證券投資期末論文-股票市場的主要風(fēng)險及規(guī)避方法

word文檔可自由復(fù)制編輯《證券投資》期末論文股票市場的主要風(fēng)險及規(guī)避方法學(xué)院：物理電氣信息學(xué)院班級：2012級電氣工程及其自動化3班【摘要】:由于股票在直接融資中的重要作用以及股份制在建立現(xiàn)代化企業(yè)制度進行國企改革中的重要作用,股票市場在資本市場及國民經(jīng)濟中的重要地位越來越被認(rèn)識.以比較大的幅度發(fā)展股票市場已經(jīng)是國民經(jīng)濟發(fā)展的既定方針.為了股票市場的健康發(fā)展,規(guī)避金融風(fēng)險是極其重要的.股票市場發(fā)展的經(jīng)驗表明,股市的動蕩除了影響股市的穩(wěn)定發(fā)展之外,往往不可避免地帶來國民經(jīng)濟的動蕩,沖擊國民經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展.因此,認(rèn)識股市風(fēng)險,樹立風(fēng)險意識,防范股市風(fēng)險顯得重要而且迫切?！娟P(guān)鍵字】：股票市場風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險【正文】：股票之所以能夠影響全世界，其中一個重要的原因就是股票具有收益性。無論是投資還是投機，無論是做長線還是做短線，股票都具有巨大收益的可能。這也就是很多人通過股票而暴富的原因。但是，不可否認(rèn)的是，收益越大，相伴的風(fēng)險也就越大。因此，股票在具有巨大收益可能的同時，同樣也具有巨大的風(fēng)險性。這也就是為什么股票市場上同樣有很多人破產(chǎn)的原因。毫無疑問，股票市場是存在巨大利潤的。以下的圖便可以體現(xiàn)出這一點。這是從2006年8月21日到2007年10月16日上證綜指的K線圖，從圖中我們可以看到，短短的一年多的時間里，上證指數(shù)竟然從1558.10點一路上揚至6124.04點。漲幅高達300%。而以下這支股票則更能說明問題。對于中國船舶（600150）這支股票很多人都不陌生，而上邊這幅圖則展現(xiàn)了這支股票曾經(jīng)的輝煌。這是中國船舶（600150）從2005年12月到2007年10月的K線圖，從圖中可以看到，這支股票在短短的不到兩年的時間里，竟然從7.18元一路上漲至300.00元。漲幅竟然高達4000%。也就是說，一個股民如果在2005年12月在這支股票上投入10萬元，并且一直持有至2007年10月份，那么此時這個股民的身家就超過了400萬。要知道，10萬元在股市上只能算是一個小散戶，而400萬元就可以進入大戶室了。也正是這種巨大的利潤吸引著無數(shù)的投資者前往股市淘金。而股票市場在存在巨大利潤的同時也存在著巨大的風(fēng)險。這是從2007年10月至2008年10月上證指數(shù)的K線圖，從圖中可以看出，上證指數(shù)在短短的一年時間內(nèi)從6124.04點下跌至1664.93點，跌幅高達72.8%。而從剛才我們看到的中國船舶（600150）這支股票接下來的表現(xiàn)來看，則更能說明股票市場的風(fēng)險。上圖是中國船舶（600150）從2007年10月至2008年10月的K線圖。從K線圖中可以看出，中國船舶在一年時間里，股價從300元跌至30.58元，跌幅高達90%。也就是說如果一個股本金為1000萬元的投資者在2007年十月買入了中國船舶（600150），并且一直持有的話，那么一年之后，也就是到了2008年10月，這位投資者股本金就只剩下100萬元。而這基本上跟全軍覆沒也沒有太大的差別了。股票投資風(fēng)險包括兩部分內(nèi)容：(1)股票投資收益風(fēng)險。投資的目的是使資本增值，取得投資收益。如果投資結(jié)果投資人可能獲取不到比存銀行或購買債券等其它有價證券更高的收益，甚至未能獲取收益，那么對投資者來說意味著遭受了風(fēng)險，這種風(fēng)險稱之為投資收益風(fēng)險。(2)股票投資資本風(fēng)險。股票投資資本風(fēng)險是指投資者在股票投資中面臨著投資資本遭受損失的可能性。在股票投資中使投資者有可能蒙受損失的風(fēng)險可歸納成兩大類：一是系統(tǒng)性風(fēng)險；一是非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險指由于某種因素對市場上所有證券都會帶來損失的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、心理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險等：1）政治風(fēng)險。政治風(fēng)險是指足以影響股價變動的國內(nèi)外政治活動以及政府的政策、措施、法令等。2）經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險是指影響股價波動的各種經(jīng)濟因素，包括：經(jīng)濟增長情況、經(jīng)濟景氣循環(huán)、利率、匯率變動、財政收支狀況、貨幣供應(yīng)量、物價、國際收支等。3）心理風(fēng)險。心理風(fēng)險是指投資者的心理變化對股價變動產(chǎn)生的影響。4）技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險是指股票市場內(nèi)部因技術(shù)性操作因素引起股價波動而產(chǎn)生的風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險因素包括投機者的投機性操作、股市的強弱變動趨勢、股價循環(huán)、信用交易和證券主管部門對股票市場的限制性規(guī)定。