全球煙葉與卷煙進(jìn)口市場(chǎng)持續(xù)疲弱國(guó)產(chǎn)煙葉整體需求規(guī)模不大

全球煙葉與卷煙進(jìn)口市場(chǎng)持續(xù)疲弱，國(guó)產(chǎn)煙葉整體需求規(guī)模不大

近年，在全球控?zé)熯\(yùn)動(dòng)持續(xù)深化，對(duì)全球煙草制品的消費(fèi)形成較大壓力，全球范圍內(nèi)的卷煙銷量基本都處在下滑狀態(tài)。而在進(jìn)口市場(chǎng)方面亦是如此，2017年，全球煙葉進(jìn)口額為115億美元，下滑1.7%，卷煙進(jìn)口額為254億美金，同比基本無增長(zhǎng)。全球煙葉進(jìn)口需求

全球卷煙進(jìn)口需求

2014年，煙草行業(yè)供給側(cè)改革正式拉開大幕，煙草種植面積從2013年的2092萬畝下降至2018年的1,348萬畝，降幅超過35%。種植面積的縮減在一定程度上限制了卷煙產(chǎn)量的增長(zhǎng)，而在2015年卷煙加稅之后對(duì)需求端也形成壓制，2015和2016年卷煙銷量分別下降2.35%/5.58%。伴隨著煙草供給側(cè)改革的持續(xù)深化以及卷煙產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，2017年下半年卷煙產(chǎn)銷量開始恢復(fù)增長(zhǎng)。煙草制品的庫存增長(zhǎng)也開始放緩。2018年前11月，煙草制品庫存增長(zhǎng)0.6%，增速同比下降1.9%，并帶動(dòng)卷煙工商和商業(yè)庫存創(chuàng)下自2015年后的低值。我們認(rèn)為，煙草行業(yè)歷時(shí)多年供給側(cè)改革，剛現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，持續(xù)大量從海外進(jìn)口煙葉幾無可能。其次，海外煙葉進(jìn)口量若大幅增長(zhǎng)，則意味著將影響煙農(nóng)的收入，而改種其他經(jīng)濟(jì)作物需要較長(zhǎng)時(shí)間，因而短期內(nèi)不大可能出現(xiàn)進(jìn)口煙葉總量大幅增長(zhǎng)。煙草種植面積持續(xù)縮減

2018年國(guó)內(nèi)卷煙產(chǎn)銷保持正增長(zhǎng)

煙草制品庫存增速

目前來看，中國(guó)對(duì)外出口的煙葉，70%為烤煙型煙葉。而海外國(guó)家消費(fèi)的主流煙葉多為混合型，因此也就導(dǎo)致了國(guó)產(chǎn)煙葉整體的需求規(guī)模并不是很大。2017年，全球范圍內(nèi)對(duì)中國(guó)煙葉的出口金額為6.36億美元，同比增長(zhǎng)17.50%，但2018年之后預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將會(huì)明顯放緩。而國(guó)產(chǎn)煙葉的主要出口地區(qū)，則集中在東南亞、港澳臺(tái)以及歐洲，其中出口歐洲的占比高達(dá)37.6%。中國(guó)煙葉出口金額

中國(guó)煙葉出口區(qū)域

中國(guó)卷煙進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)目前來看主要有四種主要模式，出口、品牌合同許可、海外直接投資以及與外煙品牌形成聯(lián)盟共同拓展區(qū)域市場(chǎng)，但現(xiàn)階段出口是中國(guó)卷煙對(duì)外輸出的主要模式。而出口模式又可分為有稅卷煙和免稅卷煙兩大市場(chǎng)，其中免稅卷煙又是國(guó)產(chǎn)卷煙出口終端銷售的主要形式。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)免稅卷煙的主力消費(fèi)群體為中國(guó)游客和海外華人，也可以理解為國(guó)外煙民對(duì)中國(guó)卷煙的接受度還不是很高。2017年，中國(guó)免稅卷煙銷售額6.87億美元，同比小幅下滑5.14%。在出境游預(yù)期穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)，同時(shí)疊加產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)