海外直接投資成果因素分析-以在華韓資制造業(yè)企業(yè)為中心

海外直接投資成果因素分析—以在華韓資制造業(yè)企業(yè)為中心

口張慧智發(fā)表人：孫洋2015年4月27日目錄摘要問題的提起海外直接投資理論對外直接投資成果的影響因素及相關(guān)假設(shè)研究結(jié)果結(jié)論

一、摘要

本文利用實證分析方法，以海外直接投資理論為依據(jù)，從所有權(quán)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢和本土化戰(zhàn)略、投資方式及投資動機等方面考察決定對外直接投資成果的主要因素，并探討投資方式和投資動機不同的情況下，投資成果決定因素的影響力。

二、問題的提起

隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，中國成為吸引外資最多的國家之一，并日益成為研究海外投資理論與實證分析的焦點。同時多以歐美日等國的跨國公司作為研究對象，缺少對發(fā)展中國家對華投資企業(yè)的研究。自1992年中韓建交后，韓國對中國的貿(mào)易和直接投資迅猛增加，中韓兩國經(jīng)濟交流與合作日益密切。到2003年底，韓國對華貿(mào)易額已達(dá)到570．2億美元，對華直接投資額達(dá)79，9億美元。中國成為韓國第一大投資對象國，韓國成為中國第4大外資來源國。在華韓資企業(yè)的投資特點是以中小企業(yè)為主、集中于制造業(yè)的小規(guī)模投資，是在華中小規(guī)模外資企業(yè)的典型代表。因此，本文以在華韓資制造業(yè)企業(yè)為中心，通過實證調(diào)查，分析研究影響海外投資企業(yè)經(jīng)營成果的諸多因素。

三、海外直接投資理論

海外直接投資理論主要有壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論、折衷理論等傳統(tǒng)海外投資理論，及產(chǎn)品生命周期理論、比較優(yōu)勢理論、小規(guī)模技術(shù)理論等發(fā)展中國家對外直接投資理論。其中較為典型的代表性理論是折衷理論。

四、對外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

對外直接投資成果的影響因素可以用多種方法來測量，大體上分為投資企業(yè)的影響因素及東道國的影響因素。(一)區(qū)位因素(包括市場特征與競爭特征)與投資成果假設(shè)1：外資企業(yè)對中國的投資成果取決于市場特征變量。H1—1：國家間的社會文化同質(zhì)性越強，投資成果越好。H1—2：兩國間地理位置越接近，投資成果越好。H1—3：東道國市場潛力越大，投資成果越好。H1—4：東道國政策制度優(yōu)惠越多，投資成果越好。H1—5：生產(chǎn)要素籌措越容易，投資成果越好。假設(shè)2：外資企業(yè)對中國的投資成果取決于競爭特征變量。H2—1：東道國市場競爭越激烈，投資成果越低。H2—2：東道國市場內(nèi)競爭企業(yè)越多，投資成果越低。(二)企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢與投資成果企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢主要包括：生產(chǎn)技術(shù)及研發(fā)(R&D)能力、市場營銷能力、國際化經(jīng)驗、母子公司間的協(xié)調(diào)體系、企業(yè)規(guī)模、進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌龅臅r間等。關(guān)于企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢的假設(shè)：假設(shè)3：外資企業(yè)對中國的投資成果取決于企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢。H3—1：企業(yè)生產(chǎn)研發(fā)能力越強，投資成果越好。H3—2：企業(yè)營銷能力越強，投資成果越好。H3—3：企業(yè)的國際化經(jīng)驗越豐富，投資成果越好。H3—4：母公司與子企業(yè)間的合作體制越完善，投資成果越好。

