家用電器-行業(yè)周報(bào)（第九周）：內(nèi)需綠色智能家電消費(fèi)有望強(qiáng)化

1研究員研究員研究員linhuanyu@+(86)75582492388wangsenquan@+(86)75523987489研究員研究員研究員linhuanyu@+(86)75582492388wangsenquan@+(86)75523987489峰SACNo.S0570518110001SFCNo.BQO796SACNo.S0570518120001SFCNo.BPX070SACNo.S0570521100002zhouyanfeng@+(86)2128972228重點(diǎn)推薦股票名稱股票代碼(當(dāng)?shù)貛欧N)投資評(píng)級(jí)海爾智家600690CH31.28買(mǎi)入小熊電器002959CH78.50買(mǎi)入新寶股份002705CH27.40買(mǎi)入飛科電器603868CH96.25增持(%)家用電器白色家電滬深3002.000.0(1.0)(2.0)02/2402/2602/2803/02(2.00)(1.00)0.00白色家電1.002.00(%)一周內(nèi)各行業(yè)漲跌圖4.8告可選消費(fèi)華泰研究行業(yè)周報(bào)(第九周)增增持(維持)增持(維持)家用電器白色家電本周觀點(diǎn)：內(nèi)需綠色智能家電消費(fèi)有望強(qiáng)化2023年3月5日，十四屆全國(guó)人大一次會(huì)議開(kāi)幕會(huì)舉行。李克強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告，并在報(bào)告中簡(jiǎn)述今年工作重點(diǎn)。提出著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。23年的工作重點(diǎn)之一仍是擴(kuò)大內(nèi)需，并繼續(xù)穩(wěn)定大宗消費(fèi)，而在十四屆全國(guó)人大一次會(huì)議首場(chǎng)“部長(zhǎng)通道”上，工信部部長(zhǎng)金壯龍?zhí)岢觯ば挪?3年的重點(diǎn)工作之一為擴(kuò)大消費(fèi)。首先要穩(wěn)住新能源汽車等大宗消費(fèi)，同時(shí)繼續(xù)開(kāi)展智能家電、綠色建材下鄉(xiāng)活動(dòng)，推動(dòng)制造業(yè)“三品”行動(dòng)(增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌)。我們認(rèn)為綠色智能家電產(chǎn)品消費(fèi)仍將是23年的重點(diǎn)。子行業(yè)觀點(diǎn)1)白電：估值中樞抬升需要更多積極數(shù)據(jù)確認(rèn)。2)廚電：近期零售數(shù)據(jù)仍不強(qiáng)。3)小家電：關(guān)注龍頭企業(yè)的線上新渠道零售表現(xiàn)。4)黑電：面板價(jià)格觸底，盈利或回升。重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)公司推薦：1)海爾智家：國(guó)內(nèi)多品類表現(xiàn)積極，海外預(yù)期穩(wěn)健。2)飛科電器：新興渠道表現(xiàn)領(lǐng)先，量?jī)r(jià)齊升帶來(lái)新增長(zhǎng)。3)小熊電器：積極布局新興渠道，年輕化、性價(jià)比產(chǎn)品受追捧。4)新寶股份：看好國(guó)內(nèi)品牌業(yè)務(wù)新興渠道成長(zhǎng)表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)化增長(zhǎng)帶來(lái)盈利優(yōu)化。資料來(lái)源：華泰研究預(yù)測(cè)一周內(nèi)行業(yè)走勢(shì)圖一周行業(yè)內(nèi)各子板塊漲跌圖(%)7.02.50.3(2.0)建通石傳保計(jì)交公銀航教建綜證電多家紡食鋼房房機(jī)煤商社基環(huán)農(nóng)醫(yī)輕有汽電筑信油媒險(xiǎn)算通用行天育材合券子元用織品鐵地地械炭業(yè)會(huì)礎(chǔ)保林藥工色車力與天機(jī)運(yùn)事軍和金電服飲產(chǎn)產(chǎn)設(shè)貿(mào)服化牧健制金設(shè)工然輸業(yè)工人融器裝料服開(kāi)備易務(wù)工漁康造屬備程氣力務(wù)發(fā)與資新源能源一周漲幅前十公司股票名稱股票代碼漲跌幅(%)國(guó)光電器002045CH.94海立股份600619CH8.42高斯貝爾002848CH6.73公牛集團(tuán)603195CH6.73晨豐科技603685CH6.35依米康300249CH6.26日出東方603366CH5.18美的集團(tuán)000333CH4.19愛(ài)仕達(dá)002403CH3.97格力電器000651CH3.97一周跌幅前十公司股票名稱股票代碼漲跌幅(%)新朋股份002328CH(11.71)新寶股份002705CH(10.29)榮泰健康603579CH(6.20)東方電熱300217CH(5.79)天際股份002759CH(5.51)方正電機(jī)002196CH(4.71)小熊電器002959CH(4.38)利仁科技001259CH(4.35)極米科技688696CH(4.08)盾安環(huán)境002011CH(3.70)資料來(lái)源：華泰研究本周觀點(diǎn):內(nèi)需綠色智能家電消費(fèi)強(qiáng)化，出口關(guān)注結(jié)構(gòu)2023年3月5日，十四屆全國(guó)人大一次會(huì)議開(kāi)幕會(huì)舉行。李克強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告，并在報(bào)告中簡(jiǎn)述今年工作重點(diǎn)。提出著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。23年的工作重點(diǎn)之一仍是擴(kuò)大內(nèi)需，并繼續(xù)穩(wěn)定大宗消費(fèi)，22年7月商務(wù)部等13部門(mén)曾發(fā)布促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)若干措施的通知，開(kāi)展全國(guó)家電“以舊換新”活動(dòng)，推進(jìn)綠色智能家電下鄉(xiāng)，而在十四屆全國(guó)人大一次會(huì)議首場(chǎng)“部長(zhǎng)通道”上，工信部部長(zhǎng)金壯龍?zhí)岢?，工信?3年的重點(diǎn)工作之一為擴(kuò)大消費(fèi)。首先要穩(wěn)住新能源汽車等大宗消費(fèi)，同時(shí)繼續(xù)開(kāi)展智能家電、綠色建材下鄉(xiāng)活動(dòng)，推動(dòng)制造業(yè)“三品”行動(dòng) (增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌)。我們認(rèn)為綠色智能家電產(chǎn)品消費(fèi)仍將是23年的重點(diǎn)。MI其中新出口訂單PMI為52.4%，表現(xiàn)也較為積極，雖海外需求仍可能面臨波動(dòng)，海外家電龍頭企業(yè)對(duì)于2023年展望存在分化，其中暖通空調(diào)企業(yè)預(yù)期相對(duì)積極，可能結(jié)構(gòu)上帶動(dòng)空調(diào)出口表現(xiàn)。RevenuegrowthUTLOOK2021.2%.1%2021.2%.1%.4%9.5%4.0%9.1%.2%8.3%2020-4.7%-3.3%-6.2%-4.5%-8.3%23.3%-1.3%16.3%-2.5%2023E-2%~-1% -3%~+3% +0%~+5% +0%~+4%+7%~+12%20226.1%-2.5%CompanyRegionUSUSUSUSUSUSUSUSWesternEuropeStockWHRUSAOSUSLIIUSHELEUSIRBTUSSSWhitegoodKitchenWhitegoodKitchenHVACSmallSmallWhiteAOSsmithLennoxinternational-9%~-8%AppliancesAppliancesAppliances-9%~-8%AppliancesAppliancesAppliancesHelenofTroy//-24.4%-24.4%goodElectroluxgoodSmallAppliancesWesternEuropeGroupeSEBSKFP-5.6%16.1%-1.2%GradualrecoverySmallAppliancesWesternEuropeDe'longhiDLGIM11.9%37.0%-2.7%/WhitegoodTurkeyArcelikARCLKTI28.0%66.8%96.4%+45%WhitegoodTurkeyVestelBeyazVESBETI35.0%71.9%94.0%/資料來(lái)源：各公司公告、華泰研究市場(chǎng)觀察2月27日至3月3日申萬(wàn)家電指數(shù)表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)情緒不強(qiáng)，我們認(rèn)為雖然地產(chǎn)銷售繼續(xù)優(yōu)化，但家電線上累計(jì)銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)，且家電出口仍可能面臨海外需求不足影響。