絲綢之路柬埔寨基建行業(yè)調(diào)研投資展望分析報(bào)告

2017年綢之路柬埔寨建行業(yè)分析報(bào)告(此文檔為式，可任意修改編輯1

正文目錄柬埔寨近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，但基礎(chǔ)設(shè)施存量較低柬埔寨經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，基礎(chǔ)設(shè)施存量低.3基礎(chǔ)設(shè)施聚焦2：保有量偏低，發(fā)展滯后5財(cái)政收支總體平穩(wěn)，國外資本對投資支持較大契合大勢，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是柬埔寨未來發(fā)展的戰(zhàn)略重心自2004年以來，基礎(chǔ)設(shè)施一直是柬埔寨的戰(zhàn)略重心預(yù)計(jì)柬埔寨2016~2020年間基建投資約82.3美元.展望2025，柬埔寨基建仍有廣闊空間17中柬雙方合作不斷強(qiáng)化，“一帶一路”提供新機(jī)遇18中柬全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系得到進(jìn)一步強(qiáng)化“一帶一路”激活柬埔寨經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力.23新契機(jī)、新挑戰(zhàn)：中國企業(yè)有望積極參與.“中南半島經(jīng)濟(jì)走廊”為中資企業(yè)提供機(jī)遇柬埔寨在招商引資方面待遇優(yōu)厚.26制度、勞務(wù)用工及自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注.2

柬埔寨近年經(jīng)濟(jì)發(fā)展較，但基礎(chǔ)設(shè)存量較低柬埔寨經(jīng)濟(jì)展落后，基設(shè)施存量低?

國土面積小、人口少、近年來快速發(fā)展。柬埔寨國土面積較小，僅18萬平方公里中國的1.9%10國的約1,560萬左中華人華僑約1100萬，占比6.4%中國1.1%，東10國的2.5%；柬埔寨經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，人GDP僅為1,159美元，相當(dāng)于中國14.6%但近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，近5年GDP實(shí)現(xiàn)了7%的年均增長。?

柬埔寨基礎(chǔ)設(shè)施存量低埔寨基礎(chǔ)設(shè)施存量不足且質(zhì)量相對落后。例如埔寨全國只有649公里鐵路由于年久失修部分鐵路長期處于荒廢狀態(tài)；公路5.2萬公里，且沒有高速公路；電力供應(yīng)不穩(wěn)定且電價(jià)較高。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇的《全球競爭力報(bào)告》的評分，柬埔寨基礎(chǔ)設(shè)施評分僅，全球排名101位建投資方面埔寨缺乏權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)們使用固定資本形成額占GDP的比例來衡量投資強(qiáng)度，柬埔寨這一比例僅20%左右，遠(yuǎn)低于中國40%左右的水平。圖表2:柬埔寨與東盟10國的經(jīng)濟(jì)、基建存量指標(biāo)對比3

圖表3:柬埔寨近年來經(jīng)濟(jì)增長迅速圖表4:柬埔寨固定資本形成額占GDP的比重偏低4

圖表5:柬埔寨基礎(chǔ)設(shè)施在東盟10國中排名居后基礎(chǔ)設(shè)施聚保有偏低，發(fā)展后?

電力——裝機(jī)容量提升較快，電網(wǎng)發(fā)展滯后。近年來柬埔寨電力工業(yè)已有較大改善，總裝機(jī)容量從2010的0.36GW已快速提升至約1.66GW柬埔寨電力局的數(shù)據(jù)顯示年國電力供應(yīng)60.2億度發(fā)電44.9億度，有15.3億度電仍需要從越南、泰國等周邊國家進(jìn)口，但電力進(jìn)口占比已大幅下降。由于電力存在結(jié)構(gòu)性問題（水電占比過高埔寨存在季節(jié)性的雨季電力富余季電力短缺的局面由于電網(wǎng)建設(shè)滯后埔寨大部分城市和農(nóng)村地區(qū)的電力供應(yīng)仍不穩(wěn)定，無法保證小時(shí)供電，且供電價(jià)格較高，平均電價(jià)達(dá)到0.14~0.2美元/千瓦時(shí)。?

