信貸傳導(dǎo)機(jī)制

(小初黑體，居中)貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制問題研究 北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院明行研究工作所取得的成果。論文所涉及的項(xiàng)目為本人親自負(fù)責(zé)或者參與實(shí)施的項(xiàng)目。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。本人完全了解本聲明的法律結(jié)果由本人學(xué)士學(xué)位論文作者簽名:北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文) 北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)摘要貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制在理論上分為貨幣渠道和信貸渠道兩種，這兩種渠道的作用機(jī)制和幣供應(yīng)量是唯一的中介目標(biāo)。這與我國的實(shí)際情況有不小差別。本文將結(jié)合我國時(shí)代背景，探討我國貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制，并分析了存在的問題，并提出了相關(guān)的建議。策北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)Intheory,thetransmissionmechanismofmonetarypolicycanbedividedintomonetarychannelandcreditchannel.Thefunctionmechanismandsizeofthesetwochannelsdependontheeconomicoperationandoperationmechanism.Inthewesterndevelopedcountries,themonetarychannelisthemaintransmissionchannel,andthemoneysupplyistheonlyintermediarytarget.ThisisquitedifferentfromtheactualsituationinChina.BasedonthebackgroundofChina'stimes,thispaperdiscussesthecredittransmissionmechanismofChina'smonetarypolicy,analyzestheexistingproblems,andputsforwardrelevantsuggestions.nsmissionmechanismcountermeasures北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)貨幣政策是央行為調(diào)控經(jīng)濟(jì)而在貨幣供給、信貸及利率等方面采取的一些措施，它政貸款、利率政策和常備借貸便利。其中利率政策因利率市場(chǎng)化改革而逐漸被淡化。在傳導(dǎo)渠道方面我國的特殊之處主要有兩點(diǎn)。第一點(diǎn)是在金融市場(chǎng)上存在多種利率定定，是貨幣的“市場(chǎng)價(jià)格”;另一種是央行管制的存貸利率，它由央行根據(jù)對(duì)貨幣市場(chǎng)的判不能真正反映企業(yè)融資成本，同時(shí)也造成了城鄉(xiāng)之間和企業(yè)之間的信貸分布不均衡現(xiàn)象。第二點(diǎn)是我國對(duì)信貸規(guī)模的管理，在1998年我國實(shí)施信貸管理模式，由政府直接對(duì)信貸進(jìn)行傳導(dǎo)機(jī)制是貨幣政策體系的重要一環(huán)，傳導(dǎo)機(jī)制變量向最終目標(biāo)的傳導(dǎo)渠道是否暢通，以及貨幣政策工具對(duì)傳導(dǎo)機(jī)制變量的傳導(dǎo)是否暢通共同決定了我國的貨幣政策體系是否有效。如果中介目標(biāo)與傳導(dǎo)機(jī)制變量、傳導(dǎo)機(jī)制變量與最終變量間的關(guān)系顯著，那么央行可以通過有效地控制中介目標(biāo)來調(diào)控實(shí)體經(jīng)濟(jì)。凱恩斯理論告訴我們，當(dāng)利率處于低水平狀態(tài)下是，是能增加投資支出的，經(jīng)濟(jì)也會(huì)和Shaw對(duì)發(fā)展中國家的研究后提出了著名的“金融抑制論”。認(rèn)為利率可能在發(fā)展中國家是不適用的。我們從他們的分析中可以知道，由于流動(dòng)性約束在發(fā)展中國家是普遍存在的，這會(huì)帶來什么問題呢?因?yàn)榱鲃?dòng)性約束的存在，那么低利率的話就限制了貨幣的供給，也就是造成了對(duì)貨幣可能存在的超額需求問題。這種平衡一旦被打破，那么將會(huì)使得整個(gè)金融體系運(yùn)作的效率嚴(yán)重下降，使得利率不能很好的發(fā)揮其應(yīng)有的作用。具體來看就是不能很好的北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)改變投資的數(shù)量和質(zhì)量，引起資金短缺問題。利率傳導(dǎo)機(jī)制是逐漸引起了國外研究學(xué)者的重視，他們分別對(duì)不同國家地區(qū)和不同的認(rèn)為利率對(duì)消費(fèi)、對(duì)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響并不那么顯著;還有一部分學(xué)者認(rèn)為利率與經(jīng)濟(jì)到的作用隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)是越來越重要的。馬理、黃憲、代軍勛在貨幣政策調(diào)整與銀行資本約束的雙重約束下，對(duì)我國的4個(gè)主，傳我們，銀行資本約束可以改變貨幣政策的傳導(dǎo)路徑，同時(shí)具有降低風(fēng)險(xiǎn)修復(fù)的功能。