我們認(rèn)為現(xiàn)在仍是去年年報(bào)預(yù)告發(fā)布后、一季報(bào)發(fā)布前的業(yè)績(jī)真空期，考慮到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)支撐經(jīng)濟(jì)回暖的數(shù)據(jù)有望逐步強(qiáng)化，市場(chǎng)情緒也有望隨著數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)而逐步企穩(wěn)回升。家電仍屬于低位籌碼，也沒(méi)必要過(guò)度擔(dān)憂。家電板塊跑嬴滬深300指數(shù)-1.11個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)8%7%6%5%4%3%2%%0%(1%)(2%)(3%)資料來(lái)源：Wind、華泰研究行行業(yè)屬性名稱YTD當(dāng)季至今2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月上游煤炭8.838.8310.81-3.889.731.58-7.937.851.69-12.587.34-10.885.152.930.55基礎(chǔ)化工10.5010.50-9.33-11.9210.968.13-2.75-9.03-4.779.21-4.368.002.64-0.32石油石化12.6312.63-11.74-4.9013.43-3.35-3.654.14-5.23-8.8510.46-5.777.902.002.33鋼鐵13.7813.783.872.09-0.58-6.49-9.03-2.7410.95-4.607.284.551.45有色金屬10.3110.31-12.61-11.657.9811.96-1.62-6.48-9.06-3.547.51-5.9214.67-3.58-0.22房地產(chǎn)1.751.759.52-8.36-5.915.61-6.25-1.03-14.7227.80-9.073.71-2.020.13建筑材料11.9811.98-3.72-6.892.1310.05-10.06-6.80-9.31-9.7420.51-3.398.960.062.71建筑裝飾14.4614.46-1.98-2.971.66-2.82-2.26-7.52-1.7613.80-7.025.542.455.85中游家用電器10.4810.48-12.50-0.831.6111.16-2.45-4.26-4.87-12.8713.491.048.290.311.71公用事業(yè)4.754.75-9.61-5.799.100.614.05-0.46-7.83-3.438.15-4.60環(huán)保8.218.21-9.54-15.2610.322.185.33-6.040.707.47-5.075.951.790.34交通運(yùn)輸3.673.67-7.21-1.746.951.98-4.901.12-2.67-3.418.15-0.491.97-0.482.15電力設(shè)備3.173.17-15.5312.4321.19-0.38-7.88-10.66-1.211.34-4.0011.82-6.02-1.82汽車9.449.44-11.5618.2614.555.09-11.85-10.51-1.518.04-6.4310.89-0.67-0.64下游機(jī)械設(shè)備農(nóng)林牧漁14.4114.41-10.89-14.0410.4110.435.15-7.34-9.285.745.84-5.479.723.330.923.343.342.94-12.765.484.093.560.52-10.38-6.265.331.433.280.58-0.52食品飲料6.426.42-10.264.291.9513.05-9.690.73-3.0716.6110.785.161.050.15紡織服飾9.129.12-6.82-10.067.752.36-1.58-1.46-7.9110.261.534.684.73-0.46輕工制造11.7311.73-7.63-13.377.548.44-5.630.78-8.0512.360.885.016.68-0.26醫(yī)藥生物4.454.450.87-13.971.1510.47-7.50-2.51-6.825.707.37-2.575.470.12-1.08商貿(mào)零售-3.59-3.59-8.50-1.422.9510.81-7.05-1.70-3.92-7.0714.293.59-2.510.08社會(huì)服務(wù)3.763.76-7.38-6.384.0411.12-9.21-0.97-5.620.7813.576.46-0.302.701.33TMT美容護(hù)理綜合2.302.30-4.30-1.755.4210.56-4.36-7.96-6.837.3210.330.812.35-0.850.790.792.08-12.684.484.401.862.40-5.201.039.822.270.090.040.66電子10.7410.74-14.97-13.918.968.03-3.59-13.513.383.24-4.489.52-0.371.48國(guó)防軍工10.3110.31-11.36-13.4411.278.211.95-4.28-5.0511.63-5.28-4.636.451.302.29計(jì)算機(jī)23.2523.25-11.59-17.032.198.48-1.01-5.80-8.3416.040.02-1.6212.805.693.39傳媒14.9114.91-3.68-13.956.154.69-4.361.15-13.83-2.6214.492.335.064.165.00金融通信銀行非銀金融23.5923.59-8.20-12.296.086.453.08-1.03-8.265.594.191.728.641.728.64-1.64-5.96-3.64-7.96-3.49-9.31-1.062.22-1.75-9.93-9.77-4.8314.1214.991.07-0.683.338.90-3.80-2.592.332.40注：表內(nèi)數(shù)值為行業(yè)各月漲跌幅，行業(yè)為申萬(wàn)行業(yè)分類，2023年3月為截至3月3日數(shù)據(jù)資料來(lái)源：Wind、華泰研究白電：估值中樞抬升需要更多積極數(shù)據(jù)確認(rèn)白電國(guó)內(nèi)需求仍在回升，隨著春節(jié)錯(cuò)期及疫情因素影響逐步消化，零售數(shù)據(jù)已經(jīng)明顯有恢復(fù)，尤其以空調(diào)及冰箱恢復(fù)較快。但龍頭企業(yè)估值回升的趨勢(shì)受阻，大家對(duì)于出口數(shù)據(jù)的擔(dān)憂依然存在。整體成本壓力在減弱，龍頭企業(yè)盈利能力回升預(yù)期依然較強(qiáng)。廚電：近期零售數(shù)據(jù)仍不強(qiáng)前期地產(chǎn)相關(guān)政策密集出臺(tái)，拉動(dòng)地產(chǎn)后周期板塊估值修復(fù)。但零售數(shù)據(jù)上，油煙機(jī)、集成灶、洗碗機(jī)等產(chǎn)品表現(xiàn)偏弱，估值回升趨勢(shì)仍有賴更多地產(chǎn)銷售及廚電產(chǎn)品零售好轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)支持。小家電：關(guān)注龍頭企業(yè)的線上新渠道零售表現(xiàn)小家電線上零售恢復(fù)領(lǐng)先，且積極布局新興渠道，關(guān)注線上占比較高的小電標(biāo)的。黑電：面板價(jià)格觸底，盈利或回升面板價(jià)格觸底，代工企業(yè)順成本加成，收入回升預(yù)期較強(qiáng)，且前期積累低成本面板庫(kù)存，海外需求有所回升，帶來(lái)更大的盈利彈性。-10.23-9.28-7.00-0.71-1.23-4.63-7.23-4.3813.87-12.66基礎(chǔ)化工8.10-10.258.959.35-0.122.96-0.115.412.151.36-1.903.513.342.891.29 9.69-2.83-2.25-0.64-1.32-2.790.010.62-0.174.851.495.111.35-10.23-9.28-7.00-0.71-1.23-4.63-7.23-4.3813.87-12.66基礎(chǔ)化工8.10-10.258.959.35-0.122.96-0.115.412.151.36-1.903.513.342.891.29 9.69-2.83-2.25-0.64-1.32-2.790.010.62-0.174.851.401.48-11-5.7944.7218.05 8740.10 19.18 .74.67112-1.25 15.22 27.2328.08 3.490.7458 14.0812.74 22.75 34.71 49630.4631 2.122.45 40.672.451.116.630.29--3.58-6.95--4.88-1--63-3.78-5.4320092414--17.4333.0535.3115.7533.3611.4530.7579.2554.4744.2418.67-5.41-5.9810.98YTD當(dāng)季至今2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月白色家電10.3810.38-12.882.10-1.7310.03-6.6319-4.22-15.5016.523.806.82143.48廚衛(wèi)電器17.6817.68-10.36-0.080.5116.38-8.6913-5.57-13.4216.61-1.46小家電16.0916.09-10.720.747.538.87-7.86-9.68-5.94-3.336.020.3010.915.53-0.80黑色家電19.2119.21-8.35-11.4219.222.372.580.02-12.052.585.95-5.8010.566.531.21照明設(shè)備14.5314.53-11.172.323.693.37-1.771.33-8.361810.522.373.077.143.71家電零部件7.727.72-15.30-6.5110.9038.2222.64-11.10-1.96-13.477.13-6.0314.74-1.39-4.79注：表內(nèi)數(shù)值為家電子行業(yè)各月漲跌幅，2023年3月為截至3月3日數(shù)據(jù)資料來(lái)源：Wind、華泰研究2023年3月3日華泰覆蓋家電個(gè)股PETTM及所處5年分位數(shù)。