng)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)十分有利。⑵債券籌資的不足，主要表現(xiàn)在：①償債壓力大。債券本息償付義務(wù)的固定性，易導(dǎo)致公司在收益銳減時(shí)，因無法履行其義務(wù)而瀕于破產(chǎn)，增加破產(chǎn)成本和風(fēng)險(xiǎn)。②不利于現(xiàn)金流量安排。由于債券還本付息的數(shù)額及期限較固定，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量則是變動(dòng)的，因此在某些情況下，這種固定與變動(dòng)的矛盾不利于企業(yè)現(xiàn)金流量的安排。25簡(jiǎn)述融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)？答：融資租賃是企業(yè)新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優(yōu)點(diǎn)：⑴節(jié)約資金，提高資金的使用效益。通過租賃，企業(yè)可以不必籌措一筆相當(dāng)于設(shè)備款的資金，即可取得設(shè)備完整的使用權(quán)，從而節(jié)約資金，提高其使用效益。⑵簡(jiǎn)化企業(yè)管理，降低管理成本。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業(yè)籌資行為，又是企業(yè)投資決策行為，它具有簡(jiǎn)化管理的優(yōu)點(diǎn)。這是因?yàn)椋簭脑O(shè)備的取得看，租入設(shè)備比貸款自購(gòu)設(shè)備能在采購(gòu)環(huán)節(jié)上節(jié)約大量的人力、物力、財(cái)力；從設(shè)備的使用角度看，出租人提供的專業(yè)化服務(wù)對(duì)設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)、調(diào)試及維修負(fù)債，有利于減少承租人資金投入。另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨幣去支付其設(shè)備價(jià)款，從而對(duì)承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。26商業(yè)信用籌資的優(yōu)劣體現(xiàn)在哪些方面？答：利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：①籌資方便。商業(yè)信用的使用權(quán)由買方自行掌握，買方什么時(shí)候需要、需要多少等，在限定的額度內(nèi)由其自行決定。多數(shù)企業(yè)的應(yīng)付賬款是一種連續(xù)性的貨款，無需作特殊的籌資安排，也不需要事先計(jì)劃，隨時(shí)可以隨著購(gòu)銷行為的產(chǎn)生而得到該項(xiàng)資金。②限制條件少。商業(yè)信用比其他籌資方式條件寬松，無需擔(dān)?；虻盅海x擇余地大。③成本低。大多數(shù)商業(yè)信用都是由賣方免費(fèi)提供的，因此與其他籌資方式相比，成本低。但是，商業(yè)信用籌資也有其不足，主要表現(xiàn)在：①期限短。它屬于短期籌資方式，不能用于長(zhǎng)期資產(chǎn)占用。②風(fēng)險(xiǎn)較大。由于各種應(yīng)付款項(xiàng)目經(jīng)常發(fā)生、次數(shù)頻繁，因此需要企業(yè)隨時(shí)安排現(xiàn)金的調(diào)度。27簡(jiǎn)述資本成本的內(nèi)容、性質(zhì)和作用？答：資本成本是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價(jià)。這里，資本特指由債權(quán)人和股東提供的長(zhǎng)期資金來源，包括長(zhǎng)期負(fù)債與股權(quán)資本。⑴資本成本包括籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用兩部分?；I資費(fèi)用指企業(yè)在籌資過程中為獲得資本而付出的費(fèi)用，如向銀行借款時(shí)需要支付的手續(xù)費(fèi)；因發(fā)行股票、債券等而支付的發(fā)行費(fèi)用等。使用費(fèi)用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中因使用資金而支付的費(fèi)用，如向股東支付的股利、向銀行支付的利息、向債券持有者支付的債息等。⑵資本成本的性質(zhì)體現(xiàn)在：一方面，從資本成本的價(jià)值屬性看，它屬于投資收益的再分配，屬于利潤(rùn)范疇；另一方面，從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，它屬于預(yù)測(cè)成本。⑶資本成本的作用。資本成本對(duì)于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義，體現(xiàn)在：首先，資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。企業(yè)籌集長(zhǎng)期資本有多少種方式可供選擇，它們的籌資費(fèi)用與使用費(fèi)用各不相同，通過資本成本的計(jì)算與比較，能按成本高低進(jìn)行排列，并從中選出成本較低的籌資方式。不權(quán)如此，由于企業(yè)全部長(zhǎng)期資本通常是采用多種方式籌資組合構(gòu)成的，這種籌資組合有多個(gè)方案可供選擇，因此綜合成本的高低將是比較各籌資組合方案并作出資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)；其次，資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。28簡(jiǎn)述降低資本成本的途徑？答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，更取決于投資項(xiàng)目的未來風(fēng)險(xiǎn)狀況，以及市場(chǎng)環(huán)境等。從技術(shù)角度分析，來降低資本成本要從以下幾個(gè)方面著手：⑴合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌資主要用于長(zhǎng)期投資，因此，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長(zhǎng)，籌資期限也要求越長(zhǎng)。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。⑵合理的利率預(yù)期。資本市場(chǎng)利率多變，因此，合理的利率預(yù)期對(duì)債務(wù)籌資意義重大。⑶提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級(jí)評(píng)估。要想提高信用等級(jí)，首先必須積極參與等級(jí)評(píng)估，讓市場(chǎng)了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場(chǎng)，只有這樣，才能為以后的資本市場(chǎng)籌資提供便利，才能增強(qiáng)投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。⑷積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)取得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，降低資本成本，提高投資效益。29什么是籌資風(fēng)險(xiǎn)？按其成因可分為哪幾類？答：籌資風(fēng)險(xiǎn)，又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于負(fù)債籌資而引起的到期不能償債的可能性。由于股權(quán)資本屬于企業(yè)長(zhǎng)期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)債務(wù)資金償付而言的，從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因上可將其分為兩大類：其一，現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量，而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金性籌資是由于現(xiàn)金短缺以及債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)不相配套引起的，它是一種支付風(fēng)險(xiǎn)。其二，收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。按照“資產(chǎn)=負(fù)債+權(quán)益”公式，如果企業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產(chǎn)，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量，在負(fù)債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，終極的收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。30簡(jiǎn)述影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素？答：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е吕麧?rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，主要是：⑴產(chǎn)品需求。市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越?。环粗?，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大。⑵產(chǎn)品售價(jià)。產(chǎn)品售價(jià)變動(dòng)不大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小；否則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)便大。