全球原油生產(chǎn)及出口情況分析：OPEC國(guó)家原油出口量下滑美國(guó)原油出口量大幅增加

全球原油生產(chǎn)及出口情況分析：OPEC國(guó)家原油出口量下滑，美國(guó)原油出口量大幅增加

我們此前在油運(yùn)行業(yè)深度報(bào)告《油運(yùn)“勢(shì)能理論”之（四）：新格局，新征程》中指出：全球原油生產(chǎn)“三足鼎立”新格局的開啟（OPEC、俄羅斯和美國(guó)），所導(dǎo)致的原油運(yùn)輸格局的變遷，將促進(jìn)油運(yùn)市場(chǎng)中長(zhǎng)期需求大幅改善。原油生產(chǎn)“新格局”開啟的原因一方面來(lái)自O(shè)PEC成員國(guó)產(chǎn)油量的大幅下滑。在OPEC成員國(guó)中，原油儲(chǔ)量最大的4個(gè)國(guó)家（委內(nèi)瑞拉、沙特、伊朗和伊拉克），除了沙特之外，其他三個(gè)國(guó)家都直接或者間接被美國(guó)制裁，最終導(dǎo)致這三個(gè)國(guó)家的原油產(chǎn)量不同程度下滑，合計(jì)原油產(chǎn)量?jī)H和沙特持平。OPEC成員分布數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理OPEC成員原油儲(chǔ)量數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理OPEC成員原油產(chǎn)量（千桶/天）數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

美國(guó)方面，頁(yè)巖油全周期開采成本在50美元/桶左右，目前的油價(jià)水平同樣適合頁(yè)巖油生產(chǎn)。美國(guó)借此大幅增加原油產(chǎn)量，市場(chǎng)影響力不斷提升：2018Q4，美國(guó)單月原油產(chǎn)量超越俄羅斯和沙特，全球原油生產(chǎn)“三足鼎立”新格局逐步形成。美國(guó)頁(yè)巖油全周期開采成本在50美元/桶左右數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理目前油價(jià)高于美國(guó)頁(yè)巖油全周期開采成本數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理2018Q4，美國(guó)原油產(chǎn)量超越俄羅斯和沙特，數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

同時(shí)，在政治事件（美國(guó)制裁伊朗等事件）和OPEC減產(chǎn)的共同影響下，OPEC國(guó)家產(chǎn)油量從2017年開始逐步下滑，并在2018年底加速。而美國(guó)則大幅增加原油產(chǎn)量，填補(bǔ)OPEC減產(chǎn)帶來(lái)的原油空缺，原油生產(chǎn)“三足鼎立”新格局加速形成。由于OPEC減產(chǎn)和美國(guó)制裁伊朗等事件，原油生產(chǎn)“新格局”加速開啟數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

由于OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量下滑，原油出口同樣顯著惡化：委內(nèi)瑞拉和伊朗原油出口量分別自2017年7月和2018年7月之后大幅下滑；沙特在減產(chǎn)之后，原油出口量同樣呈現(xiàn)趨勢(shì)性下滑。委內(nèi)瑞拉原油出口量大幅下滑數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理伊朗原油出口量大幅下滑數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理沙特原油出口量大幅下滑數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理伊拉克原油出口量維持穩(wěn)定數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

美國(guó)則借機(jī)大幅增加原油出口，大致填補(bǔ)了OPEC原油出口減少量：2017年1月-2019年6月，OPEC核心成員原油出口量下滑286.4萬(wàn)桶/天，而美國(guó)原油出口量則增加244.8萬(wàn)桶/天。因此，從原油生產(chǎn)到原油出口，“新格局”的演化都在不斷推進(jìn)。

全球原油出口9成以上通過(guò)油輪進(jìn)行跨洋運(yùn)輸，因此，原油出口是油運(yùn)需求的直接來(lái)源。從歷史數(shù)據(jù)看，全球原油出口量增速與油輪海運(yùn)量增速具有較高的相關(guān)性。OPEC國(guó)家原油出口量逐漸下滑，美國(guó)原油出口量大幅增加數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理美國(guó)原油出口增量大體彌補(bǔ)OPEC核心國(guó)家的出口下滑數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

從美國(guó)的原油出口目的地國(guó)家結(jié)構(gòu)來(lái)看：2015年以前，美國(guó)9成以上的原油通過(guò)管道出口至加拿大；在取消出口禁令之后，美國(guó)將大量原油出口至韓國(guó)、中國(guó)、英國(guó)等其他國(guó)家。美國(guó)原油出口目的地國(guó)家或地區(qū)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

如果對(duì)美國(guó)原油出口目的地國(guó)家及地區(qū)按照洲際分類，可以看到主要分布在亞洲和歐洲地區(qū)：2018年，在美國(guó)原油出口地區(qū)中，亞洲和歐洲分別各占45.3%和28.5%；從出口增量來(lái)看，出口亞洲的占到近6成，出口歐洲的占到近3成。美國(guó)原油出口目的地洲際結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理美國(guó)原油出口增量目的地洲際結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

美國(guó)原油出口打破原有格局，產(chǎn)能釋放進(jìn)一步拉高需求側(cè)。2010年起需求端較為平穩(wěn)，油輪運(yùn)輸保持周轉(zhuǎn)率年均2.8%增速。原有的原油市場(chǎng)由中東國(guó)家主導(dǎo)，歷史上運(yùn)價(jià)受其減產(chǎn)增產(chǎn)的的變化。2018年美國(guó)出口原油9300萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)99%，為中東所有地區(qū)產(chǎn)量的50%，超過(guò)沙特與俄羅斯。預(yù)計(jì)2019年三季度100-150萬(wàn)桶/天的管道產(chǎn)能釋放，2020年預(yù)計(jì)有100萬(wàn)桶/天的管道產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)2024年美國(guó)仍為全球最主要的原油出口國(guó)，增速為4.08mb/d，超過(guò)第二位的巴西2.91mb/d。預(yù)計(jì)2024年主要國(guó)家原油供給增速（mb/d）數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

近期結(jié)束的中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商會(huì)議后，中美雙方確認(rèn)達(dá)成實(shí)質(zhì)性第一階段協(xié)議，中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口各類農(nóng)產(chǎn)品、油氣等的預(yù)期將再度提升。隨著干散貨、油運(yùn)船隊(duì)需求上升，未來(lái)運(yùn)價(jià)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。參考上半年5月中方訪美進(jìn)行經(jīng)貿(mào)問(wèn)題十一輪磋商前的貿(mào)易緩和期，我國(guó)與北美洲/美國(guó)東岸進(jìn)口貿(mào)易海運(yùn)指數(shù)（CSI）分別較4月上升7.9%/46.2%，數(shù)據(jù)表明中美進(jìn)口貿(mào)易量在談判階段出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，BDTI運(yùn)價(jià)指數(shù)也在同一時(shí)間內(nèi)沖上高點(diǎn)，兩周內(nèi)漲幅超過(guò)11%，數(shù)據(jù)表明