2023年財(cái)務(wù)管理習(xí)題及答案最佳

財(cái)務(wù)管理習(xí)題第

一

章

財(cái)務(wù)管理總論?一、單項(xiàng)選擇題。

?１.下列各項(xiàng)中體現(xiàn)債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的是(

）。?A．公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.公司與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.公司與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系?D．公司與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)關(guān)系;公司與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系;公司與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系；公司與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)一種強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙申P(guān)系。

?2.每股利潤(rùn)最大化目的與利潤(rùn)最大化目的相比具有的優(yōu)點(diǎn)是(

)。?A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值

B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

Ｃ.可以用于同一公司不同時(shí)期的比較?Ｄ.不會(huì)導(dǎo)致公司的短期行為?【對(duì)的答案】

Ｃ

?【答案解析】

每股利潤(rùn)最大化目的把公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額與投入的股數(shù)進(jìn)行對(duì)比,可以在不同資本規(guī)模的公司或同一公司不同期間進(jìn)行比較,揭示其賺錢(qián)水平的差異,但是該指標(biāo)仍然沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素,也不能避免公司的短期行為。?

?3.已知國(guó)庫(kù)券利率為５％,純利率為4％，則下列說(shuō)法對(duì)的的是(

）。

A.可以判斷目前不存在通貨膨脹

B.可以判斷目前存在通貨膨脹,但是不能判斷通貨膨脹補(bǔ)償率的大小?Ｃ.無(wú)法判斷是否存在通貨膨脹?Ｄ．可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補(bǔ)償率為1％?【對(duì)的答案】

D

?【答案解析】

由于由于國(guó)庫(kù)券風(fēng)險(xiǎn)很小，所以國(guó)庫(kù)券利率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，即５％＝4％+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以可以判斷存在通貨膨脹,且通貨膨脹補(bǔ)償率=5%－4％=１%。?４.(

）是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料,考慮現(xiàn)實(shí)的規(guī)定和條件,對(duì)公司未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。?Ａ.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)?B.財(cái)務(wù)預(yù)算

C．財(cái)務(wù)決策

D.財(cái)務(wù)控制

【對(duì)的答案】

Ａ

?【答案解析】

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的規(guī)定和條件,對(duì)公司未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。

二、多項(xiàng)選擇題。

?1.下列各項(xiàng)中屬于狹義的投資的是（

)。?Ａ.與其他公司聯(lián)營(yíng)?Ｂ．購(gòu)買(mǎi)無(wú)形資產(chǎn)?C.購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券

D．購(gòu)買(mǎi)零件

【對(duì)的答案】

ＡC

?【答案解析】

廣義投資涉及對(duì)內(nèi)使用資金（如購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等)和對(duì)外投放資金(如投資購(gòu)買(mǎi)其他公司的股票、債券或者與其他公司聯(lián)營(yíng)等)兩個(gè)過(guò)程,狹義投資僅指對(duì)外投資。?

?２．投資者與公司之間通常發(fā)生(

)財(cái)務(wù)關(guān)系。

Ａ.投資者可以對(duì)公司進(jìn)行一定限度的控制或施加影響?B.投資者可以參與公司凈利潤(rùn)的分派

C.投資者對(duì)公司的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)

Ｄ.投資者對(duì)公司承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任【對(duì)的答案】

AＢＣＤ

?【答案解析】

投資者與公司之間通常發(fā)生以下財(cái)務(wù)關(guān)系:投資者可以對(duì)公司進(jìn)行一定限度的控制或施加影響；投資者可以參與公司凈利潤(rùn)的分派；投資者對(duì)公司的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán);投資者對(duì)公司承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。

?3.影響公司財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素重要涉及(

)。

Ａ.公司組織形式?B.經(jīng)濟(jì)周期?C.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

D.經(jīng)濟(jì)政策

【對(duì)的答案】

BCＤ

?【答案解析】

影響公司財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素重要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策等;公司組織形式屬于法律環(huán)境的因素。

??４.風(fēng)險(xiǎn)收益率涉及（

）。

Ａ．通貨膨脹補(bǔ)償率?Ｂ.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率

Ｃ.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率

D.期限風(fēng)險(xiǎn)收益率?【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率,風(fēng)險(xiǎn)收益率涉及違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。?

?５．公司價(jià)值最大化目的的優(yōu)點(diǎn)涉及(

)。

A．考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

Ｂ.反映了資本保值增值的規(guī)定

C.有助于克服管理上的片面性

D.有助于社會(huì)資源的合理配置

【對(duì)的答案】

ABＣD

【答案解析】

公司價(jià)值最大化目的的優(yōu)點(diǎn)涉及：(１）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值;（2）反映了對(duì)公司資產(chǎn)保值增值的規(guī)定;(３）有助于管理上的片面性和短期行為；（4)有助于社會(huì)資源的合理配置。?

6.下列各項(xiàng)中屬于資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的是(

)。?A.采購(gòu)原材料

B.購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券?C.銷售商品

Ｄ.支付鈔票股利?【對(duì)的答案】

AC

【答案解析】

選項(xiàng)Ｂ屬于投資活動(dòng)，選項(xiàng)D屬于籌資活動(dòng)。?

?三、判斷題。

1．廣義的分派是指對(duì)公司所有凈利潤(rùn)的分派，而狹義的分派僅是指對(duì)于公司收入的分派。(

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

廣義的分派是指對(duì)公司各種收入進(jìn)行分割和分派的過(guò)程，而狹義的分派僅是指對(duì)于公司凈利潤(rùn)的分派。?

?２.公司與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)債權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系。(

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

公司與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系。

?３．股份有限公司與獨(dú)資公司和合作公司相比具有對(duì)公司收益反復(fù)納稅的缺陷。（

)?【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

股份有限公司與獨(dú)資公司和合作公司相比具有的特點(diǎn)涉及：有限責(zé)任；永續(xù)存在；可轉(zhuǎn)讓性；易于籌資；對(duì)公司收益反復(fù)納稅。?

4.金融市場(chǎng)的主體就是指金融機(jī)構(gòu)。（

）?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

金融市場(chǎng)的主體是指參與金融市場(chǎng)交易活動(dòng)而形成的買(mǎi)賣(mài)雙方的各經(jīng)濟(jì)單位，它涉及雙方而不僅是指金融機(jī)構(gòu)。

５.基準(zhǔn)利率在我國(guó)是指中國(guó)人民銀行的再貼現(xiàn)率。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

基準(zhǔn)利率在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國(guó)是中國(guó)人民銀行對(duì)商業(yè)銀行貸款的利率。

?6.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率是指為了填補(bǔ)債務(wù)人無(wú)法準(zhǔn)時(shí)還本付息而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人規(guī)定提高的利率。（

）?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

違約風(fēng)險(xiǎn)收益率是指為了填補(bǔ)債務(wù)人無(wú)法準(zhǔn)時(shí)還本付息而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),由債權(quán)人規(guī)定提高的利率。

7.國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系會(huì)影響利率的高低。(

)

【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

利率重要是由供應(yīng)與需求來(lái)決定的，但是除此之外經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國(guó)家貨幣政策和財(cái)政政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國(guó)家利率管制限度等對(duì)利率均有不同限度的影響。?

?8．對(duì)于股票上市公司，即期市場(chǎng)上的股價(jià)可以直接揭示公司的獲利能力。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

對(duì)于股票上市公司，雖可通過(guò)股票價(jià)格的變動(dòng)揭示公司價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不一定可以直接揭示公司的獲利能力，只有長(zhǎng)期趨勢(shì)才干做到這一點(diǎn)。?

９.從資金的借貸關(guān)系來(lái)看,利率是一定期期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。（

)【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

從資金的借貸關(guān)系來(lái)看，利率是一定期期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。?

1０．財(cái)務(wù)分析可以改善財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算和控制,改善公司的管理水平，提高公司經(jīng)濟(jì)效益，所以財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的核心。（

)

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策,決策的成功與否直接關(guān)系到公司的興衰成敗。第

二

章

資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)分析

一、單項(xiàng)選擇題。

1．某人希望在５年末取得本利和2023０元，則在年利率為2%,單利計(jì)息的方式下,此人現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行(

）元。?A.18114

B.18181．8２?C.18０04?D．１80００

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的數(shù)額＝20２３0/(1＋5×2%)＝18181.8２（元)。

?２.某人目前向銀行存入1000元,銀行存款年利率為2%，在復(fù)利計(jì)息的方式下，5年后此人可以從銀行取出（

）元。

Ａ.1100?B.１1０4.1

Ｃ.1204

Ｄ.１1０６．1

【對(duì)的答案】

B

?【答案解析】

五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和=1000×（F/P,2%，5)=１10４.1（元)。?

3.某人進(jìn)行一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì)6年后會(huì)獲得收益8８0元,在年利率為５%的情況下,這筆收益的現(xiàn)值為(

)元。

A.4４６６.6２?B．65６.66

C.67０．56?D.4455.66?【對(duì)的答案】

Ｂ

【答案解析】

收益的現(xiàn)值＝880×（Ｐ/F,5%,６）＝６5６．66（元)。?

