2023年電大企業(yè)集團財務(wù)管理試題及答案新版

中央廣播電視大學(xué)202３-2０2３學(xué)年度第二學(xué)期“開放本科”期末考試(半開卷）公司集團財務(wù)管理試題202３年7月一、判斷題(對的的在括號內(nèi)劃“√”,錯誤的在括號內(nèi)劃“×”。每小題1分，共10分）1．依照交易成本理論,“市場”與“公司”是相同并可互相替代或互補的機制。()2。在公司集團的組建中,管理優(yōu)勢是公司集團健康發(fā)展的保障。（)3.公司集團事業(yè)部作為集團總部與子公司間的“中間管理層”，自身并不具有法人資格。（)4．分權(quán)式財務(wù)管理體制下，集團大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。()５。公司集團戰(zhàn)略管理以公司集團全局為管理對象,追求集團整體效益。這符合公司集團戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點。()6.公司集團投資方式中的并購?fù)顿Y方式,具有進入目的市場較快等優(yōu)點。(）7。分拆上市是公司內(nèi)部融資的最重要方式。（）8.預(yù)算考核是對經(jīng)營者年度業(yè)績的考核與評價。（)9.短期償債能力通常與流動資產(chǎn)、流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。()１０．公司集團業(yè)績評價指標(biāo)體系重要由財務(wù)業(yè)績指標(biāo)和非財務(wù)業(yè)績指標(biāo)兩部分構(gòu)成。（)二、單項選擇題(將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。每小題2分,共20分)11．當(dāng)投資公司擁有被投資公司有表決權(quán)的資本比例超過50％以上時,母公司對被投資公司擁有的控制權(quán)為()。A。相對控股B.絕對控股C.全資控股D．共同控股12．對于金融控股型公司集團，母公司選擇何種公司進入公司集團，主線的依據(jù)是潛在成員公司的()。A.財務(wù)業(yè)績表現(xiàn)Ｂ．業(yè)務(wù)協(xié)同限度Ｃ.融資籌資能力D。資源優(yōu)化配置１3．依照公司集團總部管理的定位，（)功能是公司集團管理的保障。A.人力資源管理Ｂ．戰(zhàn)略決策與管理C.資本運營管理Ｄ.財務(wù)控制與管理１4.集監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)和決策權(quán)于一身的財務(wù)總監(jiān)委派制是(）。A.控制型財務(wù)總監(jiān)制B.決策型財務(wù)總監(jiān)制Ｃ．混合型財務(wù)總監(jiān)制D.管理型財務(wù)總監(jiān)制15.將部分資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其它公司的投資戰(zhàn)略屬于（)。A．?dāng)U張型投資戰(zhàn)略B.積極型投資戰(zhàn)略C．收縮型投資戰(zhàn)略D。穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略１６．下列并購支付方式中，()是最簡捷、最迅速且最為那些鈔票拮據(jù)的目的公司所歡迎的方式。A．鈔票支付方式B．賣方融資方式C.杠桿收購方式Ｄ.股票對價方式１7．根據(jù)公司集團設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具有的條件，申請前一年，母公司的注冊資本金不低于（)億元人民幣。A.11Ｂ.１0c.9D.８18．算管理離不開組織內(nèi)部每個人的高度參與，體現(xiàn)了集團預(yù)算管理的()特性。Ａ．全程性B.戰(zhàn)略性C．全員性D.機制性19．公司財務(wù)狀況是對公司某一時點的資產(chǎn)運營及()等的統(tǒng)稱。A。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)B．資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)C.負(fù)債結(jié)構(gòu)Ｄ．資產(chǎn)負(fù)債比率20。集團層面的業(yè)績評價涉及：母公司自身業(yè)績評價和()等方面。A.集團整體業(yè)績評價B.分公司業(yè)績評價C.子公司業(yè)績評價D．事業(yè)部業(yè)績評價三、多項選擇題(下面各題所給的備選答案中,至少有兩項是對的的,將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題2分。共1０分)２１.在公司集團的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有()。A．交易成本理論Ｂ．規(guī)模經(jīng)濟理論C．角色缺失理論D．范圍經(jīng)濟理論Ｅ．資產(chǎn)組合與風(fēng)險分散理論22.依據(jù)對財務(wù)總監(jiān)責(zé)任定位不同,財務(wù)總監(jiān)委派制可分為()等類型。A.參與型財務(wù)總監(jiān)制Ｂ．監(jiān)控型財務(wù)總監(jiān)制C。決策型財務(wù)總監(jiān)制D．混合型財務(wù)總監(jiān)制E．計劃型財務(wù)總監(jiān)制２3。在財務(wù)管理實踐中,公司集團財務(wù)理念重要有(）。A．利潤最大化的收益理念B.協(xié)同效應(yīng)最大化的價值理念C．注重分權(quán)管理的管理理念Ｄ．?dāng)?shù)據(jù)化的管理文化E.可連續(xù)發(fā)展的增長理念２４．預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有()。Ａ.產(chǎn)品產(chǎn)量B。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率c。產(chǎn)品質(zhì)量D.產(chǎn)品單位成本E.市場份額25。