金融學第五版第4章外匯與匯率

金融學第五版第4章外匯與匯率第一頁，共54頁。2

歷史表明，貨幣不只在國內(nèi)發(fā)生收支，在國家之間，包括經(jīng)濟、政治、文化、體育、衛(wèi)生等諸多領(lǐng)域中發(fā)生的個人、企業(yè)和國家等多方面的交往，也常伴隨著各式各樣的貨幣收支。

外匯即源于國際間的貨幣支付，它也是貨幣，只是本國以外的外國貨幣而已。

匯率即是用一國貨幣表示的另一國貨幣的比價。

因而，外匯也可儲存，即成為一國的外匯儲備。

本章圍繞外匯、匯率、外匯儲備等與其相關(guān)金融范疇進行論述。第二頁，共54頁。本章共四節(jié)第一節(jié)外匯與外匯儲備第二節(jié)匯率及其決定第三節(jié)匯率變動的影響及其約束條件第四節(jié)外匯風險與外匯管理3第三頁，共54頁。第一節(jié)外匯與匯率1.外匯的定義以外幣表示的用以對外結(jié)算的國際支付工具或支付手段。2.外匯的表現(xiàn)形式⑴外幣現(xiàn)金；⑵外幣支付憑證或支付工具；⑶外幣有價證券；⑷特別提款權(quán)；⑸其他外匯資產(chǎn)。3.外匯的特征⑴以外幣表示的國際金融資產(chǎn)；⑵作為外匯的貨幣必須是可兌換貨幣；⑶具有國際間普遍可接受性。4一、外匯概念與特征第四頁，共54頁。

二、外匯儲備及其管理1.外匯儲備及其來源

外匯儲備：一國中央政府和貨幣當局為了彌補國際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定而持有的流動性外匯資產(chǎn)，可隨時用于對外支付或干預(yù)外匯市場。

外匯儲備主要來源于國際收支經(jīng)常項目的順差，稱為債權(quán)性外匯儲備或自有儲備。資本項目順差增加的外匯儲備稱之為債務(wù)性外匯儲備或借入儲備。

此外，中央銀行買入外匯干預(yù)市場匯率和IMF增加會員國特別提款權(quán)份額也會增加一國的外匯儲備。5第五頁，共54頁。2.外匯儲備的作用6（1）可用于對外支付，保證國際經(jīng)濟交易和國際結(jié)算順利進行；（2）可用于調(diào)節(jié)國際收支，緩解外部沖擊對本國經(jīng)濟的不良影響；（3）可用于干預(yù)外匯市場，維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定；（4）有助于維護國內(nèi)外對本幣的信心，贏得國際競爭的優(yōu)勢。第六頁，共54頁。①

外匯儲備管理與一國的國際收支狀況和匯率政策具有直接的關(guān)系。既可以通過國際收支和匯率政策來加強外匯儲備管理，也可以通過外匯儲備管理政策的調(diào)整來調(diào)節(jié)國際收支和調(diào)整改變外匯匯率。3.外匯儲備的管理7

外匯儲備管理與國家宏觀經(jīng)濟管理的關(guān)系：第七頁，共54頁。②外匯儲備管理與國家貨幣政策息息相關(guān)。外匯儲備的增加，會擴大本國基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，加重通貨膨脹的壓力；而動用外匯儲備干預(yù)匯率，則有通貨收緊的效應(yīng)。③外匯儲備是國家重要的財力資源。其調(diào)度和運用得當，會為一國創(chuàng)造較高的經(jīng)濟效益；反之，也會給國家?guī)碇卮蟮膿p失或資源的閑置浪費。8第八頁，共54頁。①

加強對儲備水平的管理。使之既能滿足對外支付和調(diào)節(jié)國際收支的需要，又能與國家宏觀經(jīng)濟政策尤其是貨幣政策目標保持一致，以利控制通貨膨脹和防止通貨緊縮，保持國民經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展；②

加強對儲備資產(chǎn)保值的管理。保護儲備資產(chǎn)的價值免受匯率波動的損失；③加強對儲備資產(chǎn)增值的管理。精心安排和調(diào)整儲備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，爭取獲得較高的收益。9