BVAR影響通過以上認(rèn)識(shí)，我們當(dāng)然可以看出由于實(shí)證研究方法、數(shù)據(jù)變量選擇及樣本區(qū)間進(jìn)行和理論意義。北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)導(dǎo)機(jī)制概念的界定貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指貨幣當(dāng)局通過運(yùn)用不同的貨幣政策工具作用于中介目標(biāo)進(jìn)而實(shí)程。中央銀行在操作貨幣政策工具實(shí)現(xiàn)既定的貨幣政策目標(biāo)過程中，會(huì)涉及各種中間環(huán)節(jié)相互間的因果聯(lián)系，如法定存款準(zhǔn)備金對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響作用如何?貨能夠引起信貸余額的變化?房地產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)對(duì)實(shí)際GDP、名義GDP和物價(jià)的影響如何?這些因果變動(dòng)的總和就是貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。本文所研究的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制由四大部分組成，即貨幣政策工具、操作目標(biāo)、中介目標(biāo)和最終目標(biāo)。研究其傳導(dǎo)機(jī)制就是研究其組成部分之間傳導(dǎo)渠道是否存在，傳導(dǎo)過程是否暢通，影響力度如何。機(jī)制理論不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，根據(jù)當(dāng)時(shí)所在國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，站在不同的視角，形成了內(nèi)涵豐富，外延廣闊的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論。機(jī)制貨幣傳導(dǎo)機(jī)制主要包括三大類：利率傳導(dǎo)機(jī)制、資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制和匯率傳導(dǎo)機(jī)制。資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制有分為托賓q渠道、財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)渠道。(1)利率傳導(dǎo)機(jī)制貨幣供應(yīng)量的上升將導(dǎo)致實(shí)際利率下降，工業(yè)企業(yè)的資本成本隨之下降，投資支出增加，從而引起了總需求和產(chǎn)出的增長(zhǎng)。傳統(tǒng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期實(shí)際利率而不是短期利率影響投資者的決策行為。約JohnBTaylor統(tǒng)利率途徑做了進(jìn)一步擴(kuò)展。由于價(jià)格粘滯的存在，因此，降低短期名義利率的擴(kuò)張性貨幣政策也會(huì)降低短期實(shí)際利率。在理性預(yù)期下，利率期限結(jié)構(gòu)理論表明，長(zhǎng)期利率是未來短期利率的期望值，實(shí)際短期利率的下降將導(dǎo)致長(zhǎng)期實(shí)際利率下降，進(jìn)而影響投資需求，如企業(yè)固定投資、居民住房、耐用消費(fèi)品投資和庫存等。明確是實(shí)際利率而不是名義利率影響投資支出，進(jìn)一步為貨幣當(dāng)局疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)水平下降，投資和產(chǎn)出增加。(2)匯率傳導(dǎo)機(jī)制隨著世界各國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越密切，以及浮動(dòng)匯率制度的確立，匯率對(duì)凈出口的影響日益受到貨幣當(dāng)局的重視。匯率傳導(dǎo)機(jī)制是否有效很大一部分取決于實(shí)際利率的變動(dòng)能否引起匯率調(diào)整。央行實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，貨幣供應(yīng)量增加導(dǎo)致實(shí)際利率下降，本國貨幣存款相對(duì)于外幣存款的吸引力降低，本幣存款價(jià)值與其他貨幣相比，出現(xiàn)下跌，即本幣貶值，國內(nèi)商品價(jià)格相對(duì)低廉，貿(mào)易條件改善，出口增加，進(jìn)口減少，從而導(dǎo)致凈出口增加，國內(nèi)生產(chǎn)總值增加。制信貸傳導(dǎo)機(jī)制主要包括資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)機(jī)制和銀行貸款傳導(dǎo)機(jī)制，這兩種傳導(dǎo)機(jī)制強(qiáng)調(diào)了信息不對(duì)稱對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效果的約束。(1)銀行貸款傳導(dǎo)機(jī)制銀行貸款在貨幣政策傳導(dǎo)過程中發(fā)揮作用的基礎(chǔ)是銀行在金融系統(tǒng)的地位具有特殊性。銀行相對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu)，在解決信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱這一問題上極具優(yōu)勢(shì)。