貨幣金融學(xué)第八章

第八章金融結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析本章預(yù)習(xí)

有哪些經(jīng)濟(jì)學(xué)分析工具？本章框架本章框架一.金融結(jié)構(gòu)的基本事實(shí)二.交易成本與信息不對(duì)稱(chēng)1.1金融結(jié)構(gòu)的基本事實(shí)1.2金融結(jié)構(gòu)的基本事實(shí)股票不是主要外部融資來(lái)源發(fā)行可流通的債務(wù)和股權(quán)證券不是籌資的主要方式間接融資比例大于直接融資銀行是外部融資主要來(lái)源金融體系是受到最嚴(yán)格監(jiān)管的部門(mén)只有信譽(yù)卓越大公司才能在金融市場(chǎng)融資抵押是居民個(gè)人和企業(yè)債務(wù)合約的普遍特征典型的債務(wù)合約是極為復(fù)雜的法律文書(shū)2.1金融機(jī)構(gòu)如何降低交易成本規(guī)模經(jīng)濟(jì)與專(zhuān)門(mén)技術(shù)信息不對(duì)稱(chēng)——逆向選擇（次品車(chē)問(wèn)題，GeorgeAkerlof）：蘭州百合的市場(chǎng)均衡、勞動(dòng)市場(chǎng)的性別歧視問(wèn)題（985、211）、為什么保險(xiǎn)公司不愿給超過(guò)65歲的人提供醫(yī)療保險(xiǎn)？

——股票與債券市場(chǎng)的“次品車(chē)問(wèn)題”：市場(chǎng)活躍度解決措施

——信息的私人訂制（freerider）

——增加政府監(jiān)管（強(qiáng)制信息披露）：安然（萬(wàn)福生科）

——金融中介（專(zhuān)業(yè)、非交易、降低freerider）

——抵押品與凈值（有錢(qián)人更能借到錢(qián)）2.2金融機(jī)構(gòu)如何降低交易成本道德風(fēng)險(xiǎn)

——慈善捐助的信任危機(jī)、基金市場(chǎng)道德風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)合約：委托-代理問(wèn)題（principal-agentproblem）——信息生產(chǎn)：監(jiān)督（costlystateverification,free-rider）

——政府監(jiān)管

——金融中介（VC,Fund）

——債務(wù)合約：債券融資>股權(quán)融資債務(wù)市場(chǎng)

——凈值與抵押品（incentivecompatible）

——限制性條款的監(jiān)督與執(zhí)行

——金融中介（信息獲取，降低不對(duì)稱(chēng)的能力）2.3金融機(jī)構(gòu)如何降低交易成本2.4一些問(wèn)題為什么發(fā)展中國(guó)家金融體系存在金融壓制（financialrepression）問(wèn)題？金融機(jī)構(gòu)的利益沖突（conflictsofinterest）——多重目標(biāo)：信息隱瞞、不對(duì)稱(chēng)

——投資銀行的承銷(xiāo)和研究服務(wù)（Chinesewall）：釣魚(yú)行為（spinning）、利益期權(quán)

——會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)與咨詢(xún)服務(wù)：查賬與并購(gòu)重組（幫兇），為什么聲譽(yù)很重要

——信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)價(jià)與咨詢(xún)服務(wù)：如何獲得更高評(píng)級(jí)本章復(fù)習(xí)

如果你的一位朋友將她一生的儲(chǔ)蓄投入她的企業(yè)中，你是否更愿意向她發(fā)放貸款？為什么？富有的人常常擔(dān)心，向他們求婚的人看中的是他們的金錢(qián)，這是不是一個(gè)逆向選擇問(wèn)題？一家公司同時(shí)提供多種類(lèi)型的金融服務(wù)，為什