供應(yīng)鏈金融行業(yè)深度解析

供應(yīng)鏈金融-行業(yè)深度解析

供應(yīng)鏈金融（SupplyChainFinance，SCF）是指在對供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。目錄1供應(yīng)鏈金融行業(yè)定義與特點(diǎn)1.1供應(yīng)鏈金融定義1.2供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)2供應(yīng)鏈金融行業(yè)政策環(huán)境分析3供應(yīng)鏈金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析4中國供應(yīng)鏈金融行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)4.1國有商業(yè)銀行4.2其他股份制商業(yè)銀行4.3實(shí)體供應(yīng)鏈金融企業(yè)供應(yīng)鏈金融行業(yè)定義與特點(diǎn)供應(yīng)鏈金融定義供應(yīng)鏈金融（SupplyChainFinance，SCF）是指在對供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。由此可見，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)脫離了商品融資單純服務(wù)于大宗商品交易的范疇，從理論和實(shí)務(wù)上構(gòu)成了一個業(yè)務(wù)門類。供應(yīng)鏈金融和產(chǎn)業(yè)金融、物流金融有相似的地方，它們的涵義區(qū)分如下表所示：圖表1：供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)金融和物流金融的區(qū)分

供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)1、與產(chǎn)業(yè)金融及物流金融的關(guān)系供應(yīng)鏈金融包含在產(chǎn)業(yè)金融當(dāng)中，而供應(yīng)鏈金融又包括了物流金融，三者間的關(guān)系如下圖所示，三者從在一定程度的從屬關(guān)系。

圖表2：供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)金融和物流金融之間的關(guān)系

2、與傳統(tǒng)金融模式的區(qū)別供應(yīng)鏈金融和傳統(tǒng)金融的區(qū)別主要體現(xiàn)在對風(fēng)險(xiǎn)的控制、授信的靈活度等方面，具體情況如下面兩個圖表所示。（1）傳統(tǒng)金融--孤立的關(guān)注企業(yè)和業(yè)務(wù)本身圖表3：傳統(tǒng)金融的融資模式

（2）供應(yīng)鏈金融：商業(yè)銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，圍繞供應(yīng)鏈上核心企業(yè)，基于交易過程向核心企業(yè)和其上下游相關(guān)企業(yè)提供的綜合金融服務(wù)。◆以核心企業(yè)為基準(zhǔn)創(chuàng)建"１＋Ｎ"或"Ｍ＋１＋Ｎ"的金融服務(wù)模式；◆關(guān)注交易過程，整合物流、信息流和資金流；◆根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，跨行業(yè)的提供金融服務(wù)。

圖表4：供應(yīng)鏈金融的融資模式

3、供應(yīng)鏈金融的參與主體供應(yīng)鏈金融的參與主體主要有金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、支持型企業(yè)以及在供應(yīng)鏈中占優(yōu)勢地位的核心企業(yè)。圖表5：供應(yīng)鏈金融參與主體及其功能簡介參與主體功能金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈金融中為中小企業(yè)提供融資支持，通過與支持型企業(yè)、核心企業(yè)合作，在供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)，根據(jù)預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等動產(chǎn)進(jìn)行“量體裁衣”，設(shè)計(jì)相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融模式。

金融機(jī)構(gòu)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的模式，決定了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的融資成本和融資期限。中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，受經(jīng)營周期的影響，預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)占用大量的資金。而在供應(yīng)鏈金融模式中，可以通過貨權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等方式從銀行取得融資，把企業(yè)資產(chǎn)盤活，將有限的資金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，從而減少資金占用，提高了資金利用效率。支持型企業(yè)供應(yīng)鏈金融的主要協(xié)調(diào)者，一方面為中小企業(yè)提供物流、倉儲服務(wù)，另一方面為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貨押監(jiān)管服務(wù)，搭建銀企間合作的橋梁。對于參與供應(yīng)鏈金融的物流企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融為其開辟了新的增值業(yè)務(wù)，帶來新的利潤增長點(diǎn)，為物流企業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范與擴(kuò)大帶來更多的機(jī)遇。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)，能夠?qū)φ麄€供應(yīng)鏈的物流和資金流產(chǎn)生較大影響的企業(yè)。供應(yīng)鏈作為一個有機(jī)整體，中小企業(yè)的融資瓶頸會給核心企業(yè)造成供應(yīng)或經(jīng)銷渠道的不穩(wěn)定。

