曼昆宏觀第31章-開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念

開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念31經(jīng)濟(jì)學(xué)原理N.格里高利·曼昆開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念1開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念2介紹第一章的十大經(jīng)濟(jì)學(xué)原理之一：

貿(mào)易可以使每個(gè)人的狀況都變得更好0Nonationwaseverruinedbytrade

（沒有一個(gè)國家受到貿(mào)易的破壞）

——本杰明·富蘭克林本章我們將探索這些問題的答案：物品與資本的國際流動(dòng)是如何聯(lián)系起來的？真實(shí)匯率與名義匯率有什么區(qū)別？什么是“購買力平價(jià)”？它又是如何解釋名義匯率的？3開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念4主要內(nèi)容31.1物品與資本的國際流動(dòng)

物品與勞務(wù)的流動(dòng)

資本的流動(dòng)凈出口與資本凈流出相等儲(chǔ)蓄、投資及其與國際流動(dòng)的關(guān)系31.2國際交易的價(jià)格

名義匯率

真實(shí)匯率31.3購買力平價(jià)理論

一價(jià)定律購買力平價(jià)理論含義購買力平價(jià)理論的局限性開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念5封閉經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)封閉經(jīng)濟(jì)：不與世界上其他經(jīng)濟(jì)相互交易的經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)：與世界上其他經(jīng)濟(jì)自由交易的經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵區(qū)別：在開放經(jīng)濟(jì)中，在任何一個(gè)既定年份中支出都無須等于商品和服務(wù)的產(chǎn)出，支出既可以大于，也可以小于生產(chǎn)。0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念6回顧幾個(gè)概念：出口：

國內(nèi)生產(chǎn)而在國外銷售的物品與勞務(wù)進(jìn)口：

國外生產(chǎn)而在國內(nèi)銷售的物品與勞務(wù)一國凈出口或者貿(mào)易余額

=一國出口值–一國進(jìn)口值0一、物品與勞務(wù)的流動(dòng)主動(dòng)學(xué)習(xí)1

影響凈出口的變量你認(rèn)為下列事件對美國的凈出口會(huì)有什么影響？A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失業(yè)增加）B.

美國消費(fèi)者決定為愛國購買更多“美國制造”的產(chǎn)品C.

墨西哥生產(chǎn)物品的價(jià)格比美國生產(chǎn)物品價(jià)格上漲更快7主動(dòng)學(xué)習(xí)1

參考答案A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失業(yè)增加）

美國的凈出口會(huì)減少

因?yàn)榧幽么笙M(fèi)者會(huì)減少買美國出口產(chǎn)品的購買B.美國消費(fèi)者決定為愛國購買更多“美國制造”的產(chǎn)品

美國的凈出口會(huì)增加

因?yàn)檫M(jìn)口下降8主動(dòng)學(xué)習(xí)1

參考答案C.

墨西哥生產(chǎn)物品的價(jià)格比美國生產(chǎn)物品價(jià)格上漲更快

這使美國產(chǎn)品相對于墨西哥產(chǎn)品更有吸引力對墨西哥的出口增加，從墨西哥的進(jìn)口減少因此美國的凈出口會(huì)增加

9開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念10影響凈出口的變量消費(fèi)者對國內(nèi)與國外物品的嗜好國內(nèi)與國外物品的價(jià)格國內(nèi)與國外消費(fèi)者的收入人們可以用國內(nèi)通貨購買國外通貨的匯率從一國向另一國運(yùn)送物品的成本政府對國際貿(mào)易的政策0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念11貿(mào)易盈余與貿(mào)易赤字凈出口衡量一國物品與勞務(wù)貿(mào)易的不平衡貿(mào)易赤字：