⑶產(chǎn)品成本。產(chǎn)品成本是收入的遞減，成本來穩(wěn)定，會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)不穩(wěn)定，因此產(chǎn)品成本變動(dòng)大的，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大；反之，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小。⑷調(diào)整價(jià)格的能力。當(dāng)產(chǎn)品成本變動(dòng)時(shí)，若企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價(jià)格的能力，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就?。环粗?，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大。⑸固定成本的比重。在企業(yè)全部成本中，固定成本所占比重較大時(shí)單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀绢~就多，若產(chǎn)品量發(fā)生變動(dòng)，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緯?huì)隨之變動(dòng)，最后導(dǎo)致利潤(rùn)更大幅度的變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大；反之，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小。31如何規(guī)避與管理籌資風(fēng)險(xiǎn)？答：針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)類型，規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)主要從兩方面著手：⑴對(duì)于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現(xiàn)金流量安排。為避免企業(yè)因債務(wù)籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風(fēng)險(xiǎn)并提高凈資產(chǎn)收益率，理論上認(rèn)為，如果借款期限與借款周期能與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期相匹配，則企業(yè)總能利用借款來滿足其資金需要。因此，安排與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期相適應(yīng)的債務(wù)、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高利潤(rùn)率的一項(xiàng)重要管理策略。它要求在籌資政策上，盡量利用長(zhǎng)期性負(fù)債和股本來滿足固定資產(chǎn)與永久性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，利用短期借款滿足臨時(shí)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，以避免籌資政策上的激進(jìn)主義與保守主義。⑵對(duì)于收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，扭虧增盈，提高效益，以降低收支風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)施債務(wù)重整，降低收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)。32簡(jiǎn)要說明影響資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的因素？答：資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，除受資本成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素影響外，還要受到其他因素的影響，這些因素主要是指：⑴企業(yè)因素，包括：①管理者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。如果管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)極為厭惡，則企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的比重相對(duì)較小；相反，如果管理者以取得高報(bào)酬為目的而比較愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，則資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的比重相對(duì)要大。②企業(yè)獲利能力。息稅前利潤(rùn)是用以還本付息的根本來源。息稅前利潤(rùn)越大，即總資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利率，則利用財(cái)務(wù)杠桿能取得較高的凈資產(chǎn)收益率；反之則相反?？梢姡@利能力是衡量企業(yè)負(fù)債能力強(qiáng)弱的基本依據(jù)。③企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。增長(zhǎng)快的企業(yè)，總是期望過擴(kuò)大籌資來滿足其資本需要，而在股權(quán)資本一定的情況下，擴(kuò)大籌資既意味著對(duì)外負(fù)債。從這里也可看出，負(fù)債籌資及負(fù)債經(jīng)營(yíng)是促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要方式之一。⑵環(huán)境因素，包括：①銀行等金融機(jī)構(gòu)的態(tài)度。雖然企業(yè)都是希望通過債務(wù)籌資來取凈資產(chǎn)收益率的提高，但銀行等金融機(jī)構(gòu)的態(tài)度在企業(yè)債務(wù)籌資中起到?jīng)Q定性的作用。在這里，銀行等金融機(jī)構(gòu)的態(tài)度就是商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)規(guī)則，即考慮貸款的安全性、流動(dòng)性與收益性。②信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的意見。信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的意見對(duì)企業(yè)的對(duì)外籌資能力，起著舉足輕重的作用。③稅收因素。債務(wù)利息從稅前支付，從而具有節(jié)稅能，而且，一般認(rèn)為，企業(yè)所得稅率越高，節(jié)稅功能越強(qiáng)，從而舉債好處越多。因此，稅率變動(dòng)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)具有某種導(dǎo)向作用。④行為差別。不同行業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資產(chǎn)構(gòu)成及運(yùn)營(yíng)效率、行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等是不同的。因此，上述各種因素的變動(dòng)直接導(dǎo)致行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，從而體現(xiàn)其行業(yè)特征。33為什么要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)？答：盡管影響資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的因素很多，但就某一具體企業(yè)來講，資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)或調(diào)整有其直接的原因。這些原因歸納起來有：⑴成本過高。即原有資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)資本成本過高，從而使得利潤(rùn)下降。它是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要原因之一。⑵風(fēng)險(xiǎn)過大。雖然債務(wù)籌資能降低成本、提高利潤(rùn)，但風(fēng)險(xiǎn)較大。如果籌資風(fēng)險(xiǎn)過大，以至于企業(yè)無法承擔(dān)，則破產(chǎn)成本會(huì)直接抵減因負(fù)債籌資而取得的杠桿收益，企業(yè)此時(shí)也需進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。⑶彈性不足。所謂彈性是指企業(yè)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)原有結(jié)構(gòu)應(yīng)有的靈活性，包括籌資期限彈性、各種籌資方式間的轉(zhuǎn)換彈性等。其中，期限彈性針對(duì)債務(wù)籌資方式是否具有展期性、提前收兌性等而言；轉(zhuǎn)換彈性針對(duì)負(fù)債與負(fù)債間、負(fù)債與資本間、資本與資本間的是否具有可轉(zhuǎn)換性而言。彈性不足時(shí)，企業(yè)要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)也很難；反過來，也正是由于彈性不足而促使企業(yè)要進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。彈性大小是判斷企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否健全的標(biāo)志之一。⑷約束過嚴(yán)。不同的籌資方式，投資者對(duì)籌資方的使用約束是不同的。約束過嚴(yán)，在一定意義上有損于企業(yè)財(cái)務(wù)自主權(quán)，有損于企業(yè)靈活調(diào)度與使用資金。