外匯儲備管理的主要任務(wù)：第九頁，共54頁。第二節(jié)匯率及其決定1.匯率及其標價

匯率(ExchangeRate)是兩國貨幣之間的比價，或者說是用一國貨幣表示的另一國貨幣的價格。

⑴直接標價法：指用本幣來表示外幣的價格。如在中國：1美元＝6.2500元人民幣

⑵間接標價法：指用外幣來表示本幣的價格。如在英國：１英鎊＝1.5200美元10一、匯率概述第十頁，共54頁。2.匯率的種類

⑴

根據(jù)銀行買入和賣出外匯的不同，可分為買入?yún)R率與賣出匯率。如中國銀行報價：1美元＝6.3271～6.4038元人民幣

⑵

根據(jù)匯率制定方法的不同，可分為基本匯率與套算匯率?；緟R率是指本幣對關(guān)鍵貨幣的匯率。套算匯率，也稱交叉匯率，是指本國貨幣對非關(guān)鍵貨幣的匯率。套算匯率是根據(jù)基本匯率和國際市場關(guān)鍵貨幣對非關(guān)鍵貨幣的匯率行情套算得出的。

如：某日外匯市場1美元=6.2500元人民幣，國際市場1美元=80日元，則人民幣對日元的套算匯率應(yīng)為100日元=7.8125元人民幣。11第十一頁，共54頁。

中國銀行外匯牌價

12第十二頁，共54頁。

⑶根據(jù)外匯交易交割時間的不同，可分為即期匯率與遠期匯率。即期匯率是外匯買賣雙方在成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)交割時所使用的匯率。遠期匯率是外匯買賣雙方成交后，約定在兩個營業(yè)日后的某個時間進行交割時所使用的匯率。即期匯率與遠期匯率間的匯率差價，稱為遠期差價。分升水和貼水兩種情況。升水是指外幣的遠期匯率高于即期匯率，貼水則指外幣遠期匯率低于即期匯率。如：

某日即期匯率1美元=6.2500元人民幣，3個月遠期匯率1美元=6.2580元人民幣，則美元對人民幣的遠期匯率升水0.0080元人民幣。13第十三頁，共54頁。

⑷

根據(jù)各國匯率管制程度寬嚴的不同，可分為官方匯率和市場匯率。官方匯率是指國家外匯管理當局所規(guī)定的匯率。市場匯率是指在外匯市場上進行外匯買賣所使用的匯率，它隨著外匯市場上的供求關(guān)系的變化和其他可能導(dǎo)致匯率變動因素的影響而上下波動。

⑸

根據(jù)匯率波動程度的不同，可分為固定匯率和浮動匯率。固定匯率是指匯率相對穩(wěn)定，保持在一定范圍內(nèi)小幅變動的匯率。浮動匯率則指匯率不由貨幣當局規(guī)定，而任由外匯市場供求關(guān)系來決定的匯率。14第十四頁，共54頁。3.匯率的變動⑴

匯率變動的方向。一國貨幣匯率具有上升趨勢時該國貨幣稱之為“堅挺”，具有下跌趨勢時稱之為“疲軟”。匯率不變或變動幅度很小時則稱為“穩(wěn)定”。⑵

匯率變動的幅度。固定匯率是指匯率相對穩(wěn)定，保持在一定范圍內(nèi)小幅變動的匯率。浮動匯率則指匯率不由貨幣當局規(guī)定，而任由外匯市場供求關(guān)系來決定的匯率。匯率變動的幅度通常采用匯率指數(shù)來計算，其計算公式為：當期匯率指數(shù)＝當期匯率/基期匯率×基期匯率指數(shù)15第十五頁，共54頁。

在固定匯率制下，匯率的變動采取法定升值與法定貶值（RevaluationandDevaluation）的方式。法定升值即一國政府或中央銀行以法令形式提高本國貨幣含金量，從而相應(yīng)地提高本幣對外價值，降低外匯匯率。法定貶值即以法令形式降低本國貨幣含金量，從而相應(yīng)降低本幣對外價值，提高外匯匯率。⑶匯率變動的方式16第十六頁，共54頁。②在浮動匯率制下，匯率的變動采取上浮與下（AppreciationandDepreciation）的方式。上浮即一國貨幣匯率隨外匯供求關(guān)系影響而上升；下浮即一國貨幣匯率隨外匯供求關(guān)系影響而下跌。

