海外直接投資成果因素分析-以在華韓資制造業(yè)企業(yè)為中心

海外直接投資成果因素分析—以在華韓資制造業(yè)企業(yè)為中心

口張慧智發(fā)表人：孫洋2015年4月27日目錄摘要問(wèn)題的提起海外直接投資理論對(duì)外直接投資成果的影響因素及相關(guān)假設(shè)研究結(jié)果結(jié)論

一、摘要

本文利用實(shí)證分析方法，以海外直接投資理論為依據(jù)，從所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)和本土化戰(zhàn)略、投資方式及投資動(dòng)機(jī)等方面考察決定對(duì)外直接投資成果的主要因素，并探討投資方式和投資動(dòng)機(jī)不同的情況下，投資成果決定因素的影響力。

二、問(wèn)題的提起

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)成為吸引外資最多的國(guó)家之一，并日益成為研究海外投資理論與實(shí)證分析的焦點(diǎn)。同時(shí)多以歐美日等國(guó)的跨國(guó)公司作為研究對(duì)象，缺少對(duì)發(fā)展中國(guó)家對(duì)華投資企業(yè)的研究。自1992年中韓建交后，韓國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易和直接投資迅猛增加，中韓兩國(guó)經(jīng)濟(jì)交流與合作日益密切。到2003年底，韓國(guó)對(duì)華貿(mào)易額已達(dá)到570．2億美元，對(duì)華直接投資額達(dá)79，9億美元。中國(guó)成為韓國(guó)第一大投資對(duì)象國(guó)，韓國(guó)成為中國(guó)第4大外資來(lái)源國(guó)。在華韓資企業(yè)的投資特點(diǎn)是以中小企業(yè)為主、集中于制造業(yè)的小規(guī)模投資，是在華中小規(guī)模外資企業(yè)的典型代表。因此，本文以在華韓資制造業(yè)企業(yè)為中心，通過(guò)實(shí)證調(diào)查，分析研究影響海外投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的諸多因素。

三、海外直接投資理論

海外直接投資理論主要有壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論、折衷理論等傳統(tǒng)海外投資理論，及產(chǎn)品生命周期理論、比較優(yōu)勢(shì)理論、小規(guī)模技術(shù)理論等發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論。其中較為典型的代表性理論是折衷理論。

四、對(duì)外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

對(duì)外直接投資成果的影響因素可以用多種方法來(lái)測(cè)量，大體上分為投資企業(yè)的影響因素及東道國(guó)的影響因素。(一)區(qū)位因素(包括市場(chǎng)特征與競(jìng)爭(zhēng)特征)與投資成果假設(shè)1：外資企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資成果取決于市場(chǎng)特征變量。H1—1：國(guó)家間的社會(huì)文化同質(zhì)性越強(qiáng)，投資成果越好。H1—2：兩國(guó)間地理位置越接近，投資成果越好。H1—3：東道國(guó)市場(chǎng)潛力越大，投資成果越好。H1—4：東道國(guó)政策制度優(yōu)惠越多，投資成果越好。H1—5：生產(chǎn)要素籌措越容易，投資成果越好。假設(shè)2：外資企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資成果取決于競(jìng)爭(zhēng)特征變量。H2—1：東道國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，投資成果越低。H2—2：東道國(guó)市場(chǎng)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)越多，投資成果越低。(二)企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與投資成果企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)主要包括：生產(chǎn)技術(shù)及研發(fā)(R&D)能力、市場(chǎng)營(yíng)銷能力、國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)、母子公司間的協(xié)調(diào)體系、企業(yè)規(guī)模、進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的時(shí)間等。關(guān)于企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的假設(shè)：假設(shè)3：外資企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資成果取決于企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。H3—1：企業(yè)生產(chǎn)研發(fā)能力越強(qiáng)，投資成果越好。H3—2：企業(yè)營(yíng)銷能力越強(qiáng)，投資成果越好。H3—3：企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)越豐富，投資成果越好。H3—4：母公司與子企業(yè)間的合作體制越完善，投資成果越好。

四、對(duì)外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

(三)本土化程度及投資成果關(guān)于企業(yè)本土化戰(zhàn)略的假設(shè)：假設(shè)4：外資企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資成果取決于企業(yè)本土化戰(zhàn)略程度。H4—1：企業(yè)與東道國(guó)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)融合得越好，投資成果越好。H4—2：企業(yè)在東道國(guó)的流通渠道越完善，投資成果越好。H4—3：企業(yè)利用東道國(guó)人力資源的程度越高，投資成果越好。H4—4：原材料、零部件本土化程度越高，投資成果越好。H4—5：企業(yè)業(yè)務(wù)本土化程度越高，投資成果越好。

