商業(yè)銀行PPP項(xiàng)目的機(jī)遇與挑戰(zhàn),mba項(xiàng)目管理論文

商業(yè)銀行PPP項(xiàng)目的機(jī)遇與挑戰(zhàn),mba項(xiàng)目管理論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【題目】【第一章】【第二章】【第三章】商業(yè)銀行PPP項(xiàng)目的機(jī)遇與挑戰(zhàn)【第四章】【第五章】【結(jié)論/以下為參考文獻(xiàn)】第3章商業(yè)銀行PPP項(xiàng)目的機(jī)遇與挑戰(zhàn)3.1商業(yè)銀行介入PPP項(xiàng)目的必要性。2021年市場流動(dòng)性較為寬裕，央行五次降準(zhǔn)降息使得商業(yè)銀行資金成本大幅下降。然而，受全球金融危機(jī)的影響，我們國家經(jīng)濟(jì)處于下行期，經(jīng)濟(jì)增長速度明顯放緩。由于信息不對稱，商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)資源經(jīng)常連接不上，使得資金配置不合理的狀況時(shí)有發(fā)生。發(fā)放貸款仍然是商業(yè)銀行獲得利潤的主要手段。鐵公基項(xiàng)目重新成為比擬優(yōu)質(zhì)的信貸資源。由于這些項(xiàng)目融資期限較長，同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益的特殊性，商業(yè)銀行通常會(huì)以發(fā)放銀團(tuán)貸款的方式介入。一位中部地區(qū)國有大行人士坦言。3.1.1PPP橋梁的搭建促進(jìn)了銀政企三方的合作。商業(yè)銀行介入PPP項(xiàng)目，既有利于發(fā)揮本身優(yōu)勢，深化對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的介入，促使銀、政、企三方達(dá)成共贏局面，提升品牌形象和市場地位，同時(shí)有利于盤活存量資金、減輕地方的財(cái)政壓力，更有利于刺激社會(huì)資本參加到公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中，三方合作提高運(yùn)營效率。商業(yè)銀行提供信貸資金可以以在更寬的領(lǐng)域?yàn)殂y政企的業(yè)務(wù)合作創(chuàng)造有利的環(huán)境。商業(yè)銀行介入到這類項(xiàng)目中，有利于深化與及企業(yè)的合作關(guān)系，共同介入項(xiàng)目全生命周期運(yùn)作，共同擔(dān)負(fù)起PPP項(xiàng)目的建設(shè)工作。3.1.2PPP項(xiàng)目為商業(yè)銀行加強(qiáng)經(jīng)營及風(fēng)控水平提供契機(jī)。在PPP項(xiàng)目中，部門作為項(xiàng)目的介入人，持有項(xiàng)目的股權(quán)，與私人企業(yè)共同承當(dāng)起項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營，風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制貫穿在項(xiàng)目的全生命周期內(nèi)。的介入，嚴(yán)密的監(jiān)管體系很大程度上降低了商業(yè)銀行貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)，對銀行是一個(gè)很強(qiáng)的利好政策。另一方面，銀政企三方作為利益共同體，也能減少政策執(zhí)行不到位、不連貫所引發(fā)的政策風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)。PPP形式對商業(yè)銀行來講是一個(gè)新興事物，作為一個(gè)新的投資方向，之前的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制都需要進(jìn)行相應(yīng)的升級(jí)處理，尤其是針對PPP項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)和項(xiàng)目選擇問題上，都需要加強(qiáng)管理，慎重研究，提升本身的甄別機(jī)制。3.1.3PPP為商業(yè)銀行開拓了綜合金融服務(wù)的新領(lǐng)域。