注冊(cè)造價(jià)師基礎(chǔ)理論與相關(guān)法規(guī)講義設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選方法

2008年注冊(cè)造價(jià)師基礎(chǔ)理論與相關(guān)法規(guī)講義（設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選方法）設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選方法㈠設(shè)備租賃的概念租賃，從字面上講就是租用他人的物件。設(shè)備租賃是設(shè)備使用者（承租人）按照合同規(guī)定，按期向設(shè)備所有者（出租人）支付一定費(fèi)用而取得設(shè)備使用權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。設(shè)備租賃一般有以下兩種方式：⑴融資租賃。是指由承租人自行選定所需設(shè)備，再由出租人按談妥的條件向設(shè)備供應(yīng)商購(gòu)買設(shè)備，然后由承租人長(zhǎng)期租賃該設(shè)備并分期支付租金。租賃雙方承擔(dān)確定時(shí)期的租讓和付費(fèi)義務(wù)，而不得任意中止和取消租約。貴重的設(shè)備（如車皮、重型機(jī)械設(shè)備等）宜采用這種方式。⑵經(jīng)營(yíng)租賃。租賃雙方的任何一方可以隨時(shí)以一定方式在通知對(duì)方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約。臨時(shí)使用的設(shè)備（如車輛、儀器等）通常采用這種方式。由于租賃具有將融資和融物結(jié)合起來(lái)的特點(diǎn)，這使得租賃能夠提供及時(shí)而靈活的資金融通方式，是企業(yè)家取得設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要手段。對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，設(shè)備租賃與設(shè)備購(gòu)買相比的優(yōu)越性在于：1)在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加快技術(shù)進(jìn)步的步伐；2)可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠，加快設(shè)備更新，減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)；3)可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài)，防止呆滯，也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化；4)保值，既不受通貨膨脹也不受利率波動(dòng)的影響；5)設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅上的利益。其不足之處則在于：1)在租賃期間承租人對(duì)租用設(shè)備無(wú)所有權(quán)，只有使用權(quán)。故承租人無(wú)權(quán)隨意對(duì)設(shè)備進(jìn)行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款；2)承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購(gòu)置設(shè)備的費(fèi)用要高，即資金成本較高；3)長(zhǎng)年支付租金，形成長(zhǎng)期負(fù)債；4)租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多等。正是由于設(shè)備租賃有利有弊，故在租賃前要進(jìn)行慎重的決策分析。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中，設(shè)備租賃常見于老企業(yè)設(shè)備更新和新建企業(yè)設(shè)備投資決策這兩種場(chǎng)合。無(wú)論何種場(chǎng)合，對(duì)于投資決策者都有一個(gè)抉擇問(wèn)題：在什么情況下企業(yè)應(yīng)該租賃設(shè)備，并選擇采用何種租賃方式對(duì)企業(yè)最有利；或在什么情況下應(yīng)該直接購(gòu)買設(shè)備，并選擇采用何種購(gòu)買方式對(duì)企業(yè)最有利。作出何種決擇取決于對(duì)二者的費(fèi)用與風(fēng)險(xiǎn)的全面綜合比較分析。㈡影響設(shè)備租賃或購(gòu)買的主要因素企業(yè)在決定進(jìn)行設(shè)備投資之前，必須詳細(xì)地分析項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量情況，確定以何種方式投資才能獲得最佳的經(jīng)濟(jì)效益。為此，需要考慮以下因素：⑴項(xiàng)目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。（）⑵租賃設(shè)備需要付出租金，租金的支付方式包括租賃期起算日、支付日期、支付幣種和支付方法等內(nèi)容，它對(duì)租金額會(huì)產(chǎn)生一定的影響；借款需要按期付息、到期還本；分期購(gòu)買需要按期支付利息和部分本金。此外，還需要進(jìn)一步考慮分幾次付款，每期間隔時(shí)間，預(yù)付資金（定金），每次付款額度；付款期內(nèi)的利率，是固定利率還是浮動(dòng)利率等。決策者主要考慮哪一種支付方式的成本較低。⑶當(dāng)企業(yè)需要融通資金取得設(shè)備時(shí)，究竟是向金融機(jī)構(gòu)借款，還是通過(guò)融資租賃取得資金，或是采取發(fā)行企業(yè)股票或債券來(lái)融資。金融機(jī)構(gòu)的貸款利息雖然相對(duì)較低，但審批手續(xù)繁瑣、耗時(shí)長(zhǎng)，而且數(shù)量有限；發(fā)行股票和債券也需要經(jīng)過(guò)一段較長(zhǎng)時(shí)間的醞釀和準(zhǔn)備；而融資租賃則具有幫助企業(yè)避免運(yùn)用短期信用和保留其短期借款的能力。企業(yè)決策者主要應(yīng)該考慮是愿意耗費(fèi)時(shí)間得到低息貸款，還是希望以其他籌資方式盡早獲得設(shè)備，以便盡快地取得經(jīng)濟(jì)效益。⑷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用減少與折舊費(fèi)和利息減少的關(guān)系；租賃的節(jié)稅優(yōu)惠等。⑸企業(yè)是需要長(zhǎng)期占有設(shè)備，還是只希望短期需要這種設(shè)備。由于企業(yè)采用經(jīng)營(yíng)性租賃租來(lái)的設(shè)備到期可以退還給租賃公司，企業(yè)可以避免設(shè)備陳舊所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由以上諸因素可以看出，企業(yè)在作出租賃或是購(gòu)買設(shè)備的決策之前，必須從支付方式、籌資方式、使用方式等諸方面來(lái)考慮。決定企業(yè)租賃或購(gòu)買的關(guān)鍵在于能否為企業(yè)節(jié)約盡可能多的支出費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)效益。(三)設(shè)備租賃與購(gòu)置分析企業(yè)是購(gòu)置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備，應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較，比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選相同。1.設(shè)備租賃與購(gòu)置分析的步驟第一步，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議；第二步，擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括：①購(gòu)置（包括一次性付款和分期付款購(gòu)買）；②租賃。第三步，定性分析篩選方案，包括：①分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價(jià)款，則排除一次付款購(gòu)置方案。②分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。對(duì)技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大、保養(yǎng)維護(hù)復(fù)雜、使用時(shí)間短的設(shè)備，應(yīng)選擇租賃方案；對(duì)技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小、使用時(shí)間長(zhǎng)的大型專用設(shè)備，可選擇購(gòu)置或融資租賃方案。第四步，定量分析并優(yōu)選方案，結(jié)合其他因素，作出租賃還是購(gòu)買的投資決策。2.設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選方法⑴設(shè)備租賃的凈現(xiàn)金流量。采用設(shè)備租賃的方案，沒(méi)有資金恢復(fù)費(fèi)用，租賃費(fèi)可以直接進(jìn)入成本，其凈現(xiàn)金流量為：凈現(xiàn)金流量＝銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－與銷售相關(guān)的稅金－所得稅率×(銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－與銷售相關(guān)的稅金)