四、對(duì)外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

(四)投資方式對(duì)投資成果的影響—投資比例也被稱為所有權(quán)持股。本文提出下列假設(shè)：假設(shè)5：投資方式不同，外資企業(yè)對(duì)中國(guó)投資成果決定因素的影響力也不同。

四、對(duì)外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

(五)投資動(dòng)機(jī)對(duì)投資成果的影響海外直接投資的動(dòng)機(jī)從市場(chǎng)領(lǐng)域可大體分為出口指向型、內(nèi)需指向型、特惠指向型3種。本文提出下列假設(shè)：假設(shè)6：投資動(dòng)機(jī)不同，外資企業(yè)對(duì)中國(guó)投資成果決定因素的影響力也不同。

四、對(duì)外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

五、研究結(jié)果(一)各因素的因子分析及信賴性分析本(二)各特性變量與投資成果間的關(guān)系及假設(shè)的檢驗(yàn)

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果1、假設(shè)1中，H1—1和H1—3成立。即兩國(guó)間的社會(huì)文化同質(zhì)性及東道國(guó)市場(chǎng)潛力對(duì)企業(yè)投資成果呈正相關(guān)，也就是國(guó)家間同質(zhì)性越強(qiáng)，東道國(guó)市場(chǎng)潛力越大，企業(yè)的投資成果越好。H1—2預(yù)測(cè)地理位置接近對(duì)投資成果會(huì)產(chǎn)生正的影響，但實(shí)際分析結(jié)果是地理位置接近與投資成果負(fù)相關(guān)，因此Hl一2不成立。Hl一4和Hl一5預(yù)測(cè)東道國(guó)政策制度優(yōu)惠和生產(chǎn)要素購(gòu)買便利會(huì)對(duì)投資成果產(chǎn)生正的影響，但實(shí)際分析結(jié)果表明政策制度優(yōu)惠與原材料購(gòu)買便利對(duì)投資成果沒(méi)有產(chǎn)生有效的影響。

五、研究結(jié)果2、關(guān)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)特性與投資成果關(guān)系的假設(shè)2原本預(yù)測(cè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度與競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量對(duì)投資成果會(huì)產(chǎn)生負(fù)的影響，但實(shí)際分析結(jié)果顯示，H2—1和H2-2都不成立。H2—1預(yù)測(cè)東道國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度將與投資成果負(fù)相關(guān)，然而實(shí)證表明競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)投資成果沒(méi)有產(chǎn)生影響；H2—2預(yù)測(cè)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)量與投資成果負(fù)相關(guān)，實(shí)證表明競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量對(duì)投資成果產(chǎn)生正的影響，這與假設(shè)正相反。3、關(guān)于企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與投資成果關(guān)系的假設(shè)3中，H3-1H3～2成立但國(guó)際化能力與相互合作體系在統(tǒng)計(jì)上無(wú)意義，即H3-3和H3—4不成立。

五、研究結(jié)果4、本土化程度與投資成果關(guān)系的回歸分析結(jié)果表明，假設(shè)4包含的各項(xiàng)具體假設(shè)(H4一l、H4—2、H4-3、H4-4)都得到了驗(yàn)證。5、假設(shè)5是投資方式不同的情況下，外資企業(yè)對(duì)中國(guó)投資成果決定因素的影響力也不同。分析結(jié)果(見(jiàn)表3)顯示，假設(shè)5成立。6、假設(shè)6是投資動(dòng)機(jī)不同的情況下，外資企業(yè)對(duì)中國(guó)投資成果決定因素的影響力也不同。分析結(jié)果表明(見(jiàn)表3)，假設(shè)6成立。

六、結(jié)論本文的研究結(jié)果表明，隨著中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)的El益開放，吸引外資數(shù)量的增加，外資企業(yè)投資成果的決定因素中，區(qū)位優(yōu)勢(shì)的重要性有所下降，企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)及企業(yè)在東道國(guó)實(shí)施的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略特別是本土化戰(zhàn)略越來(lái)越重要。存在局限性：首先，因?yàn)槠?/p>