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷開展，PPP形式的項(xiàng)目建設(shè)逐步介入并不斷擴(kuò)大規(guī)模，不只是像之前一樣致力于交通道路、橋梁建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施，如今更多的介入關(guān)乎民生，提高居民生活質(zhì)量的新領(lǐng)域，比方污水處理、防汛大壩等項(xiàng)目。同時(shí)商業(yè)銀行還開展包括資產(chǎn)負(fù)債、中間服務(wù)產(chǎn)品在內(nèi)的金融創(chuàng)新，這些活動(dòng)都隨著PPP形式的發(fā)展在不斷加深。3.1.4PPP是提升商業(yè)銀行綜合收益的新手段。PPP項(xiàng)目運(yùn)營形式主要集中于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，商業(yè)銀行在這方面的項(xiàng)目工作中能夠提供較多有用的經(jīng)歷體驗(yàn)和產(chǎn)品服務(wù)，例如財(cái)政咨詢、信托理財(cái)產(chǎn)品、工程保函等多種服務(wù)。對于商業(yè)銀行本身來講，從項(xiàng)目的準(zhǔn)備期就介入華而不實(shí)，全方位的提供綜合金融服務(wù)，將信貸資金業(yè)務(wù)及其他服務(wù)貫穿于PPP項(xiàng)目的全生命周期內(nèi)，不但能夠獲取長期受益，更能實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的一大突破，還能夠通過業(yè)務(wù)的增加，提升銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系的風(fēng)控水平。銀行、和企業(yè)三者切實(shí)做到互利互惠、合作共贏，銀行也從資金供給商變成了綜合服務(wù)商。3.2PPP形式對商業(yè)銀行傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，變革傳統(tǒng)的項(xiàng)目融資形式，建立多方資金介入、風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的新型融資形式成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。今后，地方融資平臺(tái)在基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目中所占比重將會(huì)逐步下降，并最終讓位于更具有可行性和吸引力的PPP形式，這將是私人企業(yè)進(jìn)入公共建設(shè)項(xiàng)目的一個(gè)全新渠道。在融資經(jīng)過中，商業(yè)銀行所扮演的角色也不再單單作為資金的融資方，而是商業(yè)銀行、和私企三者相互合作的一個(gè)關(guān)系，整個(gè)融資協(xié)議在融資對象、還款來源、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都將有一個(gè)根本性變化，銀行會(huì)面臨新的挑戰(zhàn)?！?〕在法律上是一種有限追索權(quán)融資。PPP形式融資的追索權(quán)問題在前面和公司融資形式的比擬中已經(jīng)做了具體解釋。沒有追索權(quán)或只要有限追索權(quán)，傳統(tǒng)融資方式中，地方會(huì)對基礎(chǔ)設(shè)施有一個(gè)托底機(jī)制，承當(dāng)無限的擔(dān)保責(zé)任，甚至利用財(cái)政預(yù)算為項(xiàng)目建立償債基金，即是講債權(quán)人能夠追索到項(xiàng)目的發(fā)起人或主辦人的其他形式的財(cái)產(chǎn)。而在PPP形式下，債權(quán)人的追索對象只能限于項(xiàng)目本身的資產(chǎn)及現(xiàn)金流?！?〕融資對象為獨(dú)立項(xiàng)目公司。PPP形式下的融資對象是由項(xiàng)目發(fā)起人專門設(shè)立的獨(dú)立的項(xiàng)目公司。就傳統(tǒng)融資而言，基建項(xiàng)目基本上通過獨(dú)資所有的城市建設(shè)投資公司等融資平臺(tái)向銀行申請貸款，或在債券市場上公開募集資金，其背后是財(cái)政信譽(yù)的貨幣化貼現(xiàn)?！?〕以項(xiàng)目本身的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量為還款來源。PPP形式下的主要還款來源是項(xiàng)目本身的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量，而不再是地方財(cái)政資金。