核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢地位和良好信用，通過擔(dān)保、回購和承諾等方式幫助上下游中小企業(yè)進(jìn)行融資，維持供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，有利于自身發(fā)展壯大。供應(yīng)鏈金融行業(yè)政策環(huán)境分析圖表6：促進(jìn)中小企業(yè)融資政策匯總發(fā)布時(shí)間政策內(nèi)容2011年10月12日新"國九條"財(cái)金政策確定了支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財(cái)稅政策等措施，具體政策見下表。2011年金融18條改善我國中小型企業(yè)融資難問題的政策性文件，具體內(nèi)容見下表。2011年4月29日《私募債發(fā)行規(guī)則》長期將促進(jìn)我國中小企業(yè)融資規(guī)模的增加，下表分別從短、中、長三個時(shí)期的影響進(jìn)行分析。圖表7：新"國九條"財(cái)金政策分析政策措施要點(diǎn)加大對小型微型企業(yè)的信貸支持①銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對小型微型企業(yè)貸款的增速不低于全部貸款平均增速；

②商業(yè)銀行重點(diǎn)加大對單戶授信500萬元以下小型微型企業(yè)的信貸支持清理糾正金融服務(wù)不合理收費(fèi)①除銀團(tuán)貸款外，禁止商業(yè)銀行對小型微型企業(yè)貸款收取承諾費(fèi)、資金管理費(fèi)；

②嚴(yán)格限制商業(yè)銀行向小型微型企業(yè)收取財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、咨詢費(fèi)等費(fèi)用。拓寬小型微型企業(yè)融資渠道①逐步擴(kuò)大小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、短期融資券發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具；

②進(jìn)一步推動交易所市場和場外市場建設(shè)，改善小型微型企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資環(huán)境；

③積極發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)。細(xì)化對小型微型企業(yè)金融服務(wù)的差異化監(jiān)管政策①對商業(yè)銀行發(fā)行金融債所對應(yīng)的單戶500萬元以下的小型微型企業(yè)貸款，在計(jì)算存貸比時(shí)可不納入考核范圍；

②允許商業(yè)銀行將單戶授信500萬元以下的小型微型企業(yè)貸款視同零售貸款計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，降低資本占用。促進(jìn)小金融機(jī)構(gòu)改革與發(fā)展強(qiáng)化小金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)服務(wù)小型微型企業(yè)、社區(qū)、居民和“三農(nóng)”的市場定位。促進(jìn)民間借貸健康發(fā)展①嚴(yán)格監(jiān)管，禁止金融從業(yè)人員參與民間借貸；