17第十七頁，共54頁。181.匯率的決定基礎(chǔ)二、匯率的決定

貨幣本身所具有或者所代表的價值量是匯率的決定基礎(chǔ)。匯率所反映的實際上是不同國家貨幣之間的價值量的對比關(guān)系，其背后體現(xiàn)的是“生產(chǎn)的國際關(guān)系”。

金本位制度下不同貨幣之間的鑄幣平價是決定匯率的基礎(chǔ)。紙幣流通條件下，紙幣所代表的金量或價值量的對比即真實匯率成為匯率的決定基礎(chǔ)。第十八頁，共54頁。真實匯率即不同貨幣的價值量的對比。真實匯率的測算方法主要有“金價對比法”和“物價對比法”。金價對比法即通過黃金的市場價格來計算真實匯率。但由于金價經(jīng)常劇烈波動，因此不能直接以某一時刻的市場金價來計算紙幣實際代表的價值量，而必須以黃金中長期的市場平均價格來計算。物價對比法即通過兩國國內(nèi)的物價水平對比來計算真實匯率。也就是計算兩國貨幣的購買力平價。購買力平價是真實匯率在紙幣流通制度下的一種表現(xiàn)形式，但它只能近似地等于真實匯率。192.真實匯率及其測算

第十九頁，共54頁。20

鑄幣平價：兩國貨幣的含金量之比，也稱金鑄幣平價。

例如：1英鎊含純金7.3克，1美元含純金1.5克，那么英鎊與

美元匯率多少？

１英鎊＝7.3/1.5＝4.8667美元

購買力平價：在紙幣流通條件下，兩國貨幣的購買力之比。通常采用一籃子商品來測算，其計算公式如下；

第二十頁，共54頁。

21式中：R0為真實匯率；Ai為A國第i種選定商品的價格；Bi為B國第i種選定商品的價格；Qi為第i種商品設(shè)定的數(shù)量；Wi為給第i種商品設(shè)定的權(quán)重。第二十一頁，共54頁。

(1)貨幣流通狀況。貨幣流通狀況直接影響到貨幣價值量的變動，從而會引起匯率基本水平即真實匯率的變動。這是影響匯率變動的最主要因素，對匯率的基本水平起著決定性的作用。

貨幣流通狀況包括貨幣供給、貨幣需求和貨幣流通速度三個方面，其中貨幣供給是影響匯率的最主要因素，貨幣需求相對穩(wěn)定，與國民收入和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等因素保持著比較穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系。貨幣流通速度也相對穩(wěn)定，短期內(nèi)對匯率的影響可忽略不計。223.影響匯率的主要因素第二十二頁，共54頁。

(2)國際收支差額。各種因素對于匯率變動的影響，都是通

過影響國際收支和外匯供求關(guān)系而實現(xiàn)的。國際收支順

差時，外匯供過于求，會引起外匯匯率下降；反之則相

反。23第二十三頁，共54頁。

(3)實際經(jīng)濟增長率和社會勞動生產(chǎn)率。實際經(jīng)濟增長率和社會勞動生產(chǎn)率的相對差異，對匯率變動會產(chǎn)生長期的重要影響。通常相對較高的實際經(jīng)濟增長率→國民收入增加較快/由于過度投資引起的經(jīng)濟過熱→一國增加國內(nèi)支出和進口商品與勞務(wù)的支出→增加該國對外匯的需求，導(dǎo)致本幣匯率趨于下跌。但如果勞動生產(chǎn)率的提高→實際經(jīng)濟增長→出口增長超過進口→該國匯率上升。（見圖4-1）24第二十四頁，共54頁。圖4-1

外匯供求與匯率的關(guān)系25第二十五頁，共54頁。(4)資金市場供求狀況與利率變動。資金市場供過于求→降低一國市場利率→導(dǎo)致資本外流→資本賬戶逆差→該國貨幣匯率下跌。過量的資金供應(yīng)和信貸擴張→增加一國通貨膨脹的壓力→削弱其商品和勞務(wù)的國際競爭能力→經(jīng)常項目差額惡化→該國貨幣匯率下跌；反之則相反。26第二十六頁，共54頁。