部分大白電、集成灶、黑電估值分位數(shù)仍處于過(guò)去5年低位。M(倍數(shù))8(倍數(shù))80706050403020100PETTMPE分位數(shù)JS環(huán)球生活歐普照明公牛集團(tuán)飛科電器萊克電氣北鼎股份小熊電器新寶股份奧佳華九陽(yáng)股份蘇泊爾海信視像創(chuàng)維數(shù)字億田智能火星人浙江美大老板電器華帝股份海信家電海爾智家格力電器美的集團(tuán)(%)120100806040200資料來(lái)源：Wind、華泰研究同時(shí)我們關(guān)注場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性分布?；诖耍覀兏櫫吮鄙腺Y金近期流入情況，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月27日至3月2日，家用電器板塊北上資金凈流入額有所下滑。圖表6：各行業(yè)北上資金凈流入情況(單位：億元)周度名稱煤炭 周度名稱煤炭.36.36行業(yè)屬性上游14.6814.6813.4224.89-3.23-3.83石油石化鋼鐵有色金屬房地產(chǎn)建筑材料建筑裝飾公用事業(yè)環(huán)保交通運(yùn)石油石化鋼鐵有色金屬房地產(chǎn)建筑材料建筑裝飾公用事業(yè)環(huán)保交通運(yùn)輸電力設(shè)備機(jī)械設(shè)備4.440.697.06731.22-2.23 2.40-8.7533.117.69家用電器9下游農(nóng)林牧漁家用電器9下游農(nóng)林牧漁紡織服飾輕工制造醫(yī)藥生物商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)美容護(hù)理綜合5計(jì)算機(jī)傳媒金融金融29非非銀金融4注：表內(nèi)數(shù)值為行業(yè)各周北上資金流入金額，行業(yè)為申萬(wàn)行業(yè)分類。圖線為各板塊合計(jì)流入金額。資料來(lái)源：Wind、華泰研究我們關(guān)注各行業(yè)景氣度變化。地產(chǎn)銷售明顯回暖，同時(shí)家電線上銷售累計(jì)同比數(shù)據(jù)小幅好轉(zhuǎn)，家電內(nèi)銷回升預(yù)期仍較為積極。-0.6%期貨官方價(jià):LME3個(gè)月銅-0.7%期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鋁-0.3%期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鋅-0.6%期貨官方價(jià):LME3個(gè)月銅-0.7%期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鋁-0.3%期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鋅0.9%總庫(kù)存:LME銅-2.8%總庫(kù)存:LME鋁0.1%美元指數(shù)2.3%期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):WTI原油0.3%倫敦現(xiàn)貨黃金:以美元計(jì)價(jià)-0.5%SPDR:黃金ETF:持有量(噸)1.1%價(jià)格指數(shù):鐵礦石:國(guó)產(chǎn)礦:前后平均值0.4%價(jià)格:螺紋鋼:HRB400E20mm:福州:前后平均值-1.3%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):玻璃0.4%水泥價(jià)格指數(shù):全國(guó):前后平均值-0.1%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):甲醇:前后平均值0.9%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):瀝青:前后平均值9.5%30大中城市:商品房成交套數(shù):一線城市:當(dāng)周值16.1%30大中城市:商品房成交面積:一線城市:當(dāng)周值4.7%30大中城市:商品房成交套數(shù):二線城市:當(dāng)周值2.2%30大中城市:商品房成交面積:二線城市:當(dāng)周值-2.6%30大中城市:商品房成交套數(shù):三線城市:當(dāng)周值-9.4%30大中城市:商品房成交面積:三線城市:當(dāng)周值-0.5%100大中城市:成交土地溢價(jià)率:當(dāng)周值0.1%奧維云網(wǎng)：線上家電零售額：累計(jì)同比-16.0%平均批發(fā)價(jià):豬肉:前后平均值-3.5%中國(guó)壽光蔬菜價(jià)格指數(shù):總指數(shù):前后平均值4.5%養(yǎng)殖利潤(rùn):外購(gòu)仔豬19.1%養(yǎng)殖利潤(rùn):自繁自養(yǎng)生豬-65.0%當(dāng)周日均銷量:乘用車:廠家批發(fā):同比-66.0%當(dāng)周日均銷量:乘用車:廠家零售:同比/電影票房收入:當(dāng)周值0.3%義烏中國(guó)小商品指數(shù):總價(jià)格指數(shù)-1.9%CCFI:綜合指數(shù)52.9%波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)9.7%原油運(yùn)輸指數(shù)(BDTI)-18.2%成品油運(yùn)輸指數(shù)(BCTI)美元與石油黃金鋼鐵建材化工0.3%美元/盎司噸元/噸元/噸元/噸指數(shù)元/噸元/噸套萬(wàn)平米套萬(wàn)平米套萬(wàn)平米%%元/公斤 指數(shù) 元/頭 元/頭%%萬(wàn)元指數(shù)指數(shù)指數(shù)指數(shù)指數(shù)-0.5%1.1%0.4%-1.3%0.4%0.9%9.5%4.7%地產(chǎn)2.2%-2.6%-9.4%-0.5%家電農(nóng)產(chǎn)品汽車電影小商品航運(yùn)-16.0% -3.5% 4.5%19.1%-65.0%-66.0%/0.3%-1.9%52.9% 9.7%-18.2%大類行業(yè)景氣度變化核心數(shù)據(jù)跟蹤單位大類行業(yè)景氣度變化核心數(shù)據(jù)跟蹤單位元/噸美元/噸美元/噸美元/噸噸噸指數(shù)美元/桶上期2,3008,9722,4003,04664,711570,9215761,8269181,0164,3661,54172,6313,76482192,356291,1950-3.2214-298-235465241,20011,0787041,3101,013本期邊際變化1.7%-0.6%-0.7%-0.3%0.9%-2.8%0.1%2.3%煤炭有色2,3408,9192,3843,03865,270555,1805781,8329141,0274,3821,521煤炭有色2,3408,9192,3843,03865,270555,1805781,8329141,0274,3821,52182,6293,7988992,466291,164-8-285-190-19-14-11,0581,0761,437829上上游中游制造下游投資下游消費(fèi)交通運(yùn)輸注：表內(nèi)數(shù)值為行業(yè)跟蹤指標(biāo)截止3/4最新周度數(shù)據(jù)環(huán)比變化。資料來(lái)源：Wind、華泰研究股票名稱股票代碼收盤(pán)價(jià)投資評(píng)級(jí)(當(dāng)?shù)貛欧N)(當(dāng)?shù)貛欧N)市值(百萬(wàn))(當(dāng)?shù)貛欧N)EPS(元)2024EPE(倍)20212022E2023E20212022E2023E2024E海爾智家600690CH買(mǎi)入25.9831.28245,4231.381.651.872.1018.8315.7513.8912.37小熊電器002959CH買(mǎi)入71.9878.5011,2291.822.383.143.6539.5530.2422.9219.72新寶股份002705CH買(mǎi)入18.3027.4015,1290.961.161.371.5519.0615.7813.3611.81飛科電器603868CH增持81.7496.2535,6061.472.272.753.1955.6136.0129.7225.62注：數(shù)據(jù)截至2023/3/3資料來(lái)源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測(cè)股票名稱海爾智家(600690CH)小熊電器(002959CH)新寶股份(002705CH)飛科電器(603868CH)最新觀點(diǎn)攜手海立股份布局空調(diào)壓縮機(jī)，補(bǔ)短板開(kāi)新局，維持“買(mǎi)入”1月19日晚間公司公告，全資子公司海爾空調(diào)擬與海立股份在河南鄭州共同投資成立合資公司，從事家電用轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)業(yè)務(wù)。