4.公司有一筆5年后到期的貸款，到期值是1５000元，假設(shè)存款年利率為３%，則公司為償還借款建立的償債基金為（

）元。

Ａ.2８25.34?B.327５.３2?C.3２2５．23?D.284５.34?【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

建立的償債基金＝１５000/(F/A,3%,5）＝２８25.34（元)。

?5.某人分期購(gòu)買(mǎi)一輛汽車，每年年末支付１0000元,分5次付清，假設(shè)年利率為５％，則該項(xiàng)分期付款相稱于現(xiàn)在一次性支付（

）元。

A．５５256?B．４3２５９

C．4３2９5

D．55265

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

本題相稱于求每年年末付款1０000元,共計(jì)支付5年的年金現(xiàn)值，即1000０×(P/A,5%,5）=43295(元）。?

６．某公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，目前支付的投資額是１0０00元,預(yù)計(jì)在未來(lái)6年內(nèi)收回投資,在年利率是6％的情況下,為了使該項(xiàng)投資是合算的,那么公司每年至少應(yīng)當(dāng)收回（

）元。

Ａ．1433.63

B.1４４3．63?Ｃ.20２3．64

D.2０33．６４

【對(duì)的答案】

Ｄ

【答案解析】

本題是投資回收額的計(jì)算問(wèn)題，每年的投資回收額＝１0000／(Ｐ／A，6%,6）=203３.64(元)。

?7.某一項(xiàng)年金前4年沒(méi)有流入，后５年每年年初流入100０元，則該項(xiàng)年金的遞延期是(

）年。?A.４?B.3

C.2

D.1?【對(duì)的答案】

Ｂ

?【答案解析】

前4年沒(méi)有流入，后5年每年年初流入１0０0元，說(shuō)明該項(xiàng)年金第一次流入發(fā)生在第5年年初，即第4年年末,所以遞延期應(yīng)是4－1＝3年。?

8.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資,希望進(jìn)行該項(xiàng)投資后每半年都可以獲得1０00元的收入,年收益率為10％，則目前的投資額應(yīng)是(

）元。?A.1000０?B.１1000

C.20230

D．2100０

【對(duì)的答案】

C

?【答案解析】

本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問(wèn)題,注意是每半年可以獲得100０元,所以折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)使用半年的收益率即5%,所以投資額=１000/５％=２0２30(元）。

9.某人在第一年、次年、第三年年初分別存入1０00元，年利率２%，單利計(jì)息的情況下,在第三年年末此人可以取出(

）元。?A.3120?Ｂ．3060．4?C.3121.６?D．3１３０?【對(duì)的答案】

Ａ

?【答案解析】

注意本題是單利計(jì)息的情況,所以并不是求即付年金終值的問(wèn)題,單利終值＝100０×（1＋3×２％）＋1000×(1+２×２％）+1000×(１+２%）＝31２０（元)。?

?１0.已知利率為１０％的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0．９091、0.82６4、０.7５1３,則可以判斷利率為1０%,3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（

）。

A.2.5436?B.2.486８?C.2.8５5

D.2.４3４2

【對(duì)的答案】

Ｂ

?【答案解析】

利率為１0%,3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)=（1+1０%）－３+（1+10%）-２＋(1+1０%)-1=0.7５１3+０.8264＋0.9091=2．4８68。

１1.某人于第一年年初向銀行借款3０000元,預(yù)計(jì)在未來(lái)每年年末償還借款6０00元,連續(xù)202３還清，則該項(xiàng)貸款的年利率為(

）。

Ａ.20%

B.14％

C.16．１3%?D.15．13%?【對(duì)的答案】

Ｄ

?【答案解析】

根據(jù)題目的條件可知:3００00＝6000×(Ｐ／A,ｉ,10），所以(P/Ａ,i,１０)＝5,經(jīng)查表可知:(P／A,１4%,10）=5.2161，(P/A,16%,１0）=4.８33２,使用內(nèi)插法計(jì)算可知:(16％-i)／(１６％－１４%）＝(5-4.833２）/（5．2１６1-４．8332）,解得i=15．1３％。?

１2．某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資,投資額為１000元,該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來(lái)20元的收益,則該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率為(

)。?Ａ.4%

B.4.０4%

C.6％?D.5％?【對(duì)的答案】

B

?【答案解析】

根據(jù)題目條件可知半年的報(bào)酬率=２０/１000=2%，所以年實(shí)際報(bào)酬率＝（1+2%）2－1=4.04％。

?13．(

)是指引起損失的直接或外在因素，是使風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致?lián)p失的也許性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介。

A.風(fēng)險(xiǎn)因素?B.風(fēng)險(xiǎn)事故?C.風(fēng)險(xiǎn)損失

Ｄ．風(fēng)險(xiǎn)收益

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)事故是指引起損失的直接或外在因素,是使風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致?lián)p失的也許性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介;風(fēng)險(xiǎn)因素是指引起或增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)事故的機(jī)會(huì)或擴(kuò)大損失幅度的條件,是事故發(fā)生的潛在因素；風(fēng)險(xiǎn)損失是指風(fēng)險(xiǎn)事故所帶來(lái)的物質(zhì)上、行為上、關(guān)系上以及心理上的實(shí)際和潛在的利益喪失。

?1４.下列各項(xiàng)中(

)會(huì)引起公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

A.舉債經(jīng)營(yíng)

Ｂ.生產(chǎn)組織不合理?C．銷售決策失誤

Ｄ.新材料出現(xiàn)?【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債給公司目的帶來(lái)不利影響的也許性，公司舉債經(jīng)營(yíng)會(huì)給公司帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)BCD會(huì)給公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。?

15.甲項(xiàng)目收益率的盼望值為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為10％，乙項(xiàng)目收益率的盼望值為１5%，標(biāo)準(zhǔn)差為1０％，則可以判斷（

）。?Ａ.由于甲乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差相等，所以兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相等?B.由于甲乙項(xiàng)目的盼望值不等,所以無(wú)法判斷兩者的風(fēng)險(xiǎn)大小

C．由于甲項(xiàng)目盼望值小于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目

D.由于甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目?【對(duì)的答案】

Ｄ

【答案解析】

盼望值并不能用于評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的大小,所以Ｃ錯(cuò)誤;在盼望值不同的情況下,應(yīng)當(dāng)使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小,且根據(jù)本題條件可以計(jì)算兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率,所以AB錯(cuò)誤，Ｄ對(duì)的。?

?二、多項(xiàng)選擇題。

?

１.年金是指一定期期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng),下列各項(xiàng)中屬于年金形式的是(

)。

A.按照直線法計(jì)提的折舊

Ｂ.等額分期付款?Ｃ．融資租賃的租金?D.養(yǎng)老金?【對(duì)的答案】

ABCD

?【答案解析】

年金是指一定期期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，年金的形式多種多樣,如保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、折舊、租金、等額分期收（付)款以及零存整取或者整存零取儲(chǔ)蓄等等。?

?

2．某人決定在未來(lái)5年內(nèi)每年年初存入銀行１０００元(共存５次),年利率為2％，則在第5年年末能一次性取出的款項(xiàng)額計(jì)算對(duì)的的是(

）。

A.1000×(F/Ａ,２%，5）

B.1０0０×(F/A,2%,５）×(1+２%)

C.１00０×(F／A，２%，5)×（F/Ｐ,2%,1)?Ｄ.１00０×[(F/Ａ，2%，6)-1]?【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

本題是即付年金求終值的問(wèn)題,即付年金終值系數(shù)有兩種計(jì)算方法:一是普通年金終值系數(shù)×(1＋i),即選項(xiàng)BC;一種是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)+１,系數(shù)-１,即選項(xiàng)Ｄ。

?3.某項(xiàng)年金前三年沒(méi)有流入,從第四年開(kāi)始每年年末流入1００0元共計(jì)４次,假設(shè)年利率為8%,則該遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式對(duì)的的是(

）。

A.1000×(Ｐ/A,８%,４)×(P/F，8％,4）

B.1000×[（Ｐ/Ａ,８%,8）-(P/A,８％,４)］?C．10０0×[(Ｐ/Ａ,8%,7）-（P/Ａ,8%,3）]?Ｄ．100０×（F/A，8%，４)×(P/F,8%,７）?【對(duì)的答案】

CD

?【答案解析】

遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末,所以遞延年金的遞延期m＝４－１＝3年，n=4,所以遞延年金的現(xiàn)值＝10０0×(P/A,8%,４）×(P/F,8%,3）＝1000×［（P/A,8%，7)－（P/A,8%，3)]=1００0×(Ｆ/A,8％,4)×(P／F,8%，７）。?