借款人在一定程度上非常依賴銀行信貸。在沒有其他融資渠道能夠完全替代銀行存款的條件下，擴(kuò)張性貨過程如下：銀行貸款傳導(dǎo)機(jī)制隱含的一個(gè)觀點(diǎn)是，貨幣政策對(duì)那些更依賴于銀行貸款的小公司影響較大，而對(duì)那些能夠通過股票和債券市場(chǎng)直接融資的大公司影響較小。(2)資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)機(jī)制資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)機(jī)制也源起于信貸市場(chǎng)中存在的信息不對(duì)稱問題。企業(yè)的凈資產(chǎn)越低，向這些公司提供貸款面臨的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題就越嚴(yán)重。凈資產(chǎn)越低意味著貸款的擔(dān)參與風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的意愿更加強(qiáng)烈，貸款人還款的可能性更低，這兩者都造成了對(duì)低凈值企業(yè)的貸款規(guī)模下降，從而導(dǎo)致投資支出減少。貨幣政策可以通過以下三種方式影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。1.導(dǎo)致股票價(jià)格上升的擴(kuò)張性貨幣政策提高了企業(yè)的凈值，銀行面臨的逆向選擇和道北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)德風(fēng)險(xiǎn)問題減少，對(duì)企業(yè)的貸款增加，從而導(dǎo)致投資支出和總需求增加。其傳導(dǎo)機(jī)制如下進(jìn)而改善了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，貸款增加促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)渠道的一個(gè)重要特點(diǎn)是名義利率影響企業(yè)的現(xiàn)金流。這與傳統(tǒng)的利率傳的作用，因?yàn)槎唐趥鶆?wù)利息支付對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于長(zhǎng)期債務(wù)。3.通過貨幣政策影響總體價(jià)格水平是另一種資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)機(jī)制。企業(yè)的債務(wù)成本根的，未預(yù)期的物價(jià)水平上升會(huì)降低了企業(yè)的實(shí)際負(fù)債水平，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕，但不會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。寬松的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平意外上升。北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)我國經(jīng)濟(jì)日益面臨國際化，金融業(yè)也日益面臨自由化。這些均將對(duì)我國貨幣信貸傳導(dǎo)調(diào)控能力?；?994年我國實(shí)行匯率制度并軌后，貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，同時(shí)隨著我國投資環(huán)境的不斷改善，巨額外資蜂擁而入，因而導(dǎo)致我國一直處于經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目“雙順差”的格局。將影響到我國有效的貨幣信貸供給。應(yīng)發(fā)生變化外資銀行將陸續(xù)大量進(jìn)入我國，這對(duì)我國金融業(yè)的發(fā)展將帶來一定的促進(jìn)作用，但同時(shí)也給金融監(jiān)管與貨幣政策的實(shí)施帶來了一定的難度，降低了一部分貨幣政策工具的效應(yīng)。例如，如何加強(qiáng)外資金融機(jī)構(gòu)外幣存貸款的信貸管理以及人民幣業(yè)務(wù)的信貸管理，相應(yīng)對(duì)貨幣政策調(diào)控提出了新的課題。又如對(duì)于法定存款準(zhǔn)備金率這一政策工具，由于在我國經(jīng)營(yíng)的受到不同程度的沖擊?；S著我國金融市場(chǎng)的逐步放開，外資銀行大量進(jìn)入中國市場(chǎng)，客觀上要求形成全國統(tǒng)北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)方面中小金融機(jī)構(gòu)結(jié)算困難，同時(shí)也不利于中央銀行對(duì)內(nèi)資和外資銀行的統(tǒng)一監(jiān)管。所以，提高資金流動(dòng)速度，提升貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的運(yùn)行效率。金融業(yè)的對(duì)外開放，外資金融機(jī)構(gòu)大量涌入，中外金融機(jī)構(gòu)將更多地通過國內(nèi)外金融中央銀行貨幣政策的一部分，他們對(duì)貨幣政策實(shí)施有效性的影響不可忽視。所以還應(yīng)擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)中作為交易主體的比例。新時(shí)期我國貨幣政策調(diào)控將形成主要以基準(zhǔn)利率以及資產(chǎn)價(jià)格，影響人民幣匯率及市場(chǎng)參與者的理論預(yù)期，再由此傳導(dǎo)至國內(nèi)總需求；與此相對(duì)應(yīng)，貨幣供應(yīng)量相應(yīng)增長(zhǎng)并共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文).1貨幣信貸市場(chǎng)發(fā)展滯后同業(yè)拆借市場(chǎng)的發(fā)展滯后削弱了傳導(dǎo)機(jī)制的調(diào)控功能。