財務(wù)管理課件 第11章綜合分析與業(yè)績評價

第十一章綜合分析與業(yè)績評價彌補單項財務(wù)分析的不足綜合分析業(yè)績評價是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，運用業(yè)績評價方法對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果所做的綜合結(jié)論。綜合分析與業(yè)績評價的目的：明確企業(yè)財務(wù)活動與經(jīng)營活動的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在。全面評價企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。為企業(yè)利益相關(guān)者進行投資決策提供參考。為完善企業(yè)財務(wù)管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)。第一節(jié)杜邦財務(wù)綜合分析及其發(fā)展杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系的變形與發(fā)展帕利普財務(wù)分析體系1．關(guān)鍵公式該體系是以凈資產(chǎn)收益率為起點，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心。凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)其中：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷（1-資產(chǎn)負債率）一、杜邦分析法

2．分析要點

杜邦財務(wù)分析體系分解圖

某企業(yè)有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表10-6所示。

表10-6基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元要求：（1）計算2011和2012年的凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）；（2）分析該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率變化的原因。年度凈利潤銷售收入平均資產(chǎn)總額平均負債總額全部成本制造成本銷售費用管理費用財務(wù)費用200710284.04411224.01306222.94205677.07403967.43373534.5310203.0518667.771562.08200812653.92757613.81330580.21215659.54736747.24684261.9121740.9625718.205026.17表10-7財務(wù)比率年度20112012凈資產(chǎn)收益率10.23%11.61%權(quán)益乘數(shù)3.052.88資產(chǎn)負債率67.2%65.2%總資產(chǎn)凈利率3.36%3.83%銷售凈利率2.5%1.67%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.342.29①對凈資產(chǎn)收益率的分析該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在2011年至2012年間出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)，分別從2011年的10.23%增加至2008年的11.61%，企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)這個指標(biāo)來判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營者業(yè)績和決定股利分配政策。這些指標(biāo)對企業(yè)的管理者也至關(guān)重要。凈資產(chǎn)收益率=權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)凈利率2011年10.23%=3.05×3.36%2012年 11.01%=2.88×3.83%通過分解可以明顯地看出，該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的變動在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動和資產(chǎn)利用效果（總資產(chǎn)凈利率）變動兩方面共同作用的結(jié)果。該企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率提高，顯示出資產(chǎn)利用效果提高。②對總資產(chǎn)凈利率的分析總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年3.36%=2.5%×1.342012年3.83%=1.67%×2.29通過分解可以看出2008該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時銷售凈利率的減少阻礙了總資產(chǎn)凈利率的增加。③對銷售凈利率的分析銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

2011年2.5%=10284.04÷411224.012012年1.67%=12653.92÷757613.81

該企業(yè)2012年大幅度提高了銷售收入，但是凈利潤的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費用增多，從表8-2可知：全部成本從2011年的403967.43萬元增加到2012年的736747.24萬元，與銷售收入的增加幅度大致相當(dāng)。④對全部成本的分析全部成本=制造成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用2011年403967.43=373534.53+10203.05+18667.77+1562.082012年736747.24=684261.91+21740.962+25718.20+5026.17本例中，導(dǎo)致該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率小的主要原因是全部成本過大。也正是因為全部成本的大幅度提高導(dǎo)致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的降低，顯示出該企業(yè)銷售盈利能力的降低。資產(chǎn)凈利率的提高當(dāng)歸功于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。⑤對權(quán)益乘數(shù)的分析權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額2011年 3.05=306222.84/（306222.94-205677.07）2012年 2.88=330580.21/（330580.21-215659.54）該企業(yè)下降的權(quán)益乘數(shù)，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在2011至2012年發(fā)生了變動，2012年的權(quán)益乘數(shù)較2007年有所減小。權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負債程度越低，償還債務(wù)能力越強，財務(wù)風(fēng)險程度越低。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)一直處于2-5之間，也即負債率在50%-80%之間，屬于激進戰(zhàn)略型企業(yè)。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握企業(yè)所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測利潤，合理控制負債帶來的風(fēng)險。⑥結(jié)論對于該企業(yè)，最為重要的就是要努力降低各項成本，在控制成本上下工夫。同時要保持較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這樣，可以使銷售凈利率得到提高，進而使總資產(chǎn)凈利率有大的提高。上海美意公司為一家上市公司，已公布的公司2011年財務(wù)報告顯示，該公司2011年凈資產(chǎn)收益率為4.8%，較2010年有了大幅降低。其2010和2011年的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下表所示：