?４．下列說(shuō)法對(duì)的的是（

）。

A.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)?C.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)?D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)

【對(duì)的答案】

ACD

?【答案解析】

普通年金終值系數(shù)（F/A,i，n）＝[（F/P,ｉ，n）-1]/i,償債基金系數(shù)(A/Ｆ，i，ｎ)=ｉ/［(F/P，i，ｎ)－1],普通年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A,i,n)＝[1-(P/F,i,ｎ）]/ｉ，資本回收系數(shù)(Ａ／P，i，n）＝i/[1-（P／Ｆ，i，n）］,復(fù)利終值系數(shù)（F/P,ｉ，n)=（1＋ｉ）n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，ｉ，n）＝(1＋i）－n。

5.風(fēng)險(xiǎn)由（

)組成。

Ａ.風(fēng)險(xiǎn)因素?Ｂ.風(fēng)險(xiǎn)事故

C.風(fēng)險(xiǎn)損失?D.風(fēng)險(xiǎn)收益?【對(duì)的答案】

ABC

?【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)要素組成。

?6．實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素涉及（

)。

Ａ．食物質(zhì)量對(duì)人體的危害?B.新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤?C.汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故

D．信用考核不嚴(yán)謹(jǐn)出現(xiàn)貨款拖欠

【對(duì)的答案】

ＡＣ

?【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)因素涉及實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素、道德風(fēng)險(xiǎn)因素和心理風(fēng)險(xiǎn)因素,其中實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素涉及汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故、食物質(zhì)量對(duì)人體的危害。

7.風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)或者發(fā)生的因素可以分為(

）。?A.信用風(fēng)險(xiǎn)?Ｂ.自然風(fēng)險(xiǎn)?C．經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)?D.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)?【對(duì)的答案】

ＢCD

?【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)或者發(fā)生的因素風(fēng)險(xiǎn)可以分為自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。?

?８.下列各項(xiàng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)中屬于基本風(fēng)險(xiǎn)的是(

）。?A.自然災(zāi)害

Ｂ.通貨膨脹

Ｃ.銷售決策失誤

Ｄ.罷工

【對(duì)的答案】

AＢ

【答案解析】

基本風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響方面都不與特定的組織或個(gè)人有關(guān),至少是某個(gè)特定組織或個(gè)人所不能阻止的風(fēng)險(xiǎn)，即全社會(huì)普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。罷工和銷售決策失誤引起的是特定風(fēng)險(xiǎn)。?

9.下列公式對(duì)的的是（

）。

A.風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

B.風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差

Ｃ.投資總收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率?D.投資總收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率?【對(duì)的答案】

ACD

【答案解析】

投資總收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率，投資總收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。

?１０.下列各項(xiàng)中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施的是（

）。

A.業(yè)務(wù)外包?B.合資

C.計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備

D．特許經(jīng)營(yíng)?【對(duì)的答案】

ABＤ

?【答案解析】

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施涉及向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保;采用合資、聯(lián)營(yíng)、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。

?三、判斷題。

??1.資金時(shí)間價(jià)值相稱于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。(

）

【５345,】

?【答案解析】

資金時(shí)間價(jià)值相稱于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

?2.利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，并且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率。(

）?【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是或多或少地存在風(fēng)險(xiǎn)，而通貨膨脹也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此,利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，并且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率。

３.每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。(

）?【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

在年金中,系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可,間隔期間完全可以不是一年。所以本題的說(shuō)法對(duì)的。?

4.即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上系數(shù)+１,期數(shù)-1得到的。(

)

【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)-1，系數(shù)＋1得到的。?

?5.遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關(guān)的,在其他條件相同的情況下，遞延期越長(zhǎng)，則遞延年金的終值越大。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無(wú)關(guān),遞延年金的終值＝年金×（F／Ａ,i,n),其中ｎ表達(dá)等額收付的次數(shù)(年金的個(gè)數(shù)），顯然其大小與遞延期ｍ無(wú)關(guān)。?

?6.已知（Ｆ/Ｐ,３%,6）=1.1941，則可以計(jì)算出(P／A，3％,6)＝３.47。(

)

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

(P/A,３%,6）=[１－(P／Ｆ,3%,６)]/3%，(P/F,3%,6）＝1/(F/P,3％,6),所以（Ｐ/A，３%,6）=[1－1／（F/P,3%,6)]/３％＝5.4183。?

7．某人貸款5000元,該項(xiàng)貸款的年利率是6%，每半年計(jì)息一次,則3年后該項(xiàng)貸款的本利和為5955元（

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

注意本年是每半年計(jì)息一次的情況，所以在計(jì)算終值時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3％,期數(shù)應(yīng)是半年的個(gè)數(shù)6,即復(fù)利終值＝500０×(F/P，３％，6)=5９７0.5(元）。

8．偷工減料引起的產(chǎn)品事故屬于心理風(fēng)險(xiǎn)因素。（

)

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

偷工減料引起的產(chǎn)品事故屬于道德風(fēng)險(xiǎn)因素,道德風(fēng)險(xiǎn)因素還涉及業(yè)務(wù)欺詐、出賣(mài)情報(bào)、中飽私囊拿回扣等。心理風(fēng)險(xiǎn)因素涉及保管員忘掉鎖門(mén)而丟失財(cái)產(chǎn)、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、信用考核不嚴(yán)謹(jǐn)而出現(xiàn)貨款拖欠等。

９.按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果風(fēng)險(xiǎn)可以分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn),其中純粹風(fēng)險(xiǎn)是指既也許導(dǎo)致?lián)p失也也許產(chǎn)生收益的風(fēng)險(xiǎn)。（

）?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果風(fēng)險(xiǎn)可以分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn),其中純粹風(fēng)險(xiǎn)是指只會(huì)導(dǎo)致?lián)p失而無(wú)獲利也許性的風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指既也許導(dǎo)致?lián)p失也也許產(chǎn)生收益的風(fēng)險(xiǎn)。

?10.按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象可以將風(fēng)險(xiǎn)分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。（

)

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象可以將風(fēng)險(xiǎn)分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。?

?11.若公司的息稅前資金利潤(rùn)率低于借入資金的利息率,則會(huì)減少公司的自有資金利潤(rùn)率。(

)

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

若公司的息稅前資金利潤(rùn)率低于借入資金的利息率,則公司需要?jiǎng)佑米杂匈Y金的一部分利潤(rùn)用于支付利息,所以會(huì)使得公司的自有資金利潤(rùn)率減少。舉例說(shuō)明如下：假設(shè)自有資金為10０萬(wàn)元，借入資金為20０萬(wàn)元，息稅前資金利潤(rùn)率為10%，借入資金利息率為12%,則自有資金發(fā)明的息稅前利潤(rùn)為１00×1０%＝１0（萬(wàn)元),借入資金發(fā)明的息稅前利潤(rùn)為2００×1０%=20（萬(wàn)元),需要支付的利息＝200×１2%=24(萬(wàn)元)，則需要?jiǎng)佑米杂匈Y金發(fā)明的息稅前利潤(rùn)4萬(wàn)元支付利息，減少了公司的利潤(rùn),所以會(huì)減少自有資金利潤(rùn)率。

?1２.采用多領(lǐng)域、多地區(qū)、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施。（

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

采用多領(lǐng)域、多地區(qū)、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的措施。?

1３.風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)就是公司預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行,有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等。（

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)自保就是公司預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等;風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用,或沖減利潤(rùn)。

?四、計(jì)算題。

?１.某人決定分別在２023年、2023年、２0２３年和２023年各年的1月1日分別存入５000元,按10%利率，每年復(fù)利一次，規(guī)定計(jì)算20２3年1２月31日的余額是多少??【對(duì)的答案】

本題中20２3、２023、202３、２０23年每年年初存入5000元，求在２023年年末的終值,顯然是即付年金求終值的問(wèn)題,所以,

2０23年12月３１日的余額＝5000×(Ｆ/Ａ,1０%,4)×(１＋10%)＝２55２5.5(元）

或者2023年１2月３１日的余額＝5000×[(F／Ａ,10％,5）－1]=2５５２５.5(元）

??2.某公司擬租賃一間廠房，期限是２023，假設(shè)年利率是10%，出租方提出以下幾種付款方案:

(1）立即付所有款項(xiàng)共計(jì)2０萬(wàn)元;?(２）從第4年開(kāi)始每年年初付款４萬(wàn)元，至第202３年初結(jié)束;?(3）第１到8年每年年末支付３萬(wàn)元,第9年年末支付4萬(wàn)元,第2０23年末支付5萬(wàn)元。

規(guī)定：通過(guò)計(jì)算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？?【對(duì)的答案】

第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是20萬(wàn)元；?第二種付款方案是一個(gè)遞延年金求現(xiàn)值的問(wèn)題,第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末,所以遞延期是2年,等額支付的次數(shù)是7次，所以：

P＝4×(Ｐ/A,10%，7）×（P/Ｆ，1０%,2）=1６.０９（萬(wàn)元)?或者P=４×[(Ｐ/Ａ,1０%，9）－(P/A,10%，2）]＝16.09（萬(wàn)元)

或者Ｐ=4×（F/A，1０%,７）×（P/F,1０%，9）=16.09（萬(wàn)元)?第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問(wèn)題,最后的兩年屬于一次性收付款項(xiàng),所以：?P=3×（P／A，１０％，8）+4×（Ｐ/Ｆ,10%,９)＋5×（P/F，１０%,10）

＝１９.６3(萬(wàn)元）?由于三種付款方案中,第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)當(dāng)選擇第二種付款方案。

?