公路——運(yùn)輸主動(dòng)脈準(zhǔn)較低路是柬埔寨的最主要交通運(yùn)輸方式，占客運(yùn)總量的、貨運(yùn)總量的。目前柬埔寨全國公路總長度萬里，包括國道5,622公里公路6,617公里公路約4萬公里速公路，路網(wǎng)密度為0.31公里/平方公里低于其他國家的水平埔寨公路等級普遍較低，主要因?yàn)榧砥艺谛蘼窐?biāo)準(zhǔn)上希望“少花錢，多通路慮的是道路的連通性而非質(zhì)量。?

鐵路——年久失修停滯寨鐵路只有南北兩條線路5

公里，均為單線米軌。北線全長公，始建于1931年，連接首都金邊和西北城市詩梳風(fēng)；南線全長公，建于，連接金邊和西哈努克。由于此前的多年戰(zhàn)亂埔寨鐵路缺乏維護(hù)幾乎處于荒廢狀態(tài)前實(shí)際投入運(yùn)營的不足里。為了修復(fù)國內(nèi)鐵路，柬埔寨自2009起中斷了鐵路客貨運(yùn)，直到2016年才恢復(fù)了南線的客運(yùn)。?

航空——金邊和暹粒為航空樞紐。柬埔寨國內(nèi)共有11個(gè)機(jī)場，其中金邊國際機(jī)場和暹粒國際機(jī)場為其航空樞紐埔寨的機(jī)場以民用客運(yùn)為主運(yùn)不發(fā)達(dá)金邊機(jī)場已開通8個(gè)國家和地區(qū)的航線中國大陸香港、中國臺灣、馬來西亞、新加坡、泰國、越南、韓國年，柬埔寨航空客運(yùn)量為11.4萬人次，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量為230萬噸公里。?

海運(yùn)——基礎(chǔ)設(shè)施尚待完善。柬埔寨海岸線長約公里，深邃曲折，具有良好的建港通航能力目前柬埔寨只有唯一的深水海港西哈努克港共2個(gè)泊位分別米米年該港貨運(yùn)吞吐量達(dá)376.3萬噸，同比增長9.9%，貨柜吞吐量達(dá)39.2標(biāo)準(zhǔn)貨柜，同比增長17%。?

內(nèi)河運(yùn)輸——水系發(fā)達(dá)。柬埔寨內(nèi)陸水系發(fā)達(dá)，自古以來便有水運(yùn)的傳統(tǒng)。柬埔寨境內(nèi)主要有湄公河、洞底薩河和巴薩河，內(nèi)河航運(yùn)以湄公河、洞里薩湖為主，主要河2本節(jié)部分引用商務(wù)部《對外投資合作國別（地區(qū)）指南—柬埔寨（2016年版?！凹砥艺A(chǔ)設(shè)施行業(yè)報(bào)告有金邊、磅湛和磅清揚(yáng)。雨季時(shí)，噸級輪船可沿湄公河上溯至金邊，而旱季時(shí)亦可通航2,000噸級貨輪。?

通信——成本較高，網(wǎng)絡(luò)覆蓋有待提升。目前柬埔寨全國共有固網(wǎng)電話服務(wù)運(yùn)營商8，國際通信服務(wù)運(yùn)營商3，移動(dòng)服務(wù)運(yùn)營商；柬埔寨共有2條國際電話端口，國際電話服務(wù)費(fèi)用占郵電通信部收入85%左右，是政府主要收入來源之一。國際電話成本雖已降1/4~1/3，但價(jià)格仍然偏高；柬埔寨現(xiàn)有30余家網(wǎng)絡(luò)服務(wù)公司，15家網(wǎng)絡(luò)電話公司。年柬國內(nèi)每100人中有19位為互聯(lián)網(wǎng)用戶，網(wǎng)絡(luò)覆蓋率依然較低。6

圖表6:柬埔寨人均基建存量顯著低于泰國、馬來西亞、越南等國家圖表7:柬埔寨發(fā)電裝機(jī)容量快速增長7

圖表8:柬埔寨電力供給以水電為主圖表9:柬埔寨電力依賴進(jìn)口8

圖表10:柬埔寨電力進(jìn)口主要來自越南圖表11:柬埔寨高等級公路稀缺9

圖表12:柬埔寨鐵路里程增長緩慢圖表13:柬埔寨海運(yùn)周轉(zhuǎn)量穩(wěn)步抬升10

圖表14:柬埔寨網(wǎng)絡(luò)滲透率仍較低財(cái)政收支總平穩(wěn)，國外本對投資支較大?