（）其中，租賃費(fèi)用主要包括：租賃保證金占用損失、租金和擔(dān)保費(fèi)。1）租賃保證金占用損失。為了確認(rèn)租賃合同并保證其執(zhí)行，承租人必須先交納租賃保證金。當(dāng)租賃合同結(jié)束時(shí)，租賃保證金將被退還給承租人或在償還最后一期租金時(shí)加以抵銷。因此，在租賃期間租賃保證金為出租人占用，由此占用造成承租人的損失即為租賃保證金占用損失。保證金一般是合同金額的5%，或是某一基期數(shù)的金額（如一個(gè)月的租金額）。2）租金。租金是簽訂租賃合同的一項(xiàng)重要內(nèi)容，直接關(guān)系到出租人與承租人雙方的經(jīng)濟(jì)利益。出租人要從取得的租金中得到出租資產(chǎn)的補(bǔ)償和收益，即要收回租賃資產(chǎn)的購(gòu)進(jìn)原價(jià)、貸款利息、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和一定的利潤(rùn)。承租人則要比照租金核算成本，即租賃資產(chǎn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品收入，除了抵償租金外，還要取得一定的利潤(rùn)。影響租金的因素有很多，如設(shè)備的價(jià)格、融資的利息及費(fèi)用、各種稅金、租賃保證金、運(yùn)費(fèi)、租賃利差、各種費(fèi)用的支付時(shí)間，以及租金采用的計(jì)算公式等。3）擔(dān)保費(fèi)。出租人一般要求承租人請(qǐng)擔(dān)保人對(duì)該租賃交易進(jìn)行擔(dān)保，當(dāng)承租人由于財(cái)務(wù)危機(jī)付不起租金時(shí)，由擔(dān)保人代為支付租金。一般情況下，承租人需要付給擔(dān)保人一定數(shù)目的擔(dān)保費(fèi)。對(duì)于租金的計(jì)算主要有附加率法和年金法。1）附加率法。是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算成本的基礎(chǔ)上再加上一個(gè)特定的比率來(lái)計(jì)算租金。每期租金R表達(dá)式為：

