財(cái)務(wù)績(jī)效堯高管薪酬與上市商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任之間關(guān)系探究

財(cái)務(wù)績(jī)效堯高管薪酬與上市商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任之間關(guān)系探究財(cái)務(wù)績(jī)效堯高管薪酬與上市商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任之間關(guān)系探究

伴隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的迅速開(kāi)展，商業(yè)銀行在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越來(lái)越突出。與此同時(shí)，上市商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任問(wèn)題也越來(lái)越受到社會(huì)各界關(guān)注。自2022年起，監(jiān)管部門相繼出臺(tái)文件，逐步將社會(huì)責(zé)任納入了監(jiān)管范圍，之后上市銀行均發(fā)布了社會(huì)責(zé)任報(bào)告。則，各上市銀行承當(dāng)社會(huì)責(zé)任的現(xiàn)狀如何？哪些因素影響了上市銀行社會(huì)責(zé)任的承當(dāng)？財(cái)務(wù)績(jī)效和高管薪酬對(duì)上市銀行承當(dāng)社會(huì)責(zé)任有沒(méi)有影響？本文試圖通過(guò)實(shí)證分析答復(fù)以上問(wèn)題。

一、理論根底與文獻(xiàn)回憶

商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任分為宏觀和微觀兩個(gè)方面，從宏觀上，根據(jù)層次理論，商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任包括道德責(zé)任、法律責(zé)任、經(jīng)濟(jì)責(zé)任，其中道德責(zé)任為最高層次責(zé)任。從微觀上，根據(jù)利益相關(guān)者理論，商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任是對(duì)其利益相關(guān)者的責(zé)任，按照最寬泛的定義，企業(yè)的利益相關(guān)者包括股東、債權(quán)人、債務(wù)人、員工、供貨商、金融消費(fèi)者、企業(yè)所在社區(qū)、自然環(huán)境等。對(duì)企業(yè)而言，只有為利益相關(guān)者發(fā)明價(jià)值，企業(yè)才能正常而高效的運(yùn)轉(zhuǎn)。利益相關(guān)者理論明確了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的責(zé)任對(duì)象，幫忙社會(huì)責(zé)任理論找到了衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任的有效辦法和社會(huì)責(zé)任促進(jìn)企業(yè)開(kāi)展的理論依據(jù)。

HowardR.Bowen〔1953〕的?商人的社會(huì)責(zé)任》標(biāo)志著現(xiàn)代企業(yè)社會(huì)責(zé)任概念構(gòu)建的開(kāi)始，開(kāi)啟了企業(yè)社會(huì)責(zé)任時(shí)代。爾后，伴隨著企業(yè)社會(huì)問(wèn)題的頻繁出現(xiàn)，學(xué)術(shù)界對(duì)社會(huì)責(zé)任問(wèn)題的研究越來(lái)越多，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系研究成為熱點(diǎn)。然而，研究結(jié)論并不一致。Griffin和Mahon〔1997〕，Roman、Hayibor和Agle〔1999〕對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述，歸納出了三種不同的研究結(jié)論：正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、無(wú)關(guān)或沒(méi)有結(jié)論。但是在采用更加嚴(yán)格的分類辦法后，他們發(fā)現(xiàn)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效存在正相關(guān)性的更多證據(jù)。從而，總體來(lái)看，在多數(shù)情況下，企業(yè)承當(dāng)社會(huì)責(zé)任可以促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任問(wèn)題的研究起步較晚，關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的定性分析居多，實(shí)證分析較少。蘇冬蔚、賀星星〔2022〕研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)的生產(chǎn)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。彭俊杰〔2022〕采用多元回歸辦法進(jìn)行研究，認(rèn)為上市公司的社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈負(fù)相關(guān)性。沈洪濤〔2022〕首次對(duì)我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈顯著正相關(guān)性，公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間為因果關(guān)系，彼此影響。