在傳統(tǒng)融形式下，地方融資平臺(tái)的還款來源通常是財(cái)政實(shí)力，以地方稅收、預(yù)算外收入等財(cái)政性資金、以及土地出讓金作為償債根據(jù)，或者向銀行等承諾以將來財(cái)政預(yù)算及水電油氣、地鐵等收費(fèi)權(quán)作為履約保證。在PPP形式下，基建項(xiàng)目的償債來源只能是項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流和盈利，在本質(zhì)上相當(dāng)于銀行間交易市場的項(xiàng)目收益票據(jù)?！?〕項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)需采用全面風(fēng)險(xiǎn)管理形式。傳統(tǒng)融資形式下，商業(yè)銀行貸款愈加重視擔(dān)保和保證，對項(xiàng)目全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)控制缺乏。之所以構(gòu)成這一局面，其原因之一在于平臺(tái)借款多由地方統(tǒng)一調(diào)度，銀行很難跟蹤和把握資金的運(yùn)用情況，貸后管理特別被動(dòng)。與此同時(shí)，銀行只能把握融資平臺(tái)的負(fù)債規(guī)模，對地方的真實(shí)償債能力缺乏了解。原因之二銀行過度依靠抵質(zhì)押品及地方的承諾，在項(xiàng)目資本金未核實(shí)、未立項(xiàng)審批等情況下就發(fā)放貸款，為風(fēng)險(xiǎn)管理埋下隱患。除此之外，銀行通常只能在項(xiàng)目設(shè)立后才能進(jìn)入本質(zhì)性的融資會(huì)談，只能被動(dòng)接受可能不利于銀行的合同布置。風(fēng)險(xiǎn)管理形式從依靠擔(dān)保品轉(zhuǎn)向全面風(fēng)險(xiǎn)管理?！参濉惩ㄟ^銀行來支配資金。在PPP項(xiàng)目融資經(jīng)過中，商業(yè)銀行的角色發(fā)生根本性變化，成為資金的組織者，負(fù)責(zé)調(diào)配各部門資金的使用情況。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的調(diào)查，截至2020年6月，融資平臺(tái)貸款余額占銀行總貸款余額的17.26%,風(fēng)險(xiǎn)過度聚集。在PPP形式下，資金來源趨于多元化，社會(huì)資本不斷介入華而不實(shí)，持有項(xiàng)目的股份。以國家體育館鳥巢為例，投資方不僅有代表的北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，還有中信集團(tuán)、北京城建集團(tuán)及外國資本美國金州公司和國安岳強(qiáng)公司等。在鳥巢PPP項(xiàng)目中，銀行的角色將愈加多樣化，采用票據(jù)、信譽(yù)證等金融工具融資，為項(xiàng)目的建造方、保險(xiǎn)商提供多種融資支持。3.3商業(yè)銀行PPP項(xiàng)目的主要服務(wù)方式。在PPP項(xiàng)目中商業(yè)銀行的角色和傳統(tǒng)貸款人相比實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，提供綜合金融服務(wù)，一改之前只是提供貸的方式。商業(yè)銀行以其本身風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢積極的介入到項(xiàng)目建設(shè)中，提供咨詢業(yè)務(wù)、推動(dòng)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營，較好的金融資源直接應(yīng)用在項(xiàng)目上。在這里，對商業(yè)銀行的介入形式進(jìn)行了具體劃分：〔1〕銀行作為機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)參謀。在PPP項(xiàng)目中，一般都會(huì)擔(dān)任項(xiàng)目的發(fā)起人這一角色，在項(xiàng)目準(zhǔn)備期，會(huì)進(jìn)行公開招標(biāo)，以特許經(jīng)營權(quán)為主要吸引力吸收私人企業(yè)的進(jìn)入，在特許經(jīng)營期結(jié)束后收回項(xiàng)目的使用權(quán)。固然在全新融資方式中銀行轉(zhuǎn)變了角色，但是銀政企三者的關(guān)系將愈加密切。銀行應(yīng)該利用本身優(yōu)勢，做好機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)參謀。