公司集團整體財務(wù)管理分析著眼于集團總體的財務(wù)健康狀況,其基本特性有（）。A.以分部報表為依據(jù)B.以集團戰(zhàn)略為導(dǎo)向Ｃ．以合并報表為基礎(chǔ)D。以提高集團整體價值發(fā)明為目的E．側(cè)重“財務(wù)一業(yè)務(wù)”一體化分析四、計算題（共30分,請寫出計算公式及過程。計算結(jié)果可以保存兩位小數(shù))26.(本題２0分)2023年終甲公司擬對乙公司進行收購，根據(jù)預(yù)測分析，得到并購重組后目的公司乙公司20２３～2023年間的增量自由鈔票流量依次為一６000萬元、一500萬元、2023萬元、３000萬元、3８０0萬元。假定２０23年及其以后各年的增量自由鈔票流量為1４０0萬元。同時根據(jù)較為可靠的資料，測知乙公司經(jīng)并購重組后的加權(quán)平均資本成本為7．6％，考慮到未來的其他不擬定因素,擬以8%為折現(xiàn)率。此外，乙公司目前賬面資產(chǎn)總額為６600萬元，賬面?zhèn)鶆?wù)為1６０0萬元。規(guī)定：采用鈔票流量折現(xiàn)模式對乙公司的股權(quán)價值進行估算。附：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表┏━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃n┃l┃２┃3┃4┃5┃┣━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃8%┃O．93┃Ｏ.８6┃０．79┃O.74┃Ｏ、68┃┗━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┛２7·(本題1０分)甲公司資本結(jié)構(gòu)有關(guān)數(shù)據(jù)如下:總資產(chǎn)(即投入資本）100０萬元，凈資產(chǎn)300萬元,息稅前利潤１50萬元，利息７0萬元，所得稅率２5％，稅后利潤60萬元,加權(quán)平均資本成本率為6%。規(guī)定分別計算：(1)凈資產(chǎn)收益率(ＲOE);(2)投入資本報酬率（ROIＣ)；(３)經(jīng)濟增長值（EVA)。五、案例分析題(共3０分)2８.A集團公司是一家上市的房地產(chǎn)公司，其總部采用“強勢總部”模式加強對子公司的管理，具體做法有：(1)總部集中了投資決策權(quán)、財務(wù)權(quán)、融資權(quán)、人事權(quán)和工資制定權(quán)；子公司定位于一個執(zhí)行和操作的機構(gòu)。(2）資金由總部統(tǒng)一管理,一線子公司的重要款項支付都是通過集團結(jié)算網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一支付,各一線公司的重要銷售回款也集中存放在集團資金中心。(3)采用矩陣式組織結(jié)構(gòu)來對子公司進行管理。子公司職能部門受子公司總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，同時受總公司職能部門直線管理。(4)總部財務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計部的集權(quán)限度最高;而營銷企劃部門、工程管理中心等部門,總部更多地是通過制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項目執(zhí)行,以指導(dǎo)、服務(wù)子公司。(5)A集團公司管理系統(tǒng)的框架：項目定位與發(fā)展流程、人事管理流程、財務(wù)管理流程、資金管理流程和行政管理。規(guī)定結(jié)合案例回答：（1)A集團公司采用的是哪一種管理體制(模式)?談?wù)剬@種管理體制的見解。(２)結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營特點,論述A集團公司采用資金集中管理的因素和好處。(3)為什么A集團公司總部財務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計部的集權(quán)限度最高；而營銷企劃部門、工程管理中心等部門，總部更多地是通過制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項目執(zhí)行來指導(dǎo)、服務(wù)子公司？2023-2０23學(xué)年度第二學(xué)期公司集團財務(wù)管理試題答案202３、7一、判斷題(每小題1分，共10分)1.X２.Ｖ3.V4.V5.X6.V7.X８.X9.Ｖ10．V二.單項選擇題(每小題２分，共２0分)1１.Ｂ１2．Ａ13.D14.Ｃ15.C16.Ａ１7.Ｄ18.Ｃ19.B20．A三．多項選擇題(多選或漏選均不得分。每小題2分，共１0分)21．AE22.ＢCD２3．ＢDE２４.ＡＣＥ２5.ＢＣD四.計算題(列出計算公式或計算過程可酌情給分,共30分）26.解:(本題2０分)公司明確的預(yù)測期內(nèi)鈔票流量現(xiàn)值總和＝(-600０)/（1+8%）+(-50０）/(1＋8%)=—6000x0.93-5００x０.86+２０２３x０.７９+30０0ｘ0.７４+3800x0．68=—5580—４３0+１580＋2220+2584=３74（萬元)明確的預(yù)測期后鈔票流量現(xiàn)值和=14０0/8％Ｘ[1/(１+8%）]＝14００/8％ｘ0.６８=1190０(萬元)乙公司預(yù)計整體價值=37４+１１9００=12274（萬元)乙公司預(yù)計股權(quán)價值=１22７４－1６00=１0674(萬元)2７.解:（本題10分）(1)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)(賬面值)＝60／300＝20%（２）投入資本報酬率=息稅前利潤（1－Ｔ）/投入資本總額×100%=150（1-25%)／1000=112.5 /１００0=11.2５%（３）經(jīng)濟增長值=稅后凈營業(yè)利潤—資本成本＝稅后凈營業(yè)利潤—投入資本總額×平均資本成本率=11２．5－10０0×6%=52.５五、案例分析題（共30分）２8.