3.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。假如投資于甲方案其原始投資額會(huì)比乙方案高６0000元,但每年可獲得的收益比乙方案多10０00元。假設(shè)該公司規(guī)定的最低報(bào)酬率為12%，方案的連續(xù)年限為n年，分析n處在不同取值范圍時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇哪一種方案??【對(duì)的答案】

使每年多獲得１0000元收益的現(xiàn)值等于６00０0元時(shí)甲乙兩個(gè)方案是等價(jià)的，即

６00００＝１0000×(Ｐ/A，12%,n）?即：（Ｐ/A，12%,ｎ)＝6

查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：?(Ｐ/A,１2%,１１)=5.9377?（P/A,12%，１２)=6.１944?由內(nèi)插法可知:

(n-1１)/(12-11）=(6-5.9377)/（6.1９44-５.9377）?ｎ≈1１.24（年)?所以假如方案可以連續(xù)11.24年以上，該公司應(yīng)當(dāng)選擇甲方案;假如方案的連續(xù)年限短于1１．24年，則公司應(yīng)當(dāng)選擇乙方案；假如方案恰好可以連續(xù)11.24年，則選擇任何一個(gè)方案都是可以的。?

4.某公司有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目,計(jì)劃投資額均為1０00萬(wàn)元,其收益率的概率分布如下表所示:

市場(chǎng)狀況

概率

甲項(xiàng)目

乙項(xiàng)目

?好

0.3

20%

30%

?一般

0.５

10％

10％

?差

0.2

5%

-5％

規(guī)定:

?（１)分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的盼望值。

?(２）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。?(3）比較甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。?（4）假如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為６%,甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%,計(jì)算甲項(xiàng)目投資的總收益率。?【對(duì)的答案】

（1)甲項(xiàng)目收益率的盼望值＝0.3×2０%+0．5×10％＋0.２×5％=12%?乙項(xiàng)目收益率的盼望值＝0.3×30%+0.5×10%+0.2×(－5%)=13%

?（２)甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝[（2０%-12％）2×0.3+(１0％-12%）2×0．5+(5%-12％）2×0.2］1/2=５.57%

乙項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝［(３０％-13％)2×0.3+(10％-1３%）2×0.5＋（-5%－13％)2×0.2]1/2=1２.49%

(３）由于甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的盼望值不同，所以應(yīng)當(dāng)比較兩者的標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)而比較風(fēng)險(xiǎn)的大小

甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝5.5７%／1２％×1０0％＝4６．4２％

乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝12.４9%/13%×100%=96.08％?由于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目。?(４）風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=10％×46.４2%＝4.6４％

甲項(xiàng)目投資的總的收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝6%+4.64%=10.64％第

三

章

公司籌資方式

一、單項(xiàng)選擇題。

??1.下列(

)可認(rèn)為公司籌集自有資金。?Ａ．內(nèi)部積累?B.融資租賃

C.發(fā)行債券

D.向銀行借款

【對(duì)的答案】

A

?【答案解析】

公司通過(guò)發(fā)行股票、吸取直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于公司的所有者權(quán)益或稱為自有資金；選項(xiàng)BCD為公司籌集的是借入資金。

?2．按照資金的來(lái)源渠道不同可將籌資分為（

）。?A.內(nèi)源籌資和外源籌資

Ｂ.直接籌資和間接籌資

C.權(quán)益籌資和負(fù)債籌資

Ｄ.表內(nèi)籌資和表外籌資?【對(duì)的答案】

C

?【答案解析】

按照資金的來(lái)源渠道不同可將籌資分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資，A是按照資金的取得方式不同的分類,B是按照是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的分類，D是按照籌資結(jié)果是否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映的分類。?

?3．下列各項(xiàng)中不屬于直接表外籌資的是(

）。

A.經(jīng)營(yíng)租賃

B.代銷商品

Ｃ.來(lái)料加工?D．母公司投資于子公司

【對(duì)的答案】

D

?【答案解析】

直接表外籌資是公司以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接籌資,最為常見(jiàn)的籌資方式有租賃（融資租賃除外）、代銷商品、來(lái)料加工等;母公司投資于子公司屬于間接表外籌資方式。

4.下列（

）可認(rèn)為公司籌集短期資金。?A.融資租賃

B．商業(yè)信用?C．內(nèi)部積累

D.發(fā)行股票?【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

短期資金常采用運(yùn)用商業(yè)信用和取得銀行流動(dòng)資金借款等方式來(lái)籌集；選項(xiàng)AＣD為公司籌集的是長(zhǎng)期資金。?

５.我國(guó)目前各類公司最為重要的資金來(lái)源是（

)。?Ａ.銀行信貸資金

B.國(guó)家財(cái)政資金?Ｃ．其他公司資金?Ｄ．公司自留資金

【對(duì)的答案】

A

?【答案解析】

銀行對(duì)公司的各種貸款是我國(guó)目前各類公司最為重要的資金來(lái)源。

6.下列各項(xiàng)中(

)不屬于吸取直接投資的優(yōu)點(diǎn)。

A．有助于增強(qiáng)公司信譽(yù)

B.有助于盡快形成生產(chǎn)能力?C.資金成本較低?D．有助于減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?【對(duì)的答案】

C

?【答案解析】

吸取直接投資的優(yōu)點(diǎn)涉及:有助于增強(qiáng)公司信譽(yù);有助于盡快形成生產(chǎn)能力;有助于減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金成本較高和容易分散控制權(quán)是這種籌資方式的缺陷,所以本題選擇C。

?7.擬定股票發(fā)行價(jià)格的方法中，(

）在國(guó)外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國(guó)內(nèi)一直未采用。

A．市盈率定價(jià)法

B.凈資產(chǎn)倍率法?C.競(jìng)價(jià)擬定法?D．鈔票流量折現(xiàn)法

【對(duì)的答案】

B

?【答案解析】

凈資產(chǎn)倍率法在國(guó)外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行,但是在國(guó)內(nèi)一直未采用。?

?８.對(duì)于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低的公司股票發(fā)行價(jià)格的擬定采用(

）是比較準(zhǔn)確的。?Ａ.市盈率定價(jià)法?B．凈資產(chǎn)倍率法?C．競(jìng)價(jià)擬定法?D.鈔票流量折現(xiàn)法

【對(duì)的答案】

Ｄ

?【答案解析】

鈔票流量折現(xiàn)法在國(guó)際股票市場(chǎng)重要用于對(duì)新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的股票發(fā)行的定價(jià)。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)一般偏低,假如采用市盈率法發(fā)行定價(jià)則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值,而對(duì)公司未來(lái)收益(鈔票流量）的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。?

?9.普通股和優(yōu)先股籌資方式共有的缺陷涉及（

）。?A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大?B.籌資成本高

C.容易分散控制權(quán)?D.籌資限制多?【對(duì)的答案】

B

?【答案解析】

普通股籌資的缺陷是:籌資成本高;容易分散控制權(quán)。優(yōu)先股籌資的缺陷是:籌資成本高;籌資限制多；財(cái)務(wù)承擔(dān)重。兩者共有的缺陷是籌資成本高。?

?10.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)不涉及（

)。?A.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股權(quán)

Ｂ．它是一種促銷手段

C.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)?D.認(rèn)股權(quán)證具有價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)涉及:（1)認(rèn)股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段,對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用;(2)認(rèn)股權(quán)證自身具有期權(quán)條款,持有人在認(rèn)股之前,對(duì)發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)；(3)認(rèn)股權(quán)證具有價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格,用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買(mǎi)普通股票,其價(jià)格一般低于市價(jià)。

１1.下列各項(xiàng)中與認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值反向變動(dòng)的因素是（

）。

A．換股比率?B.普通股市價(jià)?Ｃ.執(zhí)行價(jià)格?Ｄ．剩余有效期間?【對(duì)的答案】

Ｃ

?【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值=（普通股市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格）×換股比率,可以看出執(zhí)行價(jià)格與其反向變動(dòng)。

認(rèn)股權(quán)證的剩余有效期間越長(zhǎng)，市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格的也許性就越大，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值就越大。

??1２.某公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資，每張認(rèn)股權(quán)證可按１0元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)2股普通股，假設(shè)股票的市價(jià)是12元/股,則認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值是（

）元。

Ａ.1０

B.14

C．5?D.４?【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值＝（12－10）×２＝4（元）?

13.某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為８０0萬(wàn)元，年利率２％，承諾費(fèi)率為0.5％，年度內(nèi)公司使用了５00萬(wàn)元，平均使用１０個(gè)月，則公司本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為(

)萬(wàn)元。?A.６.83

B.0.42

C.1.92

D．1．５?【對(duì)的答案】

C

?【答案解析】

公司本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)＝5００×0．5%×2/12+(80０-５0０）×0.５%＝1.92（萬(wàn)元)?