初期要首先做好項(xiàng)目的可行性分析，并針對項(xiàng)目介入各方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理配置資金的使用情況，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)分配方案。幫助合理規(guī)劃，設(shè)計(jì)財(cái)政補(bǔ)貼的發(fā)放、利潤的分配、資源的調(diào)度，這樣一方面能夠促使項(xiàng)目愈加高效的完成，收回貸款，另一方面密切銀、政、企的關(guān)系，為后續(xù)合作打下基礎(chǔ)?！?〕銀行為項(xiàng)目發(fā)起人提供銀團(tuán)貸款、并購貸款及股權(quán)融資服務(wù)。①銀團(tuán)貸款。銀行在做信貸業(yè)務(wù)時(shí)，向企業(yè)進(jìn)行投資，不單單考察項(xiàng)目的獲利能力，還款能力。講到底，最主要的就是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，將風(fēng)險(xiǎn)壓縮到本身承受能力范圍之內(nèi)。PPP項(xiàng)目資金需求量宏大，這就經(jīng)常需要銀團(tuán)合作來貸款，一方面增加了資金的流動(dòng)性，另一方面讓多家銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散化處理，并保障利潤。從銀行角度出發(fā)，在項(xiàng)目中深切進(jìn)入全生命周期，介入到項(xiàng)目融資、建設(shè)的全經(jīng)過，既減少了信息不對稱問題帶來損失的可能性，又加強(qiáng)了聯(lián)絡(luò)，方便下次合作。②并購貸款。在PPP形式下，項(xiàng)目發(fā)起人能夠?qū)⒔ǔ珊蟮捻?xiàng)目轉(zhuǎn)讓給其他投資人，此時(shí)銀行能夠通過對被受讓方認(rèn)購新股或者承接債務(wù)等方式提供資金支持并向其提供并購貸款。③股權(quán)融資。銀行能夠通過股權(quán)筒子的方式，挖掘高凈值客戶，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)投資基金作為跳板，直接擔(dān)任社會(huì)資本的角色，與共同開發(fā)PPP項(xiàng)目，持有項(xiàng)目公司股權(quán)?！?〕針對項(xiàng)目公司，銀行能夠開展項(xiàng)目貸款、專項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃、資產(chǎn)證券化、夾層融資等多種服務(wù)。①項(xiàng)目貸款。PPP項(xiàng)目的本身特點(diǎn)是一旦拿到商業(yè)銀行貸款，銀行對于項(xiàng)目公司沒有追索權(quán)或者只要部分追索權(quán)，不像傳統(tǒng)貸款項(xiàng)目有抵押品擔(dān)保，這就要求銀行的風(fēng)控能力要更上一個(gè)臺(tái)階。②經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，銀行有權(quán)直接以單一企業(yè)債權(quán)融資為資金方向的銀行理財(cái)管理計(jì)劃和理財(cái)直接融資工具〔簡稱工具〕。③資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，對于PPP形式的特許經(jīng)營權(quán)項(xiàng)目同樣適用。由于PPP項(xiàng)目資金需求量大，流動(dòng)性差，銀行能夠?qū)㈨?xiàng)目將來運(yùn)營期的收入進(jìn)行證券化處理，進(jìn)行融資操作用于項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營。④夾層融資形式的推廣，即銀行向項(xiàng)目公司提供優(yōu)惠貸款，同時(shí)布置其子公司或關(guān)聯(lián)公司獲得項(xiàng)目公司一定比例的股權(quán)認(rèn)購權(quán)。在貴陽南明河改造項(xiàng)目中，中信銀行、中信信托及中信證券等成員企業(yè)全面參與，很可能采用這一債權(quán)股權(quán)相結(jié)合的融資方式?！?〕銀行為運(yùn)營商提供項(xiàng)目收益票據(jù)、租賃保理服務(wù)。①運(yùn)營商在項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)期間能夠向用戶收取服務(wù)費(fèi)，而這種收費(fèi)權(quán)能夠通過抵押向市場發(fā)行票據(jù)和永續(xù)債，這樣能夠提高資金的流動(dòng)性，讓項(xiàng)目愈加有序的進(jìn)行，保證資金充足。