壓縮機(jī)是影響空調(diào)成本和性能的重要零部件之一，此次合作將持續(xù)提升供應(yīng)鏈一體化程度，以提升空調(diào)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，有助于空調(diào)業(yè)務(wù)的中長(zhǎng)期發(fā)展。公司營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，我們維持2022-2024年EPS預(yù)測(cè)分別為1.65、1.87和2.10元。根據(jù)Wind一致預(yù)期，截至2023/1/19，可比公司2023年平均PE為11x。數(shù)字化變革降費(fèi)提效，補(bǔ)短板促發(fā)展，公司營(yíng)收業(yè)績(jī)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能足。我們給予公司2023年17xPE，給予A股目標(biāo)價(jià)31.28(前值：28.05元，2022年)。同時(shí)，考慮H股上市以來(lái)H股/A股的平均值為90%，給予公司H股10%折價(jià)，給予H股目標(biāo)價(jià)32.15港元(前值：27.82港元)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料價(jià)格上漲；新品不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告發(fā)布日期：2023年01月20日點(diǎn)擊下載全文：海爾智家(6690HK,買(mǎi)入;600690CH,買(mǎi)入):攜手海立布局壓縮機(jī)，補(bǔ)短板開(kāi)新局4Q22收入、凈利潤(rùn)表現(xiàn)積極，看好23年線上小家電業(yè)務(wù)恢復(fù)，維持買(mǎi)入公司披露2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，22年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入41.15億元，同比+14.12%，歸母凈利3.72億元，同比+31.21%，符合我們預(yù)期。其中，4Q22營(yíng)收及凈利潤(rùn)同比分別+14.1%、+39.2%，四季度公司延續(xù)收入較快增長(zhǎng)，且受益于原材料價(jià)格下降與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升，盈利表現(xiàn)更為積極，同時(shí)23年消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，新興渠道也有增量，公司發(fā)力直播電商渠道，擴(kuò)大長(zhǎng)尾品類的消費(fèi)者觸達(dá)，且堅(jiān)持線上年輕化小家電定位，具備價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，有望延續(xù)收入較高增長(zhǎng)，基于此，我們調(diào)整了盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)公司2022-24年EPS為2.38、3.14、3.65元(前值2.37、3.05、3.38元)，根據(jù)Wind一致預(yù)期，截至2023/2/16可比公司2023年平均PE為25x，給予公司2023年25xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)78.50元(前值68.73元)，維持“買(mǎi)入”評(píng)風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)電商渠道波動(dòng)及需求下滑；新興渠道開(kāi)拓受阻；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。報(bào)告發(fā)布日期：2023年02月17日點(diǎn)擊下載全文：小熊電器(002959CH,買(mǎi)入):Q4收入利潤(rùn)延續(xù)積極表現(xiàn)4Q22外銷壓力加劇、內(nèi)銷態(tài)勢(shì)積極，維持“買(mǎi)入”公司披露2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，22年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入136.96億元，同比-8.2%，歸母凈利9.59億元，同比+21.0%，其中，4Q22營(yíng)收同比-29.2%，歸母凈利同比-41.9%，全年收入及凈利低于我們預(yù)期，海外小家電需求轉(zhuǎn)弱明顯(22年同比-16%)，雖然內(nèi)銷增長(zhǎng)(22年同比+21%)，且人民幣貶值帶來(lái)較大匯兌凈收益，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍弱于預(yù)期?；诤Ｍ庑枨蟛▌?dòng)，我們調(diào)整22-24年預(yù)測(cè)EPS為1.16、1.37、1.55元(1.37、1.51、1.69元)，截至2023/2/27，Wind一致可比公司23年平均PE為24.6x，雖然公司內(nèi)銷仍有較積極趨勢(shì)，但外銷面臨較弱海外市場(chǎng)環(huán)境影響，公司代工收入占比較高，估值或承受壓力，給予公司2023年20xPE估值，調(diào)整目標(biāo)價(jià)至27.4元(前值25.22元)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求下滑；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓受阻；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。報(bào)告發(fā)布日期：2023年02月28日點(diǎn)擊下載全文：新寶股份(002705CH,買(mǎi)入):4Q22海外壓力凸顯，看好23年內(nèi)銷高端化戰(zhàn)略持續(xù)落地，加碼線上營(yíng)銷，維持“增持”公司披露2022年三季報(bào)，2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.14億元，同比+29.74%，歸母凈利7.42億元，同比+47.57%。其中，22Q3營(yíng)收為14.35億元，同比+29.04%；歸母凈利為2.86億元，同比+51.46%。公司品牌升級(jí)獲得用戶的認(rèn)可，推動(dòng)業(yè)績(jī)向好，我們維持2022-2024年EPS預(yù)測(cè)分根據(jù)Wind一致預(yù)期，截至2022/10/27，可比公司2023年平均PE為18x，營(yíng)銷變革帶來(lái)經(jīng)營(yíng)邊際的改善，公司2022-2024年歸母凈利CAGR為29%(可比公司：15%)，應(yīng)該享受估值溢價(jià)。我們給予公司2023年35xPE，給予目標(biāo)價(jià)96.25元(前值：90.80元)，維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情沖擊及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料價(jià)格上漲；新品不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告發(fā)布日期：2022年10月27日點(diǎn)擊下載全文：飛科電器(603868CH,增持):高端化戰(zhàn)略持續(xù)落地，加碼線上營(yíng)銷資料來(lái)源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測(cè)2019-022019-06-102020-022020-06-102021-0222019-022019-06-102020-022020-06-102021-022021-06-102022-022022-06-102023-022023年3月3日布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)格85.83美元/桶，同比-22.3%；線材期貨結(jié)算價(jià)格4864元/噸，同比-5.57%。期貨收盤(pán)價(jià)格2394美元/噸，同比-31.33%。