(5)政府干預(yù)。政府干預(yù)的目的是將匯率的變動控制在其希望的范圍內(nèi)，方法有間接干預(yù)和直接干預(yù)。間接干預(yù)主要是通過外匯買賣干預(yù)市場匯率短期走勢，直接干預(yù)則可能采取外匯管制和貿(mào)易管制，甚至直接規(guī)定官方匯率，干預(yù)匯率的長期走勢。政府干預(yù)主要對短期匯率的波動有很大的影響。27第二十七頁，共54頁。(6)心理預(yù)期。在外匯市場上，對某種貨幣匯率可能下跌或上升的心理預(yù)期，會使人們大量拋售或購入該種貨幣，從而引起匯率的急劇波動。在某些情況下，心理因素甚至會誘發(fā)大規(guī)模的資金移動，從而成為短期偶發(fā)性匯率變動的主要原因。(7)其他因素。如突發(fā)的重大國際政治和經(jīng)濟事件、地震等自然災(zāi)害事件甚至氣候等季節(jié)性的因素，都會對匯率波動產(chǎn)生重要的影響。28第二十八頁，共54頁。總之，影響匯率變動的原因錯綜復(fù)雜，各種因素對匯率的影響作用常常交織在一起，不能單純簡單地用某一種因素來解釋匯率的變動。影響匯率變動的最主要因素：貨幣流通狀況和國際收支差額。貨幣本身具有或?qū)嶋H代表的價值量的對比→真實匯率→名義匯率的基本水平。在此基礎(chǔ)上，各種因素→國際收支差額和外匯供求關(guān)系→名義匯率偏離真實匯率，并圍繞真實匯率上下波動。29第二十九頁，共54頁。第三節(jié)匯率變動的影響及其約束條件一、匯率變動的基本效應(yīng)匯率變動會引起進出口商品和勞務(wù)相對價格的漲跌，影響經(jīng)常項目差額，從而影響外匯供求關(guān)系。本幣匯率上升→進口商品和勞務(wù)的價格會相對降低，出口商品和勞務(wù)的價格會相對提高→進口增加和出口減少→惡化貿(mào)易差額→外匯供不應(yīng)求；反之，若本幣匯率下降，則會發(fā)生相反的影響。301.匯率變動對國際收支的影響第三十頁，共54頁。圖4-2匯率變動與外匯供求的關(guān)系31第三十一頁，共54頁。32匯率變動還會引起資本在國際間的流動，但其影響比較復(fù)雜。本匯率上升→本國居民以一定的本幣可以兌換到更多的外幣在國外投資，而外國居民則需更多的外幣才能兌換到同樣多的本幣在本國投資。因此本幣匯率上升具有鼓勵資本輸出，擴大國外投資，抑制資本輸入的作用；反之則相反。第三十二頁，共54頁。

匯率變化可通過改變進出口商品的國際競爭力而影響國內(nèi)物價水平。本幣匯率上升→鼓勵進口，大量廉價的進口商品輸入→壓低國內(nèi)物價，抑制出口→大量商品不得不由出口轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，增加國內(nèi)市場商品供應(yīng)→抑制國內(nèi)物價。本幣匯率下跌→鼓勵出口減少國內(nèi)商品供應(yīng)，同時又會提高進口商品的價格→增大通貨膨脹壓力。332.匯率變動對通貨膨脹的影響第三十三頁，共54頁。匯率變化也可通過影響國際收支差額，進而影響國際儲備來影響通貨膨脹。本幣匯率上升→國際收支逆差→央行為維護匯率穩(wěn)定拋售外匯儲備→本幣回籠，從而抑制通貨膨脹；本幣匯率下跌→導(dǎo)致國際收支順差，央行為維護匯率穩(wěn)定而在外匯市場上購買外匯→本幣供給量的增加→加重通貨膨脹。343.匯率變動對經(jīng)濟增長和就業(yè)的影響第三十四頁，共54頁。本幣匯率上升具有減少國內(nèi)生產(chǎn)和國民收入，并加重失業(yè)率的效應(yīng)；本幣匯率下降則有相反的影響。主要表現(xiàn)在：本幣匯率上升→抑制本國出口生產(chǎn)及有關(guān)行業(yè)的發(fā)展→打擊國內(nèi)生產(chǎn)進口替代產(chǎn)品的弱小企業(yè)；本幣匯率上升→鼓勵資本輸出→相對縮小國內(nèi)的投資規(guī)模。35第三十五頁，共54頁。1.社會經(jīng)濟形態(tài)和經(jīng)濟體制。