柬埔寨財(cái)政收支總體較為穩(wěn)健，財(cái)政赤字可控年柬埔寨財(cái)政收入達(dá)到美元，近5實(shí)現(xiàn)了年均同比增速，且財(cái)政赤字率基本控制在3%以內(nèi)，財(cái)政收支較為健康。從來源上看，柬埔寨財(cái)政收入主要依賴國際貿(mào)易，其來自海關(guān)部門的財(cái)政收入占總財(cái)政收入的一半。?

國外資本對投資支持較大，中國是最主要來源國年柬埔寨固定資產(chǎn)投資約40億美元，其中來自國內(nèi)資金投資的為億美元，占比約為80%，剩余的7.9億美元來自中國、英國、越南、馬來西亞、新加坡等國家，其中中國為國外資金的最主要來源，占比約為31%。11

圖表15:柬埔寨財(cái)政收支較為穩(wěn)健圖表16:柬埔寨財(cái)政收入來源構(gòu)成12

圖表柬埔寨固定資產(chǎn)投資資金有20%來自國外圖表18:外資主要以中國、英國、越南等國家為主契合大勢，礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)柬埔寨未來展的戰(zhàn)略心自2004年來，基礎(chǔ)施一直是柬寨的戰(zhàn)略心2013年9月，柬埔寨第五屆王國政府發(fā)布了“四角戰(zhàn)略第三階段”13

（2014~2018了此后5年的四大優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域中之一為續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施和建設(shè)商業(yè)協(xié)調(diào)機(jī)制大對交通基礎(chǔ)設(shè)施的投入設(shè)具有靈活性的商業(yè)協(xié)調(diào)機(jī)制，加大能源開發(fā)力度，推進(jìn)互聯(lián)互通。自年《四角戰(zhàn)略》首次提出以來，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和改善始終是柬埔寨政府工作的重心之一。?“四角戰(zhàn)略第一階段四角戰(zhàn)略”中的一角是恢復(fù)和重建交通基礎(chǔ)設(shè)施，主要是：）恢復(fù)與重建交通基礎(chǔ)設(shè)施，主要是鐵路、水路和航空2）加強(qiáng)水資源管理和建設(shè)科學(xué)的水利系統(tǒng)）發(fā)展能源和輸變電網(wǎng)的建設(shè)；4）發(fā)展電訊和郵電技術(shù)水平。?

“四角戰(zhàn)略第二階段一步恢復(fù)和建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，主要包括：1）進(jìn)一步恢復(fù)和建設(shè)交通基礎(chǔ)設(shè)施2）資源和灌溉系統(tǒng)的管理；3發(fā)展能源板塊；4）開發(fā)信息和通訊技術(shù)。?“四角戰(zhàn)略第三階段基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：1）發(fā)展城市基礎(chǔ)設(shè)施和交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）完善水資源和灌溉系統(tǒng)管理）電力資源系統(tǒng)建設(shè)；4）建設(shè)通信網(wǎng)絡(luò)、開發(fā)電信技術(shù)。圖表19:“四角戰(zhàn)略第三階段四大優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域預(yù)計(jì)柬埔寨2016~2020年間基建投資約82.3億美元根據(jù)柬埔寨“四角戰(zhàn)略第三階段規(guī)劃2014~2018間，政府將投資建設(shè)9.1億美元的交通基礎(chǔ)設(shè)施（包括公路、港口、鐵路、民航等14

億美元的供水設(shè)施億美元的電力能源基礎(chǔ)設(shè)施和萬美元的郵政和通訊基礎(chǔ)設(shè)施，政府間基建總投資約為億元，考慮到柬埔寨固定資產(chǎn)投資中私人部門占比約再假3來源于：StrategicDevelopmentPlan(2014-2018),RoyalGovernmentof此處基建投資的口徑包括：交通（公路、港口、鐵路、民航電力能源和郵政和通訊。設(shè)柬埔寨基建投資每年維持和GDP一致的7%左右的年均增長柬埔寨整體間的基建投資規(guī)模約為82.3美元，年均投資額相當(dāng)于中國2015年交通+電力基建投資規(guī)模的0.14%具體分行業(yè)來看：?

