財貿?！豆窘鹑凇肪C合測試題(三)及參考答案

《公司金融》綜合測試題（三）一、單項選擇題1．下列財務比率中，不能反映企業(yè)獲利能力的指標是（）。A.總資產收益率B.營業(yè)利潤率C.資產周轉率D.銷售毛利率2．某企業(yè)取得20年期的長期借款700萬元，年利息率為2%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率忽略不計，設企業(yè)所得稅稅率為33%，則該項長期借款的資本成本為（）。A.0.0396B.0.12C.0.0804D.0.453．下列選項中屬于持有現金的機會成本的是（）。A.現金的再投資收益B.現金管理人員工資C.現金被盜損失D.現金安全措施費用4．在以下幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費用和資本成本低、對企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（）。A.融資租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.長期借款5．可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據的指標是（）。A.個別資本成本B.綜合資本成本C.邊際資本成本D.資本總成本6．復利的計息次數增加，其現值（）A.不變B.增大C.減小D.呈正向變化7．剩余股利政策的優(yōu)點是（）。A.有利于樹立良好的形象B.有利于投資者安排收入和支出C.有利于企業(yè)價值的長期最大化D.體現投資風險與收益的對等8．（）既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結合。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加額外股利政策9．債券評級是債券評級機構對債券發(fā)行公司的（）評定的等級。A.信用B.利率風險C.通貨膨脹風險D.價格風險10．一般來講，風險越高，相應所獲得的風險報酬率（）A.越高B.越低C.趨于零D.越不理想11．如果某單項資產的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險，則可以判定該項資產的β值（）。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于0二、多項選擇題1．在杜邦分析圖中可以發(fā)現，提高凈資產收益率的途徑有（）。A.使銷售收入增長高于成本和費用的增加幅度B.提高銷售凈利率C.提高總資產周轉率D.在不危及企業(yè)財務安全的前提下，增加債務規(guī)模，增大權益乘數2．用來判斷財務分析指標優(yōu)劣的指標標準可以來源于（）。A.經驗數據B.歷史數據C.同行業(yè)數據D.企業(yè)經營目標3．下列哪種股利政策可能給公司造成較大的財務負擔（）。A..剩余股利政策B..固定股利政策C..固定支付率股利政策D..穩(wěn)定增長股利政策4．投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（）。A.報酬率的期望值B.預期報酬率的方差C.預期報酬率的標準離差D.預期報酬率的標準離差率三、簡答題1．影響公司融資成本的因素有哪些？2．評價發(fā)行公司債券進行融資的優(yōu)勢？3．簡述公司關系人的目標及協調？4．簡述無稅條件下MM命題的含義？四、計算題1．某上市公司計劃建造一項固定資產，壽命期為5年，需要籌集資金600萬元，公司所得稅稅率為25％。相關資料如下。資料一：如果向銀行借款，則手續(xù)費率為1％，年利率為6％，期限為5年，每年結息一次，到期一次還本。資料二：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為10％，每年結息一次，發(fā)行價格為1200元，發(fā)行費率為5％。要求：（1）根據資料一計算長期借款籌資成本；（2）根據資料二計算債券籌資成本。2．某投資者持有三種股票構成的證券組合，它們的β系數分別為1.2、1.4和0.7，它們在證券組合中所占的比重分別為20%、50%和30%，股票的市場報酬率為15%，無風險報酬率為7%。要求計算該證券組合的風險報酬率和投資報酬率。3．已知無風險報酬率為6%，市場證券組合的報酬率為14%。要求計算：（1）市場風險報酬率；（2）某β=1、5的股票的必要報酬率；（3）某股票的必要報酬率為12.4%，其β值為多少？五、論述題1．論述股東財富最大化作為公司金融目標的優(yōu)劣？《公司金融》綜合測試題（三）參考答案一、單項選擇題1—5CCAAC6—10CCDAA11C二、多項選擇題1—4ABCDABCDBDBCD三、簡答題1.答案：公司的融資成本主要取決于以下因素：貨幣政策的類型及其變化、資本市場的供求狀況及其所決定的利率水平、公司的融資條件和融資能力、融資的期限結構以及融資方式的差異等。因此，公司的融資成本決策必須考慮以上因素的變化，力求實現融資成本最低、融資效率最大。2.答案：一是債券融資的資本成本比普通股低。一方面，債券的債權要求權在股票之前，因而投資者對公司要求的回報率低。另一方面，債券的利息有抵稅作用，故公司實際負擔的成本較低。二是發(fā)行債券融資可以利用財務杠桿。三是發(fā)行債券可以為公司籌措數額較大的資金。四是債券持有人無權參與公司的管理層決策，因而不會改變股東的控制權。3.答案：公司的關系人包括：股東、債權人、公司管理層、員工以及政府等。股東追求財富最大化；債權人追求債權的安全并獲得相應的收益；而公司管理層則追求自身效用最大化。但由于委托代理關系的存在，公司管理層在公司運作過程中，就必須充分保護委托人的權益。在公司關系人之間利益沖突博弈過程中，尋找共同利益的目標尤為重要，那就是公司價值最大化。4.答案：命題一：杠桿公司的價值等同于無杠桿公司的價值。無論公司有無負債，其價值等于公司所有資產的預期收益額除以適用于該公司風險等級的報酬率。即公司價值只與公司所有資產的運氣收益額和公司所對應的資本化率有關，而與資本結構無關。命題二：股東的期望收益率隨著財務杠桿的提高而上升。即有