(元/噸)(美元(元/噸)(美元/桶)140120100806040200期貨線材(右軸-元/噸)8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002019-03-032021-03-032019-03-032021-03-032023-03-03資料來(lái)源：Wind、華泰研究圖表11：LME3個(gè)月銅鋁價(jià)格同比下降(美元/噸)(美元/噸)期貨收盤(pán)價(jià):(美元/噸)11,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,000期貨收盤(pán)價(jià):LME3個(gè)月鋁(右軸-美元/噸) 4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0002017-03-032019-03-032017-03-032019-03-032021-03-03資料來(lái)源：Wind、華泰研究上游面板價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)變化面板價(jià)格在2019年12月-2020年4月期間回升，但隨著海外疫情影響加強(qiáng)，電視終端需求偏弱，各尺寸面板價(jià)格在2020年4-5月期間再次出現(xiàn)回落。在海外面板供給減弱且電視需求較為強(qiáng)勁的情況下，2020年6月面板價(jià)格開(kāi)始反彈，2020年7月-2021年7月反彈趨勢(shì)依然維持，隨著整體電視需求趨于緩和，面板價(jià)格再次回落。而隨著供需逐步平衡，2022年10月面板價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)回升。2023年2月32/43/55寸面板價(jià)格分別為31、52、90美元/片，各個(gè)尺寸面板價(jià)格環(huán)比2023年1月價(jià)格分別變化0、0、3美元/片(其中23年1月較22年12月環(huán)比分別變化0、0、0美元/片)。(美元/片)價(jià)格:液晶電視面板:32寸:OpenCell:HD價(jià)格:液晶電視面板:43寸:60HzOpenCell:FHD250價(jià)格:液晶電視面板:55寸:60HzOpenCell:UHD250200150100500資料來(lái)源：Wind、華泰研究新聞日期來(lái)源新聞標(biāo)題及鏈接地址2023年03月05日財(cái)聯(lián)社十年磨一劍的“新能源之都”：動(dòng)力電池F4齊聚，中創(chuàng)新航從瀕臨破產(chǎn)到風(fēng)光上市，鈉電池龍頭當(dāng)?shù)卮笈恐性囼?yàn)證(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月04日21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道商業(yè)故事|光伏組件回收“御風(fēng)”待起(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月04日澎湃新聞新能源卡脖子技術(shù)如何攻關(guān)？天能股份董事長(zhǎng)、全國(guó)人大代表張?zhí)烊危航?chuàng)新聯(lián)合體，科技領(lǐng)軍企業(yè)牽頭(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月04日華爾街見(jiàn)聞曾毓群：推進(jìn)電池儲(chǔ)能高質(zhì)量發(fā)展開(kāi)展動(dòng)力電池護(hù)照相關(guān)政策研究(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月04日證券時(shí)報(bào)全國(guó)政協(xié)委員、寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群：電池儲(chǔ)能需核電級(jí)安全保障(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日中證網(wǎng)全國(guó)人大代表、贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬：建議加強(qiáng)關(guān)鍵礦產(chǎn)資源保障鼓勵(lì)固態(tài)電池研發(fā)(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日維科網(wǎng)鋰電鋰電池突然冒煙，客機(jī)緊急備降！(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日界面新聞激烈競(jìng)爭(zhēng)下光伏面板業(yè)務(wù)虧損，日本京瓷將出售天津工廠(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日中國(guó)家電網(wǎng)亂燉家電：針尖對(duì)麥芒！華為和小米杠上了(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日財(cái)聯(lián)社全國(guó)人大代表、長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮：推動(dòng)動(dòng)力電池標(biāo)準(zhǔn)化加強(qiáng)下一代動(dòng)力電池、芯片等技術(shù)攻關(guān)(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日財(cái)聯(lián)社天能集團(tuán)董事長(zhǎng)張?zhí)烊危侯A(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)需回收動(dòng)力電池容量將達(dá)到137.4GWh(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日慧聰網(wǎng)PC行業(yè)被爆搞“計(jì)劃性報(bào)廢”，家電業(yè)要不要學(xué)？(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)江蘇蘇州：到2025年光伏裝機(jī)達(dá)到4.6GW(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日一財(cái)網(wǎng)人大代表建議對(duì)鉛蓄電池消費(fèi)稅進(jìn)行調(diào)整和完善(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日北極星電力網(wǎng)河南鄭州“無(wú)廢城市”建設(shè)實(shí)施方案：打造動(dòng)力電池循環(huán)利用新能源產(chǎn)業(yè)鏈(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日邯鄲之窗養(yǎng)寵人士必備神器！小狗吸塵器硬核旗艦T22ProRinse(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日玉溪發(fā)布開(kāi)辟新領(lǐng)域跑贏新賽道！玉溪“煙+鋰時(shí)代”周年記(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日中證鵬元評(píng)級(jí)一石激起千層浪——特斯拉降價(jià)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈降本沖擊排序(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日集邦新能源網(wǎng)比亞迪：2月動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池裝機(jī)8.952GWh(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日中國(guó)家電網(wǎng)套系家電、場(chǎng)景化方案引領(lǐng)市場(chǎng)新風(fēng)潮，家電企業(yè)創(chuàng)新成果如何？(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日中國(guó)家電網(wǎng)能呼吸會(huì)喘氣兒，會(huì)成為家電行業(yè)新內(nèi)卷方向嗎？