電力略第三階段”中計(jì)劃年間進(jìn)一步擴(kuò)大低成本、先進(jìn)機(jī)組的裝機(jī)容量其是新能源和清潔能源機(jī)組的規(guī)模時(shí)擴(kuò)大輸配電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，2020年實(shí)現(xiàn)電力村村通；提高能源安全，提供高效、安全、高質(zhì)量、可靠的電力供應(yīng)；進(jìn)一步鼓勵(lì)私人部門投資電力領(lǐng)域。?

公路略第三階段”中計(jì)劃2014~2018年每年完成約300~400公里的公路的瀝青或混凝土路面鋪設(shè)，期間完善3,500公里道路的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)國道鋪設(shè)比率城市中將一級國道從車道拓寬為4車道，將國道的鋪設(shè)比率從50%提升至90%，并且完善一級國道的排水系統(tǒng)用于防洪。?

鐵路三階段計(jì)劃年期間完成金邊至泰國的北段鐵路成金邊和西哈努克的鐵路運(yùn)輸樞紐建設(shè)特許經(jīng)營權(quán)合同之下提升鐵路部門的運(yùn)行效率，并且鼓勵(lì)擴(kuò)大鐵路建設(shè)的規(guī)模。?

水運(yùn)：四角戰(zhàn)略第三階段”中計(jì)劃年期間繼續(xù)完成金邊至桔井省的運(yùn)河勵(lì)私人部門投資河港建設(shè)以及內(nèi)河運(yùn)輸業(yè)善相關(guān)水運(yùn)法律法規(guī)，促進(jìn)西哈努克多功能港的建設(shè)落實(shí)。?

物流運(yùn)輸三階段劃中計(jì)劃年期間提升金邊港至西哈努克港的物流運(yùn)力建完善的功能齊全的物流運(yùn)輸系統(tǒng)升物流運(yùn)輸?shù)男?、質(zhì)量，并降低運(yùn)輸成本。?

城市交通三階段劃中計(jì)劃年期間建設(shè)友好的保型的城市交通基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)路主要大城市建設(shè)城市交通中心部門15

低城市交通系統(tǒng)帶來的碳排放量解交通擁堵狀況及完善交通法律法規(guī)建設(shè)。圖表20:柬埔寨2016~2020年間基建投資測算表圖表21:柬埔寨基建投資額分布16

圖表22:柬埔寨基建投資與中國對比展望，柬埔寨基仍有廣闊間“2015~2025業(yè)發(fā)展規(guī)劃”是柬埔寨于2015通過的中長期發(fā)展規(guī)劃，目標(biāo)是解決目前柬埔寨工業(yè)面臨的結(jié)構(gòu)性問題對關(guān)鍵工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的投資。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，其提出4大戰(zhàn)略，其中之一為完善協(xié)調(diào)支持政策，具體包括人力資源開發(fā)、技術(shù)訓(xùn)練、提升產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度、發(fā)展交/流等支持性基礎(chǔ)設(shè)施和信息通訊系統(tǒng)、電力和清潔水資源的供應(yīng)和其他服務(wù)：?

電力工業(yè)發(fā)展規(guī)劃”中計(jì)劃至年柬埔寨全國發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到2,500MW規(guī)劃強(qiáng)調(diào)要及時(shí)的完成計(jì)劃的電廠建設(shè)，并在2020前通過提高裝機(jī)容量和提升電力傳輸質(zhì)量的方式來減少電力供給短缺的情況。?

鐵路工業(yè)發(fā)展規(guī)劃計(jì)劃在金邊至西哈努克鐵路投入運(yùn)營后續(xù)開發(fā)柬埔寨鐵路系統(tǒng)鐵路打造成提高效率和降低成本的重要交通運(yùn)輸方式。?