14．某公司向銀行借款100萬(wàn)元,公司規(guī)定按照借款總額的10%保存補(bǔ)償性余額,并規(guī)定按照貼現(xiàn)法支付利息,借款的利率為6%,則借款實(shí)際利率為(

)。

A.7.14%

B.6.67％

C.6.38%?D.７.28%?【對(duì)的答案】

Ａ

?【答案解析】

借款實(shí)際利率＝10０×6%／[100×(1-６％－10％）]×100%=７.14%

15．債券的償還時(shí)間中（

)分為轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

A.到期償還

B.提前償還

C.強(qiáng)制性贖回

Ｄ.滯后償還

【對(duì)的答案】

D

?【答案解析】

債券的償還時(shí)間按實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。滯后償還尚有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

?1６．與其他負(fù)債資金籌集方式相比,下列各項(xiàng)屬于融資租賃缺陷的是（

）。

A.資金成本較高?B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

C.稅收承擔(dān)重?Ｄ．籌資速度慢?【對(duì)的答案】

Ａ

【答案解析】

融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)是:籌資速度快；限制條款少；設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小;稅收承擔(dān)輕。融資租賃籌資最重要的缺陷就是資金成本較高。

?17．下列各項(xiàng)中不屬于運(yùn)用商業(yè)信用籌資形式的是(

)。?Ａ．賒購(gòu)商品?B.預(yù)收貨款

C.短期借款?D.商業(yè)匯票?【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

商業(yè)信用籌資的重要形式有賒購(gòu)商品、預(yù)收貨款、商業(yè)匯票。?

１8.下列各項(xiàng)中不屬于杠桿收購(gòu)籌資特點(diǎn)的是（

）。?A.籌資公司的杠桿比率低?B.有助于促進(jìn)公司優(yōu)勝劣汰

C.貸款安全性強(qiáng)

D.有助于提高投資者的收益能力

【對(duì)的答案】

A

?【答案解析】

杠桿收購(gòu)籌資的特點(diǎn)涉及：籌資公司的杠桿比率高；有助于促進(jìn)公司的優(yōu)勝劣汰；貸款安全性強(qiáng);可以獲得資產(chǎn)增值；有助于提高投資者的收益能力。

二、多項(xiàng)選擇題。

1.籌資的動(dòng)機(jī)有(

)。

A.設(shè)立性動(dòng)機(jī)

Ｂ．?dāng)U張性動(dòng)機(jī)?C.調(diào)整性動(dòng)機(jī)?D.混合性動(dòng)機(jī)?【對(duì)的答案】

ＡBCD

【答案解析】

具體來(lái)說(shuō)籌資的動(dòng)機(jī)有以下幾種:設(shè)立性動(dòng)機(jī)；擴(kuò)張性動(dòng)機(jī);調(diào)整性動(dòng)機(jī);混合性動(dòng)機(jī)。

?2.下列各項(xiàng)中,（

）屬于外源籌資的特點(diǎn)。

A.自主性?B.高效性?C.靈活性?Ｄ.大量性

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

外源籌資具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點(diǎn),內(nèi)源籌資具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。?

3.下列(

)屬于公司自留資金。

A．法定公積金

B.任意公積金

Ｃ．資本公積金

D.未分派利潤(rùn)?【對(duì)的答案】

AＢD

【答案解析】

?自留資金是公司內(nèi)部形成的資金，也稱公司內(nèi)部留存，重要涉及提取公積金和未分派利潤(rùn)等,資本公積金并不是公司內(nèi)部形成的資金,所以不選。

4．公司進(jìn)行籌資需要遵循的基本原則涉及（

)。?A.規(guī)模適當(dāng)原則

B.籌措及時(shí)原則?C．來(lái)源合理原則

Ｄ.方式經(jīng)濟(jì)原則

【對(duì)的答案】

ABＣD

【答案解析】

公司進(jìn)行籌資需要遵循的基本原則涉及規(guī)模適當(dāng)原則；籌措及時(shí)原則；來(lái)源合理原則;方式經(jīng)濟(jì)原則。?

５.采用銷售額比率法預(yù)測(cè)對(duì)外籌資需要量時(shí)，對(duì)外籌資需要量受到（

)因素的影響。?Ａ.銷售增長(zhǎng)率?B.資產(chǎn)運(yùn)用率

Ｃ.股利支付率

D.銷售凈利率

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

從對(duì)外籌資需要量的計(jì)算公式可以看出,銷售額增長(zhǎng)率、資產(chǎn)運(yùn)用率、資本密集度、銷售凈利率以及公司利潤(rùn)分派政策（股利支付率或收益留存率)等因素都會(huì)對(duì)公司對(duì)外籌資需要量產(chǎn)生重要影響。?6．股票的特性涉及(

)。?A.法定性?B.收益性?C.價(jià)格波動(dòng)性?D．參與性

【對(duì)的答案】

ＡBCＤ

?【答案解析】

股票具有以下特性:法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無(wú)限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價(jià)格波動(dòng)性。?

7.股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法涉及(

)。

A.簡(jiǎn)樸算術(shù)平均法?Ｂ.綜合平均法

C.幾何平均法

Ｄ.加權(quán)綜合法?【對(duì)的答案】

ABCＤ

【答案解析】

股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法涉及簡(jiǎn)樸算術(shù)平均法;綜合平均法；幾何平均法；加權(quán)綜合法。

8.普通股股東的權(quán)利涉及（

）。

Ａ.投票權(quán)

B.查賬權(quán)?C．出讓股份權(quán)

Ｄ.優(yōu)先分派剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)?【對(duì)的答案】

ＡBC

?【答案解析】

普通股股東的權(quán)利涉及公司管理權(quán)(投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)經(jīng)營(yíng)的權(quán)利)；分享盈余權(quán);出讓股份權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán);剩余財(cái)產(chǎn)規(guī)定權(quán)。選項(xiàng)D是優(yōu)先股股東的權(quán)利。

?9．股票上市的好處涉及（

）。?A．運(yùn)用股票收購(gòu)其他公司

Ｂ.運(yùn)用股票可激勵(lì)職工?C.提高公司知名度

D.增強(qiáng)經(jīng)理人員操作的自由度

【對(duì)的答案】

ABC

?【答案解析】

股票上市的好處涉及:有助于改善財(cái)務(wù)狀況;運(yùn)用股票收購(gòu)其他公司；運(yùn)用股票市場(chǎng)客觀評(píng)價(jià)公司;運(yùn)用股票可激勵(lì)職工；提高公司知名度，吸引更多顧客。股票上市的不利影響涉及：使公司失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作的自由度；公開(kāi)上市需要很高的費(fèi)用。

?10.公司發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)涉及（

）。

A.防止股權(quán)分散化?B．調(diào)劑鈔票余缺

C.改善公司的資金結(jié)構(gòu)

D.維持舉債能力?【對(duì)的答案】

ABＣD

【答案解析】

公司發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)涉及：防止股權(quán)分散化;調(diào)劑鈔票余缺;改善公司的資金結(jié)構(gòu);維持舉債能力。?

11.認(rèn)股權(quán)證的基本要素涉及(

）。

Ａ.認(rèn)購(gòu)數(shù)量?B．認(rèn)購(gòu)價(jià)格

C.認(rèn)購(gòu)期限

D.贖回條款?【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的基本要素涉及認(rèn)購(gòu)數(shù)量；認(rèn)購(gòu)價(jià)格；認(rèn)購(gòu)期限；贖回條款。

?１2．銀行借款按照是否需要擔(dān)保分為（

）。

Ａ.信用借款?B.直接借款

C.擔(dān)保借款

D.票據(jù)貼現(xiàn)

【對(duì)的答案】

ACD

?【答案解析】

銀行借款按照是否需要擔(dān)保分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。?

?１3.銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)涉及（

)。

A.籌資速度快?B.籌資成本低

C．限制條款少

D.借款彈性好

【對(duì)的答案】

ＡBD

?【答案解析】

銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)涉及:籌資速度快;籌資成本低;借款彈性好。銀行借款籌資的缺陷涉及：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。?

１4．債券與股票的區(qū)別在于（

）。?A.債券是債務(wù)憑證，股票是所有權(quán)憑證

B.債券的投資風(fēng)險(xiǎn)大，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)小?C.債券的收入一般是固定的,股票的收入一般是不固定的

D．股票在公司剩余財(cái)產(chǎn)分派中優(yōu)先于債券?【對(duì)的答案】

ＡC

【答案解析】

債券與股票的區(qū)別在于：（1）債券是債務(wù)憑證,股票是所有權(quán)憑證;(2）債券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的;（3)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)小，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)大;(4)債券到期必須還本付息,股票一般不退還股本；(4）債券在公司剩余財(cái)產(chǎn)分派中優(yōu)先于股票。?