（1）計算天成公司2010年凈資產(chǎn)收益率。（2）采用因素分析法依次計算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動對上海美意公司2011年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。項目2010年2011年銷售凈利率12%8%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.60.3權(quán)益乘數(shù)1.82（1）2010年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%（2）2011年凈資產(chǎn)收益率與2010年凈資產(chǎn)收益率的差=4.8%-12.96%=-8.16%（3）銷售凈利率變動的影響=(8%-12%)×0.6×1.8=-4.32%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%權(quán)益乘數(shù)變動的影響=8%×0.3×(2-1.8)=0.48%二、杜邦財務(wù)分析體系的變形與發(fā)展

——帕利普財務(wù)分析體系美國哈佛大學(xué)教授帕利普等在其所著的《企業(yè)分析評價》一書中，將財務(wù)分析體系（帕利普財務(wù)分析體系）作了重新界定。帕利普財務(wù)分析體系圖

第二節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價一、沃爾評分法1.傳統(tǒng)的沃爾評分法基本公式指標(biāo)評分＝標(biāo)準(zhǔn)分值×（實際比率/標(biāo)準(zhǔn)比率）缺點（1）未能證明為什么要選擇這七個指標(biāo)；（2）未能證明每個指標(biāo)所占比重的合理性；（3）從技術(shù)上講有一個問題，就是當(dāng)某一個指標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對綜合指數(shù)產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。某企業(yè)是一家中型電力企業(yè)，2012年的財務(wù)狀況評分的結(jié)果如表10-8所示。

表10-8沃爾綜合評分表

從表10-8可知，該企業(yè)的綜合指數(shù)為100.37，總體財務(wù)狀況是不錯的，綜合評分達到標(biāo)準(zhǔn)的要求。財務(wù)比率比重1標(biāo)準(zhǔn)比率2實際比率3相對比率

4＝3÷2綜合指數(shù)

5＝1×4流動比率

凈資產(chǎn)/負債

資產(chǎn)/固定資產(chǎn)

銷售成本/存貨

銷售收入/應(yīng)收賬款

銷售收入/固定資產(chǎn)

銷售收入/凈資產(chǎn)25

25

15

10

10

10

52.00

1.50

2.50

8

6

4

31.66

2.39

1.84

9.94

8.61

0.55

0.400.83

1.59

0.736

1.243

1.435

0.1375

0.13320.75

39.75

11.04

12.43

14.35

1.38

0.67合計100

100.372.現(xiàn)代改進的分析方法指標(biāo)的選擇一般認(rèn)為企業(yè)財務(wù)評價的內(nèi)容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力，它們之間大致可按5：3：2的比重來分配。特點標(biāo)準(zhǔn)比率以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，在給每個指標(biāo)評分時，應(yīng)規(guī)定其上限和下限，以減少個別指標(biāo)異常對總分造成不合理的影響?；竟矫糠直嚷什?（最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率）/（最高評分-標(biāo)準(zhǔn)評分）調(diào)整分=（實際比率-標(biāo)準(zhǔn)比率）/每分比率差指標(biāo)評分=標(biāo)準(zhǔn)分+調(diào)整分指標(biāo)評分值標(biāo)準(zhǔn)比率（%）行業(yè)最高比率（%）最高評分最低評分每分比率的差盈利能力：

總資產(chǎn)報酬率205.515.830101.03銷售凈利率202656.230103.02凈資產(chǎn)收益率104.422.71553.66償債能力：

自有資本比率825.955.81247.475流動比率895.7253.612439.475應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8290960124167.5存貨周轉(zhuǎn)率88003030124557.5成長能力：

銷售增長率62.538.99312.13凈利增長率610.151.29313.7總資產(chǎn)增長率67.342.89311.83合計100

15050

每分比率的差=（行業(yè)最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率）／（最高評分-標(biāo)準(zhǔn)評分）

以總資產(chǎn)報酬率為例：每分比率的差=（15.8%-5.5%）/(30-20)=1.03%

調(diào)整分?jǐn)?shù)=（實際比率-標(biāo)準(zhǔn)比率）/每分比率差=（10%-5.5%）/1.03%=4.37

指標(biāo)實際評分=標(biāo)準(zhǔn)分值＋調(diào)整分?jǐn)?shù)=20+4.37=24.37

根據(jù)這種方法，對該企業(yè)的財務(wù)狀況重新進行綜合評價，得124.94分指標(biāo)實際比率標(biāo)準(zhǔn)比率差異每分比率的差調(diào)整分標(biāo)準(zhǔn)評分值得分（1）（2）（3）=（1）-（2）（4）（5）=（3）÷（4）（6）（7）=（5）+（6）盈利能力

總資產(chǎn)報酬率105.54.51.034.372024.37銷售凈利率33.5426.07.543.022.502022.50凈資產(chǎn)收益率13.834.49.433.662.581012.58償債能力