進(jìn)口大于出口的部分貿(mào)易盈余：

出口大于進(jìn)口的部分貿(mào)易平衡：

進(jìn)口等于出口的狀況0美國經(jīng)濟(jì)的國際化在2007年第4季度，貿(mào)易赤字占GDP的5%進(jìn)口出口開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念13資本凈流出：本國居民購買的外國資產(chǎn)減去外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)資本凈流出又稱為國外凈投資0二、資本的流動(dòng)開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念14資本流出國外主要有兩種形式：國外直接投資（FDI）：

國內(nèi)居民主動(dòng)管理國外投資，如麥當(dāng)勞在俄羅斯新開一家快餐店國外有價(jià)證券投資（FII）：

國內(nèi)居民購買另一家國家的股票或債券，為外國企業(yè)提供“可貸資金”0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念15資本凈流出衡量一個(gè)國家資產(chǎn)貿(mào)易的不平衡：如果資本凈流出>0，“資本流出”

本國居民購買的外國資產(chǎn)大于外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)如果資本凈流出<0，“資本流入”

外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)大于本國居民購買的外國資產(chǎn)0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念16影響資本凈流出的變量國外資產(chǎn)得到的真實(shí)利率國內(nèi)資產(chǎn)得到的真實(shí)利率持有外國資產(chǎn)可以覺察到的經(jīng)濟(jì)與政治風(fēng)險(xiǎn)影響國外對國內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)的政府政策0主動(dòng)學(xué)習(xí)2

資本凈流出以下哪一項(xiàng)直接增加了美國的資本凈流出？通用電氣公司向英國空中客車公司出售了一臺(tái)飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)微軟在瑞典建了一個(gè)新配給設(shè)施本田公司在俄亥俄州建了一個(gè)新工廠豐田公司購買AT&T的股票開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念1717答案：B開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念18回顧一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)以兩種方式與世界其他經(jīng)濟(jì)相互交易。哪兩種方式？凈出口和資本凈流出分別衡量了在這兩個(gè)市場上的不平衡類型：凈出口衡量？資本凈流出衡量？0三、凈出口與資本凈流出相等對整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言,一個(gè)核算恒等式

資本凈流出（NCO）

=凈出口（NX）這個(gè)等式之所以成立，是因?yàn)橛绊憙舫隹诘拿看谓灰淄瑯訒?huì)完全等量地影響資本凈流出（反之亦然）開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念19開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念20當(dāng)一個(gè)中國人從美國購買iPhone4時(shí)：

美國:出口↑，凈出口↑中國人以人民幣或資產(chǎn)支付，因此美國得到一些中國資產(chǎn)，使資本凈流出↑0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念21當(dāng)一個(gè)美國國民購買中國陶瓷時(shí)：美國：進(jìn)口↑，凈出口↓美國購買者以美元或美國資產(chǎn)支付，因此中國得到美國資產(chǎn)，使美國資本凈流出↓0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念22

一國的儲(chǔ)蓄和投資是其長期經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵回顧：封閉經(jīng)濟(jì)下S=I那么,開放經(jīng)濟(jì)下

S？I0四、儲(chǔ)蓄、投資及其與國際流動(dòng)的關(guān)系開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念23

Y=C+I+G+NX

核算恒等式

Y–C–G=I+NX

移項(xiàng)

S=I+NX

由于S=Y–C–G

S=I+NCO

由于NX=NCO即：國民儲(chǔ)蓄=國內(nèi)投資+資本凈流出0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念24封閉經(jīng)濟(jì)下：NCO=0