正因?yàn)槿绱耍袝r(shí)，企業(yè)寧愿承擔(dān)較高的代價(jià)而選擇那些使用約束相對(duì)較寬的籌資方式。這也是促使企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)因之一。34簡(jiǎn)述如何調(diào)整資本結(jié)構(gòu)？答：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法可歸納為：⑴存量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的調(diào)整。具體方式有：①在債務(wù)資本過高時(shí)，將部分債務(wù)資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本。例如，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票；②在債務(wù)資本過高時(shí)，將長(zhǎng)期債務(wù)收兌或提前歸還，而籌集相應(yīng)的股權(quán)資本額；③在股權(quán)資本過高時(shí)，通過減資并增加相應(yīng)的負(fù)債額，來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。不過這種方式很少被采用。⑵增量調(diào)整。它是指通過追加籌資量，從而增加總資產(chǎn)的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：①在債務(wù)資本過高時(shí)，通過追加股權(quán)資本投資來改善資本結(jié)構(gòu)，如將公積金轉(zhuǎn)換為資本，或者直接增資；②在債務(wù)資本過低時(shí)，通過追加債務(wù)籌資規(guī)模來提高債務(wù)籌資比重；③在股權(quán)資本過低時(shí)，可通過籌措股權(quán)資本來擴(kuò)大投資，提高股權(quán)資本比重。⑶減量調(diào)整。它是通過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：①在股權(quán)資本過高時(shí)，通過減資來降低其比重（股份公司則可回購(gòu)部分普通股票等）；②在債務(wù)資本過高時(shí)，利用稅后留存歸還債務(wù)，用以減少總資產(chǎn)，并相應(yīng)減少債務(wù)比重。35固定資產(chǎn)管理應(yīng)遵循哪些原則？答：固定資產(chǎn)管理應(yīng)遵循如下原則：⑴正確預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的需要量。企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方向和規(guī)模及現(xiàn)有設(shè)備的生產(chǎn)能力等因素，采用科學(xué)的方法正確預(yù)測(cè)各類固定資產(chǎn)的需要量。⑵合理確認(rèn)固定資產(chǎn)的價(jià)值。在確定固定資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，要嚴(yán)格劃清資本性支出和收益性支出的界限。除此以外，還應(yīng)當(dāng)以實(shí)質(zhì)重于形式的原則，來正確區(qū)分固定資產(chǎn)和在建工程，并要求對(duì)于已辦理竣工手續(xù)的在建工程及時(shí)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。對(duì)沒有辦理竣工手續(xù)但項(xiàng)目已進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)的，也需要辦理預(yù)估入賬手續(xù)。⑶加強(qiáng)固定資產(chǎn)實(shí)物管理，提高其利用效率。企業(yè)要建立和健全固定資產(chǎn)的管理責(zé)任制度，嚴(yán)格固定資產(chǎn)的投資、驗(yàn)收、撥出、出售和清理報(bào)廢等手續(xù)；還要定期對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行清查盤點(diǎn)；做好固定資產(chǎn)的維修與保養(yǎng)工作；充分挖掘現(xiàn)有固定資產(chǎn)的潛力，將未使用的固定資產(chǎn)盡快投入使用，不需用的固定資產(chǎn)應(yīng)盡快予以出售或出租。⑷正確計(jì)提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時(shí)更新。提取折舊實(shí)際是對(duì)固定資產(chǎn)投資的收回，提取的折舊轉(zhuǎn)入產(chǎn)品成本或期間費(fèi)用后，通過營(yíng)業(yè)收入收回現(xiàn)金，收回投資。盡管這部分已收回的投資，并沒有以專用的形式在賬面上單獨(dú)體現(xiàn)，但為了確保固定資產(chǎn)及時(shí)更新，需要嚴(yán)格控制這部分資金的再投資狀況。36固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的決策要素有哪些？答：固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的決策要素如下：⑴可利用資本的成本和規(guī)模。資本成本實(shí)際上是投資者所應(yīng)得的必要報(bào)酬，是投資最起碼的回報(bào)。而可利用資本的規(guī)?；蛸Y本的可得性決定了投資機(jī)會(huì)能否取得，它也是投資決策中最為關(guān)鍵的約束條件之一。⑵項(xiàng)目的盈利性。盈利能力的高低決定了固定資產(chǎn)投資預(yù)期的財(cái)務(wù)可行性。⑶企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力。投資風(fēng)險(xiǎn)是一種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，任何風(fēng)險(xiǎn)都要求在收益中得到補(bǔ)償。因此，單純測(cè)量收益量或風(fēng)險(xiǎn)度都是沒有意義的，只有把兩者結(jié)合起來，考察預(yù)期收益是否能補(bǔ)償它的風(fēng)險(xiǎn)才是核心問題。37在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策中，為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤(rùn)？答：原因有：⑴考慮時(shí)間價(jià)值因素?？茖W(xué)的投資決策必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)金流量的確定為不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值相加及折現(xiàn)供了前提。利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的差異主要表現(xiàn)在：①購(gòu)置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金時(shí)不計(jì)入成本；②將固定資產(chǎn)的價(jià)值以折舊或折耗的形式逐期計(jì)入成本時(shí)，卻又不需要付出現(xiàn)金；③計(jì)算利潤(rùn)時(shí)不考慮墊支的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和回收時(shí)間；④只要銷售行為已經(jīng)確定，就計(jì)算為當(dāng)期的銷售收入，盡管其中有一部分并未于當(dāng)期收到現(xiàn)金；⑤項(xiàng)目壽命終了時(shí)，以現(xiàn)金的形式回收的固定資產(chǎn)殘值和墊支的流動(dòng)資產(chǎn)在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)也得不到反映?？紤]到這些，就不能用利潤(rùn)來衡量項(xiàng)目的優(yōu)劣，而必須采用現(xiàn)金流量。⑵用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。因?yàn)椋孩倮麧?rùn)的計(jì)算沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在一定程度上要受存貨估價(jià)、費(fèi)用攤配和折舊計(jì)提等不同方法的影響；②利潤(rùn)反映的是某一會(huì)計(jì)期間“應(yīng)計(jì)”的現(xiàn)金流量，而不是實(shí)際的現(xiàn)金流量。38折舊政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)有哪些影響？答：固定資產(chǎn)折舊政策選擇對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：⑴對(duì)企業(yè)籌資的影響。折舊準(zhǔn)備是企業(yè)更新固定資產(chǎn)的重要來源。在一定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)，不同的折舊政策決定著這一來源的規(guī)模。折舊計(jì)提得越多，意味著企業(yè)留下的現(xiàn)金越多，或者說企業(yè)可利用的內(nèi)源性資金越多，對(duì)外籌資規(guī)模相應(yīng)降低。對(duì)外籌資數(shù)量的下降會(huì)使企業(yè)的邊際資本成本以及新籌資后的企業(yè)綜合資本成本都相對(duì)降低。⑵對(duì)企業(yè)投資的影響。由于折舊政策影響著企業(yè)內(nèi)部籌資量，而企業(yè)可利用的資金規(guī)模影響著固定資產(chǎn)投資決策，折舊政策也就間接地從規(guī)模上影響著企業(yè)的投資活動(dòng)，另一方面，它還會(huì)影響固定資產(chǎn)更新投資的速度，如采用加速折舊，固定資產(chǎn)的更新也會(huì)加快。⑶對(duì)分配的影響。折舊政策的選擇，直接決定進(jìn)入產(chǎn)品和勞務(wù)成本中的折舊成本的多少。在其他因素不變的情況下，不同的折舊政策會(huì)使企業(yè)同一期間可分配利潤(rùn)金額有所不同，從而影響企業(yè)分配。39固定資產(chǎn)的日常財(cái)務(wù)控制應(yīng)包括哪些方面的內(nèi)容？答：固定資產(chǎn)的日常財(cái)務(wù)控制應(yīng)包括以下三方面的內(nèi)容：⑴固定資產(chǎn)歸口分級(jí)管理。