要點提醒:(1)A集團公司采用的是集權(quán)的財務(wù)管理體制。在這一體制下,集團重大財務(wù)決策權(quán)集中于總部。（教材34頁)這一體制的優(yōu)點重要有:第一,集團總部統(tǒng)一決策,有助于規(guī)范各成員公司的行動，促使集團整體政策目的的貫徹與實現(xiàn)；第二，最大限度地發(fā)揮公司集團財務(wù)資源優(yōu)勢,優(yōu)化財務(wù)資源配置，“集中財力辦大事,,(如實行資金集中管理、統(tǒng)一授信管理等)、減少融資成本等,實現(xiàn)公司集團整體財務(wù)目的；第三,有助于發(fā)揮總部財務(wù)決策與管控能力,減少集團下屬成員單位的財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。但其局限性也非常明顯,重要體現(xiàn)在：第一，決策風(fēng)險。集權(quán)制依賴于總部決策與管控能力，依賴于其所擁有的決策與管控信息，而假如不具有這些條件，將導(dǎo)致公司集團重大財務(wù)決策失誤；第二,不利于發(fā)揮下屬成員單位財務(wù)管理的積極性;第三,減少應(yīng)變能力。由于總部并不直接面對市場,其決策依賴于內(nèi)部信息傳遞，而真正面對市場并具應(yīng)變能力的下屬成員單位并不擁有決策權(quán),因此也有可導(dǎo)致集團市場應(yīng)變力、靈活性差等而貽誤市場機會。(12分)（2)因素:房地產(chǎn)需要大量資金投入，對外部資本特別是銀行借款依賴性較強;收支不同步,房地產(chǎn)銷售獲得大量鈔票時，該項目的投入大都完畢，導(dǎo)致大量鈔票富余。好處：資金集中管理是集團內(nèi)部資本市場有效運營的主線。通過資金集中管理可以規(guī)范集團資金使用,增強總部對成員公司的財務(wù)控制力，同時增長集團融資和償債能力、優(yōu)化資源配置、加速集團內(nèi)部資金周轉(zhuǎn),進而提高集團資源配置優(yōu)勢。(10分)(教材１１0頁)（3)這是由A集團公司的行業(yè)特點決定的。房地產(chǎn)項目選擇和設(shè)計、資金融通與管理是成功的關(guān)鍵，因此彰顯了總部財務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計部的作用,需要高度集權(quán);而營銷企劃部門、工程管理等具有共性,總部只需通過制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項目執(zhí)行,以指導(dǎo)、服務(wù)子公司就可以了。（8分)注:學(xué)生能用自己的語言表達核心意思,就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點上論述很充足的,適當(dāng)加分。中央廣播電視大學(xué)2023-２0２3學(xué)年度第一學(xué)期“開放本科”期末考試(半開卷）2０２3年1月公司集團財務(wù)管理試題一、判斷題【對的的在括號內(nèi)劃“√”,錯誤的在括號內(nèi)劃“×”。每小題1分，共１0分)1.在公司集團中，母公司作為公司集團的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。(√）2.在公司集團的組建中，資源優(yōu)勢是公司集團成立的前提。(×）3．事業(yè)部作為集團總部與子公司間的“中間管理層”,是一個獨立的法人，擁有相對獨立完整的經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)。（×)4.公司集團財務(wù)組織體系是維系公司集團財務(wù)管理運營的組織保障。(√）5.融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。(×)6.股利政策屬于集團重大財務(wù)決策,因此,股利類型、分派比率、支付方式等財務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團總部。(√)7．財務(wù)公司作為集團資金管理中心，其風(fēng)險大小將在很大限度上影響著集團整體的財務(wù)風(fēng)險。(√）８.集團預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關(guān)職能機構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬重要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機構(gòu)，工作組必須單獨設(shè)立。（×)9．“投入資本總額”是指某一時點對公司資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者(如債權(quán)人和股東）為公司所提供的資本總額。（√)1０.根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則,國有公司平均資本成本率統(tǒng)一為７.5%。(×)二、單項選擇題(將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。每小題2分共２0分）11．當(dāng)投資公司直接或通過子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y公司２0%以上但低于５0%的表決權(quán)資本時,會計意義的控制權(quán)為(A.重大影響)。12．產(chǎn)業(yè)單一型公司集團中，組建橫向一體化公司集團的重要動因是(Ｃ．謀取規(guī)模優(yōu)勢)。13.在分權(quán)式財務(wù)管理體制下，集團大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在(D.子公司或事業(yè)部)。14.公司集團戰(zhàn)略管理具有長期性,會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整,表白其具有(A．動態(tài)性）的特點。15.(C.集團整體戰(zhàn)略)是制定公司集團財務(wù)戰(zhàn)略的主線。