同業(yè)拆借市場(chǎng)是中央銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)性市場(chǎng),也是中央銀行貨幣政策操作的重要信息源。目前,我國同業(yè)拆借市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)不能適應(yīng)中央銀行進(jìn)行貨幣政策操作的需要,從而必然影響貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的正常運(yùn)行,主要表現(xiàn)在:同業(yè)交易市場(chǎng)的交易主體偏少,結(jié)構(gòu)也不合理;同業(yè)拆借市場(chǎng)交易規(guī)模小,交易品種少。票據(jù)市場(chǎng)不成熟制約貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制。完善而發(fā)達(dá)的票據(jù)市場(chǎng)是中央銀行利用不完善,導(dǎo)致票據(jù)市場(chǎng)工具單一,銀行承兌匯票、本票比較少,特別是沒有建立起依靠企業(yè)本身信譽(yù)而流通的商業(yè)票據(jù),中央銀行利用再貼現(xiàn)工具通過票據(jù)市場(chǎng)影響企業(yè)融資行為的傳導(dǎo)機(jī)制受阻。國債市場(chǎng)不完善制約傳導(dǎo)機(jī)制。國債市場(chǎng)是中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的重要場(chǎng)所。中央銀行根據(jù)貨幣政策的需要,通過在國債二級(jí)市場(chǎng)買賣國債來進(jìn)行公開市場(chǎng)操作,依靠國債市場(chǎng)吞吐基礎(chǔ)貨幣,調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的資金頭寸,進(jìn)而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增減和利率升降變化,以實(shí)現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)。而我國的國債市場(chǎng)規(guī)模較小且期限結(jié)構(gòu)極不合理,難以成為央行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)的市場(chǎng)依托,制約了傳導(dǎo)機(jī)制的運(yùn)行。2銀行體制不完善在當(dāng)前以信貸渠道為貨幣政策傳導(dǎo)的主渠道的情況下,銀行體系是否健全直接關(guān)系到貨幣政策的效果。我國銀行均為國有及國家控股,通過改革我國商業(yè)銀行的效率雖然大大提高,但與國外銀行相比在風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等方面還存在較大差距。2015年,國有商業(yè)銀行在投資環(huán)境不好的情況下,不愿意對(duì)外放貸,一度出現(xiàn)大銀行不用中央銀行再貸款、不大量購買國債的現(xiàn)象,貸款渠道出現(xiàn)體制性萎縮,貨幣供應(yīng)量下降。反之,2019年,我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn),銀行信貸猛增,全年新增貸款突破2.77萬億元,其中,60%以上的新增貸款是國有銀行放貸的。銀行業(yè)的利潤(rùn)動(dòng)機(jī)不強(qiáng),使中央銀行貨幣政策效果受影響。北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)利率管制造成了我國金融資產(chǎn)間利率結(jié)構(gòu)的形成機(jī)制不合理,利率信號(hào)失真,從而利易,是各經(jīng)濟(jì)變量與經(jīng)濟(jì)主體之間相互聯(lián)系的關(guān)鍵要素,利率機(jī)制對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)作用的性利率在內(nèi)的不同利率水平之間保持相對(duì)合理的結(jié)構(gòu)。央行對(duì)導(dǎo)向利率的調(diào)整會(huì)通過適當(dāng)?shù)膫鲗?dǎo)方式影響其他利率,利率政策的作用將通過貼現(xiàn)窗口發(fā)揮,通過調(diào)整再貼現(xiàn)利率引導(dǎo)商利率變化并傳導(dǎo)給資金市場(chǎng)和企業(yè),達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的。由于央行對(duì)利率實(shí)行管制且利率結(jié)構(gòu)復(fù)雜,利率的調(diào)節(jié)作用受到限制。北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)疏通信用渠道傳導(dǎo)的阻梗由于近期內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的宏微觀環(huán)境不會(huì)有根本性改變，所以信用渠道的主導(dǎo)地位在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)仍舊存在，此時(shí)要完善貨幣政策的傳導(dǎo)主要依靠疏通信用渠道的阻梗，步充實(shí)企業(yè)信貸登記咨詢系統(tǒng)；為打擊逃避銀行債務(wù)的行為，應(yīng)出臺(tái)一部保全銀行貸款資產(chǎn)難的問題；商業(yè)銀行在貸款評(píng)審過程中，應(yīng)根據(jù)國家新的《大中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)》評(píng)級(jí)靈活處理，使中小企業(yè)的信用評(píng)估更趨合理、公正。