公路工業(yè)發(fā)展規(guī)劃計(jì)劃繼續(xù)維護(hù)和發(fā)展主要的道路系統(tǒng)以服務(wù)貨物運(yùn)輸。主要舉措包括：拓寬道路以增強(qiáng)和泰國、越南、金暹粒經(jīng)濟(jì)走廊、金邊西哈努克經(jīng)濟(jì)走廊的連通性，進(jìn)行將國道轉(zhuǎn)變成高速公路的可行性研究等。?

水運(yùn)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃計(jì)劃通過促進(jìn)水運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)發(fā)展17

與聯(lián)通以降低物流成本尤其是農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)輸邊和西哈努克港的建設(shè)也將有利于大宗貨物的運(yùn)輸。?

供水：通過增加符合國家飲用水標(biāo)準(zhǔn)的自來水供水能力來提高自來水供應(yīng)的覆蓋范圍。?

投資模式創(chuàng)新：研究以PPP式投資發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施的可行性，式有利于降低公共部門投資的壓力。圖表“2015~2025工業(yè)發(fā)展規(guī)劃”四大戰(zhàn)略中柬雙方合不斷強(qiáng)化，一帶一路”供新機(jī)遇中柬全面戰(zhàn)合作伙伴關(guān)得到進(jìn)一步化?

中國與柬埔寨戰(zhàn)略伙伴關(guān)系不斷強(qiáng)化。柬埔寨一直是中國的重要合作伙伴年12月寨首相訪華期間宣布建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。2016年10月，習(xí)近平總書記對柬埔寨進(jìn)行國事訪問，期間聯(lián)合發(fā)表了《中華人民共和國和柬埔寨王國聯(lián)合聲明了兩國間合作加快中國“一帶一路”倡議，使中國的“十三五”規(guī)劃同柬埔寨的“四角戰(zhàn)略“2015~2025工業(yè)發(fā)展計(jì)劃”有效對接，共同推動(dòng)柬埔寨交通、能源、通信、農(nóng)業(yè)、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。?

中國是柬埔寨最大的流入國年埔寨FDI流入共億美元。其中國南國香港來西亞和英國為前五大來源比分別為、18

10%8%7%和7%，中國是柬埔寨最主要的投資國。中國在柬埔寨基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入巨大占據(jù)了比較大的市場份額如目前柬埔寨國內(nèi)所有的大型水電站項(xiàng)目均為中國企業(yè)投資建設(shè)。?

中國在柬埔寨承擔(dān)大量建筑工程年中國在柬埔寨承接工程14.2億美元模較大年來中國企業(yè)在柬埔寨承接了包括金邊雙子大廈埔寨GRED邊壹號項(xiàng)目、柬埔寨國家電網(wǎng)230伏西南環(huán)網(wǎng)輸變電線路工程項(xiàng)目在內(nèi)的一系列重大工程，在柬埔寨建筑業(yè)中占據(jù)重要地位。?

桑河下游2號水電站項(xiàng)目埔寨上丁省桑河下游的桑河號水電站項(xiàng)目中國寨三國聯(lián)合投資建設(shè)的目總裝機(jī)兆瓦，自2012開工建設(shè)，預(yù)計(jì)于2017底投產(chǎn)發(fā)電，三國聯(lián)合投資的水電公司將享有該水電站的運(yùn)營權(quán)。項(xiàng)目采用式，中國華能集團(tuán)的全資子公司云南瀾滄江國際能源有限公司參與了該項(xiàng)目，并持股。?

金邊雙子大廈項(xiàng)目：初，神州長城聯(lián)合武船集團(tuán)中標(biāo)金邊雙子大廈世貿(mào)中心建設(shè)項(xiàng)目標(biāo)總金額約億美元合人民幣187.8億元，工期60個(gè)月。該項(xiàng)目采用”模式，由柬埔寨泰文隆集團(tuán)和澳門新建業(yè)集團(tuán)共同投資我國目前在柬埔寨最大建設(shè)項(xiàng)目成后將成為東南亞最高的雙子大樓。?