16．投資項目可行性研究報告中的“財務(wù)評價”不涉及的內(nèi)容是(B．項目市場預(yù)測)。17.下列行為屬于間接融資方式的是(Ｂ.從銀行借款)。18.公司集團選擇“做大”、“做強”途徑時,會直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇。“做強”導(dǎo)向下,預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重（C．利潤總額）。1９.凈資產(chǎn)收益率是公司凈利潤與凈資產(chǎn)(賬面值）的比率，反映了(B.股東)的收益能力。20.投入資本報酬率=(D.息稅前利潤)(1-T）/投入資本總額×100％三、多項選擇題(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是對的的,將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題2分,共１0分)21．公司發(fā)展的基本模式有(）。B．內(nèi)源性發(fā)展D．并購性增長22.影響公司集團組織結(jié)構(gòu)選擇的最重要因素有()。A．公司戰(zhàn)略E.公司環(huán)境23.公司集團戰(zhàn)略可分的級次涉及有（)。B.集團整體戰(zhàn)略C.職能戰(zhàn)略D．經(jīng)營單位級戰(zhàn)略24.公司集團下屬成員單位預(yù)算是集團下屬成員單位作為獨立的法人實體，根據(jù)集團戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營計劃,就其生產(chǎn)經(jīng)營活動、財務(wù)活動等所編制的預(yù)算。重要涉及有（)。A．業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算Ｂ.資本支出預(yù)算C.鈔票流預(yù)算D．財務(wù)報表預(yù)算25.一般認(rèn)為，反映公司財務(wù)業(yè)績的維度重要涉及（)等方面。C.賺錢能力D．償債能力Ｅ.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計算題(共30分,請寫出計算公式及過程，計算結(jié)果可以保存兩位小數(shù))２6．（本題１0分）甲集團公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有、一定協(xié)同性的乙公司5２％的股權(quán),相關(guān)資料如下：乙公司擁有普通股６０00萬股,２02３、２023、2０23年三年的平均每股收益為０.5元/股。甲集團公司決定選用市盈率法對乙公司進行估值，以乙公司自身的市盈率２0為參數(shù)。規(guī)定：(1)計算乙公司每股價值;(2）計算乙公司價值總額;(3)計算甲集團公司收購乙公司預(yù)計需支付的價款。27.(本題20分)某公司集團是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)為3０00萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為28％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對三家子公司的投資總額為20２3萬元,對各子公司的投資及所占股份見下表:假定母公司規(guī)定達成的權(quán)益資本報酬率為15％，且母公司收益的80％來源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定:（１)計算母公司稅后目的利潤；(2）計算子公司對母公司的收益奉獻份額;(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望，試擬定三個子公司自身的稅后目的利潤。２6.解:丙公司的奉獻份額=324×80％×（600/20２３)＝7７.7６（萬元)(3分)（3)三個子公司的稅后目的利潤：甲公司稅后目的利潤=103．6８÷１0０%=103.6８（萬元）（２分)乙公司稅后目的利潤＝77.7６÷80%=９７．2（萬元）(2分)丙公司稅后目的利潤=7７.７6÷６0%=1２9．6(萬元）(2分）五、案例分析題（共3０分）２8.某汽車行業(yè)集團公司汽車技術(shù)改造項目，經(jīng)專家、學(xué)者的反復(fù)論證被有關(guān)部門正式批準(zhǔn)。這個項目的總投資額預(yù)計為4億元，生產(chǎn)能力為4萬臺,明年動工。但項目資金局限性,準(zhǔn)備融資１億元資金。有關(guān)人員(集團領(lǐng)導(dǎo)、財務(wù)顧問、研究中心人員)意見如下:A:目前籌集的1億元資金，重要用于投資少、效益高的技術(shù)改造項目。這些項目在２年內(nèi)均能完畢建設(shè)并正式投產(chǎn)，屆時將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計這筆投資在投產(chǎn)后3年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行5年期的債券籌集資金。B：目前公司所有資產(chǎn)總額為10億元,其中負(fù)債6億元,資產(chǎn)負(fù)債率為60%,其中長期負(fù)債為2億元。這種負(fù)債比率在我國處在中檔水平,與世界發(fā)達國家如美國、英國等相比，負(fù)債比率已經(jīng)比較高了。假如再運用債券籌集1億元資金,負(fù)債比率將達成64%，且債券利率通常會高于向銀行貸款。因此負(fù)債比率過高，不僅會提高資金成本,還會加大財務(wù)風(fēng)險。所以,我們不能運用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股票籌集資金。C:發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜,費用也較高,需要時間較長，也許會影響資金到位,建議向銀行貸款。