(）式中：P——租賃資產(chǎn)的價(jià)格；N——出租人預(yù)定的總租期數(shù)，一般為設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，可按月、季、半年、年計(jì)；i——與總租期數(shù)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率；r——附加率，一般根據(jù)設(shè)備的技術(shù)經(jīng)濟(jì)性和租讓、付費(fèi)的條件確定。2）年金法。是將一項(xiàng)租賃資產(chǎn)價(jià)值按相同比率分?jǐn)偟轿磥?lái)各租賃期間內(nèi)的租金計(jì)算方法。年金法計(jì)算有期末支付和期初支付租金之分。①期末支付方式是在每期期末等額支付租金。每期租金R的表達(dá)式為：（）②期初支付方式是在每期期初等額支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R的表達(dá)式為：（）或

（）⑵購(gòu)買設(shè)備的凈現(xiàn)金流量。與租賃相同條件下的購(gòu)買設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量為：凈現(xiàn)金流量＝銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－設(shè)備購(gòu)置費(fèi)－貸款利息－與銷售相關(guān)的稅金－所得稅率×（銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－折舊－貸款利息－與銷售相關(guān)的稅金）（）⑶設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選。對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵的問(wèn)題是決定租賃還是購(gòu)買設(shè)備。設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選也是一個(gè)互斥方案的選優(yōu)問(wèn)題，設(shè)備壽命相同時(shí)，一般可以采用凈現(xiàn)值法；設(shè)備壽命不同時(shí)，可以采用年值法。無(wú)論采用凈現(xiàn)值法還是年值法，均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。在假設(shè)所得到設(shè)備的收入相同的條件下，最簡(jiǎn)單的方法是將租賃成本和購(gòu)買成本進(jìn)行比較。根據(jù)互斥方案比選的原則，只需比較它們之間的差異部分。從（）和（2.3.14）兩式可以看出，只需比較：設(shè)備租賃：

所得稅率×租賃費(fèi)－租賃費(fèi)（）設(shè)備購(gòu)置：

所得稅率×（折舊＋貸款利息）－設(shè)備購(gòu)置費(fèi)－貸款利息（）由于每個(gè)企業(yè)都要將利潤(rùn)收入上交所得稅，按財(cái)務(wù)制度規(guī)定，租賃設(shè)備的租金允許計(jì)入成本；購(gòu)買設(shè)備每年計(jì)提的折舊費(fèi)也允許計(jì)入成本；若用借款購(gòu)買設(shè)備，其每年支付的利息也可以計(jì)入成本。在其他費(fèi)用保持不變的情況下，計(jì)入成本越多，則利潤(rùn)總額越少，企業(yè)交納的所得稅也越少。因此，在充分考慮各種方式的稅收優(yōu)惠影響下，應(yīng)該選擇稅后收益更大或稅后成本更小的方案。例題：1．某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備的價(jià)格為98萬(wàn)元，租期為7年，每年年末支付租金，折現(xiàn)率為10%，附加率為4%。若按附加率法計(jì)算，則該企業(yè)每年應(yīng)付的租金為（）萬(wàn)元。A．17.92