財務管理復習7課件

[多選題]決定資本成本的主要因素有()。A、總體經濟環(huán)境B、證券市場條件C、經營風險D、財務風險E、項目融資規(guī)模[多選題]在市場經濟條件下，決定企業(yè)資本成本水平的因素有()。A、證券市場上證券流動性強弱及價格波動程度B、整個社會資金供給和需求的情況C、企業(yè)的經營和融資狀況D、企業(yè)融資規(guī)模E、整個社會的通貨膨脹水平[判斷題]如果預期通貨膨脹水平上升，企業(yè)的資本成本會上升。（）[判斷題]企業(yè)融資規(guī)模越大，資本成本越高。（）ABCDE【答案】√【答案】√ABCDE財務管理第7章[多選題]下列關于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.資本成本的本質是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價

B.企業(yè)的加權平均資本成本由資本市場和企業(yè)經營者共同決定

C.資本成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位

D.資本成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本答案：CD【單選題】某企業(yè)經批準平價發(fā)行優(yōu)先股的股票，籌資費率和年股息率分別為5%和9%，則優(yōu)先股的成本為（）。

A.9.47%B.5.26%C.5.71%D.5.49%

【答案】A優(yōu)先股的成本=9%/（1-5%）[多選]在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有()。A．銀行借款B．長期債券C．優(yōu)先股D．普通股[單選]在個別資金成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是()。A．長期借款成本B．債券成本C．留存收益成本D．普通股成本[判斷題]在各種資金來源中，普通股的資金成本最高。（）A、B【答案】C【答案】√[多選題]關于留存收益的資本成本，正確的有()。A、它不存在成本問題B、其成本是一種機會成本C、它的成本計算一般不考慮籌資費用D、它相當于股東投資于某種股票所要求的收益率

[判斷題]某企業(yè)發(fā)行的長期債券成本為8％，若按風險溢價法則可確定該企業(yè)留存收益成本水平應在11％-13％之間。()【判斷】從長期來看，公司股利的固定增長率（扣除通貨膨脹因素）不可能超過公司的資本成本率【答案】B、C、D【答案】√

【答案】√[單選]某公司利用債務，優(yōu)先股、普通股和留存收益各籌集長期資金300萬元、100萬元、500萬元、100萬元，其資本成本率分別為6％，11％，12％，15％，則該籌資組合的綜合資本成本為A、10．4％B、10％C、12％D、10．6％[單選題]加權平均資本成本是指()。A、各種資本的個別資本成本之和B、以各種資本占全部資本的比重為權數的個別資本成本的加權平均數C、權益資本成本的加權平均數D、各種資本個別資本成本的算術平均數

【答案】B【答案】A[單選]某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時最適宜采用的計算基礎是（）A目前的帳面價值B目前的市場價值C預計的帳面價值D目標市場價值[多選]以下事項中，會導致公司加權平均資本成本降低有（）A因總體經濟環(huán)境變化，導致無風險報酬率降低B公司財務風險減少C公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性D發(fā)行公司債券，增加了長期負債占全部資本的比重DABC【例】某企業(yè)負債的市場價值是4000萬元，股票市場價值是6000萬元。企業(yè)新借入的債務按15%計息，所得稅是25%。企業(yè)股票的β系數

為1.41,市場的風險溢價是9.2%，當時國庫券利率是11%。求該企業(yè)的KWACC?！敬鸢浮控搨亩惡蟪杀緸?5%（1-25%）=11.25%權益成本為11%+1.41*9.2%=23.97%綜合資金成本為11.25%*4000/10000+23.97%*6000/10000=18.88%【例】某企業(yè)的產權比率為0.5,帶息負債利息率為12%,權益成本是18%,公司所得稅是25%。該公司正在考慮一個倉庫改造的項目,投資5000萬元,預計6年內每年節(jié)約1200萬元。問:是否應該接受這個項目?！敬鸢浮?、負債的稅后成本為12%（1-25%）=9%權益成本為18%綜合資金成本為9%*1/3+18%*2/3=15%2、NPV=1200（P/A,15%,6）-5000=-458.6<0不投資。[單選題]財務杠桿影響企業(yè)的（）。A、財務費用B、息前稅前利潤C、稅前利潤D、稅后利潤[單選題]某公司全部資本為100萬元，負債比率為40%，負債利率10%，息稅前利潤為14萬元，則該公司的財務杠桿系數為（）。A、1.4B、1C、1.2D、1.3

【答案】A【答案】D[單選題]財務杠桿說明（）。A、增加息稅前利潤對每股收益的影響B(tài)、銷售收入的增加對每股收益的影響C、擴大銷售影響對息稅前利潤的影響D、企業(yè)的融資能力

[多選題]對財務杠桿的論述，正確的是（）A、在資本總額及負債比率不變的情況下，財務杠桿系數越高，每股利潤增長越快B、財務杠桿效益指利用負債籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益C、財務杠桿系數越大，財務風險越大D、財務杠桿與財務風險無關A、B、C【答案】A[多選題]關于財務杠桿系數的表述，不正確的是()。A、財務杠桿系數是由企業(yè)資本結構決定的，債務比率越高時，財務杠桿系數越大B、財務杠桿系數反映財務風險，即財務杠桿系數越大，財務風險也就越大C、財務杠桿系數與資本結構無關D、財務杠桿系數可以反映息稅前盈余隨每股盈余的變動而變動的幅度E、財務杠桿系數可以反映財務杠桿作用的大小【答案】C、D[單選題]某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數將變?yōu)椋ǎ、2.4B、3C、6D、8[單選題]某公司的經營杠桿系數為1.8，財務杠桿系數為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。A、1.2倍B、15倍C、0.3倍D、2.7倍CD[單選題]某企業(yè)的總杠桿系數越大，則說明該企業(yè)（）。A、每股利潤的標準差越大B、產銷量變動越小C、風險越小D、經營風險越大[多選題]總杠桿作用的意義表現在()。A、

能估計出銷售額變動對每股收益的影響B(tài)、

反映了經營杠桿和財務杠桿之間的關系C、

總杠桿系數越大，企業(yè)經營風險越大D、總杠桿系數越大，企業(yè)財務風險越大E反映了銷售額變動對利潤的影響【答案】A【答案】A、B[多選題]下列計算公式中正確的有()。A、經營杠桿系數=銷售量×(單價-單位變動成本)/銷售量×(單價-單位變動成本)-總固定成本B、財務杠桿系數=普通股收益變動率/息稅前盈余變動率C、財務杠桿系數=息稅前盈余/(息稅前盈余-債務利息)D、總杠桿系數=營業(yè)杠桿系數+財務杠桿系數E、總杠桿=(銷售額-變動成本總額)/(息稅前盈余-債務利息)[判斷題]總杠桿的作用是能用來估計銷售的變動對每股利潤造成的影響?！敬鸢浮緼、B、C、E【答案】√[判斷題]當銷售額大于每股收益無差異點時，企業(yè)增加負債比增加權益資本籌資更為有利，因為將使企業(yè)資金成本降低。（）[判斷題]通過每股收益無差別點分析，我們可以準確地確定一個公司業(yè)已存在的財務杠桿、每股收益、資本成本與企業(yè)價值之間的關系。（）

【答案】×【答案】×[多選題]利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結構分析時，（）。A、當預計息稅前利潤小于每股收益無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資