所謂歸口分級(jí)管理就是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，按照固定資產(chǎn)的類別，由于關(guān)職能部門負(fù)債歸口管理，然后，根據(jù)固定資產(chǎn)的使用情況，由各級(jí)使用單位具體負(fù)責(zé)，進(jìn)一步落實(shí)到班組或個(gè)人，并同崗位責(zé)任制結(jié)合起來。固定資產(chǎn)歸口分級(jí)管理，具體又包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是固定資產(chǎn)的歸口管理；二是在歸口管理的基礎(chǔ)上，按照固定資產(chǎn)的使用情況將管理的責(zé)任落實(shí)到各商品部、柜組，乃至職工個(gè)人，由他們負(fù)責(zé)固定資產(chǎn)的日常管理工作，做到權(quán)責(zé)分明，層層負(fù)責(zé)。⑵固定資產(chǎn)制度管理。企業(yè)財(cái)務(wù)部門是固定資產(chǎn)管理的綜合部門，它應(yīng)全面組織、切實(shí)保證固定資產(chǎn)的安全保管和有效使用。具體包括以下一些活動(dòng)：按現(xiàn)行制度規(guī)定執(zhí)行固定資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)；建立健全固定資產(chǎn)的賬卡和相關(guān)記錄，為管好、用好固定資產(chǎn)提供準(zhǔn)確、詳細(xì)的資料；定期清查盤點(diǎn)固定資產(chǎn)。⑶固定資產(chǎn)報(bào)廢與清理管理。財(cái)會(huì)部門要嚴(yán)格掌握固定資產(chǎn)的報(bào)廢，認(rèn)真履行固定資產(chǎn)報(bào)廢的審批手續(xù)，分析固定資產(chǎn)報(bào)廢的原因，了解報(bào)廢的固定資產(chǎn)是否需要報(bào)廢清理，是否還有繼續(xù)使用的可能。在批準(zhǔn)固定資產(chǎn)進(jìn)行清理之后，財(cái)會(huì)部門配合有關(guān)部門正確估計(jì)報(bào)廢固定資產(chǎn)的殘值，監(jiān)督清理費(fèi)用開支，并將變價(jià)收入及時(shí)入賬，由企業(yè)安排使用。40簡(jiǎn)述收支預(yù)算法的內(nèi)容？答：收支預(yù)算法就是將預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項(xiàng)目分類列入現(xiàn)金預(yù)算表內(nèi)，以確定收支差異，采取當(dāng)財(cái)務(wù)對(duì)策的方法。收支預(yù)算法意味著：在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，凡涉及現(xiàn)金流動(dòng)的事項(xiàng)均應(yīng)納入預(yù)算，而不論這些項(xiàng)目是屬于資本性還是收益性的。在收支預(yù)算法下，現(xiàn)金預(yù)算主要包括四部分內(nèi)容：①現(xiàn)金收入，包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流入額，即預(yù)算期內(nèi)可動(dòng)用的現(xiàn)金總額；②現(xiàn)金支出，包括預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的全部現(xiàn)金支出；③現(xiàn)金余絀，即現(xiàn)金收支相抵后的現(xiàn)金余裕或不足；④現(xiàn)金融通，包括余裕的處置與短缺的彌補(bǔ)。41預(yù)算管理模式下，現(xiàn)金收支的內(nèi)部控制有何特點(diǎn)？答：在預(yù)算管理模式下，將支出分為預(yù)算內(nèi)支出和預(yù)算外支出。對(duì)于預(yù)算內(nèi)支出，由費(fèi)用發(fā)生的各分公司、分部門經(jīng)理進(jìn)行簽字，對(duì)于大額支出還得同時(shí)經(jīng)過財(cái)務(wù)經(jīng)理或總經(jīng)理簽字，即所謂聯(lián)簽制；對(duì)預(yù)算外支出，遵循例外管理原則，報(bào)經(jīng)決策機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)之后，由決策者或部門經(jīng)理簽字。審批人應(yīng)當(dāng)根據(jù)授權(quán)審批制度的規(guī)定，在授權(quán)范圍進(jìn)行審批，不得超越審批權(quán)限。對(duì)于重要現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)實(shí)行集體決策和審批，并建立責(zé)任追究制度，防范貪污、侵占、挪用貨幣資金等行為。審批權(quán)限一般用支出金額大小來表示。對(duì)于預(yù)算外支出，金額較小的，為提高工作效率，可由上一級(jí)主管經(jīng)理審批；對(duì)于較大金額的支出，應(yīng)經(jīng)過一定的決策機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、簽字。預(yù)算管理模式將支付審批與預(yù)算管理相結(jié)合，既下放了一定的權(quán)限，使公司的高層管理者集中精力抓好大事，又通過預(yù)算控制，防止了支付的隨意性。這種授權(quán)審批制度適合于大型公司。42現(xiàn)金集中管理制度有哪些主要模式？各自特點(diǎn)是什么？答：現(xiàn)金集中管理制度主要有四種模式：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、設(shè)立結(jié)算中心模式、財(cái)務(wù)公司模式。統(tǒng)收統(tǒng)支模式是指集團(tuán)的一切現(xiàn)金收付活動(dòng)都集中在集團(tuán)的財(cái)務(wù)部門，各分支機(jī)構(gòu)或子公司不單獨(dú)設(shè)立財(cái)務(wù)賬號(hào)，一切收入直接進(jìn)入總部的賬戶，一切現(xiàn)金支出都通過財(cái)務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中在經(jīng)營(yíng)者，或者經(jīng)營(yíng)者授權(quán)的代表手中。撥付備用金是指企業(yè)按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機(jī)構(gòu)或子公司一定數(shù)額的現(xiàn)金，備其使用。當(dāng)各分支機(jī)構(gòu)或子公司發(fā)生了現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到公司財(cái)務(wù)部門報(bào)銷以補(bǔ)足備用金。結(jié)算中心又稱內(nèi)部銀行，是集團(tuán)公司實(shí)行資金集中控制的最主要方式。結(jié)算中心通常是設(shè)立于集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門內(nèi)，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)行的職能機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)辦理內(nèi)部各成員或分公司現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。它集中管理各成員或分公司的現(xiàn)金收入，統(tǒng)一撥付各成員或分公司因業(yè)務(wù)所需的貨幣資金，統(tǒng)一對(duì)外籌資，辦理各分公司的往來結(jié)算，核定各分公司日常留用的現(xiàn)金余額。財(cái)務(wù)公司模式就是通過財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)資金的集中管理。財(cái)務(wù)公司是大型集團(tuán)公司或跨國(guó)公司投資設(shè)立的一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體，它負(fù)責(zé)整個(gè)集團(tuán)或跨國(guó)公司的外部資金籌集，擔(dān)當(dāng)集團(tuán)公司或跨國(guó)公司資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的制定并付諸實(shí)施。43簡(jiǎn)述如何通過定量分析確定客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)？答：對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析，旨在解決兩個(gè)問題：一是確定客戶拒付款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)；二是確定客戶的信用等級(jí)，以作為給予或拒絕客戶信用的依據(jù)。這主要通過以下三步來完成：⑴設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。⑵利用既有或潛在客戶的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算各自的指標(biāo)值，并與上述標(biāo)準(zhǔn)比較。⑶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排隊(duì)，并確定各有關(guān)客戶的信用等級(jí)。44簡(jiǎn)述評(píng)價(jià)客戶資信程度的主要內(nèi)容？答：資信程度高低通常決定于六個(gè)方面，即客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)狀況、持續(xù)性等，簡(jiǎn)稱“6C”系統(tǒng)。⑴信用品質(zhì)，即客戶履約或賴賬的可能性。這是決定是否給予客戶信用的首要因素。⑵償付能力?？蛻魞敻赌芰Φ母叩腿Q于資產(chǎn)，特別是流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量（變現(xiàn)能力）及其與流動(dòng)負(fù)責(zé)的結(jié)構(gòu)關(guān)系，同時(shí)還要注意對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量，即變現(xiàn)能力以及負(fù)責(zé)的流動(dòng)性進(jìn)行分析。