15．按照有無(wú)抵押擔(dān)?？蓪譃?

）。

Ａ．收益?zhèn)?B.信用債券?Ｃ.抵押債券?Ｄ.擔(dān)保債券?【對(duì)的答案】

BCD

?【答案解析】

債券按照有無(wú)抵押擔(dān)?？煞譃樾庞脗⒌盅簜?、擔(dān)保債券。

16.融資租賃的租金中的租賃手續(xù)費(fèi)涉及(

）。

A.租息

Ｂ.營(yíng)業(yè)費(fèi)用

Ｃ.一定的賺錢(qián)?D.融資成本

【對(duì)的答案】

BC

【答案解析】

融資租賃的租金涉及設(shè)備價(jià)款和租息兩部分，其中租息分為租賃公司的融資成本和租賃手續(xù)費(fèi)，租賃手續(xù)費(fèi)涉及營(yíng)業(yè)費(fèi)用和一定的賺錢(qián)。?

三、判斷題。

?1.與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提高資金使用效益的優(yōu)點(diǎn)。(

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)點(diǎn)；有助于資金的快速合理配置和提高使用效益是直接籌資的優(yōu)點(diǎn)。

2.按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系,可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金,其中原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備屬于不變資金。(

)【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系,可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金,不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金,這部分資金重要涉及：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額的鈔票，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備以及廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。?

3.股票面值的重要功能是表白在有限公司中股東對(duì)每股股票所負(fù)有限責(zé)任的最高限額。(

)【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

股票面值的重要功能是擬定每股股票在公司中所占有的份額;此外還表白在有限公司中股東對(duì)每股股票所負(fù)有限責(zé)任的最高限額。?

?４．清算價(jià)值，又稱凈值，是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。(

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

賬面價(jià)值又稱凈值，是股票包含的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值;清算價(jià)值是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí),股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。?

?５.股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格涉及股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義的股票價(jià)格僅是指股票發(fā)行價(jià)格,股票發(fā)行價(jià)格具有事先的不擬定性和市場(chǎng)性。(

)

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格涉及股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格,狹義的股票價(jià)格僅是指股票交易價(jià)格,股票交易價(jià)格具有事先的不擬定性和市場(chǎng)性。?

６．按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票樣本數(shù)量,可以將股價(jià)指數(shù)劃分為綜合性指數(shù)和分類指數(shù)。（

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票樣本數(shù)量,可以將股價(jià)指數(shù)劃分為所有上市股票價(jià)格指數(shù)和成份股指數(shù);

７.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)。(

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)涉及優(yōu)先分派股利權(quán)、優(yōu)先分派剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)、部分管理權(quán)，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。

8.市盈率定價(jià)法下，機(jī)構(gòu)大戶容易操縱發(fā)行價(jià)格。(

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

采用競(jìng)價(jià)擬定法時(shí),機(jī)構(gòu)大戶容易操縱發(fā)行價(jià)格。

?９．股份有限公司申請(qǐng)上市，假如公司的股本總額是4.5億元，則向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份達(dá)成股份總數(shù)的25%才符合條件。（

）?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

股份有限公司申請(qǐng)上市，假如公司的股本總額超過(guò)4億元，則向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份占股份總數(shù)的15%即可。

?10.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對(duì)股東是有利的，可贖回優(yōu)先股對(duì)公司是有利的。(

）?【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參與優(yōu)先股均對(duì)股東有利，而可贖回優(yōu)先股則對(duì)股份公司有利。?

?１１.認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。(

)?【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

由于套購(gòu)活動(dòng)和存在套購(gòu)利潤(rùn),認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值高于理論價(jià)值的部分稱為超理論價(jià)值的溢價(jià)。?

?１２．認(rèn)股權(quán)證不能為公司籌集額外的鈔票。（

）?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的作用有兩方面:1.為公司籌集額外的鈔票,認(rèn)股權(quán)證不管單獨(dú)發(fā)行還是附帶發(fā)行，都能為公司額外籌集一筆鈔票；２．促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。?

?1３．信貸額度是銀行從法律上承諾向公司提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

信貸額度亦即貸款限額,是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額，周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行從法律上承諾向公司提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。

?14.抵押借款由于有抵押品擔(dān)保,所以其資金成本往往較非抵押借款低。(

）??【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

由于銀行重要向信譽(yù)好的客戶提供非抵押貸款,而將抵押貸款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，因而收取較高的利息；此外銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款更為困難，為此往往此外收取手續(xù)費(fèi),所以抵押借款的資金成本通常高于非抵押借款。?

１5.債券面值的基本內(nèi)容即票面金額。(

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

債券面值涉及兩個(gè)基本內(nèi)容:幣種和票面金額。

?16.發(fā)行信用債券的限制條件中最重要的是反抵押條款。(

）?【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

發(fā)行信用債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最重要的是反抵押條款。?

17.公司發(fā)行收益?zhèn)哪康氖菫榱藢?duì)付通貨膨脹。（

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

公司發(fā)行浮動(dòng)利率債券的目的是為了對(duì)付通貨膨脹；收益?zhèn)侵冈诠静毁嶅X(qián)時(shí)，可暫時(shí)不支付利息,而到獲利時(shí)支付累積利息的債券。

?18.強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，其中償債基金的重要任務(wù)是支持自己的債券在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，贖債基金只能從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)回自己的債券，其重要任務(wù)是支持自己的債券在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格。

?１９．可轉(zhuǎn)換債券的利率一般低于普通債券。(

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

可轉(zhuǎn)換債券的利率一般低于普通債券，由于其持有人有一種特殊選擇權(quán)。?

?20.杠桿租賃中出租人也是借款人,他既收取租金又償付債務(wù)，從這個(gè)角度看，杠桿租賃與直接租賃是不同的。（

)

【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

杠桿租賃中出租人又是借款人,同時(shí)擁有對(duì)資產(chǎn)的所有權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù),而在直接租賃中出租人并不需要償付債務(wù)。

?2１.公司在運(yùn)用商業(yè)信用籌資時(shí),假如公司不放棄鈔票折扣，則沒(méi)有實(shí)際成本。(

)?【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

公司在運(yùn)用商業(yè)信用籌資時(shí),假如沒(méi)有鈔票折扣,或公司不放棄鈔票折扣,則運(yùn)用商業(yè)信用籌資沒(méi)有實(shí)際成本。?

四、計(jì)算題。

??1.Ｂ公司2023～2０23年資金占用與銷售收入之間關(guān)系如下:?年度

銷售收入（元）

資金占用（元）

?20２3

16０000

１202３0

?2０23

210000

１３０000

?2０2３

202300

１2５０００

20２3

26０００0

150000

20２3

220２30

160０0０

規(guī)定：

根據(jù)以上資料運(yùn)用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)20２３年的資金占用量（假設(shè)2023年的銷售收入為30500０元）。?【對(duì)的答案】

b=（１5000０－120２３０）/（26０000－16０000)=0．３?ａ＝１5000０-0.3×260000＝7２０23(元）

或者ａ＝1202３0-０.3×16000０=72０23（元)

y=7２02３+0.3x

若20２３年銷售收入為305000元，則需占用資金=７2０23+０．３×３0５0０0=163５0０（元）。

??2.某公司2０２3年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下:

項(xiàng)

目

金額（萬(wàn)元)

流動(dòng)資產(chǎn)

4000

長(zhǎng)期資產(chǎn)

8000

?流動(dòng)負(fù)債

４０0

長(zhǎng)期負(fù)債

６000

?當(dāng)年銷售收入

400０

?凈利潤(rùn)

2０0

分派股利

60

?留存收益

1４0

?假設(shè)公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均隨銷售收入的變化同比例變化。

規(guī)定:?（1)2０２3年預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)成50００萬(wàn)元，銷售凈利率和收益留存比率維持20２3年水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金??(2）假如留存收益比率為100%,銷售凈利率提高到6%,目的銷售收入為４８00萬(wàn)元,計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？?【對(duì)的答案】

(1)

變動(dòng)資產(chǎn)銷售比例=４０00／400０＝100%

變動(dòng)負(fù)債銷售比例=4０0／40０0＝１0%?銷售凈利率＝20０／40００×１00％＝5％?留存收益比率＝140／２００＝70%?外部補(bǔ)充資金=(5000-4000）×(10０％-10%）－5000×5%×70%＝7２5（萬(wàn)元)

(2)

外部補(bǔ)充資金=（4800-4000）×(100%-10%）－4800×6%×1００%＝432(萬(wàn)元）

?

3.某公司擬發(fā)行８年期債券進(jìn)行籌資,債券票面金額為1２00元,票面利率為10％，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為1０%,計(jì)算以下兩種情況下該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少才是合適的。

(1）單利計(jì)息,到期一次還本付息；

（２）每年付息一次，到期一次還本。

【對(duì)的答案】

(１)對(duì)于單利計(jì)息,到期一次還本付息債券的價(jià)格=1200×(1+10%×８）×(Ｐ／Ｆ，10%，8）＝1007.64（元)?（2）債券發(fā)行價(jià)格=1200×10％×(Ｐ／Ａ,１0％，8)+１200×(P/F，1０％,8)＝1200(元）?