Ｄ:目前我國經(jīng)濟正處在繁榮時期，已出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)濟環(huán)境也許會變化，特別是貨幣政策,如利率有也許調(diào)整。屆時汽車行業(yè)也許會受到?jīng)_擊,銷售量也許會下降。在進行籌資和投資時應(yīng)考慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴(yán)重。．Ｅ:宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整應(yīng)不會影響該公司的銷售量。這是由于該公司生產(chǎn)的輕型貨車和旅行車,幾年來銷售情況一直較好,暢銷全國２9個省、市、自治區(qū),市場上較長時間供不應(yīng)求。在近幾年全國汽車行業(yè)質(zhì)量評選中,輕型客車連續(xù)奪魁，輕型貨車連續(xù)兩年獲得第一名,一年獲得第二名。同時，宏觀環(huán)境變化也許會引起汽車滯銷，但這只也許限于質(zhì)次價高的非名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車仍會暢銷不衰。根據(jù)案例,請回答:(1）公司可以采用的融資方式有哪些？(2)對于集團融資這一重大事項,應(yīng)遵循的基本原則是什么？(3)根據(jù)公司資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該公司該如何進行融資？答：（1)融資方式是公司融人資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票或債券發(fā)行方式等。一般認(rèn)為，公司集團及其下屬成員公司通過外部資本市場的融資，稱為直接融資；而通過銀行等金融機構(gòu)進行的融資則稱為間接融資。所以,可以采用的融資方式有直接融資和間接融資兩種。（8分)（２)集團融資決策權(quán)限的界定取決于集團財務(wù)管理體制。但是，不管集團財務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團融資這一重大決策事項時，都應(yīng)遵循以下基本原則：①統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團總部對集團及各成員公司的融資政策進行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。②重點決策。重點決策是指對那些與集團戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項,由集團總部直接決策．③授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對成員公司融資決策與具體融資過程等,根據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。（14分)(３)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，它大體上反映了公司財務(wù)風(fēng)險。在一般情況下,負(fù)債成本要低于權(quán)益成本,因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險與收益、當(dāng)期與未來的關(guān)系。根據(jù)公司的生產(chǎn)情況,要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險、未來的變動等等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以,選擇融資方式應(yīng)當(dāng)是,…………。（8分)試卷代號:1292中央廣播電視大學(xué)2023-2023學(xué)年度第一學(xué)期“開放本科”期末考試（半開卷)2０23年1月公司集團財務(wù)管理試題一、單項選擇題:（將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。每小題2分，共２0分）1.當(dāng)投資公司擁有被投資公司有表決權(quán)的資本比例超過50%以上時,母公司對被投資公司擁有的控制權(quán)為(Ｂ)。A.全資控股B．絕對控股Ｃ．相對控股D．共同控股2.在公司集團組建中，（)是公司集團成立的前提。DＡ.資源優(yōu)勢B.政策優(yōu)勢C.管理優(yōu)勢Ｄ.資本優(yōu)勢3．依照公司集團總部管理的定位,(B)功能是公司集團管理的核心。A.戰(zhàn)略決策和管理B．財務(wù)控制與管理C.資本運營和產(chǎn)權(quán)管理D．人力資源管理4.(）是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。AＡ.事業(yè)部財務(wù)機構(gòu)B．總部財務(wù)機構(gòu)Ｃ．子公司財務(wù)部D．孫公司財務(wù)部５.集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)()。CＡ.利潤管理B.風(fēng)險管理C．整合管理D．人力資源管理６．公司集團投資項目鈔票流測算應(yīng)考慮業(yè)務(wù)協(xié)同而產(chǎn)生的“鈔票流量”方面的財務(wù)協(xié)同,即關(guān)注項目的()。ＤA.鈔票流人量Ｂ．鈔票流出量Ｃ．凈鈔票流量D.增量鈔票流量7．下列行為屬于間接融資方式的是（）。BA．發(fā)行股票B．從銀行借款C.發(fā)行債券D．發(fā)行短期融資券8．預(yù)算管理強調(diào)過程控制，同時重視結(jié)果考核,這就是預(yù)算管理的（)。AＡ.全程性B．全員性C．全面性D.機制性9．利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)（)基本報表。CA．財務(wù)狀況B.鈔票流量C．經(jīng)營成果D．資產(chǎn)情況10.集團層面的業(yè)績評價涉及母公司自身業(yè)績評價和()業(yè)績評價。ＤA.總公司Ｂ.分公司C．子公司Ｄ．