⑶資本，特別是有形資產(chǎn)凈值和留存收益，反映了客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。⑷抵押品，即客戶提供的可資作為授信安全保證的資產(chǎn)。它必須為客戶實(shí)際所有，應(yīng)具有較高的市場(chǎng)性，即變現(xiàn)能力。⑸經(jīng)濟(jì)狀況。經(jīng)濟(jì)狀況指不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)客戶償付能力的影響及客戶是否具有較強(qiáng)的應(yīng)變能力。⑹持續(xù)性，即企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策的持續(xù)性與穩(wěn)定性。45簡(jiǎn)述營(yíng)運(yùn)政策的主要類型？答：營(yíng)運(yùn)資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進(jìn)型融資政策和穩(wěn)健型融資政策。配合型融資政策的特點(diǎn)是：對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)責(zé)籌集資金滿足其資金需要；對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)責(zé)和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。這是一種理想的、對(duì)企業(yè)有著較高資金使用要求的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。激進(jìn)型融資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)責(zé)不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資產(chǎn)要求，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。這是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。穩(wěn)健型融資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期負(fù)責(zé)、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。這是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。46證券投資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有哪些？答：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于種種因素的影響而給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性，來源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)和證券市場(chǎng)的利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。①變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是指投資者不能按一定的價(jià)格及時(shí)賣出有價(jià)證券、收回現(xiàn)金而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。②違約風(fēng)險(xiǎn)是指投資者因債券發(fā)行人無法按期支付利息和償還本金而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。③利率風(fēng)險(xiǎn)是指因利率變動(dòng)引起有價(jià)證券市價(jià)下跌，從而使投資者承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。④通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹使投資者在有價(jià)證券出售或到期收回現(xiàn)金時(shí)由于實(shí)際購(gòu)買力下降而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。47投資組合的主要類型有哪些？答：投資組合是指由兩種以上的資產(chǎn)構(gòu)成的集合。投資組合的主要類型有：⑴不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的證券投資組合。證券的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)有不同的劃分。從發(fā)行主體來看，政府債券與金融債券的安全性遠(yuǎn)大于企業(yè)債券和股票。從證券的性質(zhì)來看，各種債券的風(fēng)險(xiǎn)小于股票的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理狀況的不同，其證券的風(fēng)險(xiǎn)程度也呈出很大的差異，諸此等等。投資者將資金分散于不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的證券之中，要比投資于個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的證券安全得多。⑵不同彈性的風(fēng)險(xiǎn)投資組合。證券的彈性是指投資者持有的證券得以清償、轉(zhuǎn)讓或轉(zhuǎn)換的可能性，是證券動(dòng)性大小的標(biāo)志。在不同彈性的證券之間進(jìn)行有機(jī)組合，既可以分散、降低風(fēng)險(xiǎn)，也有利于穩(wěn)定投資收益。48請(qǐng)舉例說明股票投資組合收益率的衡量？答：投資組合收益率就是各種證券收益率的加權(quán)平均值。公式為：證券組合收益率=∑各種證券投資收益率x權(quán)數(shù)例如，甲股票的收益為10％，乙股票的收益為20％，所占的投資比重分別為70％和30％，則該投資組合的收益率=10％x70％+20％x30％=13％49簡(jiǎn)述證券投資的目的？答：證券投資的目的主要有：⑴為保證未來的現(xiàn)金支付進(jìn)行證券投資。為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中未來的資金需要，特別是為了保證某些重要債務(wù)的按時(shí)償還，企業(yè)可以事先將一部分資金投資于債券等收益比較穩(wěn)定的證券，以備償債時(shí)使用。⑵進(jìn)行多元化投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。多元化投資可以降低風(fēng)險(xiǎn)。但在多數(shù)情況下，直接進(jìn)行實(shí)業(yè)方面的多元化投資是比較困難的，但利用證券投資，則可以比較方便地達(dá)到投資其他行業(yè)的目的，從而實(shí)現(xiàn)多元化投資。⑶為了對(duì)某一企業(yè)進(jìn)行控制或?qū)嵤┲卮笥绊戇M(jìn)行證券投資。所謂控制或?qū)嵤┲卮笥绊懯侵钙髽I(yè)通過二級(jí)市場(chǎng)，購(gòu)買目標(biāo)公司一定數(shù)量的股份，從而達(dá)到影響公司經(jīng)營(yíng)決策的目的。⑷為充分利用閑置資金進(jìn)行盈利性投資。企業(yè)在生產(chǎn)過程中，難免會(huì)有部分暫時(shí)閑置的資金，企業(yè)可以將這部分閑置資金進(jìn)行證券投資，以提高資產(chǎn)的收益率。50簡(jiǎn)述公司制企業(yè)的稅后利潤(rùn)分配順序？答：企業(yè)利潤(rùn)總額在交納所得稅后按下列順序分配：①?gòu)浹a(bǔ)被查沒財(cái)物損失，支付違反稅法規(guī)定的滯納金或罰款；②彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損；③提取法定公積金與公益金；④支付優(yōu)先股股利；⑤支付普通股股利，即按照同股同權(quán)、同股同利的原則，向普通股東支付股利。51選擇股利政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有哪些？答：在選擇股利政策時(shí)，應(yīng)考慮以下因素的影響：⑴法律約束因素。法律約束是指為保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，國(guó)家法律對(duì)企業(yè)的投資分紅進(jìn)行的硬性限制。如資本保全約束、資本充實(shí)原則約束等。⑵公司自身因素。公司出于長(zhǎng)期發(fā)展和短期經(jīng)營(yíng)考慮，需要綜合考慮以下因素，并最終制定出切實(shí)可行的分配政策。這些因素主要有：債務(wù)考慮，未來投資機(jī)會(huì)，籌資成本，資產(chǎn)的流動(dòng)性等。⑶投資者因素。①控制權(quán)的稀釋。如果分紅過多，留存收益將減少，企業(yè)將來依靠增加投資、發(fā)行股票等方式籌資的可能性加大，而追加投資或發(fā)行新股，意味著企業(yè)控制權(quán)有可能落入別人之手。②投資目的。企業(yè)投資者的投資目的一般有兩種：一是收益；二是穩(wěn)定購(gòu)銷關(guān)系。作為接受投資的企業(yè)，在進(jìn)行投資分紅時(shí)，必須事先了解投資者的投資目的，結(jié)合投資動(dòng)機(jī)，決策選擇其分配方案。52股利的基本理論有哪幾種？它們各自的主要觀點(diǎn)是什么？答：股利理論可以分成兩個(gè)不同的學(xué)派：股利的相關(guān)理論、股利的無關(guān)理論。股利的相關(guān)理論認(rèn)為，股利的支付與股票市場(chǎng)并不是無關(guān)的，而是有較大的相關(guān)性。股利的相關(guān)理論又可分為“在手之鳥”理論、股利傳播信息論和偏愛本期收益論三種觀點(diǎn)。股利的無關(guān)理論認(rèn)為，股利的支付與股票價(jià)格無關(guān)。企業(yè)作出了投資決策，股利支付率只是一個(gè)枝節(jié)問題，它并不影響股東財(cái)富。股利的無關(guān)理論又可分為兩種：完整市場(chǎng)論和股利剩余論。53簡(jiǎn)述定額股利政策的含義及其利弊？