第一章-外匯與匯率

外匯理論與實(shí)務(wù)授課教師：程英國際外匯市場(chǎng)是世界上最大的市場(chǎng)，外匯交易量已是天文數(shù)字——每日交易量超過20000億美元。隨著我國加入WTO，外國企業(yè)紛紛進(jìn)入我國，我國企業(yè)也正走向世界市場(chǎng)，與國際接軌，我國企業(yè)和居民個(gè)人也逐漸將外匯交易作為投資理財(cái)工具。為此，銀行、企業(yè)、政府、大中院校以及社會(huì)各界人士迫切想了解國際外匯市場(chǎng)通行規(guī)則、外匯交易的操作方法和技巧以及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面的知識(shí)，講授外匯交易理論和操作的課程已成為我國高校金融學(xué)生不可缺少的一門專業(yè)課。

第一章外匯與匯率【本章要求】了解外匯和匯率的基本概念匯率的主要類型熟悉國際金融市場(chǎng)上匯率的表示方法掌握交叉匯率的計(jì)算熟練掌握國際上外匯交易的主要慣例，尤其是要建立被報(bào)價(jià)幣的思考模式ForeignExchange第一節(jié)外匯一、外匯的涵義1、動(dòng)態(tài)的外匯

人們將一種貨幣兌換成另外一種貨幣,清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。1、貨幣由一個(gè)國家轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家2、由一種貨幣兌換成另外一種貨幣。匯國際間資金的流動(dòng)。兌一種貨幣兌換成另一國貨幣的行為。一、外匯的涵義2、廣義的靜態(tài)外匯一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)?！吨腥A人民共和國外匯管理?xiàng)l例》的規(guī)定：外國貨幣外幣支付憑證外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)其他外匯資產(chǎn)3、狹義的靜態(tài)外匯

以外幣表示的、可以用于進(jìn)行國際之間結(jié)算的支付手段。廣義的靜態(tài)外匯中，哪些不屬于此范疇？以外幣表示的有價(jià)證券不屬于此范疇；外國鈔票不屬于此范疇。中文名稱

貨幣代碼

單位及簡(jiǎn)寫

中文名稱

貨幣代碼

單位及簡(jiǎn)寫

美元

USD

US$

人民幣

CNY

RMB￥

英鎊

GBP

￡

港幣HKDHK$歐元

EUR

€

法國法朗

FRF

FF

澳大利亞元

AUD

A$

荷蘭盾

NLG

FIS

日元

JPY

J￥

奧地利先令

ATS

S

加拿大元

CAD

Can$

意大利里拉

LIT

LIT

新加坡元

SGD

S$

德國馬克DEMDM瑞士法朗

CHFSF二、外匯的形態(tài)外幣現(xiàn)鈔可兌換貨幣表示的貨幣現(xiàn)鈔和鑄幣。外幣存款可兌換貨幣表示的銀行存款。外幣支付憑證可兌換貨幣表示的各種金融工具，匯票、本票、支票、信用卡等。外幣有價(jià)證券可兌換貨幣表示的用以表明財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的憑證，股票、國庫券、政府債券、公司債券等。其他外匯資產(chǎn)特別提款權(quán)、在IMF的儲(chǔ)備頭寸、在國外的投資收益等。三、外匯的種類1、自由外匯：無需貨幣發(fā)行國批準(zhǔn)，可以隨時(shí)運(yùn)用、自由兌換成其他貨幣，或可向第三者辦理支付的外匯。作為自由外匯是貨幣的一個(gè)根本特征是可兌換貨幣。2、非自由外匯：不能在市場(chǎng)上自由兌換成其他國家貨幣的外匯，這種外匯是有條件可兌換的外匯。記賬外匯是非自由外匯的一個(gè)特例。協(xié)議外匯；清算外匯1.貿(mào)易外匯進(jìn)出口貿(mào)易所收支的外匯。2.非貿(mào)易外匯由非商品貿(mào)易的往來所引發(fā)的外匯收支。1.即期外匯現(xiàn)匯，指外匯買賣成交后兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)交割完成的外匯。2.遠(yuǎn)期外匯期匯，指外匯買賣合約簽定后，雙方約定在未來某一天辦理交割手續(xù)的外匯。1.居民外匯居民以各種形式所持有的外匯。2.非居民外匯一國境內(nèi)臨時(shí)居住的外國僑民、旅游者、留學(xué)生以及國際性機(jī)構(gòu)及其工作人員、外交使館和外交人員等，以各種形式所持有的外匯。居民：在一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益中心的經(jīng)濟(jì)單位。四、外匯的特點(diǎn)外幣性可自由兌換性普遍接受性可償性第二節(jié)匯率率的含義：比、分?jǐn)?shù)、商、外匯的價(jià)格：匯率（兩種貨幣的等式）本幣的價(jià)格：利率（百分比）一、匯率的涵義定義1：外匯的價(jià)格定義2：一國貨幣以另一國貨幣表示的價(jià)格（從外匯買賣來定義）定義3：兩種貨幣價(jià)格之比匯率是一個(gè)包含兩種貨幣的等式