國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究主要集中于企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響以及高管薪酬對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，而社會(huì)責(zé)任的影響因素研究較少，很少考慮高管薪酬在企業(yè)社會(huì)責(zé)任承當(dāng)方面的作用。另外，由于金融行業(yè)的特殊性，相關(guān)文獻(xiàn)在進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)通常都會(huì)剔除金融行業(yè)，使得針對(duì)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的實(shí)證研究很少。本文將從財(cái)務(wù)績(jī)效、高管薪酬的角度，研究上市商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的影響因素，解釋高管薪酬在企業(yè)承當(dāng)社會(huì)責(zé)任方面的鼓勵(lì)效應(yīng)。

二、研究設(shè)計(jì)

〔一〕樣本選取與變量定義

本文選取了2022-2022年在上海和深圳證券交易所上市的商業(yè)銀行作為研究樣本，剔除數(shù)據(jù)不全的樣本之后得到34個(gè)樣本察看值。為增加樣本察看值的數(shù)量，提高分析的精度，在回歸分析時(shí)采用橫截面和時(shí)間序列的混合數(shù)據(jù)。樣本數(shù)據(jù)來(lái)自各上市銀行年度報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告，數(shù)據(jù)局部來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，局部經(jīng)作者手工錄入。本文的研究波及社會(huì)責(zé)任變量、財(cái)務(wù)績(jī)效變量、高管薪酬變量、銀行規(guī)模變量、治理結(jié)構(gòu)變量等。

1.社會(huì)責(zé)任變量。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的衡量是整個(gè)公司社會(huì)責(zé)任與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)關(guān)系研究中最為復(fù)雜的問(wèn)題。衡量公司社會(huì)責(zé)任的辦法隨著時(shí)間的推移而不斷改良。20世紀(jì)70年代中期用于衡量公司社會(huì)責(zé)任的最常用辦法有兩種：一是內(nèi)容分析法，通過(guò)分析公司已公開(kāi)的各類報(bào)告或文件，來(lái)確定每一個(gè)特定工程的數(shù)值，從而得出對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的評(píng)價(jià)。本文采用內(nèi)容分析法來(lái)衡量上市商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任。二是聲譽(yù)指數(shù)法，由專家學(xué)者通過(guò)對(duì)公司社會(huì)責(zé)任方面的相關(guān)政策進(jìn)行主觀評(píng)價(jià)后對(duì)公司聲譽(yù)打分排序?；诳捎?jì)量、可比和可操作的原那么，本文在計(jì)量上市商業(yè)銀行對(duì)政府、股東、員工、債權(quán)人、社區(qū)等的奉獻(xiàn)時(shí)，僅考慮能夠用貨幣計(jì)量的局部，忽略不可計(jì)量局部。對(duì)政府的奉獻(xiàn)用納稅總額衡量，對(duì)股東的奉獻(xiàn)用凈利潤(rùn)衡量，對(duì)債權(quán)人的奉獻(xiàn)用利息支出總額衡量，對(duì)員工的奉獻(xiàn)用員工的職工薪酬總額衡量，對(duì)社區(qū)的奉獻(xiàn)用企業(yè)的對(duì)外捐贈(zèng)總額衡量。本文采用相對(duì)數(shù)指標(biāo)“每股社會(huì)奉獻(xiàn)〞作為衡量上市商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的綜合指標(biāo)，每股社會(huì)奉獻(xiàn)等于年度銀行社會(huì)奉獻(xiàn)總額與年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)之比。

2.財(cái)務(wù)績(jī)效變量。財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)通常有總資產(chǎn)收益率〔ROA〕、凈資產(chǎn)收益率〔ROE〕、每股盈余〔EPS〕等。鑒于商業(yè)銀行可能通過(guò)操作凈資產(chǎn)收益率粉飾企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，故本文以總資產(chǎn)收益率作為衡量上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效的變量。