集團整體二、多項選擇題:（下面各題所給的備選答案中,至少有兩項是對的的,將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題３分,共15分）1１．在公司集團的存在與發(fā)展中,主流的解釋性理論有()。ＢEA．規(guī)模經(jīng)濟理論B．交易成本理論C．范圍經(jīng)濟理論Ｄ．角色缺失理論E．資產(chǎn)組合與風(fēng)險分散理論12.公司集團H型組織結(jié)構(gòu)，有（）等優(yōu)點。ABCDＥA.總部管理費用較低Ｂ．可填補虧損子公司損失C．總部風(fēng)險分散D.總部可自由運營子公司E.便于實行分權(quán)管理13．根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu),公司集團管控重要有()等基本模式。ＡBＤA．戰(zhàn)略規(guī)劃型B.戰(zhàn)略控制型C戰(zhàn)略決策型D.財務(wù)控制型Ｅ.財務(wù)評價型1４.財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu),其風(fēng)險大體來自于()。ABDEA.戰(zhàn)略風(fēng)險B.信用風(fēng)險C．政治風(fēng)險D.市場風(fēng)險E.操作風(fēng)險１5．與單一公司組織相比,公司集團業(yè)績評價具有()等特點。ＡＢEA.多層級性B．復(fù)雜性Ｃ.-致性D.簡樸性E.戰(zhàn)略導(dǎo)向性三、判斷題:（對的的在括號內(nèi)劃“√”,錯誤的在括號內(nèi)劃“×”。每小題1分，共10分）16.以目前對公司集團的結(jié)識,“產(chǎn)權(quán)”是維系公司集團的重要紐帶。(）√１7．公司通過資本市場融資功能及其公司間并購重組等做大公司屬于內(nèi)源性發(fā)展。(）×1８.公司集團的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型，即U型結(jié)構(gòu)、Ｈ型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)。()√１９．分權(quán)式財務(wù)管理體制下，集團大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。()√２0．融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。()×21.從公司集團戰(zhàn)略管理角度,任何公司集團的投資決策權(quán)都集中于集團總部。()×2２．公司集團融資決策的核心問題重要是融資決策權(quán)配置。(）√23.假如集團下屬子公司屬于集團總部的控股子公司,則總部有權(quán)直接下達預(yù)算目的。(）×２4．公司集團整體財務(wù)管理分析不以母公司報表為基礎(chǔ),而以合并報表為基礎(chǔ)。（)√25.業(yè)績評價是財務(wù)業(yè)績評價與非財務(wù)業(yè)績評價兩者的結(jié)合。(）√四、計算題：(共25分,請寫出計算公式及過程，計算結(jié)果可以保存兩位小數(shù))26．假定某公司集團母公司持有其子公司6０%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為２0２3萬元,其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為２０%,負(fù)債的利率為8%,所得稅率為2５%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70,二是激進型7０:30。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算母公司的投資回報，并分析兩者的風(fēng)險與收益情況。答:由上表的計算結(jié)果可以看出:由于不同的融資戰(zhàn)略,子公司對母公司的奉獻限度也不同,激進型的戰(zhàn)略對母公司的奉獻更高,但是，風(fēng)險也更高。這種高風(fēng)險一高收益狀態(tài),是公司集團總部在擬定公司集團整體風(fēng)險時需要權(quán)衡的。五、案例分析題:(共30分）２7.未來１２０2３內(nèi)，吉利收購沃爾沃的事件都將會寫入世界汽車工業(yè)的史冊，更是中國汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。成功收購沃爾沃，是吉利近幾年來開始國際化進程的優(yōu)異表現(xiàn)。事實上，吉利真正海外試水起步于2023年，這年終,吉利成為英國錳銅控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國成立了合資公司，運用中國的成本優(yōu)勢生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中,吉利集團向英國工廠派出一批人力資源、財務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完畢沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車宣布計劃增持英國錳銅股份至51%，8月將簽訂最終收購協(xié)議。而在2023年，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速器供應(yīng)商——澳大利亞DSＩ變速箱公司作為海外全資子公司,目前DSI通過為吉利的新車型匹配動力總成系統(tǒng)已經(jīng)開始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購DＳI的自動變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠,為奇瑞這樣的同行提供自動變速箱產(chǎn)品。DSＩ的技術(shù)和產(chǎn)品對吉利固然重要,但吉利獲得的利益并不僅限于此。