(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日每經(jīng)網(wǎng)全國(guó)政協(xié)委員、寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群：電池儲(chǔ)能需核電級(jí)安全保障建議研究設(shè)計(jì)電池護(hù)照(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日界面新聞銀河證券：家電行業(yè)成本紅利有望持續(xù)兌現(xiàn)，關(guān)注三條主線(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日廣州日?qǐng)?bào)原材料價(jià)格回落(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月03日21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道電池級(jí)碳酸鋰跌破40萬(wàn)元/噸：需求端成主導(dǎo)因素(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日新浪財(cái)經(jīng)全國(guó)人大代表、美的集團(tuán)副總裁鐘錚6份建言：事關(guān)數(shù)字化、“卡脖子”問(wèn)題、雙碳、新型儲(chǔ)能……(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日新京報(bào)網(wǎng)全國(guó)政協(xié)委員曾毓群：加快電池護(hù)照及配套政策研究(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)官微山西：推進(jìn)分布式光伏融合開(kāi)發(fā)，實(shí)施“千家萬(wàn)戶沐光行動(dòng)”(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)官微大有可為！光伏產(chǎn)業(yè)將走向何方？十大展望再迎新機(jī)遇！(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日證券市場(chǎng)紅周刊劉漢元：成為追光者領(lǐng)航光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展——經(jīng)濟(jì)影響力人物(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中國(guó)質(zhì)量新聞網(wǎng)市場(chǎng)監(jiān)管總局工業(yè)和信息化部關(guān)于開(kāi)展新能源汽車動(dòng)力電池梯次利用產(chǎn)品認(rèn)證工作的公告(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中國(guó)新聞網(wǎng)粵港澳大灣區(qū)新能源產(chǎn)業(yè)國(guó)際論壇：光伏產(chǎn)業(yè)成焦點(diǎn)(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日財(cái)聯(lián)社組件退役潮凸顯回收重要性光伏協(xié)會(huì)籌備成立專門(mén)工作組(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中國(guó)新聞網(wǎng)前裝到后端品類的“一站購(gòu)齊”成為春季消費(fèi)主流趨勢(shì)(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日COOWOR各大空調(diào)廠商火力全開(kāi)，爭(zhēng)搶訂單(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日每經(jīng)網(wǎng)全國(guó)人大代表、美的集團(tuán)CFO鐘錚：建議政府建立鋰價(jià)波動(dòng)預(yù)警機(jī)制穩(wěn)定儲(chǔ)能企業(yè)的生產(chǎn)成本(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中國(guó)投資咨詢網(wǎng)光伏企業(yè)上市融資速度明顯加快光伏供應(yīng)鏈價(jià)格沖高后回落(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日華爾街見(jiàn)聞今日部分鋰電材料報(bào)價(jià)下跌電池級(jí)碳酸鋰跌5000元/噸(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)單晶硅片周評(píng)-2月產(chǎn)出增幅明顯硅片價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日上證報(bào)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)劉譯陽(yáng)：光伏正處在整個(gè)電池技術(shù)從P型向N型突破的關(guān)鍵期(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中商情報(bào)網(wǎng)2022年中國(guó)蓄電池出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析：出口量小幅增長(zhǎng)(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日智通財(cái)經(jīng)庫(kù)存累積，今日電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌10000元/噸(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中商情報(bào)網(wǎng)2022年中國(guó)冰箱出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析：出口量下降22.9%(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日36氪2023，固態(tài)電池裝車元年？(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日財(cái)經(jīng)網(wǎng)家居需求生變企業(yè)如何尋覓發(fā)展新空間？丨家居(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日新京報(bào)網(wǎng)全國(guó)人大代表李東生：建議引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游“組團(tuán)出海”(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日北極星電力網(wǎng)柳州市新能源電池電芯規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)80GWh(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中國(guó)家電網(wǎng)美國(guó)對(duì)進(jìn)口大型家用洗衣機(jī)終止保障措施(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日證券時(shí)報(bào)中國(guó)光伏協(xié)會(huì)籌備成立“光伏組件回收工作組”，光伏回收進(jìn)入行業(yè)發(fā)展主線(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日大河網(wǎng)奮進(jìn)的春天丨焦作：叫響中部新能源材料城(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日數(shù)據(jù)寶籌備成立工作組！光伏回收產(chǎn)業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)，超千億級(jí)市場(chǎng)空間，這些公司有布局(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日羊城晚報(bào)家電市場(chǎng)有望復(fù)蘇開(kāi)啟免費(fèi)包修售后新戰(zhàn)役(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月02日中華工商時(shí)報(bào)新余市家具建材協(xié)會(huì)創(chuàng)新“三三五”工作法(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日鈦媒體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，固態(tài)電池開(kāi)辟鋰電新未來(lái)(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日極客公園一年增長(zhǎng)53%，智能照明為什么火了？(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日新浪財(cái)經(jīng)視線|煥新上海美學(xué)地標(biāo)！容聲WILL無(wú)界冰箱“嵌入”最美深坑酒店(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日證券之星鋰電池市場(chǎng)增量空間廣闊國(guó)城礦業(yè)布局新能源產(chǎn)業(yè)(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日證券時(shí)報(bào)網(wǎng)鈉電池量產(chǎn)元年已至！未來(lái)發(fā)展有哪些趨勢(shì)？