3.高管薪酬變量。選取每家上市商業(yè)銀行前三名高管薪酬總和作為衡量高管薪酬的變量。

4.控制變量。本文以銀行規(guī)模〔總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)〕、控股股東性質(zhì)、資產(chǎn)負(fù)債率〔負(fù)債總額/資產(chǎn)總額〕和銀行上市年限為控制變量。其中控股股東性質(zhì)為虛擬變量，當(dāng)控股股東是國(guó)有股〔包括國(guó)家股和國(guó)有法人股〕時(shí)為1；當(dāng)控股股東為非國(guó)有股時(shí)為0。

各變量的符號(hào)和含義如表1所示。

〔二〕研究若及模型構(gòu)建

本文根據(jù)理論分析、國(guó)內(nèi)外研究成果和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，提出下列若：若1：上市銀行財(cái)務(wù)績(jī)效與社會(huì)責(zé)任正相關(guān)。

若2：上市銀行高管薪酬與社會(huì)責(zé)任正相關(guān)。

若3：上市銀行規(guī)模與企業(yè)社會(huì)責(zé)任正相關(guān)。

基于以上若，本文構(gòu)建如下模型：

SRPS=β+β1ROA+β2COM+β3LNA+β4OWN+β5LEV+β6AGE+ε

其中被解釋變量為每股社會(huì)奉獻(xiàn)〔SRPS〕，解釋變量為總資產(chǎn)收益率〔ROA〕、高管薪酬〔COM〕、銀行規(guī)?！睱NA〕、控股股東性質(zhì)〔OWN〕、資產(chǎn)負(fù)債率〔LEV〕以及銀行上市年限〔AGE〕為控制變量。

三、實(shí)證分析

〔一〕描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，從全部樣本來(lái)看，上市銀行平均每股為利益相關(guān)者奉獻(xiàn)4.019元，但是各銀行每股社會(huì)奉獻(xiàn)差別較大，最小值為中國(guó)銀行2022年的每股社會(huì)奉獻(xiàn)1.18元，最大值是興業(yè)銀行2022年的每股社會(huì)奉獻(xiàn)12.06元?？傎Y產(chǎn)收益率的平均值為0.035，但是高管薪酬相差懸殊，最小值是工商銀行的258萬(wàn)元，最大值是民生銀行1737萬(wàn)元，約是最小值的7倍?？毓晒蓶|性質(zhì)平均為0.8235，表明大多數(shù)上市銀行屬于國(guó)有控股。銀行作為一個(gè)特殊的行業(yè)，負(fù)債率很高，從分析結(jié)果可以看出，上市銀行資產(chǎn)負(fù)債率平均為93.84%。各銀行上市時(shí)間差別較大，最長(zhǎng)的是浦發(fā)銀行13年，農(nóng)業(yè)銀行是在2022年上市的。

〔二〕相關(guān)性分析

各變量之間的相關(guān)系數(shù)如表3所示。

從表3可以看出，各變量之間的相關(guān)系數(shù)都較小，最大的是高管薪酬與股東性質(zhì)之間的相關(guān)系數(shù)-0.43，小于-0.5，因此，可以認(rèn)為本文所選的解釋變量以及控制變量之間不存在嚴(yán)重的共線性問(wèn)題。

〔三〕回歸結(jié)果分析

方程的R2=0.6918，調(diào)整的R2=0.6233，F(xiàn)檢驗(yàn)值=10.1016，顯著性檢驗(yàn)的P值=0.0000，表明該方程的回歸結(jié)果總體是顯著的。其中方程的DW值=2.10，查DW檢驗(yàn)表發(fā)現(xiàn)dU=1.89，4-dU=2.11，因此2.10屬于〔dU，4-dU〕，所以模型沒(méi)有自相關(guān)性；同時(shí)懷特檢驗(yàn)說(shuō)明nR2=30.7896，因?yàn)榉匠淌嵌嘣貧w，所以存在交叉項(xiàng)，在α=0.05的情況下，查χ2分布表，得臨界值χ20.05〔26〕=38.885>30.7896，因此模型也不存在異方差。通過(guò)分析結(jié)果可得出下列結(jié)論：：