4.某公司采用融資租賃的方式于2023年1月1日融資租入一臺(tái)設(shè)備,設(shè)備價(jià)款為60000元，租期為20２3，到期后設(shè)備歸公司所有，租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20%,計(jì)算并回答下列問(wèn)題：?（１）租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為２０％，計(jì)算每年年末等額支付的租金額;?(2)租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為18%，計(jì)算每年年初等額支付的租金額；?（3)假如公司的資金成本為１6％,說(shuō)明哪一種支付方式對(duì)公司有利。?【對(duì)的答案】

(１）每年年末等額支付的租金＝60000/(Ｐ/A,20%,１0）＝6０00０/４．1925＝1431１.27(元）?(２)每年年初等額支付的租金=6０000／［(P/Ａ，18%,1０)×(1＋１8%）]=113１4.3５(元)

或者每年年初等額支付的租金=６00０0/［（Ｐ/Ａ，18%,9）+１]＝11３１4.3５（元)?(3）后付租金的現(xiàn)值=14311.２7×(Ｐ/Ａ,１6％,１0)=６９169.２3（元）

先付租金的現(xiàn)值=1131４.35×（Ｐ/A,16％,10)×（１＋16％)=６３434.０4（元）

或者先付租金的現(xiàn)值=1１31４.35×［(Ｐ/A,16%,9)＋1]＝63433.9(元)

由于先付租金的現(xiàn)值小于后付租金的現(xiàn)值,所以公司采用先付租金方式對(duì)公司有利。?

?5.某公司欲采購(gòu)一批材料,目前正面對(duì)著Ａ、Ｂ兩家提供不同信用條件的賣(mài)方，A公司的信用條件為“３/10，ｎ/40”，B公司的信用條件為“2/20，ｎ／4０”，請(qǐng)回答下面三個(gè)問(wèn)題并說(shuō)明理由。

(1）已知該公司目前有一投資機(jī)會(huì),投資收益率為40%，該公司是否應(yīng)享受A公司提供的鈔票折扣？

（2）假如該公司準(zhǔn)備放棄鈔票折扣,那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商；假如該公司準(zhǔn)備享有鈔票折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？

【對(duì)的答案】

（1）放棄A公司鈔票折扣的成本=3%/（1-3%)×360/(４０-10)×１0０％＝３７.11％

由于放棄鈔票折扣的成本低于投資收益率,所以公司應(yīng)當(dāng)放棄A公司提供的鈔票折扣。?(２)放棄Ｂ公司鈔票折扣的成本=２%/(1－2%)×3６0/(40－２0）×100%＝36.73%

由于3７.11%>３6.73%，所以假如公司打算享受鈔票折扣則應(yīng)當(dāng)選擇Ａ公司；假如公司打算放棄鈔票折扣則應(yīng)當(dāng)選擇B公司。第

四

章資金成本和資金結(jié)構(gòu)??一、單項(xiàng)選擇題。

??1.資金成本在公司籌資決策中的作用不涉及（

)。

A.是公司選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)?B.是公司選擇籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)

C.作為計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)的折現(xiàn)率使用

D.是擬定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的重要參數(shù)?【對(duì)的答案】

C

?【答案解析】

資金成本在公司籌資決策中的作用涉及：(1)是影響公司籌資總額的重要因素；(２）是公司選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)；（3)是公司選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn);（4)是擬定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的重要參數(shù)。資金成本在公司投資決策中的作用涉及:(1)在計(jì)算投資評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率;（2)在運(yùn)用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。

?2.某公司發(fā)行５年期債券,債券面值為１000元，票面利率10％,每年付息一次，發(fā)行價(jià)為11０0元，籌資費(fèi)率３％,所得稅稅率為3０%，則該債券的資金成本是（

）。

A．9．37％

B.6.５6％

C．７.3６%

D.6.６６％?【對(duì)的答案】

B

?【答案解析】

債券資金成本＝１000×10%×(1-3０%）/[1１00×(1-3％）］×１00%＝6.56％

?3.公司向銀行取得借款１00萬(wàn)元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本,所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則該項(xiàng)借款的資金成本為(

)。?A．３.5％?B.5%?C.4.5％?D.3%

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

借款資金成本＝[１00×5%×（1-３０%）/1００]×1０0%=5％×（1－30％）×100%＝3.5%

4.某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％,剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率3%,則該股票的資金成本為(

）。?A.22.3９％

B．21.７４%?C．２4.74％?D．25.39％?【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

普通股資金成本=2×(1＋3％)/[１０×（1－8％）]×１00％＋3％=25.3９％

5.某公司普通股目前的股價(jià)為1０元／股，籌資費(fèi)率為8％，剛剛支付的每股股利為2元,股利固定增長(zhǎng)率３％，則該公司運(yùn)用留存收益的資金成本為（

)。

A．22.39％?B.25.3９%

C.2０.６%

Ｄ．2３.6％

?【對(duì)的答案】

Ｄ

?【答案解析】

留存收益資金成本＝2×（1+3％)/１0×100％＋3％＝２3.6%

6.按照(

）權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更合用于公司籌措新資金。

A.賬面價(jià)值?B．市場(chǎng)價(jià)值

Ｃ．目的價(jià)值?D．目前價(jià)值?【對(duì)的答案】

C

?【答案解析】

目的價(jià)值權(quán)數(shù)是指?jìng)?、股票以未?lái)預(yù)計(jì)的目的市場(chǎng)價(jià)值擬定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)盼望的資金結(jié)構(gòu),而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資金結(jié)構(gòu)，所以使用目的價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更合用于公司籌措新資金。?

7．某公司的資金總額中，債券籌集的資金占4０％,已知債券籌集的資金在500萬(wàn)元以下時(shí)其資金成本為４%，在50０萬(wàn)元以上時(shí)其資金成本為６％，則在債券籌資方式下公司的籌資總額分界點(diǎn)是（

)元。?A.10０0

B.１250?Ｃ．1500?D.165０

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

籌資總額分界點(diǎn)=500／４0％=12５0（元)。

?８.某公司２０2３年的銷售額為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本600萬(wàn)元，固定經(jīng)營(yíng)成本20０萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2０23年固定成本不變，則２023年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（

)。?Ａ．2?B.3

Ｃ.4

D.無(wú)法計(jì)算?【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

2０23年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（100０-600）/(10０0-600-2０0)＝2。

9.某公司202３年的銷售額為10０0萬(wàn)元，變動(dòng)成本６0０萬(wàn)元,固定經(jīng)營(yíng)成本2０0萬(wàn)元，利息費(fèi)用1０萬(wàn)元,沒(méi)有融資租賃和優(yōu)先股，預(yù)計(jì)２023年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10%,則202３年的每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率為(

)。

A．10%

B.１０.5%

C．１5%

D．12％?【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

202３年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝(1００0-600－200）／(１0０0-600-2０0-10)＝1．0５，由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率/息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=1.05，所以２０23年的每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝1．05×１0％＝10.５%?

?10．某公司銷售收入800萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為40％，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，總杠桿系數(shù)為3。假設(shè)固定成本增長(zhǎng)80萬(wàn)元，其他條件不變,公司沒(méi)有融資租賃和優(yōu)先股,則總杠桿系數(shù)變?yōu)?

)。?Ａ.3?B．4?Ｃ．５

D.6?【對(duì)的答案】

Ｄ

?【答案解析】

總杠桿系數(shù)=８００×(１-40％)/[８０0×（１-4０％)-固定成本-利息]=3,所以固定成本+利息＝32０(萬(wàn)元），固定成本增長(zhǎng)后固定成本＋利息＝４00（萬(wàn)元)，所以總杠桿系數(shù)=80０×(1-40%）/[800×（１-40%)-400]＝6。?

?1１．下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是(

）。?A.擁有大量固定資產(chǎn)的公司重要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金

Ｂ.資產(chǎn)合用于抵押貸款的公司舉債額較多?C.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)減少公司的信用等級(jí)會(huì)提高公司的資金成本?D.以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的公司負(fù)債往往很多

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的公司負(fù)債往往很少。

?12.資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整方法中不屬于存量調(diào)整的是(

）。?A.債轉(zhuǎn)股?B.增發(fā)新股償還債務(wù)?C.優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股

D.進(jìn)行融資租賃

【對(duì)的答案】

D

?【答案解析】

進(jìn)行融資租賃屬于資金結(jié)構(gòu)的增量調(diào)整法。

二、多項(xiàng)選擇題。

??1.資金成本涉及用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分,其中屬于用資費(fèi)用的是(

)。

A．向股東支付的股利

B.向債權(quán)人支付的利息?C.借款手續(xù)費(fèi)?D.債券發(fā)行費(fèi)

【對(duì)的答案】

AＢ

?【答案解析】

資金成本涉及用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分,用資費(fèi)用是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資金而支付的代價(jià),如向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息等，這是資金成本的重要內(nèi)容;籌資費(fèi)用是指公司在籌措資金過(guò)程中為獲得資金而支付的費(fèi)用,如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi),因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。

?2.資金成本并不是公司籌資決策中所要考慮的唯一因素，公司籌資還需要考慮（

)。?A．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?Ｂ．資金期限

C．償還方式

D．限制條件

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

資金成本并不是公司籌資決策中所要考慮的唯一因素，公司籌資還需要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。?