中國企業(yè)在柬埔寨擁有良好聲譽(yù)。中資企業(yè)近年來在柬埔寨完成了一系列標(biāo)志性的重大工程如西哈努克港電站項(xiàng)目邊環(huán)網(wǎng)項(xiàng)目邊—菩薩—馬德望輸變電項(xiàng)目等電力工程大緩解了柬埔寨國內(nèi)電力緊缺的現(xiàn)狀完成了柬埔寨公路項(xiàng)目、9公路及上丁湄公河中柬友誼大橋項(xiàng)目等重大交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目系列大型項(xiàng)目的順利完工現(xiàn)了中國企業(yè)強(qiáng)大的建設(shè)施工實(shí)力，并為中資企業(yè)樹立了良好的形象。19

圖表24:柬埔寨近年來FDI流入增長迅速圖表25:中國是柬埔寨FDI最大來源國20

圖表26:中國企業(yè)在柬埔寨項(xiàng)目完成的典型項(xiàng)目21

圖表27:中國對柬埔寨FDI一直維持在較高水平圖表28:中國在柬埔寨承擔(dān)了大量的建筑工程圖表29:柬埔寨桑河下游2號水電站項(xiàng)目投融資圖解22

“一帶一路激活柬埔寨濟(jì)發(fā)展動(dòng)力?“一帶一路激活柬埔寨發(fā)展動(dòng)力埔寨地處東南亞中部關(guān)鍵位置，與周邊國家互聯(lián)互通便利，是“世紀(jì)海上絲綢之路”的重要節(jié)點(diǎn)，中柬對接將是“一帶一路”推進(jìn)的重要一站，具有戰(zhàn)略意義10月，在習(xí)近平總書記訪問柬埔寨期間家發(fā)改委代表中國政府與柬埔寨政府簽署中華人民共和國和柬埔寨王國關(guān)于編制共同推一帶一路設(shè)合作規(guī)劃綱要的諒解備忘錄出將深化合作，共同推進(jìn)中國—中南半島經(jīng)濟(jì)走廊建設(shè)。??

國開行、進(jìn)出口銀行將為柬埔寨持續(xù)提供資金支持：國開行家開發(fā)銀行主要通過開展中長期信貸與投資等金融業(yè)務(wù)國民經(jīng)濟(jì)重大中長期發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)時(shí)其也是最大的對外投融資合作銀行開行2006年設(shè)立柬埔寨工作組，隨后即投資了柬埔寨最早實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電的大型水電項(xiàng)目——甘再水電站BOT項(xiàng)目，該項(xiàng)目資本金由國家開發(fā)銀行出50%，銀行貸款由中國進(jìn)出口銀行負(fù)責(zé)，年該項(xiàng)目順利投產(chǎn)發(fā)電，現(xiàn)在甘再水電站承擔(dān)柬埔寨金邊電網(wǎng)白天35%、夜間左右的電量供應(yīng)，為柬埔寨國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。?

進(jìn)出口銀行國進(jìn)出口銀行的主要職責(zé)是為擴(kuò)大中國機(jī)電產(chǎn)品套設(shè)備和高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)出口比較優(yōu)勢的企業(yè)開展對外承包工程和境外投資，促進(jìn)對外關(guān)系發(fā)展和國際經(jīng)貿(mào)合作，提供金融服務(wù)。自其在柬埔寨開展業(yè)務(wù)以來，其融資支持建設(shè)的公路里程達(dá)到2,415公里、水利項(xiàng)目的灌溉面積達(dá)43公頃、輸變電線路7,605里。2016年，進(jìn)出口銀行與柬埔寨經(jīng)濟(jì)財(cái)政部又簽訂了15億元人民幣的優(yōu)惠貸款協(xié)議市第二環(huán)段）項(xiàng)目、懷科灌溉發(fā)展項(xiàng)目（二51號公路項(xiàng)目和優(yōu)惠出口買方信貸農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)（五期、六期）項(xiàng)目。23

圖表30:柬埔寨地理位置處于東南亞的關(guān)鍵地帶圖表31:柬埔寨甘再BOT水電站項(xiàng)目投融資結(jié)構(gòu)24

新契機(jī)、新戰(zhàn)：中國企有望積極參“中南半島濟(jì)走廊”為資企業(yè)提供遇?