答：定額股利政策是將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上，并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持不變。只有當(dāng)企業(yè)認(rèn)為未來盈余將顯著地、確定性地增長(zhǎng)時(shí)，才考慮提高年度的股利發(fā)放額。這種政策的優(yōu)點(diǎn)是便于在公開市場(chǎng)上籌措資金，股東風(fēng)險(xiǎn)較小，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長(zhǎng)期持有刻企業(yè)的股票。但這種政策過于呆板，不利于靈活適應(yīng)外部環(huán)境的變動(dòng)。因此，采用這種股利政策的企業(yè)，一般都是盈利比較穩(wěn)定或者正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的企業(yè)。54簡(jiǎn)述剩余股利政策的含義及其步驟？答：剩余股利政策是指在企業(yè)集團(tuán)有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤(rùn)滿足權(quán)益資本的需要，然后將剩余部分作為股利發(fā)放?；静襟E為：⑴設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例。在此資本結(jié)構(gòu)下，綜合資本成本應(yīng)接近最低狀態(tài)；⑵確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本以及與現(xiàn)有股權(quán)資本之間的差額；⑶最大限度地使用稅后利潤(rùn)以滿足投資及資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)股權(quán)資本追加的需要；⑷對(duì)于剩余稅后利潤(rùn)，如果沒有其他方面的需要，可結(jié)合現(xiàn)金支付能力考慮股利的派發(fā)。55簡(jiǎn)述股票回購(gòu)的原因和方式？答：企業(yè)進(jìn)行股票回購(gòu)的原因很復(fù)雜，其中主要的有四個(gè)：一是因發(fā)行數(shù)量過多，導(dǎo)致每股收益下降，股票市場(chǎng)漲揚(yáng)乏力甚至被低估。二是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，企業(yè)投資于被低估了的自身股票較之其他項(xiàng)目可能更為理想。三是現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)過于穩(wěn)健，杠桿效率低下，資本成本過高，在現(xiàn)金較為充裕的情況下，有必要通過股票回購(gòu)來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本。如果這一過程是通過籌集債務(wù)資金，并以所籌集債務(wù)資金進(jìn)行股票回購(gòu)的話，意義將更為顯著。四是基于企業(yè)潛在的被兼并、收購(gòu)與控制威脅或隱患等。股票回購(gòu)的方式有很多種，如在資本市場(chǎng)上進(jìn)行隨機(jī)回購(gòu)，或向全體股東招標(biāo)回購(gòu)，或向個(gè)別股東協(xié)商回等。第一種方式最普遍，但往往受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)控；在第二種方式下，回購(gòu)價(jià)格通常高于當(dāng)前的股票市價(jià)，具體的回購(gòu)工作往往委托金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行，成本費(fèi)用高；第三種方式由于不是面向全體股東，所以必須掌握回購(gòu)價(jià)格的公正合理性以免損害其他股東的利益。56簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)分析的目的和內(nèi)容？答：企業(yè)的財(cái)務(wù)分析同時(shí)肩負(fù)著雙重目的：剖析洞察自身財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)實(shí)力以及分析判斷外部利害相關(guān)者財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)實(shí)力，從而為企業(yè)決策當(dāng)局的規(guī)劃決策提供價(jià)值信息支持，同時(shí)也從價(jià)值方面對(duì)業(yè)務(wù)部門提供咨詢服務(wù)。具體包括：企業(yè)管理者的目的、投資者的目的、債權(quán)人的目的、財(cái)稅部門的目的。綜合起來，可將企業(yè)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容歸納為四個(gè)方面，即營(yíng)運(yùn)能力分析、償債能力分析、盈利能力分析和綜合財(cái)務(wù)分析。其中，營(yíng)運(yùn)能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，償債能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健性保證，盈利能力是營(yíng)運(yùn)能力與償還能力共同作用下的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)獲利能力與償債能力的不斷增強(qiáng)發(fā)揮著后勁推動(dòng)作用。三者相輔相成，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)幕緝?nèi)容。57財(cái)務(wù)分析按照分析對(duì)象的不同，分為哪幾種？答：財(cái)務(wù)分析按照分析對(duì)象的不同，可分為資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析、現(xiàn)金流量表分析。資產(chǎn)負(fù)債表分析是以資產(chǎn)負(fù)債表為對(duì)象進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。從財(cái)務(wù)分析的歷史看，最早的財(cái)務(wù)分析都是以資產(chǎn)負(fù)債表為核心，通過資產(chǎn)負(fù)債表可以分析企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)狀況、負(fù)債水平、償還債務(wù)能力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)等財(cái)務(wù)狀況。利潤(rùn)表分析是以利潤(rùn)表為對(duì)象進(jìn)行的分析。在分析企業(yè)的盈利狀況和經(jīng)營(yíng)成果時(shí)，必須從利潤(rùn)表中獲得財(cái)務(wù)資料。而且，即使分析企業(yè)的償債能力，也要結(jié)合利潤(rùn)表，因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)的償債能力同其獲利能力密切相關(guān)。一般而言，獲利能力強(qiáng)，償債能力也強(qiáng)。因此，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析的核心逐漸由資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)移到利潤(rùn)表?，F(xiàn)金流量表分析是以現(xiàn)金流量表為對(duì)象進(jìn)行的分析。現(xiàn)金流量表是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的中介，也是這兩張表的補(bǔ)充。通過對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，可以了解到企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)狀況，在一定時(shí)期內(nèi)，有多少現(xiàn)金流入，是從何而來的；又有多少現(xiàn)金流出，都流向何處。這種分析可以了解到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的全貌，可以有效評(píng)價(jià)企業(yè)的償付能力。58如何分析企業(yè)的短期償債能力？答：短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有：⑴流動(dòng)比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般來說，2：1的流動(dòng)比率是較為合適的。流動(dòng)比率過低，企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難；流動(dòng)比率過高，則表明企業(yè)持有不能盈利的閑置的流動(dòng)資產(chǎn)。⑵速動(dòng)比率。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般來說，1：1的速動(dòng)比率是合理的。如果速動(dòng)比率大于1，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，同時(shí)也表明企業(yè)擁有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款；如果小于1則表明企業(yè)依賴出售存貨或舉借新債來償還短期債務(wù)。⑶現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率=現(xiàn)金+短期投資/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率是評(píng)價(jià)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)款和短期有價(jià)證券償還流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，是流動(dòng)比率的輔助指標(biāo)。59如何分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力？答：長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要有：⑴資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。