②對小型微型企業(yè)的金融支持，要按照市場原則進(jìn)行，減少行政干預(yù)，防范信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。圖表8："金融18條"內(nèi)容分析類別闡述中小企業(yè)貸款額度方面"金融18條"規(guī)定，要把改進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)、擴(kuò)大中小企業(yè)信貸投放作為各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展信貸經(jīng)營業(yè)務(wù)的重要戰(zhàn)略，確保中小企業(yè)信貸投放的增速要高于全部貸款增速，增量要高于上年。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)及小額貸款公司"金融18條"規(guī)定，推動服務(wù)縣域中小企業(yè)的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和小額貸款公司穩(wěn)步發(fā)展；鼓勵各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)到金融服務(wù)空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)開設(shè)村鎮(zhèn)銀行和貸款公司；堅(jiān)持小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)防范和規(guī)范發(fā)展并重，支持符合條件的小額貸款公司轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行；大中型商業(yè)銀行在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為小額貸款公司提供批發(fā)資金業(yè)務(wù)，但小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可獲得融資資金的余額，不得超過資本凈額的50%。保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入中小企業(yè)融資范疇"金融18條"規(guī)定繼續(xù)推動科技保險(xiǎn)發(fā)展，為高新技術(shù)型中小企業(yè)提供創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保障。積極發(fā)展信用保險(xiǎn)和短期抵押貸款保證保險(xiǎn)等新型保險(xiǎn)產(chǎn)品，鼓勵保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極開發(fā)為中小企業(yè)服務(wù)的保險(xiǎn)產(chǎn)品?？茖W(xué)合理地厘定針對中小企業(yè)的保險(xiǎn)費(fèi)率，提高保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供保險(xiǎn)服務(wù)的積極性。繼續(xù)落實(shí)對中小商貿(mào)企業(yè)投保國內(nèi)貿(mào)易信用險(xiǎn)給予保費(fèi)補(bǔ)助政策。拓寬融資渠道需要優(yōu)惠政策"金融18條"強(qiáng)調(diào)要積極推進(jìn)證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，適時(shí)將試點(diǎn)擴(kuò)大到其他具備條件的國家級高新技術(shù)園區(qū)，完善監(jiān)管和交易制度，改善科技型中小企業(yè)融資環(huán)境；積極推進(jìn)完善短期融資融券、中小企業(yè)集合債券和集合票據(jù)的試點(diǎn)工作，適當(dāng)簡化審批手續(xù)，對中小企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具實(shí)行綠色通道。圖表9：《私募債發(fā)行規(guī)則》分析影響期限要點(diǎn)具體分析短期影響由于短期內(nèi)，私募債主要集中在大型的企業(yè)與投資主體，因此影響也會有限。由于目前處于私募債券發(fā)行的初步階段，在產(chǎn)品推出初期，其發(fā)行的債券將主要以大型央企、國企為主，需求方也主要集中于銀行間市場較大型的機(jī)構(gòu)。且從流動性來看，私募債券只能在原始持有人或經(jīng)認(rèn)可的合格投資人范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓，因此其流動性有限。中期影響進(jìn)一步拓展了企業(yè)利用債券融資的空間。非公開定向發(fā)行債券的推出，打破了交易商協(xié)會對于企業(yè)公開發(fā)行的短期融資券和中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%比例的限制，只要投資人認(rèn)為可以承擔(dān)企業(yè)發(fā)債突破這一比例的風(fēng)險(xiǎn)，那么企業(yè)將可以發(fā)行更多的債券，即賦予了企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)更大的靈活性和選擇空間，進(jìn)一步拓展了企業(yè)利用債券融資的空間。長期影響對中小企業(yè)的影響：推動更多中小企業(yè)發(fā)行私募債將是私募債券發(fā)展的長期之路私募債券發(fā)行初期，主要以大型企業(yè)為主，但是由于該融資工具的發(fā)行利率一般低于銀行貸款利率，可以有效節(jié)約融資利息成本，且私募債券發(fā)行的靈活性較高，風(fēng)險(xiǎn)限制在投資人范圍內(nèi)，以上這些特點(diǎn)對整體規(guī)模不大、資金實(shí)力有限的中小企業(yè)發(fā)展意義更大。接下來，隨著市場對該融資工具的認(rèn)可和接受度的提高，發(fā)行企業(yè)有望出現(xiàn)更多的中小企業(yè)，投資人范圍也有望擴(kuò)大。

對金融市場的影響：債券市場的融資服務(wù)的功能將更加健全。私募債券的推出，使得債務(wù)融資工具的發(fā)行數(shù)量得到擴(kuò)張，發(fā)行品種更加豐富，債券市場的融資服務(wù)的功能將更加健全。供應(yīng)鏈金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析從近幾年國內(nèi)中小企業(yè)融資比例來看，中小企業(yè)貸款增速高于大型企業(yè)貸款，在金融機(jī)構(gòu)貸款中的比重整體上也呈現(xiàn)上升趨勢。金融改革的逐步推進(jìn)，也將引發(fā)各大銀行業(yè)務(wù)渠道的下沉，中小企業(yè)市場將是銀行爭奪的下一戰(zhàn)場。目前行業(yè)內(nèi)主要經(jīng)營供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的工行、中行、平安、中信、民生五家商業(yè)銀行2012年貸款規(guī)模占銀行貸款規(guī)模的28.4%。預(yù)計(jì)全行業(yè)供應(yīng)鏈金融融資余額已達(dá)到6.7萬億元，并且這部分融資需求將帶來存款派生、豐