→S=I開放經(jīng)濟(jì)下：⑴當(dāng)S>I

時(shí)，多余的可貸資金流出國外，NCO>0⑵當(dāng)S<I

時(shí)，外國人為一部分國內(nèi)投資籌資，NCO<00總結(jié)：物品與資本的國際流動(dòng)開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念25貿(mào)易赤字貿(mào)易平衡貿(mào)易盈余出口＜進(jìn)口出口=進(jìn)口出口＞進(jìn)口凈出口＜0凈出口=0凈出口＞0Y＜C+I+GY=C+I+GY＞C+I+G儲(chǔ)蓄＜投資儲(chǔ)蓄=投資儲(chǔ)蓄＞投資NCO＜0NCO=0NCO＞0美國的儲(chǔ)蓄、投資與資本凈流出：1950-2007儲(chǔ)蓄資本凈流出(GDP百分比)國內(nèi)投資開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念27案例研究：美國的貿(mào)易赤字1990年后，美國的貿(mào)易赤字一直保持較高的水平，截止到2010年年底，美國財(cái)政赤字上升到1.6萬億美元，相當(dāng)于美國GDP的10.6%貿(mào)易赤字意味著I>S,因此NCO＜0從1980年開始，這樣的貿(mào)易赤字已成為常態(tài)……0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念28在20世紀(jì)80年代和21世紀(jì)初期，高預(yù)算赤字與低私人儲(chǔ)蓄，減少國民儲(chǔ)蓄在20世紀(jì)90年代，隨著經(jīng)濟(jì)增長國民儲(chǔ)蓄也在增加。但由于信息技術(shù)的興起，國內(nèi)投資增長得更快0為什么美國的儲(chǔ)蓄會(huì)小于投資?開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念29二十世紀(jì)90年代投資高潮所留下的額外資本存量可能會(huì)產(chǎn)生巨大的收益20世紀(jì)80年代和21世紀(jì)初期的儲(chǔ)蓄下降盡管不是合意的，但至少不會(huì)減少國內(nèi)投資，因?yàn)槠髽I(yè)可以從國外借款一個(gè)國家好比一個(gè)人，會(huì)由于某種原因而負(fù)債。貿(mào)易赤字本身并是一個(gè)問題，但可能是問題的前兆0美國的貿(mào)易赤字是一個(gè)問題嗎?開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念30到2007年12月31日截止：

外國人擁有20.1萬億美元美國資產(chǎn) 美國居民擁有17.6萬億美元外國資產(chǎn) 美國對其他國家凈負(fù)債=2.5萬億美元凈負(fù)債比任何其他國家都高 因此，美國是“世界上最大的債務(wù)國”至今為止，美國在外國資產(chǎn)上的利率要高于它付給外國人債務(wù)的利率但如果美國的債務(wù)持續(xù)增長，外國人會(huì)要求更高的利率，支付債務(wù)利息將會(huì)消耗掉美國的收入0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念31主要內(nèi)容31.1物品與資本的國際流動(dòng)

物品與勞務(wù)的流動(dòng)

資本的流動(dòng)凈出口與資本凈流出相等儲(chǔ)蓄、投資及其與國際流動(dòng)的關(guān)系31.2國際交易的價(jià)格

名義匯率

真實(shí)匯率31.3購買力平價(jià)理論

一價(jià)定律購買力平價(jià)理論含義購買力平價(jià)理論的局限性外匯ForeignExchange定義：以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付憑證。包括：外國貨幣、外幣存款、外幣有價(jià)證券(政府公債、國庫券、公司債券、股票等)、外幣支付憑證(票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等)。開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念32開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念33名義匯率：一個(gè)人可以用一國通貨交換另一國通貨的比率我們用每一單位國內(nèi)通貨可以兌換的外國通貨來表示匯率在2011年4月27日的部分匯率

每單位美元可以兌換：

歐元（EUR）：0.6817

英鎊（GBP）：0.6065

日元（IPY）：81.6645

0一、名義匯率開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念34升值與貶值升值（或者“堅(jiān)挺”）：

按所能夠買到的外國通貨量衡量的一國通貨的價(jià)值增加例如：2011年4月12日，人民幣……對美元中間價(jià)為6.54402011年1月1日，對美元中間價(jià)為6.5359自今年年初以來，人民幣兌美元升值1.24%0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念35升值與貶值貶值（或者“疲軟”）：