⑵產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。⑶有形凈值債務(wù)率。有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)有形凈值債務(wù)率是負(fù)債同所有者權(quán)益扣除無形資產(chǎn)價(jià)值后的比率，它比產(chǎn)權(quán)比率更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)在企業(yè)清算時(shí)債務(wù)人投入的資本所受到的所有者權(quán)益的保障程度。⑷已獲利息倍數(shù)。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從長(zhǎng)期來看，該指標(biāo)至少應(yīng)大于1。60試從不同的主體角度評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率？答：資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者往往從不同的角度來評(píng)價(jià)。從債權(quán)人角度來看，他們最關(guān)心的是其貸給企業(yè)資金的安全性。如果這個(gè)比率過高，說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本在總資產(chǎn)中所占的比重太低，這樣，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，其貸款的安全也缺乏可靠的保障，所以，債權(quán)人總是希望企業(yè)的負(fù)債比率低一些。從企業(yè)股東的角度來看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低，企業(yè)借入的資金與股東投入的資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可以發(fā)揮同樣的作用，如果企業(yè)負(fù)債所支付的利息率低于資產(chǎn)報(bào)酬率，股東就可以利用舉債經(jīng)營(yíng)口市來獲得更多的投資收益。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報(bào)酬率是否超過了全部借款的利息率。企業(yè)股東可以通過舉債經(jīng)營(yíng)的方式，以有限的資本、付出有限的代價(jià)而取得對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營(yíng)的杠桿收益。在財(cái)務(wù)分析中，資產(chǎn)負(fù)債率也因此被人們稱為財(cái)務(wù)杠桿。站在企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)，他們既要考慮企業(yè)的利益，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率作為財(cái)務(wù)杠桿不僅反映了企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局的進(jìn)取精神。如果企業(yè)不利用舉債經(jīng)營(yíng)或者負(fù)債比率較小，則說明企業(yè)比較保守，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力較差。但是，負(fù)債也必須有一定的限度，負(fù)債比率過高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將增大，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過1，則說明資不抵債，有倒閉的危險(xiǎn)。至于資產(chǎn)負(fù)債率為多少才是合理的，并沒有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)都是有較大的差異的。一般而言，處于高速增長(zhǎng)時(shí)期的企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率可能會(huì)高一些，這樣，所有者會(huì)得到更多的杠桿收益。但是，作為財(cái)務(wù)管理者在確定企業(yè)的負(fù)債比率，一定要審時(shí)度勢(shì)，充分考慮企業(yè)內(nèi)部的各種因素和外部的市場(chǎng)環(huán)境，在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊得失，然后才能作出正確的財(cái)務(wù)決策。61流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析主要揭示哪些問題？答：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析，主要在于揭示以下幾個(gè)問題：第一，流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力，即周轉(zhuǎn)額的大小。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明其實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多，對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的貢獻(xiàn)程度越大。第二，流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況。在銷售額既定的條件下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，其占用額就越少，反之則越多。此外，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低還對(duì)成本費(fèi)用水平及短期償債能力產(chǎn)生直接影響。在對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況分析的基礎(chǔ)上，還可以對(duì)各個(gè)構(gòu)成要素，如應(yīng)收賬款、存貨等的周轉(zhuǎn)進(jìn)行考察，以查明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因所在。62利用應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)注意哪些問題？答：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指商品賒銷收入凈額與應(yīng)收賬平均余額的比值，它反映應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的大小。利用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)需要注意以下幾個(gè)問題：⑴這里的應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算中的“應(yīng)收賬款”與“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷貨款在內(nèi)。⑵應(yīng)收賬款余額應(yīng)為扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額。否則，水分較大。⑶如果應(yīng)收賬款余額的波動(dòng)性較大，應(yīng)盡可能使用更詳盡的計(jì)算資料，如按各月份應(yīng)收賬款余額來計(jì)算其平均占用額。⑷分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意其時(shí)間的對(duì)應(yīng)性。63計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意哪些問題？答：存貨周轉(zhuǎn)率是指銷售成本與存貨平均資金占用額的比值。在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意下列幾個(gè)問題：⑴分子采用銷貨成本而不是銷售收入凈額，這主要是為了剔除毛利對(duì)周轉(zhuǎn)速度的虛假影響。因?yàn)榇尕浭前闯杀居?jì)價(jià)的，分子、分母應(yīng)當(dāng)保持口徑一致。⑵存貨周轉(zhuǎn)率通常能夠反映企業(yè)存貨流動(dòng)性的大小和存貨管理效率的高低。但存貨周轉(zhuǎn)率過高也可能意味著存貨不足而可能引起脫銷。反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過低時(shí)，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)。⑶為了進(jìn)一步判明存貨的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，還可以分別就原材料、半成品、產(chǎn)成品及庫(kù)存商品計(jì)算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成部分對(duì)整個(gè)存貨周轉(zhuǎn)率的影響。⑷其他條件不變的前提下，存貨周轉(zhuǎn)越快，所實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額也就越大，利潤(rùn)數(shù)額和水平相應(yīng)也說越高。⑸采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，對(duì)存貨的周轉(zhuǎn)率具有較大的影響。因此，在計(jì)算和分析時(shí)應(yīng)保持口徑一致。當(dāng)存貨計(jì)價(jià)方法變動(dòng)時(shí)，應(yīng)對(duì)此加以說明，并計(jì)算這一變動(dòng)對(duì)周轉(zhuǎn)率的影響。⑹分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間上的對(duì)應(yīng)性。第二部分企業(yè)財(cái)務(wù)管理——第一章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)【考試要求】