“中南半島經(jīng)濟(jì)走廊”是六大經(jīng)濟(jì)走廊之一。中南半島經(jīng)濟(jì)走廊是中國一帶一路線國家規(guī)劃建設(shè)的六大經(jīng)濟(jì)走廊之一廣西南寧和云南昆明為起點(diǎn)，新加坡為終點(diǎn)，縱貫中南半島的越南、老撾、柬埔寨、泰國、緬甸、馬來西亞等國家埔寨位于經(jīng)濟(jì)走廊的中間關(guān)鍵位置濟(jì)走廊的互聯(lián)互通必然要求柬埔寨加大交通、電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以促進(jìn)中南半島地區(qū)的商貿(mào)往來。?

類比“中巴經(jīng)濟(jì)走廊在“中南半島經(jīng)濟(jì)走廊”建設(shè)中占主要份額濟(jì)走廊”是中國經(jīng)濟(jì)走廊中最優(yōu)先推進(jìn)的兩個(gè)項(xiàng)目之一，運(yùn)作最成熟濟(jì)走廊”由中巴雙方聯(lián)席主持，融資主要由中方推動(dòng)，在中方主導(dǎo)下濟(jì)走廊”首期460億美元的基建項(xiàng)目大部分由中方企業(yè)獲得。我們預(yù)計(jì)島經(jīng)濟(jì)走廊”未來的建設(shè)過程中，中資企業(yè)也有望積極參與。?

項(xiàng)目開始陸續(xù)落地，為中國企業(yè)帶來更多機(jī)會2016年5月，第九屆泛北部灣經(jīng)濟(jì)合作論壇暨中國—中南半島經(jīng)濟(jì)走廊發(fā)展論壇成功舉辦壇發(fā)布了中國—中南半島經(jīng)濟(jì)走廊倡議書加快以泛亞鐵路級公路、海上航運(yùn)、航空線路、網(wǎng)絡(luò)信息并舉的骨干基礎(chǔ)設(shè)施通道建設(shè)間共有9個(gè)項(xiàng)目集中簽約，總投資784億元。我們預(yù)計(jì)未來“中南半島經(jīng)濟(jì)走廊”將為柬埔寨帶來更多基建項(xiàng)目，同時(shí)為中國企業(yè)帶來更多的業(yè)務(wù)機(jī)會。25

圖表32:六大經(jīng)濟(jì)走廊簡介圖表33:“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”制度框架柬埔寨在招引資方面待優(yōu)厚自1993年新政府成立以來，柬埔寨實(shí)行了自由市場經(jīng)濟(jì)體制和對外開放政策，并逐步完善外商投資法、改進(jìn)投資環(huán)境，柬埔寨外商直接投資不斷發(fā)展。目前寨投資政策框架主要由2013年新修訂埔寨王國投資法埔寨王國稅法》組成，對投資的鼓勵(lì)主要包括全部或部分免征關(guān)稅及其他稅務(wù)：免征投資生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備、建筑材料、零配件和原材料等的進(jìn)口關(guān)26

稅。?

企業(yè)投資后可享受年的免稅經(jīng)濟(jì)特區(qū)最長可達(dá)9年按稅法交納稅率為9%的利潤稅。??

利潤用于再投資，免征利潤稅；分配紅利不征稅。產(chǎn)品出口，免征出口稅。圖表34:柬埔寨對合格投資項(xiàng)目（QIP實(shí)行免征進(jìn)口稅的政策制度、勞務(wù)工及自然災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)?

柬埔寨國內(nèi)制度復(fù)雜?？傮w而言，近年來柬埔寨國際國內(nèi)的政治形勢比較穩(wěn)定資環(huán)境較為寬松自由對于外資進(jìn)入然存在一定的制度風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注1）無經(jīng)濟(jì)法庭，市場經(jīng)營秩序有待提高）環(huán)境保護(hù)力度較大，政府禁止砍伐森林，柬埔寨政府曾單方面終止所有與外資簽訂的森林資源開發(fā)協(xié)議；3）行政效率低下，腐敗情況較多，官員辦事拖沓、執(zhí)法不嚴(yán)的情況時(shí)有發(fā)生。?

柬埔寨勞務(wù)用工風(fēng)險(xiǎn)較高。一方面，柬埔寨國內(nèi)勞