2０23年8月2日，吉利集團在英國倫敦以１５億美元的價格完畢對沃爾沃汽車的所有股權(quán)收購，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了4個月，這也成為中國汽車公司海外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錳銅和澳大利亞ＤＳＩ變速箱公司,吉利已經(jīng)成為中國首家真正意義上的跨國汽車集團。這就意味著,“汽車狂人”李書福數(shù)年來親手創(chuàng)建的汽車帝國已見雛形。正是在這次收購中，李書福實踐了一套全新的國際化并購方式，而這也為后來收購沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗,使得吉利實現(xiàn)成功的海外擴張成為也許。請結(jié)合案例回答：（1）公司集團并購需要經(jīng)歷哪些重要過程？(2)什么是審慎性調(diào)查?其作用是什么？(３)吉利集團的案例，對你有什么啟示？答：（1）公司并購是一個非常復(fù)雜的交易過程。并購一般需要經(jīng)歷下列重要過程：①根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略,尋找和擬定潛在的并購目的；②對并購目的的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟效益等情況進行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；③評估目的公司的價值；④策劃融資方案,保證公司并購戰(zhàn)略目的的實現(xiàn)等。(8分）(２)審慎性調(diào)查是對目的公司的財務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風(fēng)險進行調(diào)查分析。審慎性調(diào)查的作用重要有:①提供可靠信息。這些信息涉及:戰(zhàn)略、經(jīng)營與營銷、財務(wù)與風(fēng)險、法律等方方面面,從而為并購估值、并購交易完畢提供充足依據(jù)。②價值分析。通過審慎調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)價值鏈間的協(xié)同性，為未來并購后的業(yè)務(wù)整合提供指南。③風(fēng)險規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中也許存在的各種風(fēng)險,如稅務(wù)風(fēng)險、財務(wù)方面的風(fēng)險、法律風(fēng)險、人力資本及勞資關(guān)系風(fēng)險,從而為并購交易是否達成及達成后的并購整合提供管理依據(jù)。(10分)(3）啟示：①基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購目的進行并購目的規(guī)劃。②并購目的公司應(yīng)以增強公司集團(主并公司)的核心競爭力為前提。③公司并購也許會存在各種風(fēng)險,一定要特別注意。而收購后為公司迅速做大做強,要整合公司原有的資源，充足進行技術(shù)改造,提高設(shè)備規(guī)格；謀求更大優(yōu)勢，進一步強化核心能力,提高市場占有率，增強競爭能力,為未來汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實的基礎(chǔ)。（12分)注：學(xué)生能用自己的語言表達核心意思,就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點上論述很充足的,適當(dāng)加分。試卷代號:1292中央廣播電視大學(xué)20２3－２023學(xué)年度第一學(xué)期“開放本科”期末考試(半開卷）公司集團財務(wù)管理試題答案及評分標(biāo)準(zhǔn)單項選擇題:（每小題２分,共20分）試卷代號：1292中央廣播電視大學(xué)20１0-2011學(xué)年度第二學(xué)期＂開放本科"期末考試(半開卷）2023年7月公司集團財務(wù)管理試題２02３年7月一、判斷題（對的的在括號內(nèi)劃"~",錯誤的在括號內(nèi)劃"x"。每小題１分,共10分）1.提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團初衷,也是母公司有能力吸引其他公司并入集團的前提，這兩者互為因果。()Ｖ2．產(chǎn)業(yè)型公司集團在選擇成員公司時,重要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。()V３．公司集團財務(wù)管理體制是指依據(jù)集團戰(zhàn)略、集團組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位等，對集團內(nèi)部各級財務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進行劃分的一種制度安排。（)V４.混合型財務(wù)總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理，而不在于代表總部對子公司進行監(jiān)督與控制ｏ()X5.融資方式大體分為"股權(quán)融資"和"內(nèi)源融資"兩類。()X6．當(dāng)并購目標(biāo)擬定后,如何搜尋合適的并購對象,成為實行并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。()V7.母公司董事會作為集團最高權(quán)力決策機構(gòu)，負(fù)責(zé)審批股利政策。（）X8.公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù),預(yù)算管理是貫徹公司戰(zhàn)略的工具、手段。()Ｖ9.＂資產(chǎn)"是公司作為一個獨立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。（)Ｖ10.集團整體財務(wù)管理分析要以分部報表為依據(jù)o()Ｘ二、單項選擇題(將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。每小題2分,共20分)11.會計意義上的控制權(quán)劃分的重要目的在于(）。