1.財(cái)務(wù)管理的含義、內(nèi)容、目標(biāo)、職能

2.貨幣時(shí)間價(jià)值基本原理及其計(jì)算

3。投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

本章內(nèi)容中級(jí)資格與初級(jí)資格的考試要求基本相同,以下五項(xiàng)知識(shí)點(diǎn)存在要求層次上的差別：知識(shí)點(diǎn)中級(jí)初級(jí)貨幣時(shí)間價(jià)值的復(fù)雜情況的計(jì)算與運(yùn)用掌握熟悉貨幣時(shí)間價(jià)值的特殊情況的計(jì)算與運(yùn)用熟悉了解單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算與運(yùn)用掌握熟悉投資組合的風(fēng)險(xiǎn)類型掌握熟悉投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和必要報(bào)酬率的計(jì)算與運(yùn)用熟悉了解第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述一、財(cái)務(wù)管理的含義

1。企業(yè)財(cái)務(wù)管理

以企業(yè)特定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的價(jià)值管理活動(dòng)，是企業(yè)管理的重要組成部分.具體包括四層涵義：

1)導(dǎo)向:財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；

2）對(duì)象:財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系;

3)核心：價(jià)值管理；

4）地位：整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理不可或缺的重要組成部分。2。財(cái)務(wù)活動(dòng)

1）資本籌集：通過金融市場(chǎng)和籌資渠道,采用發(fā)行股票、發(fā)行債券和銀行借款等方式來籌集資本.

2）資本投入：運(yùn)用所籌集的貨幣資金購(gòu)置所需要的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)。

3）資本營(yíng)運(yùn)：在持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，購(gòu)買材料、商品,不斷調(diào)整資本，使資本處于持續(xù)的營(yíng)運(yùn)狀態(tài)。

4）資本回收：按照規(guī)定的程序?qū)κ杖脒M(jìn)行分配，包括依法納稅，補(bǔ)償成本費(fèi)用,向投資者分配利潤(rùn)等。

3。財(cái)務(wù)關(guān)系

1）企業(yè)與投資者（股東)之間

2）企業(yè)與債權(quán)人之間

3）企業(yè)（作為股東）與受資企業(yè)之間

4）企業(yè)（作為債權(quán)人）與債務(wù)人之間

5)企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間

6）企業(yè)與職工之間【例題1·單項(xiàng)選擇題】(2021初）

企業(yè)運(yùn)用貨幣資金購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)所反映的財(cái)務(wù)活動(dòng)是（)。

A.資本籌集

B.資本投入

C。資本營(yíng)運(yùn)

D.資本回收

『正確答案』B

『答案解析』用貨幣資金購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)所反映的財(cái)務(wù)活動(dòng)是資本投入活動(dòng)?！纠}2·單項(xiàng)選擇題】（2021）

甲公司認(rèn)購(gòu)乙公司發(fā)行的普通股股票,站在甲公司的角度，該項(xiàng)活動(dòng)反映的財(cái)務(wù)關(guān)系是（）.

A.與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C。與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

D。與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

『正確答案』C

『答案解析』甲公司認(rèn)購(gòu)乙公司的股票，所以甲公司是乙公司的股東,乙公司是受資方，反映的財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)與受資者之間的關(guān)系。二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

1?；I資管理

2.投資管理

3.營(yíng)運(yùn)管理

4。分配管理【例題3·多項(xiàng)選擇題】(2021初）

下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的有(）。

A。投資決策

B。分配股利

C。人力資源管理

D.產(chǎn)品質(zhì)量管理

E。制定籌資計(jì)劃

『正確答案』ABE

『答案解析』投資決策屬于投資管理范疇，分配股利屬于分配管理范疇，制定籌資計(jì)劃屬于籌資管理范疇。三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

1.利潤(rùn)最大化—-利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多表示財(cái)富增加越多，其缺陷在于：

1)沒有考慮利潤(rùn)的獲得時(shí)間,即沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；

2）沒有考慮獲取利潤(rùn)與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系；

3）沒有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系。2。股東財(cái)富最大化——以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大為目標(biāo)。其主要優(yōu)點(diǎn)有：

1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；

2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為;

3）對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)勵(lì)。

以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷在于:

1）通常只適用于上市公司,非上市公司難以應(yīng)用；

2)股價(jià)受眾多因素（外部因素、非正常因素等）影響，不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。3。企業(yè)價(jià)值最大化-—以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大為目標(biāo)。

企業(yè)價(jià)值：企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，或是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

企業(yè)價(jià)值最大化的主要優(yōu)點(diǎn)有：

1)考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值因素；

2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系；

3）將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位,克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為；

4)用價(jià)值代替價(jià)格,避免了過多外界因素的干擾。

以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷在于：

1)過于理論化，不易操作。

2）非上市公司在評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)時(shí)，很難做到客觀和準(zhǔn)確。4。相關(guān)者利益最大化-—在確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，除股東之外，還需要考慮債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等群體的利益。主要優(yōu)點(diǎn)有:

1）有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；

2）有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一；

3）較好地兼顧了各利益主體的利益；

4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。四、財(cái)務(wù)管理的職能財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)對(duì)企業(yè)的未來財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行的預(yù)計(jì)與測(cè)算財(cái)務(wù)決策從備選財(cái)務(wù)方案中選擇最佳方案財(cái)務(wù)預(yù)算協(xié)調(diào)平衡公司財(cái)務(wù)資源制訂的財(cái)務(wù)活動(dòng)的行