按所能夠買到的外國通貨量衡量的一國通貨的價(jià)值減少例如：2011年4月12日，美國美元……對歐元中間價(jià)為0.68972011年1月1日，對歐元中間價(jià)為0.6952今年年初以來，美元兌歐元匯率已累計(jì)貶值達(dá)到8%0主動(dòng)學(xué)習(xí)3

貨幣貶值以下那類人或企業(yè)會(huì)因美元貶值而高興？A. 在歐洲旅行的美國旅游者B. 俄羅斯伏特加酒的美國進(jìn)口商向美國出口紅酒的法國出口商進(jìn)口美國鋼鐵的意大利進(jìn)口商向美國出口石油的沙特阿拉伯王子開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念3636答案：D開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念37真實(shí)匯率：一個(gè)人可以用一國物品與勞務(wù)交換另一國物品與勞務(wù)的比率真實(shí)匯率= 其中：P = 國內(nèi)價(jià)格P* = 國外價(jià)格（用外國通貨衡量）e = 名義匯率，就是每一單位國內(nèi)通貨可以兌換的外國通貨exPP*0二、真實(shí)匯率開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念38美國：一種物品的例子一個(gè)巨無霸在美國的價(jià)格是$2.50，在日本的價(jià)格是400日元e=120日元/每美元exP=一個(gè)美國巨無霸的日元價(jià)格

=(120日元/每美元)x($2.50) =300日元/每個(gè)美國巨無霸計(jì)算真實(shí)匯率：300日元/每個(gè)美國巨無霸400日元/每個(gè)日本巨無霸=exPP*=0.75

日本巨無霸/一個(gè)美國巨無霸0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念39真實(shí)匯率的解釋“真實(shí)匯率=0.75

日本巨無霸/一個(gè)美國巨無霸”解釋：為在美國購買一個(gè)巨無霸，一個(gè)日本居民只需用在日本購買0.75個(gè)巨無霸的錢0主動(dòng)學(xué)習(xí)4

計(jì)算真實(shí)匯率e=10比索/每美元一杯星巴克拿鐵咖啡的價(jià)格：

P=3美元（美國），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美國拿鐵咖啡的價(jià)格B.

計(jì)算真實(shí)匯率（一杯美國拿鐵咖啡可以購買多少墨西哥拿鐵咖啡）40主動(dòng)學(xué)習(xí)4

參考答案41exP =（10比索/每美元）x（3美元/一杯美國拿鐵咖啡）=30比索/一杯美國拿鐵咖啡B.

計(jì)算真實(shí)匯率30比索/一杯美國拿鐵咖啡24比索/一杯墨西哥拿鐵咖啡=exPP*=1.25杯墨西哥拿鐵咖啡/一杯美國拿鐵咖啡e=10比索/每美元一杯星巴克拿鐵咖啡的價(jià)格：

P=3美元（美國），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美國拿鐵咖啡的價(jià)格

0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念42有許多物品的真實(shí)匯率P=美國的物價(jià)水平，比如消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，衡量一籃子物品的價(jià)格P*=外國的物價(jià)水平真實(shí)匯率

=(exP)/P*

=國內(nèi)得到的一籃子物品相對于國外得到的一籃子物品的價(jià)格0結(jié)論如果美國真實(shí)匯率↑，那美國物品相對于外國物品變得更昂貴如果美國真實(shí)匯率↓

，那美國物品相對于外國物品變得相對便宜開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念43開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念44主要內(nèi)容31.1物品與資本的國際流動(dòng)物品與勞務(wù)的流動(dòng)資本的流動(dòng)

凈出口與資本凈流出相等儲(chǔ)蓄、投資及其與國際流動(dòng)的關(guān)系31.2國際交易的價(jià)格

名義匯率

真實(shí)匯率31.3購買力平價(jià)理論

一價(jià)定律購買力平價(jià)理論含義購買力平價(jià)理論的局限性開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念45定義：一種物品在所有地方都應(yīng)該按同樣的價(jià)格出售0一、一價(jià)定律