自有資本比率72.7125.946.817.4756.26814.26流動比率16695.770.339.4751.7889.78應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率861290571167.53.41811.41存貨周轉(zhuǎn)率994800194557.50.3588.35成長能力17.72.515.212.131.2567.25銷售增長率-1.7410.1-11.8413.7-0.8665.14凈利增長力46.367.339.0611.833.0369.30總資產(chǎn)增長率

合計

100124.94二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法（一）選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)全面性綜合性三個方面的十項指標(biāo)1．反映盈利能力和資本保值增值指標(biāo)反映盈利能力的指標(biāo)：銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率資本收益率反映企業(yè)資本保值增值能力的指標(biāo)資本保值增值率2．反映資產(chǎn)負債水平和償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負債率流動比率或速動比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率3．反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平指標(biāo)企業(yè)社會貢獻總額包括工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交增值稅、應(yīng)交營業(yè)稅金及附加、應(yīng)交所得稅、其他稅收和凈利潤等。3．反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平指標(biāo)上交國家財政總額包括應(yīng)交增值稅、應(yīng)交營業(yè)稅金及附加、應(yīng)交所得稅和其他稅收等。（二）確定各項業(yè)績指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值業(yè)績評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值：

企業(yè)的計劃水平某企業(yè)某年的實際數(shù)同類企業(yè)、同行業(yè)或部門平均數(shù)國際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)

（三）計算各項業(yè)績指標(biāo)的單項指數(shù)單項指數(shù)是指各項經(jīng)濟指標(biāo)的實際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的比值。單項指數(shù)=某指標(biāo)實際值/該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值如果某經(jīng)濟指標(biāo)既不是純正指標(biāo)，又不是純逆指標(biāo)時，如資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等指標(biāo)，其單項指數(shù)的計算：（四）確定各項業(yè)績指標(biāo)的權(quán)數(shù)各項經(jīng)濟指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定依據(jù)各指標(biāo)的重要程度而定，某項指標(biāo)越重要，其權(quán)數(shù)就越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小。銷售利潤率15總資產(chǎn)報酬率15資本收益率15資本保值增值率10資產(chǎn)負債率5流動比率或速動比率5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5存貨周轉(zhuǎn)率5社會貢獻率10社會累積率15（五）計算綜合經(jīng)濟指數(shù)綜合經(jīng)濟指數(shù)是以各單項指數(shù)為基礎(chǔ)，乘以各指標(biāo)權(quán)數(shù)所得到的一個加權(quán)平均數(shù)。1．按各項指標(biāo)實際指數(shù)計算（不封頂）綜合經(jīng)濟指數(shù)=∑（某指標(biāo)單項指數(shù)×該指標(biāo)權(quán)數(shù)）2．按扣除超過100%部分后計算（封頂）在全部指標(biāo)中沒有逆指標(biāo)時，如果某項指標(biāo)指數(shù)超過100%時，則扣除超出部分，按100%計算，如果某項指標(biāo)指數(shù)低于100%時，則按該指標(biāo)實際指數(shù)計算。綜合經(jīng)濟指數(shù)=∑[某指標(biāo)指數(shù)（扣除超出部分）×該指標(biāo)權(quán)數(shù)]（六）綜合經(jīng)濟指數(shù)評價按第一種方法計算綜合經(jīng)濟指數(shù)：當(dāng)各項業(yè)績指標(biāo)中沒有正指標(biāo)時，綜合經(jīng)濟指數(shù)以小于100%為好，而且越低越好。當(dāng)各項業(yè)績指標(biāo)中沒有逆指標(biāo)時，一般地說，綜合經(jīng)濟指數(shù)達到100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體水平達到標(biāo)準(zhǔn)要求，或者說企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟效益，該指標(biāo)越高，經(jīng)濟效益水平越高。按照第二種方法計算綜合經(jīng)濟指數(shù)：其最高值為100%，越接近100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)債總體水平越好。

綜合經(jīng)濟指數(shù)計算表

經(jīng)濟指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值實際值單項指數(shù)權(quán)數(shù)綜合經(jīng)濟指數(shù)銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率資本收益率資本保值增值率資產(chǎn)負債率流動比率或速動比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率社會貢獻率社會積累率1820251055020010012次10次35301671610144926819次8次35*30*89356496884668158801001001515151055555101513．355．2515．609．604．403．407．904．0010．0015．00綜合經(jīng)濟指數(shù)10088．50注意問題：選擇的各項經(jīng)濟指標(biāo)在評價標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇正指標(biāo)，或都選擇逆指標(biāo)。綜合經(jīng)濟指數(shù)是否可高于100%的問題。三、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法（一）選擇業(yè)績評價指標(biāo)全面性、綜合性22個財務(wù)績效定量評價指標(biāo)8個管理績效定性評價指標(biāo)