發(fā)揮貨幣信貸傳導(dǎo)的優(yōu)勢(shì)從中長(zhǎng)期看，隨著經(jīng)濟(jì)體制和金融體系的改革深化，我們要加快改革，培育理性的市市場(chǎng)化，充分發(fā)揮利率渠道調(diào)控作用。我國金融改革的最終目標(biāo)是要建立以信用關(guān)系為基礎(chǔ)放開貨幣市場(chǎng)利率，再放開貸款利率，最后放開存款利率；逐步取消對(duì)利率變動(dòng)的行政性限制，完善利率在調(diào)節(jié)銀行、企業(yè)、個(gè)人資金運(yùn)用方面的杠桿作用。接著，完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率杠桿對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。建議由幾家主要商業(yè)銀行根據(jù)當(dāng)日外匯市場(chǎng)供求，前一營(yíng)業(yè)日銀行間外匯市場(chǎng)加權(quán)平均價(jià)，公布當(dāng)日銀行間外匯買賣的匯率浮動(dòng)幅度；銀行與客戶間的限期買賣匯率可在公布的市場(chǎng)即期匯率的一定幅幣政策實(shí)施過程中的壓力。然后，完善貨幣市場(chǎng)，強(qiáng)化貨幣市場(chǎng)與其他金融子市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)。中央銀行在利用好存北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)小銀行的再貸款，擴(kuò)大公開市場(chǎng)操作，開發(fā)新的交易工具，允許承兌貼現(xiàn)票據(jù)、CD、大型范市場(chǎng)行為，使貨幣政策能得到充分?jǐn)U散。最后，增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)宏觀形勢(shì)反應(yīng)的靈敏度，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平，落實(shí)區(qū)別對(duì)待的格控制新增貸款的質(zhì)量，正確處理防范金融風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)大銀行信貸的關(guān)系，在保證本息歸還的別對(duì)待客戶，既要爭(zhēng)取高端客戶，也要幫助成長(zhǎng)中的企業(yè)。3強(qiáng)化央行貨幣政策運(yùn)作的獨(dú)立性為了保證貨幣政策的統(tǒng)一性和及時(shí)性，貨幣調(diào)控權(quán)應(yīng)相對(duì)集中于中央銀行總行，堅(jiān)決獨(dú)立性，獨(dú)立于地方政府，貨幣政策的制定和執(zhí)行過程中不受其干擾。一方面，改變中央銀行行長(zhǎng)的任免程序，將目前中央銀行對(duì)國務(wù)院的隸屬關(guān)系改變?yōu)閷?duì)全國人大或人大財(cái)經(jīng)委負(fù)相應(yīng)增加市場(chǎng)方面代表的比例，既有利于提高貨幣政策效率，也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的宏觀促進(jìn)和提高金融服務(wù)水平作貢獻(xiàn)?？煽紤]進(jìn)一步從法規(guī)上明確央行分支機(jī)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)過程中的地位、權(quán)責(zé)和作用，督促其充分發(fā)揮窗口指導(dǎo)的功能。北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)貨幣政策是中央銀行實(shí)現(xiàn)其職能的核心所在，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制是中央銀行貨幣政職能及宏觀外部環(huán)境的不利都影響到貨幣政策的傳導(dǎo)效率。在我國金融市場(chǎng)對(duì)世界的全方位著重要的作用。通過研究近些年來我國貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的演變研究，可以看出只有科學(xué)的，創(chuàng)新的貨幣貨幣傳導(dǎo)機(jī)制才能為經(jīng)濟(jì)發(fā)展推波助瀾，創(chuàng)造更多價(jià)值。北京外國語大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)[1]周向東.金融危機(jī)的起因及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2009(3)：324-326[2]Mishkin．SymposiumontheMonetaryTransmissionMechanism[J]．JournalofEconomicrspective[3]張莉.中國的IS-LM模型與貨幣政策傳導(dǎo)有效性分析[DB/OL].http:∥,2002-05-01.[4]謝平.銀行穩(wěn)健性和競(jìng)爭(zhēng)性影響貨幣政策傳導(dǎo)[N].金融時(shí)報(bào),2004-04-16(5).M.北京:冶金工業(yè)出版社,[6]杜厚文,黃泰巖.通貨緊縮下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[M].北京:經(jīng)濟(jì)[7]張金鰲.完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制[N].金融時(shí)報(bào),2004-08-02