二、匯率的標(biāo)價(jià)方法

涵義：匯率的標(biāo)價(jià)方法指的是基準(zhǔn)貨幣的確定方法。被斜線隔開的兩個(gè)貨幣代碼，依次是單位貨幣（基準(zhǔn)貨幣）和標(biāo)價(jià)貨幣。例如：USD/CHF0.8947（2011.9.21）

GBP/USD1.5646（2011.9.21）（一）直接標(biāo)價(jià)法1、概念

以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干數(shù)額的本國貨幣。又稱為應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。DirectQuotationGivingQuotation2、特點(diǎn)：

表示：?jiǎn)挝煌鈬泿?一定數(shù)額的本國貨幣本幣數(shù)額的變動(dòng)與外匯匯率的變動(dòng)成正比。英、美之外的其它國家使用（二）間接標(biāo)價(jià)法1、概念

以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干數(shù)額的外國貨幣。又稱為應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。IndirectQuotationReceivingQuotation2、特點(diǎn)

表示：?jiǎn)挝槐緡泿?一定數(shù)額的外國貨幣外幣數(shù)額的變動(dòng)與外匯匯率的變動(dòng)成反比。英、美、歐元等使用（三）美元標(biāo)價(jià)法概念：是指以美元和其他國家的貨幣來表示各國貨幣匯率的方法。直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法用于客戶市場(chǎng)，本幣與外幣之間的兌換（國內(nèi)市場(chǎng)）；美元標(biāo)價(jià)法用于同業(yè)市場(chǎng)，美元與其他貨幣之間的兌換（國際市場(chǎng)）。目的是為了簡(jiǎn)化報(bào)價(jià)并廣泛地比較各種貨幣的匯價(jià)。例如瑞士蘇黎士某銀行面對(duì)其他銀行的詢價(jià)，報(bào)出的各種貨幣匯價(jià)為：USD1=CHF1.0755，GBP1=USD1.5495，USD1=CAD1.0430人民幣牌價(jià)2010-03-01貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)

英鎊

1030.200998.3901038.4701037.3901037.390

港幣

87.77087.07088.10087.95087.950美元681.270675.810684.010682.670682.670瑞士法郎632.150612.630637.2300.000635.910新加坡元483.780468.850487.6700.000485.840瑞典克朗95.40092.46096.1700.00096.050丹麥克朗124.250120.410125.2400.000124.990挪威克朗114.720111.180115.6400.000115.410日元7.6267.3907.6877.6717.671加拿大元645.840625.900651.0300.000648.850澳大利亞元609.230590.420614.1300.000612.920歐元924.740896.190932.170931.400931.400澳門元85.38084.66085.7000.00085.540菲律賓比索14.74014.29014.8600.00014.820泰國銖20.63020.00020.8000.00020.660新西蘭元474.5100.000478.3200.000477.110韓國元0.0000.5520.6000.0000.576人民幣牌價(jià)2011-02-23貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)

英鎊

1060.6901027.9401069.2101064.3701064.370

港幣

84.22083.54084.54084.48084.480美元656.220650.96.658.860658.280658.280瑞士法郎698.500676.930704.1100.000701.730新加坡元512.650496.820516.7700.000514.630瑞典克朗102.03098.880102.8400.000102.320丹麥克朗120.340116.630121.3100.000120.870挪威克朗115.830112.250116.7600.000116.190日元7.9217.6777.9857.9427.942加拿大元662.160641.720667.4800.000665.320澳大利亞元656.120635.860661.39010.000659.320歐元897.230869.530904.430901.120901.120澳門元81.85081.16082.1600.00082.050菲律賓比索15.02014.56015.1500.00015.090泰國銖21.40020.74021.5700.00021.500新西蘭元489.2800.000493.2100.000493.360韓國元0.0000.5650.6120.0000.588人民幣牌價(jià)2011-09-21貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)