（thelawofoneprice）開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念46西雅圖：$4/磅波士頓：$5/磅無成本轉(zhuǎn)運(yùn)套利結(jié)果：這個(gè)過程會(huì)一直持續(xù)到最終兩個(gè)市場上的價(jià)格相同時(shí)為止咖啡豆開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念47購買力平價(jià)：一種認(rèn)為任何一單位通貨應(yīng)該能在所有國家買到等量物品的匯率理論根據(jù)一價(jià)定律的原理得出意味著名義匯率應(yīng)該調(diào)整到使不同國家的一籃子物品的價(jià)格相等0二、購買力平價(jià)理論的含義開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念48例如：籃子里有一個(gè)巨無霸P=美國巨無霸的價(jià)格（美元）P*=日本巨無霸的價(jià)格（日元）e=匯率，日元/1美元根據(jù)購買力平價(jià)，exP=P*日元衡量的日本巨無霸價(jià)格解出e：P*Pe=日元衡量的美國巨無霸的價(jià)格0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念49購買力平價(jià)意味著名義匯率等于外國物價(jià)

水平與國內(nèi)物價(jià)水平的比率如果兩個(gè)國家有不同的通貨膨脹率，那名義匯率會(huì)發(fā)生變化：如果日本的通貨膨脹率高于美國，那P*上升的速率要快于P，因此名義匯率上升——

美元相對于日元升值如果美國的通貨膨脹率高于日本，那P上升的速率要快于P*，因此名義匯率下降——美元相對于日元貶值

P*Pe=0開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念50名義匯率并不總是反映兩個(gè)國家之間物價(jià)水平的兩個(gè)原因：許多物品是不容易進(jìn)行貿(mào)易的例如：理發(fā)，看電影套利不能消除這些物品之間的價(jià)格差即使是可貿(mào)易物品，當(dāng)它們在不同國家生產(chǎn)時(shí)，也并不總能完全替代例如，一些美國消費(fèi)者相對于豐田汽車更偏愛雪佛蘭，反之亦然價(jià)格差別反映了嗜好的不同0三、購買力平價(jià)理論的局限性開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念51但購買力平價(jià)在許多情況下都會(huì)發(fā)生作用，尤其是解釋長期趨勢例如，購買力平價(jià)意味著：

一個(gè)國家的通貨膨脹率增加越快，它通貨貶值速率也應(yīng)該更快（相對于美國這樣的低通脹國家）

數(shù)據(jù)支持這個(gè)預(yù)測......031個(gè)國家的通貨膨脹與通貨貶值的跨國數(shù)據(jù)平均每年的CPI通貨膨脹

從1993年到2003年(對數(shù)標(biāo)尺)平均每年相對于美國美元的通貨貶值：1993-2003

(對數(shù)標(biāo)尺)烏克蘭巴西日本加拿大墨西哥阿根廷羅馬尼亞肯尼亞0主動(dòng)學(xué)習(xí)5

本章復(fù)習(xí)1.

下列關(guān)于一個(gè)國家貿(mào)易赤字的表述中，哪個(gè)是不正確的？A.

出口<進(jìn)口B.

資本凈流出<0C.

投資<儲(chǔ)蓄D.

Y<C+I+G

53主動(dòng)學(xué)習(xí)4

參考答案貿(mào)易赤字是說NX<0因?yàn)镹X=S–I,貿(mào)易赤字意味著I>S.541.

下列關(guān)于一個(gè)國家貿(mào)易赤字的表述中，哪個(gè)是不正確的？

A.出口

<進(jìn)口B.

資本凈流出<0C.

投資<儲(chǔ)蓄D.

Y<C+I+G

不正確！主動(dòng)學(xué)習(xí)4

本章復(fù)習(xí)2.

一輛福特野馬SUV在美國的價(jià)格是24,0