建設(shè)資金一次性投入宏大，由于周期較長，資金流時(shí)間不對稱，收益票據(jù)的發(fā)放就能夠彌補(bǔ)這方面的缺乏?，F(xiàn)實(shí)中，銀行能夠利用本身發(fā)行票據(jù)的優(yōu)勢，既能夠擔(dān)任運(yùn)營商的承銷方，可以以直接持有票據(jù)來投資獲利，完成做市商交易。當(dāng)然，針對證券化的產(chǎn)品，能夠建立專項(xiàng)賬戶，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。②銀行能夠開展針對運(yùn)營商服務(wù)的租賃保理業(yè)務(wù)，簡單來講，承租人向租賃公司提出自個(gè)的租賃需求，租賃公司接到訂單之后購買相應(yīng)商品或者設(shè)備出租構(gòu)成債權(quán)，通過保理合同，銀行購買租賃公司的債權(quán)，并收取租金?！?〕與保險(xiǎn)公司對接，開展專項(xiàng)債權(quán)投資及保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。①銀行與保險(xiǎn)公司的合作比擬頻繁，保險(xiǎn)公司一般都會(huì)拍專職人員在銀行駐點(diǎn)，這就方便了銀行與其對接。在融資業(yè)務(wù)上，銀行出具融資性保函，增加項(xiàng)目資金的流動(dòng)性，保險(xiǎn)公司同時(shí)可以以為項(xiàng)目提供債務(wù)支持。②保險(xiǎn)公司和銀行能夠做到互利互惠，保險(xiǎn)公司的信譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)制對于承建商的界定非常準(zhǔn)確，將評(píng)定報(bào)告共享給銀行之后，能夠很大程度上幫助銀行提升風(fēng)險(xiǎn)防控水平，減少風(fēng)險(xiǎn)損失。〔6〕銀行為承建商提供保理融資、建設(shè)貸款服務(wù)。PPP項(xiàng)目的施行人稱為建造商，實(shí)力一般不容小覷，銀行完全能夠以建設(shè)目的劃定項(xiàng)目公司的應(yīng)收賬款，開展保理融資，為承建商提供充足的資金支持。繼而有銀行完成應(yīng)收賬款的催收、管理并提供壞賬準(zhǔn)備。為保障承建商在PPP項(xiàng)目中的建設(shè)持續(xù)進(jìn)行，不會(huì)中途由于資金問題停滯，銀行還能夠提供信譽(yù)抵押貸款等業(yè)務(wù)，從中獲得相應(yīng)利潤，實(shí)現(xiàn)共贏?！?〕針對項(xiàng)目使用人，拓展理財(cái)融資服務(wù)。PPP項(xiàng)目大多是交統(tǒng)統(tǒng)信、污水廢水處理、河湖大壩修建等公共基礎(chǔ)設(shè)施，都是致力于惠民、利民建設(shè)，和社會(huì)上的人民群眾息息相關(guān)。銀行能夠以此為契機(jī)，將項(xiàng)目本身做資產(chǎn)證券化處理或者打包成債權(quán)債務(wù)，向社會(huì)融資，推行信托、基金等綜合金融服務(wù)。這樣公開募集資金幫助項(xiàng)目順利施行的同時(shí)，通過收集人民群眾對這些PPP項(xiàng)目的使用情況來挖掘個(gè)人信息，在大數(shù)據(jù)時(shí)代掌控客戶的真是財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)融資情況，為銀行本身業(yè)務(wù)發(fā)展提供便利。3.4商業(yè)銀行對PPP項(xiàng)目的綜合金融服務(wù)方案。3.4.1股、債、貸綜合金融服務(wù)方案。對于PPP項(xiàng)目，各商業(yè)銀行應(yīng)針對項(xiàng)目不同階段提供不同金融產(chǎn)品或服務(wù)，發(fā)揮我行股、債、貸綜合金融服務(wù)優(yōu)勢?！?〕項(xiàng)目公司組建階段：為地方引入專業(yè)化項(xiàng)目合作伙伴，為項(xiàng)目相關(guān)介入方設(shè)計(jì)收益分配及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)交易構(gòu)造和方案、無追索或有限追索融資方案，通過股權(quán)構(gòu)造化融資提供項(xiàng)目資本金?！?