英鎊

999.230968.3801007.2601003.4501003.450

港幣

81.72081.06082.03081.86081.860美元636.450631.34639.000637.720637.720瑞士法郎716.560694.430722.3100.000719.820新加坡元503.850488.290507.8900.000506.390瑞典克朗96.09093.12096.8600.00096.570丹麥克朗117.010113.400117.9500.000117.460挪威克朗112.940109.460113.8500.000113.360日元8.3178.0608.3838.3548.354加拿大元639.000619.950644.8300.000641.660澳大利亞元652.430632.290657.6700.000654.840歐元873.120844.220878.110874.350874.350澳門元79.33078.66079.6300.00079.490菲律賓比索14.61014.16014.7300.00014.690泰國銖20.88020.24021.0500.00020.970新西蘭元522.3700.000526.5600.000524.480韓國元0.0000.5370.5820.0000.560貨幣最新價(jià)美元兌人民幣

6.3822美元兌港幣

7.7905歐元兌美元

1.3660英鎊兌美元

1.5656澳元兌美元

1.0244美元兌瑞郎

0.8949美元兌加元

0.9947美元兌日元

76.33新西蘭元兌美元

0.8215

2011-09-21貨幣最新價(jià)歐元兌日元

104.25英鎊兌日元

119.48歐元兌英鎊

0.8723澳元兌日元

78.13歐元兌加元

1.3589歐元兌瑞郎

1.2223瑞郎兌日元

85.19澳元兌加元

1.0187

貨幣最新價(jià)美元兌人民幣

6.2866美元兌港幣

7.7521歐元兌美元

1.2999英鎊兌美元

1.6102澳元兌美元

1.0161美元兌瑞郎

0.9320美元兌加元

0.9779美元兌日元

78.67新西蘭元兌美元

0.8178

2012-10-08貨幣最新價(jià)歐元兌日元

102.25英鎊兌日元

126.70歐元兌英鎊

0.8072澳元兌日元

79.98歐元兌加元

1.2715歐元兌瑞郎

1.2114瑞郎兌日元

84.44澳元兌加元

0.9942

三、匯率的種類（一）買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率1、買入?yún)R率（Buying

Rate）：買價(jià)，報(bào)價(jià)銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率。2、賣出匯率（Selling

Rate）：賣價(jià)，報(bào)價(jià)銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率。3、中間匯率(MiddleRate）：買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)，又稱中間價(jià)。銀行客戶USD10,000CNY63,134銀行：買入美元，賣出人民幣（美元的買入?yún)R率，人民幣的賣出匯率）客戶：買入人民幣，賣出美元中國銀行(11.9.21)：USD1=CNY6.3134返回銀行客戶USD10,000CNY63,900銀行：買入人民幣，賣出美元（美元的賣出價(jià)，人民幣的買入價(jià)）客戶：買入美元，賣出人民幣中國銀行(11.9.21)：USD1=CNY6.3900返回買入與賣出匯率的判斷USD1=JPY91.06/10（2010.2.23）買入或賣出是站在銀行的角度，尤其是報(bào)價(jià)行的角度來說的。直接標(biāo)價(jià)法下，商品是USD：前買后賣

91.06→BIDPRICE（買入?yún)R率）91.10→OFFERPRICE（賣出匯率）間接標(biāo)價(jià)法下，商品是JPY：前賣后買

91.10→BIDPRICE（買入?yún)R率）

91.06→OFFERPRICE（賣出匯率）表示方法：?jiǎn)挝回泿?=標(biāo)價(jià)貨幣X/Y

如:USD1=CNY6.3134/6.3900X是單位貨幣的買價(jià)，是標(biāo)價(jià)貨幣的賣價(jià)；

Y是單位貨幣的賣價(jià)，是標(biāo)價(jià)貨幣的買價(jià)。買價(jià)與賣價(jià)的差額為銀行收益，差額范圍為：1‰－5‰被報(bào)價(jià)幣（R.C.）被報(bào)價(jià)幣的定義：?jiǎn)挝?項(xiàng)下的貨幣；買賣的對(duì)象，基準(zhǔn)貨幣、標(biāo)的貨幣的角色。報(bào)價(jià)幣與被報(bào)價(jià)幣相對(duì)應(yīng)，“被”的理解被報(bào)價(jià)幣1＝報(bào)價(jià)幣?（多少）USD1=JPY91.04，GBP1=USD1.5500R.C.分別是USD，