1.上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效與社會(huì)責(zé)任呈顯著正相關(guān)影響。模型回歸結(jié)果說(shuō)明總資產(chǎn)收益率ROA與每股社會(huì)奉獻(xiàn)SRPS正相關(guān)且顯著，并且其系數(shù)相對(duì)較大，表明對(duì)社會(huì)責(zé)任的影響較大，支持若1，表明財(cái)務(wù)績(jī)效越好的上市商業(yè)銀行，越愿意承當(dāng)社會(huì)責(zé)任。

2.高管薪酬與上市銀行社會(huì)責(zé)任呈正相關(guān)關(guān)系。上市商業(yè)銀行高管薪酬每增加1%，銀行社會(huì)責(zé)任增加1.67%，表明高管薪酬越高，在一定程度上可以促使上市商業(yè)銀行增加其社會(huì)責(zé)任的承當(dāng)。從而支持了本文的若2。

3.銀行規(guī)模與社會(huì)責(zé)任呈負(fù)相關(guān)關(guān)系?；貧w結(jié)果表明，銀行規(guī)模與銀行社會(huì)責(zé)任顯著負(fù)相關(guān)，即規(guī)模大的上市銀行并沒(méi)有承當(dāng)起與其規(guī)模相對(duì)應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。從而本文的若3不成立。

4.控股股東的性質(zhì)與社會(huì)責(zé)任呈顯著正相關(guān)，表明國(guó)有控股上市銀行承當(dāng)了相對(duì)更多的社會(huì)責(zé)任。這與我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)于國(guó)有企業(yè)的定位有關(guān)，在承當(dāng)社會(huì)責(zé)任方面具有歷史傳承性。

5.資產(chǎn)負(fù)債率顯著影響上市銀行社會(huì)責(zé)任，銀行的資產(chǎn)負(fù)債率越高表明其支付給顧客的利息越多，對(duì)利益相關(guān)者的奉獻(xiàn)總額也越多。

四、政策倡議

本文利用滬深兩市2022-2022年上市銀行的數(shù)據(jù)，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效、高管薪酬與商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。根據(jù)回歸分析結(jié)論，提出如下倡議：

〔一〕建立健全上市銀行的社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露和評(píng)價(jià)機(jī)制

盡管當(dāng)前上市銀行均披露了社會(huì)責(zé)任報(bào)告，但我國(guó)尚沒(méi)有統(tǒng)一的企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)機(jī)制和專業(yè)的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，對(duì)于報(bào)告披露的內(nèi)容和方式不足統(tǒng)一的規(guī)范，以至于對(duì)社會(huì)責(zé)任的相關(guān)研究完全依賴于企業(yè)披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告。而我國(guó)上市銀行頒布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告的時(shí)間尚短、經(jīng)驗(yàn)缺乏，這些缺乏會(huì)使社會(huì)責(zé)任報(bào)告本身出現(xiàn)許多問(wèn)題，會(huì)影響社會(huì)公眾對(duì)其了解和監(jiān)督。所以，我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，標(biāo)準(zhǔn)商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露的范圍、內(nèi)容和方式，建立社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的全面性、客觀性和可監(jiān)督性，進(jìn)一步提高社會(huì)責(zé)任報(bào)告的有用性，有效愛(ài)護(hù)各利益相關(guān)者的利益。

〔二〕增強(qiáng)商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效

發(fā)揮商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)于其社會(huì)責(zé)任承當(dāng)?shù)恼孀饔?。改善銀行盈利結(jié)構(gòu)，擴(kuò)展銀行盈利途徑和模式，增強(qiáng)銀行盈利能力。制定綜合性的業(yè)務(wù)開(kāi)展戰(zhàn)略，大力開(kāi)展中間業(yè)務(wù)，提升創(chuàng)新能力，為商業(yè)銀行更好地承當(dāng)社會(huì)責(zé)任奠定堅(jiān)實(shí)的根底。

〔三〕建立健全