匯率在市場經(jīng)濟條件下能發(fā)揮更大作用。匯率的作用，在資本主義市場經(jīng)濟下比在社會主義市場

經(jīng)濟下要大一些；在市場經(jīng)濟體制下比在計劃經(jīng)濟體制

下要大一些。36匯率是一種特殊的價格機制，其功能的發(fā)揮受到諸多外部環(huán)境因素和條件的制約。二、匯率機制的約束條件第三十六頁，共54頁。一國經(jīng)濟對外開放的程度。一國經(jīng)濟對外開放程度越高，對外經(jīng)濟依賴程度越深，對外經(jīng)濟活動越多、范圍越廣，匯率的作用就越大；反之則越小。國家干預(yù)經(jīng)濟的程度。實行嚴格外匯管制和其他管制措施，以及政府干預(yù)經(jīng)濟較多的國家，匯率機制的影響較??；反之則影響較大。進出口商品的價格彈性。進出口商品價格彈性較大的國家，匯率變動對經(jīng)濟的影響較大；反之，影響較小。37第三十七頁，共54頁。第四節(jié)外匯風險與外匯管理一、外匯風險的界定外匯風險，又稱匯率風險：各國的經(jīng)濟主體（包括政府、企業(yè)和個人）在國際經(jīng)濟活動中，由于匯率變動導(dǎo)致所持有和運用的外匯蒙受損失的可能性。外匯風險的性質(zhì)：⑴不確定性。匯率是否變動、變動的時間和程度以及其變

動所帶來的影響是不確定的。⑵受險頭寸的存在。即外匯凈資產(chǎn)與凈負債差額的存在。

匯率波動作用于受險頭寸才會產(chǎn)生外匯風險。⑶匯率變動的時間。381.外匯風險的概念第三十八頁，共54頁。外匯買賣風險是指本國貨幣與外幣需要在不同時點進行兌換時，由于在不同時點上的匯率變動的而產(chǎn)生損益的可能性。以外匯買賣為主要業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行承擔的風險主要是外匯買賣風險。392.外匯風險的類型⑴交易風險。匯率變動對各經(jīng)濟主體所發(fā)生的債權(quán)債務(wù)價值影響的不確定性。即交易風險是指已經(jīng)達成交易但尚未完成結(jié)算的用外幣表示的受險頭寸因匯率變動而可能發(fā)生損益的風險。交易風險又分為外匯買賣風險和貿(mào)易結(jié)算風險。第三十九頁，共54頁。⑵

評價風險。也稱會計風險或折算風險，是指企業(yè)為合并過去一定時期內(nèi)涉外財務(wù)報表而進行會計處理時，由于折算匯率與實際交易發(fā)生日的匯率不同以致發(fā)生賬面損失的可能性。⑶

經(jīng)濟風險。是指由于匯率變動對企業(yè)未來盈利能力產(chǎn)生潛在影響的可能性。對經(jīng)濟風險的分析涉及到匯率變動對企業(yè)銷售、價格、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)費用等變量的影響。由于影響企業(yè)預(yù)期經(jīng)濟收益的因素很多，對經(jīng)濟風險的分析也更加困難，而且還可能會帶有主觀色彩。40第四十頁，共54頁。外匯交易風險的防范措施主要包括：1.貨幣選擇法即在不同的經(jīng)濟交易中選擇軟硬不同的貨幣進行計價交易和結(jié)算。貨幣選擇的原則，一是要選擇可自由兌換的貨幣，以便于外匯資金的調(diào)撥和運用，同時有助于及時進行貨幣轉(zhuǎn)換以避免風險。二是要盡量選擇用軟貨幣付匯，用硬貨幣收匯。二、外匯交易風險的防范41第四十一頁，共54頁。2.保值條款法即在交易合同中加入適當?shù)呢泿疟Ｖ禇l款，以防范匯率風險。其具體保值條款主要有黃金保值條款與貨幣保值條款兩種。黃金保值條款貨幣保值條款42簽訂合同時按當日的黃金市場價格將支付的貨幣金額折合為一定的黃金；到實際支付日按黃金市價的漲跌相應(yīng)調(diào)整支付的貨幣金額。合同中規(guī)定以一種貨幣計價，用另一種貨幣支付，并記錄兩種貨幣當時的匯率。到期支付時根據(jù)匯率變動的情況對支付金額相應(yīng)調(diào)整。常用貨幣籃子保值條款。第四十二頁，共54頁。3.遠期合同法