(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日前瞻網(wǎng)【干貨】光伏運(yùn)維行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理及區(qū)域熱力地圖(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日每經(jīng)網(wǎng)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：去年新能源汽車產(chǎn)量同比增90.5%太陽(yáng)能電池產(chǎn)量同比增46.8%(點(diǎn)擊查看原文)新聞日期來(lái)源新聞標(biāo)題及鏈接地址2023年02月28日新華網(wǎng)川渝鋰電產(chǎn)業(yè)集群蓬勃發(fā)展(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日車質(zhì)網(wǎng)2022年我國(guó)動(dòng)力電池PACK裝配554.5萬(wàn)套(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日新浪財(cái)經(jīng)家電周刊·第71期|紅星美凱龍鼎助高端電器品牌奔向新增長(zhǎng)道路(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日索比光伏網(wǎng)2022年廣東省光伏企業(yè)大數(shù)據(jù)全景分析(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日嘉樂(lè)談財(cái)商“濃眉大眼”的動(dòng)力電池也開(kāi)始裁員了？(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日財(cái)經(jīng)頭條研報(bào)速遞|中信建投表示看好光伏TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日電鰻快報(bào)中國(guó)套系家電沒(méi)有三星的位置外來(lái)的和尚不好念經(jīng)了(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月28日智通財(cái)經(jīng)中信建投：看好光伏TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日財(cái)聯(lián)社1月挖機(jī)數(shù)據(jù)“冷冰冰”2月開(kāi)工率改善工程機(jī)械行業(yè)預(yù)期“暖洋洋”(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日財(cái)聯(lián)社工程機(jī)械1月銷量普遍下滑主機(jī)廠商：預(yù)計(jì)3月起進(jìn)入銷售旺季環(huán)比數(shù)據(jù)將轉(zhuǎn)好(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格年內(nèi)已跌去兩成電池化學(xué)品企業(yè)或持續(xù)受益(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)日立電梯徐俊杰：電梯行業(yè)正在出現(xiàn)三大趨勢(shì)維保標(biāo)準(zhǔn)亟待制定推廣(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日紅刊投服平臺(tái)太空光伏突然火了！(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日中商產(chǎn)業(yè)研究院2023年中國(guó)光伏組件市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)官微中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖(2022-2023年)(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日今日招標(biāo)采購(gòu)2022家電行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.9%(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日人民網(wǎng)江西鷹潭：屋頂光伏建設(shè)加速(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日萬(wàn)和萬(wàn)和聯(lián)合佛山家居各領(lǐng)域龍頭企業(yè)打造產(chǎn)業(yè)IP(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日中國(guó)汽車報(bào)充電樁出口：好風(fēng)憑借力(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日北極星電力網(wǎng)福建首班光伏班列丨高效組件乘“風(fēng)”出發(fā)(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日格隆匯碳酸鋰跌跌不休，鋰礦停產(chǎn)整頓影響幾何？(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日上海有色網(wǎng)硅料價(jià)格大漲大跌下游太被動(dòng)光伏龍頭加碼一體化產(chǎn)業(yè)格局生變利潤(rùn)流向何方？【SMM分析】(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日華爾街見(jiàn)聞中信證券：4680動(dòng)力電池優(yōu)勢(shì)在哪？結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)空間有多大？(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日新華財(cái)經(jīng)云南集中簽約1000萬(wàn)千瓦光伏項(xiàng)目(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日中商情報(bào)網(wǎng)2022年中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)市場(chǎng)回顧及2023年發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日新能源ceo驛站“亞洲鋰都”出手！全行業(yè)停產(chǎn)整頓？(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日鑫欏鋰電磷酸鐵鋰“出海淘金”開(kāi)啟加速度(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日每經(jīng)網(wǎng)人文財(cái)經(jīng)觀察家秦朔：紅星美凱龍作為新主流家電渠道應(yīng)成為家電企業(yè)更前置的渠道(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日智通財(cái)經(jīng)今日部分鋰電材料報(bào)價(jià)下跌電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)跌5000元/噸(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日戶外、工業(yè)、植物、體育……“闖關(guān)”萬(wàn)億級(jí)照明市場(chǎng)(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日界面新聞廚余垃圾處理器還有新故事可以講嗎？(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日智通財(cái)經(jīng)東吳證券：硅料價(jià)格見(jiàn)頂光伏需求旺盛預(yù)計(jì)2023年全球光伏裝機(jī)超375GW(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日界面新聞春暖花開(kāi)，“網(wǎng)紅”暖菜板還紅嗎？