CＡ.擬定控制權(quán)的影響力B.明確控制權(quán)的控制力c.編制集團合并報表Ｉ).擬定集團管理控制范圍12．在公司集團組建中，()是公司集團發(fā)展的主線。DA.資本優(yōu)勢B.管理優(yōu)勢c：.政策優(yōu)勢D．資源優(yōu)勢13.分權(quán)式財務(wù)管理體制有（)的優(yōu)點OＢA.有效集中資源、進行集團內(nèi)部整合Ｂ.使總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策c.強化對所有成員公司的管理D.在很大限度上利于子公司追求自身利益１４.下列體系不屬于公司集團應(yīng)構(gòu)建體系的是()。AA.社會綜合監(jiān)管體系B.財務(wù)管理責(zé)任體系c．財務(wù)管理組織體系D.財務(wù)人員管理體系15.低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化的融資戰(zhàn)略屬于()。BA．分期型融資戰(zhàn)略B.保守型融資戰(zhàn)略c.激進型融資戰(zhàn)略D.中庸型融資戰(zhàn)略16.并購支付方式中,()也許會稀釋公司集團原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平.ＡA．股票對價方式B.賣方融資方式c.杠桿收購方式I）.鈔票支付方式１7.短期融資券的期限最長不超過()天。發(fā)行融資券的公司可在上述最長期限內(nèi)自主擬定每期融資券的期限。CA.３０c.３65B．１８0D.73018．通過預(yù)算指標(biāo)，明確集團內(nèi)部各責(zé)任主體的財務(wù)責(zé)任;通過有效激勵，促使各責(zé)任主體努力履行其責(zé)任,這些均表白預(yù)算管理具有(）特性。DA.戰(zhàn)略性Ｂ.全員性c．全程性D.機制性19.下列內(nèi)容屬于財務(wù)管理分析外部信息的是()。DA．公司管理報告B．財務(wù)報表與附注c.公司預(yù)算方案D.競爭對手資料與相關(guān)信息２0.外部評價標(biāo)準(zhǔn)是指從公司外部取得的標(biāo)準(zhǔn)，涉及()、同行業(yè)領(lǐng)先公司或排名前５家公司的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場標(biāo)準(zhǔn)（如資本市場盼望收益率)等.BA．公司歷史數(shù)據(jù)B.行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)c.公司財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)D.年度預(yù)算目標(biāo)三、多項選擇題(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是對的的,將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題2分,共１0分)２1.與金融控股型公司集團相比,產(chǎn)業(yè)型公司集團母公司不僅關(guān)注對下屬成員單位的股權(quán)投資及其收益實現(xiàn),并且更為關(guān)注()，以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。BCDｆ\.資本控制資源能力Ｂ.公司集團整體戰(zhàn)略（'產(chǎn)業(yè)布局及整合D.內(nèi)部運營與管理協(xié)調(diào)B.財務(wù)管理與監(jiān)督D．公司會計基礎(chǔ)管理E．財務(wù)杠桿風(fēng)險作用2２.公司集團總會計師作為公司集團經(jīng)營團隊的重要成員,受國資委或集團董事會的直接聘任，履行()等職責(zé).ABCＤＡ.重大財務(wù)事項監(jiān)管c．財會內(nèi)控機制建設(shè)E.日常的技術(shù)操作２3.從投資方向及集團增長速度角度,公司集團投資戰(zhàn)略大體涉及的類型有(）ＡBEA．收縮型投資戰(zhàn)略Ｂ.擴張型投資戰(zhàn)略C.政策型投資戰(zhàn)略Ｄ.地區(qū)型投資戰(zhàn)略Ｅ．穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略24.預(yù)算管理具有的基本特性有（）BCDＥA．隨機性Ｂ.戰(zhàn)略性ｃ．機制性D.全程性E．全員性２5.一般認(rèn)為，反映公司財務(wù)業(yè)績的維度重要涉及()）等方面。AＣＥA．賺錢能力B.科研能力c.償債能力D．員工學(xué)習(xí)能力Ｅ.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計算題(共30分,請寫出計算公式及過程,計算結(jié)果可以保存兩位小數(shù))26.(本題５分)已知某目的公司息稅前營業(yè)利潤為5000萬元，維持性資本支出1400萬元,增量營運資本４０0萬元，所得稅率2５％。規(guī)定:計算該目的公司的自由鈔票流量。(本題5分）解:（計算公式見教材87頁)自由鈔票流量＝息稅前營業(yè)利潤(1一所得稅率）一維持性資本支出一增量營運資本＝5000X(1－25%)-1400-40０==1950(萬元）(5分）27.(本題２5分）假定某公司集團持有其子公司58%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為３000萬元,其資產(chǎn)收益率(也稱投資報酬率,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為2０%,負(fù)債的利率為8%，所得稅率為２5％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況:一是保守型３０:70,二是激進型７０：3０。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略,請分步計算子公司對母公司的投資回報，并分析兩者的風(fēng)險與收益情況。分步計算表如下:答:保守型激進型保守型激進型息稅前利潤(萬元)６０0６00利息