３.權(quán)益資金成本涉及(

）。?Ａ.債券成本?B.優(yōu)先股成本?C.普通股成本?D．留存收益成本

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

個(gè)別資金成本涉及債券成本、銀行借款成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本，其中前兩項(xiàng)可統(tǒng)稱為負(fù)債資金成本,后三項(xiàng)統(tǒng)稱為權(quán)益資金成本。

?4.酌量性固定成本屬于公司的“經(jīng)營(yíng)方針”成本,下列各項(xiàng)中屬于酌量性固定成本的是(

)。?A.長(zhǎng)期租賃費(fèi)

B.廣告費(fèi)

C.研究開(kāi)發(fā)費(fèi)?D.職工培訓(xùn)費(fèi)

【對(duì)的答案】

BＣＤ

?【答案解析】

酌量性固定成本屬于公司的“經(jīng)營(yíng)方針”成本，即根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)方針由管理當(dāng)局?jǐn)M定的一定期期的成本。廣告費(fèi)、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等都屬于這類成本。長(zhǎng)期租賃費(fèi)屬于約束性固定成本。

5.下列各項(xiàng)中屬于半變動(dòng)成本的是(

)。

A.水電費(fèi)

Ｂ.電話費(fèi)?Ｃ.化驗(yàn)員工資

D．質(zhì)檢員工資?【對(duì)的答案】

AB

?【答案解析】

半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始量,類似于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上，隨產(chǎn)量的增長(zhǎng)而增長(zhǎng),又類似于變動(dòng)成本,公司的公共事業(yè)費(fèi),如電費(fèi)、水費(fèi)、電話費(fèi)均屬于半變動(dòng)成本；半固定成本隨產(chǎn)量的變化呈階梯型增長(zhǎng),產(chǎn)量在一定限度內(nèi)，這種成本不變,當(dāng)產(chǎn)量增長(zhǎng)到一定限度后，這種成本就跳躍到一個(gè)新水平,化驗(yàn)員、質(zhì)量檢查人員的工資都屬于這類成本。?

6.在邊際奉獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有助于減少公司復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的有（

)。

Ａ.提高產(chǎn)量

B．提高產(chǎn)品單價(jià)?C．提高資產(chǎn)負(fù)債率D．減少單位變動(dòng)成本

【對(duì)的答案】

AＢD

【答案解析】

衡量公司復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),在邊際奉獻(xiàn)大于固定成本的情況下,Ａ、Ｂ、Ｄ均可以導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)減少,復(fù)合杠桿系數(shù)減少，從而減少公司復(fù)合風(fēng)險(xiǎn);選項(xiàng)C會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)升高,復(fù)合杠桿系數(shù)變大,從而提高公司復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。?

７.影響資金結(jié)構(gòu)的因素涉及(

)。

A.公司財(cái)務(wù)狀況

B.公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

C.投資者和管理人員的態(tài)度

D.貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響

【對(duì)的答案】

AＢCＤ

?【答案解析】

影響資金結(jié)構(gòu)的因素涉及公司財(cái)務(wù)狀況;公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；公司產(chǎn)品銷售情況;投資者和管理人員的態(tài)度；貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響；行業(yè)因素；所得稅稅率的高低；利率水平的變動(dòng)趨勢(shì)。?

8.下列關(guān)于資金結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法對(duì)的的是（

)。?A.傳統(tǒng)折衷理論認(rèn)為公司的綜合資金成本由下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn)，資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)

Ｂ．平衡理論認(rèn)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系決定的

C.代理理論認(rèn)為當(dāng)邊際稅額庇護(hù)利益等于邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本時(shí),資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)

D.等級(jí)籌資理論認(rèn)為,假如公司需要外部籌資，則偏好債務(wù)籌資?【對(duì)的答案】

AD

?【答案解析】

平衡理論認(rèn)為當(dāng)邊際稅額庇護(hù)利益等于邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本時(shí),資金結(jié)構(gòu)最優(yōu);代理理論認(rèn)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系決定的。

9．公司最佳資金結(jié)構(gòu)的擬定方法涉及(

)。?A．因素分析法

Ｂ.每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法

C.比較資金成本法?D.公司價(jià)值分析法

【對(duì)的答案】

BCＤ

【答案解析】

最佳資金結(jié)構(gòu)的擬定方法涉及每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法;比較資金成本法;公司價(jià)值分析法。?

１0．最佳資金結(jié)構(gòu)是指（

)的資金結(jié)構(gòu)。?Ａ.公司價(jià)值最大?B.加權(quán)平均資金成本最低

Ｃ.每股收益最大?Ｄ.凈資產(chǎn)值最大

【對(duì)的答案】

ＡB

?【答案解析】

最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使公司加權(quán)平均資金成本最低、公司價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。

三、判斷題。

１．資金成本涉及用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分,一般使用相對(duì)數(shù)表達(dá)，即表達(dá)為籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用之和與籌資額的比率。(

)【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

資金成本一般使用相對(duì)數(shù)表達(dá),即表達(dá)為用資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金（即籌資額扣除籌資費(fèi)用后的差額）的比率。

2．在所有資金來(lái)源中，一般來(lái)說(shuō)，普通股的資金成本最高。（

）?【對(duì)的答案】

對(duì)

?【答案解析】

普通股股利支付不固定。公司破產(chǎn)后,股東的求償權(quán)位于最后，與其他投資者相比，普通股股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最大，普通股的報(bào)酬也應(yīng)最高,所以,在各種資金來(lái)源中,普通股的資金成本最高。?

3.某公司發(fā)行股利固定增長(zhǎng)的普通股，市價(jià)為１0元/股,預(yù)計(jì)第一年的股利為2元，籌資費(fèi)率4％，已知該股票資金成本為23.83％，則股利的年增長(zhǎng)率為２.5％。（

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

普通股資金成本=2/[１0×(１－4%)]＋g=23.83％,所以g=３％。

4.資金的邊際成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為賬面價(jià)值權(quán)數(shù),不應(yīng)使用市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。（

)

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

資金的邊際成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算,其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù),不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。?

?5．假如公司的財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)為目前的利率較低,未來(lái)有也許上升，便會(huì)大量發(fā)行短期債券。(

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

假如公司的財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)為目前的利率較低，未來(lái)有也許上升,便會(huì)大量發(fā)行長(zhǎng)期債券，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低的水平上。

?６.凈收益理論認(rèn)為資金結(jié)構(gòu)不影響公司價(jià)值，公司不存在最佳資金結(jié)構(gòu)。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

凈收益理論認(rèn)為負(fù)債限度越高,公司價(jià)值越大，當(dāng)負(fù)債比率為１00%時(shí)公司價(jià)值最大；凈營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為公司價(jià)值不受資金結(jié)構(gòu)的影響，公司不存在最佳資金結(jié)構(gòu)。?

?7．MM理論認(rèn)為公司價(jià)值不受有無(wú)負(fù)債以及負(fù)債限度的影響。(

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

MM理論認(rèn)為，在沒(méi)有公司和個(gè)人所得稅的情況下，公司價(jià)值不受有無(wú)負(fù)債以及負(fù)債限度的影響。但是在考慮所得稅的情況下,負(fù)債越多公司價(jià)值越大。?

8．從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看，公司的籌資優(yōu)序模式一方面是內(nèi)部籌資，另一方面是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。（

)?【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看，公司的籌資優(yōu)序模式一方面是內(nèi)部籌資，另一方面是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券,最后是發(fā)行新股籌資。

?9.使用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行最佳資金結(jié)構(gòu)的判斷時(shí)考慮了風(fēng)險(xiǎn)的因素。(

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

?【答案解析】

每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法只考慮了資金結(jié)構(gòu)對(duì)每股利潤(rùn)的影響,并假定每股利潤(rùn)最大，股票價(jià)格也最高，但是把資金結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響置之度外。?

10.進(jìn)行公司分立屬于資金結(jié)構(gòu)的存量調(diào)整法。（

)?【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

進(jìn)行公司分立屬于資金結(jié)構(gòu)的減量調(diào)整法。

四、計(jì)算題。

?１.某公司發(fā)行普通股8０0萬(wàn)元,發(fā)行價(jià)為8元/股，籌資費(fèi)率為6%,第一年預(yù)期股利為０.8元/股，以后各年增長(zhǎng)2%;該公司股票的貝他系數(shù)等于１．２，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%。

規(guī)定:根據(jù)上述資料使用股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加