(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日電動(dòng)車商情央視報(bào)道：電動(dòng)自行車電池質(zhì)量國(guó)家抽查，安全問(wèn)題堪憂(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日新浪新聞一周市場(chǎng)觀察|首款鈉離子電池車型亮相鈉離子電池或?qū)⒂瓉?lái)產(chǎn)業(yè)化元年(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日金融界清潔電器：家電行業(yè)新賽道(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日浙江在線新能源鋰電材料大項(xiàng)目何以青睞衢州(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日中國(guó)證券報(bào)鈉離子電池商業(yè)化進(jìn)程提速產(chǎn)業(yè)鏈公司加快布局(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日成都商報(bào)“鋰都”出手嚴(yán)厲打擊盜采鋰礦(點(diǎn)擊查看原文)2023年02月27日證券時(shí)報(bào)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速多家科創(chuàng)板半導(dǎo)體設(shè)備公司業(yè)績(jī)報(bào)喜(點(diǎn)擊查看原文)資料來(lái)源：財(cái)匯資訊、華泰研究公司公告日期具體內(nèi)容格力電器22023-03-03關(guān)于債務(wù)融資工具獲準(zhǔn)注冊(cè)的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-3\2023-03-03\8861415.pdf創(chuàng)維數(shù)字2023-03-02關(guān)于回購(gòu)公司股份的進(jìn)展公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-3\2023-03-02\8858386.pdf22023-03-01關(guān)于公司副總經(jīng)理辭職的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-3\2023-03-01\8856340.pdf海信家電2023-03-01獨(dú)立非執(zhí)行董事對(duì)本公司第十一屆董事會(huì)2023年第三次臨時(shí)會(huì)議相關(guān)事項(xiàng)的獨(dú)立意見(jiàn)鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-3\2023-03-01\8857597.pdf22023-03-01監(jiān)事會(huì)關(guān)于2022年A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃授予激勵(lì)對(duì)象名單的核實(shí)意見(jiàn)(截至授予日)鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-3\2023-03-01\8857601.pdf2023-03-01第十一屆董事會(huì)2023年第三次臨時(shí)會(huì)議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-3\2023-03-01\8857595.pdf22023-02-28鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865229.pdf22023-03-04鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865218.pdf鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865224.pdf22023-03-04鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865221.pdf鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865230.pdf22023-03-04鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865228.pdf鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865223.pdf22023-03-04關(guān)于修訂《公司章程》并辦理工商變更登記的公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865219.pdf2023-03-04第四屆監(jiān)事會(huì)第七次會(huì)議決議公告鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865222.pdf22023-03-042023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象名單鏈接：/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-3\2023-03-04\8865220.pdf資料來(lái)源：財(cái)匯資訊、華泰研究提示1)宏觀經(jīng)濟(jì)下行。如果國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅低于預(yù)期，居民人均可支配收入將受到大幅沖擊，行業(yè)可能出現(xiàn)供大求的局面，可能導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化、產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力下滑，影響家電企業(yè)收入及盈利增長(zhǎng)。2)地產(chǎn)后周期影響或超出預(yù)期。如果地產(chǎn)銷售持續(xù)趨弱及價(jià)格出現(xiàn)不利波動(dòng)，可能導(dǎo)致居民財(cái)富杠桿的反轉(zhuǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿的下降，導(dǎo)致家電需求持續(xù)低于預(yù)期、行業(yè)增速低于預(yù)期。3)原材料價(jià)格及人民幣匯率不利波動(dòng)。家電產(chǎn)品原材料占比較大，終端價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制依托新產(chǎn)品的更新?lián)Q代，因此原材料漲價(jià)速度過(guò)快或幅度過(guò)大時(shí)，成本提速高于價(jià)格提速，整體毛利率出現(xiàn)下滑，進(jìn)而可能導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到明顯影響。龍頭企業(yè)均開(kāi)始拓展海外市場(chǎng)，海外資產(chǎn)逐步增多，面臨的國(guó)際市場(chǎng)不可控因素也增多，可能出現(xiàn)復(fù)雜的市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)受到人民幣匯率影響，在匯兌損益、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益科目出現(xiàn)較大的不利波動(dòng)，或?qū)?dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期。分析師聲明本人，林寰宇、王森泉、周衍峰，茲證明本報(bào)告所表達(dá)的觀點(diǎn)準(zhǔn)確地反映了分析師對(duì)標(biāo)的證券或發(fā)行人的個(gè)人意見(jiàn)；彼以往、現(xiàn)在或未來(lái)并無(wú)就其研究報(bào)告所提供的具體建議或所表迖的意見(jiàn)直接或間接收取任何報(bào)酬。一般聲明及披露本報(bào)告由華泰證券股份有限公司(已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，以下簡(jiǎn)稱“本公司”)制作。本報(bào)告所載資料是僅供接收人的嚴(yán)格保密資料。本報(bào)告僅供本公司及其客戶和其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開(kāi)的信息編制，但本公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)(以下統(tǒng)稱為“華泰”)對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見(jiàn)、評(píng)估及預(yù)測(cè)僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。在不同時(shí)期，華泰可能會(huì)發(fā)出與本報(bào)告所載意見(jiàn)、評(píng)估及預(yù)測(cè)不一致的研究報(bào)告。同時(shí)，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。以往表現(xiàn)并不能指引未來(lái)，未來(lái)回報(bào)并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報(bào)告所含信息保持在最新?tīng)顟B(tài)。華泰對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司不是FINRA的注冊(cè)會(huì)員，其研究分析師亦沒(méi)有注冊(cè)為FINRA的研究分析師/不具有FINRA分析師的注冊(cè)資華泰力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成購(gòu)買(mǎi)或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對(duì)依據(jù)或者