然而，各股票上市公司自身的情況不同，因此系統(tǒng)性風(fēng)險對各種股票的影響程度又是不一樣的。這種不同程度可通過Beta系數(shù)來反映。Beta系數(shù)=整個市場股票組合的預(yù)期報酬-該期報酬中的非風(fēng)險部分作為整體股票市場的Beta系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險情況與整個股票市場的風(fēng)險情況相一致，那么這種股票的Beta系數(shù)也等于1，如果某種股票的Beta系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險程度大于整個市場的風(fēng)險水平。如果某種股票的Beta系數(shù)小于1，說明其風(fēng)險程度小于整個市場水平。非系統(tǒng)性風(fēng)險是指某些對單個股票造成損失的可能性。這種風(fēng)險既來之股票上市公司外部，如產(chǎn)品市場銷路變化，國家政策調(diào)整等，也來自股票上市公司內(nèi)部，如由公司管理能力、促銷能力、技術(shù)能力、生產(chǎn)能力不佳等因素造成的風(fēng)險。在一般情況下非系統(tǒng)性風(fēng)險主要來自股票上市公司內(nèi)部。非系統(tǒng)性風(fēng)險的來源歸納起來主要是以下兩方面：1）經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指因公司經(jīng)營不善而來的風(fēng)險。2）財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指公司的資金困難引起的風(fēng)險。將上述幾種風(fēng)險綜合起來，股票投資風(fēng)險可分為可分散風(fēng)險、不可分散風(fēng)險和總風(fēng)險三個范疇。·可分散風(fēng)險。由于非系統(tǒng)性風(fēng)險只對個別公司或行業(yè)的股票發(fā)生影響，與股票市場總價格的變動不存在系統(tǒng)性、全局性的聯(lián)系，為分散此風(fēng)險的發(fā)生，一般可采取股票組合投資的方法，因此非系統(tǒng)性風(fēng)險也稱為可分散風(fēng)險?！げ豢煞稚L(fēng)險。由于系統(tǒng)性風(fēng)險是同時影響整個股票市場價格的，它無法通過任何技術(shù)處理的辦法來分散其風(fēng)險性影響，因此系統(tǒng)性風(fēng)險也稱為不可分散風(fēng)險?！た傦L(fēng)險。可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險之和為總風(fēng)險，它反映股票投資者的股票持有期收益的總變動性。股票風(fēng)險規(guī)避期貨，公認(rèn)的避險工具。雖然期貨也有投資獲利功能，可是期貨從它出現(xiàn)的第一刻開始，它的使命就是避險。而股指期貨將是規(guī)避股票風(fēng)險的一種常見而有效的工具。但是，期貨仍然有一些問題：不能達到完全套期保值。利用股指期貨進行套期保值時,投資者所持有的股票組合與股票指數(shù)的成份股構(gòu)成完全一致才能進行直接套期保值,而這只有資金雄厚的指數(shù)化基金才可能做到。大部分投資者持有的股票組合與成份股構(gòu)成是不同的,因此現(xiàn)實中的投資者只能做交叉套期保值,是不可能達到完全套期保值的。(2)對于一般的機構(gòu)投資者而言,理論上可先運用證券組合投資方法,組成股票組合規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險,再利用股指期貨規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險。但目前我國證券市場的客觀現(xiàn)實決定了現(xiàn)貨價格與期貨價格的變動是不可能平行的,而且衡量組合系統(tǒng)風(fēng)險的β值的準(zhǔn)確程度也不高。這表明股指期貨對沖在實際應(yīng)用中遇到的問題要比理論上的描述更復(fù)雜。(3)對于個人投資者而言,由于其所持有的股票品種十分有限,在利用股指期貨對沖的過程中,很可能因手中股票的價格與股指數(shù)值的運動方向背離,而遭受更大損失。對此，提出相應(yīng)的解決辦法：(1)對參與投資者限制。國外經(jīng)驗表明,股指期貨推出之初,主要參與者是機構(gòu)投資者,而不是個人投資者。這是由股指期貨本身固有的性質(zhì)決定的,無論從投資資金、對沖風(fēng)險還是投資策略等各方面分析,投資機構(gòu)都具有更大優(yōu)勢。股指期貨在美國發(fā)展20年,但參與其交易的投資者微乎其微,且多半是委托經(jīng)紀(jì)人來做。由于股指期貨的風(fēng)險性大、資金量大、專業(yè)性強,因此,即使我國推出股指期貨,也不是一般投資者可以操作的。(2)完善證券法規(guī),加強市場監(jiān)管。推出股指期貨時,必須完善相關(guān)法規(guī)、制度。我國在制定《證券法》時,對衍生金融市場的發(fā)展做了一些限制?，F(xiàn)階段開設(shè)股指期貨交易必須對法規(guī)制度加以修正、補充。其次,股指期貨交易需要公正、公平、公開的市場環(huán)境。交易所應(yīng)全面、準(zhǔn)