GBP，JPY，USD分別是報(bào)價(jià)幣ReferenceCurrency①直接標(biāo)價(jià)：USD1=JPY91.02/91.06USD是外幣，JPY是本幣，因此USD是商品，91.02是買入U(xiǎn)SD的價(jià)格，91.06是賣出USD的價(jià)格在直接標(biāo)價(jià)法下：買入價(jià)在前，賣出價(jià)在后②間接標(biāo)價(jià)：GBP1=USD1.5498/1.5502USD是外幣，GBP是本幣，因此USD為商品，1.5498是賣出USD的價(jià)格，1.5502是買入U(xiǎn)SD的價(jià)格在間接標(biāo)價(jià)法下：賣出價(jià)在前，買入價(jià)在后③在被報(bào)價(jià)幣體系下：在直接標(biāo)價(jià)①中USD是R.C.，也就是商品，同直接標(biāo)價(jià)下的商品相同，所以買入R.C.（USD）的價(jià)格同是91.02，賣出R.C.（USD）的價(jià)格同是91.06在間接標(biāo)價(jià)②中GBP是R.C.，即是商品，它不同于間接標(biāo)價(jià)下的商品是USD，賣出USD價(jià)格是1.5498，它也是買入GBP的價(jià)格，而1.5502是買入U(xiǎn)SD的價(jià)格，也是賣出GBP的價(jià)格。即買入R.C.（GBP）的價(jià)格是1.5498，賣出R.C.的價(jià)格是1.5502。綜合前面分析可得→在R.C.被報(bào)價(jià)體系下：買入價(jià)永遠(yuǎn)在前，賣出價(jià)永遠(yuǎn)在后——“被報(bào)價(jià)幣的游戲規(guī)則”R.C.統(tǒng)一了買賣對(duì)象（商品）、買入價(jià)、賣出價(jià)，不會(huì)產(chǎn)生混亂練習(xí)

某銀行的匯率報(bào)價(jià)如下，若詢價(jià)者購買USD，匯率為何？若詢價(jià)者需買入被報(bào)價(jià)幣，匯率為何？若詢價(jià)者要買入報(bào)價(jià)幣，匯率為何？

報(bào)價(jià)買入U(xiǎn)SD/CAD1.0431/36

USDUSD/HKD7.7623/29HKDUSD/JPY91.02/06

JPYGBP/USD1.5520/30

GBPEUR/USD1.3603/07

EURAUD/USD0.8989/93

AUD人民幣牌價(jià)2012-03-02貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)

英鎊

995.060964.3301003.0501003.4501003.450

港幣

81.01080.36081.31081.21081.210美元628.410623.380630.930629.800629.800瑞士法郎687.130665.920692.6500.000695.570新加坡元501.420485.940505.4500.000504.810瑞典克朗93.83090.93094.5800.00095.210丹麥克朗111.480108.030112.3700.000112.870挪威克朗112.600108.150112.5000.000113.110日元7.69297.45547.75477.74907.7490加拿大元635.290615.670640.3900.000638.870澳大利亞元675.550654.690680.9800.000679.620歐元828.730803.150835.390838.990838.990澳門元78.74078.07079.0400.00078.890菲律賓比索14.69014.24014.8100.00014.750泰國銖20.53019.90020.7000.00020.690新西蘭元522.8400.000527.0400.000527.960韓國元0.0000.54480.0000.0000.5687人民幣牌價(jià)2012-10-08貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)中間價(jià)中行折算價(jià)