〕項(xiàng)目建設(shè)階段：根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)，提供貸款承諾函、保函、項(xiàng)目貸款、銀團(tuán)貸款、法國開發(fā)署中間信貸、項(xiàng)目收益票據(jù)、中期票據(jù)、非公開定向債務(wù)融資工具、股權(quán)構(gòu)造化融資、保理、融資租賃等金融服務(wù)產(chǎn)品，引入信托、證券、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金來源。〔3〕項(xiàng)目運(yùn)營階段：根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)，提供營運(yùn)期貸款、資產(chǎn)支持票據(jù)、并購債、并購貸款、融資租賃等金融服務(wù)產(chǎn)品。針對新增PPP項(xiàng)目，各階段金融服務(wù)或產(chǎn)品均可使用；針對融資平臺(tái)存量項(xiàng)目，主要牽涉第2或第3階段金融服務(wù)或產(chǎn)品。3.4.2重點(diǎn)產(chǎn)品組合營銷形式。現(xiàn)前階段，重點(diǎn)推廣下面三類產(chǎn)品組合營銷形式：〔1〕PPP股權(quán)構(gòu)造化融資形式。該形式由或其下屬機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)基金共同成立SPV〔特殊目的機(jī)構(gòu)〕，捆綁為利益共同體,共同負(fù)責(zé)項(xiàng)目管理。產(chǎn)業(yè)基金作為主要出資人與或其下屬機(jī)構(gòu)〔部分出資人〕聯(lián)合發(fā)起成立項(xiàng)目公司。授予項(xiàng)目公司一定時(shí)期的特許經(jīng)營權(quán)，特許經(jīng)營期內(nèi)由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營、維護(hù)等全流程管理。產(chǎn)業(yè)基金層面，可通過構(gòu)造化設(shè)計(jì)，由理財(cái)、保險(xiǎn)、社保以及其他社會(huì)資金作為優(yōu)先級(jí)有限合伙人〔LP〕，或其下屬機(jī)構(gòu)、專業(yè)的項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營管理企業(yè)作為劣后級(jí)LP,普通合伙人〔GP〕可由各方共同組建或選擇市場化程度較高、各方認(rèn)可的基金管理公司擔(dān)任。項(xiàng)目存續(xù)期內(nèi)，項(xiàng)目公司或項(xiàng)目運(yùn)作方根據(jù)授予的收費(fèi)權(quán)、補(bǔ)貼機(jī)制等獲得經(jīng)營收益，產(chǎn)業(yè)基金通過投資收益實(shí)現(xiàn)退出。根據(jù)項(xiàng)目的內(nèi)部收益測算，通過定價(jià)機(jī)制或補(bǔ)貼調(diào)整，確保項(xiàng)目公司健康運(yùn)行以及民生項(xiàng)目的公益性，同時(shí)保障產(chǎn)業(yè)基金獲得合理穩(wěn)定的投資回報(bào)。〔2〕PPP項(xiàng)目融資形式。該形式下，在項(xiàng)目建設(shè)階段，對于主要合作方實(shí)力較強(qiáng)的PPP項(xiàng)目，可采用貸款承諾函〔可選〕加項(xiàng)目融資方式參與。待項(xiàng)目完工后，經(jīng)評(píng)估項(xiàng)目運(yùn)營績效達(dá)標(biāo)，項(xiàng)目現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，且存續(xù)期內(nèi)現(xiàn)金流可足額覆蓋貸款本息償付，通過營運(yùn)期貸款嫁接，幫助企業(yè)優(yōu)化負(fù)債構(gòu)造和貸款期限，緩解償債壓力。華而不實(shí)對于貸款金額超過10億元的項(xiàng)目，鼓勵(lì)以牽頭組建銀團(tuán)方式融資。銀團(tuán)合作機(jī)構(gòu)可為政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、中小城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行、信托公司、財(cái)務(wù)公司等?！?〕PPP債務(wù)融資工具形式。該形式下，可積極營銷符合注冊發(fā)行債務(wù)融資工具要求、由社會(huì)資本介入方發(fā)行的債務(wù)融資工具，華而不實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)品為項(xiàng)目收益票據(jù)〔PRN〕及資產(chǎn)支持票據(jù)〔ABN〕。項(xiàng)目建設(shè)初期，對于建設(shè)期有