四、對外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

(三)本土化程度及投資成果關(guān)于企業(yè)本土化戰(zhàn)略的假設(shè)：假設(shè)4：外資企業(yè)對中國的投資成果取決于企業(yè)本土化戰(zhàn)略程度。H4—1：企業(yè)與東道國當(dāng)?shù)厣鐣诤系迷胶茫顿Y成果越好。H4—2：企業(yè)在東道國的流通渠道越完善，投資成果越好。H4—3：企業(yè)利用東道國人力資源的程度越高，投資成果越好。H4—4：原材料、零部件本土化程度越高，投資成果越好。H4—5：企業(yè)業(yè)務(wù)本土化程度越高，投資成果越好。

四、對外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

(四)投資方式對投資成果的影響—投資比例也被稱為所有權(quán)持股。本文提出下列假設(shè)：假設(shè)5：投資方式不同，外資企業(yè)對中國投資成果決定因素的影響力也不同。

四、對外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

(五)投資動機對投資成果的影響海外直接投資的動機從市場領(lǐng)域可大體分為出口指向型、內(nèi)需指向型、特惠指向型3種。本文提出下列假設(shè)：假設(shè)6：投資動機不同，外資企業(yè)對中國投資成果決定因素的影響力也不同。

四、對外直接投資成果的

影響因素及相關(guān)假設(shè)

五、研究結(jié)果(一)各因素的因子分析及信賴性分析本(二)各特性變量與投資成果間的關(guān)系及假設(shè)的檢驗

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果

五、研究結(jié)果1、假設(shè)1中，H1—1和H1—3成立。即兩國間的社會文化同質(zhì)性及東道國市場潛力對企業(yè)投資成果呈正相關(guān)，也就是國家間同質(zhì)性越強，東道國市場潛力越大，企業(yè)的投資成果越好。H1—2預(yù)測地理位置接近對投資成果會產(chǎn)生正的影響，但實際分析結(jié)果是地理位置接近與投資成果負(fù)相關(guān)，因此Hl一2不成立。Hl一4和Hl一5預(yù)測東道國政策制度優(yōu)惠和生產(chǎn)要素購買便利會對投資成果產(chǎn)生正的影響，但實際分析結(jié)果表明政策制度優(yōu)惠與原材料購買便利對投資成果沒有產(chǎn)生有效的影響。

五、研究結(jié)果2、關(guān)于市場競爭特性與投資成果關(guān)系的假設(shè)2原本預(yù)測競爭強度與競爭者數(shù)量對投資成果會產(chǎn)生負(fù)的影響，但實際分析結(jié)果顯示，H2—1和H2-2都不成立。H2—1預(yù)測東道國市場競爭激烈程度將與投資成果負(fù)相關(guān)，然而實證表明競爭強度對投資成果沒有產(chǎn)生影響；H2—2預(yù)測競爭企業(yè)數(shù)量與投資成果負(fù)相關(guān)，實證表明競爭者數(shù)量對投資成果產(chǎn)生正的影響，這與假設(shè)正相反。3、關(guān)于企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢與投資成果關(guān)系的假設(shè)3中，H3-1H3～2成立但國際化能力與相互合作體系在統(tǒng)計上無意義，即H3-3和H3—4不成立。

五、研究結(jié)果4、本土化程度與投資成果關(guān)系的回歸分析結(jié)果表明，假設(shè)4包含的各項具體假設(shè)(H4一l、H4—2、H4-3、H4-4)都得到了驗證。5、假設(shè)5是投資方式不同的情況下，外資企業(yè)對中國投資成果決定因素的影響力也不同。分析結(jié)果(見表3)顯示，假設(shè)5成立。6、假設(shè)6是投資動機不同的情況下，外資企業(yè)對中國投資成果決定因素的影響力也不同。分析結(jié)果表明(見表3)，假設(shè)6成立。

六、結(jié)論本文的研究結(jié)果表明，隨著中國內(nèi)需市場的El益開放，吸引外資數(shù)量的增加，外資企業(yè)投資成果的決定因素中，區(qū)位優(yōu)勢的重要性有所下降，企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢及企業(yè)在東道國實施的經(jīng)營戰(zhàn)略特別是本土化戰(zhàn)略越來越重要。存在局限性：首先，因為企