一種利用遠期外匯交易防范外匯風險的方法。

其常見的做法是：貿(mào)易商或投資者在簽訂以外幣計價結(jié)算的經(jīng)濟交易合同時，在外匯市場做一筆相等金額的遠期外匯交易或外匯期貨交易，與經(jīng)濟交易的外幣頭寸形成對沖，使未來結(jié)算的匯率提前鎖定，以保障預(yù)期利潤的實現(xiàn)。43第四十三頁，共54頁。4.國際信貸法

即利用出口信貸、福費廷和國際保理等國際信貸方式避免外匯風險的方法。

主要適用于有遠期外匯收入的企業(yè)，出口企業(yè)通過銀行融資可提前收回外匯，達到了加速資金周轉(zhuǎn)，防范外匯風險的目的。44第四十四頁，共54頁。5.早付遲收和早收遲付法(leads&Lags)

即通過調(diào)整支付時間來防范外匯風險的一種方法。

國際交易當事人對支付貨幣匯率變化趨勢的預(yù)測有較大的把握時，可以通過提前或延遲外匯資金的收付時間來防范外匯風險。對進口商來說，如果他預(yù)期支付貨幣的匯率將要上升，他可以提前支付貨款；如果他預(yù)期匯率將要下跌，他會盡可能延遲支付貨款，等到下跌后再支付，從而降低其本幣購匯成本。出口商的支付策略則正好相反。45第四十五頁，共54頁。6.投保貨幣風險保險即向保險公司投保貨幣風險保險的一種方法。

投保者只要向保險公司提供有關(guān)的單據(jù)和證明，交納一定比例的保險費，保險公司就可承諾在其規(guī)定的匯率波動幅度內(nèi)，對投保者遭受的匯率風險損失負責賠償，但對超過規(guī)定幅度的損失則不負責賠償。通過投保貨幣風險保險，進出口商可以把部分外匯風險轉(zhuǎn)嫁給保險公司。46第四十六頁，共54頁。外匯管制是指國家為改善國際收支和穩(wěn)定匯率等目的，通過法令、政策和制度等措施，對境內(nèi)居民與非居民之間的黃金外匯買賣、國際結(jié)算、資本流動以及匯率的制訂和調(diào)整等涉及外匯的活動實施的限制。與外匯自由相對而言，又稱狹義的外匯管理。外匯管理（廣義）不僅包括外匯管制的內(nèi)容，還包括國家對外匯儲備資金的運用、轉(zhuǎn)移和儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化等進行的管理和安排。47三、外匯管制與外匯管理1.外匯管制與外匯管理的概念第四十七頁，共54頁。外匯管制的目的主要是：

防止資金外逃或涌入，防止外匯大量流失或保護國內(nèi)金融市場免受沖擊；

維護貨幣匯率穩(wěn)定，保持有利的國際市場競爭力；

改善國際收支狀況，促進內(nèi)外經(jīng)濟均衡發(fā)展；

動員和集中分配使用全國的外匯資金，保證國家重點用途的需要；

作為一種經(jīng)濟外交手段，有利于維護國家利益。48第四十八頁，共54頁。

外匯管制的作用：是國家干預(yù)經(jīng)濟生活的一種政策工具。發(fā)達資本主義國家的外匯管制，主要是為其國際競爭和海外擴張服務(wù)。發(fā)展中國家的外匯管制，則主要是為了抵制外國商品和資本大量涌入后對國內(nèi)市場帶來的沖擊，保護國內(nèi)的民族經(jīng)濟，改善國際收支狀況，減少外匯資金流失。一般而言，發(fā)展中國家的經(jīng)濟實力通常外匯管制比較嚴格；發(fā)達國家外匯管制相對比較寬松。492.外匯管制的主要內(nèi)容第四十九頁，共54頁。⑴外匯管制的機構(gòu)。如中央