英鎊

1008.280977.1501016.3801022.5901022.590

港幣

80.89080.24081.20081.81081.810美元626.990621.97629.510634.260633.260瑞士法郎672.000651.260677.4000.000674.680新加坡元508.730493.020512.8100.000510.770瑞典克朗94.63091.71095.3900.00095.010丹麥克朗109.160105.790110.0400.000109.640挪威克朗109.970106.580110.8600.000110.410日元7.9567.7108.0128.0448.044加拿大元640.060620.300645.200648.960648.960澳大利亞元635.950616.310641.060645.330645.330歐元813.930788.800820.460825.200825.200澳門元78.58077.92078.8800.00078.750菲律賓比索15.07014.60015.1900.00015.150泰國銖20.42019.79020.5900.00020.330新西蘭元512.3800.000516.5000.000514.540韓國元0.0000.5460.0000.0000.569現(xiàn)鈔匯率（BankNotesRate）:即銀行買賣外匯現(xiàn)鈔時(shí)所使用的匯率。

也有買入價(jià)和賣出價(jià)之分，一般外匯現(xiàn)鈔的賣出價(jià)與現(xiàn)匯賣出價(jià)相同，而外匯現(xiàn)鈔的買入價(jià)比匯票等支付憑證（現(xiàn)匯）的買入價(jià)低（一般低2‰~3‰）。這是因?yàn)殂y行買入?yún)R票等支付憑證后，通過航郵劃賬，可以很快存入外國銀行獲取利息或調(diào)撥使用；而銀行買入外匯現(xiàn)鈔則要經(jīng)過一段時(shí)間，待積累到一定數(shù)額后，才能將其運(yùn)送到該種外幣的發(fā)行國使用。在此期間，買進(jìn)現(xiàn)鈔的銀行要承擔(dān)一定的利息損失，并要支付運(yùn)送費(fèi)，銀行便將此損失轉(zhuǎn)嫁給買出現(xiàn)鈔的客戶承擔(dān)。因此現(xiàn)鈔買入價(jià)要低于現(xiàn)匯買入價(jià)。中間匯率:也稱中間價(jià)，指銀行買入價(jià)和銀行賣出價(jià)的算術(shù)平均數(shù)，即兩者之和再除以2。中間匯率不是在外匯交易中使用的實(shí)際成交價(jià)，而是為了方便計(jì)算（如套算匯率、計(jì)算遠(yuǎn)期升貼水率）或新聞報(bào)道和經(jīng)濟(jì)分析而使用的匯率。

（二）基本匯率與套算匯率1、基本匯率：本國貨幣與某一種關(guān)鍵貨幣的匯率。（BasicRate）關(guān)鍵貨幣：自由兌換貨幣；在國際結(jié)算中被廣泛使用；在本國的國際儲(chǔ)備中比重最大。美元2、套算匯率：根據(jù)基本匯率套算出來的匯率。（CrossRate）除美元之外的另外兩種貨幣的匯率中國人民銀行關(guān)于銀行間外匯市場(chǎng)交易匯價(jià)和外匯指定銀行掛牌匯價(jià)管理有關(guān)問題的通知一、中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心于每個(gè)工作日上午9：15對(duì)外公布當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣、英鎊和馬來西亞林吉特匯率中間價(jià)，作為當(dāng)日銀行間即期外匯市場(chǎng)（含詢價(jià)交易方式和撮合方式）以及銀行柜臺(tái)交易匯率的中間價(jià)。中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布的當(dāng)日匯率中間價(jià)適用于該中間價(jià)發(fā)布后到下一個(gè)匯率中間價(jià)發(fā)布前。

中國人民銀行關(guān)于銀行間外匯市場(chǎng)交易匯價(jià)和外匯指定銀行掛牌匯價(jià)管理有關(guān)問題的通知二、人民幣兌美元匯率中間價(jià)的形成方式為：中國外匯交易中心于每日銀行間外匯市場(chǎng)開盤前向銀行間外匯市場(chǎng)做市商詢價(jià)，并將做市商報(bào)價(jià)作為人民幣兌美元匯率中間價(jià)的計(jì)算樣本，去掉最高和最低報(bào)價(jià)后，將剩余做市商報(bào)價(jià)加權(quán)平均，得到當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)，權(quán)重由中國外匯交易中心根據(jù)報(bào)價(jià)方在銀行間外匯市場(chǎng)的交易量及報(bào)價(jià)情況等指標(biāo)綜合確定。

中國人民銀行關(guān)于銀行間外匯市場(chǎng)交易匯價(jià)和外匯指定銀行掛牌匯價(jià)管理有關(guān)問題的通知三、人民幣兌歐元、日元、港幣和英鎊匯率中間價(jià)由