企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)體系評價指數(shù)類別財務(wù)績效定量評價指標(biāo)管理績效定性評價指標(biāo)基本指標(biāo)修正指標(biāo)一、盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率銷售（營業(yè)）利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率資本收益率戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策風(fēng)險控制基礎(chǔ)管理人力資源行業(yè)影響社會貢獻二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三、債務(wù)風(fēng)險狀況資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)速動比率現(xiàn)金流動負債比率帶息負債比率或有負債比率四、經(jīng)營增長狀況銷售（營業(yè)）增長率資本保值增值率銷售（營業(yè)）利潤增長率總資產(chǎn)增長率技術(shù)投入比率（二）確定各項經(jīng)濟指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)財務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)基本指標(biāo)評價的標(biāo)準(zhǔn)值由財政部定期頒布，分為優(yōu)秀、良好、平均、較低、較差五檔。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)值。通信設(shè)備制造業(yè)全行業(yè)財務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表（%）財務(wù)績效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及修正系數(shù)。設(shè)置4類14項修正指標(biāo)，修正基本指標(biāo)得分。通信設(shè)備制造業(yè)財務(wù)績效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表（三）確定各項經(jīng)濟指標(biāo)的權(quán)數(shù)指標(biāo)的權(quán)數(shù)根據(jù)評價目的和指標(biāo)的重要程度確定。企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)及權(quán)重表財務(wù)績效定量指標(biāo)（權(quán)重70%）管理績效定性指標(biāo)(權(quán)重30%)指標(biāo)類別(100)基本指標(biāo)(100)修正指標(biāo)(100)評議指標(biāo)(100)、盈利能力狀況（34）凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率2014銷售（營業(yè)）利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率資本收益率10987戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策風(fēng)險控制基礎(chǔ)管理人力資源行業(yè)影響社會貢獻1815161314888二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況（22）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1012不良資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率976三、債務(wù)風(fēng)險狀況（22）資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)1210速動比率現(xiàn)金流動負債比率帶息負債比率或有負債比率6655四、經(jīng)營增長狀況（22）銷售（營業(yè)）增長率資本保值增值率1210銷售（營業(yè)）利潤增長率總資產(chǎn)增長率技術(shù)投入率1075（四）各類指標(biāo)得分計算財務(wù)績效基本指標(biāo)得分計算（1）單項指標(biāo)得分的計算單項基本指標(biāo)得分=本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分其中：本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)調(diào)整分=功效系數(shù)×（上檔基礎(chǔ)分-本檔基礎(chǔ)分）功效系數(shù)=（實際值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）／（上檔標(biāo)準(zhǔn)值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）上檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×上檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（10）優(yōu)秀（1）良好（0.8）平均（0.6）較低（0.4）較差（0.2）2.31.71.00.80.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.98時，其得分多少？0.4×100.8X0.980.6×101.00.4×100.8X0.980.6×101.0（四）各類指標(biāo)得分計算財務(wù)績效基本指標(biāo)得分計算（2）財務(wù)績效基本指標(biāo)總分的計算分類指標(biāo)得分=∑類內(nèi)各項基本指標(biāo)得分基本指標(biāo)總分=∑各類基本指標(biāo)得分2．財務(wù)績效修正指標(biāo)修正系數(shù)計算分類的綜合修正系數(shù)，由“單項指標(biāo)修正系數(shù)”加權(quán)平均求得；單項指標(biāo)修正系數(shù)取決于基本指標(biāo)評價分?jǐn)?shù)和修正指標(biāo)實際值兩項因素。（1）單項指標(biāo)修正系數(shù)的計算單項指標(biāo)修正系數(shù)=1.0+（本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)+功效系數(shù)×0.2-該類基本指標(biāo)分析系數(shù)）單項修正系數(shù)控制修正幅度為0.7～1.3。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（9）優(yōu)秀（1）良好（0.8）平均（0.6）較低（0.4）較差（0.2）7.12.81.1-0.3-3.3盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為1.91時，其修正系數(shù)為多少？0.61.1X1.910.82.8X=0.7盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)修正系數(shù)=1.0+（0.7-1）=0.7（2）分類綜合修正系數(shù)的計算分類綜合修正系數(shù)=∑類內(nèi)單項指標(biāo)的加權(quán)修正系數(shù)單項指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)=單項指標(biāo)修正系數(shù)

×該項指標(biāo)在本類指標(biāo)中的權(quán)數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)的